저자: 차영주 · 한국인
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관세 악재에도 2차전지 중 삼성SDI·LG엔솔의 실적 모멘텀이 반영되는 구간이며, 미국 내 배터리 수요 및 ESS 실적 개선을 근거로 긍정적. 전기차 캐즘은 쉽게 극복되지 않는다는 입장. 삼성전자·SK하이닉스는 단기 조정 가능하나 시장수익률 추종을 위해 보유 필요. 효성중공업은 수주잔고 증가와 전력인프라 수요로 목표 300만원 제시. 2차전지 고점 대비 신중론 유지.
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자, 마지막 주제는 2차전지주가 미국 관세 악재를 버틸 수 있을까 하는 내용입니다. 연방 대법원이 트럼프 정부의 관세가 위법하다는 판결을 내리면서 지금 시장이 좀 혼동스러운 양상을 보이고 있습니다. 일단 2차전지주는 다른 섹터들이 잘 달릴 때 많이 올라가지 못하는 모습이 있었습니다. 로봇 모멘텀이 유효한 것인지, 실적 반영 시점은 언제쯤인지, 그동안 많이 얘기했지만 시간이 걸린다고 보면 되는 걸까요? ESS와 로봇은 구분할 필요가 있습니다. 오늘 시장에서 로봇 관련주들은 크게 오르지 않았습니다.
반면 소재 관련주는 올랐고, 가장 강하게 오른 것은 삼성SDI와 LG엔솔입니다. 증권사에서 내년부터 흑자전환될 가능성이 있다는 분석이 나왔습니다. 그래서 실적 모멘텀이 반영되는 구간이라고 말씀드릴 수 있습니다. 에코프로는 접근을 다르게 해야 하겠지만, 삼성SDI와 LG엔솔은 LG엔솔이 올해 매출이 한두 배 늘 거라는 분석, 삼성SDI는 미국에서 수익이 많이 날 거라는 증권가 분석을 바탕으로 두 주식이 강하게 흘러가고 있는 것입니다.
로봇과 관련해서는 아직 퍼포먼스가 강하게 나타날 단계가 아닙니다. 전고체 배터리를 더 개발해야 하고 소요량도 있는 부분입니다. 2차전지를 볼 때 EV를 보느냐, 거기서 ESS와 로봇까지 진화한 부분을 보느냐가 있는데, 지금 실적이 개선되고 있는 것은 EV가 아니라 ESS입니다. 그래서 대형 셀 제조사와 2차전지 업계를 중심으로 관심 있게 볼 필요는 충분히 있다고 봅니다. 지금 그런 부분들이 반영되고 있는 구간이라고 설명할 수 있겠습니다.
미 연방대법원 위법 판결에도 트럼프 행정부는 무역법 122조 등을 근거로 15% 보편관세를 추진 중이라 긴장을 늦출 수 없는 상황입니다. K배터리는 관세 여파를 얼마나 받을까요? 일론 머스크도 미국에서 배터리를 생산해야 한다고 말했습니다. 반도체와 배터리에 관세를 먹이려면 해보라고 하고 싶습니다. 결국 관세는 소비자가 내는 것이고, 이번 소송에서 이긴 쪽도 수입업자들이었습니다. 실질적으로 세금이 부가되는 것이라는 점을 들어 소송을 했던 것이죠.
15%, 50%로 관세를 올리면 부담은 미국 소비자에게 돌아갑니다. 우리가 내는 게 아닙니다. 반도체에 100%를 매기면 미국 빅테크 기업들이 휘청일 겁니다. 우리 배터리와 반도체 없이는 미국 경제가 돌아갈 수 없습니다. 그러니 우리 배터리가 안 팔리면 어떤 배터리를 쓸까요? 중국 배터리일까요? 일본도 배터리를 생산하지만, 지금 보편관세는 일본에도 똑같이 적용되고 있습니다. 그래서 이 부분이 우리를 위축시킨다기보다, 우리가 당당하게 나가야 할 상황이라고 봅니다. 우리는 흔들릴 이유가 없다고 말씀드릴 수 있겠습니다.
전기차 부문에서 내년에 흑자전환된다는 증권사 리포트가 나왔는데, 투자 관점에서 캐즘이 해소되는 것을 기다려야 할까요? 캐즘이 극복되기는 현실적으로 어렵다고 봅니다. 전기차가 많아지고 있지만, 캐즘이 극복된다는 것은 단순히 전기차 수가 늘어나는 것이 아닙니다. 다음 차는 전기차로 사겠다는 대중적인 수요가 자리 잡아야 하는데, 이것이 쉽게 되지 않습니다. 전기차는 한 고비를 넘기고 안착하는 단계이지만, 많은 분들이 불안감이나 불편함 등 여러 이유로 아직 전기차를 선택하지 않습니다. 이런 것들이 극복되어야 캐즘이 극복되는 것입니다. 전기차 침투율이 높아졌다고 캐즘이 극복된 것은 아니니, 그 관점은 다르게 봐야 합니다. 캐즘이 어느 정도 해소되는 시점은 아직 멀리 있다고 보시면 됩니다. 내연기관차가 없어지고 전기차로 전환되어야 하는데, 내연기관이 생각보다 질기게 버티고 있습니다. 2050년까지 내연기관을 없애자던 계획들도 흐지부지됐죠. 이런 부분은 생각보다 시간이 더 걸릴 수 있습니다.
팬데믹 때 2차전지주가 과하게 몰렸다가 많이 빠져서 어려움을 겪은 분들이 많습니다. 지금 들어가도 괜찮을까요? 많이 빠졌다는 이유로 들어갈 것이 아니라, 앞으로 좋아질 것이라는 관점으로 접근해야 합니다. 2차전지를 지금 관점에서 본다면, 실적이 늘어나는지를 봐야 합니다. 실적이 늘어나는 곳은 삼성SDI와 LG엔솔입니다. 그때 고점이 얼마였고 지금은 어떻다는 식으로 볼 것이 아닙니다. 그때 고점을 찍었던 모 상장사는 지금 상장폐지 심사까지 받고 있는 상태입니다. 그렇다면 그 기업이 싼 것일까요? 아닙니다. 그래서 2차전지는 냉정하게 생각해 보셔야 합니다. 저는 당시에도 2차전지에 대해 조심하라고 말씀드려서 비난을 많이 받기도 했습니다. 하지만 기업은 미래 기대감도 중요하지만, 실질적으로 봐야 할 것은 실적입니다. 아까 엔비디아 얘기를 했는데, 엔비디아가 GPU로 세상을 어떻게 바꾸겠다는 말은 한마디도 하지 않고 실적 얘기만 했습니다. 주가는 결국 EPS에 수렴한다는 기본을 놓쳐서는 안 됩니다. 다행히 ESS 등에서 실적이 개선되고 있으니, 2차전지도 투자할 토대는 마련되어 있다고 정리하겠습니다.
실적 개선이 기대되는 픽 종목을 꼽는다면 어떤 종목일까요? 2차전지 중에서는 삼성SDI입니다. 2027년 연간 흑자전환 가능성이 있다고 보고 있으니, 삼성SDI 리포트를 한번 구해서 보시면 자세한 내용이 나와 있을 것입니다.
오늘 장 픽은 효성중공업입니다. 약보합 정도를 나타내고 있는데, 어제 강하게 상승한 뒤 머물러 있는 상태입니다. 증권가에서는 목표 주가를 300만 원까지 제시하고 있습니다. 효성중공업은 막대한 수주잔고를 기반으로 매출이 증가할 것으로 보입니다. 수주잔고가 작년 10조 원 정도였는데 지금 17조 원까지 쌓였습니다. 계속 수주잔고가 쌓이고 있다는 점이 긍정적인 모멘텀입니다. 전력 인프라 관련주 대비 차트도 안정적이고, 완만하게 우상향하는 모습이라 살펴볼 만합니다. 목표 주가는 300만 원, 손절가는 260만 원이며, 오늘 종가는 274만 원입니다.
노후화된 전력설비 교체 수요가 미국과 유럽에서 어떤 모습을 보일지, 그리고 최근 데이터센터 문제와 AI 거품론 우려와 연관이 있을까요? 수주는 이미 매출로 연결되어 있는 부분입니다. 구글이나 아마존 같은 기업들이 데이터센터를 짓고 있고, 데이터센터가 없어도 전력은 필요합니다. 그래서 전력 인프라는 실질적인 수혜가 될 것이라고 봅니다. 기존에 하드웨어 중심이던 시장은 경쟁이 심해졌지만, 전력 인프라는 깊게 볼 만하다고 말씀드리겠습니다.
효성중공업 외에 주목할 기업으로는 현대일렉트릭, LS일렉트릭 등이 같은 카테고리에 있고, 대한전선도 눈여겨보셔야 합니다. 전선은 전력 인프라를 구성하는 데 매우 중요한 역할을 하기 때문에, 대한전선도 상당히 긍정적으로 보고 있습니다.
오늘 SK하이닉스와 삼성전자가 많이 오르면서 20만 전자, 100만 닉스 돌파 기대가 모이고 있습니다. 코스피가 다시 5,900을 찍었는데 지금 장세를 어떻게 보시나요? 지금 100만 닉스 호가가 보이고 있습니다. 이런 추세는 많은 분들이 처음 겪는 상황이고, 강세장이 올해 지속되는 것도 쉽지 않은 상태입니다. 하지만 반도체를 믿고 가는 것이고, 많은 고객을 바탕으로 지수가 올라가고 있으니 두려워하며 고민할 필요는 없다고 봅니다. 일단 움직이는 대로 지켜보셔야 할 것 같고, 비주도주는 철저히 움직이지 않습니다. 주도주만 움직이는 시장에서 주도주를 어떻게 잘 끌고 갈지 고민해 보셔야 합니다.
20만 전자, 100만 닉스를 찍으면 단기적으로 빠질 수 있지만, 그 하락이 깊거나 길지는 않을 것으로 보십니까? 그렇습니다. 지금 당장 팔 필요는 없다고 볼 수 있습니다. 개인, 외국인, 기관의 매도세가 나올 수 있겠지만, 개인 입장에서 삼성전자와 SK하이닉스를 포트폴리오에서 없애면 시장 수익률을 따라가기 어려울 수 있습니다. 시장 수익률을 쫓으려면 삼성전자와 SK하이닉스를 반드시 봐야 합니다. 10년, 20년 들고 가는 것은 다른 개념입니다. 하지만 지금 상태에서 두 종목이 없다면 계좌 수익률을 내는 데 방해 요소가 될 것입니다.
10년, 20년 담을 종목은 아니라고 하신 부분은 어떤 의미인가요? 10년, 20년 뒤 어떤 세계가 열릴지는 알 수 없는 문제입니다. 특히 거품론은 분명히 거품이라고 생각합니다. 지금 당장 거품인지 아닌지는 논쟁이 있겠지만, 어떤 산업이든 이렇게 막대하게 수요가 몰리면 전 세계가 AI 데이터센터로 뒤덮이지는 않습니다. 거품은 분명히 올 것입니다. 그 거품이 몇 년 내에 오느냐가 관건입니다. 그래서 10년, 20년 들고 가서 아이들에게 물려준다는 개념과는 다르게 봐야 합니다. 그렇더라도 지금 당장 삼성전자와 SK하이닉스를 버려서는 안 된다는 점에 초점을 맞추실 필요가 있습니다.
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