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글로벌 전략 가드입니다. 지난주 이번 주는 매그니피센트 빅테크 기업들의 이제 실적들이 그 분석과 우리나라의 종목들의 그 전망까지 좀 의미를 부여해 보도록 하겠습니다. 유니스토리 자산운용 김장열 투자 전략 본부장서 나오셨습니다. 본부장님 안녕하세요. 안녕하세요. 예 먼저 메타부동산 뭐 37조 원을 번 저커버그 뭐 빌게이츠를 제치고 뭐 세계 4위에 부호가 됐다 뭐 이건 그들의 얘기고 자 메타의 앞으로의 향방 어떻게 체크할 수 있을까요. 어 메타는 일단 돈 버는 거는 구글하고 비슷하게 광고가 많이 벌긴 하는데 어 원래 그 갖고 있는게 많잖아요.
그 데이라 베이스가 많은게 가장 중요해요. 페이스북 인스타 인스타그램 방대한 그 데이터를 공유하고 있는 상태에서 광고의 AI 제대로 접목한 거 아니냐라는 평가가 나오고 있어요. 그래서 AI 광고로 접목의 효과에 대한 기대심리 또는 평가가 좋게 나오면서 어 주가가 많이 올랐죠. 거기다가 이번에는 처음으로 자사 어 그 배당을 했거든요. 회사 산 처음으로 배당금 자체는 아주 미미합니다. 배당을 했고 그다음에 자사주 매입도 했고 AI 광고 연계도 효과적으로 발 했고 그리고 자신감이 얻으니까 투자도 늘렸고 투자도 우리한테 필요한 GPU 메모 GPU라 구매를 더 강력히 시사했고 이런 것들이 모든 것이 좋았어요.
그래서 뭐 호실적에 호호할배 3까지 해 가지고 환원을지를 수밖에 없는 그런 정도였다고 말씀을 드릴 수 있겠습니다. 단연 하드 캐리한 주역이었고 AI 광고를 접목한 부분이 굉장히 큰 어 성과를 보였고 또 배당과 자사주 매입 거기다 호실적 아지 뭐 환우를 볼 수밖에 없었던 상황이다 분석이네요. 아 근데 매니피센트 뭐 다음 타자에 대해서 굉장히 의견이 분분하네요네네 그렇죠. 우리 맥그 7 하면은 이젠 뭐 일곱 개 있으니까 또 머리가 좋으신 분 말고 또 헷갈리시는 분은 한네 개 이기하 말거든요. 원래 사람이 집중이란게 세 네개로 끝나요. 그래서 원래 어 금은 동매달 하고 어 그 4강 이렇게 얘기하잖아요.
사람이 일곱 개리 요이 열었습니다. 그래서 그런지 이번에 제대로 실적이 잘 안 나온 주식들을에 매그니 7에서 빼고 m7 아니고 로 말을 짓자 이런 얘기가 나오고 있는데 뭐 여러 가지 그 호사가들이 얘기하는 것 중에서 하나가 F 4라고 있습니다. fabulous 4 진짜 잘 나가는 주식은 내기 밖에 없다 이렇게 물론 오늘은 어저께 많이 올라왔기 때문에 발락이 있었던 것 같긴 합니다만은 좀 전에 얘기한 메타 그다음에 마존 원래 그 우리 우리나라의 축구로 따지면 손흥민 같은 엔비디아 마이크로소프트 런네 군데는 진짜 잘 나간다 그래서 F 4라고 일컬어지고 나머지 것들은 조금음 좀 애매해졌다 그 영어로 매 이런 식으로 하는데 플 테슬라 테슬라는 많이 빠졌죠.
이렇게 좀 분을 해가지고 이제 F 4만 집중하자 뭐 이런 분위기가 좀 형성되는 분위기를 봤을 때는 메타 아마존 원래 기존에 좋아했던 엔비디아 마이크로소프트 렇게 4인방이 계속 시장을 전반적으로는 우상향으로 끌고 갈 수 있는 주력이 아니겠는가 이렇게 평가받고 있습니다네 매 3가 이제 별로 3라고 하는데 m7이 아니고 정말 별로인 3의 가운데에서는 어 좀 테슬라가 들어갈 수밖에 없는 상황이네요. 매그니피센트 7에서 좀 네개로 좀 압축하는 가운데 아마존은 좀 꼭 들어가는 모양인데요 아마존도 실적이 참 좋게 나왔습니다. 성적표의 의미 어떻게 가십니까 예 사실은 그 매니피센트 7 또는 F4 중에서 대한민국 증시하고 바이 다이렉트로 연결 연결 쓰 좀 떨어지는게 아마존이에요.
왜냐면 아마존은 사실은 우리는 아마존 웹 서비스를 통해서 클라우드로 접속하고 있습니다만은이 회사의 주가는 실질적으로는 매출의 한 80% 그 배성 관련되는 쪽이 전체 이익을 자주 했는데 이번에는 그 풀필먼트 배송에 관련돼서 그동안 많이 효율화를 위해서 노력한 그 효과가 나타나 가지고 마지는 전체적 올라왔어요. 물론 우리가 좋아하는 아마저 웹 서비스 좋아한다는 거 주식적금 좋아하는 클라우드 서비스에서의 성장은 뭐 변함 없이 지속되고 있거든요. 그러니까 클라우 클라우드 관련 성장은 뭐 전 분기도 그랬고 이번 분기도 그랬고 10% 초반대로 성장을 하고 있고 그래서 it 기업들 얘네들의 고객들이 계속적인 투자를 작년보다는 오해 좋아질 것이라는 어떤 자신감을 심어 준 거에다가 그다음에 아마존 자체의 그 펀더멘탈 적으로는 아까 말씀드린 배송의 효율화를 통해서 실적을 나왔기 때문에 어 이것도 역시 실적 호실적에 반영을 했습니다만 뭐 다른 메타 같이 무슨 자사주든지 뭐 이런 거에 특별한게 없었기 때문에 주가 상승률은 한 88% 그쳤다 말이 이상한데 그 정도로 됐다고 볼 수 있겠고요 메타나 아마존이나 공통적인게 뭔지 아세요.
사람들을 많이 잘랐어요. 그러니까 그 레이어 레이어 레이어 층층의 관리자를 관리하고 이런 사람들이 많았다 고 볼 수 있는 건데 효율성을 증대시켜 그렇죠. 이제 코로나 전으로 그 직전에 많은 그 프로젝트를 하면서 사람들을 오버하이어 한게 있거든요. 그거 사람들은 많이 잘랐어요. 그 효과가 비용 절감으로 나타났다는 거죠. 한국은 이런 플렉시티 없죠. 여기는 분명히 그런 플렉시티 어 리드를 해 가지고 그 효과 나타난 거라고 볼 수 있기 때문에 어 이번에 F 4에서는 효율성에 대한 어 칭찬이었다 하는 점도 공통점이라 말씀드릴 수 있겠습니다네 구조 조정으로 이제 비용 절감한 부분도 실적으로 잡혔습니다.
마이크로소프트도 거의 실적 뭐 나무 할 때가 없다라는 평가를 이제 받았습니다. 그 실적의 핵심은 어디서 될 수 있을까요. 어 뭐 다 아시는 거죠. 얘네들은 이제 클라우드 라는데 발음이 정확하인지인지 모르지만 aure 어 거기에 AI 활용한 그 효과 나타났다는 거예요. 지오 그 클라우드 매출이 yy 정년 도비 30% 성장을 했는데요. 여기서 어 하의 한 20% 정도 6% 포인트가 AI 워크로드를 심어서 한거다 얘기예요. 그래 뜻하게 숫자를 보여줬기 때문에 사람들이 환호까지 아니더라도음 역시 손흥민 안 보이는 거 같지만 저기 플레이그라운드를 어 지켜주고 있는 손흥민 마이크로소프트 이런 거죠.
그니까 3조 달러로 강계 다른 이유가 아니었던 거죠. 그래서 여기 역시 AI에서 클라우드가 제대로 성공하고 있다는 거고 얘네들도지 어 코스트가 떨어지고 있죠. 예 얘네들은 소프트웨어 그 하드웨어 어 제품은 사실은 엔비디아를 받아야 되는데 엔비디아가도 공급해 준 소프트웨어 패키지 를 도입해 가지고 AI 출연하는데 비용을 거의 반으로 줄여 가지고 마진도 좋아던 거예요. 전반적으로 봤을 때 이렇게 되면은음 마이크로소프트가 지난 11월 달에 그 선보인 코파일럿를 도와주는 그런 코파일럿 사용하는 기업도 엄청 늘었기 때문에 승승 장고 할 수밖에 없다는 거죠.
유일하게 단점이나 아니면 유가 되는 거는 어 밸류에이션이 아주 싸지 않다는 거예요. 우리가 볼 때 그 맥스 7의 그 밸류에이션은 보통 평균적으로 per 한 30배 가까이 됩니다. 우리가 SNP 5가 승에 대해서 부담스럽다 그러는데이 마이크로소프트는 한 30배 초중반 정도 돼요 근데 리더 답죠. 그 그 정도 되는데 어 새로 사는 사람들 입장에서는 아 글쎄 이걸 살까 그러니까 맥님 7에서의 마이크로소프트 말고 다른 걸 찾아보려는 그런 항상의 그 어떤 어 그런 욕구가 있다 보니까 엔비디아 아마존도 메타도 이렇게 찾는 거 아니냐 보고요 하지만 마이크로소프트 자체가 방향성을 완전히 바꾼다면 다른 주식들도 갈 수 없다라고 말씀을 드릴 수 있겠 습니다네 어 애플이 오늘은 뭐 상승을 했습니다만네 최근에 그 m7 기업 가운데 테슬라와 애플이 가장 저조한 주가흐름을 나타내고 있습니다.
예 특히 애플은 이제 중국에서의 이제 우려감을 표명 키고 있는데요. 애플의 향방 어떻게 바라볼 수 있을까요. 어 애플이 아이폰 아 애플은 아이폰이 아이폰을 사시면 되거든요. 어 삼성전자는 반도체 s24 말고도 반도체가 중요하잖아요. 더 복잡한데 애플은 더 심플한 겁니다. 아이폰은 어디서 많이 사 주냐는 겁니다. 앵커님도 그렇고 아이폰을 샀다면 지금도 다시 살 것인지 s24 할 것인지 주을 하고 싶은지 아니면 비전 프로로 해가지고 이번에 아이폰 사이클에서는 스킵하고 넘어갈 것인지 여러 가지 복잡한게 있다 보면은 아이폰 15이 상반기에는 좀 소강 상태거든요.
일반적으로 통장 된다 아폰 15 새로운 제품은 원래 가을에 나오거든요. 그니까 작년 12월에 어 많이 나와서 팔려야 되는데 중국에 안 팔려다는데 중국이 얘네 매출에 한 20% 차지하는데 중국이 한 10% 빠졌거든요. 그러면 이게 부 까지는 영향이 있다고 봐야 되겠죠. 아이폰 16 16 나오는 거내는 올해 9월이 그 아마 추 주가인 측면에서는 반영되는 거다는 거예요. 그래서 유일하게 사람들이 드라이브하는 거는 뭐 비전프로 비전 프로 하는데 어 제가 말씀드렸 비전 프로는 그렇게 큰 센세이션이 이렇게 어렵다고 봅니다. 따라서음 하이 저기 애플은 당분간은 어떤 개발적 회라는에서 분명하게 어떤 그 구체적인 계획이죠.
구체적인 계획은 비전 프로뿐만 아니고 AI 대해서 좀 구체적으로 얘기하지 않으면은 주가적인 측면에서는 어 추세가 내려가기 어렵습니다만 거꾸로 모든 시장을 하드 캐리할 수 있는 진짜 F4 들어갈 수 있는 F5 될 수 있는 거기에 끼어 들이기에는 조금 다서 시간이 걸리지 않을까라는 생각이 됩니다. 예 뭐 애플 비전프로 하지만 결국에는 아이폰이다 말씀이시네요. 삼성전자를 보면은 참 이들 기업가는 좀 답답한 모습인데요 정말 다행히 불법 승계와 회계 부정 의혹에 대해서는 어제 이제 이종 회장이 일심 무죄가 편견이났습니다. 반도체 살아나고 뭐 10만 전자 거뜬하다고 하지만 주가는 너무 답답합니다네 니다.
뭐 실적들을 어떻게 보 알볼 수 있을까요네네 어 실적은 저 지난시 4 4분기 실적이 실망했죠. 2조 8천이 이번에 1분기 실적이 보통 비수기에 비수기는 반도체 비수기 그든 비수기이기 때문에 1분기 실적에 대해서는 기대하고 약간의 보수적인게 섞여 있습니다. 전북 2조 8천대 이번 분기도 3조에서 5조까지 범위가 넓어요. 그만큼 아직도 실적에 대한 컨센스 하지 않았다는 측면에서 주가가 방향성을 잡기가 아주 쉽지 않습니다. 이걸 타개할 수 있는 거는 두 가지죠. 세 가지인데 원래는 어 두 가지 첫 번째 거는 뭐냐면 하이닉스한테 뒤진 hbm 메모리 거기에 좀 혁신적인 아니면 실질적인 효과를 나야 돼요 근데 아마 1분기 지나다가 쉽지가 않을 것 같아요.
두 번째 파운더스 tsmc 쫓아가야 돼요 그게 역시 시간이 걸린 거죠. 그럼 남은게 뭐냐 돈은 돈은 많습니다. 타시도 있으니까 &를 하는 거예요. &를 할 수 있다고 얘기를 한지가 2년 됐고 올초에 cess 한종희 부회장께서 그렇게 커멘트 했는데 이번에 어저께 그런 것도 있으니까 그것이 박차가 가해진다면 좀 다를 수 있겠습니다만 그게 아니면은 역시네 가는 어 제한적이다 움직임 이렇게 보겠습니다네 기대해 볼 만한가요 저 m& 얘기 나온지 뭐이는 제가 알 수 없죠. 머릿속에 우리 회장님께서 무슨 생각을 갖고 있고 실무진이 어떻게 가는지 모르지만 그게 나온다면 한 10% 효과는 있다고 보여집니다.
크게 나온다면 적게 나오면은 한 5% 효네 자 나온다면네 그렇지만 그 전까지는 조금 지지부진할 가능성이 있다 아 본부장님께서 얘기하는 포트폴리오 모의 포트폴리오 마지막으로 짜보겠습니다. 아니 물래방아 같아요. 이거 샀다가 저거 샀다가 장에 돈이 없습니다. 니까 어 기업 집에 가면은 딴 거 팔고 그 화장품 팔고 그다음에 또 2차전지 팔면은 반도체 샀다가 반도체 많이 올라가면 이거 팔고 어 장애 주체가 없는 거 같이 보이죠. 그게 대한민국인데 그래도 2,600 가까이 가지 않습니까 장애 전체적인 코스 코스피 레벨에서는 어 비싸지도 싸지도 않습니다.
그냥 딱 중간인 거 같아요. 전체적으로 중립적인 관망을 하고요 그러다 보니까는 당연히 포트폴리오는 좀 더 밸런스 있게 어느 한쪽에 너무 지나치게 치우치는 거는 그다지 실 실력이 없다라고 보여집니다. 아 아 그래서 기업 밸류업 정책에 대한 것이 2월 3월 달에 구체가 되기 전까지는 기대 심리가 있는데 기대 심리가 있더라도 중요한게 있어요. 저 PBR이고 PBR 올라가려면가 높아지는데 아가 높아지려면 그렇죠. 자사주 매입 이런 걸 해야 되는데 자사주 매입하고 소각하면 돈이 있어야 돼요 여유가 있어야 돼요 그래서 잉여 현금 흐름 캐시 플로 중에서 투자하고 남면 잉여 현금 흐름이 대비했을 때 많이 올라갈 수 있는 여유가 있는 주식인데 대부분 8 80% 이상 올라갔지만 는 그래도 내려갔을 때 투자가들이 할 수 있는 종목은 아마도 지주사 자동차 중심이 되지 않을 거라서 기업 밸류에 40% 반도체 2 30% 화장품의 10% 나머지 현금 이렇게 공고 드리겠습니다. 예 여기서 가세 인사드리겠습니다. 김장일 부부장 님 감사합니다네 감사합니다
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