이효석의 iDEA - 닭은 재정정책이 아닌 금리

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222 안녕하십니까 이렇게 증권 녀석입니다. 오늘은 2020 년 10월 16일 이웃에게 아이템을 시작하도록 하겠습니다. 오늘의 제목은 재정정책과 어나 증 금리 다일 기냐 달걀이 냐 이 문제 에 대한 이야기를 조금 해보도록 하겠습니다. 어제 이제 뭐 독일 금리 얘기도 했고 어제 뭐 미국 시장에서도 독이 궁리 얘기해 드릴 뿐 많이 나왔는데요. 그 내용에 대해서 좀 어떤 의미가 있는지 좀 얘기를 해 드리도록 하겠습니다. 그리고 이제 동시에 이제 블루웨이브 l 블루 웨이브 그리고 이제 바이든 트레이드 이런 것에 대한 얘기도 조금 말씀을 드려 보도록 하겠습니다.

어 수장이 없어서 또 공지사항을 1 공지사항 자주 얘기하네요. 어젠 어제는 제가 인제 뭐 1만 명 뭐 이 됐다 라는 얘기를 좀 했었고 그렇게 그리고 음 오늘은 뭐 스크린 의 스크린 sk 린 해가 지고 이제 얘기도 좀 속편 음 소개해 드렸구요 아 우리 오늘은 제가 원래는 수유 일할 어나 가기로 되어있었는데 제 개인 일정 때문에 오늘 로 바꿨습니다. 그래서 오늘 저녁에 어 3% tv 출연을 일 할 겁니다. 그래서 어 여기서도 이제 무슨 얘기를 할까 지금 고민 중이긴 한데 아마도 이제 음 제가 그 동아 뭐 얘기하지 못했던 리 어록 선에 대한 얘기를 좀 하지 않을까 그런 생각이 되고요 아 마지막으로 어제가 어제 어제의 이번 주인이 계속 좀 다음에 이제 정신이 없었던 게 어 사실은 제가 이제 3% tv 어 3tb 그 에서 어 출판사가 있거든요.

그래서 이제 책을 쓰고 있는데요. 몇몇 분들 하고 공저로 어 좀 책을 쓰고 인들에게 마무리를 어제 작업을 밤에 좀 했습니다. 그래서 제가 그동안 말씀드렸던 내용들을 좀 가장 좀 쉽게 정리해서 말씀 데려오도록 했구요 고 내용도 아마 이제 11월달에 이제 책으로 발간 이 되지 않을까 그런 생각을 해봅니다. 공지 라는 조정도 공상을 많이 하네요. 새 주요 뉴스는 어제 미국 영국에서는 런던에서 실내 모임 금지하는 좀더 코로나 관련해서 강력한 규제가 발표되었습니다. 코로나 얘기들이 계속 나와요 어떻게 이제 미국 같은경우엔 신규 코란 확진 자가 6만명 까지 또다시 노라는 그런 모습을 보여주고 있습니다.

바이브 na 당선 가능성이 높다 라는 것은 맞는데요. 월스트리트저널이 나 nbg 에서 조사한 결과를 하면 어 이게 또 파이드 장성 간 능성이 53% 이긴 하나 그 간격은 조금 축소되는 그런 모습을 보여주고 있다는 겁니다. 그리고 imf 총재는 미국 재정 부양이 의심 할 여지가 없다 얘기 님 압박을 하는 겁니다. 미국 재정부 야 해라 라는 얘기죠. 그 이론적 근거는 우리가 마련해 줬으니까 걱정하지 말고 사람 이런 얘기를 하고 있습니다. 그 5건 스템이 씨 부 오는 어미 국에 블루웨이브 가 이미 반영돼 있다 라는 얘기도 하고 있습니다.

반면에 이제 어 골드만삭스 같은 경우에는 블루웨이브 에 대한 투자를 해야 된다라는 부장도 있고요 어 이 부분에 대한 첨예한 의견대립이 조금 있는 상황입니다. 저도 조금 이 부분에 대해서 아직까지 확실하게 제가 막 강조해서 말씀 드리고 있지 못하지만 음 고민들을 계속 하고 있는 상황이구요 그 내용을 좀 제가 좀 있다가도 소개해드리도록 할게요 미국 금치 금리는 어 유럽 금리가 앉아 하락하다 보니까 많이 빠졌는데 중 씨가 이제 반등한 영향으로 좀 반응하는 모습을 보겠습니다. 어제 인지 결론적으로 시장의 흐름을 보면 은 증시는 조정을 받았고 금리는 상승 했구만 이런 모습을 보이지만 다 어 전반적으로 낙폭을 축소했다 그러니까 처음에 이제 자기 전엔 쓸 때는 뭐 나스닥 또 2% 정도 빠지고 이런식으로 에서야 결국은 부양 쪽도 아니고 끝났네 이런 생각이 들었지만 자 끝난 없고 나서 보니까 조금 많이 회복하는 모습을 보였다는 거죠.

특히나 이제 변동성 측면에서도 많이 올라갔다가 또 내려오는 모습이 꼬리를 달았다 라고 얘기하죠. 예 그리고 이제 달러 같은 경우에는 그런 모습을 보이진 않았지만 금리도 역시 마찬가지로 많이 하락했다 가 올라가는 모습을 보이면서 막음 했다라는 겁니다. 그래서 음 경기에 대한 부담감 그래서 이제 경기 부두 나 아니면 안전자산 선호가 초반에 진행되다가 다시 위험자산 쪽으로 회복되면서 마감을 했다 라고 정리를 하시면 될 것 같구요 그중 시에 미치는 영향 우리나라 증시에 미치는 영향은 오히려 어제도 조정선 조정을 받았기 때문에 온으로 또 어 강한 모습을 보여줄 가능성이 높습니다.

그리고 5 tsmc 실적이 어제 발표된 데 굉장히 긍정적으로 낳았고 제가 강조해서 어 이번주에 말씀드렸던 삼성전자도 긍정적인 영향을 보일 가능성이 높습니다. 미국 시장 같은 경우에는 어제 말씀드린대로 장 후반으로 갈수록 강한 모습을 보였다 라는 거구요 어 지금 불확실성이 크고 부양책 에 대한 기대감이 낮아졌으며 에도 불구하고 시장이 전반적으로 안 증세를 보여 달하는 거구요 특히나 지금 이쪽 캐릭터 어이 쪽 섹터 들이 주가가 좋은 것을 바이든 효과 다라고 증기 시장에서 좀 얘기를 하고 있는 상황입니다. 어 유럽에서는 지금은 제 걱정이 되는 것이 지금 신규 확장자가 8백 명을 넘어선 그런 국가들이 좀 많아지고 있다라는 거고 전반적으로 지금 특히 북아일랜드 같은 경우에 이제 특히나 어영 양을 좀 받고 있는 것 같아서 고른 아 의 영향은 좀 지켜봐야 되는 상황이 달하는 겁니다.

특히 또 이제 그 2차 유행 그리고 이제 날씨가 선선해 줄 쓰고 사망률이 상승할 가능성 에 대해서는 초점을 잘 맞춰 가지고 좀 봐야 될 것 같긴 해요. 음 이제 바이든 에 대한 얘기를 좀 해보겠습니다. 발베니 당선 될 가능성에 대해서 배팅하는 패팅 투자자들 에서 를 그 확률을 보면은 거의 70% 인하 어 지금 파일에 대해 가능성이 높다 라고 보고 있습니다. 그리고 그 확률도 계속 높아지는 어제 입니까 베팅은 돈은 지금 일단 없 아 일이 될 가능성에 배팅을 많이 하고 있다 특히나 9월 초에 비하면 은 이 포기 상당 포 커서 이미 이제 되돌리기는 좀 어려운 상황이 아닌가 그런 생각이 들고 저도 이제 바이 데이 인 트 렉 가능성이 높다 라고 는 생각합니다.

문제는 어제는 계속 말씀드린 것처럼 저희가 뭐 스크린을 통해서 말씀드렸던 것처럼 어 트럼프가 불복 할꺼냐 있는게 입니다. 불복할 거냐 어 불복 하지 못할 정도로 감성 압승을 할 것이냐 문제인데 데님은 보조 트럼프가 그가 현장 투표를 해야 하고 우편 투표 가 있잖아요. 그래서 현장 투표를 먼저 개봉을 하는데 어 11월 3일 11월 3일날 현장 투표 결과 개표결과 다 이들이 이겼다 라고 하면 끝나는 겁니다. 근데 만약에 우편 투표 를 합쳐야 지바 해 드리겠다 라고 하면은 트럼프는 나누 폰트 폰을 인정 못해 그러니까 불복 이렇게 나올 수가 있다는 얘기고 불복해 쓸 경우에는 저희 이제 1대 운영 구원의 시나리오의 분석에 의하면 어 트럼프가 다시 잘 어 대통령으로 지명 받을 가능성도 남아 있습니다.

그래서 불복을 한다고 하면은 불확실성이 있다 라는 거고요 이 불복 가능성이 얼마나 낮은지 에 대해서 알수있는 방법은 현재 우선은 없습니다. 우편 투표 랑 현장 투표를 나눠서 볼 수도 없는 상황이기도 하기 때문에 불복 가능성은 남아 있고 불확실성은 여전히 남아있다 라는 것은 말씀드릴 수 있을 것 같구요 최근에 바이든 플레이에 대해서 여러가지 말들이 있지만 가장 확실한 것 중의 하나는 신재생 관련된 주식들이 고요 그리고 얼어 셀의 2000억 특히 어 20 캡 20 캡 2 주식들이 올라가고 있는 상황이고요 그리고 싼 주식 그러니까 가치주 라고 얘기하는 주식들이 지금 올라오고 있는 상황입니다.

그런데 이제 그 부분에 대해서도 이제 좀 말씀 드리려고 하는데 요거는 뭐냐면요 바이든 지수에 상대편과 합니다. 그래서 바이 등 지주의 상대 성과가 이때부터 게도 올라왔는데 그래서 바이든 지수 라고 하면은 우리가 밝으니 됐을 때 주가가 좋을꺼 를 위해 희생되는 색 터들 종목들을 합천 온 어 것인데요 여기에 뭐가 들어가 있냐면 요 어제 테슬라가 들어가 있습니다. 이제 테슬라가 들어가 있다보니 이제 어 왁 테슬라 주가가 0 0 를 많이 받겠죠. 이 올라오는 과정에서 트레드 장아영 많이 좋습니다. 최근에 못해 스스로 조정과 점에 좀 닦고 그래서 이제 조금 애매하긴 한데 다 이듬해 엠 어 어 됐을 때 좋은 종목들 에 뭐가 들어가 있는지를 내용을 가보면 대부분 친환경 어 이 많이 들어가있다 라는 것에서 어색 터 딴 에서는 친환경 에서 에서 긍정적인 시각을 갖는 것은 맞다 라고 생각합니다.

다만 지금 국내에서는 이 관련된 주식들이 넘 많이 올랐기 때문에 신규로 들어갔다가는 혹시라도 생길 수 있는 파일 등이 아머 불복 가능성 어 요 를 가능성 에서 에서는 어 괜히 리스크의 열려 있는 게 아닌가 그런 생각이 들어서 좀 조금 조심 하자 라는 쪽으로 의견을 말씀 드리도록 하겠습니다. 예 마지막으로는 오늘 주제인 어 그 달기 면 약 해결이 먼저냐 에 문제에서 어 지금 일단 imf 가 어제 이제 뉴스를 보시면 아시겟지만 어 각국 정부의 지갑을 연락 5조 골을 했습니다. 그 금 금 저의 는 저금리 기조가 있다라는 겁니다. 이게 지금 제가 지난번 3월달에 도 말씀드렸던 r - gn 디스크를 다시 가져왔는데요.

이게 뭐냐면요 뒤 dp 대비 정부의 부채가 너무 높아지면 특히나 미국 같은 경우에 어 머 80% 대에서 110% 까지 올라간다 라는 얘기를 좀 하고 있고요 미국 정부가 불린 돈 외 부채 부채 에 총량 자체도 뭐 22조 달러에서 27조 가까이 지금 늘어나 당황 이기 때문에 지금 부담이 많이 되는 상황입니다. 여기에 제정 정책 자체가 그런 상황에서 어 이게 만약에 계속 올라가게 되면 gdp 대비 국가부채 가 늘어난다 는 계속 물을 올라가게 되면 어시장에서 걱정을 많이 할텐데 imf 에 지금 이 논문에서 가져온 그림 이거든요. imf 의 주장에 의하면 부채가 올라가는 속도인 r 보다 어 업 청 장 닐이 올라가는 속도 인기가 더 만약에 크다면 다시 말하면 성장률이 크다 라는 개념보다는 금리가 더 낮다면 이렇게 보는 거죠.

그래서 붐 니가 어 성장률 보다 낮다면 다시 말하면 i - 취 가 - 라면 그러면 이거 결국에는 낮아질 거고 안정될 거니까 괜찮지 않냐 라는 얘기가 엄 imf 에 주장 이었구요 그 내용이 그대로 이번에 알면 그 종 제에 주장 에서도 나타났습니다. 미국 말 좀 더 써서 던스 더 쓰세요. 웨어 금리가 낫잖아요. 금리가 낫잖아요. 그럼 여기서 에 덕정 병 정책을 더 쓰자 는 말의 핵심은 금리가 낮다는 겁니다. 그럼 정리해볼까요. 금리가 요 낮기 때문에 재정정책을 더스 라라는 얘기입니다. 달기 누구냐면 금리 라는 거죠. 재정정책을 쓰니까 이제 시장의 생각은 지금 재정정책을 더 쓰고 반응이 되면 점점 더 더 쓸 거니까 금리가 오를 겁니다.

라고 얘기하지만 아니에요. 그게 아니에요. 순서는 재정정책을 더 써도 된다 라는 주장의 근거는 금리가 낮게 금리를 낮게 유지할 수 있기 때문이다 라는 겁니다. 그럼 여기서 만약에 재정정책을 쓰니까 금리가 올라간다 라는 말은 어 다시 그러면 어 뭐야 그럼 최종 점 없으나 이런 얘기로 갈 수 있고 r - 지가 - 1호 유지되지 못한 아 이런 얘기도 유지될 수 있기 때문에 이 말은 맞지 않다 라는 겁니다. 그래서 업 아이러니 됐을 때 여러가지 논리 들의 핵심 근거 중의 하나가 금리가 상승하는 거거든요. 금리가 상승하는 것에 대해서는 저는 좀 약간 다른 의견을 가지고 있다는 것을 말씀드립니다.

그래서 제가 언제 만 리멤버 나우 에서 또 밟은 시장의 은 바이든 당선에 배팅을 할 좀 하고 있는 상황이고 여전히 지금 그 플레이 들이 일어나고 있어서 어 밝은 플레이 라는게 바이든 트레이드 라는 것이 지금 어 이슈가 되고 있는데 제가 보기에는 신재생 산업의 주목하는 것은 어우 오른 전략이다 라고 보고 있지만 환율이나 금리 에 대해서는 아직도 많이 남아 에 많은 이론들이 논란 들이 남아있는 상황이다 라는 것을 좀 강조해서 말씀드리겠습니다. 그래서 그 환율이나 어 그래서 환율이나 특히 긍 니 에 기반한 플레이는 어플리 수 있다라는 것을 다시 한번 강조해서 말씀드리면서 어우 를 정리하도록 할텐데요 네 오늘 말씀 드린 것은 블루웨이브 그리고 바 있는 프라이드에 대한 얘기들이 좀 너무 많이 했구요 그리고 재정 정책이 달기 아니고 낮은 금리가 닭이다 라는 얘기를 했습니다.

이게 이제 자기 발과 달걀이 거꾸로 됐다는 것을 말씀드렸습니다. 어 1주 좀 잘 마무리하시고 약 말씀드린대로 미국시장 좀 마 어 하락하면서 끝났고 어제도 이제 우리나라 섬 빠지긴 했지만 생각보다는 긍정적으로 오는 흐름이 나타날 가능성이 높다는 점도 참고 하시구요 오늘 어 잘 마무리 하시기 바랍니다. 좀 잘 보냈네요. 감사합니다.