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전쟁이 일어났는데 금가 은가이 왜 떨어졌는가는 사실 분명한 이유가 있어요. 어떤 이유? 전 세계 중앙은행 그중에서도 가장 중심되는 연준이 직접 시장에 개입하기 시작했어요. 특히 이제 금리와 이제 통화 정책이 자산 시장에 미치는 영향이 엄청나게 강해졌거든요. 그러니까 사람들의 생각이 어 전쟁이 났네. 그럼 인플레이션이 나타나겠네. 인플레이션이 나타나 그러면 연준이 금리를 인상할 수도 있겠네라고 생각을 하니까 대력 금각이 떨어졌던 거죠. 어, 주식이냐 금과 은이냐 놓고 따지면 어떤게 회복이 빠를 거라고 예상하시는 명백하게 금이긴 해요.
실무 경제보다 보통 선 한 6개월 정도 선행하는게 주식이거든요. 실물 경제보다 6개월 앞선 주식을 예상해서 금을 먼저 예측해야 되는거다 보니까 주 금격이 먼저 회복을 하고 나중에 저점 찍고 주식이 회복하고 그리고 훨씬 나중에 이제 경제가 실제로 반등이 되는 이런 모습이 나오거든요. 그래서 회복은 명백하게 금이 더 먼저 한다. 주식도 많이 떨어졌지만 금값 은값도 정말 많이 떨어졌습니다. 어떤 분들은 이걸 더 떨어질 것이다라고 예측하시는 분도 있지만 대다수의 많은이 전문가들은 지금이 바닥이고 어쩌면 지금부터 서서히 사 모아야 되는 거 아니냐 이런 얘기들이 나오는데이 분야의 최고수를 모셨습니다.
우리 조기원 대표님 모셨습니다. 어서 오십시오.네 안녕하십니까? 아니 우리 조기현 대표님 말을들을 걸 4 5개월 전에 저희 평호TV 나오셔서 금값이 많이 최고가로 치고 있고 은값도 막 최고가로 치고 있지만 어 한 번에 이거 몰빵식으로 사지 말고 이게 위험이 있으니까 약간 분산으로 좀 사셔야 된다는 얘기도 하셨는데 금값이 20% 은값이 한 40% 이상 50% 떨어졌는데 이걸 어떤 사람들은 범인 금값 떨어뜨린 범인이 미국이다 중국이다. 어떤 분들은 아예 아니다. 러시아다. 러시아. 러시아가 금값 하락, 은값 하락의 범인이다. 이렇게 말을 하는 분들이 있거든요.
어떤 거예요? 미국과 중국은 이제 각자 그 생각은 다르지만 이들이 다 원하는 건 금값이 좀 안정되기를 원해요. 미국은 금가격이 오르는 건 상관이 없어요. 금가게 올라서 달러 가치가 조금씩 희석되면서 부채 문제를 그렇게 태워야 하거든요. 앞으로 금 부채를 정말 많이 태워야 되는데 그만큼 금가이 많이 올라야 돼요. 이 금액이 너무 단기가 빵치 솟아버리면 달러 가치에 대한 신뢰가 크게 흔들릴 수가 있거든요. 그렇죠? 금 어 달러보다 금이 낫네. 이러면 달러 가치가 점점 이상해지는 거지. 그죠? 사람들의 인식이 갑자기 확 돌아서는 이게 제일 리스크라서 금이 오르는 건 상관없지만 천천히 오르기를 원한다.
그래서 최근에 이제 상승세가 되게 가파지니까 좀 떨어뜨려야지라는 생각을 가졌을 수는 있어요. 그리고 중국 입장에서도 마찬가지인게 탈달러 그다음에 이제 패권에 대한 도전략적 자산으로 금을 모으는 이런 과정 가운데서 아직도 금을 사야 되는 양이 그 달러가 한참 많이 나왔는데 금각이 너무 빠르게 이렇게 올라가기 시작하면 그러면 중국은 같은 돈으로 우리가 가질 수 있는 금의양이 점점 더 적어지니까 그래서 금가이 너무 가파르게 오를 때 중국이 금매입 중단한다라는 그런 뉴스를 내면서 금가 폭락을 한번 일조한 적이 있었고 그다음에 이제 증거금 인상 같은 방식 방식으로도 중국도 금가격 하락에 되게 일조로 하는 모습들이 많이 보이거든요.
그 증거금 인상이라는게 뭡니까? 증거금 인상이라. 보통 우리가 금을 투자할 때 이제 ETF 요런 방식으로 많이 투자를 하잖아요. 근데 이제 거대한 돈들은 선물 시장에서 많이 거래가 됩니다. 선물 시장은 이제 특정한 증거금, 그러니까 이제 약간 계약금 같은 거예요. 계약금 걸어 놓고 이제 금을 막 열배, 20배 뻥튀기해서 이제 거래를 하는데 근데이 증거금을 갑자기 인상하게 되면 원래는 너 요만큼만 갖고 있으면 우리가이 금 거래하게 해 줄게라고 했었던 걸 이제 갑자기 기준을 올려 버리니까이 증거금이 올라간 것만큼 현금을 채워 넣어야 되는 거예요.
투자자들이 현금이 있는 사람들은 채워 놓겠지만 현금이 부족한 사람들은 강제로 매도가 되게 되거든요. 아, 주식으로 따지면 반대 매매네요. 네, 맞습니다. 반대매 이제 그 청산이 됩니다. 그래서 증거금 인상을 하게 하면 자동적으로 그 매도 물량이 나오게 되고 그마만큼 가격이 하락하는 건 어쩔 수 없는 일이다. 그래서 이제 뭐 미국이나 런던에서 이제 늘 그런 일들이 많이 있었고 중국도 요즘에는 그걸 따라가는 모습이 보여지는게 중국이 미국도 이제 가격이 하락했으면 하는 그런 이제 이권이 서로 맞았던게 아닌가라는 생각이 들고요. 러시아 같은 경우에는 요번 하락전에 이제 발표했던 내용이 2조원가량의 금을 이제 판매했다라고 하거든요.
팔았다. 네. 팔았다. 러시아가 보유하고 있던 거를 네, 맞습니다. 어, 러시아는 그걸 왜 팔았을까요? 금을 첫 번째로 야, 그 정도로 금을 많이 팔았기 때문에 지금 금이 떨어진게 아니냐라고 생각을 하고 두 번째로는 러시아는 중국과 마찬가지로 달러 패권에 대한 도전을 하는 국가고 그리고 이제 금이라고 하는 자산을 되게 전략적 자산으로 취득하는 국가였는데 어 얘네 이제이 싸움에서 빠지려고 하는 건가? 금은 더 이상 상승 사이클이 끝난 거 아니야? 요렇게 생각을 많이 그렇지. 서로 사고자 하는 국가가 많아야 값이 올라가는데 아 난 이제 안 살래 하고 빠지니까 갑자기 금이 가치가 없어져 보이고
그렇죠. 그럼 다시 그냥 뭐 달러가 강세가 나타나는 거 아니냐 요렇게 생각을 많이 하거든요. 이제 러시아 같은 경우에 전 세계에서 탑 3 안에 드는 금 생산국이에요. 그니까 당연히 금을 팔아야죠. 그렇지. 생산해서 팔아야 돈이 되는 거니까. 근데 이게 요번에 한 번에이 금이 쭉 빠져나간 이유는 원래는이 스위프트 제재 때문에 러시아가 달러 결제망에서 배제됐었고 그리고 그러면서 동시에 LM이랑 코메스에서도 러시아의 금을 받지 말라고 했었어요. 이게 러시아가 직접 수출이 되게 어려웠거든요. 그렇죠. 그래서 우회 수출로 러시아 같은 경우에 인도에다가 금을 팔고 인도는 아 우리 요번에 축제 기간 때문에 금을 많이 산 거야라고 이제 뻥카를 치면서 러시아한테 받은 금을 녹여서 이제 바로 LME에다 다 갖다 팔았거든요.
아 그러니까 우회 수출를 한 거네. 러시아 입장에서는. 네. 근데 이제 러시아가 아무래도 전쟁 기간이 좀 길어지고 하다 보니까 좀 더 이제 돈이 많이 필요로 하는 상황 때문에 그동안 이제 사실 우회 수출했던 이런 부분들을 이제 한 번에 발표를 하다 보니까 이제 수치가 그렇게 좀 뻥튀이 돼서 보이는 것뿐이다. 이게 어떤 특정 국가가 금을 판다고 해서 크게 문제가 될 건 아닌게 작년 재작년 제재작년 이럴 때 이제 2022년부터 전 세계 중앙은행들이 1950년 이후로 사상 최고치 수준의 금매입을 계속하고 있거든요. 순 매입량이 거의 1,000톤이 넘어가는데
이것만 보면 모든 중앙은행들이 다 사는 것 같지만 사실은 누군가가 샀다는 건 누군가가 팔았다는 거거든요. 근데 그거 이상으로 1,000톤을 더 샀다라는 부분이라서 네덜란드 같은 국가나 아니면 폴란드는 정말 많이 샀는데 중간중간에 이제 좀 재정 압박이 있거나 하면은 약간씩 금을 팔기도 해요. 그렇죠. 팔아서 그걸 메꾸기도 하는 거죠. 네. 그러다 다시 나중에 또 왕창 사기도 하고 이런 거라서 딱히 그 뉴스 하나만 보고 우리가 판단하기에는 지금 금으로 가고 있는 흐름 자체가 여전히 경고하다. 3월에 발표됐던 그 세계 금시장 협회 보고서에 따르면 작년 이상 한 800톤에서 1000톤 사이쯤에 이제 금매입이 있을 걸로 예상한다라는 그런 보고서가 나왔는데 그런 것만 보더라도 여전히가 전 세계 중앙은행들의 금 매입세는 정말 견고하고 어쩌면 이번 일 이스라엘 전쟁으로 인해서 더욱더네 그 필요성을 느끼게 되지 않았을까라는 생각도 들더라고요.
그러면 지금 이스라엘이란 전쟁, 미국까지 참전한이 전쟁이 길어지면 길어질수록 오히려 금값은 더 올라야 되는데 전쟁 발하고 더 떨어졌어요. 그니까 이걸 사람들이 왜 이렇게 전쟁 발발해도 떨어지냐는 이제 의문도 갖고 있는데 전쟁이 일어났는데 금가 은가이 왜 떨어졌는가는 사실 분명한 이유가 있어요. 어떤 이유? 보통은이 전쟁이 일어난다고 했을 때 금으로 왜 가냐면 많은 사람들이 어 전쟁 나면 불안하니까 금을 사는 거 아니야라고 하지만 그게 되게 애매한 답이에요. 사실은. 왜냐면 그 불안하다고 금을 산다고 하면 경제 위기 때도 금을 사야 되고 그렇잖아요.
근데 경제 위기 때 사실 금가격이 한 20% 정도 떨어지거든요. 금가격이 전쟁 때 오르는 이유는 전쟁은 인플레이션. 인플레이션은 바로 금이기 때문에이 연결 고리로 인해서 금액이 올랐던 거다. 근데 요번에 떨어졌던 이유는 전 세계 중앙은행 그중에서도 가장 중심되는 연준이 직접 시장에 개입하기 시작했어요. 채권, 주식, 뭐 부동산 다 개입을 해서 특히 이제 금리와 이제 통화 정책이 자산 시장에 미치는 영향이 엄청나게 강해졌거든요. 그러니까 사람들의 생각이 어 전쟁이 났네. 그럼 인플레이션이 나타나겠네. 인플레이션 그러면 연준이 금를 인상할 수도 있겠네라고 생을까 대력 금이 떨어졌던 거죠.
1973년에 이제 그 4차 준동 전쟁이 나타나고 이제 오일쇼가 빵 터지면서 그 원 가격이 폭등하니까 처음에는 금도 살짝 달라서 이렇게 올라가요. 지금 모습이 딱 그랬거든요. 호르모즈 헤어 봉쇄하기 전에 유가 한번 딱 폭등할 때 금가도 따라 올라갔었어요. 네. 근데 그 뒤에 갑자기 유가는 계속 가니까 어 사람들이 근데 유가가이 정도까지 가면 그 인플레이션이잖아. 인플레션 떨어지는데이 생각이 똑같이 나면서 1974년에 이제 금이 거의 40% 가까이 떨어졌거든요. 이게 되게 단기적으로만 사실은 영향이 나타나는 거지 진짜 길어야 1년 가요.
어 만약에 전쟁 끝나고 회복한다면 어 주식이냐 금과 은이냐 놓고 따지면 어떤게 회복이 빠를 거라고 예상하시는지 명백하게 금이긴 해요. 오. 예. 진짜 명백하게 이거는 2020년 코로나 팬데믹 때도 그렇고 2008년 글로벌 금융이기 때도 그렇고 그냥 그 침체기를 보면은 침체기 때 금각이 쭉 떨어졌다가 이제 예를 들면 실물 경제가 여기 있어요. 실무 경제보다 보통 선 한 6개월 정도 선행하는게 주식이거든요. 주식이 여기 있고 그것보다 선행하는게 사실 금이에요. 금이 저점을 딱 맞추기가 진짜 어려운게 뭐냐면 실물 경제보다 6개월 앞선 주식을 예상해서 금을 먼저 예측해야 되는거다 보니까 주 금격이 먼저 회복을 하고 나중에 저점 찍고 주식이 회복하고 그리고 훨씬 나중에 이제 경제가 실제로 반등이 되는 이런 모습이 나오거든요.
그래서 회복은 명백하게 금이 더 먼저 한다. 우리나라 주식 시장이 되게 잘 나간다라고 이렇게 느끼실 텐데 이게 되게 특별하다고 보기는 좀 어렵거든요. 1980년부터 지금까지 이제 그 가격 데이터를 두고 어 신흥국 계열에 이제 다 묶여 있거든요. 그래서 신흥국과 선진국의 주가 지수를 한 100년째 딱 겹쳐서 보면 어떤 모습이 나오냐면 선진국들이 한 10년 잘 나갈 때 이제 그 신흥국들이 한 10년 기고 그다음에 선진국 사이클이 끝나면 이제 신흥국들이 한 10년 잘 나갈 때 선진국이 10년 기어요. 대부분 사실 미국 주식을 투자하신 분들이 지난 10년 동안 미국 주식이 계속 잘 나갔어서 미국 주식이 영원히 그냥 잘 나가는 자산이라고 생각하는 경우가 많은데 미국 주식도 10년 이상 횡보했던 역사들이 되게 많거든요.
이게 번갈러가면서 오니까. 그래서 지금은 선진국주식 주식 더 잘는 시기고 그 비슷한시기 때는 그 원자 가격들이 다 같이 올라가요. 왜냐면 개도국들이라는게 원자재이랑 연관성이 되게 깊거든요. 1990년에 전 세계 시가총액 1위부터 10을 보면 일본 기업들이 싹 쓸었거든요. 그리고 2000년을 딱 가면 미국의 IT 업계가 그냥 싹 쓸었어요. 마이크로소프트 막 이렇게 해가지고. 근데 2010년을 가면 전 세계 1위 기업 페트로차이나 이런 이제 그 원자제 기업들이 싹 쓸었어요. 지금은 또 이제 IT 기업들이 싹쓸어 있는 상태고 그리고이 다음 10년은 당연히 개도국이고 그다음에 원자재 시장일 수밖에 없다라는 거 우리가 이해할 수 있는 것처럼 지금은 일단은 주식으로 볼 때는 신흥국이 이제 앞으로 10년을 내다본다고 하면 더 매력적인 시장이 될 거라고 저는 생각을 하고 그리고 원자재 사이클도 그거랑 엮겨 있는 부분이라서 금식 가격도 주식보다는 좀 더 이제 가파른 상승세가 나올 거다.
이제 요런 역사를 통해서 우리가 이해해 볼 수 있을 것 같아요. 야, 이게 저 주식 시장보다 금시장이 먼저 회복할 수 있다는 얘기 들으니까 많은 분들이 주식을 팔아서 금으로 넘어갈까 하시는 분도 생기겠습니다. 다시 처음 배운다라고 생각한다면 적어도 내가지 나한테 지금 필요한 건 최악의 순간이 어떤 모습일까를 미리 상정하고 봐야 그래야 불안감이 사라지고 그렇게 나온 요만한 여유로 시장을 조금이라도 더 객관적으로 바라볼 수 있다. 그래서 어 정말 길어진다라고 하면 1년 조금 넘게까지 한 1년 정도까지 조정이 이어질 수 있겠구나. 그리고 뭐 금가격 정말 최악까지 내려간다고 하면 여기서 한 15% 정도는 더 하락할 수도 있겠구나.요 정도를 마음에 깔고 가면 대부분 그것보다 좋은 그 상황이니까 결과니까 그렇게 보시고 판단하시면 될 거 같아.
그러니까 금시장에서 주식 시장으로 돈이 넘어왔다 그러면 다시 뭐가 저점을 확인하면 다시 금시장으로 갈 수도 있는 거 아니에요. 그 기간을 기어도 1년 짧으면 3, 4개월 왜냐면 또 전쟁으로 인한 가격 변동이 보통은 3개월 안에 다시 회복을 하거든요. 그러니까 가격이 좋은 쪽으로 가도 다시 돌아오고 나쁜 쪽으로 가도 다시 돌아와요. 그래서 우리가 요런 그니까 전쟁 이슈 하나만 딱 뜨고 떼서 본다라고 하면 그 변동에 의한 건 한 3, 4개월이면 회복을 할 거고 저는 이게 사실 가격이이 정도로 하락한 건 미래에 있을 경기 침체에 대한 부분을 이미 가격이 먼저 반영할게 아닐까라고 생각을 해서이 이런 말씀을 드렸던 건데 그거를 가정하고 그 안에서도 가장 최악의 순간인 1970년대의 그 정도의 조정장을 생각한다라고 하면 그래도 한 길어야 1년 예 뭐 정말 커야 한 15%요 정도 보시면 될 거 같아요.
하기야 제가 지금 말씀하시는 내용을 들으면서 또든 생각 중에 하나가 우리가 금이나 은은 이게 변하지 않지 않습니까? 그러니까 데이터를 1970년대 거를 가지고 와도이 변하지 않는이 금액 속성 때문에 그 데이터가 지금도 유의할 수 있겠다. 그리고 주식 시장도 1970년대는 80년대 90년대는 잘 나가다가 요즘은 전혀 잘 못 나가는 시장이 될 수 있지만 금은이 변질되지 않는 가치 때문에 어쩌면 좀 더 길게 오면 무조건 이게 손해 보지 않는다. 자,이 금 얘기 궁금한 얘기 우리 양별리 조기원 대표님 모시고 들어봤는데 드디어 제가 조금 이제이 금값이 하락한 거에 대한 이유를 찾았고 과연이 금값은 어떻게 될 것인지에 대한 설명을 듣고 나니까 우리 모두가 좀 마음이 좀 편안해지지 않을까 좀 떨어져 있지만 마음이 편해지는 어 그런 시간이었으면 좋겠습니다. 역시 양배 감사합니다.
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