저자: TomLee등,출연자소속명시없음—채널내레이터중심 · 외국인
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Tom Lee는 비트코인 2017년 대비 이더리움이 '비트코인 2017년 순간'을 맞고 있다고 주장하며, 2025년 말 비트코인 25만달러 가정 시 ETH 1.2만~2.2만달러, 리플레이스먼트 코스트 기준 약 6만달러를 제시. 장기적으로 120배 상승(약 54만달러) 시나리오까지 언급. 근거로 온체인 월간 거래 4822만건 신기록, DeFi TVL 1450억달러(이더리움 900억 이상), RWA 시장 150억달러 중 이더리움 50%, 스테이블코인 점유율 약 54%, 기업 재무 보유 ETH 280만개 이상 및 ETF 순유입을 제시. 공급 측면에서 스테이킹·소각으로 유통 공급 축소를 주장. 영상은 일부 자막 누락 및 내레이션 중심.
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Tom Lee는 지금 이더리움이 비트코인의 지난 10년 성장에 맞먹는 성장을 보여줄 수 있다고 생각하고 있습니다. 월가에서 오랫동안 활동해 온 Tom Lee는 이 자산에 대해 계속해서 목소리를 내 왔고, 말만 하는 게 아니라 행동으로도 보여주고 있습니다. 최근 몇 달 동안 그는 자기 말에 돈을 걸어, 90억 달러가 넘는 규모를 사들였습니다.
그의 논리가 맞다면 장기적인 상승 여력은 엄청날 수 있고, 잠재적으로는 우리가 비트코인에서 봤던 성장마저 넘어설 수도 있습니다. 그리고 이 이야기는 아무도 모르는 사람이 하는 말이 아닙니다. Tom Lee가 어떤 판단을 내리면 월가는 귀를 기울입니다. 2017년, 비트코인이 한 개당 1,000달러 정도였을 때 그는 향후 10년 동안 비트코인이 100배 오를 것이라고 예측했습니다.
그리고 정말로 8년 뒤인 2025년에 비트코인은 당시 누구도 가능하다고 생각하지 않았던 수준에 도달했습니다. 이제 그가 비슷한 경로를 따를 수 있다고 보는 자산은 이더리움입니다. Tom Lee는 앞으로 10년 동안 이더리움이 우리가 비트코인에서 봤던 것과 같은 종류의 도입 곡선을 그릴 수 있다고 시사했습니다.
그의 일부 모델은 ETH가 오늘날에는 믿기 어려운 가치까지 도달하는 시나리오도 보여줍니다. 그는 단기 가격 목표도 제시했는데, 12,000달러에서 62,000달러 사이입니다. 이것은 보장이 아니라, 그의 팀의 연구와 확신에 근거해 제시한 가능성입니다. 이 영상에서는 Tom Lee가 왜 이더리움에 그렇게 강세인지, 왜 이더리움이 비트코인을 능가할 수 있다고 보는지, 그리고 그 성장을 이끌 핵심 요인이 무엇이라고 생각하는지 살펴보겠습니다.
또 이더리움 네트워크에서 지금 무슨 일이 벌어지고 있는지, 그리고 그것이 왜 이전 대형 랠리 이전의 상황을 떠올리게 하는지도 보겠습니다. 본격적으로 들어가기 전에 짧게 부탁드립니다. 이 영상을 보시는 분 중 극히 일부만 구독을 누르십니다. 무료이고, 채널을 키우는 데 큰 도움이 됩니다. 그럼 Tom Lee의 대담한 예측과, 그가 이더리움에 크게 베팅하는 이유부터 시작하겠습니다.
다음은 Tom Lee가 2025년 말까지 이더리움이 어디로 갈 수 있는지에 대해 설명한 틀입니다. 그러니 이것이 가격에 무엇을 뜻하는지 생각해 봅시다. 여기 표가 하나 있습니다. 왼쪽에는 비트코인 가격 수준이 있고, 가로로는 이더리움 대 비트코인 비율의 여러 수준이 있습니다. 비트코인에 대한 연말 목표는 펀드스트랫 쪽 수치로 25만 달러입니다.
평균 범위를 보면, 이 비율과 여러 비트코인 가격 수준을 사용해 이더리움 가격의 범위를 볼 수 있습니다. 여기 2021년 고점이 있습니다. 보시다시피 비트코인이 25만 달러일 때 이더리움 토큰 한 개의 가치는 대략 1만 2천 달러에서 2만 2천 달러 사이가 됩니다. 하지만 그것은 비율이 회복되는 것뿐입니다.
결제망과 은행 시스템을 대체하는 데 드는 비용을 보면, 이더리움의 내재 가치는 약 6만 달러가 됩니다. 그러면 이더리움 대 비트코인 비율은 대략 0.25가 됩니다. 보시다시피 그게 이더리움 토큰 한 개당 6만 2천 달러가 나오는 계산입니다. 상승 여력은 충분합니다.
Tom Lee의 이더리움 가격 분석은 연말까지 비트코인이 25만 달러에 도달한다는 목표에서 출발하는데, 이는 그가 2025년 내내 일관되게 유지해 온 예측입니다. 하지만 이것이 이더리움에 무엇을 뜻하는지가 정말 흥미롭습니다. Lee에 따르면, 비트코인이 25만 달러 목표에 도달하면 이더리움의 역사적 비율 관계상 단순한 비율 회복만으로도 1만 2천 달러에서 2만 2천 달러 사이에서 거래될 수 있습니다. 현재 4,500달러 안팎의 가격에서 보면 167%에서 389%의 잠재 상승입니다.
그러나 Lee는 여기서 멈추지 않습니다. 이더리움이 온체인으로 옮겨 가는 결제망과 은행 시스템의 기반 역할을 하는 점을 감안하면, 그의 분석은 토큰 한 개당 약 6만 달러라는 훨씬 공격적인 목표를 가리킵니다. 그 수준에서는 이더리움 대 비트코인 비율이 약 0.25에 이르고, 이더리움의 시가총액은 대략 1조 8천억 달러가 됩니다.
그의 기술 분석가 Mark Newton은 이 강세 전망에 또 다른 관점을 더하는데, 이더리움이 1월 초까지 9,000달러에 이를 수 있고, 9월 말 목표로는 약 5,500달러를 제시합니다. 이것들은 무작위로 뽑은 숫자가 아닙니다. 월가가 블록체인 인프라를 어떻게 보고 도입하는지에서 일어나는 근본적인 변화에 기반한 것입니다.
하지만 Tom Lee의 단기 목표는 그의 장기 비전에 비하면 빛이 바랩니다. 여기서부터 정말 놀라운 이야기가 시작됩니다. 이더리움을 구체적으로, 왜 여러분의 포트폴리오에 담아야 하는지 말입니다. 제게는 이더리움이 다시 한 번 비트코인 2017년 같은 순간을 맞고 있는 것으로 보입니다. 관점을 드리자면, 2017년 비트코인은 1,000달러 아래였는데, 그 해는 월가가 비트코인은 디지털 금이라는 서사를 발견한 해였고, 지금 비트코인은 12만 달러까지 올랐습니다. 즉 120배 상승입니다.
Lee는 오늘날의 이더리움과 2017년의 비트코인을 직접 비교하고 있습니다. 당시 월가가 디지털 금이라는 서사를 처음 발견했을 때 비트코인은 1,000달러 아래에서 거래되고 있었습니다. 그 이후 비트코인은 2025년에 12만 달러 이상으로 올라, 그가 몇 년 전 예측했던 전설적인 120배 상승을 이루었습니다. 이제 그는 이더리움에 대해 똑같은 유형의 전망을 내놓고 있습니다. 이더리움이 현재 약 4,500달러에서 비슷한 궤적을 따른다면, 향후 8~10년 동안 120배 움직임은 이더리움 토큰 한 개를 약 54만 달러로 올려놓을 것입니다.
오타가 아닙니다. 이더리움 토큰 한 개당 50만 달러입니다. 말도 안 되게 높은 수치죠. Lee는 우리가 이더리움의 비트코인 2017년 순간을 목격하고 있다고 믿습니다. 기관 도입과 규제 명확성이 결합해 다년간의 슈퍼사이클을 만들어 내는 변곡점입니다. 그리고 비트코인과 마찬가지로 대부분의 사람은 이것이 불가능해 보인다고 생각하지만, Lee의 실적이 그 자체로 말해 줍니다.
이제 지금 이더리움의 펀더멘털과, Tom Lee와 월가를 그토록 강세로 만든 요인을 살펴보겠습니다. 그 전에, 지금 모두를 이더리움에 강세로 만드는 것이 무엇인지 보겠습니다. Tom Lee의 가격 예측이 헤드라인을 장식하지만, 실제로 그의 논지를 뒷받침하는 것은 온체인 데이터입니다.
이더리움 네트워크에서 놀라운 일이 방금 일어났습니다. 이더리움은 2025년 9월 월간 거래 건수 4,822만 건으로 사상 최고치를 기록했고, 일일 거래는 180만 건에 도달했습니다. 이것은 단지 인상적인 수준이 아니라 역사적으로 의미가 큽니다. 이런 거래 급증은 2016~2017년과 2020~2021년 두 차례만 있었습니다. 첫 번째는 이더리움 가격이 150,000% 오른 시기와, 두 번째는 4,500% 랠리와 맞물렸습니다. 두 경우 모두 네트워크 이용이 급증한 뒤에 사상 최고가가 나왔는데, 거래 활동이 폭증하면 그것은 실제 도입을 의미하기 때문입니다. 네트워크 이용이 늘면 이더리움 네트워크에 대한 수요가 늘고, 이는 곧바로 이더리움 토큰 자체에 대한 수요를 높입니다.
그리고 지금 기록적인 네트워크 활동에도 불구하고 이더리움은 거의 5년 전인 2021년 초와 대략 비슷한 수준에서 거래되고 있습니다. 하지만 여기서 흥미로운 부분이 있습니다. 이 거래량 급증으로 8월 이더리움 메인넷에서 거래 규모가 3,200억 달러를 넘었고, 이는 역대 세 번째로 큰 달입니다. 기관 수요와 ETF 자금 유입이 이 거래의 큰 부분을 이끌었는데, 이는 이것이 단순한 개인 투기가 아니라 근본적인 기관 도입이라는 것을 시사합니다. 이번의 핵심 차이는 지속 가능성입니다. 주로 개인 투자자의 FOMO로 움직였던 이전 사이클과 달리, 이번 활동은 기업 재무, ETF 자금 유입, 규제 명확성이 동력이 되어 장기 성장을 위한 훨씬 안정적인 기반을 만들고 있습니다.
Tom Lee가 왜 이렇게 강세인지는 이더리움이 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 세 부문에서 차지하는 위치를 분석하면 분명해집니다. 먼저 2025년 암호화폐 부문 가운데 최고 성과를 낸 탈중앙화 금융(DeFi)부터 보겠습니다. 45% 상승을 기록했습니다. 이 급등은 SEC가 DeFi에 대한 규제를 완화하고, 리퀴드 스테이킹 토큰이 증권으로 취급되지 않을 것이라고 명확히 한 결정 이후에 나왔습니다. 그 결과 DeFi의 총 예치 자산(TVL)은 2025년 5월 800억 달러에서 오늘날 1,450억 달러 이상으로 올라, 불과 몇 달 만에 거의 두 배가 되었습니다. 그리고 여기서 핵심적인 부분이 있습니다. 이더리움이 그 총액의 900억 달러 이상을 차지하고 있어, DeFi 활동 전체의 60% 이상을 차지합니다. 이제 규제라는 순풍이 자리 잡았기 때문에 이 흐름은 계속될 것으로 보입니다. 만약 DeFi가 2021년 정점인 1,500억 달러를 넘어선다면, 이더리움은 그 성장의 가장 큰 몫을 가져갈 위치에 있습니다.
두 번째 주요 부문은 실물자산 토큰화(RWA)입니다. 이 시장은 2021년 7,000만 달러에서 오늘날 150억 달러로 폭발적으로 커졌습니다. 215배 증가입니다. Standard Chartered에 따르면 이 시장은 2034년까지 30조 달러에 이를 수 있습니다. 여기서도 이더리움이 지배적인데, 전체 150억 달러 RWA 시장의 75억 달러를 차지해 정확히 50% 점유율입니다. 다음으로 가까운 경쟁자인 zkSync Era는 약 23억 달러에 그쳐, 이더리움은 다른 어떤 네트워크보다 3배 이상 우위에 있습니다.
세 번째 부문에서는 이더리움의 지배력이 거의 터무니없을 정도가 됩니다. 바로 스테이블코인입니다. 스테이블코인 시장은 2025년 사상 최고인 2,800억 달러에 도달했고, 2023년 초 이후 두 배 이상으로 늘었습니다. McKinsey는 연말까지 4,000억 달러를 넘고, 2028년에는 2조 달러에 이를 수 있다고 전망합니다. 촉매제는 2025년 7월에 통과된 GENIUS법인데, 이 법은 전액 1대1 준비금과 공개 공시를 요구해 스테이블코인에 대한 최초의 명확한 연방 규제 틀을 제공했습니다. 이는 기관들이 재무 운영의 일부로 스테이블코인을 채택할 자신감을 주었습니다. 이더리움은 현재 유통 중인 스테이블코인의 약 54%를 차지하고 있습니다. 트론이 상당한 몫을 쥐고 있음에도 이더리움은 이 폭발적으로 성장하는 시장에서 여전히 가장 큰 점유율을 유지하고 있습니다.
이것이 실질적으로 뜻하는 바는 이렇습니다. 스테이블코인 사용이 예상되는 2조 달러 시가총액을 향해 커지면, 더 많은 거래 수수료가 직접 이더리움으로 흘러들어갑니다. 모두가 이용해야 하는 유료 도로를 소유하는 것과 같습니다. 이제 규제 명확성이 자리 잡고 기관 도입이 가속화되고 있으니, 이더리움은 세 부문 모두에서 이 성장의 대부분을 가져갈 독특한 위치에 있습니다.
기관 도입 이야기는 기업 재무에서 무슨 일이 벌어지는지 보면 더 설득력이 커집니다. 이더리움 재무 보유 기업들의 합산 보유량은 2025년 4월의 4만 토큰에서 오늘날 280만 개 이상으로 급증했습니다. 불과 5개월 만에 이더리움 총 공급량의 2.3% 넘게 쌓인 것입니다.
이 흐름을 주도하는 곳은 Tom Lee의 BitMine Immersion Technologies인데, 이 회사는 210만 ETH 이상, 시가 92억 달러 이상을 보유해 최대 기업 이더리움 보유자가 되었습니다. 단 35일 만에 0에서 출발해 83만 2천 개 이상의 이더리움을 쌓았습니다. 기록적인 속도입니다. 이를 가늠해 보면, 이 회사는 Michael Saylor가 비트코인을 사들인 속도보다 12배 빠르게 이더리움을 사고 있습니다.
그런데 이것이 정말 중요한 이유가 있습니다. 유명 투자자들도 이 흐름에 참여하고 있습니다. Stanley Druckenmiller는 BitMine의 2.5% 지분을 보유하고 있고, Peter Thiel은 9.1% 지분을 보유해 그를 회사 최대 주주로 만듭니다. Bill Miller III도 큰 투자를 했는데, Cathie Wood의 ARK Invest와 함께 이 회사를 지원하고 있습니다. 이것은 빠른 수익을 쫓는 투기 자금이 아닙니다. 세계에서 가장 정교한 투자자 몇 명이 미래 금융 시스템에서 이더리움이 맡을 역할에 전략적인 장기 베팅을 하고 있는 것입니다. 이 흐름은 둔화될 기미가 보이지 않습니다. 지난주에만 기업 매수가 합산 27만 3,300 ETH를 사들였는데, 그중 거의 25만 개가 BitMine 몫이었습니다. 이 기관 매수 압력은 공급과 수요의 근본적인 불균형을 만들어, 지속적인 가격 상승을 이끌 수 있습니다.
지금 우리가 보고 있는 것은 이전 암호화폐 사이클에서 근본적으로 바뀐 모습입니다. 2017년과 2021년의 개인 투자자 중심 랠리와 달리, 이번 사이클은 기관 도입, 규제 명확성, 실물 유용성이 동력이 되고 있습니다. 이더리움 ETF는 7월 이후 거의 100억 달러의 자금을 끌어들였고, 8월에만 40억 달러가 순유입되었습니다. 일간 수치는 더욱 두드러집니다. 8월 21일부터 26일까지 현물 이더리움 ETF는 거의 20억 달러를 모은 반면, 비트코인 ETF는 1억 7,100만 달러에 그쳤습니다. 몇몇 거래일에는 이더리움 펀드가 4억 5,500만 달러의 신규 투자를 기록했는데, 비트코인은 8,100만 달러였습니다.
이 기관 자본은 단순히 사서 보유하는 데 그치지 않고, 이더리움 네트워크를 실제로 활용하고 있습니다. 하루 180만 건으로의 급증은 개인 투기가 아니라 스테이블코인 정산, DeFi 프로토콜, 토큰화된 자산 이전에서 나오고 있습니다. 한편 이더리움 공급량의 30%가 현재 스테이킹에 묶여 있어, 장기 보유자들이 매도하기보다 오히려 베팅을 두 배로 늘리고 있음을 보여줍니다. 이는 더 많은 ETH가 유통에서 빠져나감에 따라 추가적인 공급 압력을 만듭니다.
Tom Lee의 궁극적인 논지는 단순한 가격 예측을 훨씬 넘어섭니다. 그는 이더리움이 미국이 금본위제를 포기했던 때와 비슷한, 그가 말하는 '1971년 순간'을 겪고 있다고 봅니다. 그 변화가 월가의 거대한 혁신으로 이어졌던 것처럼, Lee는 실물자산 토큰화가 이더리움에서 비슷한 혁신을 이끌 것이라고 믿습니다. 월가는 스테이블코인을 개발하고, 주식과 신용을 토큰화하고, 부동산을 디지털화하며, 평판과 지적재산까지 수익화하게 될 것입니다. 그리고 이런 활동의 상당수는 이미 이더리움에서 일어나고 있습니다. GENIUS법의 규제 명확성은 기관 도입 및 이더리움의 네트워크 효과와 결합해, Lee가 전통적인 암호화폐 사이클보다 훨씬 오래갈 수 있는 슈퍼사이클이라고 부르는 것을 만들어 냅니다.
이것이 바로 Lee가 자기 말에 돈을 건 이유입니다. 그는 6월에 BitMine의 회장직을 맡았고, 회사가 몇 달 만에 90억 달러 넘는 ETH를 쌓도록 도왔습니다. 그리고 거기서 멈출 생각이 없습니다. 그의 목표는 이더리움 총 공급량의 5%에 도달하는 것입니다. 이더리움은 공급 역학이 비트코인보다 훨씬 강세이기 때문에 거의 무엇보다 빠르게 오를 수 있습니다. 공급은 그대로이거나 줄고 있는 반면 수요는 계속 늘고 있습니다. 이것은 전형적인 공급 충격입니다. 무슨 일이 벌어지고 있는지 보면, 2022년 네트워크가 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환했습니다. 새로운 이더리움 발행량은 약 90% 줄었습니다. 이는 한 번의 움직임으로 비트코인 반감기 세 번을 한꺼번에 겪은 것과 같은 효과라고 생각하면 됩니다.
이더리움에는 소각(burn) 메커니즘이 도입되었고, 이제 이더리움에서 일어나는 모든 거래마다 수수료만큼 이더리움이 소각됩니다. 네트워크 활동이 뜨거워지면 소각량이 새로 발행되는 이더리움보다 많아지고, 그런 기간에는 순공급량이 마이너스가 됩니다. 여기에 스테이킹까지 더해야 합니다. 전체 이더리움의 약 3분의 1이 스테이킹되어 있고, 그 비중은 계속 올라가고 있습니다.
스테이킹된 물량은 잠금 기간 뒤에 묶여 있고, 상당수는 재스테이킹되거나 장기 담보로 쓰입니다. 즉 거래소 밖으로 나가 일상적인 유통에서 빠진 물량입니다. 여기에 월가가 유통 물량을 흡수하고, 재무 목적의 매수자와 현물 ETF가 사서 보유하는 것까지 더해집니다. 이더리움이 DeFi 담보와 스테이블코인 결제에 쓰이면서 더 많은 이더리움이 생산적인 용도에 묶이게 됩니다.
간단히 정리하면, 유동적인 이더리움은 발행량에서 소각량을 빼고, 스테이킹 물량을 빼고, 장기 보유자와 ETF가 잠가 둔 물량을 뺀 나머지입니다. 그 결과 거래 가능한 공급량은 계속 줄어들고 있습니다. 이더리움 발행량은 줄었고, 소각은 공급을 줄이며, 스테이킹은 공급을 묶어 둡니다. 기관들은 역사상 그 어느 때보다 빠르게 사들이고 있습니다. 이더리움의 유통 가능 물량이 빠르게 쪼그라드는 중입니다. 이것이 바로 공급 스퀴즈의 모습입니다.
이제 누가 사고 있는지, 그리고 이것이 개인 투자 전략에 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다. 톰 리의 분석이 맞다면 이더리움의 기관 도입 사이클은 아직 초기 단계입니다. 핵심은 이것이 단기 가격 변동에 관한 이야기가 아니라는 점입니다. 전통 금융이 온체인으로 옮겨가는 다년간의 추세에 대비하는 문제입니다. DeFi, 스테이블코인, 토큰화된 자산 전반에서 이더리움이 차지하는 지배력 때문에 이 전환의 주요 수혜자가 될 가능성이 큽니다. 오늘 우리가 보고 있는 기록적인 거래 활동도 이 가설을 뒷받침합니다. 거래 활동이 높았던 이전 사이클은 급격한 조정에 앞서 나타났지만, 이번 급증은 투기보다 실제 사용에서 비롯되고 있습니다.
투자자에게 이는 단기 고점과 저점을 맞히려는 접근과는 다른 방식을 시사합니다. 대신 정상적인 조정 국면에서 꾸준히 매집하면서 기관 도입 스토리가 전개되는 것을 지켜보는 데 초점을 맞추라는 것입니다. 톰 리가 비트코인에 대해 보여준 실적은 이더리움 전망에도 무게를 더해 줍니다. 그가 비트코인이 1,000달러에서 100배 오를 것이라고 했을 때 대부분의 사람은 그가 미쳤다고 생각했습니다. 지금 그는 이더리움에 대해 같은 유형의 전망을 내놓고 있습니다. 이더리움이 6만 달러에 도달하든 54만 달러에 도달하든 그 사이 어디든, 기관 도입, 규제 명확성, 네트워크 지배력이라는 근본 동력이 지속적인 강세장을 향해 맞물리고 있는 것으로 보입니다. 향후 12~18개월이 이더리움이 토큰화 금융 시스템의 기반이 될지, 아니면 그저 또 하나의 암호화폐 자산에 머물지를 결정할 수 있습니다. 오늘 다룬 내용을 종합하면 톰 리는 분명 전자라고 믿고 있습니다.
이런 기관의 움직임을 앞서 파악하고 싶고, 기업 재무 활동부터 온체인 지표까지 시장 여건이 언제 바뀌는지 정확히 알고 싶다면 이메일 구독을 확인해 보시기 바랍니다. 기관이 언제 매수하는지, 언제 이익을 실현할지, 거시 추세가 어떤지에 대한 명확한 분석을 받아보실 수 있습니다. 이더리움의 기관 도입은 이제 막 시작되었습니다. 톰 리의 120배 전망을 믿든, 더 보수적인 목표치를 믿든, 근본 추세를 보면 이번 사이클과 이더리움의 기회는 아직 초기라는 것이 드러납니다.
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