저자: TomLee,MattHougan · 외국인
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Fed의 금리인상과 10년물 금리 5% 상회, 약한 고용지표에도 불구하고 비트코인·이더리움·나스닥이 강세를 보인다고 진단. 기관 자금과 ETF 유입이 확대되고 있어 향후 암호화폐 상승 가능성이 크다는 주장. 비트코인은 10만 달러 재돌파 가능성을 언급하며 투자 판단을 낙관적으로 제시. 광고(Kalshi, 뉴스레터) 포함.
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이 시장을 무엇이라고 불러야 할까요? 투자자의 거의 절반이 비관적인데도, 먼저 무너졌어야 할 자산들은 계속 오르고 있습니다. 암호화폐 시장에서 정확히 이런 엇갈림이 관찰되고 있습니다. 미국 개인투자자협회(AAII)의 9월 23일 종료 주간 설문에 따르면, 응답자의 48.1%가 향후 6개월간 주식이 하락할 것으로 예상했습니다. 낙관적으로 본 사람은 32.7%에 그쳤습니다.
연준은 2023년 이후 처음으로 금리를 올렸고, 10년물 국채 금리는 2007년 이후 가장 높은 수준으로 올랐습니다. 모든 헤드라인이 행동을 자제할 이유를 제시하고 있었습니다. 그럼에도 비트코인은 3분기에 약 43.5% 올랐는데, 이는 역대 세 번째 분기 성적 중 두 번째로 좋은 수치입니다. 이더리움은 71% 올랐습니다. 대형 은행들은 목표가를 낮추는 대신 올리기 시작했습니다.
큰돈과 가까운 두 사람이 이 괴리를 같은 방식으로 해석하고 있습니다. 펀드스트랫의 리서치를 이끄는 톰 리는 세계 최대의 이더리움 법인 보유사인 비트와이즈를 이끌고 있습니다. 매트 호건은 금융자문가와 기관을 위해 암호화폐 자산을 운용하는 비트와이즈의 최고투자책임자입니다. 한 사람은 시장이 무엇을 가격에 반영하고 있는지 지켜보고, 다른 한 사람은 고객 자금 수조 달러를 어디에 배분할지 결정하는 사람들과 매일 함께합니다.
이 영상에서는 자본 비율 뒤에 숨은 공포 데이터, 비트코인이 절반으로 떨어지는 동안 최대 기관들이 무엇을 하고 있었는지, 월가의 자산관리 플랫폼과 비트코인을 잇는 새로운 통로, 그리고 비트코인이 이미 한 번 깨뜨렸던 가격대가 여전히 중요한 이유를 살펴보겠습니다.
자, 시작하겠습니다. 맞습니다. 지난주 고용지표 발표 전날 시장은 연준이 가능한 한 매파적일 것으로 예상했습니다. 10월 인상 가능성이 75%로, 금리를 세 차례 올릴 계획이었습니다. 그런데 이번 고용지표는 더 약했습니다. 음, 9월 물가지표는 2주 뒤에 나옵니다.
맞습니다. 우리 판단으로는 이런 일회성 요인들이 약해지고 있습니다. 그래서 앞으로 6개월 동안 물가 상승률이 더 낮아질 것이라고 봅니다. 이는 연준이 매파적 정책에서 어느 정도 물러설 수 있게 할 뿐 아니라, 제 생각에는 물가 불확실성이 가라앉으면서 채권 금리도 정상화되도록 해 줄 것입니다.
단서도 많다고 봅니다. 신고가를 경신하는 기술주와 암호화폐의 성공은, 긴축 통화정책의 맥락에서는 이런 결과를 보여줄 수 없었을 것이기 때문입니다. 그래서 저는 앞으로 금융 여건이 완화될 것을 시장이 미리 반영하고 있다고 봅니다.
그러니까 다른 시장들의 신호를 읽어야 지금 무슨 일이 벌어지고 있는지 알 수 있다는 말씀이네요. 톰, 금리가 정상화되고 있다고 하셨는데, 다른 시장들의 오도하는 움직임이 없었다면 지금 10년물 금리는 어느 수준이어야 한다고 보십니까? 잭슨홀 이전의 수치에서 출발하면 됩니다. 당시 10년물 금리는 4.75%였습니다. 저는 5% 아래로 내려가면 시장이 위험자산에 매우 긍정적인 신호로 받아들일 것이라고 봅니다. 앞으로 6개월 안에 금리가 5% 아래로 내려갈 가능성이 높다고 생각합니다.
또 연말까지 S&P 지수가 최대 9% 오를 것으로 보신다고요. 그러면 8,200, 어쩌면 8,400까지 간다는 말씀인데, 늘 그렇듯 통념과 반대되는 전망이네요. 이 시장을 크게 튀어 오를 준비가 된 압축된 스프링처럼 보신다는 거죠. 대부분은 과열됐고 AI 덕분에 버티는 거라고 보는데도요.
네, 저는 우리가 전례 없는 시기에 살고 있다고 봅니다. 이익 성장이 가속되고 있기 때문입니다. 많은 사람이 믿기 어려워하지만, 3분기 이익도 거의 30% 성장할 가능성이 큽니다. 죄송합니다, 연초부터 2027년까지 주당순이익(EPS) 전망치는 20% 넘게 올랐는데, S&P 지수 자체는 20%도 오르지 않았습니다. 즉, 배수는 오히려 낮아졌습니다. 연초에 시장이 비싸다고 생각했던 사람이 있다면, 실제로는 더 싸진 셈입니다. 그리고 역설적으로 높은 유가는 미국이 수출국이기 때문에 미국 경제를 강화한다고 생각합니다. 상황이 복잡한 건 이해하지만, 제 생각에는 여기에 지나친 비관이 있습니다. 이익 전망이 좋을 뿐 아니라, 낮은 인플레이션의 수혜를 받는 주식들이 주도권을 쥐고 있기 때문입니다. 바로 기술 섹터와 암호화폐입니다.
먼저 종이 위에서 상황이 얼마나 복잡해 보였는지부터 보겠습니다. 9월 16일 연준은 2023년 이후 처음으로 기준금리를 올렸습니다. 이어 10월 2일 노동부는 8월에 미국 경제가 고작 2만 9천 개의 일자리를 추가했다고 발표했습니다. 예상치는 8만 4천 개에서 9만 5천 개 사이였습니다. 실업률은 4.2%로 올랐고, 7월 수치는 순감소 1만 개로 수정됐습니다.
자, 시장이 어디로 향할지 분명한 전망이 있다면 칼쉬 퍼페추얼로 실행할 수 있습니다. 미국 트레이더가 이용할 수 있고, 사용법도 아주 간단합니다. 휴대폰과 컴퓨터 모두에서 작동합니다. 코인을 고르고, 움직임의 방향을 정하고, 거래 규모를 설정하세요. 비트코인에는 최대 6배 레버리지를 걸 수 있습니다. 또 익절과 손절을 설정해 수익이나 손실을 제한할 수 있습니다. 거래를 열기 전에 서비스가 잔고를 기준으로 청산가를 보여주니, 자신이 정확히 어디에 서 있는지 알 수 있습니다. "열기"를 누르면 끝입니다. 이 구간은 미국 트레이더에게 암호화폐 무기한 선물을 처음 제공하는 CFTC 규제 거래소 칼쉬의 후원을 받았습니다. 무기한 선물에는 만기일이 없어서 가격이 오를지 내릴지에 베팅할 수 있습니다. 레버리지는 최대 6배까지 가능하며, 잠재 수익과 손실을 모두 키우고, 본인 인증과 증거금 승인이 필요합니다. 설명란 상단의 링크로 가입해 50달러 이상 거래하면 25달러를 받을 수 있습니다.
이제 영상으로 돌아가겠습니다. 대형 은행들은 대중의 정서와 반대로 움직였습니다. 9월 30일자 보고서에서 씨티는 비트코인 12개월 전망치를 8만 2천 달러에서 11만 3천 달러로, 이더리움은 2,240달러에서 3,028달러로 올렸습니다. 거의 절반의 개인투자자가 하락에 대비하던 때에, 두 지표 모두 3분의 1씩 올랐습니다. 즉 대중은 충격에 대비하고 있는데, 시장은 계속 협조하기를 거부하고 있습니다.
톰 리는 그 고용지표 이후 CNBC의 "스쿼크 박스"에 출연했는데, 진행자는 이 긴장감으로 이야기를 시작했습니다. 톰 리는 이번에는 CNBC 인터내셔널과 두 번째 인터뷰를 했고, 진행자는 곧바로 주식 투자자들을 가장 겁먹게 하는 숫자, 즉 5%를 넘는 10년물 금리로 넘어갔습니다. 음, 시장은 10년물 금리 5%를 좋아하지 않고, 6%라면 확실히 싫어하겠죠. 주식에 비해 수익률 측면에서 엄청난 압박이고 경쟁입니다. 하지만 저는 단서가 있다고 봅니다. 나스닥이 사상 최고치를 찍고 암호화폐 시장이 오르고 있다는 사실은, 금리 상승이 일시적일 수 있다는 걸 말해준다고 생각합니다. 그렇다면 시장은 금리 5%에 익숙하다는 뜻일까요? 그리고 예를 들어 연준이나 금리 인상 경로가 절제된 방식으로 실행된다면, 시장이 충분히 견딜 수 있는 일일까요? 네, 5%는 주식시장에 문제가 되지 않습니다. 실질 성장이 매우 강하기 때문입니다. 음, 우리는 인플레이션의 정점을 지나고 있다고 생각합니다. 연준의 시각이 그렇고, 많은 경제학자가 지금 소비자물가지수에 영향을 미치는 일시적 요인을 강조하고 있습니다. 저는 10년물 금리가 5%라는 건 말이 안 된다고 정말 생각합니다. 방금 프랑스 10년물 채권이 4.8%나 4.5%인 차트를 보셨죠. 그런데 어떻게 미국 국채 비용이 프랑스보다 50bp나 높을 수 있죠? 미국에서 아주 이상한 일이 벌어지고 있다고 봅니다. 미국 채권에 대한 충격 매도가 금리를 밀어 올리고 있다는 게 꽤 분명합니다. 그래서 나스닥과 암호화폐가 오르는 것도, 사람들이 이 금리를 안정적이라고 보지 않기 때문이라고 생각합니다. 비트코인은 한 번도 장을 마감하지 않는 유일한 주요 시장이고, 그래서 다른 모든 것의 지표 역할을 합니다. 주말과 공휴일, 그리고 모든 아시아와 유럽 세션 내내 거래되며 마감 신호가 없습니다. 돈과 금리에 대한 기대가 바뀌면, 24시간 열린 시장은 보통 월요일을 기다리는 시장보다 먼저 반응합니다. 그리고 채권 시장이 공포에 휩싸였을 때 비트코인이 얼마나 차분했는지 보십시오. 9월 24일 10년물 국채 금리는 2007년 이후 최고인 5.2%에 도달했습니다. 하지만 코인데스크에 따르면 9월 중순 이후 비트코인의 30일 내재변동성은 35%에서 40% 범위에 머물렀습니다. 옵션 트레이더들은 공포를 가격에 반영하지 않았습니다. 주식도 흔들리지 않았습니다. 실망스러운 고용 지표가 나온 10월 2일, S&P 500은 0.73% 오른 7,722포인트로 마감했습니다. 나스닥은 1.14% 올랐고, 엔비디아는 시가총액 5조 7천억 달러를 향해 가며 사상 최고치를 경신했습니다. 10월 6일 아침, 주식이 또 한 번 기록적인 하루를 보낸 뒤 비트코인은 약 8만 6천 달러, 이더리움은 약 2,700달러에 거래되고 있었습니다. 군중이 공포에 빠져 있을 때 큰돈이 무엇을 하고 있는지 보고 싶다면, 저는 무료 5분 뉴스레터 "Crypto Nutshell"에서 ETF 자금 흐름, 국채 매입, 은행 전망을 매일 추적합니다. 조작은 없고, 정서 뒤에 있는 숫자만 여러분의 받은편지함에 바로 전해드립니다.
말씀하신 게 전적으로 맞다고 생각합니다. 방금 실제 기관투자자 15곳에 암호화폐 시장을 어떻게 보는지 물은 설문조사를 발표했습니다. 펀드, 국부펀드, 중앙은행, 세계 최대 규모의 연기금 일부를 조사했는데, 시장이 조정을 받는 와중에 진행했습니다. 1분기와 2분기 초에 한 것이죠. 이 설문에서 눈에 띈 점 중 하나는, 비트코인이 50% 떨어졌는데도 그 누구도 팔 계획이 없다는 것입니다. 오히려 그들은 점진적으로 비중을 늘렸습니다. 그리고 무엇이 암호화폐를 팔게 만들지 물었을 때, 아무도 가격을 언급하지 않았습니다. 매도의 이유는 근본적 논리의 변화, 기술적 문제, 규제 문제, 또는 정부가 부채를 찍어내기를 멈추는 것일 수 있지만, 후자는 일어날 가능성이 낮습니다. 그러나 그들에게 중요한 건 가격이 아니었습니다. 그들은 장기 자산배분을 하고 있었습니다. 가장 영리한 기관들은 이것을 10년짜리 투자로 본다고 생각합니다. 그래서 비트코인이 한 달, 두 달, 석 달 동안 무엇을 하든 그들에게는 거의 무관합니다. 저는 여기에 많은 지혜가 있다고 봅니다. 투자자로서 아무것도 하지 않는 건 어렵지만, 가장 크고 영리한 기관들은 이 자산을 그렇게 다루고 있고, 제가 말했듯 그 접근에는 지혜가 있다고 생각합니다. 이제 다른 유형의 투자자가 있으니, 가격은 당연히 그것을 반영할 겁니다. 두 분 다 사이클이 더 이상 가격을 움직이지 않는다는 데 동의하는데, 그렇다면 주요 동인은 무엇이 될 것 같습니까? 앞으로 1년쯤 사이에 두 가지 큰 촉매가 올 것으로 봅니다. 첫째는 통화 가치 하락에 대한 우려가 커지는 것입니다. 맞죠? 통화 가치 하락이라는 개념은 2020년대 초, 2021년에 투자자들 사이에 나타났지만 그 뒤 다소 가라앉았습니다. 인공지능의 발전에 가려졌던 거죠. 하지만 오늘날 시장에서 벌어지는 일을 보면, 주요 정부들의 장기 채권 금리가 빠르게 오르고 있습니다. 유럽에서는 프랑스 같은 나라의 채권에 어느 정도 위험이 내재되어 있는 게 보입니다. 다른 유럽 채권과의 스프레드를 보면 벌어지고 있습니다. 여기 미국에서는 경제 성장기에 2조 5천억 달러의 적자가 있다는 큰 우려가 있습니다. 말 그대로 미친 짓이죠. 그래서 저는 촉매 중 하나가 바로 사람들이 대처해야 하는 화폐 가치 하락이라고 봅니다. 현실은 오늘날 대부분의 투자자가 주식과 채권으로 된 60/40 포트폴리오를 갖고 있고, 그게 100% 법정화폐라는 겁니다. 이 투자자들이 5%나 10%를 비법정 자산, 즉 비트코인이나 금으로 옮긴다면, 이는 정말 상당한 자금 유입이 될 겁니다. 그래서 저는 이것이 비트코인에 대한 단기적인 촉매라고 봅니다. 물론 트레이더들이 가격을 조작할 수는 있습니다. 더 어려운 시험은, 비트코인이 절반으로 떨어지는 동안 세상에서 가장 크고 가장 느린 돈이 어떻게 움직였는지입니다. 비트와이즈는 실제 수치로 이 하락의 깊이를 뒷받침했습니다. 암호화폐의 기관 도입에 관한 첫 보고서에서 회사는 비트코인이 2025년 4분기 약 12만 5천 달러에서 2026년 2분기 6만 달러로 떨어졌다고 설명했습니다. 이것이 바로 역사적으로 누구든 털어낼 수 있는 사람을 모두 털어내는 바로 그 하락 수준입니다. 비트와이즈가 이 보고서와 함께 공개한 한 가지 세부사항은 더 나아갑니다. 9월 29일 비트와이즈 리서치 책임자 라이언 라스무센은 적어도 한 개의 국부펀드가 비트코인 매입 자금을 마련하기 위해 금과 외환보유액을 팔고 있다고 말했습니다. 펀드 이름은 공개되지 않았습니다. 그래도 정부 투자 기구가 가장 오래된 준비자산 대신 비트코인을 선택했다는 건, 세계에서 가장 보수적인 돈이 이를 얼마나 진지하게 받아들이는지 보여줍니다. 이 결정 뒤의 압박은 계속 커지고 있습니다. 재무부 자료에 따르면 미국 국가부채는 8월 18일 40조 달러를 넘었습니다. 2025년 10월에 38조, 2026년 3월에 39조 달러를 넘었습니다. 그러니 마지막 1조 달러를 쌓는 데 약 5개월이 걸린 셈입니다. 2026 회계연도 처음 10개월 동안 워싱턴은 이자 지출만 9,310억 달러를 썼고, 연간 1조 달러 이상을 향해 가고 있습니다. 매트 호건은 9월 25일 협상 테이블에 앉았고, 그의 팀은 그 자리에서 아주 구체적인 집단에게 아주 구체적인 질문을 던지며 시간을 보냈습니다. 그리고 또 다른, 더 느린 과정은 기관투자자의 비트코인 접근인데, 이는 이제서야 완전히 열렸다고 말할 수 있습니다. 비트코인 ETF는 2024년부터 문을 조금 열었지만, 여전히 자본의 대부분을 통제하는 모건스탠리, 웰스파고, 메릴린치, UBS 같은 플랫폼의 승인이 필요했습니다. 이들은 작년 하반기에 정말로 개방하기 시작했고, 올여름쯤이면 완전히 이용 가능해질 수 있습니다. 그래서 이제 대부분의 기관이 드디어 비트코인에 접근할 수 있게 됐습니다. 저는 그들이 대규모로 들어올 것이고, 통화 가치 하락이 그들로 하여금 비트코인을 포트폴리오의 필수 자산으로 만들도록 몰아붙일 것이라고 봅니다.
이것은 수백억, 수천억 달러 규모의 순유입을 의미할 수 있습니다. 제 생각에 이것이 시장을 새로운 단계로 끌어올릴 요인입니다. ETF는 여전히 주로 개인 투자자가 이끌고 있을까요? 지난번 대화에서 약 60%가 개인 투자자 손에 있다고 언급하셨는데, 지금도 그런가요?
네, 상황은 변하고 있습니다. 13F 데이터를 보면 여전히 개인이 상당한 비중을 보유하고 있지만, 투자자문사와 기관의 비중이 점차 늘어나는 것도 확인할 수 있습니다. 어떤 ETF를 보느냐에 따라 다르지만, 이미 50대 50 수준에 가까워지고 있습니다.
상황이 기관 쪽으로 크게 기울 수 있다고 생각합니다. 이 변화는 실제로 일어나고 있습니다. 최근 많이 돌아다니고 있는데, 콜로라도에서 고객들을 만나보면 몇 년 전만 해도 없던 암호화폐에 대한 엄청난 관심이 있습니다.
결론적으로, 개인 투자자도 여전히 중요하지만 기관이 시장 점유율을 가져가고 있습니다. 이 추세는 올해 말과 내년에 걸쳐 계속되고 가속화될 것이라고 봅니다. 지금 기관이 실제로 시장에 들어오고 있습니다. 비트코인을 갖고 싶은 욕구와 그것을 살 수 있는 허가는 서로 다른 문제입니다. 그리고 세계 대부분의 자본에게 병목이 된 것은 후자였습니다.
지금까지 얼마나 왔는지 보여주는 사례가 있습니다. 2026년 4월 8일, 모건스탠리는 업계에서 가장 낮은 0.14% 수수료로 자체 현물 비트코인 ETF 거래를 시작했습니다. 블룸버그의 선임 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 이 상품의 출시를 전체 ETF 출시 중 상위 1%로 평가했습니다.
모건스탠리의 자산관리 부문에는 약 16,000명의 자문가가 있으며, 회사는 고객들에게 포트폴리오의 2~4%를 암호화폐에 투자할 것을 권고해 왔습니다. 월가의 더 보수적인 쪽은 훨씬 낮은 기준을 제시합니다. 9월 30일자 같은 보고서에서 씨티는 자문가와 브로커들이 배분을 늘리면서 느리지만 더 꾸준한 속도로, 향후 12개월간 비트코인 ETF에 약 50억 달러가 유입될 것으로 전망했습니다.
이처럼 보수적인 전망조차 9월 25일로 끝난 한 주에만 23억 9천만 달러가 유입된 시장을 근거로 하고 있습니다. 그렇다면 이 자문가들 각각이 "예"라고 말할 수 있게 되면 어떻게 될까요? 흥미로운 질문입니다. 제 생각에는 최근에 들어온 사람들, 즉 7월, 8월, 9월에 매수한 사람들은 자산이 두 배가 되어도 거의 팔지 않을 것입니다.
사실 그것이 제 관점입니다. 사람들은 비트코인이 57,000달러에서 80,000달러로 오르고 그 수준에 그냥 머무른 것에 놀랐습니다. 의미 있는 조정이 없었습니다. 보통 30% 이상 급등한 뒤에는 추가 상승 전에 약 15%의 조정이 나옵니다. 그런데 그냥 계속 오르고 머물렀습니다. 제 생각에는 이들 중 많은 사람들이 다음 강세장 전에 진입할 순간을 기다리고 있었기 때문입니다.
그리고 이제 그들이 시장에 들어왔으니, 몇 년 동안 자산을 보유할 계획일 것이라고 생각합니다. 물론 실제로도 그렇게 보입니다. ETF의 유출입을 보면, 자산이 50% 하락했음에도 놀라울 정도로 안정적입니다. 섹터나 테마를 다루는 주식형 ETF가 50% 하락하면 거의 모든 자금이 빠져나갑니다.
하지만 비트코인의 경우에는 약 10~15%만 빠졌습니다. 많지 않은 수치입니다. 그리고 지금은 올해 전반적으로 다시 긍정적인 지표로 돌아왔습니다. 저는 이것이 다른 유형의 투자자를 보여준다고 생각합니다. 일단 투자 장벽을 넘으면 장기간 그 자리를 지키는 경향이 있습니다. 이 단계를 밟도록 설득하기가 어렵기 때문입니다.
하지만 일단 들어오면, 그들은 극도로 버티는 투자자가 된다고 믿습니다. 그리고 가격이 두 배가 된다고 해서 반드시 팔지는 않을 것이라고 생각합니다. 적어도 몇 년 동안은 자산을 보유할 것이라고 봅니다. 랠리 직후 자금이 어떻게 움직였는지 보십시오. 현물 비트코인 ETF는 9월 30일 연속 흐름이 끊기기 전까지 9거래일 연속 순유입을 기록했습니다.
그다음 주에는 유입이 약 8,300만 달러 순유입으로 둔화되었고, 이더리움 펀드에서는 약 1억 1,800만 달러가 유출되었습니다. 이런 휴지기에 새로 들어온 매수자가 "관광객"이었는지가 드러납니다. 톰 리의 회사가 대표적인 사례입니다. 비트마인은 하락장에서도 이더리움 매수를 계속했고, 10월 4일 기준 600만 개 이상의 이더리움을 보유하고 있습니다.
이는 존재하는 이더리움 전체의 약 4.9%에 해당하며, 암호화폐 자산, 현금, 증권을 합친 총액은 174억 달러입니다. 매트 호건이 받은 다음 질문은 모든 신규 매수자가 직면하는 질문입니다. 포지션이 두 배가 되면 어떻게 해야 할까요? 네, 공정한 질문이라고 생각합니다. 들어보세요, 많은 사람들이 지금 자신들이 비트코인 가격 움직임을 주도하고 있다고 믿습니다.
물론 이전 상승기에는 10만 달러에 팔 준비가 되어 있던 사람들을 봤습니다. 어디로 가고 있는지 몰랐던 사람들이 있었을 것이고, 가격이 10만 달러에 도달하면 다시 되돌아가 80,000달러나 75,000달러 정도에서 다시 들어갈 수 있다고 생각했을 것입니다.
만약 10만 달러 이상에서 "탈출 속도"를 얻기 시작하면, 그들은 시장에 들어올 수밖에 없게 될 것이라고 생각합니다. 10만 달러에서 중력을 벗어나면 어디서 멈출까요? 저도 어디서 멈출지 모릅니다, 그렇지 않나요? 멈추는 유일한 이유는 기존 보유자들이 팔기 시작할 때이기 때문입니다. 그들은 130,000달러나 140,000달러에 팔까요, 그리고 왜 그래야 할까요? 어쩌면 20만 달러, 어쩌면 25만 달러일 수도 있습니다. 그래서 10만 달러를 벗어나면 모두가 시장에 뛰어들기 시작할 것이라고 생각합니다.
가격이 떨어지면 사겠다고 말하는 분들에게 한 가지 더 나누고 싶은 생각이 있습니다. 이것이 제가 가장 좋아하는 팁일 것입니다. 지금 당장 얼마에 사고 싶은지 적어두십시오. 확실히 말씀드리는데, 저는 앞으로 몇 주 동안 비트코인이 어디로 갈지 모릅니다. 하지만 7만 달러까지 되돌아간다고 상상해 보십시오, 또는 부정적인 요인들이 쏟아져 6만 5천 달러까지 떨어진다고 해보죠. 그때는 사고 싶지 않을 것입니다. 지금 사고 싶은 이유는 좋은 분위기, 기분 좋은 느낌, 그리고 계속 오를 것이라는 확신이기 때문입니다. 하락이 오면 의심하기 시작할 것입니다.
그래서 운 좋게 조정을 보게 되었을 때 실제로 행동할 수 있는 규율을 기르는 유일한 방법은 지금 매수 가격을 적어두는 것입니다. 그래서 이것은 사람들에게 매우 가치 있는 도구라고 생각합니다. 말 그대로 컴퓨터에 스티커를 붙이십시오. "비트코인이 X에 도달하면 사겠다." 그 순간에 스스로를 실제로 행동하게 만드는 유일한 방법이니까요.
비트코인은 2025년 10월 6일 126,080달러로 최고가를 기록했습니다. 1년 뒤인 2026년 10월 초에는 85,000~86,000달러 범위에서 거래되며 그 고점보다 약 3분의 1 아래에 있었습니다. 비트코인은 2024년 12월에 처음으로 10만 달러를 돌파했고, 그 이후 이 수준은 자석이자 동시에 벽처럼 작용해 왔습니다. 85,500달러에서 10만 달러로 돌아가려면 약 17% 상승이 필요한데, 이는 비트코인이 3분기에만 기록한 43.5% 상승보다 훨씬 적은 수치입니다.
차입금으로 이 움직임을 쫓고 싶은 유혹이 있다면, 규제 당국이 10월 2일에 한 일을 주목하십시오. 미국 증권거래위원회(SEC)는 미국 최초의 3배 레버리지 비트코인 및 이더리움 ETF에 대한 규정 변경을 승인했습니다. 볼랫릴리티 셰어즈의 펀드 6개입니다. 수년간 미국 암호화폐 펀드는 2배 레버리지로 제한되어 있었습니다. 에릭 발추나스는 이를 한 문장으로 정리했습니다. "레버리지 ETF는 투자가 아니라 트레이딩을 위한 것입니다." 이 상품들은 매일 리셋되기 때문에 변동성이 큰 시장에서는 비트코인이 대략 같은 수준에 머물러도 돈을 잃을 수 있습니다.
더 타당한 질문은 10만 달러 아래에서 기다리는 매수자들에게 무슨 일이 일어날지입니다. 톰 리와 매트 호건은 같은 동전의 두 면을 봅니다. 리는 가격을 읽습니다. 금리 인상, 5% 채권 수익률, 실망스러운 고용 지표 때문에 붕괴했어야 할 시장이 어쨌든 올랐습니다. 호건은 사람을 읽습니다. 50% 하락을 견뎌낸 기관들, 마침내 문을 연 자산관리 플랫폼들, 그리고 팔 생각이 전혀 없는 새 보유자들입니다.
미국개인투자자협회(AAII) 같은 기관의 투자 심리 조사는 상충하는 신호로 여겨지는 데에는 이유가 있습니다. 투자자의 거의 절반이 이미 하락에 대비하고 있는 상황에서, 팔려고 했던 많은 사람들은 이미 팔았을 가능성이 큽니다. 그리고 세계에서 가장 "느린" 자금이 군중이 숨어 있는 동안에도 계속 추가 매수할 때, 투자 심리와 자본 사이의 간극은 자본에 유리한 방향으로 좁혀지는 경향이 있습니다.
이 중 어느 것도 직접적인 상승을 보장하지는 않습니다. 채권 수익률은 계속 오를 수 있습니다. 연준은 다시 강경한 입장으로 돌아섰고, 이것으로 끝이 아닐 수도 있습니다. 비트코인은 10만 달러를 보기 전에 다시 7만 달러 수준으로 돌아갈 수도 있으며, 여전히 사상 최고가에서 약 3분의 1 아래에 있습니다. 하지만 가장 긴 계획 기간과 가장 큰 자산을 가진 투자자들은 시장 하락기에 무엇을 하는지 이미 보여주었습니다. 그들은 자산을 보유했고, 그다음 더 샀습니다. 다음 무서운 헤드라인이 나타나기 전에 계획을 세워두면, 같은 선택을 할 수 있습니다.
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