🚀[출근길 경제] S&P500 최악의 한 주... 브로드컴 10% 폭락 저가매수 기회일까? | Market Signal (20240909)

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8월 미국 고용지표(비농업 14.2만명, 예상 16.5만명 하회, 실업률 4.2%)로 지수 하락. 브로드컴 실적 후 가이던스 실망으로 10%대 급락, 골드만삭스 매수 의견(목표 190달러), 월가 평균 목표 198달러. 슈퍼마이크로는 JP모건 중립 하향(목표 450달러). 금리 하락·국채 수요 증가, 유가 약세, 금값 소폭 하락. 월러 이사의 9월 베이비컷 가능성 언급, 9월 FOMC 25bp 인하 가능성 상승 평가.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

뉴욕 증시 3대 지수 일제히 하락

01. 편안한 주말 보내셨나요. 사실 시장은 편안한 주말을 보내지 못한 것 같습니다. 금요일 장에서 또다시 하락을 했는데, 부진한 고용 지표 때문이었습니다. 오늘은 이 고용 지표를 어떻게 바라봐야 하는지, 앞으로는 어떤 점에 주목하면서 시장을 대응해야 할지 다뤄 보도록 하겠습니다.

02. 9월이 안 좋을 거라고 이미 다 예상하고 있었지만, 이렇게 작은 시그널 하나하나에 크게 요동치는 시장이 펼쳐질 거라고는 생각을 못 했습니다. 이번 한 주도 큰 변동성 속에서 약세가 이어질 것이다, 월가에서는 이야기하고 있는데요. 지난 금요일 시장 분위기가 어땠는지 다시 한번 점검해 보겠습니다.

03. 지난주 뉴욕 증시 상황 전해 주시죠. 지난주 금요일 3대 주요 지수가 일제히 하락했습니다. 1% 이상의 하락률을 기록했는데요. 다우 지수가 1.01% 하락했고, 나스닥은 2.55%, S&P 500 지수도 1.73% 하락했습니다. 지수 차트를 보시면 장 초반부터 밀려 내려진 것을 확인할 수 있었습니다. 이날 8월 비농업 고용 건수가 14만 2천 건으로 예상치 16만 천 건을 하회했다는 소식이 나왔습니다. 고용시장 냉각이 가파르게 진행되고 있다고 해석되면서 증시를 압박했습니다. 실업률은 4.2%로 예상치에 부합했지만, 이것만으로는 만족할 수 없는 시장이었던 것이죠.

히트맵으로 본 종목별 흐름

04. 히트맵을 확인해 보겠습니다. 대다수 종목이 하락을 뜻하는 빨간색을 띠었습니다. M7 종목도 일제히 하락했는데, 투자자들이 경기 침체에 대한 불안감 때문에 위험자산인 주식을 내던졌다고 볼 수 있을 것 같습니다. 그나마 신제품 공개 행사를 앞두고 있는 시가총액 2위 기업 애플만 0.7% 하락에 그쳐 선방했습니다. 마이크로소프트는 1.64% 하락했고, 엔비디아는 4% 이상 떨어졌습니다.

05. 브로드컴도 목요일 장 마감 후에 실적을 발표했는데, 첫 정규 거래에서 10% 이상 급락했습니다. 반도체주도 대체로 크게 하락했고, 알파벳은 4%, 메타는 3% 넘게, 아마존은 3% 가까이, 테슬라는 8% 이상 하락률을 기록했습니다. 전체 지도를 다시 보시면, 빨간색이 덜한 종목이나 초록불로 상승한 종목들이 있는데, 방어적 성격을 가진 업종들입니다. 또 금리 인하 기대감이 강하게 반영되면서 부동산 섹터에서 상승한 종목들도 있었습니다.

브로드컴, 실적은 괜찮았지만 가이던스가 문제

06. 브로드컴 이야기를 자세히 해 보겠습니다. 2분기 실적 자체는 괜찮았습니다. 매출과 주당 순이익 모두 예상치보다 높게 나왔죠. 하지만 투자자들을 실망시킨 건 가이던스였습니다. 매출 가이던스가 시장 예상에 못 미치자 실망 매물이 나왔고, 목요일 시간외 거래에서 급락하더니 결국 정규 거래에서도 10% 이상 급락했습니다. 그럼에도 골드만삭스는 브로드컴 매수 의견을 내놓았습니다. 토시야 하리 애널리스트는 AI 반도체 성장이 다시 가속화될 것이고, AI 이외의 매출도 회복 사이클에 접어들 것이라며 목표가 190달러를 제시했습니다.

07. 골드만삭스만의 의견인지 월가 전체 의견도 살펴봤는데, 비슷했습니다. 팁랭스 자료를 보면 월가가 대체로 매수 의견을 제시하고 있고, 강력 매수인 스트롱바이 의견도 나와 있습니다. 평균 목표 주가는 198달러 66센트로, 현재가 대비 약 45%의 추가 상승 여력이 있다는 뜻입니다. 그렇다면 주가가 많이 하락한 지금이 저가 매수 기회라고 생각해 볼 수 있겠습니다. 앞으로 브로드컴을 비롯한 반도체주의 AI 테마가 함께 움직일지도 체크해 보시면 좋겠습니다.

인텔과 모빌아이, 슈퍼마이크로

08. 반도체 관련 이야기를 더 해 보겠습니다. 지난 금요일 인텔은 2.63%, 모빌아이는 8% 이상 하락했는데요, 블룸버그 보도의 영향을 받았습니다. 인텔이 모빌아이 지분 일부 매각 방안을 검토하고 있다는 내용입니다. 인텔이 위기에서 돌파구를 찾기 위해 여러 방안을 검토하는 가운데 모빌아이 지분 매각도 그 일환으로 거론되고 있습니다. 지분이 실제로 매각되면 모빌아이에게는 악재가 될 수 있어 추가적인 하방 압력이 나올지 지켜보셔야 할 것 같습니다.

09. 다음은 슈퍼마이크로 컴퓨터입니다. 지난 금요일 6.8% 가량 하락했는데요. 엔비디아와 함께 가는 종목이고 AI 서버에서 압도적인 위치를 차지하고 있어 주목됩니다. 그런데 JP모건이 투자 의견을 하향 조정했습니다. 비중 확대에서 중립으로 바꾸고, 목표가도 500달러에서 450달러로 낮췄습니다. 이유는 최근 연례 보고서 제출을 연기해야 할 것 같다는 점입니다. 이런 컴플라이언스 불확실성 속에서 굳이 매수할 필요가 없다는 것이 JP모건의 의견입니다.

10. 월가 전체 의견을 보면, 대다수 애널리스트가 매수를 외치고 있지만 보유 의견도 다섯 명이나 됩니다. 그래서 모더레이트 바이로 평가되고, 평균 목표 주가 97달러 50센트는 현재가 대비 약 153% 이상의 상승 여력을 시사합니다. 과연 슈퍼마이크로가 다시 살아날 수 있을지 확인해 보시죠.

국채 금리와 원자재

11. 국채 금리를 확인해 보겠습니다. 고용 지표 발표 이후 하방 압력을 받으면서 안전자산인 국채 수요가 높아졌고, 금리는 하락했습니다.

12. 마지막으로 국제 유가와 금값입니다. 국제 유가는 계속 하방 압력을 받고 있습니다. 지난 주말 사이에도 2% 이상 하락해 배럴당 67달러 선까지 내려갔습니다. OPEC 플러스가 증산을 2개월 연기했지만 그 효과는 보이지 않고, 유가는 오히려 수요 측 요인에 더 민감하게 반응하며 하락세를 이어가고 있습니다. 금값도 소폭 하락했습니다. 금리 인하에 대한 기대가 어떻게 될지 불확실성이 큰 상황이라, 금값은 사상 최고치에서 내려오고 있습니다.

뉴욕 특파원 연결: 고용 지표 해석

13. 금요일 장을 정리해 봤는데요, 중요한 날이었던 만큼 뉴욕 현지와 연결해 더 자세한 이야기를 들어 보겠습니다. 김상윤 뉴욕 특파원, 안녕하세요.

14. 안녕하세요, 김상윤 뉴욕 특파원입니다. 금요일 장은 고용 지표를 확인한 이후 또다시 미끄러졌습니다. 시장 투심에 굉장히 중요했던 고용 지표인데, 고용 시장을 어떻게 바라봐야 할까요?

15. 8월 미국 고용 보고서는 그 어느 때보다 글로벌 투자자들의 관심이 많았습니다. 경기 침체가 다가왔는지를 판가름할 주요 포인트로 예상됐는데, 예상보다 애매한 수치가 나오면서 투자자들에게 당황스러운 보고서가 됐습니다.

16. 고용 둔화는 꾸준히 이어지고 있는 것으로 확인됐습니다. 8월 비농업 일자리 수는 전월 대비 14만 2천 개 늘었습니다. 6월 수정치 11만 2천 개, 7월 수정치 8만 9천 개보다는 나아졌지만, 월가 예상치 16만 5천 개를 밑돌았습니다. 3개월 이동 평균 기준 취업자 수도 6월 14만 7천 명, 7월 14만 1명, 8월 11만 6천 명으로 고용 둔화가 점진적으로 나타나고 있습니다. 다만 시장이 우려할 만큼 고용 시장이 급격히 악화되고 있는 것은 아니었습니다. 실업률은 4.2%로 5개월 만에 소폭이나마 처음 하락했고, 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.4% 올라 7월의 0.2%보다 높아졌습니다. 공급 부족으로 근로자들이 여전히 협상력을 갖고 임금을 끌어올리고 있다고 볼 수 있습니다. 주간 근로 시간도 7월 34.2시간에서 8월 34.3시간으로 늘었습니다. 고용 시장이 바닥을 찍지 않았다는 또 다른 신호입니다. 종합하면 고용 둔화는 이어졌지만, 급격한 침체를 우려할 상황은 아직 아니라고 정리할 수 있겠습니다.

17. 그렇다면 연준이 9월에 금리 인하에 나설 가능성도 떨어질 수밖에 없겠네요?

18. 그렇습니다. 연준 2인자이자 대표적 매파인 크리스토퍼 월러 이사의 발언에서도 이것이 확인됩니다. 월러 이사는 고용 보고서 발표 이후 "지난주 받은 데이터는 고용 시장이 계속 완화하고 있지만 악화되지는 않고 있다는 것을 가리키고 있다"고 언급했습니다. 다만 매파인 그가 금리 인하 가능성을 열어 뒀다는 사실 자체는 의미가 있습니다. 그동안 상당히 보수적으로 금리 인하 메시지를 냈던 월러 이사가 비둘기 발언을 이어 간 것이죠. 특히 9월 베이비컷, 즉 소폭 인하 가능성을 열어 둔 점이 매우 의미 있습니다. 그는 데이터가 연이어 악화된다면 더 큰 인하 필요성을 지지할 것이라며 인하 규모와 속도에 열린 마음을 갖고 있다고 밝혔습니다. 해석하면, 9월 베이비컷을 시작한 뒤에도 고용 리스크가 증가하면 11월이나 12월에 추가 인하가 가능하다는 신호를 보낸 것입니다. 그럼에도 불구하고 시장 낙폭이 커진 데는 두 가지 해석이 가능합니다. 하나는 월러 이사가 9월 빅컷 가능성을 차단하면서 실망 매물이 나왔다는 것이고, 다른 하나는 매파인 월러가 인하 가능성을 언급할 정도로 시장이 모르는 또 다른 경기 침체 요인이 있는 게 아니냐는 의구심이 커졌다는 것입니다. 8월 고용 보고서 자체는 심각한 경기 침체 가능성이 크지 않았는데, 월러 이사가 추가 인하를 열어 둔 것은 앞으로 고용 둔화가 빠르게 나타날 수도 있다는 뜻으로 받아들여져 시장의 두려움이 더 커졌다고 볼 수 있습니다.

19. 증권사들의 평가는 어떤가요?

20. 골드만삭스는 고용 시장이 둔화되고 있지만 9월 FOMC에서 연준이 빅컷에 나설 만큼 침체 수준은 아니라며, 올해 남은 세 번의 FOMC에서 매번 0.25%포인트씩 인하할 것이라는 전망을 유지했습니다. 반면 JP모건은 인플레이션 상방 리스크는 약화되고 있는 가운데 고용 리스크, 즉 하방 리스크가 커짐에 따라 연준이 9월에 인하를 단행한 뒤 11월에도 인하하고 12월에도 베이비컷을 해야 한다는 전망을 유지했습니다. 다만 매파 성향 연준 이사들의 반대 등으로 9월 FOMC에서 연준이 0.25%포인트 인하할 가능성은 이전보다 높아졌다고 평가했습니다.

21. 9월 FOMC가 다음 주로 다가왔는데, 그 전까지 주요 연준 위원들의 발언 일정은 없는 것 같습니다. 그렇다면 시장을 볼 때 어떤 점에 주목해야 할까요?

22. 연준이 인플레이션과의 전쟁을 사실상 종료했다고 시사했지만, 11일 발표되는 8월 소비자물가는 챙겨볼 필요가 있습니다. 월가는 8월 소비자물가가 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.6% 오를 것으로 예상하고 있습니다. 꾸준히 물가 상승률이 둔화하는, 즉 디스인플레이션이 이어질 것이라는 전망입니다. 다만 물가가 예상보다 튀면 불확실성이 커질 수 있습니다. 경기 둔화 속에서 인플레이션이 반등하는, 즉 스태그플레이션이라는 최악의 상황이 나타날 수 있기 때문입니다. 끈질겼던 근원 상품 및 서비스 물가 흐름이 이어질지 주목해 봐야 합니다.

23. 이 밖에도 한국 시간으로 화요일 새벽 3시 아이폰16이 공개됩니다. AI 기능을 탑재한 아이폰16이 주춤한 애플의 실적을 끌어올릴 수 있을지에 따라 애플 주가 변동도 커질 수 있습니다. 마지막으로 수요일 오전 9시 시작될 미국 대선 TV 토론도 주목할 이벤트입니다. 토론 이후 카멀라 해리스 부통령과 도널드 트럼프 전 대통령의 지지율이 어떻게 변할지 볼 필요가 있습니다. 양측의 경제 정책이 상이한 만큼 지지율 변화에 따라 금리를 비롯한 시장 변동성도 커질 수 있으니 확인해야 할 이벤트입니다. 애플 행사부터 대선 TV 토론까지 주요 일정이 예정되어 있습니다.

24. 지금까지 김상윤 뉴욕 특파원과 함께했습니다. 감사합니다.

25. 감사합니다.