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안녕하세요. 오늘 브로드컴 실적 발표 나온 걸 좀 같이 뜯어 보려고 하는데요. 이게 숫자는 정말 어마어마하게 좋은데 발표 후에 주가는 오히려 시간 외에서 좀 빠졌더라고요. 이게 참 흥미로운 지점인데 왜 그랬는지 그리고 발표 내용 속에 숨겨진 진짜 의미는 뭔지 한번 깊게 파헤쳐 보죠. 네. 안녕하세요. 브로드컴 2분기 실적.음 음, 숫자만 보면 정말 인상적입니다. 특히 AI 칩 수요 덕분에 매출이랑 이익 모두 크게 늘었죠. 근데 말씀하신 것처럼 주가는 좀 다른 이야기를 하고 있어서 그 배경을 좀 자세히 들여다볼 필요가 있어 보입니다.
네. 우선 실적부터 간단히 짚어 볼까요? 매출이 15억 달러. 전년 대비 20%나 늘었고 시장 예상치도 살짝 넘겼죠. 역대 최고 매출이라고 하더라고요. 맞아요. 순익이익은 더데 어 49억 7천만 달러로 작년 같은 기간보다 두 배 넘게 그러니까 134%나 들었어요. 와 134%요?네 조정주당 순위익 그 EPS라고 하죠. 그것도 예상치를 웃돌았고요. 재무적으로는 아주 탄탄한 성과예요 정말. 그런데 말이죠. 이렇게 잘했는데 주가는 왜 시간 외에서 4% 넘게 빠졌을까요? 이게 단순히 기대치가 너무 높았다. 이렇게만 보기엔 좀 궁금한데요. 음.
물론 기대치가 엄청 높았던 건 사실이에요. 그 4월 저점 대비해서 주가가 거의 뭐 7, 8%나 올랐으니까요. 투자자들은 정말 엄청난 서프라이즈를 기대했을 수도 있죠. 하지만 뭐랄까 단순히 차익실 매물이라고만 보기도 좀 어려워요. 그렇죠. 어쩌면 시장은이 정도 성장은 이미 주가에 다 반영됐다고 보거나 아니면 그 AI 외 다른 부문 이쪽 회복 속도에 대한 우려가 조금 작용했을 수도 있고요. 여러 가지 해석이 가능합니다. 죠. 그 혹탄 CEO도 엄청 강조했고요. 네, 맞습니다. 이번 분기 AI 관련 매출이 44억 달러로 작년 동기 대비 46% 급증했어요.
이게 벌써 9분기 연속 성장이라는 점이 진짜 놀랍죠. 9분기 연속이요? 와. 네. 특히 AI 네트워킹 분야는 와 170% 넘게 성장하면서 전체 AI 매출에 한 40%를 차지했습니다. 170%요. 네. 혹탄 CEO는 이더넷 기반 네트워킹이 여전히 하이퍼스케일 고객들의 뭐랄까 확실한 선택지다. 이렇게 자신감을 보였죠. 아 AI 네트워킹 성장. 그럼 최근에 발표한 그 통화호크 6 같은 신기술 역할이 꺾겠네요. 그게 정확히 어떤 건가요? 좀 쉽게 설명해 주실 수 있을까요? 아, 네. 아주 중요한 포인트예요. 그 토마오크 6는 10.4비ps라는 테라비ps라는 정말 엄청난 대역폭을 가진 차세대 스위치 칩인데요.
이게 왜 중요하냐면요. 기존에는 수많은 AI 가속기를 연결할 때 데이터가 여러 스위치를 거치는 보통 3계층 구조가 일반적이었어요. 아, 네. 네. 이건 마치 시내 도로처럼 데이터가 여러 교차로를 지나면서 느려지고 좀 정체되기 쉬웠죠. 그런데이 토마오크 6의 압도적인 성능 덕분에 이걸 2계층, 그러니까 훨씬 단순한 구조로 만들 수 있게 된 거예요. 아, 계층을 줄이는군요. 그렇죠. 데이터가 다니는 고속도로 차선이 갑자기 확 넓어진 것처럼 경로가 짧고 빨라지니까 지연 시간하고 전력 소모는 줄고 AI 훈련 효율은 극대화되는 거죠. 이게 아주 큰 기술 발전입니다.
와, 비유가 그냥 확 와닿네요. 그럼 그 맞춤형 AI칩 XPU라고 부르는 사업은 어떤가요? 이것도 잘되고 있다고요? 네. 그것도 순항 중입니다. 혹탄 CEO는 주요 클라우드 고객 3곳 외에 잠재 고객 4곳과도 맞춤형 AI 가속기 개발을 잘 진행 중이라고 했어요. 그런데 여기서 더 흥미로운 점은 최근에 AI 학습 그러니까 트레이닝뿐만 아니라 출론 인퍼런스 쪽에서도 수요가 눈에 띄게 늘고 있다는 언급이에요. 아 출론 수요 증가. 그게 왜 그렇게 중요하죠? 학습이랑 출론이랑 좀 다른가요?네 많이 다르죠. 추론은 이제 만들어진 AI 모델을 실제 서비스에 적용해서 뭐랄까 동을 버는 단계거든요.
아하. 그니까 출연 수요가 는다는 건 AI가 연구실 수준을 넘어서 실제 비즈니스 가치를 만들어 내기 시작했다는 아주 강력한 신호 인셈이죠. 혹단 CEO 말처럼 훈련은 모델을 똑똑하게 만들지만 돈을 벌려면 출론이 필요하다. 딱 이거죠. 이게 앞으로 XPU 수요를 더 키울 수 있는 핵심 동력이 될 수 있어요. 음. 음, 그렇군요. AI가 진짜 돈이 되는 단계로 넘어가고 있다는 신호군요. 알겠습니다. AI 얘기는 잊지 말고 다른 사업들도 좀 봐야죠. 인수한 VM어를 포함한 소프트웨어 쪽은 어땠어요? 소프트웨어도 예상보다 좋았습니다. 매출이 66억 달러로 전년 대비 25% 증가했죠.
어, 여기도 좋았네요. 네. VML 인수 효과도 분명히 있지만 핵심은 기존의 연구 라이센스 방식, 그러니까 한 번 사면 끝나는 방식에서 VCF, VM어 클라우드 파운데이션이라는 통합 클라우드 솔루션 구동 모델로 성공적으로 전환하고 있다는 점이에요. 아, 구동 모델로요? 네. 매달 또는 매년 요금을내는 방식이죠. 이게 왜 중요하냐면 브로드컴 입장에서는 아주 안정적인 반복 매출을 확보하고 또 고객을 자기네 생태계에 더 깊이 묶어둘 수 있거든요. 이미 대형 고객 중에 87% 이상이 VCF를 채택했다고 하니까이 전환이 꽤 순조롭게 진행되고 있다고 볼 수 있겠습니다.
네. 87%면 굉장히 높은데요. 그럼 반면에 AI 빼고 나머지 반도체 부문은 좀 주춤했죠. 아까 잠깐 언급하셨지만. 네. 맞아요. 거기는 40억 달러 매출로 전년 대비 한 5% 정도 줄었어요. 회복이 좀 더디긴 한데 그래도 확탄시에 거의 바닥은 찍었다 이렇게 평가하더라고요. 바닥은 찍었다. 네. 다음 분기에도 뭐 비슷한 수준을 유지할 걸로 보고 있고요. 아직은 좀 시간이 필요한 것 같습니다. 그럼 앞으로 전망은 어떻게 내놨나요? 다음 분기 가이던스도 괜찮았나요? 네. 3분기 매출 가이던스로 약 158억 달러를 제시했는데 이건 월스트리트 예상치 한 157억 달러 정도를 웃는 수치예요.
어 예상보다 높게 잡았네요. 그렇죠. 전년 동기 대비로는 한 21% 증가하는 셈이고요. 특히 AI 반도체 매출은 51억 달러로 더 가속화될 걸로 예상하는데 이건 전년 동기 대비 무려 60% 성장입니다. 와 60%요?네 네. 만약 이걸 달성하면 10분기 연속 AI 부분 성장이라는 대기록을 세우게 됩니다. 이야, 정말 AI 쪽 성장세는 계속 될 거라고 보는군요. 특히 아까 말씀하신 거 추론 쪽을 계속 강조하는 것 같고요. 맞습니다. 혹탄 CEO는 하이퍼스케일 파트너들의 꾸준한 투자 그리고 특히이 출론 수요 증가 덕분에 2026 회계도까지 AI 성장세가 아주 강하게 확신하고 있어요.
어떻게 보면 AI 칩시 시장의 무게 중심이 아주 비싼 훈련용 칩에서 좀 더 광범위하게 쓰일 수 있는 추론용칩으로 옮겨갈 가능성을 보고 여기서 큰 기회를 잡겠다는 거죠. 전략이 명확해 보입니다. 네. 오늘 브로드컴 실적을 정말 깊이 파봤는데요. 역대급 실적과 AI의 폭발적인 성장세 그런데 또 시장의 반응은 약간 미묘하고 여러 가지 생각을 하게 만드는 결과였네요. 그렇죠. AI 투자가 계속되는 한 브로드컴 같은 이런 핵심 기업들의 움직임은 시장 전체를 읽는데 아주 중요한 단서가 될 거예요. 특히 그 맞춤형 칩 XPU의 발전이라든지 이더넷 네트워킹의 건제함 그리고 이제 정말 본격적으로 열리고 있는 출론 시장의 성장 이런 것들이 앞으로 계속 눈여겨 봐야 할 핵심 포인트라고 생각합니다.
AI 하드웨라 생태계가 얼마나 역동적으로 움직이는지 잘 보여주는 사례죠. 네. 오늘 저희 이야기가 브로드컴과 또 AI 시장 전반을 이해하시는데 조금이나마 도움이 되셨으면 좋겠습니다. 다음에 또 흥미로운 정보로 찾아오겠습니다.
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