저자: 미상 · 한국인
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브로드컴 2분기 실적은 매출 15억 달러(전년比 +20%), 순이익 49.7억 달러(+134%)로 역대급이나 시간외 주가는 4% 넘게 하락. AI 매출 44억 달러(+46%, 9분기 연속 성장), AI 네트워킹 170%↑. 토마호크6(10.4Tbps) 등장으로 3계층→2계층 구조 가능, 추론 수요 증가가 XPU 성장 동력으로 제시. 소프트웨어 매출 66억 달러(+25%), VCF 전환 87%. 반도체 부문은 -5%로 바닥 통과 평가. 3분기 매출 가이던스 158억 달러(컨센서스 157억 상회), AI 반도체 51억 달러(+60%) 전망.
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안녕하세요. 오늘은 브로드컴 실적 발표를 같이 뜯어 보려고 합니다. 숫자는 정말 어마어마하게 좋은데, 발표 후 시간 외 거래에서 주가는 오히려 4% 넘게 빠졌습니다. 이 지점이 흥미로워서, 왜 그랬는지와 발표 내용 속 진짜 의미를 깊게 파헤쳐 보겠습니다.
숫자만 보면 정말 인상적입니다. 특히 AI 칩 수요 덕분에 매출과 이익이 모두 크게 늘었습니다. 매출은 150억 달러로 전년 대비 20% 늘며 시장 예상치를 살짝 넘겼고, 역대 최고 매출이라고 합니다. 순이익은 49억 7천만 달러로 작년 같은 기간보다 134% 늘어 두 배를 넘었습니다. 조정 주당순이익(EPS)도 예상치를 웃돌았습니다. 재무적으로는 아주 탄탄한 성과입니다.
기대치가 높았던 것은 사실입니다. 4월 저점 대비 주가가 7~8%가량 올랐으니, 투자자들은 큰 서프라이즈를 기대했을 수 있습니다. 다만 단순한 차익실현 매물로만 보기는 어렵습니다. 시장이 이 정도 성장은 이미 주가에 반영됐다고 봤을 수도 있고, AI 외 다른 부문의 회복 속도에 대한 우려가 작용했을 수도 있습니다. 여러 해석이 가능합니다.
혹 탄 CEO가 강조한 대목은 AI 관련 매출입니다. 이번 분기 AI 매출은 44억 달러로 작년 동기 대비 46% 급증했고, 9분기 연속 성장이라는 점이 특히 인상적입니다. AI 네트워킹 분야는 170% 넘게 성장하며 전체 AI 매출의 약 40%를 차지했습니다. 혹 탄 CEO는 이더넷 기반 네트워킹이 하이퍼스케일 고객들에게 여전히 확실한 선택지라고 자신감을 보였습니다.
최근 발표한 토마호크 6는 10.4Tbps의 대역폭을 가진 차세대 스위치 칩입니다. 쉽게 말해 이런 것입니다. 기존에는 수많은 AI 가속기를 연결할 때 데이터가 여러 스위치를 거치는 3계층 구조가 일반적이었습니다. 시내 도로처럼 교차로를 여러 번 지나야 해서 느려지고 정체되기 쉬웠습니다. 토마호크 6의 압도적인 성능 덕분에 이를 2계층의 단순한 구조로 만들 수 있게 됐습니다. 고속도로 차선이 갑자기 넓어져 경로가 짧고 빨라진 것과 같습니다. 지연 시간과 전력 소모는 줄고 AI 훈련 효율은 극대화됩니다. 큰 기술 발전입니다.
맞춤형 AI 가속기 XPU 사업도 순항 중입니다. 혹 탄 CEO는 주요 클라우드 고객 3곳 외에 잠재 고객 4곳과도 개발을 잘 진행하고 있다고 했습니다. 더 흥미로운 점은 AI 학습(트레이닝)뿐 아니라 추론(인퍼런스) 쪽 수요가 눈에 띄게 늘고 있다는 언급입니다. 학습은 모델을 만드는 단계이고, 추론은 만들어진 모델을 실제 서비스에 적용해 돈을 버는 단계입니다. 추론 수요가 는다는 것은 AI가 연구실 수준을 넘어 실제 비즈니스 가치를 만들기 시작했다는 강력한 신호입니다. 혹 탄 CEO 말처럼 훈련은 모델을 똑똑하게 만들고, 돈을 벌려면 추론이 필요합니다. 앞으로 XPU 수요를 키울 핵심 동력이 될 수 있습니다.
소프트웨어 부문도 예상보다 좋았습니다. 매출은 66억 달러로 전년 대비 25% 늘었습니다. VMware 인수 효과도 분명 있지만, 핵심은 한 번 사면 끝나는 영구 라이선스 방식에서 통합 클라우드 솔루션인 VCF(VMware Cloud Foundation)의 구독 모델로 성공적으로 옮겨가고 있다는 점입니다. 매달 또는 매년 요금을 내는 방식이라 브로드컴은 안정적인 반복 매출을 확보하고, 고객을 자사 생태계에 더 깊이 묶어둘 수 있습니다. 대형 고객의 87% 이상이 VCF를 채택했다고 하니 전환이 꽤 순조롭습니다.
AI를 뺀 나머지 반도체 부문은 주춤했습니다. 매출 40억 달러로 전년 대비 약 5% 줄었습니다. 회복이 더딘 편이지만, 회사는 거의 바닥을 찍었다고 평가하고 있고 다음 분기도 비슷한 수준을 유지할 것으로 봅니다. 시간이 더 필요해 보입니다.
3분기 매출 가이던스는 약 158억 달러로, 월가 예상치 157억 달러를 웃돕니다. 전년 동기 대비 약 21% 증가하는 수치입니다. AI 반도체 매출은 51억 달러로 전년 동기 대비 60% 성장할 것으로 예상됩니다. 이를 달성하면 10분기 연속 AI 부문 성장이라는 기록을 세우게 됩니다. 혹 탄 CEO는 하이퍼스케일 파트너들의 꾸준한 투자와 특히 추론 수요 증가 덕분에 2026 회계연도까지 AI 성장세가 강할 것이라고 확신하고 있습니다. AI 칩 시장의 무게 중심이 고가의 훈련용 칩에서 더 넓게 쓰일 추론용 칩으로 옮겨갈 가능성을 보고, 여기서 큰 기회를 잡겠다는 전략으로 읽힙니다.
역대급 실적과 AI의 폭발적 성장세가 확인됐지만, 시장의 반응은 미묘했습니다. AI 투자가 계속되는 한 브로드컴 같은 핵심 기업의 움직임은 시장 전체를 읽는 중요한 단서가 될 것입니다. 맞춤형 칩 XPU의 발전, 이더넷 네트워킹의 견고함, 본격적으로 열리는 추론 시장의 성장을 앞으로도 눈여겨볼 필요가 있습니다. 오늘 이야기가 브로드컴과 AI 시장 전반을 이해하시는 데 도움이 되었기를 바랍니다.
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