저자: 제이비 · 한국인
요약 보기
어제 나스닥은 보합, 채권 상승. 반도체·빅테크 강세 속 4분기 GDP 성장률 3.3%(예상 상회)와 PCE 물가 1.5%(예상 하회) 발표로 연착륙 기대. 연준의 BTFP 3월 11일 종료 발표로 지역은행 약세, 옐런 재무장관의 기업 세액공제 연장 반대와 SEC의 빅테크 AI 투자 조사 소식에 주식 상승분 반납. 인텔은 4분기 흑자 전환했으나 1분기 가이던스 부진으로 시간외 약 10% 하락, SOXL 약세 예상. 기업 가이던스 보수화 가능성 언급하며 조정 경계.
다듬은 글
네 안녕하세요, JB입니다. 저는 어젯밤 실시간 멤버십 커뮤니티 게시판에 올린 글에서 먼저 말씀드렸지만, LBD 라브 숏 상품에 매수를 들어갔습니다. 재미 삼아 소액만 넣은 거고요. 상황을 보고 매도하게 되면 커뮤니티 게시판을 통해 바로 알려 드리겠습니다. 오늘 영상에서는 어제 시황과 실적 발표를 한 인텔에 대한 제 개인적인 생각을 이야기해 보려고 합니다. 관심 있으신 분들은 끝까지 들어 주시면 좋겠습니다.
어제 나스닥은 보합, 채권은 상승으로 마감했습니다. 장 초반 중반까지는 분위기가 좋았습니다. 테슬라 실적이 나빠서 걱정했는데, IBM이 좋은 실적을 내주면서 반도체 섹터를 중심으로 전체적인 분위기가 살아났습니다. 10시 30분에는 4분기 GDP가 발표됐습니다. 성장률은 예상치 2.0%를 크게 웃도는 3.3%가 나왔고, GDP 물가지수는 예상치 2.3%를 크게 밑도는 1.5%였습니다. 4분기 PCE 수치도 1.7% 상승에 그쳐 직전 분기 2.6%에서 크게 떨어졌습니다. 경제는 꺾이지 않고 물가만 잡혀 가는, 가장 좋은 그림이 나온 셈입니다. 여기에 신규 실업수당 청구건수도 예상치를 웃돌면서 증시와 채권 상승에 힘을 보탰습니다.
다만 저는 이 GDP 수치를 솔직히 잘 못 믿겠습니다. 아직 속보치이고, 이후 두 차례 수정 발표가 예정돼 있습니다. 그동안 보면 속보치와 최종치의 차이가 너무 커서, 통계 조사를 제대로 하고 있는지 의문이 듭니다. 그래서 개인적으로는 아직 큰 의미를 부여하고 싶지 않습니다.
어제는 빅테크 기업들 중 신고가를 경신한 곳이 많았습니다. 특히 저와 멤버십 회원분들이 많이 투자하고 있는 구글이 드디어 역대 최고가를 경신했습니다. 엔비디아처럼 폭발력은 없었지만 꾸준히 올라 주며 제 역할을 충분히 해 주고 있습니다. 구글 수익률이 상당하실 텐데, 다들 축하드립니다.
어제는 지역은행 섹터가 좋지 않았습니다. 이와 관련된 소식도 전해 드리겠습니다. 사실 이 부분이 제가 LBD 라브 숏을 매수하는 데 영향을 준 부분입니다.
첫째, 미국 증권거래위원회(SEC)가 지역은행을 대상으로 상업용 부동산 리스크 점검에 나선다고 밝혔습니다. 이게 터지면 감당하기 어려울 만큼 크게 번질 사안이기 때문에 점검을 하는 것이겠죠.
둘째, 연준이 작년 은행 위기 당시 만든 BTFP(은행기간펀딩프로그램)를 3월 11일에 종료한다고 확정 발표했습니다. 종료는 어느 정도 예상됐고 얼마 전 소식이 살짝 전해지기도 했습니다. 이번에 연준이 이를 확실히 못 박은 셈입니다.
BTFP 덕분에 은행들은 엄청난 수혜를 봤습니다. 사실상 돈 퍼주기 정책이나 마찬가지였습니다. 구조는 이렇습니다. 은행은 BTFP를 통해 연준에서 4.88% 금리로 대출을 받고, 그 돈을 다시 연준에 맡기면서 5.4%의 이자를 받을 수 있었습니다. 연준에 빌린 돈을 그대로 다시 연준에 빌려주는 방식으로, 리스크 없이 약 0.5%포인트의 이자 차익을 계속 챙긴 것입니다. 연준 입장에서도 이런 사실상의 돈 퍼주기를 계속할 수는 없으니 종료를 확정했고, 지역은행 주가가 좋지 않은 흐름을 보일 수밖에 없었습니다.
이런 분위기 속에 새벽 3시에 7년물 국채 입찰이 진행됐는데, 결과가 상당히 좋았습니다. 바로 전날 5년물 입찰 결과가 나빴기 때문에 7년물도 안 좋으면 어쩌나 하는 걱정이 있었습니다. 다행히 4분기 GDP 물가와 PCE 수치가 드라마틱하게 떨어진 걸 보고, 인플레이션이 뚜렷하게 잡혀 간다면 장기채도 살 만하다고 판단한 듯합니다. 수요가 많이 몰렸습니다.
그래서 여기까지는 주식과 채권 시장이 모두 좋은 분위기를 유지했습니다. 그런데 갑자기 주식 시장 분위기가 반전됐습니다. 상승분을 전부 반납했는데, 이유는 두 가지입니다.
우선 옐런 재무장관이 부유층과 기업들이 더 많은 세금을 내는 게 공정하다며, 2025년에 만료될 기업 세액공제 연장을 원하지 않는다고 밝혔습니다. 옐런 장관이 민주당 인사이다 보니 정치적 스탠스를 취하는 것 아니냐는 말이 많습니다. 트럼프 행정부 때 시행된 친기업 정책이었던 만큼, 기업 입장에서는 상당히 짜증이 날 발언입니다.
또 연방거래위원회(FTC)가 빅테크 기업들의 AI 투자에 대한 조사에 착수했다는 소식이 나왔습니다. 빅테크가 AI 스타트업에 어떤 영향력을 행사하는지, 의사결정 과정에 과도하게 관여하지 않는지를 조사한다는 것입니다. 저는 이게 정말 쓸데없는 짓이라고 생각합니다. 빅테크에 투자하는 입장이라 무작정 기업 편을 드는 것은 아닙니다. 생각해 보면 애초에 큰돈을 들여 기업에 투자하고 지분을 사는 이유가 그 회사의 의사결정에 관여하고 영향력을 행사하기 위해서입니다. 그런 투자 덕분에 주식 시장이 활성화되고, 신생 스타트업도 충분한 자본으로 더 나은 기술을 개발할 수 있습니다. 이런 지극히 정상적인 기업 활동을 '과도한 경영 간섭'이라는 이상한 타이틀을 붙여 견제한다는 것 자체가 문제입니다. 경영 간섭하려고 비싼 돈 들여 투자하는 건데, 못 하게 하면 누가 투자하겠습니까. 과도한 간섭인지 적절한 간섭인지도 상당히 추상적인 기준인데, 주주도 아닌 기관이 뭐라고 판단하겠다고 나서는지 모르겠습니다.
자본주의 끝판왕인 미국도 가끔 이런 이상한 짓을 합니다. 그럼에도 여전히 전 세계에서 투자하기 가장 좋은 곳이라 투자는 계속할 생각이지만, 이런 부분은 좀 그렇습니다.
이처럼 다소 반기업적인 소식이 나오면서 시장은 상승분을 거의 반납했습니다. 최근 잘 오르던 증시에 경계감을 심어 준 셈입니다. 반대로 채권 입장에서는 나쁠 게 없습니다. 기업을 때리면 채권이 반사이익을 얻을 수 있으니까요. 최대한 좋게 해석하면 이걸 노렸나 싶기도 합니다.
인텔은 애프터마켓에서 작년 4분기 실적을 발표했습니다. 4분기 실적 자체는 좋았습니다. EPS와 매출 모두 예상치를 웃돌았습니다. 매출은 전년 동기 대비 10% 증가하며 7분기 연속 감소에서 벗어났습니다. 순이익은 26억 달러로 드디어 흑자로 돌아섰습니다. 신사업으로 밀고 있는 파운드리 사업 매출도 63% 증가했습니다. 전반적으로 괜찮았습니다.
그런데 안타깝게도 올해 1분기 가이던스를 많이 낮게 냈습니다. 월가 예상치를 크게 밑도는 가이던스를 내놓으면서 장 초반 10% 정도 급락했습니다. 4분기 실적이 나름 잘 나왔는데 너무 과하게 빠지는 것 아닌가 싶긴 합니다. 어쨌든 인텔 때문에 오늘 반도체 섹터, SOXL은 좋지 않게 흘러갈 것 같습니다. 벌써 SOXL이 7% 가까이 빠졌습니다.
기업들이 전반적으로 올해 가이던스를 안 좋게 내고 있습니다. 그래서 나스닥과 S&P500이 역사적 고점 부근의 증시를 유지할 수 있을지 걱정하는 분들이 많습니다. 이 우려는 상당히 일리가 있습니다. 증시가 워낙 고점이고, 기업들의 향후 가이던스가 안 좋은 것은 사실입니다. 이런 상황에서는 조정을 핑계로 증시가 한 차례 세게 폭락해도 할 말이 없는 게 맞습니다.
다만 뱅크 오브 아메리카는 이렇게 봅니다. 보통 기업들은 1, 2월에 4분기 실적을 발표하는데, 이때 내는 가이던스는 안 좋을 확률이 높다고 합니다. 1월밖에 안 됐으니 한 해 경제 상황이 어떻게 흘러갈지 알기 어렵기 때문입니다. 그래서 기업들이 다소 보수적으로 말하는 경향이 있습니다. 괜히 낙관적으로 얘기했다가 못 맞추면 나중에 더 크게 망신당할 수 있기 때문입니다. TSMC처럼 선주문이 꽉 차 있어서 올해 매출이 뚜렷하게 보이는 기업이 아니라면 긍정적인 전망을 미리 내놓기 어렵다는 것입니다. 미리 징징대며 힘들다는 밑밥을 깔아 두고 저점을 다진 뒤, 분기를 거듭할수록 실적이 좋아지는 흐름을 보여 주는 게 주가에는 훨씬 유리합니다. 이런 의견도 있다는 점 참고하시면 좋겠습니다.
지금까지가 어제 시황입니다. 저는 오늘 밤에도 뭔가를 매수하거나 매도하게 되면 실시간 멤버십 커뮤니티 게시판을 통해 바로 알려 드리겠습니다. 오늘 영상은 여기까지 하고, 다음 영상에서 뵙겠습니다. 감사합니다.
Comments 0