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매출이 1년 만에 거의 두 배로 늘어난 회사가 있습니다. 팔란티어입니다. 2026년이 분기 매출은 전년 같은 기간보다 93% 증가했습니다.이 정도면 어 앞으로 주가도 열배가 될 수 있을까요? 답을 찾으려면은음 두 가지를 확인해야 합니다.이 회사가 왜 성장하는지 그리고 지금 주께는 얼마나 큰 성장이 이미 반영되 있는지입니다. 오늘은 팔란티어의 사업부터 살펴보고 지금 가격에서 열배가 되려면 무엇이 필요한지 계산해 보겠습니다. 팔란티어는 흩어진 데이터를 연결해 조직이 판단하고 행동하도록 돕는 소프트웨어 회사입니다. 미국 정보 기관을 위한 업무에서 출발해 지금은 민간 기업으로 사업을 넓혔습니다.
이해를 위해 공장 하나를 떠올려 보겠습니다. 주문은 늘었는데 부품이 부족합니다. 주문 내역과 창고 제고 공급 업체 정보가 서로 다른 곳에 흩어져 있다면 어디부터 손대야 할지 파악하는데 시간이 걸리겠죠. 팔란티어는 이런 정보를 실제 주문과 부품 설비에 연결합니다. 이렇게 업무의 대상과 관계 실행할 수 있는 행동을 묶은 구조를 온톨로지라고 부릅니다. 그 위에서 인공지능의 대안을 찾고 권한 있는 직원이 확인한 뒤 생산 일정이나 발주를 바꾸도록 연결하는 겁니다. 파운드리가 데이터와 업무의 기반이라면 AIP는 여기에 인공지능을 활용하는 플랫폼입니다.
외부 인공지능 모델을 연결해 사용할 수 있습니다.이 공장은 설명을 위한 가상 사례입니다. 핵심은 데이터에서 얻은 답을 현장의 행동으로 이어주는데 있습니다. 실제 사례로 항공기 제조사 에어버스를 보겠습니다. 에어버스는 팔란티어와 협력해 스카이와이즈라는 데이터 플랫폼을 만들었습니다. 비행 중에 나온 정보와 정비, 운영 데이터를 연결해 항공기의 상태를 파악하고 그 정비 계획에 활용합니다. 항공사 입장에서는 필요한 정비를 더 일찍 파악하고 운항 차지를 줄일 수 있다면은 가치가 있습니다. 그래서 이런 서비스를 볼 때는 화면이 얼마나 멋진지 보다면 현장에서 좀 어떤 의사 결정을 바꾸는지 봐야 합니다.
물론 도입했다는 사실만으로 모든 고객이 큰 이익을 얻었다고 단정할 수는 없습니다. 우리가 확인할 것은 그다음입니다. 고객이 계속 비용을 지불하고 사용 범위를 넓히는가? 그 가치가 팔란티어의 매출과 이익으로 연결되는가입니다. 먼저 실적을 보겠습니다. 팔란티어의 연간 매출은 2023년 약 22억 달러에서 2025년 약 45억 달러로 늘었습니다. 뭐 2년 사이에 대략 두 배가 된 겁니다. 더 눈에 띄는 것은 이익입니다. 같은 기간 회계 기준에 따른 영업 이익률은 약 5%에서 32%로 높아졌습니다. 매출이 커지는 동안 매출에서 영업 이익으로 남는 비중도 늘었습니다.
2026년이 분기에는 매출이 전년 같은 기간보다 93% 증가했고 영업 이익률은 약 47%였습니다.이 수치는 주식보상 비용도 반영한 결과입니다. 사업이 커지면서 이익이 더 빠르게 늘어나는 모습. 우리가 성장 기업에서 찾는 영업 네버리지가 나타나고 있습니다. 이것은 팔란티어를 긍정적으로 볼 근거입니다. 다만 이미 확인된 성장률과 앞으로도 유지될 성장률은 구분해야 합니다. 성장이 어디에서 나오는지도 중요합니다. 팔란티어는 정부 사업에서 출발했지만 지금은 민간 사업도 크게 성장하고 있습니다. 26년 2분기 미국 민간 매출은 전년 같은 기간보다 149% 늘었습니다.
기존 고객의 지출을 보여주는 숫자도 있습니다. 회사가 발표한 순출 유지율은 157%입니다. 음. 쉽게 말하면 이전부터 거래하던 같은 고객 집단에서 발생한 매출이 앞선 1년보다 최근 1년에 57% 커졌다는 뜻입니다. 새 고객을 더한 효과와는 구별됩니다. 모든 고객이 똑같이 더 썼다는 뜻도 이탈한 고객이 없다는 뜻도 아닙니다. 다만 기존 고객 집단에서 매출이 확대되고 있다는 점은 확인할 수 있습니다. 고객이 쓰던 범위를 넓히고 있다면 서비스의 가치가 지속되는지 판단할 중요한 단서가 됩니다. 팔란티어의 경쟁 우인은 기업의 업무에 얼마나 깊이 연결되는지에서 찾을 수 있습니다.
데이터를 정리하고 직원별 권한을 설정하고 승인 절차와 업무 프로그램까지 연결했다고 해 다른 서비스로 옮기려면은 데이터를 옮기는 것뿐 아니라이 연결을 다시 만들고 직원들도 다시 익혀야 합니다. 이런 전환 비용은 기존 고객 관계를 지키는 힘이 될 수 있습니다. 하지만 경쟁사가 없다는 뜻은 아닙니다. 마이크로소프트도 기업 데이터와 업무의 관계를 연결하는 기능을 내놓고 있고 스노우플레이크도 기업 데이터를 인공지능으로 분석하는 기능을 제공합니다. 기능이 겹친다고 성능이 같다는 뜻은 아닙니다. 반대로 기술이 복잡하다는 이유만으로 팔란티어가 계속 이긴다고 볼 수도 없습니다.
투자자가 확인할 질문은 구체적이어야 합니다. 고객이 다른 선택지를 두고도 팔란티어에 계속 돈을 내는가? 그리고 그 관계를 유지하면서 이익을 남길 수 있는 성장 기업을 볼 때는 큰 숫자의 의미도 확인해야 합니다. 먼저 주식 보상입니다. 팔란티어의이 분기 주식 보상 비용은 전년보다 늘었지만 매출에서 차지하는 비중은 줄었습니다. 매출이 더 빠르게 커졌기 때문입니다.이는 개선된 부분입니다. 동시에 주식수가 늘어나면 기존 주주가 가진 한 주에 목숨 줄 수 있으므로 앞으로도 함께 봐야 합니다. 회사가 제시하는 조정 영업 이익에서는이 비용 등이 제외된다는 점도 알아둘 필요가 있습니다.
계약도 마찬가지입니다. 미국 육군과 맺은 최대 [목을 가다듬음] 100억 달러 계약은 관심을 끌 만합니다. 하지만 최대 10년 동안 구매할 수 있는 한도이지 100억 달러 매출이 확정됐다는 뜻은 아닙니다. 기존 계약을 통합한 성격도 있습니다. 따라서 발표된 금액이 모두 새로 생긴 매출이라고 계산해서는 안 됩니다. 좋은 계약이 실제 주문과 매출로 이어지는지 늘어난 사업에서 주주에게 무엇이 남는지까지 확인해야 합니다. 이제 사업에서 주식으로 넘어가 보겠습니다.이 2026년 9월 18일 종가 기준 팔란티어의 시가 총액은 약 4,입169억 달러였습니다.
전체 주식의 가격이 회사가 전망한 올해 연매출 중간값에 약 52배라는 뜻입니다. 여기서 기준은 이익이 아니라 매출이고 올해 매출도 아직 전망치입니다.이 가격에서 주가가 열배가 되려면 무엇이 필요할까요? 주식수가 그대로라면 시가 총액은 약 4조 2,700억 달러가 돼야 합니다. 불가능하다고 단정하려는 것이 아닙니다. 그 규모를 뒷받침할 조건을 계산해 보려는 겁니다. 올해 매출 전망을 출발점으로 삼고 10년 동안 성장한다고 가정해 보겠습니다. 10년 뒤 시장이이 회사를 연매출에 20배로 평가한다면 배 주가에 필요한 매출 성장률은 매년 평균 약 39%입니다.
여기의 주식수도 매년 2%씩 늘어난다고 가정하면 필요한 매출 성장률은 약 41%로 높아집니다. 스무 배가 적정 가격으로 정해져 있다는 뜻은 아닙니다. 주식수가 매년 2% 늘어난다는 예측도 아닙니다. 조건을 바꿔 가며 지금 가격이 요구하는 미래를 살펴보는 계산입니다. 중요한 것은 이번 분기에 얼마나 빨리 성장했느냐를 넘어 큰 규모에서도 성장을 얼마나 오래 이어갈 수 있느냐입니다. 성장을 유지해도 주가 결과는 달라질 수 있습니다. 같은 출발 가격에서 매출이 앞으로 5년 동안 매년 20%씩 늘어난다고 가정해 보겠습니다. 그런데 시장이 주는 가격이 연매출에 20배로 낮아지고 주식수가 매년 2% 늘어난다면 어떨까요?
계산상항 매출은 약 두 배 반이 되지만 한 주의 가격은 오히려 약 14% 낮아집니다. 음. 음, 환율과 세금 등을 제외한 달러 기준의 가상 계산입니다. 이것이 팔란티어의 미래라는 뜻은 아닙니다. 기업이 성장해도 처음 지불한 가격과 이후 시장의 평가에 따라 투자 수익은 달라진다는 뜻입니다. 반대로 성장이 오래 이어지고 높은 평가도 유지된다면 결과는 더 좋아질 수 있습니다. 그래서 우리는 성장의 크기와 기간 그리고 가격을 함께 봐야 합니다. 팔란티어는 기업과 정부의 업무에 인공지능을 연결하며 어 빠른 성장과 이익 개선을 보여주고 있습니다.
앞으로도 살펴볼 이유가 있는 기업입니다. 다만 열배 주식인지 판단하려면 다음 세 가지를 계속 확인해야 합니다. 첫째, 고객이 실제로 돈을 더 내는가? 세 계약의 크기뿐 아니라 기존 고객의 지출 확대와 실제 매출 전환을 봐야 합니다. 둘째, 성장이 한 주의 몫으로 남는가? 매출과 함께 영업 이익과 현금 흐름이 개선되는지 주식수 증가를 감안해도 주당 성과가 좋아지는지 확인해야 합니다. 셋째, 지금 가격은 어떤 미래를 요구하는가? 내가 기대하는 수익을 얻으려면 어느 정도의 성장이 얼마나 오래 필요할지 따져 봐야 합니다.이 질문들은 팔란티어뿐 아니라 앞으로 만날 성장 기업에도 적용할 수 있습니다.
열배라는 숫자를 먼저 믿기보다 그 결과를 만들 조건이 계속 쌓이고 있는지 확인해 보겠습니다. 열배는 예측하는 숫자가 아니라 여러 조건이 맞아떨어진 결과입니다. 열배를 찾아서였습니다. 입니다.
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