저자: 김종효 · 한국인
요약 보기
증시는 간밤 미 증시 상승 영향으로 반등, 코스피 2453선·코스닥 상승 마감 흐름. 은행·통신주는 대통령 공공재 발언 여파로 약세지만 나머지는 강세. 삼성물산: 향후 3년간 주주환원(3~4조 투자)·자사주 5년 내 전량 소각 발표로 강세. 긍정적으로 보며 주총 시즌 행동주의·소액주주 이슈로 저평가 종목 재평가 가능성, KT&G·태광산업·JB금융지주 등 주총 쟁점 점검 필요. 전기차 충전 관련주: 미국이 전기차 충전기에도 바이아메리카 적용 확대 발표로 급등(디스플레이텍 12%대). 소형주가 많아 개별 종목 선택이 어렵다고 보고 ETF 투자가 낫다는 입장. 테슬라 슈퍼차저 개방도 이슈. SK이노베이션: 포드 F-150 라이트닝 배터리 생산 지연·SK온 합작사 무산·포드의 CATL 협력 발표로 급락. 악재 과잉해석이며 생산 지연일 뿐 중단은 아니라고 봄. 다만 SK온 인건비·수익성·기술력 문제는 본질적 우려, 실적 검증 기간 필요. 정유·석유화학 마진 개선은 바닥 지지 요인. 지금 손절은 늦었고 신규 매수 가능, 목표가 19만원(전고점 부근, 단기 관점), 2차전지 소재주 수준의 수익률 기대는 어렵다고 함. KT: 대통령의 통신요금 인하 발언으로 통신주 약세. 정책 악재는 이미 주가에 상당 부분 반영됐고, 실적 추정치보다 주가 하락이 과도한지 점검할 시점. 미디어 쪽 실적 개선이 이어지고 통신은 비용 절감으로 상쇄 가능. PB 0.5배 수준으로 저평가 구간 진입, 다음 주부터 분할매수 고려 가능, 목표가 4만원.
다듬은 글
증시 상승 전환, 코스닥 강세
어제 하루 쉬어간 국내 증시는 간밤 미국 증시 상승의 영향을 받아 오늘은 다시 상승으로 돌아섰습니다. 오늘 상승 출발 후 계속해서 오름폭을 키우고 있는 양지수인데요, 코스피 지수는 2453선을 지나가고 있고, 코스닥 지수가 오늘 상당히 더 강한 탄력을 나타내고 있습니다. 1.54% 정도 오르면서 770선을 지나가고 있는데요. 이 구간에서 어떤 종목들을 눈여겨보면 좋을지 이야기 나눠보겠습니다. 오늘 잠금해제는 임포스닥 데일리 김종효 전문위원과 함께합니다. 위원님 어서 오세요.
네, 오늘 시장 분위기를 먼저 머니맵을 통해 확인해 보겠습니다.
오늘 전반적으로 빨간 물결이 가득합니다. 사실 어제 윤석열 대통령이 공공재적 성격이 강하다고 언급했던 은행이나 통신주 쪽에서는 약세가 이어지고 있는 것을 제외하면, 전반적으로 따뜻한 분위기가 형성되어 있습니다. 오늘 삼성전자도 1% 가까이 오르고 있고, 그동안 많이 빠졌던 LG전자, 삼성전기, 이노텍, 디스플레이 등도 오르고 있습니다. 또 테슬라의 훈풍을 받아 오늘 2차전지주 쪽도 강한 상승세를 나타내고 있죠. 오늘 SK이노베이션도 3%대 강세를 나타내고 있는데, 잠시 후에 체크해 보겠습니다. 그리고 오늘 페퍼토리 관련주들도 강한 흐름을 보이고 있습니다.
잠시 후 성의 라이트 같은 경우에는 이어지는 해설자 코너에서 준비하고 있으니 끝까지 시청해 주시길 바랍니다. 오늘 현대차, 기아자동차 쪽도 괜찮고, 네이버, 카카오, 엔터주 모두 괜찮습니다. 그리고 지금 화면 끝에 보이는 지주사 쪽에서는 삼성물산이 5% 이상 상승하고 있는데요, 첫 번째 개장 특징주로 확인해 보겠습니다. 앞서 ESG 얘기를 하면서 주주환원책에 대해 말씀해 주셨는데, 삼성물산이 향후 3년간 주주환원 정책을 펼치겠다며 3조 4천억 원을 투자하겠다고 밝혔습니다. 자사주 전량을 5년 내에 소각하겠다고도 얘기했는데요.
기존 배당 정책은 유지하면서 소각도 하고, 3년 동안 거의 4조 가까이 투자한다는 소식이 나오면서 5% 가까이 강세를 나타내고 있습니다. 이 부분을 어떻게 보면 좋을까요?
일단 삼성물산에는 긍정적인 이슈입니다. 이미 11월에 이 종목을 다룬 적이 있습니다만, 장기적으로 봤을 때 중동 수주 쪽에서도 정말 수혜를 받을 수 있는 대표 종목 중 하나죠. 물론 삼성물산이 건설만 하고 있는 것은 아니지만, 건설 쪽 모멘텀도 남아 있다고 볼 수 있습니다. 또 주목해 볼 포인트는, 삼성그룹의 중간 지주회사 역할을 할 수도 있고 일정 부분 지분을 많이 가지고 있는 종목의 특성상, 긍정적인 뉴스가 나왔다는 측면에서 저는 긍정적으로 보고 있습니다.
다만 주의해야 할 점은, 이 종목이 더 오를지 내릴지도 중요하지만 이 시사점이 무엇인지 주목해 볼 필요가 있다는 겁니다. 보통 주주총회 때나 나올 수 있는 얘기가 먼저 흘러나왔거든요. 지금 SM 얘기를 되돌려 보면, 주총에서의 표대결 관련 이슈들이 현재 주가 상승의 동력이 되고 있습니다. 삼성물산도 주총에서 나올 수 있는 얘기가 먼저 흘러나와 종목을 끌어올리고 있는 양상입니다. 그렇다면 이번 주총에서 주목해 볼 포인트가 생각보다 굉장히 많을 수 있습니다. 소액주주나 행동주의 펀드를 포함해 이런 쪽에서 목소리를 높이면서, 그동안 장기 저평가를 받았던 종목군들이 재평가받을 수 있는 노력을 꽤 하지 않겠느냐는 거죠. KT&G나 태광산업처럼 과거부터 대주주와 분쟁이 있었던 기업들이 이번 주총에서 어떤 얘기가 나올지 점검해 볼 필요가 있습니다.
금융주 중에서도 JB금융지주를 포함한 일부 종목군에서 어떤 얘기가 흘러나올지 주목해 보실 필요가 있을 것 같습니다. 정리하면, 삼성물산은 여전히 긍정적으로 보고 있고, 또 한 가지 봐야 할 포인트는 이번 주총에서 뉴스거리가 생각보다 풍성하게 쏟아질 수 있다는 점입니다. 이번 주총에서 분쟁이 나타나는 종목군들의 수급과 기술적 흐름을 쭉 점검해 보실 필요가 있습니다.
네, 주총에서 나와야 할 이야기가 먼저 전해지면서 삼성물산이 오늘 강한 상승세를 나타내고 있습니다. 주가에 굉장히 좋은 뉴스가 전해졌고, 이번 주총은 기대해 볼 만한 요소가 많을 것 같으니 챙겨 보겠습니다.
그러면 다음 특징주를 확인해 보겠습니다. 전기차 충전소 관련주들이 또 오르고 있습니다. 디스플레이텍이 오늘 12%대로 상승세를 이끌고 있고, 이외에도 휴맥스, 아모센스, YMT 등의 종목들도 따라가고 있는데요. 미국 정부가 이제 전기차 충전기에도 바이 아메리카 규정을 적용하겠다고 확대 발표했죠. 관련 충전소 주들은 작은 종목들도 많아서 종목 선택을 잘해야 할 것 같습니다.
충전과 관련해서도 여러 흐름이 나타나고 있습니다. 자동차 회사가 자체적으로 하고 싶어 하는 흐름도 있고, 충전 관련 부품이나 솔루션을 제공하는 기업들도 있고, 소프트웨어를 맡은 기업도 있는 등 굉장히 다양합니다. 이쪽 투자는 특정 기업을 잘 고르면 엄청난 수익률로 돌아올 수 있지만, 잘못 고르면 흔들릴 수 있습니다. 그래서 충전 관련해서는 ETF 쪽에 무게를 싣는 게 낫지 않을까 보고 있습니다. 개별 종목 선택은 쉽지 않다고 판단하고 있습니다. 오늘 또 하나의 이슈는 테슬라가 자신의 슈퍼차저를 개방하겠다고 한 것인데요.
전체적으로 미국에서도 전기차 충전 인프라가 제대로 갖춰져 있지 않거나 속도가 느린 곳이 여전히 많습니다. 2차전지 밸류체인 전체를 봤을 때, 충전 관련 쪽에서 의미 있는 실적을 낼 수 있는 기업들을 살펴보는 것도 좋을 것 같습니다. 대형주 중에서는 LS일렉트릭을 포함해 LG 쪽도 관련 흐름을 준비하고 있는 것 같고, 셀을 만드는 기업들 쪽에서도 현대차와 마찬가지로 충전 쪽에 많이 준비하고 있습니다. 이 섹터는 개별 기업 선택도 스터디를 통해 고르는 것도 좋지만, ETF로 투자해 보는 것도 나쁘지 않을 것 같습니다. 자동차, 부품, 소프트웨어 등 공부할 범위가 많은데, 그럴 때 볼 수 있는 게 ETF인 것 같습니다.
그럼 오늘의 잠금해제 종목을 하나씩 풀어보겠습니다. 첫 번째 종목은 SK이노베이션입니다. 어제 장중에 8% 가까이 급락이 나왔었죠. F-150 충격은 어디까지일지, 첫 번째 투자 포인트를 확인해 보겠습니다.
불협화음이라고 하는데, 최근 SK온과의 합작사 설립도 무산됐고, 배터리를 탑재한 전기차인 앞서 얘기했던 F-150의 생산이 지연됐다는 악재가 겹치고 있습니다. 글로벌 협력은 멈추지 않을 거고요. 다만 터키 공장은 철회됐고, F-150에 들어가는 배터리를 빠르게 생산하다 보니 생산 관련 문제가 생긴 것으로 추정됩니다. 협력이 끝나지는 않을 거고, F-150 관련 이슈도 어제 조금 과잉 해석된 측면이 있다고 봅니다. 오히려 어제 주가 하락을 더 이끈 건, 포드가 CATL과 손을 잡았다는 사실이 시장에 더 충격을 줬기 때문입니다. 뉴스는 예전에 나왔지만, 어제 포드가 공식적으로 배터리를 하겠다고 나오면서, 기술도 생산 여력도 없던 쪽에서 할 일이 없어졌다는 부담이 주가에 영향을 준 것으로 보입니다.
저는 방금 말씀드린 것처럼 이 이슈가 지속될 만한 이슈는 아니라고 봅니다. 생산에 지연이 나타나는 것이지 생산을 안 하고 있는 건 아니거든요. 오히려 SK온과 관련해서는 더 본질적인 문제를 짚어볼 필요가 있습니다. 탄생 과정에서 대규모 인력을 다른 곳에서 스카우트해 왔는데, 굉장히 높은 인건비를 줬죠. 인건비 부담이 가장 큰 기업이니 당연히 수익성이 안 나고 있습니다. 배터리 쪽에서 마진율이 적어도 두 자릿수 이상은 올라와야 인건비 부담이나 상대적으로 뒤처진 여건을 극복할 수 있을 것 같습니다. 또 하나는 후발주자다 보니 굉장히 공격적인 영업을 했는데, 수주는 많이 했지만 실제 수주와 관련된 기술 능력은 아직 조금 달린다고 볼 수밖에 없는 사정이 있습니다.
그렇게 본다면 SK온은 여러 증권사에서 지적하는 것처럼, 올해 과연 실적을 플러스로 만들 수 있을지 검증 기간이 필요한 것 같습니다. 그래서 다른 2차전지 종목군이 강세를 보이는 구간에서도 상대적으로 밀리고 있는 것이라고 볼 수 있습니다.
배터리 쪽은 우려 부분이 있지만, 정유나 석유화학 쪽은 괜찮을 것 같은데 어떻게 보시나요?
작년 1분기가 너무 좋았기 때문에, 올해 1분기가 좋아져 봐야 작년 1분기보다 좋을 수는 없죠. 준비된 그림에서 보시듯, 중국의 정유제품 수출량이 늘면서 경쟁이 확대되고 있다는 게 하나의 부담 요인입니다. 또 마진이 올라가고는 있지만, 작년 1분기에 유가와 정제마진이 폭발적으로 올라가던 시기만큼의 이익이 나올 거냐고 하면 어렵다는 거죠. 그래서 정제마진과 석유화학 부분은 결국 SK온의 마이너스를 그나마 커버해 줄 수 있는 부분입니다. 4분기 실적이 어닝쇼크가 난 것은 실제로 돈이 빠져나가서 영업손실이 난 것이라기보다는, 보유하고 있던 원유 재고평가 과정에서 비싼 가격에 산 원유 때문에 나타난 손실이라고 봐야 합니다. 최근 유가가 반등하고 있고, 쉽게 떨어지지 않는 수준이라면 재고평가 손실은 추가로 크게 나타나지 않을 것으로 보입니다. 이건 바닥을 지지해 주는 지표로 봐야지, 이것으로 SK이노베이션 주가가 급등할 거라고 보기는 조금 어렵습니다.
그럼 앞으로 주가 흐름이 어떻게 될지, 반등이 나올지 우려되는데, 지금 자리에서 매수해도 괜찮을까요?
결론부터 말씀드리면, 지금 와서 파는 건 늦었다고 말씀드리고 싶습니다. 추가 악재가 더 나오지 않는다면 일정 부분 반등은 나올 수 있습니다. 예를 들어 공장에서 사고가 나거나 배터리에 문제가 생겨 생산이 중단되는 이슈가 연달아 나오지 않는다면, 현재 차트로 봤을 때 PER 관점에서도 PBR 관점에서도 거의 바닥 수준입니다. SK이노베이션의 마이너스 부분을 고려하더라도 다른 종목들의 밸류에 비교해 보면 상대적으로 너무 싸 보이기도 하고요. 그래서 가장 먼저 말씀드리고 싶은 건, 이제 와서 손절하기에는 너무 늦은 상황이라는 것입니다. 두 번째로는 정유와 화학 부분이 이익을 내기 시작하면서 바닥을 지지해 줄 수 있는 가격대이기 때문에, 지금 와서 손절은 거의 무의미하다는 거죠.
신규 매수가 가능하냐고 하면, 저는 가능하다고 보는데요. 목표 수익률을 다른 종목처럼 몇십 퍼센트 올라갈 수 있는 라인으로 잡기에는 부담이 있는 건 사실입니다. 지금 이 종목의 1바이브 가격은 25만 원에서 27만 원 사이에서 왔다 갔다 하고 있는데, 그 가격까지 단숨에 회복하기는 어렵다고 보고, 전고점이나 19만 원 정도를 목표가격으로 보면서 단기적으로 대응하는 게 가능하지 않을까 합니다. 다만 목표 수익률을 다른 순수 2차전지 소재나 셀 기업과 동일하게 보기는 어렵다고 봐야 할 것 같습니다.
네, 지금은 매수의 기회라고 말씀해 주셨고, 목표주가는 단기적인 고점, 전고점 부근인 19만 원으로 잡아주셨습니다. 기억해 두겠습니다. 다음 특징주를 확인해 보겠습니다.
다음 잠금해제 종목은 바로 KT입니다. 정책 악재로 추가 하락 우려가 있는데, 어제 장에서도 통신주들이 일제히 빠졌고, 오늘도 3% 가까이 빠지고 있습니다. 통신주 관련해서는 악재가 전해졌죠. 앞으로 통신요금 부담을 줄여야 한다는 이야기가 대통령 입에서 나왔는데, 이 부분은 어떻게 해석해야 할까요?
정책 의지가 워낙 확고한 데다, 이건 저항을 받을 수 있는 여론이라기보다는 오히려 여론의 힘을 입을 수 있는 이슈라는 거죠. 시장을 과점하고 있는 통신사들에 대해 강력한 하방 압력이 가해지는 것은 사실입니다. 그렇다면 증권사에서 관련 자료가 계속 나오기 시작하겠죠. 올해 긍정적으로 봤던 실적을 하향하거나, 목표가를 조정하는 등의 리포트가 나올 수 있습니다. 현재 구간에서 빠지는 주가는 결국 모멘텀이 없는데 거기에 악재가 더해지면서 빠지고 있는 상황이라, 단기적인 저점을 섣불리 예측하기는 어렵습니다. 다만 일정 부분 지금 악재는 주가에 녹아가고 있는 것 같습니다. 추가 하락을 고려하더라도, 여기서 봐야 할 포인트는 SK이노베이션과 마찬가지로, 지금 와서 손절하고 다른 종목으로 빠르게 갈아타야 할 때인지는 각자 판단하실 문제입니다. 제가 보기엔 지금 손절하기에도 너무 늦은 것 같습니다. 실적 추정치보다 주가가 많이 내려갔거나, 실적 추정치 하향만큼 이미 주가가 하락했다면, 이제 와서 손절은 의미가 없습니다. 그렇다면 지금부터는 좀 더 긍정적으로 볼 수 있는 모멘텀을 찾아가야 하지 않을까요?
KT는 최근 CEO와 관련된 이슈도 주가에 부담이 되고 있잖아요. 그 CEO가 과연 어떻게 될지 같은 부분이 겹치면서 나타난 주가 하락이라고 봐야 합니다. 지금 SK텔레콤, KT, 신세계 등이 비슷한 흐름을 보이고 있는데요. 현재 저점은 판단하기 어렵지만, 현재의 하락이 과연 정당한지에 대해서는 좀 더 신중하게 접근해야 할 때라고 보고 있습니다.
지금 이렇다 할 소재가 없는 상황에서 연초부터 악재가 겹치고 있죠. 그래도 실적은 좋았거든요. 좋았던 실적을 한번 리뷰해 볼까요?
좋았던 실적도 중요하지만, 올해 실적을 어떻게 보느냐가 더 중요하죠. 준비된 그림을 보시면, 2024년 전반적인 실적은 연결 기준으로 개선되고 있는데, 이는 미디어 쪽의 개선된 실적 때문입니다. 2023년까지 그 기대가 반영되면서 통신 쪽도 비교적 견조한 실적을 유지하지만, 미디어 쪽의 긍정적 흐름을 더 보고 있다고 봐야 할 것 같습니다. 통신 쪽을 압박하면 통신 실적은 다소 축소되거나 조정받을 수 있습니다. 하지만 통신업종은 비용만 줄이면 어느 정도 이익을 보장할 수 있는 구조입니다. 마케팅비를 많이 쓰는 기업들이라, 비용 측면에서 조절하면 통신 부분의 감소는 일정 부분 메울 수 있을 것 같습니다. 올해 성장 요인으로 봤던 미디어 쪽의 전반적인 성장이 멈추지 않는다면, 연결 실적에 변동은 있을 수 있겠지만 시장에서 지금 주가가 빠진 만큼 급격하게 빠질 거라고는 보지 않습니다.
그래서 KT의 주가가 지금이 저점이니 지금 사야 한다고 말씀드릴 수는 없어도, 실적 추정치보다 주가가 더 빠지고 있는 건 아닌지 의심해 볼 필요가 있다고 봅니다. 보유자분들은 알아서 판단하시겠지만, 신규 매수 관점에서도 지금 당장 매수 주문을 누르지 않더라도, 이 부분부터 밸류가 약세 정도인지, 너무 저평가된 영역으로 가고 있는지 확인해 봐야 할 시점이라고 판단하고 있습니다.
그렇다면 지금 자리의 밸류는 어떻게 판단하세요?
그림으로 보시면, 현재 실적 추정치는 분명히 바뀔 것이기 때문에 PER 관점의 판단은 뒤로 미뤄서 다시 해볼 필요가 있겠지만, PBR 관점에서는 일정 부분 반등을 통해 과거의 저평가를 해소한 것도 사실입니다. 밴드 상단 부분이 가장 높은 곳이 0.7배 정도이고, 지금 구간은 저점 대비 많이 오르긴 했지만 여전히 0.5배 정도에 불과합니다. 실적 추정치가 급하락해서 원래 잡았던 곳에서 2~30% 떨어지는 극단적 상황이 아니라면, 시장 분위기가 더 바뀌었을 때, 예를 들어 지금처럼 성장주 위주나 턴어라운드 종목 위주의 장세가 아니라 안정적인 종목군이 강세를 보이는 구간에서는, 오히려 KT 같은 종목의 조정이 더 편하게 다가올 수도 있습니다. 신규 매수를 고민하시는 분이라면, 지금 당장은 아니더라도 적어도 다음 주, 다다음 주 정도부터는 분할 매수를 고민해 볼 시점이라고 판단하고 있습니다. 과거 이 종목이 잘 올라갔을 때 목표가격을 4만 원 정도까지 제시한 적이 있었는데, 그 정도까지는 충분히 가능하다고 봅니다.
네, 좀 더 눈여겨보면서 다음 주부터는 분할매수 접근도 가능하다고 말씀해 주셨고, 목표주가는 4만 원으로 잡아주셨습니다. 오늘은 SK이노베이션과 KT에 대해 알아봤습니다. 지금까지 임포스닥 데일리 김종효 전문위원과 함께했습니다. 위원님 고맙습니다.
Comments 0