저자: TomLee · 외국인
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비트코인 바닥 임박 및 이더리움 우위 주장. 규제명확화법 완료 임박으로 기관 채택 확대 기대. 골드는 10% 하락 여지 정도로 보고 1% 보유 권고. 마이크로스트래티지는 낙관적이나 복잡한 자본구조(전환사채·우선주) 리스크 언급. 로빈후드 체인 성과를 근거로 자산 토큰화 확대 전망.
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사람들이 강제로 팔게 되는 것을 "약한 손"이라고 부릅니다. 그들은 그냥 시장에서 털려 나간 겁니다. 제 생각에 지금은 바닥에 꽤 가까워졌다고 봅니다. 다만 사람들이 흔히 저지르는 실수는 추세를 쫓는다는 겁니다. 고점을 맞추려 하고 바닥을 맞추려 하지만, 가장 좋은 성과는 계속 투자를 유지한 사람들이 얻습니다.
실제로 비트코인이 100만 달러까지 간다면, 현재 수준의 10배입니다. 그렇다면 이더리움은 50배까지 성장할 수 있습니다. 바로 지금이 그런 순간입니다. 이번 방송에서는 비트코인, 이더리움, 그리고 마이크로스트래티지에 대한 제 최신 생각을 말씀드리려 합니다. 시장이 중대한 전환점에 가까워지고 있다고 보는 이유, 그리고 투자자들이 무엇에 주목해야 하는지도 함께 이야기하겠습니다.
비트코인이나 이더리움, 마이크로스트래티지 주식을 보유하고 계신 분이라면 이 분석을 놓치시면 안 됩니다. 수익이 난 자산을 파는 것은 꽃을 자르고 잡초에 물을 주는 것과 같습니다. 찰리 멍거가 가장 잘 말했습니다. 돈은 사고파는 데서 버는 것이 아니라 기다림으로 번다고요. 그러니 구조적인 문제가 없다면 자산을 가지고 있으면서 잊어버리면 됩니다.
비트코인 차트를 보고 있습니다. 상당히 긴 하락 추세에서 횡보를 거치며 돌파할 준비가 된 것처럼 보입니다. 그렇다면 암호화폐에 대한 이런 무관심이 곧 끝날까요? 암호화폐 시장이 얼마 전만큼 다시 흥미로워지려면 무엇이 필요할까요?
글쎄요, 지금은 "약세장"을 말씀하시는 것 같습니다. 약세장에서는 사람들이 주식 얘기를 하지 않죠. 애플이 떨어졌을 때 아무도 애플 얘기를 하지 않았잖아요?
가격이 심리를 만든다는 것은 우리가 알고 있죠. 암호화폐 시장은 하락 추세였고, 사람들이 비관적이어야 할 때가 바로 바닥입니다. 사실 바닥을 만드는 것이 바로 이겁니다. 레버리지를 털어내고, 그다음에 기대치를 낮추는 것이죠. 암호화폐에는 촉매가 아주 많습니다. 6월 말 이후 이더리움은 메모리 반도체 주식을 72%포인트 앞질렀습니다.
이건 꽤 의미 있는 차이입니다. 메모리에서는 사람들이 40%를 잃었지만, 이더리움에서는 거의 30%를 벌었거든요. 그리고 이제 규제 명확화 법안(Clarity Act)이 막바지에 와 있는데, 이 법이 통과되면 문이 활짝 열릴 겁니다. 암호화폐 경제 전체를 감독할 단일 당국을 법이 정하게 되니까요. 지금은 그런 게 없습니다. 모든 게 주 단위로 규제되고 있고, 규제가 파편화되어 있어요.
일본 등 다른 나라들은 이미 비슷한 버전의 클래리티 법을 시행하고 있고, 러시아도 방금 자체 법을 통과시켰습니다. 그러니 미국은 분명 따라잡을 필요가 있죠. 이것이 기관투자자의 암호화폐 도입을 만들어낼 겁니다. 암호화폐 산업에 이제까지 존재했던 어떤 시장보다도 훨씬 큰 시장이 될 거예요.
그래서 제 생각에는, 오랫동안 암호화폐를 해온 사람이라면 그때는 취미 단계였다고 봅니다. 밈코인과 NFT의 시대였으니 저는 그걸 "이더리움 1.0"이라고 부르고 싶어요. 앞으로의 시장은 스테이블코인과 결제 시스템입니다. 로빈후드는 모든 것을 토큰화하고 싶어 하죠. 그리고 참고로 그들은 어떤 블록체인 위에서든 이걸 만들 수 있었습니다. 그런데 이더리움을 기반으로 로빈후드 체인을 만들었어요. 그걸 출시했고, 이미 엄청난 성공을 거두고 있습니다. 로빈후드 체인에서는 하루 거래량이 10억 달러가 넘고, 수익도 발생하고 있습니다. 방금 출시한 이 체인에서 로빈후드가 연간 10억 달러를 벌 수도 있다는 거죠. 그들에게는 거대하고 말 그대로 엄청난 성공입니다.
그래서 제 생각에는 모든 월가 회사가 로빈후드가 한 일을 지켜보고 있고, 이더리움 위에서 자산을 토큰화하면 큰 돈을 벌 수 있다는 걸 깨닫고 있습니다.
예를 들어 금은 가치 저장 수단이기 때문에 다른 자산만큼 변동성이 크지 않습니다. 지난 3년간의 움직임을 보면, 아마 전 역사를 통틀어, 그러니까 금의 12세기 역사에서 보더라도 5표준편차에 해당하는 움직임이었습니다. 그러니 이렇게 오른 뒤에 금이 횡보하는 건 꽤 논리적이에요. 음, 그리고 어쩌면, 글쎄요, 10% 정도 하락할 여지는 있을지 모르지만 그 정도겠죠. 저는 금이 진정한 가치 저장 수단임을 증명했다고 봅니다. 그래서 펀드스트랫에서는 금을 일정 부분 보유하라고 정식으로 추천합니다.
비트코인보다는 적게, 글쎄요, 전략으로서 금 1% 정도로 해두자고 할까요.
마이크로스트래티지도 여전히 꽤 낙관적으로 봅니다. 사실 저는 비트코인에 강세를 보이기 때문에 우리 그래니 펀드에도 이 주식을 보유하고 있는데, 접근 방식이 완전히 다릅니다. 가장 큰 차이는 두 가지고, 세 가지로 짚어볼 만하지만 첫째는 기초 자산입니다. 비트코인은 가치 저장 수단이고, 그 주변 생태계는 비트코인을 "보존"하는 것, 즉 변하지 않게 지켜서 언제나 디지털 금 같은 가치 저장 수단으로 남게 하는 데 초점을 둡니다.
반면 이더리움은 연간 약 3%의 수익을 내는 자산입니다. 지분증명(Proof of Stake) 알고리즘으로 작동하기 때문이죠. 그래서 보안 작업은 ETH를 스테이킹하는 사람들이 맡고, 그 대가로 수익을 받습니다. 생태계는 커지고 있고, 암호화폐 세계에서 가장 큰 생태계인데, 비트코인보다도 큽니다. 그리고 그들은 지금까지 꽤 성공적으로 이더리움을 월가를 위한 금융 결제 계층으로 자리매김하려 하고 있습니다. 그러니 모든 금융 레일은 이더리움 위에서 돌아가는 스테이블코인으로 움직일 가능성이 큽니다.
두 번째 차이는, 마이크로스트래티지는 비트코인에 대해 다소 수동적인 접근을 한다는 겁니다. 즉 보유하고 디지털 신용을 만들려고 하죠. 비트마인은 생태계에서 매우 적극적입니다. 우리는 이더리움 재단에서 분사한 세 개의 회사에 자금을 대고 있고, 그중 세 곳에서는 주도 투자자입니다. 모두 이더리움을 강화하는 것이 목표이고, 가격을 개선하거나 생태계를 강화하는 데 집중하고 있어요. 그뿐만이 아닙니다. 그래서 우리는 이더리움의 미래를 만드는 데 실제로 참여하고 있습니다.
세 번째는 재무구조의 복잡성입니다. 마이크로스트래티지의 자본구조는 복잡하게 설계되어 있습니다. 전환사채, 네 종류의 우선주, 그리고 보통주가 있죠. 그리고 어떤 경우에는 이 자본 구성 요소들끼리 서로 충돌합니다. 비트코인은 자체 수익이 없기 때문에, 배당금을 대기 위해 주식을 팔아야 하는 상황이 생기죠.
금융계에서 가장 존경받는 목소리 중 한 명인 톰 리는, 투자자들이 돈을 어디에 넣을지 신중해야 한다고 계속 강조합니다. 비트코인, 마이크로스트래티지, 이더리움, 혹은 다른 어떤 디지털 자산에 투자하기로 하든, 투자하기 전에 무엇을 사는지 이해하는 것이 중요합니다. 자산에 대해 더 많이 알수록 변동성이 큰 시기에도 더 큰 확신을 가질 수 있습니다.
그는 디지털 자산이 계속 인정받고 있으며, 글로벌 금융 시스템에서 점점 더 중요한 부분이 되고 있다고 강조했습니다. 그래서 정보를 계속 접하고, 계속 배우며, 단기적인 가격 변동이 아니라 장기적으로 생각하는 것이 중요합니다. 인내심을 가지고 점진적으로 비중을 늘려가는 사람들은 이 시장이 성숙해질 때 더 유리한 위치에 설 수 있습니다. 신뢰가 돌아오고 수요가 늘면 흐름은 빠르게 바뀔 수 있고, 다음 상승은 많은 사람을 놀라게 할지도 모릅니다.
인내심을 갖고 원칙을 지키며, 단기 소음과 감정적 반응이 아니라 큰 그림에 집중하시기 바랍니다.
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