저자: CathieWood · 외국인
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비트코인이 금 대비 강세를 보이나, 디플레이션 붐이면 금은 하락할 수 있다고 봄. 스테이블코인과 AI 에이전트 결제 확산이 달러·비트코인에 수혜. 마이클 세일러/MicroStrategy는 하락압력 속 배당 부담으로 매도했으나 시장 신호를 보내려는 것이라 주장. 2029년 이내 인플레 대신 디플레이션 예상, 6월 CPI -0.4%·근원 0.0%, 근원 CPI 연 2.6%로 인플레 우려 완화. 비트코인은 변동성 속 장기 보유 권고.
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비트코인은 금 대비 점점 더 강해지고 있습니다. 만약 우리가 옳고 지금 디플레이션 붐 국면에 들어와 있다면, 금 가격은 떨어질 것이라고 생각합니다. 저는 David Puel의 온체인 지표가 더 긍정적으로 보인다고 진심으로 생각합니다. 급격한 붕괴 때 그 지표들이 부정적으로 돌아섰을 때 우리가 더 주의를 기울였어야 했습니다.
우리는 이렇게 확산될 줄은 생각하지 못했습니다. 이에 대해 제가 전적으로 책임을 집니다. 사실 스테이블코인이 비트코인이 맡아야 했던 역할 중 하나를 대체하고 있다고 말함으로써 저도 문제를 만들었습니다.
마이클 세일러에게 관심 있는 분들을 위해 말씀드리면, 몇 주간 시장을 면밀히 지켜본 뒤 캐시 우드가 무대 뒤에서 실제로 무슨 일이 벌어지고 있다고 믿는지에 대한 최신 견해를 마침내 공유했습니다. 이 영상에서 그녀는 비트코인, 금, 마이크로스트래티지에 대한 업데이트된 견해와 함께 지금 시장 전반을 어떻게 보는지 자세히 설명합니다. 더 중요한 것은, 지금 그녀의 전망을 형성하고 있는 요인이 무엇이며 앞으로 상황이 어디로 갈 수 있다고 보는지 설명한다는 점입니다.
이 시기가 왜 그렇게 흥미로운지는 어제 Cloudflare의 실적 발표를 들어보면 알 수 있습니다. 그는 '스테이블코인'이라는 단어는 쓰지 않았지만 '에이전트 커머스'와 '에이전트 결제'라는 용어를 일관되게 사용했습니다. 우리는 달러에 긍정적일 스테이블코인과 비트코인이 이 흐름의 두 가장 큰 수혜자가 될 것이라고 봅니다.
이번 주에 나온 또 하나의 들을 만한 내용은 Bitcoin Park, Rod Rudy와 함께한 최신 비트코인 브레인스토밍 세션입니다. 비트코인과 AI의 수렴에 관한 주제였습니다. 이런 비트코인 브레인스토밍을 할 때마다 저는 늘 많이 배웁니다.
마이클 세일러에 관심 있는 분들을 위해 말씀드리면, 전략(Strategy)이 회복되고 있는 모습이 보입니다. 실제로 죽은 것은 아니지만 '니어 데스(near death)' 순간이 있었습니다. 헤지펀드들이 계속 압박을 가했습니다. 그들은 약한 고리를 보면 늘 그렇게 합니다. 마이클 세일러가 바로 그 약한 고리였습니다.
그들의 생각은 비트코인이 계속 떨어질 것이고, 그가 10~11%의 배당금을 지급하기 위해 비트코인을 팔 수밖에 없게 될 것이라는 것입니다. 그래서 그는 시장을 테스트하기 위해 비트코인을 조금 팔았습니다. 헤지펀드들에게 "이봐, 그만해"라는 신호를 주려는 것이었습니다. 이런 일은 일어나지 않을 것입니다. 저는 비트코인을 팔고 있고, 이제 여러분은 그걸로 무엇을 할 건가요?
그래서 우리는 지켜볼 것입니다. 더 넓게 보면, 은행 시스템에서 어떤 문제도 보이지 않습니다. 물론 암호화폐 문제도 없습니다. 아직 실제로 암호화폐를 건드리지는 않았습니다. 10년물 국채 수익률 대비 정크본드도 마찬가지로 아무 문제가 없습니다. 가능성은 많고, 문제는 없으며, 기회는 많습니다.
우리는 앞으로 몇 년간 주식 시장과 암호화폐 시장에서 펼쳐질 일에 대해 설렙니다. 이 기술 혁명은 현실입니다. 시장을 혼란스럽게 만들어 온 인플레이션에 대한 두려움은 사라질 것이라고 생각합니다. 그리고 출처를 주목해 보세요. 제가 이 말을 몇 년째 해 왔다는 것도 압니다.
우리는 시장을 걱정하게 만들 수 있는 어떤 하이퍼인플레이션이 오기 전에 디플레이션을 먼저 보게 될 것이라고 봅니다. 그리고 그것이 향후 1년 안팎 안에 일어날 것이라고 생각합니다. 이는 변화의 올바른 편에 서 있고 이 모든 기술 도구를 실제로 활용하는 투자자와 기업에게는 환상적일 것입니다. 반대로 그렇게 하지 않는 이들에게는 매우 어려울 것입니다.
그래서 때로는 가장 신뢰받는 기업들조차 모든 것을 제대로 해내지 못하기 때문에 상황이 꽤 혼란스러워 보일 것입니다. 그리고 주식 시장에서 일하는 우리, 특히 액티브 자본 운용을 하는 사람들이 예측 시장(prediction markets)을 활용해야 하는데, 저는 그것이 액티브 주식 운용을 다시 살려낼 것이라고 봅니다.
이 기술 혁명이 우리 관점에서 펼쳐지는 것을 지켜보는 우리에게 달려 있습니다. 물론 우리가 늘 옳을 수는 없습니다. 우리 업계에서는 이렇게 말합니다. 60%의 확률로 맞히면 훌륭한 성과를 거둔 것이라고요. 이제 우리는 금리, 인플레이션, 전쟁 등에 대한 우려 속에서 혁신에 매우 도전적인 시기를 지나왔고, 불안의 벽을 넘어섰습니다. 이 '걱정의 벽'은 이 혁명을 헤쳐 나갈 기업을 찾고 투자하도록 고객을 돕는 데 헌신하는 우리에게 점점 더 흥미로운 기회가 될 것이라고 생각합니다.
M2에 흥미로운 변화가 있습니다. 이것은 M2의 연간 증가율이고, 약 5.6%입니다. 다시 말씀드리지만, 지침으로서 역사적 맥락에서 보면 이것은 극단적인 수치가 아닙니다. 아마 중간 수준일 것입니다. 그럼 올라갈까요? 올라갈 수도 있습니다. 하지만 이것이 CPI 기준 인플레이션을 계속 끌어올릴까요? 우리는 그렇게 보지 않습니다.
그리고 이는 인플레이션 이야기로 다시 돌아가게 합니다. 지난 한 달 동안만 해도 인플레이션 기대치에서 하방으로 몇 차례 예상을 빗나가는 결과가 있었습니다. 전체 CPI는 6월 기준 -0.4%였고, 다음 주에 7월 데이터가 나옵니다. 근원 인플레이션은 0%였습니다. 이것은 월간 수치입니다. PPI는 해당 월 -0.3%였습니다. PCE, 즉 소비 지출 디플레이터는 6월에 -0.1%였고, 근원은 0.1%에 불과했습니다. 이제 연율 기준으로 소비자 지수는 대부분 여전히 3% 이내에 있습니다. PCE의 근원 지표와 전체 지표, CPI의 전체 지표를 보면, 근원 CPI는 연 2.6%입니다. 따라서 최근 유가 상승 때문에 이 기준선은 여전히 2%에서 3% 범위에서 씨름하고 있습니다.
캐시 우드는 비트코인이 탄력을 받기 시작했지만, 그렇다고 변동성 없이 갑자기 급등한다는 뜻은 아니라고 거듭 강조했습니다. 비트코인의 역사를 보면 늘 큰 등락을 겪어 왔고, 이런 변동은 시장의 정상적인 일부입니다. 그래서 투자자들은 대비된 상태를 유지하고 단기 가격 움직임에 패닉하지 않아야 합니다. 비트코인이 언제 강하게 도약해 많은 관찰자를 뒤에 남겨 둘지는 아무도 확실히 알지 못합니다. 투자 상태를 유지하고, 시장 하락 때 사며, 자산을 장기적으로 보유하는 것은 여전히 가장 현명한 전략 중 하나입니다.
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