저자: 김장열 · 한국인
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미국 증시는 빅테크 강세 속 숨고르기 국면이며, 골디락스 스토리에 따라 과열 없이 차분히 대응하면 된다는 입장. 미국 증시 최근 흐름: 금요일 마녀의 날 변동성 후 휴장, 반도체지수는 전날 많이 오른 뒤 약 1%대 낙폭, 나머지 지수는 ±0.5% 내외 등락. 경제지표: 소비자심리지수는 63.9(예비치)로 개선, CPI 인플레이션 3%대(약 3.0~3.3%)로 하락해 골디락스 스토리 유지. 이번 주 전략: 주가가 많이 빠지면 기술주와 조선주를 낙폭 과대 시 매수하고, 2분기·3분기 실적 개선이 기대되는 종목을 개별적으로 믹스해 분할 매수 권장. 단기간 많이 오른 만큼 타이밍을 나눠 진입. 섹터 관점: 반도체와 IT가 앞서 있고 디스플레이에도 관심, 조선주는 조정 후 추가 진입 여지. 절대 가치가 많이 올라 향후 상승 각도는 완만해질 수 있다고 봄. 중국 변수: 주말 부양책 기대감(1조 위안 특별채 발행 언급), LPR 인하(1년물·5년물 약 0.1%p) 기대로 내일 장중 플러스 효과 기대. 미·중 고위급 접촉에 대한 코멘트 기대감도 언급. 미국 은행 스트레스 테스트: 다음 주 목요일 새벽(한국시간) 결과 발표 예정. 손실이 작게 나오면 금융불안 완화로 금리인상 재개 우려 → 성장주 조정 가능, 손실이 예상보다 크면 긴축 강화 우려 속 금리 동결 기대로 성장주 강세 가능성 언급. 반도체 순환매: 반도체 쏠림 속 순환매 구조. 삼성전자·SK하이닉스가 3~5% 조정 후 버티면 반도체 추세 지속으로 보나, 10% 이상 추세적 하락 시 조정 장기화 가능성. 마이크론 실적(이번 달 말)과 삼성전자 실적 발표(이번 달·다음 달) 전후 주가 흐름 주목. 개별 종목 - 태경케미컬: 액체 탄산 제조 업체로 여름철 수요 증가, 조선 용접용 수요와 반도체 세정용 공급 확대 가능성(하반기), 마진율 20% 이상 언급하며 여름까지 모멘텀 강세 전망. 결론: 과열 없이 차분하게 분할 대응, 반도체 조정 시 매수 기회로 보고, 개별 실적주 믹스 투자 권고.
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이번 한 주는 대체로 조정 국면의 흐름을 예상합니다. 이번 주 전략을 어떻게 세워야 할지, 이노스토리자산운용 김장열 투자전략본부장과 함께 짚어보겠습니다. 어서 오십시오. 안녕하세요.
무엇보다 미국 증시는 빅테크들이 잘 가면서 강세를 보였는데요, 주말에는 숨 고르기에 들어갔고 오늘은 미국 증시가 휴장입니다. 글로벌 중심인 미국 증시 전망부터 짚어 주시죠. 금요일은 '마녀의 날'이라 변동성이 있었고, 오늘은 미국의 노예해방기념일로 휴장입니다. 그 전에 이익 실현이 나오고, 최근 상승에 따른 피로감이 주가에 반영된 흐름으로 이해하시면 됩니다.
특히 반도체 지수는 전날 많이 올랐던 만큼 1% 가까이 낙폭을 보였고, 나머지 지수도 0.5% 안팎의 등락을 보였습니다. 전체적으로 지난주 말 미국 장세를 한국 시장 흐름과 함께 보면, '골디락스' 스토리를 어느 정도 이해하는 장으로 평가할 수 있습니다. 너무 흥분하지도, 너무 비관하지도 않으면서 주가가 많이 오르면 쉬어 가고, 조정을 받으면 들어가는 차분한 분위기였다고 볼 수 있습니다.
소비자심리지수는 예상보다 좋아졌습니다. 유가가 많이 빠진 영향으로 인플레이션 기대도 낮아질 것으로 봤는데, 실제로는 더 낮게 나왔습니다. 인플레이션은 3%대 초반, 3.3%에서 3%로 내려왔습니다. 소비자심리지수는 63.9로 예비치인데, 전반적으로 괜찮다는 정도로 볼 수 있습니다. 다만 주가는 그 전에 이미 많이 올라 있었기 때문에 지표가 좋아도 반응이 제한적이었습니다. 그래서 골디락스 스토리를 두고도 의견이 엇갈리는 상황이고, 이번 주 전략을 세우기가 쉽지 않습니다.
전략은 주가가 많이 빠질 때 기술주와 조선주를 낙폭 과대 구간에서 매수하는 것입니다. 국내에서는 실적 발표를 앞두고 있는데, 1분기가 바닥이고 2분기, 3분기에 개선될 종목이 있을 겁니다. 섹터와 관계없이 개별 종목을 두세 개 정도 골라 분할 매수하는 방식이 좋습니다. 단기간에 많이 올랐으니 한 번에 들어가기보다 나눠서 진입하시는 편이 좋겠습니다.
반도체와 IT가 앞서 있고, 디스플레이에도 관심이 있을 겁니다. 조선주는 이격도가 조정되는 모습을 보이고 있어서 추가로 들어갈 수 있는 구간입니다. 다만 30% 가까이 오른 만큼, 앞으로 상승 각도는 완만해질 수 있습니다. 반도체 주식은 많이 빠지면 계속 빠질 수 있으니, 10% 이상 추세적으로 밀리지 않는지 확인하는 것이 중요합니다.
이번 주 일정은 많지 않은데, 두 가지만 짚겠습니다.
첫째, 중국의 부양책입니다. 주말에 중국이 1조 위안 규모의 특별 국채를 발행한다는 발표가 나왔습니다. 그동안 부양책에 대한 기대감이 스멀스멀 나왔는데, LPR(대출우대금리) 인하 기대도 커지고 있습니다. 내일 장중에 플러스 효과가 나올 것으로 기대하고 있습니다. 그리고 미국 재무장관과 중국 외교 최고 책임자가 5년 만에 만나는 것도 주목해야 합니다. 특별한 합의가 없더라도 긍정적인 코멘트가 나오기를 기대하고 있습니다. 성장률이 가장 떨어지고 있는 상황이라 중국이 구체적인 소비 진작책을 내놓을지가 관건입니다. 이 기대감 때문에 석유화학 등 일부 업종의 주가도 반응하기 시작했습니다.
둘째, 미국 은행 스트레스 테스트 결과입니다. 23개 은행을 대상으로 한 결과가 목요일 아침 한국 시간에 발표됩니다. 손실 규모가 작년보다 작으면 금융시장 불안이 줄어들어 긍정적이지만, 금리 인상을 이어간다는 신호로 읽히면 7월에 성장주가 조정받을 수 있습니다. 반대로 예상보다 손실이 크면 긴축 강화 우려가 커지는 대신 금리 동결 기대가 생겨 성장주가 강세를 보일 가능성도 있습니다. 결과에 따라 시장 방향이 달라질 수 있으니 확인이 필요합니다.
지난주 시장에서는 반도체가 주도하는 가운데 나머지 섹터가 도는 순환매 얘기가 나왔습니다. 다만 이것이 바로 실현되기는 어렵습니다. 삼성전자가 이번 달이나 다음 달 실적 발표 때, 또는 이번 달 말 마이크론이 실적을 발표할 때 나올 코멘트를 기다리는 구간일 수 있습니다. 주가는 원래 실적이 확인되기 전에 오르는 경향이 있으므로, 추세적인 조정은 보통 10% 이상 빠질 때를 의미합니다. 엔비디아가 10% 이상 밀리지 않는다면 이번 조정은 단기적일 가능성이 높습니다.
하이닉스는 주가가 버텨 주면 마이크론도 언제든 따라갈 수 있는 구조입니다. 위험을 감수할 수 있다면 조정을 많이 받은 종목을 사고, 안정적인 투자를 원한다면 상대적으로 안정적인 종목을 고르면 됩니다. 핵심은 삼성전자와 하이닉스 주가가 3~5% 조정을 받고도 다시 올라가는지입니다. 그렇지 못하다면 반도체 전반이 쉽게 오르기 어렵다는 점을 염두에 두셔야 합니다.
눈여겨볼 개별 종목으로는 태경케미컬을 소개하겠습니다. 탄산수는 여름철 아이스박스에 들어가는 제품인데, 이 탄산수의 원료인 액체 탄산은 이산화탄소를 영하 79도 이하로 냉각해 만듭니다. 액체 탄산은 저온 수송이 필요한 백신 등에도 쓰이는데, 기술력이 엄청나게 특별해서 이 회사만 할 수 있는 것은 아닙니다. 그럼에도 액체 탄산 수요가 늘어나는 것이 가장 큰 호재입니다.
태경케미컬은 조선 용접에도 액체 탄산이 많이 쓰이는데, 현대중공업, 한화오션(옛 대우조선해양), 삼성중공업 등 주요 조선사에 공급하고 있어서 조선 수혜주로도 볼 수 있습니다. 탄산가 제품의 마진이 20%를 넘을 정도로 수익성이 좋고, 여름 성수기도 맞고 있습니다. 반도체 세정 공정에도 액체 탄산이 쓰이는데, 이 부분에서 삼성 반도체 쪽으로 들어갈 가능성도 올해 하반기에 있어서 모멘텀이 여름까지 강할 것으로 예상됩니다. 지난주 주가가 많이 오르기는 했지만 이런 이유로 소개해 드렸습니다.
이번 주 챙겨볼 이슈와 주간 전략, 관심 종목까지 김장열 투자전략본부장과 함께 살펴봤습니다. 감사합니다.
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