저자: 박세익 · 한국인
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SK하이닉스는 반도체 사이클 기업으로 2~3년 상승 사이클이 일반적이며, 이번 40% 낙폭은 2021년과 유사한 패턴. 월봉 RSI 과열 후 조정이 이어졌고 이익(영업이익 대폭 증가 전망)이 성장 중이라 기술적 반등 가능성 제시. 피보나치 50%(20만원), 62%(21만원) 부근까지 반등 가능, 전고점(25만원) 돌파 가능성도 언급. 이익 실현은 20만원대에서 일부 권고.
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자 태길 브리핑 시간에 함께하는 신기한 차트 분석, 신문 기사 읽듯 한번 분석해 보는 차트 분석 시간입니다. 오늘은 아까 하이닉스 기사 분석을 해 왔습니다. 하이닉스는 세계 3대 메모리 반도체 회사 중 넘버투인 회사입니다. 삼성전자는 사업부가 여러 가지 있죠. 모바일 사업부도 있고 가전 사업부, 통신 장비도 하고, 디스플레이도 삼성디스플레이라는 자회사를 갖고 있습니다. 그런 종합선물세트인 반면에 하이닉스는 순수 반도체 회사다 보니까 반도체가 업할 때는 하이닉스 주가 상승이 확실히 좋고, 반도체가 다운턴에 걸리면 훨씬 더 빠집니다.
그래서 하이닉스 주가의 변동성을 정확하게 알아 두면 돈을 벌기가 쉽습니다. 저희 업계 투자의 고수분 중 한 분은 저한테 "5년 전에 하이닉스 투자에서 22승 8패 2무, 한 번 더 성공한 적이 있다"라고 하더라고요. 이익을 확인하고 사면 항상 필패이고, 이익이 박살났을 때 팔면 그때부터 오르고, 이익이 너무 좋아서 PER 세 배다, 네 배다 할 때 사면 또 떨어진다는 겁니다. 그 정도로 쉽지 않은 주식입니다. 그래서 오늘은 하이닉스 주가 변동성을 제대로 공부해 보겠습니다.
웬만하면 신기한 차트 분석은 10분을 넘지 않도록 하겠습니다. 인턴분들이 보셔야 할 콘텐츠가 너무 많잖아요. 퇴근길 브리핑에서 뉴스도 읽으셔야 하고, 아침 모닝 브리프 내용도 보셔야 하고요. 만만치 않습니다. 그래서 10분 안에 끝내 보겠습니다.
하이닉스는 올해 75%, 24만 8,500원까지 올랐다가 지금 다시 쭉 빠져서 고점 대비 30% 빠져 있습니다. 17만 7,000원이니까요. 연간 상승률은 25%입니다. 작년에는 88% 올랐고, 재작년에는 42% 빠졌습니다. 이때 MDD를 따져 보면 고점 15만 500원에서 작년 1월에 7만 3,000원까지 갔으니 50% 넘게 빠졌습니다. 삼성전자는 50% 안 빠졌어요. 종합선물세트의 장점이죠. 반도체 다운턴에서 하이닉스는 엄청난 적자가 나는데, 삼성전자는 모바일, 가전에서 이익이 나면서 반도체 손실을 상쇄하는 효과가 있었으니까요.
하이닉스는 2019년에 55% 올랐고, 2020년에도 26% 올랐습니다. 2021년에도 27% 올랐는데, 15만 500원까지 찍었다가 결국 10% 상승으로 끝났습니다. 하이닉스가 큰 폭으로 하락했던 경우를 보면 사이클이 4년마다 옵니다. 2022년에 -43% 빠졌고, 2018년에도 사상 최대 시점에 9만 7,700원까지 갔다가 6만 5,000원으로 종가가 끝났습니다. 다음 2019년 1월에는 5만 6,700원까지 빠지면서 고점 대비 40% 정도 빠졌습니다. 2015년에도 2014년 고점 5만 2,400원에서 2만 8,550원까지 빠졌고, 2011년에는 -35%였다가 -8.5%로 끝나기도 했습니다.
연간 기업의 주가 변동성을 보려면 연봉 차트를 보시면 됩니다. 제가 10년 연봉 이평선을 분홍색으로 그려 놨는데, 지금은 8만 2,000원 정도를 지나가고 있네요. 반도체는 사이클 기업이라 보통 4년마다 다운턴이 걸리고, 오를 때는 최소 2~3년은 올라갑니다. 3년째에 고점을 치고 빠지는 식이니, 2년 반 정도는 상승 사이클에서 돈 벌기 좋은 기업이라고 기억해 두시면 됩니다.
이제 주봉으로 들어와서, 최근과 같은 큰 하락이 있었잖아요. 지난번에 제가 하이닉스는 앞으로 2014~2015년이나 2017~2018년 같은 모습이 나올 수 있다고 말씀드렸는데, 주봉보다 월봉을 보는 게 낫겠네요. 월봉에서 RSI는 14, 9로 설정해 놓으시면 되고, 디폴트 값 그대로 쓰시면 됩니다. 70 이상이면 과열 신호인데, 지난 2월에 70을 넘었다가 이번 7월에 확 밀렸습니다. 과거에도 과열 신호가 나오고 한참 뒤에 주가가 하락 사이클로 전환됐습니다. 2014~2015년, 그리고 지금 줄을 쭉 그어 보면, RSI가 처음 70 이상으로 진입했던 시점에서 거의 1년 동안 더 올라갔습니다. 딱 한 번 예외가 2021년입니다. 2021년 1월에 70을 넘었다가 변동성이 심했는데, 자세히 보면 2021년 12월 말까지 10, 11, 12월 3개월 연속 양봉이 나면서 2021년 종가가 13만 1,000원으로 끝났습니다. 2020년 연말 종가가 11만 8,500원이었으니, 그 사이 위로 15만 500원, 아래로는 2021년 10월에 9만 5,000원까지 빠졌다가 결국 13만원으로 끝난 겁니다.
2021년 같은 상황에서 고점 대비 15만 500원에서 9만 원까지 갔으니, 15를 3×5로 생각하면 3이 다섯 개 있는 셈이라 고점 대비 40% 빠졌다고 볼 수 있습니다. 2021년에도 40% 빠졌다가 다시 올라와서 13만 3,500원까지 올라왔습니다. 9만 원에서 13만 3,000원까지면 실제로 40% 가까이 오른 거죠. 바닥 대비 3개월 만입니다. 이번에는 고점이 24만 8,500원이었고, 15만 원까지 갔으니 똑같은 구조입니다. 25에서 15로 빠진 거니까 정확하게 이번에도 고점 대비 40% 빠진 겁니다. 2021년에 40% 빠졌다가 올라온 이유는 2022년까지 실적이 좋았기 때문입니다. 재무제표를 보면 2021년 매출 42~43조에 영업이익 12조, 2020년 매출 32조에 영업이익 5조, 2019년 영업이익 2조 7천억, 2018년 영업이익 20조 8천억이었습니다. 2020년과 2021년 2년 연속 이익이 가파르게 증가하면서 주가가 빠졌다가 다시 올라왔습니다. 마이크론도 똑같았습니다. 2021년 연말에 고점 근처까지 다시 갔습니다.
고점 대비 이익이 계속 성장하는 구간에서는 2021년에 이익이 꺾이는 구간이었지만, 빠졌다가 다시 올라왔습니다. 지금 이번에 5조가 나왔고, 다음 분기 7조, 4분기 9조가 나올 것으로 보이고, 내년에도 이익이 상당히 좋게 나올 것입니다. HBM뿐만 아니라 다른 레거시 반도체도 상당히 좋다고 했죠. 이번에 40% 빠질 거라고는 예상 못 했지만, 40%나 빠졌다면 2021년처럼 최소 낙폭의 5분의 3, 즉 60% 정도까지는 빠졌고 4.2~4.3 정도는 반등할 거라고 예상할 수 있습니다.
피보나치 레이스 차트로 보면, 이번 고점 24만 8,500원에서 15만 원까지의 낙폭에 대해 50% 회복하는 가격은 20만 원이고, 62% 회복하는 가격은 21만 1,796원으로 계산됩니다. 이번 하락에서 최소 50%인 20만 원까지는 기술적 반등으로 올라갈 수 있고, 조금 더 올라가면 21만 원 정도까지는 기술적 반등으로 갈 수 있다는 뜻입니다. 실제로 서프라이즈가 나오면 이런 조정 후에도 항상 전고점을 돌파했습니다. 그래서 25만 원 전고점을 올해 연말이나 내년 초에 돌파할 수도 있다고 생각하는데, 기업은 보수적으로 보는 게 좋아서, 돌파 못 하더라도 20만 원까지는 갈 수 있겠다는 생각입니다. 이번에 바닥에서 매수한 종목, 추가 매수한 물량만큼은 20만 원에서 일부 이익 실현을 해 주고 싶은 마음이 듭니다. 16만 원에서 20만 원까지 가면 25% 수익이 나는 겁니다.
이런 패닉 셀링에서 주식을 사면 선순환 매매를 할 수 있습니다. 다만 이번에 바닥에서 산 주식을 어느 정도에서 이익 실현할지 판단해야 합니다. 16만 3,000원에 산 걸 너무 일찍 팔면 안 되고, 25~30% 정도 수익이 나면 일부 줄이는 게 바람직하다는 생각입니다.
마지막으로 말씀드리면, 2014~2015년과 2017~2018년 차트 모양은 서로 달랐습니다. 똑같은 모양은 안 나옵니다. 다만 이번처럼 생각지도 못하게 많이 빠지는 모습이 나오면, 2021년에 40% 빠졌다가 회복했던 것처럼 이번에도 회복하는 흐름이 나올 수 있습니다. 2022년에는 연준의 금리 인상으로 반도체 다운턴이 들어왔고, 중국이 코로나 방역을 지나치게 했었죠. 중국이 11월 공산당 대회를 앞두고 전국에서 시위가 일어나는 것을 원치 않았기 때문에 이런저런 요인이 있었습니다. 내년에 그런 리스크가 없다면, 이번처럼 빠졌다가 다시 올라오는 모습이 나올 수 있습니다.
2017년 하락 때도 고점 대비 얼마나 빠졌는지, 상승장 속에서 얼마나 빠졌는지 로그 차트로 보면서 공부해 보면 상당히 재미있습니다. 오늘은 하이닉스를 가지고 이번에 바닥에서 사신 분들이 어느 수준까지 기술적 반등이 이루어질 수 있는지 차트 분석해 봤습니다. 투자에 많은 도움이 되시길 바랍니다. 오늘 퇴근길 브리핑 신기한 차트 분석은 여기까지 하겠습니다. 고맙습니다.
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