저자: 미상 · 외국인
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한 줄 결론: 빌 애크먼의 헤르벌라이프 공매도 실패와 이후 회복을 다루며, 영상 후반은 사생활 가십과 소형주 체크리스트 홍보가 중심이라 투자 예측은 거의 없다. [헤르벌라이프 공매도 실패] 애크먼은 헤르벌라이프를 피라미드 사기로 보고 2012년부터 공매도했으나 주가가 계속 올라 약 6년간 큰 손실을 냈고, 2018년에 약 10억 달러 규모 베팅을 청산했다. 칼 아이칸은 롱 포지션으로 맞섰다. [퍼싱스퀘어 실적 회복] 2019년 퍼싱스퀘어는 NAV 58% 증가, 주주 수익률 51.2%를 기록했고 S&P500을 크게 앞섰다. 보유 종목 전부 플러스 수익이었으며 주요 기여 종목은 치폴레, 힐튼, 패니메이·프레디맥, 스타벅스, 로우스, RBI 등이다. [신규 편입 종목 애질런트] 분석 기기 기업 애질런트는 EBITDA 마진 25%(경쟁사 워터스 35%) 대비 마진 확대 여지가 있고, 순부채/EBITDA 0.8배로 동종업계 평균 3배보다 레버리지가 낮아 저평가로 평가된다. [교훈과 출연자 전망] 시장은 어려운 시기를 주며, 실패 후 회복이 가능하다는 메시지다. 진행자는 애크먼의 전략이 소형 계좌에 맞지 않다고 보고 자사 소형주 체크리스트를 홍보한다. [사생활 및 기타] 2016년 이혼, 2018년 MIT 교수 네리 옥스먼과의 약혼 등 사생활을 언급하며 외모·성적 지향에 관한 무관한 농담이 이어진다. 투자 판단과 직접 관련 없는 내용이다. [종목 및 예측] 대상 자산 중 직접 가격 방향을 예측한 발언은 없다. 헤르벌라이프 주가 상승과 애질런트 저평가 주장이 있으나 1~3개월 가격 예측이 아니다.
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빌 애크먼이 돌아왔습니다. 우리의 아기 버핏이죠. 여러분, 이 포브스 표지 기억나시죠? 늘 말씀드리듯 잡지 표지는 역지표인 경우가 많습니다. 후행 신호거든요. 잡지가 극도로 부정적이면 시장 바닥이 가깝다는 뜻이고, 극도로 긍정적이면 꼭대기가 가깝다는 뜻입니다.
그리고 이건 사람에게도 종종 들어맞습니다. 애크먼이 이 표지에 실리자마자 상황이 꼬이기 시작했죠. 그는 굴욕을 많이 삼켜야 했습니다. 다들 기억하실 겁니다. 허버라이프를 사기이자 다단계 피라미드라고 주장하면서 거대한 공매도 포지션을 잡았죠.
그런데 그는 거기서 멈추지 않았습니다. 아주 공개적으로, 목소리 높여 떠들었어요. 결국 칼 아이칸, 여기 이 사람과 충돌했습니다. 웃고 있지만 이 사람은 가장 큰 기업 사냥꾼 중 하나예요. 아이칸은 허버라이프를 좋아해서 롱 포지션을 들고 있었습니다. 그래서 우리 모두 애크먼과 아이칸의 공개 싸움을 지켜봐야 했죠.
여기서 설명하듯 애크먼은 CP레일에 참견하던 자신만만한 신예 행동주의 투자자였고, 칼 아이칸은 까다로운 기업 사냥꾼이자 행동주의 투자의 전설이었습니다. 둘이 정면으로 맞붙었는데, 아이칸은 애크먼을 운동장의 우는 아이라고 부르면서, 허버라이프 공매도가 결국 역대급 숏 스퀴즈로 이어질 거라고 주장했죠.
그리고 실제로 애크먼은 큰돈을 잃었습니다. TV에 나와서 4억~5억 달러가 마이너스라고 인정했어요. 그래도 그는 물러서지 않았습니다. 세상 끝까지 숏을 들고 가겠다는 식이었죠. 게다가 말씀드렸듯이 그는 회사에 공매도만 친 게 아니라 아주 노골적으로 반대했습니다. 허버라이프를 상대로 5천만 달러짜리 홍보 캠페인까지 벌였고, 결국 법적 문제에 휘말리기 시작했어요. 정부가 "잠깐, 공매도를 치면서 시장을 조작하고 있는 것 아니냐"고 본 겁니다. 그러다 조사까지 받았죠. 허위 주장을 퍼뜨린 건 아닌지, 가짜 증언을 하도록 사람을 고용한 건 아닌지 하는 의혹이었습니다.
말 그대로 「빌리언스」 한 편 같은 이야기입니다. 「빌리언스」에서도 비슷한 일이 있었죠, 그 주스 회사 공매도 같은 거요. 회사 이름이 뭐였더라. 어쨌든 이 허버라이프 차트를 보면 애크먼이 완전히 두들겨 맞았다는 게 보입니다. 그리고 그가 너무 공개적으로 떠들었기 때문에 그의 모습도 아주 나빠 보였죠.
주가가 계속 오르기만 했어요. 그래서 결국 2018년에 그는 이 포지션을 정리합니다. 2012년에 시작했으니 기간도 길었죠. 6년 만에 거의 10억 달러에 달하던 허버라이프 베팅에서 빠져나온 겁니다. 회사 주가가 계속 오르면서 돈이 엄청나게 걸려 있었어요. 그는 졌습니다.
그의 펀드가 어느 정도 공개되었을 때 그 상황이 여기서 보입니다. 좀 이상한 거래 구조였는데, 상장하자마자 박살이 났어요. 우리 빌리가 힘든 시기를 겪은 겁니다. 하지만 지금은 다시 정상에 섰습니다. 놀랍죠, 정말로. 그러니 이 영상에서 빌 애크먼의 근황을 좀 살펴보겠습니다.
그 전에, 여러분이 시장에서 여러분만의 힘든 시기를 피하고 싶다면 저희 '폭발주 체크리스트'를 꼭 확인해 보세요. 가장 좋은 종목을 찾는 데 도움이 될 겁니다. 무료예요. 자, 2018년에 빌은 마침내 허버라이프에서 빠져나옵니다. 이 무렵이었죠. 그의 경력 전체를 걸었던 그 독성 베팅에서 드디어 벗어난 거예요.
그다음에 무슨 일이 일어났을까요? 그가 잘나가기 시작했습니다. 이 주가에서 그 모습이 보이죠. 2019년 실적도 보실 수 있어요. 순자산 가치를 58% 늘렸고, 주주들에게는 51.2%의 수익률을 안겨 줬습니다. 지금은 주식에 2% 배당도 시작했고요. 실적이 좋으니 자사주도 많이 사들였습니다.
퍼싱스퀘어와 S&P를 비교해 보면, 그냥 압도적으로 이겼어요. 헤지펀드 매니저나 기업 CEO를 볼 때 흥미롭게 추적해 볼 만한 게 바로 개인 생활이죠. 2016년에 빌 애크먼도 이혼 과정에 있었습니다. 약 25년간 결혼 생활을 하다가 이혼하게 된 거예요.
이혼 이유는 제가 모릅니다. 그런데 헤지펀드 매니저가 허버라이프 때처럼 힘든 시기를 겪을 때 이런 일이 종종 생기죠. 기업 임원들에게서도 똑같은 일이 보이고요. 자, 이제 2018년으로 넘어가 봅시다. 말씀드렸듯이 빌 애크먼에게 상황이 좋아지기 시작했죠?
그런데 여기 브래드 피트 옆에 서 있는 이 여성이 보이시나요? 이분은 MIT 교수예요. 그리고 2018년에 누구와 약혼했을까요, 지금은 누구와 결혼했을까요? 빌 애크먼입니다. 네, 그의 펀드가 회복되던 바로 그 무렵에 그는 브래드 피트한테서 여자를 뺏고 있었던 셈이죠.
말씀드렸듯이 이런 사람들에게는 사생활과 사업이 아주 밀접하게 얽혀 있어요. 이 MIT 교수의 이름은 네리 옥스먼인데, 제가 발음을 엉망으로 하고 있을 것 같습니다. 그런데 MIT 교수 말고도 모델 일도 하는 것 같아요. 구글에서 검색했을 때 이런 사진이 나오는 교수는 많지 않죠.
제가 학생 때 만난 교수님들은 대부분 이런 모습이 아니었어요. 물론 그건 그것대로 괜찮습니다. 저는 외모로 사람을 판단하지 않아요. 다만 말씀드리고 싶은 건, 이분이 제 교수였다면 수업에 훨씬 더 자주 들어갔을 거고, 아마 훨씬 많이 배웠을 거라는 겁니다. 그리고 이 채널은 사람들 사진을 넘겨 보면서 외모를 평가하는 곳이 아니에요. 저는 그런 식으로 의견을 말하지 않습니다. 제가 말하고 싶은 건, 이분은 디자인 분야의 MIT 교수이고 이스라엘계 미국인이며, 아마 나탈리 포트먼이나 갤 가돗 같은 다른 이스라엘계 미국인들과 친할 거라는 점입니다. 그러니 저의 직업적이고 객관적인 시각에서 보면 매력이 있다는 건 이해가 가요. 저 개인은 사람을 성격으로 판단하니까, 뭐 그렇다고 해 두죠.
어쨌든 빌 애크먼한테는 잘된 일이죠. 지금은 둘이 결혼했습니다. 저 앤더슨 쿠퍼 스타일의 자기 색깔 없는 옷차림 좀 보세요. 그러고 보니 얼마 전에 「60분」에서 앤더슨 쿠퍼가 호아킨 피닉스와 인터뷰하는 걸 봤는데, 앤더슨 쿠퍼가 그렇게 근육질인 줄 몰랐어요. 몸이 완전히 좋아요. 대부분 옷을 더 큰 사이즈로 입어도 되긴 하겠지만, 어쨌든 몸이 아주 좋은 사람이에요.
굳이 고정관념을 말하려는 건 아니지만, 제 게이 친구들이나 제가 마주치는 게이 남성들은 다들 몸이 좋고 머리카락 하나 흐트러짐 없이 깔끔해요. 마치 모두 남성 모델 같습니다. 그럴 때마다 저는 생각하죠. 게이라서 다행이다. 이런 사람들이랑 어떻게 경쟁하겠어요. 이렇게 다 있는데 말이죠. 제가 경쟁할 필요가 없어서 다행이에요.
보세요, 이게 빌 애크먼이 똑똑한 또 다른 이유예요. 그는 이 이미지를 이성 상대에게 그대로 적용했죠. 브래드 피트조차 경쟁이 안 됐을 거예요, 둘이 사귀었다고 하니까요. 믿을 수가 없죠. 그리고 잘 보이실지 모르겠지만, 제 머리에도 흰머리가 조금 나고 있어요. 네, 저는 은발 여우 노선을 타고 있는데, 분명 효과는 아주 좋습니다. 그러니 완전한 전환이 불가피하게 일어나면, 여러분은 제가 이스라엘을 어슬렁거리는 모습을 보게 될지도 모르겠네요, 관련 없는 이유로요. 그래도 빌 애크먼이 직업적 삶과 개인적 삶 모두에서 동시에 잘나가는 걸 보는 건 재미있어요. 펀드도 이렇게 치고 올라가고 있고요.
이게 단순한 우연이라고는 생각하지 않아요. 회사 CEO나 펀드 매니저가 사생활에서 문제를 겪을 때 그 회사에서 빠져나오는 것을 생각해 볼 수 있듯이, 반대로 그들이 아주 잘나가면서 브래드 피트한테서 여자를 뺏어 올 때 롱 포지션을 잡을 수도 있겠죠. 다시 그의 수익률로 돌아가면, 2019년에도 S&P를 압도했어요.
퍼싱스퀘어에서 어떤 종목이 수익에 기여했는지 보면, 전부 다 기여했습니다. 그들의 슬라이드 자료에는 이렇게 적혀 있어요. "2019년에 손실 종목은 하나도 없었다. 모든 포트폴리오 기업이 플러스 수익을 냈다." 즉 애크먼이 자랑하는 거죠, 패자가 없었다고요. 가장 큰 기여를 한 종목을 보면 치폴레, 힐튼, 패니메이와 프레디맥, 스타벅스, 로우스, 레스토랑브랜즈인터내셔널 등이 있고, 그 밖에도 많습니다.
최근에 편입한 종목 중 하나인 애질런트도 볼 수 있어요. 분석 측정 분야의 선도 기업입니다. 참고로 이 기사는 매크로옵스에서 나온 거예요. 이 회사는 물질과 제품의 분자 특성을 식별, 정량화, 분석하는 기기, 소모품, 서비스를 판매합니다.
무슨 뜻이냐면, 과학 회사라는 거예요. 온갖 과학 관련 제품을 파는 거죠. 애크먼은 이 회사가 저평가되어 있다고 보는데, 두 가지 주된 이유가 있습니다. 첫째, 마진이 확대될 수 있다는 점이고, 둘째, 동종 업체에 비해 레버리지가 낮다는 점이에요. 지금 이 회사는 EBITDA 마진이 25%인데, 괜찮은 수준이지만 동종 업체인 워터스의 35%만큼 좋지는 않습니다.
그러니 마진이 늘어날 여지가 있고, 경쟁사에 비해 부채, 즉 레버리지도 적습니다. 최근 12개월 EBITDA 대비 순부채 비율이 0.8배예요. 동종 업체 평균은 3배입니다. 그러니 여유가 있다는 거죠. 차트도 여기서 보실 수 있는데, 꽤 좋아 보입니다. 정말 괜찮아 보여요.
그럼 이 모든 이야기에서 배울 교훈은 뭘까요? 이스라엘에 대해 알게 된 것 말고요, 시장은 여러분에게 정말 힘든 시기를 안겨 줄 거라는 점입니다. 애크먼은 아주 많이 얻어맞았어요. 제가 기억하기로는, 경영대학원을 막 졸업하고 처음 세운 헤지펀드도 큰 베팅이 반대로 가서 접어야 했죠.
제 개인적인 생각으로는 이 사람은 자아 문제가 있어요, 그래서 허버라이프 사태가 벌어졌던 거죠. 하지만 아마 본인은 그걸 신념이라고 부를 겁니다. 어쨌든 이 사람은 멈추지 않아요. 온갖 문제가 있었고, 바보처럼 보였고, 그것도 이미 정상에 있던 뒤였죠. 이건 아주 높은 수준의 이야기예요, 그렇죠? 수십억 달러를 운용하고 있었고, 아주 공개적이었어요. 그냥 작은 펀드 매니저가 아니었죠. 그리고 그때부터 온갖 문제가 터졌는데, 어떤 면에서는 그게 더 나쁘게 만들었어요. 그럼 물론 그래도 아직 10억 달러가 있으니 그렇게 나쁘지 않다고 말할 수도 있죠. 하지만 다른 면에서는 공개적이었기 때문에 더 나빴습니다.
그리고 말씀드렸듯이, 그게 이유였는지는 모르겠지만 그때 이혼도 했죠. 개인적인 삶에도 영향을 미칩니다. 분명 아주 힘든 시기였을 거예요. 저도 그 과정에서 그를 많이 놀렸습니다. 이유는 모르겠지만 그냥 빌 애크먼을 놀리는 게 재미있어요. 하지만 잘한 일은 제대로 칭찬해 줘야죠. 제 의견이 이 상황에서 큰 의미가 있다고 생각하니까요.
어쨌든 불길을 뚫고 나와 반대편에서 성공하는 사람을 보는 건 언제나 좋습니다. 그러니 여러분과 저에게 주는 교훈은 그걸 영감으로 삼으라는 거예요. 시장은 늘 힘들고, 나쁜 시기는 반드시 옵니다. 그럴 때는 계속 버텨야 해요. 방향을 조정하고, 실수에서 배우고, 계속 나아가야 합니다.
그렇게 하면 큰 좌절에서도 돌아올 수 있어요. 여러분이 그렇게 할 수 있을지는 저도 모르겠지만, 빌 애크먼은 희망을 줍니다. 그리고 여러분의 투자 수익에 도움이 될 종목을 찾고 싶다면, 그래서 힘든 시기를 그만큼 겪지 않기를 바란다면, 그리고 빌 애크먼 같은 종목이 아니라는 점을 알고 싶다면, 이건 완전히 다른 전략이라서 계좌가 작고 수십억 달러를 운용하지 않는다면 훨씬 잘 맞을 거예요. 그럼 꼭 '폭발주 체크리스트'를 확인해 보세요.
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