저자: 강승주 · 한국인
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국내 증시 급락은 단일종목 레버리지 ETF 상장과 외국인 차익실현·메이저 리밸런싱이 겹친 결과로 진단. 삼성전자·SK하이닉스는 메모리 메가사이클로 2027년 영업이익 급증 전망, 글로벌 IB 목표가(삼성전자 85만원 등)를 근거로 저평가 주장. 빅테크(알파벳·테슬라) 실적 쇼크로 반도체로 자금 쏠림 예상. 정치·부동산 정책 변수도 언급하며 코스피 6,000 저점 및 장기 상승을 낙관. 이후 단타 종목 찍기 홍보로 마무리.
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들어서 질주를 하게 되면서 도무지 주가가 멈출 줄을 몰랐었던이 삼성전자와 SK하이닉스가 한 달 동안 어마무시한 폭락을 하게 되었습니다. 현재 시점에서이 삼성전자 밸류체인을 분석을 해 드리게 되면서 어 지금 현재 목표 주가 어느 정도까지 지금 실현 가능할 수가 있느냐 체크를 해 볼 수가 있겠습니다. 오늘 영상 바로 진행해 보도록 할게요. 국내 증시 최근 초토화되고 있습니다. 그러는 가운데 이제는 좀 싸졌다고 느꼈는지 외국인들이 리밸런싱을 멈추고 삼성전자 순매수에 컴백하고 있습니다. 그니까 지금 계속 줄창 매도를 한 달 정도 가량하다가 지금 이제 매도가 멈추고 매수와 매도가 엇갈리는 상황에서 순매수가 살짝 더 강세를 띄고 있는 그런 상황이에요.
바닥에서 이제 슬슬 추세 전환이 기대가 되고 있는 지점이겠고요. 지금 2분기 때 어 당초 좀 글로벌 증시를 들어 올릴 것으로 기대가 됐었던 글로벌 빅테크가 어닝쇼크가 나 버렸습니다. 현금흐름이 마이너스로 지금 전환이 되고 있겠고 여기서 이제 삼성전자가 2027년 영업 이익 500조 돌파 가능성이 높아지고 있는데 지금 2030년까지 2028년에 어 삼성전자나 SK하이닉스 마이크론의 어 지금 케파가 대폭 확대가 되는데 최근에이 공급 부족이 너무 심한 상태에서 수요가 계속 급증을 하고 있다 보니까 2028년에 풀리는 물량 이걸 감당을 할 수가 없다라고 하는 전망이 생겨나고 있거든요.
그럼 이게 다시 한번 공급부족으로 어이 뚫어 버리게 된다라고 하면은이 쇼티지가 2030년까지 이어지게 될 가능성이 높아지게 되는 겁니다. 향후 수년 동안 삼성전자가 글로벌 주요 기업 중 압도적 1위 영업 이익 전망이 되고 있습니다. 글로벌 IB에서 목표가가 지금 85만 원까지 나타나고 있는 상황이겠습니다. 애물리 슈퍼 사이클이 아닌 메가 사이클이 진행이 되고 있죠. 단일 종목 레버리지 ETF 상장 이후로 국내 증시가 초토화가 되었습니다. 어 5월 말에 상장되고 나 가지고 삼성전자나 SK닉스가 6월 초중순에 잠깐 반짝 수회가 나타나는 듯하다가 급락이 어마무시하게 진행이 돼 버리게 됐어요.
아무래도 상승을 하는 와중에 레버리지 ETF가 상장을 해 버리다 보니까 상승을 엄청나 한번 당겨 가지고 올려 주는 그런 어 상황이었었죠. 이게 지금 공교롭게 지방 선거 시즌하고 좀 맞았습니다. 아무래도 주식이 드높아지고 있는 상황에서 대통령 지지율이 막 60% 이래 버리고 있는 상황이었기 때문에 여기서 주식을 한번 더 싹 올려 버리면은 지방 선거에서 승률이 어마무시하게 아 승리는 뭐 어 지지율이 워낙 높았었던 상황이었다 보니까 앞승이 기대가 될 수가 있었겠죠.네 네. 아무래도 이런 레버리지 상품들 같은 경우는 변동성을 극대화를 하기 때문에 급등도 시킬 수는 있겠지만 하락 구간에서 이만큼 빠질 거를 이렇게 빠지게 만들거든요.
그니까 지금 그러는 과정에서 이제 삼성전자 SK이닉스 여기에다가 이제 단일 종목 레버리지가 엄청나게 집중이 돼 버리게 되면서 주식이 급락이 나오고 있는데도 국내 증시 전체 거래 대금의 90% 가량 집중이 되게 되는 그러니까 떨어지게 된다라고 하더라도 다블로 떨어지게 되는 곱하기 인버스의 삼성전자 SK닉스 단일 종목 레버리지가 상장이 됐죠. 코스닥 팔아서 이거를 어 여기에다가 투자를 해 버리게 된다라고 하면 또 큰 돈을 벌 수가 있으니까 이런 식으로 전체 뭐 지금 코스닥뿐만이 아니라 뭐 자동차 2차전지 뭐 제약 바이오 모든 지금 주요 업종들의 거래대금이 말라 붙고 삼성전자 SK이넥스 단일 종목 레버리지 쪽으로 엄청 집중이 되고 있죠.
근데 뭐 얘네들도 지금 급락이 나오고 있습니다. 지금 ETF가 막판의 괴리율 관리를 위해 가지고 리밸런싱을 해야 돼요. 그러니까 빠지던게 막 더 빠진다라고 하던가 갑자기 빠지다가 꼬리가 달려 버린다라고 하던가 국내 증시의 변동성이 엄청나죠. 최근 [콧방귀] 국내 증시 역사상 어 그 사이드 카가 한 100번 정도 발생을 하게 되는데 40번이 지금 오래 발생하고 있습니다. 올해 내내 해 버리게 된다라고 하면 100번 넘어갈 수 있 있어요. 뭐 지금 서킷 브레이커 같은 경우는 거의 지금 대부분이 오래 발생을 하고 있는 난리가 나고 있는 이런 변동성이죠.
그니까 워낙 지금 글로벌 증시가 최근 반년 동안에 반도체 위주로 가는 상황 속에서 반도체 중에서도 메모리 반도체 기업들 주가가 엄청나게 많이 올라갔었죠. 그니까 삼성전자 SK이닉스 변동성이 심각하게 진행이 되다 보니까 글로벌 증시, 글로벌 반도체 기업들 주가의 영향을 끼치고 그게 이제 증시의 폭락까지 만들어는 악영향을 지금 끼치고 있겠다라고 이제 보실 수가 있겠습니다. 뭐 어떻게 보면 그만큼 우리나라 증시의 위상이 올라가게 된 거죠. 전 세계 증시를 뒤흔들고 있어요. 나쁘게. 지금 이번에 리얼미터 쪽에서 여론 조사를 하게 되었는데 단일 종목 레버리지 ETF 도입 잘못됐다라고 하는 의견이 63.7%였습니다.
잘됐다라고 하는 거는 한 20%밖에 안 돼요. 나머지는 모른다. 어 뭐 이렇게 이제 대답을 하게 됐습니다. 그리고 이번에 발표가 되는 금융당국의 보완측이 충분하지 않다라고 하는 부분도 59.2%나 되게 되었죠. 근데 이제 청와대 정책 실장 김용범 실장이죠.이 이 사람이 지금 청와대 정부 실세인데 단일 종목 레버리지 상패 안 한답니다.데 당초 원래 그 증권업계에서 좀 기대가 됐었던게 이거 지금 너무 심각한 문제다. 그러니까 레버리지 비율를 두 배에서 1.5배로 하향 조치를 이루어 줘야 된다라고 기대를 했는데 이게 없었어요. 어 이게 없었고 어 실제로 지금 추진이 되고 있는 거는 증거금을 현금만으로 해가지.
원래는 주식까지 포함을 해 줬는데 현금만 3천만 원을 가지고 있어야 되고 여기에다가 이제 더해 가지고 어 매수 규모를 어 마치 이제 액면 병합을 해 버려 가지고 거래 대금을 좀 낮추려고 하는 의도로서 원래 한 주씩 매매가 가능하다가 이제 20주씩 묶어서 매매가 가능하게 되는 근데 이거는 11월부터 이제 시행이 되죠. 너무 부족합니다. 지금 현재 증시를 뒤흔들고 있는 이런 변동성 대비해 가지고 조치가 너무 미흡해요. 지금 이제 롤러코스피 피로감에 뭐 하루에도 - 10% 20% 왔다 갔다 하고 있으니까 금요일도 어 삼성전자 SK하이닉스 10% 가까이 빠졌죠.
레버리지 막 15% 16% 이렇게 빠졌고요. 그러니까 최근에 이런 필요가이 정도의 변동성 속에서는 큰 자금을 투자를 하기가 어렵잖아요. 그니까 투자자 이탈 사례도 좀 많아지고 있는 그런 상황으로 어 보실 수가 있겠죠. 당장 한 5월까지는 주식 때문에 대통령 지지율이 엄청 좋아졌다가 지금 여론이 굉장히 안 좋아지고 있는 상황으로 보실 수가 있겠죠. 지금 정부 같은 경우는 사실 투자자 여론 같은 경우는 신경 쓸 필요가 없었어요. 왜냐면은 6월 지방 선거하고 나 가지고 당분간 선거가 없었거든요. 네. 2번에 오세훈 서울시장의 어 공직성법 공제 선거법 일심이 1천만 원의 벌금이라고 하는 중형이 내려졌습니다.
굉장히 센 거거든요. 100만 원만 그 벌금이 나타나게 된다라고 하더라도 시장식 상실력인데 1천만 원 벌금을 이게 죄질이 굉장히 나쁘게 봤다라고 하는 거예요. 그니까이 정도의 중형이 상급심에서도 뒤짚어질 수가 있느냐라고 하는게 이제 정치계에서 굉장히 우려가 되고 있는 상황이겠고 지금 그렇게 된다라고 하면은 어 633 원칙에 대해 633 원칙이 진행이 되게 되면서 어 최종심이 대법원 판결이 1월에 나오게 됩니다. 1월에이 633 법칙에 따라서 그러면은 내년 4월에 보궐 선거 가능성이 생기게 되는 거거든요. 오세훈 서울시장이 극적으로 살아 돌아올 수도 있는데 보궐 선거 가능성이 나타나다 보니까 지금까지는 여론에 신경 쓸 필요가 없었는데 총선도 엄청 많이 남았고 대선도 많이 남았으니까 이제 대통령 1년 진행이 되고 있는 상황에서 권력이 엄청나게 셀 때죠.데 정부가 지금 밀어붙이고 있는게 부동산 정책인데 지금 유일하게 광역 단체 중에서 어 경북 쪽 빼고 서울을 졌죠.
서울을 서울이 부동산에 굉장히 예민하지 않겠습니까? 네. 지금 서울 같은 경우는 실제로 주요 아파트들의 전세가 완전 말라붙었어요. 그런 상황에서 이제 실거주에 대한 그런 부분들이 불안정해지게 되겠고 그러는과 가운데서 이제 집은 또 못 사게 대출 규제가 엄청 강력해졌거든요. 지금 뭐 국민은행에서는 대출 금액을 3억 원으로 확 낮춰 버리다 보니까 서울에서 어 그 현금 부자들만 이제 집을 사게 되는 그러니까 여론이 굉장히 안 좋습니다. 근데 여기에다가 지금 이번에 그 정책이 진행이 되는게이 심지어 이제 보유를 한 사람들 같은 경우도 이번에 그 토 토론회가 진행이 되게 되는데 보유세를 한 세 배 늘릴 거다.
여기에다가 더해 가지고 어 지금 이제 이미 대출을 받고 있는 사람들 같은 경우도 규제를 때려 버릴 것이다. 이런 지금 정책들을 강행을 하고 하하려고 하는 의지가 있거든요. 이번에 부동산에 대해 가지고 굉장히 지금 어 심각하게 진행이 되고 있습니다. 근데 지금이 서울시장 선거에서 만약에 보궐 선거가 진행이 됐는데 또지게 된다라고 하면 이거는 조금 정부한테 아플 수가 있거든요. 부동산 정책을 강행을 할 수가 있는 그런 동력 같은 경우도 상당히 약화가 될 수가 있겠고요. 그래서이 부분들에 있어서 지금 단일 종목 레버리지 관련된 여론이 너무 좋지 않기 때문에 특히나 최근에 증시가 어마무시하게 올라간 상황에서 삼성전자 SK하이닉스 쪽으로 투자자들이 엄청나게 많이 생겼죠.
그래서 지금이 단열 종목 레버리지 관련된 부분들에 있어서 대통령도 과감한 조치를 요구하기 시작을 했습니다. 신규 투자 중단이라고 하던가 레버리지율 하향이라고 하던가 강력 대체 기대가 되게 되면서 일단 지금 빠르게이 3천만 원으로 그 증거금을 상향시키는 거는 원래 8월 시행 예정이었다가 욕 뒤입다 먹고 뭐 증시 다 개박고이 시행을 하려고 하는 거냐 욕 뒤립다 먹고 다음 주 금요일부터 해 가지고 지금 시행 예정이겠죠. 더 빨리 했어야 되는데 이번 주부터 했어야 되는데 무슨 생각인지 모르겠어요. 그래서 지금 이렇게 이제 보실 수가 있겠고요.
그래서 지금 현재 그러는 가운데 있어서이 단일 종목 레버리지의 변동성이 좀 완화가 되게 된다라고 하면 다시 투자자들이 컴백이 되게 되면서 증시 분위기가 다시 살아날 수가 있는 가능성이 높아져요. 그래서 지금 이제 최근 들어서 삼성전자가 30만 원을 이탈했죠. 그리고 SK넥스 같은 경우도 200만 원 이탈하게 되면서 고점 대비해서 한 -30에서 40% 정도 급락이 나왔는데요.이 부근부터 해 가지고 외국인 순매수가 약 한 달 만에 줄창 팔다가 순매수가 컴백을 했습니다. 지금 반도체 주가 같은 경우는 1년 동안 너무 가파르게 달려왔어요.
한번 쉬기는 쉬어야 되는데 특히나 최근 반년 동안에 그니까 상승이 이렇게 진행이 되다가 최근 반 년 동안에 엄청나게 올라갔거든요. 어 그래서 지금이 가운데서 어느 정도 조정이 필요한 시점이었는데 너무 수급이 강력한 상황이다 보니까 안 빠질 것 같았어요. 안 빠질 거 같았는데 외국인 차익 실현, 메이저 리밸런싱, 단일 종목 레버리지까지 대형 악재가 겹치게 되면서 증시가 엄청나게 빠지게 된 상황입니다. 그러는 가운데 이제 삼성전자 30만 원, SK닉스 200, 200만 원이 구간이 이제 이탈이 되게 된다라고 했을 때 글로벌 IB 그리고 국내 증권 업계가 일심 동체로 코스피 6,000포인트가 저점이다.
이 이하로 싸면은 너무 싸가이 이하로 가면 너무 싸 가지고 외국인들이 보다리 싸고 달려올 거다라고 지금 분석을 하고 있는 겁니다. 네. 지금 현재 이번에 이제 알파벳 구글, 유튜브 모회사죠. 그리고 테슬라 같은 경우도 이번 주 실적 발표를 하게 됐는데 아무래도 증시 분위기가 최근에이란 전쟁이 또 제개될 것 같은 그런 불안감들이 나타나게 되면서 국내 증시도 그렇고 글로벌 증시도 그렇고 분위기가 굉장히 쌓했어요. 그러서 이번 주부터 이어가게 되는이 빅테크의 어닝 시즌의 투자자들의 기대감이 굉장히 컸었는데 이번 주부터 시작을 했죠. 근데 이번 주에 발표가 된 알파벳하고 테슬라 실적이 너무 안 좋았어요.
AI 데이터 센터 투자가 급등을 하게 되면서 어 양쪽 기업 전부 다 현금 흐름이 마이너스로 전환이 됐습니다. 그러면서 테슬라가 주가가 마이너스 15%인가 빠졌고요. 알파벳 같은 경우는 한 6% 7% 엄청나게 많이 빠졌죠. 특히나 알파벳이 굉장히 어, 좀 그랬었던게 구글이 빅테크 중에서 현금 흐름이 가장 양호했거든요. 그니까 아마존이나 메타나 뭐 마이크로소프트 현금 흐름이 이미 안 좋아진 상황이었는데 알파벳은 워낙 본업이 잘 되니까 현금흐름 어 플러스로 계속 유지가 되게 되면서 아 국 잘 나간다 하고 있었는데 얘가 마이너스로 전환이 되게 됐다라고 하는 거죠.
그니까 그럼 다음 주에 이어지게 되는 나머지 빅테크들 실적은 더 안 좋을 거 같은데 불확실성이 확대가 되게 되면서 증시가 지금 이번 주에 따이빙을 한 번 더 한 그런 상황으로 보실 수가 있습니다. 빅테크 실적들이 흔들리게 된다라고 하면은 돈이 갈 데가 없어요. 내 후년까지 엄청난 실적이 기록이 될 수가 있는게 반도체 쪽이거든요. 이쪽으로 뚜렷 반도체이 실적이 뚜렷한 이익 성장이 전망이 되고 있는 상황이고 특히나이 반도체 쪽에서도 메모리가 메가사이클을 어마무시하게 타고 있겠죠. 지금 현재 증권 업계에서는 2028년 메모리 수익성이 정점을 찍고 하락을 하게 된다라는 전망이 이어지고 있는데 보통 이렇게 된다라고 하면은 주가 같은 경우는 한 반년 정도 선행합니다.
그럼 내년에 지금 삼성전자랑 SK하이닉스의 주가가 전성기가 나타나는게 되는 거 아니냐. 그래서 이번에 급락 이후로 전고점 돌파를 하게 되면서 현재 엄청난 또 주가 상승이 예고가 되고 있는 거 아니냐 체크를 하실 수가 있겠습니다. 지금 그렇다라고 하면은 국내 증권 업계 같은 경우는 삼성전자 목표가 60만 원까지 올라왔어요. 지금 25만 원 주가인데 60만 원 가게 된다라고 했을 때 거의 뭐 어 두 배 이상 날아간다라고 하는 거죠. 그러면 지금 한 150% 정도 추가 상향 기대감이 되게 되는데 월가에서는 지금 삼성전자 목표가 85만 원까지 나왔습니다.
왜 이렇게 나올 수가 있느냐? 삼성전자가 올해 영업 이익이 380조원. 그리고 2027년 내년 같은 경우는 574조원으로 분석이 되게 되는데 과거 몇십년 동안 삼성전자의 12개월 선행 PR 같은 경우는 10배에서 15배 박스권을 이루면서 안정적으로 유지가 됐습니다. 그러니까 지금 2017년이라고 하던가 2020년 당시 때 이제 메모리 슈퍼 사이클이 나타나는 구간 같은 경우도 선행 PR이 15배를 뚫는게 많지가 않았다라고 하는 거예요. 근데 지금이이 380조하고 574조를 EPS 추정치로 대입을 하게 된다라고 했을 때 현재 주가 25만 원은 12개월 선행 PR 기준으로 한 자리 수로 곤두박지 쳐요.
그러면은 엄청나게 싸지게 되는 거거든요. 그럼 이렇게 되게 된다라고 했을 때 주가가 안 올라갈 수가 없다. 그래서 지금 현재 부근에서 이제 어 굉장히 증권 업계라고 하던가 글로벌 IB에서 왜 지금 자리에서 사야 되는지 계속 줄창 얘기라고 하고 있는 그런 이유가 있겠죠. 지금 현재 메모리 기업들의 주가 상승 속도가 EPS의 증가 속도를 따라잡지를 못하고 있어요. 그러니까 주가가 엄청나게 많이 올라갔는데도 PER은 오히려 떨어지게 되는 밸류에이션의 역설이 나타나고 있는 초호환기다라고 하는 겁니다. 지금 현재 어 글로벌 아비나 우리나라 증권 업계에서 말을 하고 있는 목표가 60만 원을 가도 과거 평균치 그러니까 2016년 2027년에 영업 이익 500조를 대입을 하게 된다라고 하더라도 12개월 선행 기준으로 본다라고 했을 때 한 자리 수에서 10배 정도밖에 되지 않는 굉장히 여전히 60만 원을 가도 매력적인 밸루에이션 상태다라고 하는 거예요.
그니까이 60만 원도 엄청 보수적으로 잡은 목표치다라고 하는 거죠. [콧방귀] 2028년에 지금 이제 삼성전자 SK하이닉스 공급량이 확대가 되게 된다라고 하더라도 공급 부족이 현재 너무 심각한 상태다 보니까 쇼티지가 해소가 되는게 제한적일 수가 있다. 그러면은 이익 성장이 29년 30년까지도 이어지게 된다는 시나리오가 남아 있는 거거든요. 2030년까지 메가사이클이 이어지게 된다라고 했을 때 실제로 85만 원의 시나리오가 현실감이 전혀 없는게 아니다라고 하는 거죠. 60만 원이 어 PR 10배 수준이다라고 하면은 초호환기 때 15배 이상으로 가게 된다라고 했을 때 15배에서 지금 미국 증시 대비해서 저평가가 해소가 되면은 20배 이상까지도 올라가게 되면은 삼성전자가 80만 원 100만 원 시나리오가 충분히 가능하다라고 하는 거예요.
그래서 현재 주가에서 굉장히 매력적인 그런 부분이다라고 볼 수가 있겠고 국내 증시가 작년부터 해 가지고 세계 1위 상승률을 기록을 하게 됐었죠. 그래서 5천 뚫고 8천 뚫고 9천 뚫고 있는데 요번에 주춤하면서 6,000대까지 훅 내려왔습니다. 지금 이렇게 되게 된다라고 했을 때 국내 증시가 이제 어 만 포인트 뚫고 15,000 포인트 뚫고 2만 포인트 뚫고 이런 구간들이 지금 2030년까지 역대급 사이클의 우리나라 증시 지금 이제 어 탈 수 있다. 그래서 투자자들 같은 경우도 절대 외면을 하지 말아야 된다.이 이 부분들을 체크를 하실 수가 있겠습니다.
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