저자: Kevin · 외국인
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디글로벌라이제이션(공급망 재편)이 대규모 인플레이션을 부른다는 주장을 반박하며 '리글로벌라이제이션'이 오히려 디스인플레이션을 가져온다고 주장. 멕시코·인도·베트남 등으로의 생산 분산과 중국의 중앙계획 효율을 근거로 들고, 반도체·에너지·배터리 기업이 정부 보조금 수혜를 받는다고 언급. 미·중 정치 갈등이 단기 인플레 위험으로 남을 수 있다고 인정.
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이번 경기 침체 국면에서 가장 큰 공포 중 하나는 탈세계화가 우리 생애 가장 큰 인플레이션으로 이어질 수 있다는 것입니다. 오스트리아학파 경제학자들이 걱정하는 것은 단순히 통화량 증가만이 아닙니다. 돈 찍어내기와 경기부양이 1980년대 이후 40년 만에 가장 큰 인플레이션의 유일한 이유는 아니지만, 코로나 팬데믹 기간 공급망 붕괴로 기업들이 겪은 어려움이 탈세계화, 그리고 초인플레이션으로 이어질 수도 있습니다.
이 주장의 논리는 매우 단순합니다. 이제 중국을 믿을 수 없고, 현재의 공급망도 믿을 수 없으니 모두가 다시 자국 생산을 시작해야 한다는 것입니다. 수년 동안 이런 주장이 이어져 왔습니다. 기업들이 제품과 제조를 미국으로 되돌리면 제조 비용이 급등할 것이라는 얘기죠. 제조 비용이 기하급수적으로 늘어나면 결국 막대한 인플레이션만 남고, 우리 모두가 고통을 겪게 된다는 겁니다. 그래서 이 논지를 논문으로도 써 두었습니다. 이제 글로벌화에 관한 TS 롬바드의 기사를 살펴보겠습니다. 그 전에 먼저 짚고 넘어갈 것이 있습니다. 2022년의 주제를 떠올려 보세요. 중국을 믿을 수 없기 때문에 우리는 막대한 인플레이션에 직면하게 될 것이고, 모든 제조 시설을 우리나라로 가져와야 하며, 누구도 믿을 수 없으니 우리만의 공급망을 구축해야 한다는 논리였습니다. 그에 대한 제 반응은 아주 간단했습니다. 제 의견으로는 그 논지는 터무니없습니다. 제 채널을 1년 넘게 보셨다면, 탈세계화와 초인플레이션이라는 생각이 터무니없다고 제가 자주 말해 왔다는 걸 아실 겁니다.
제가 묻고 싶은 것은 이것입니다. 공급망 문제 때문에 다른 나라의 낮은 인건비가 주는 이점을 왜 포기해야 하는가? 이것이 다른 나라에도 이익이 된다는 점을 기억하세요. 평균 임금이 시간당 3.5달러인 멕시코에 일자리를 옮기고 그곳에 테슬라 기가팩토리를 짓는다면 무슨 의미가 있을까요? 그곳에서 근로자에 대한 수요가 생긴다는 뜻이고, 이는 임금을 받는 사람들의 협상력을 높여 임금 상승으로 이어집니다. 그럼에도 미국에서 제조하는 것보다는 여전히 저렴합니다. 그래서 미국인에게는 인플레이션을 낮추고, 우리가 가는 모든 곳에서 시장 성장을 돕게 됩니다. 그래서 제가 '재세계화(reglobalization)'라고 부르는 것에 대해 이야기해 온 것입니다.
이 주제는 정기적으로 다뤄 왔습니다. 지금 일어나고 있는 일에 대한 제 논지로서 재세계화를 꾸준히 말해 왔습니다. 동시에 애플이 인도로 생산을 옮기는 것도 보았습니다. 베트남, 멕시코, 인도네시아 같은 나라들도 중요성이 커지고 있습니다. 대만은 첨단 칩 제조, 특히 TSMC로 세계적으로 알려져 있습니다. 그런데 지금 중국은 "아, 우리가 실수했다"라고 생각하며 걱정하고 있습니다. 미국 기업들을 어떻게 다시 데려올 것인가? 이는 중국에서 큰 문제입니다. 시진핑은 중국공산당 회의에서 중앙계획과 사회주의를 찬양하면서도 처음으로 자본주의를 우선시했습니다. 이제 누구를 초대하고 있을까요?
미국 기업만이 아닙니다. 최근 팀 쿡을 만났고 곧 일론 머스크와도 만날 예정인 총리는 일론 머스크를 상하이로 초대했습니다. 왜일까요? 그들은 미국 제조 기업들이 중국으로 옮겨 온 성공 스토리를 자랑스럽게 이야기합니다. 중국은 무엇에든 전문가가 될 수 있습니다. 제조 분야에서 많이 발전했습니다. '포린 어페어스'가 중국에 대해 한 말을 보세요. 중국이 태양광 패널 제조에만 전적으로 집중하자, 가장 싼 패널만이 아니라 가장 좋은 패널도 만들게 되었다고 했습니다. 그렇다면 지금 기업들은 뭐라고 말할까요? 여러분, 이걸 보세요. 제가 올바른 결정을 내린 것 같습니다. 제가 말한 것이 사실로 입증되었습니다.
TS 롬바드의 '재세계화의 미래'라는 기사가 있습니다. 오늘 아침 이걸 봤을 때 침대에서 거의 떨어질 뻔했습니다. 우리는 수년 동안 이 얘기를 해 왔는데, 조직을 재세계화하는 이야기를 처음 보게 되다니 믿을 수가 없습니다. 정말 기쁩니다. 너무 기뻐서 말로 표현할 수가 없을 정도입니다. 심장이 아주 빠르게 뛰고 있습니다. 메드케이븐닷컴/life에서 단 5분 만에 생명보험에 가입할 수 있다는 점을 알려드립니다. 자, 보세요. 배너를 바꿨습니다. 이 방송을 스트림야드 프로모션을 통해 제공하고 있어서 배너를 아주 빠르게 바꿨습니다. 제가 이 방송을 어떻게 제공하는지 알고 싶다면 메드케이븐닷컴/streamyard를 확인하세요.
이것은 아주 훌륭할 것입니다. 아래 링크에 자산 형성 및 강의 관련 링크들이 함께 있을 겁니다. 그럼 재세계화의 미래에 대해 우리는 무엇을 알고 있을까요? 과잉 세계화는 끝났을지 모르고, 미중 분리는 세계화의 쇠퇴가 아니라 재세계화로 이어질 수 있습니다. 다시 말해, 멕시코, 베트남, 대만, 인도, 인도네시아가 미래를 결정할 것입니다. 글로벌 기업들이 공급망을 재건하면서 이들은 승자가 될 것이고, 멕시코는 인플레이션 감축법과 중국에서 산업이 이전해 오는 것 덕분에 크게 이익을 볼 것입니다. 멕시코, 인도, 인도네시아가 이 확장을 확보하려고 애쓰는 동안, 모두가 중국이 이에 맞설 것이라고 예상합니다.
멕시코, 인도, 인도네시아가 중국에서 그렇게 많은 사업을 빼앗아 가면 어떻게 될까요? 중국은 제조업체들이 중국으로 돌아오도록 더 많은 노력을 기울일 것입니다. 여러분, 지금 사람들이 인도, 베트남, 대만으로 가고 있다면, 중국이 그들을 다시 중국으로 돌려보내려고 하면 어떻게 될까요? 가격 전쟁이 시작됩니다. 가격 결정력을 잃게 됩니다. 제조업체와 제조 국가들은 가격 결정력을 잃었습니다. 그 힘이 줄어들고 있습니다. 옛 방식의 기업들 이야기입니다, 그렇죠? 중국의 오래된 제조업체들은 가격 결정력을 잃고 있습니다. 대신 이제 더 많은 사람이 가격 결정력을 나누기를 원합니다.
그 결과 미국 기업, 다국적 기업, 테슬라, 폭스바겐, 포드, GM, 애플, 마이크로소프트 같은 거대 기업들이 모두 이익을 봅니다. 거대한 국제기업인 엔페이즈는 이제 ASIC 기반 마이크로 인버터 제조 공장을 짓고 있고, '탑 G'는 결국 감옥에서 자택 연금으로 옮겨갈 수 있었습니다. 이는 BBC 기사에 따른 것입니다. 어쨌든 결말이 어떻게 될지는 두고 봐야 합니다. 이것이 의미하는 바는 재세계화가 대규모 인플레이션에 대비하는 현대적 용어라는 것입니다. 네, 막대한 인플레이션입니다. 중국과 다른 나라들 사이의 이 경쟁, 즉 중국이 한때 잘하던 것을 잃어가는 상황은 더 많은 인플레이션으로 이어질 것이라고 생각합니다. 특히 인도, 인도네시아, 대만이 중국이 반등하기 전까지 시간이 제한적이라는 것을 깨달을 때 말입니다.
인도는 과거에 저비용 글로벌 기술 허브가 되는 데 실패했다는 점을 기억하세요. 왜일까요? 노동법, 인프라, 관료주의가 제조업을 가로막기 때문입니다. 인도와 중국에서 이런 일이 벌어지는 이유를 간단히 설명해 드리겠습니다. 중국은 중앙정부의 계획으로 움직입니다. 중국은 공산국가입니다. 우리는 이를 알고 있지만, 이제 그들은 자본주의의 일부 이점을 누리기 시작했습니다, 그렇지 않나요? 그런데 중앙계획경제에서는 무엇을 얻을 수 있을까요? 건설 작업의 속도를 높일 수 있는 능력입니다. 텍사스나 베를린에서 기가팩토리를 짓는 데 2년이 걸린다면, 중국에서는 1년 안에 끝낼 수 있습니다. 중국에서 이것이 가능한 이유는 그곳의 중앙계획 때문입니다. 저우 평이 전화해서 공사를 마치라고 지시하면 즉시 완료됩니다. 상수도관은 40일 안에 완공됩니다. 하수도 시스템, 배관 시스템, 전력망 등이 모두 중앙계획을 통해 테슬라에 유리하도록 재건됩니다.
그것이 중앙계획의 훌륭한 장점 중 하나입니다. 중국의 중앙계획은 미국에 디플레이션 효과를 줄 것입니다. 그 점을 인식하세요. 인도는 어떨까요? 사실 인도는 매우 다릅니다. 인도 정부 체계는 프랙탈과 같아서, 지방정부 단위로 내려갈수록 규칙이 바뀝니다. 지방과 시 단위 기관마다 허가를 받는 절차에 일관성이 없습니다. 중앙 계획이 없습니다. 모든 것이 지역 차원에서 누구의 주머니를 채우느냐에 달려 있습니다. 보세요, 인도가 부패했다고 말하는 것이 아닙니다. 인도는 개발도상국이고 다른 나라들에 비해 투명성이 낮다고 말하는 것입니다.
하지만 여기서 핵심은 인도나 베트남에 간다고 해서 쉬운 일이 아니라는 TS 롬바드의 주장입니다. 중국도 그것을 알고 있습니다. 그래서 저는 중국이 내년에 미국에 큰 부정적 요인이 되지는 않을 것이라고 생각합니다. 이는 인플레이션을 낮추는 큰 호재가 될 것입니다. 그래서 '재세계화'에 대한 요구는 제게 환상적으로 들립니다. 특히 우리가 '적시 생산(just in time)' 제조 방식에서 '만일을 대비한(just in case)' 모델로 옮겨 가고 있으니까요.
이것을 빠르게 이해해 봅시다. 기업들은 일반적으로 재고를 보유하고 싶어 하지 않습니다. 손상되거나, 도난당하거나, 가치가 떨어질 수 있기 때문입니다. 예를 들어 자동차를 만든다면 타이어는 필요할 때 받고 싶지, 그 전에 받고 싶지 않을 것입니다. 비용을 통제하는 데 매우 중요합니다. 아주 중요하죠. 하지만 여기서 특별한 점은 기업들이 더 튼튼한 공급망을 구축하고 있다는 것입니다. 일단 '만일을 대비한' 모델로 옮겨 가 더 많은 비축분을 갖고 더 나은 공급 체계를 세우면, 일반적인 공급 체계에서 한 단계 더 나아가게 됩니다. 이것을 분석해서 디플레이션 이론을 이해해 봅시다. 코로나 때문에 일반적인 공급망이 매우 비싸졌지만, 이제 재세계화를 통해 공급망은 더 유연해지고, 팬데믹 이전보다 더 저렴하고 더 나은 체계를 제공하게 됩니다.
그러니 이번 팬데믹은 인플레이션을 끌어내리고 디스인플레이션이나 디플레이션을 가져오는 데 필요한 것일지도 모릅니다. 재세계화가 어떻게 디스인플레이션으로 이어질지 보여 주는 훌륭한 분석이 여기 있습니다. 다만 중국과 미국 사이의 정치적 긴장이 계속될 것이라는 우려는 여전합니다. 특히 중국은 우려 외국(foreign country of concern) 또는 우려 외국 기업(foreign entity of concern)으로 지정되어 있어, 중국 제조의 일부 이점과 미국에서 세금 혜택을 받으려는 기업들이 중국에서 사업하는 데 대한 세제 혜택이 제한됩니다.
사실 이와 관련된 큰 기사가 있습니다. 찾을 수 있는지 보겠습니다. 칩 기업들이 중국이냐 미국이냐를 선택해야 한다는 큰 보도가 있었습니다. 지금의 논의와 매우 관련이 있습니다. 열어서 봅시다. 장기적으로는 맞지 않다고 생각하지만, 가까운 미래에 기업들이 직면해야 할 선택일 수 있습니다. 특히 이것을 보고 계시니까요. 제 생각에는 바론스 같은 매체의 기사인 것 같습니다. 어쨌든 지금 보니, 아, 여기 있네요. 찾았습니다. 월스트리트저널 기사입니다. 함께 열어 봅시다. 함께 봅시다. 아, 이건 세로로 봐야 하는 거였네요. 좋지 않습니다. 아니요, 그렇게 하고 싶지 않습니다. 노트북으로 볼 수 있는지 보겠습니다. 어쨌든 논지는, 디스인플레이션을 가져오는 탈세계화가 가능할지 모르지만, 정치가 방해하면 실제 위험은 단기적으로 더 높은 인플레이션이라는 것입니다. 기업들이 기본적으로 미국에서 세금 혜택을 받으려고 하기 때문입니다.
그런데 미국에서 세금 혜택을 받는다는 것은 사실상 다시 경기부양 수표를 찍어내는 것이죠, 그렇지 않나요? 저는 이것을 믿습니다. 지금 받고 있는 가장 큰 경기부양 수표는 칩 기업과 에너지·배터리 관련 기업으로 가고 있다고 진심으로 믿습니다. 제 주식 투자가 지금 칩과 에너지 섹터에 크게 쏠려 있는 데는 이유가 있습니다. 경기부양 수표가 그곳으로 가고 있기 때문입니다, 여러분.
무엇보다 기억하세요, 저는 여러분의 경기부양 수표 전문가입니다. 어쨌든 이 월스트리트저널 기사를 봅시다. 좋은 통찰을 주니까요. 잠깐만요. 스트림야드로 화면을 공유하겠습니다. 감사합니다. 얼마나 쉬운지 봅시다. 아, 아주 쉽네요. 매우 좋습니다. 사실 이렇게 할 수 있나요? 아니요, 제 휴대폰으로 가고 있네요. 이것은 아주 잘 작동하고 있습니다. 흥미롭네요. 기본 설정을 조금 바꿔야겠어요. 아, 이건 좋네요. 저건 별로네요. 저건 별로입니다. 이건 아주 좋습니다. 매우 마음에 듭니다. 소프트웨어가 아주 좋습니다. 어쨌든, 좋습니다. 네 개의 칩 제조사에게 미국과 중국 사이의 선택은 불가피합니다.
칩스법에 따라 연방 보조금을 원하는 반도체 기업들은 어려운 결정에 직면할 수 있습니다. 워싱턴에서 미국 내 확장을 위한 도움을 받을지, 아니면 중국에서 확장할 능력을 유지할지를 정해야 할 수도 있다는 것입니다. 바이든 행정부는 지난주 칩 기업들이 납세자 자금을 받을 경우 중국과 다른 나라에서 직면하게 될 제재를 설명하는 새로운 규칙을 제안했습니다. 중국 가드레일이라고 알려진 제안된 제한 중 일부는 업계가 바랐던 것보다 더 엄격합니다. 변호사와 국가안보 분석가들은 무언가 말해 주기를 바랐다고 말했습니다. 기본적으로 이제 이 엄격한 제한들로 인해 기업들은 부품을 중국에서 만들지 말지를 결정해야 할 수도 있습니다.
이제 여러분은 아마 '필수적이지 않은... 아이폰 노란색'이 무슨 뜻인지 궁금하실 겁니다. 아마 필수적이지 않은 품목은 중국에서 만들 수 있을 겁니다. 첨단이 아닌 칩이나 자동차의 첨단이 아닌 부품, 또는 배터리와 무관한 부품일 수 있습니다. 중국에서 자동차를 여전히 만들 수 있습니다. 그러니 기가 상하이는 끝난 게 아닙니다. 조립과 배터리 기술의 많은 부분은 미국에서 해야 할 것입니다. 기업들은 정말로, 제가 이렇게 말하겠습니다. 이런 것 중 상당수는 불필요한 공포, 불확실성, 의심이라고 생각합니다. 이것은 그냥 FUD라고 부르는 것과는 다르다는 점에 유의하세요. 하지만 기업들은 똑똑하고 적응할 것이라고 믿기 때문에 이 중 많은 부분이 불필요하다고 생각합니다.
보세요, 이걸 보세요. 삼성은 텍사스주 테일러에 170억 달러 규모의 시설을 짓고 있습니다. 좋네요, 흥미롭습니다. 사실 저는 그걸 모르고 있었어요. 텍사스의 힐을 봐야겠네요. 아마 집을 지을 장소가 될 수도 있겠죠. TSMC는 피닉스 외곽에 짓고 있습니다. 인텔은 제가 알기로 오하이오에서 매우 빠르게 짓고 있습니다. 그런데 이제 테슬라와 CL의 파트너십도 미국에서 지어질 것으로 예상됩니다. 이것이 현재 논의 중입니다. 테슬라가 미국 어딘가에서 배터리 공장 파트너십을 검토하고 있다는 보도가 있습니다. 이 모든 것은 세금 혜택을 받기 위한 것입니다. 그래서 제 생각에는 공포, 불확실성, 의심이 조금 더 있는 것 같습니다. 이 기업들이 미국에서 생산하면 비용이 올라갈 수 있기 때문입니다.
하지만 지금 아무도 이야기하지 않는 또 다른 문제가 있습니다. 이런 제조업을 멕시코로 옮기면 사업 비용이 낮은 이점을 누리면서 세금 혜택도 받을 수 있죠? 그러면 인건비를 낮출 수 있습니다. 제 생각에는 우리가 통과시킨 이런 법들이 멕시코에게는 정말 축복입니다.
애플의 조립 공장이나 애플 제조 시설 같은 것이 멕시코에 있다고 해도 전혀 놀랍지 않을 겁니다. 그게 바로 그런 것이죠. 멕시코에서 만들면 신청할 때 북미 크레딧을 받을 수 있으니까요. 에너지 크레딧을 원하신다면 멕시코에서 만든 N-phase용 A6를 구하세요. 그런데 마침 노란색 아이폰 광고를 봤습니다.
노란색 아이폰이 나온다는 건 몰랐어요. 다람쥐를 보고 정신이 팔리는 것과 비슷하죠. 그래도 정말 색상을 더 출시하긴 했네요. 저것 보세요. 이건 뭐죠? 보라색이네요. 아, 그렇군요. 노란색이 새로 나온 것 같아요. 정말 좋네요. 마음에 듭니다. 아무튼 제가 왜 그걸 보고 정신이 팔렸는지 모르겠네요.
트위치에서 누군가 이렇게 썼네요. "지금 진행 중인 페트로달러 공격 이야기 좀 해줄 수 있나요? 아무도 이야기하지 않는 것 같은데요." 어쩌면 어제 제가 올린 영상을 놓치셨을지도 모르겠네요. 그 영상에서 자세히 다뤘거든요. 유튜브에서 "meet Kevin petro dollar"를 검색하시면 됩니다. 정확한 영상 제목을 알려드릴게요. 네, 여기 있네요.
"달러의 몰락, 미국의 종말, 그리고 중국의 부상." 이 썸네일은 정말 제가 자랑스러워하는 것입니다. 제가 직접 만든 썸네일이에요. 이제 맞는 버튼을 누를게요. 어떤 버튼을 원하냐고요? 이 버튼이요. 네, 위에 있는 썸네일을 보세요. 얼마나 멋진가요? 이 썸네일을 보세요. 달러처럼 보이긴 하는데, 좀비 달러 같네요.
아무튼 유튜브에 이걸 검색하시면 필요한 건 다 알게 되실 겁니다. 보세요, "#petro dollar"라는 해시태그도 있죠. 보셨어요? "달러의 몰락, 미국의 종말, 그리고 중국의 성장." 아직 이 영상을 보지 않으셨다면 꼭 보시길 추천합니다. 페트로달러에 대한 두려움을 해소해 드릴 테니까요.
아무튼, 좋아요. 아주 멋지네요. 이제 A+ 포토샵 작업이네요. 감사합니다. 이제 가봐야 합니다. 여러분이 모두 여기 와주셔서 정말 감사합니다. 69% 할인 쿠폰 코드를 꼭 사용해 보시길 권합니다. metaven.com/join에서 확인하세요. 오늘 이 방송을 어떻게 진행했는지 궁금하시면 metaven.com/streamyard를 방문하세요. metaven.com/life에서는 단 5분 만에 생명보험에 가입하실 수 있고, 이때 Apple Pay나 Android Pay를 사용하실 수 있습니다.
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