저자: 곽상준 · 한국인
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현대차는 시총 상위 중 저평가 대형주로, 로봇·자율주행·피지컬 AI 기대로 주가가 올랐으나 여력이 남았다고 주장. 핵심 촉매는 보스턴다이나믹스 상장을 통한 순환출자 구조(현대차-기아-모비스) 정리와 지배구조 정상화. 배당수익률이 높아 상대적으로 싸다는 논리. 반도체는 단기 상승 여력이 크지만 저렴한 회사가 덜 하락할 가능성이 있다고 언급.
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제가 지금 한국의 시가총의 상위 종목 중에 딱 두 종목이 싸다고 보거든요. 그 한 종목은 한종 현대차예요. 음. 예. 전망이 안 좋았습니다. 원래 로봇 회사였어요. 원래 세계적으로 로봇 잘하는 회사는 다 자동차 회사예요. 테슬라 샤워. 네네. 사실은 주목하셔야 될 부분이 저는 오히려 다른 쪽에 있다. 이 지금 현대차가 이제는 뭐 그 처음에는 로봇 얘기 나오다가 자율주행 쪽에서 어떤 가시적인 성과가 나오기 시작하고 그리고 이제는 아예 피지컬 AI 플랫폼 기업으로서 정말 중심적인 회사가 될 거다라는 얘기가 나오면서 오늘 주가가 정말 어 날아갔습니다.
자 현대차 주가 전망 어떻게 보십니까? 현대차는 그 제가 지금 한국의 시가 총액 상의 종목 중에 딱 두 종목이 싸다고 보거든요. 어. 예. 한 종목 얘기 안 드릴게요. 저희가 편입이 다 안 끝났기 때문에. 네. 한 종목 그 한 종목은 한 종목 현대차예요. 음. 네. 현대차가 왜 싸냐라고 말씀드리면 많은 분들이 이게 굉장히 그 전망이 안 좋았습니다. 왜냐면 A 뭐 저기 뭐 AI는 커녕 FSD 그 소위 말한 자율주행도 멀었고 무슨 로봇이냐 막 이러고 있었거든요. 근데 이번에 아틀란스 어 아틀란스 이거 그 출시를 하면서 분위기가 조금 로봇 회사로 원래 로봇 회사였어요.
원래 세계적으로 로봇 잘하는 회사는 다 자동차 회사예요. 테슬라 샤오퐁 그 자동차 회사들이 하는게 맞아요. 밸류 체인도 다 자동차 부품 업체들이에요. 근데 그게 무시되고 있었죠. 근데 이제 사실은 현대차 관련해서 주의하셔야 될 그 아니 주목하셔야 될 부분이 저는 오히려 다른 쪽에 있다. 이건이 이런 얘기를 하는게 이게 한국적 상황 정황인데 별로 좋지 않은 거 같아. 이런 얘기를 하는게 뭐냐면 만약에 보스턴 다이나믹스가 아 네 상장이 되면 어떻게 할 거냐? 아 예. 지분 지분 관계가 예. 예. 그게 문제죠. 저희도 저희가 그래서 그거를 보고 나니 아 요게 이제 그 그동안에 생각하지 않았던 다른 이슈가 하나 더 있다라는 거죠.
예. 우리가 왜 이렇게 생각하냐면 얘가 있거든요. 얘가 없으면 어떻게 될지 잘 모르겠는데 도요타가 얘가 있습니다. 음. 도요타도 순환 출자 구조였어요. 지금 어 현대차 그룹은 어떤 순환 출자 구조를 가지고 있냐면 어 모비스가 모비스가 현대차를 가지고 있고 네. 20몇% 지분을 그다음에 현대차가 기아차의 대주주고네. 기아차가 모비스의 17% 대의 대주주예요. 아, 이렇게 돌아가네요. 돌아갑니다. 뺑뺑히 뺑뺑히 돌아요. 자, 그런데 어, 예전에 글로비스를 통해서 한번 시도를 했다가 주주들한테 엄청 욕 먹고 포기했습니다.이 계열 정리를 한번 쭉 하려고 하다가.
네. 근데 저도 모르는 사회 보스턴 다이나믹스는 한국 회사였어요. 현대차 자회사고. 아, 예. 네. 87%가 현대차 그룹과 정의성 회장이 갖고 있습니다. 그중에 20%대가 정의성 회장이 갖고 있어요. 그래 보스톤 다이나믹스가 뭐 레걸씨고 어쩌고 막 여러 가지 이슈가 있긴 하지만 만약에 요즘 같은 분위기에서 지금 우주 항공과 로봇이 세계 최고인데 그렇죠. 네. 스페이스가 다 저기 일런 머스카 만들어놓는 작품입니다. 아이 여기에 진입을 해서 상장에 성공해서 제대로 된 뭐 좀 좋은 가격을 받는다면 어떻게 될까요? 이게 이제 계열 정리가 되는 거죠.
네. 계열정되면 주가를 누를 필요 없는 상황이 되니까. 근데 사실 삼성 아니 하이닉스 아 저기 죄송합니다. 그 현대차 주가를 가지고 비싸다고 하는 사람은 없어요. 음. 예. 왜냐면 비싼 걸 본 적이 없는 거 같아요. 그죠? 영원히 싼 주식 뭐 이러잖아요. 예. 원래 싼 거다. 이런 얘기를 하도 많이 들어가지고. 예. 예. 근데 요번에 이제 52주 신고하오니까 이게 웬 뭐 이렇게 하고 있는데 매우 싸죠. 왜냐면은 이번에 오르기 전에 이번 랠리하기 전에 어 시가 배당률이 거의 두 자릿수에 가까운 시가 배당률이에요. 그래서 저희가 시가총에 상위 종목 중에서 가장 싼 두 종목 중에 한 종목이 이거라고 저희는 생각을 했었던 건데
예 그 어이 회사가 그 보스턴 다이나믹스의 20%를 정의성 회장이 갖고 있는데 만약 보스턴 다이나믹스가 10조에서 30조 정도 사이로 미국 사장에서 상장이 성공한다면 그 총알이 생기잖아요. 예. 기아차의 지분, 기아차 갖고 있는 모비스의 집은 약 17%를 매입할 수 있어요. 예. 오늘 뭐 모비스가 많이 올라서 이제 또 조금 예, 부담이 커졌을 것 같긴 한데 그렇 되면 이렇게 순한 뺑뺑이 구조가 1렬로 쫙 세워집니다. 그런데이 얘가 어디 있었냐면 도요타에서 있었어요. 도요타 자동차의 대주는 도요타 직기였고요.이 도요타 직기와 또 순환 출자 구조가 되어 있었는데이 부분을 도요타 아홉기 회장이 어 비상장으로 도요타 부동산을 만들고이 부동산이 직기를 공개매수합니다.
돈을 엄청 넣어 가지고 그래서 그 공개 매수를 한 다음에 이거를 두 개를 합병시켜요. 그래서 상장 폐지를 시킵니다. 그러고 나서 주가가 한번 꽤 많이 올랐어요. 두 배는 아니지만 꽤 그 많이 올랐고 지금 시가 총액이 자동차 업체 중에 세 개에서 두 번째 아닙니까? 테슬라 다음으로 비싼 데가 도요타예요. 음. 음. 근데 그간 지금 현대차가 이제 많이 올라서 이제 한 80초 정도 됐고 기아차가 한 50초 정도 됐고 그래서 적적은 회사 아닙니다. 두 회사 합치면 꽤 크지만 세계적으로 요즘 자동차 회사 중에 마진이 두 자릿수로 나오고 성장하고 있는 자동차 회사 찾아보라면 사실 별로 없거든요.
아 그렇죠. 사실 실적도 잘하고 있죠. 네네. 실적을 잘하니까 배당을 잘 주는 거죠. 예. 그동안에는 속급을 계속 받는데 사실상 다른 업체들은 뭐라고 표현해? 현대차 그룹이 8푼이면 다른 애들은 5푼이밖에 안 되는 거예요. 예. 맞잖아요. 자동차 회사들. 지금 뭐 이미 오늘도 뉴스 나왔습니다만은 미국에서 전기차 판매를 뽀드 제꼈어요. 제치고 이제 올라갔어요. 어. 그리고 뭐 요즘 그 한국 사람들이 이거 자동차 제일 민감하지 않습니까? 옛날에 그 현대차 나오면 정말 수많은 욕이 달렸잖아요. 음. 옛날엔 그랬죠. 예. 그 욕 먹으면서 성장한 현대차가 이제는 사장님들은 벤츠 안 타고 지공 타 뭐 이런 분위기로 바뀌었잖아요.
차가 진짜 좋아졌더라고요. 예. 잘하잖아요. 그러니까 사실은 잘하게 된 건 맞잖아. 네. 맞습니다. 수많은 한국 사람들의 그 수많은 비난을 뚫고 자리를 잡았죠. 근데 거기에 대한 평가가 하나도 없어요. 음. 그런 측면에서 보면 현대차는 로봇 때문에 올라오긴 했으나 아 그리고 또 52조 신고가 올라서 단기에 너무 숨게 올라서 너무 많이 오른 거라는 생각을 가질 수도 있으나 음 아직까지 여력거는 상당하다. 로봇은 아직 반영 로봇 때문에 촉발이 됐지만 자동차도 반영은 다 안 됐다라고 생각을 하 마지막으로 짧게만 정리를 해야 될 거 같은데 그러니까 지금 말씀해 주신 내용은 그 지금 로봇 어 자율주행 이런 여러 가지 모멘텀이 있는게 확실한데 실질적으로 주가가 정말로 이제 재평가가 되려면 그런 이제 보스턴 다이나믹스라든지 이런 계기를 통해서 지배 구조 정상화가 일어나면 그때는 정말로 이제 주가를 기대할 수 있다.
아 그럼요. 그때는 제대로 된 주가가 나올 거예요. 아수 바는 주가가 나올 거라고 봐요. 10조대가 아니라. 지금 단기에 며칠 사이에 지금 현대차 그룹주가 딱 튀어 올라왔는데 네. 반도체는 약간 쉬는 분위기란 말이죠. 이걸 또 쉰다고 말하기에도 워낙 많이 올라와서 지금 레벨에서는 그래도 삼성전자보다는 현대차가 낮다고 보시나요? 아, 이거는 이제 투자자 성향에 따라 다르죠. 그까 단기적으로 크게 오를 수 있는 힘이 있는 거는 반도체가 많습니다. 왜냐면 실적이 워낙 잘 나올 거기 때문에. 근데 가격적으로 덜 다칠고 안 다칠 가능성이 높은 거는 저렴한 회사가 덜 다칠 가능성이 있죠. 그렇게 생각하시면 될 거 같아요. 네.
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