원문 보기
네 여러분은 현재 글로벌 증시 투 나과 함께하고 계십니다. 자 이번에는 시장에 대한 보다 심도 있는 이야기 해 볼 텐데요 내일장 수익을 떠먹여 줄 이슈 내일의 이슈 시간입니다. 월요일입니다. KR 리서치 김대준 대표와 함께 할게요 대표님 안녕하세요네 안녕하십니까 주말 잘 보내셨나요네 편안하게 잘 보냈고 잠만 잤습니다. 아 그러셨어요. 내가 감기 기운이 있어 가지고 어 짜고 났더니 감기가 뚝 떨어져 버렸어 아 다행입니다. 정말 우리 시청자분들도 감기 조심하시고요 저희 힘찬 그 컨디션으로 한번 새로운 줄을 열어 보겠습니다. 자 오늘의 이슈 바로 확인해 볼게요네 오늘의 주제입니다.
꼬리가 몸통을 흔드는 시장 이렇게 제목을 잡아 주셨는데 어디가 꼬리고 어디가 몸통 이까음 파생 상품 시장이 꼬리고음 주식 시장이 몸통인 지금은 웹도 독이라고 많이 얘기를 하죠. 꼬리가 몸통을 흐 그러니까 어 시장 자체가 어 그 일반적이지 않은 상태에서의 흐름을 보여주고 있고 저는 시장을 평가하고 있습니다. 어 파생 상품 시장이 어 1999년에 한국에 도입이 됐거든요. 왜 도입이 되는지 혹시 아십니까 유지 랭커는 글쎄요 왜 그랬을까요음 뭐 금융 상품의 다양화라는 이유도 있겠지만 근본적인 이유는 우리가 97년도에 IMF 겪지 않습니까 그러면서 외환을 외자를 도입하기 위해서 외환 자유화를 했습니다.
그러니까 외화에 대해서 자유롭게 드나들게 빗장을 열어 줬거든요. 외국인 투자자 입장에서는 주식 시장에 들어온 자금이 언제든지 나가기 위해서는 주식을 매도하고 또 환전을 하고 이렇게 나가는 과정이 복잡하기 때문에 파생 상품 시장은 아주 간소화돼 있지 않습니까 그래서 파생 상품 시장을 개설했다는 이유도 있습니다. 그래서 파생 상품 시장은 주로 외국인 투자자들 중심으로 해서 어 운용이 되는 시장으로 진행이 되고 있고요 최근에 거래대금이 증가하고 있는 측면이 우리가 눈여겨 봐야 될 부 분이라고 생각을 하고 있습니다. 오늘도 마찬가지지만 어 지난 금요일과 그 오늘 어 파생 상품 시장에서 즉 선물 시장에서 거래 대금이 21조원 규모로 거래가 형성이 됐습니다.
거래소 기준에서 어 그 종합지수 기준으로 해서 거래도 시장은 오늘 8조원 규모 거래 대금을 형성했던 물론 선물 시장과 주식 시장 종합지수 시장 거래소 시장을 단순 비교하는 건 좀 어렵습니다. 왜냐면 선물시장은 지 상품이기 때문에 단순하게 거래대금이 일부 증가했다고 해서 시장을 교환한다고 판단할 수 없겠지만 평균 거래량 그러니까 어 금요일과 오늘장 이전의 거래량 수준을 보게 되면 거래 대금 규모 측면에서 보게 되면 보통 한 14조 15조원 규모였습니다. 그런데 금요일과 오늘장 기점으로 해서 21조 규모로 늘어났다는 것은 파생상품 시장에서의 선물 시장에서의 집중도가 강화됐다는 측면으로 우리가 해석할 수 있을 겁니다.
하나 더네 외국인 투자자들이 이제 국내 주식 시장이 들어올 때 방향성을 보고 들어오거든요. 방향성을 보고 들어오는게 주식 시장이 상승할 것인지 삼성전자가 올라갈 것인지 방향성을 보고 들어오는 것이 아니고 첫 번째로 기준을 잡는 요인이 환율입니다. 환율 시장의 방향성을 판단해서 아 한국 시장에 자금을 투입해야 되겠다 또는 자금을 빼야 되겠다라는 결정을 합니다. 의사 결정을 하고 두 번째는 채권 시장으로 돈이 넘어가고요 세 번째는 파 상품 시장으로 돈이 넘어간 이후에 제일 마지막 단계에서 주식 시장으로 돈이 넘어가게 되게 되어 있습니다.
그래서 가장 큰 시장 규모 측면에서 흐름을 보게 되면 외한 시장이 가장 그 절대적인 기준에서의 방향성으로의 외국인의 유입 또는 나가는 형태의 자금의 어 방향성을 우리가 확보할 수 있다고 보고 있고요 두 번째가 채권 시장 다음이 파생상품 시장 거래소 시장 순으로 어 흐름들이 진행이 되는 상황의 모습들을 보여줍니다. 그래서 결론에서 말씀드리면 파생상품 시장에서 움직임이 주식시장에서의 어 움직임을 결정하는 아주 중요한 변수인데 원래의 흐름이라고 한다면 주식 시장 움직임을 따라가는게 파생 상품 시장에서의 기본적인 원리인데 최근의 시장 상황에서는 파생 상품 시장이 주 시장을 끌고 가는 이러한 형태에서의 벡터도 그러니까 몸통이 꼬리가 몸통을 흔드는 이러한 시장에서의 모습을 보여주고 있다 비정상적 흐름에서의 모습을 보여주고 있다 이렇게 판단할 수 있을 것입니다네 지금 시장 흐름에 대해서 좀 자세히 짚어 주셨고이 외환 시장에서부터 방향성이 결정이 되는데 이에 대한 흐름들도 짚어 주셨거든요.
그러면 결국 제일 중요한 건 이런 시장에서 이제 투자자로서 좀 어떻게 대응을 해야 되는지 특히나 12월이 이제 시작돼서 어 연말에는 보통 기대감을 갖기 마련인데 이번에는 좀 어렵나 이런 생각이 들기도 하거든요. 아 제가 그러면 한 다섯 가지 요인을 말씀드리면서 12월 장에 대한 긍정적인 요인으로서의 한번 설명을 드려 보겠습니다. 한번 기분 좋게 한번 들어보시기 바랍니다. 첫 번째네 어 최근 5년 동안 그러니까 1919년부터 지난해까지 최근 5년여 동안의 주 시장에서의 12월 장을 보게 되면 22년도 한 해만 빼고요 나머지 어 4년도 4개 년도의 주위 시장은 상승했습니다.
통계적 자거든요. 그래서 확률적으로 12월 장 강세장 흐름을 보여줄 수 있다라는 내용으로 첫 번째로 우리가 해석해서 접근해 볼 수 있는 내용이고요 두 번째 어 제가 아마 지난 시간에도 말씀드린 거 같은데 미국 대선이 끝나고 어 우리 시장에서의 흐름들을 판별해서 설명을 드렸 던 부분이 있었는데 미국 대선이 2004년 어 8년 12년 16년 20년 이렇게 다섯 번 있었고 2000년까지 여섯 번 있었습니다. 공이 100% 미국 시장 같은 경우는 대선 이후에 어 미국시장을 상승했어요. 11월 어 첫 번째 월요일에 다음월 다음 날이 미국 대선이 않습니까 근데 국내 시장 같은 경우는 11월 대선 이후에 대부분 조종을 받았습니다.
조종이 횡보 조종이 였던 부분이 있었고요 또 최근 같이 지수의 조종을 받는 형태의 모습도 나타나기도 했습니다. 미국 시장은 상승한 반면에 12 11월 장에서의 어 대선 이후에 한국장면 조종을 받았다는게 일반적 시각에서의 최근래 2000년 이후에 우리 시장에서의 상황이었습니다. 그런데 12월 들어서는 공이 상승했습니다. 지난 여섯 번에 미국 대선 이후에 국내 시장의 종합 지수와 시장 전체적인 모습을 살펴보게 되면 미국 시장은 대선 이후에 시장이 상승했는데요. 국내시장은 11월 조종을 받고 12월에 상승했다는 두가 두 번째로 어 시장에 대한 긍정적인 전망으로의 해석을 해 볼 수 있는 내용이고요 세 번째 어 외국인 투자자들 최근 매도를 많이 하고 있죠.
8월부터 최근까지 외국인 투자자들 국내 시장에서 20조 정도 매도를 하고 있어요. 그래서 외국인 투자자들이 국내 시장에서 빠져 나가는 거 아니냐 국내 주식을 팔고 이탈하는 거 아니냐 이렇게 판단해서 부정적으로 보는 어 시장의 해석을 많이 내놓고 있어요네 아닙니다. 어 왜냐하면 어 금융 시장에서의 상품간의 움직임을 보게 되면 주식 시장에서는 어 지난 8월부터 한 3개월 동안 20조원을 매도했는데 채권 시장에서는 약 30조원 규모로 외국인 투자자들이 매수를 하고 있습니다. 이게 무슨 어 그 내용으로 우리가 해석이 가능하 하다라고 판단을 해보면 외국인 투자자 입장에서는 현재 시장의 변동성이 확 확대되고 어 불확실성이 가중이 돼 있기 때문에 주식 주식을 일단 팔긴 팔대 한국 시장을 떠나는 것이 아니고 채권 시장에 돈을 담아 놓는 겁니다이 이후에 시장이 안정화되고 상승으로 전환될 때는 채권 시장에 들어갔던 돈이 다시 주식시장으로 넘어오는 형태로의 모습이 어 진행될 수 있거든요.
이거를 보통 시장에서 리스크온이라고 많이 얘기를 합니다. 그래서 외국인 투자자들 주 시장에서 매도를 하고 있으나이 매도되어 자금들이 이탈하는 것이 아니고 시장간의 변화 움직임에서 상황을 만들어 놓고 있기 때문에 외국인의 시각 자체는 한국 시장에 대해서 절대적인 부정적 의미로의 해석이 아니다라고 판단할 수 있는 내용이 세 번째이고네 번째는 어 금리인하 이후에 시장에서는 여러 가지 내용들이 있습니다. 경기 침체에 대한 우려로의 외인 투자자 매도 있고 매도가 나오고 있고 우리 시장에 대한 전망치가 부정적인 흐름으로 그 전망을 하는 내용들이 많이 나오고 있어요.
우리 금리나 이후에 그런데 이것도 부분 달리 해석하는 부분들이 있습니다. 무엇이냐면 어 보통 경기 침체를 판단해서 어 금리 인하를 했을 때는 단기 금리와 장기 금리 그러니까 우리나라 기준으로 보고면 3년물과 10년 물이 역전이 되어야하는 현상이 나올 때 아 경기 침체로 가는구나라고 우리가 판단하는 것입니다. 그죠. 그근데 지금 3년물과 10년물의 국내 어 국고채 금리 수준에서의 상황을 판단해 보게 되면 3년물은 2.6% 그요 10년물은 2.9% 듭니다. 30bp 정도가 최근에서 유지되면서 하락을 하고 있어요. 그럼 시장에서는 채권 시장에서는 경기 침체로 시장을 판단하는 것은 아니라고 해석이 되고 있거든요.
그래서 금리 인하에 대한 경기 침체 우려에 대한 부분도 아니다라고 해석할 수 있는 부분에서의 내용이고요 마지막 캐리에 대한 부분도 최근 시장에서 많이 나오고 있죠. 어 그런데 테리에 대한 부분들은 최근 n 움직임을 보게 되면 어 10 40에서 156까지 올라왔었죠. 그리고 150엔 수준으로 다시 회개했습니다. 그렇다면 지금 엔캐리 이탈이 나올 만한 엔화의 움직임 상황에서의 가격이 아니라는 점입니다. 그래서 제가 다섯 가지 요인을 말씀드리면서 짧게 해석을 드렸는데요. 12월 장에 대한 긍정적인 뷰를 전파를 드리면서이 다섯 가지 요인 시장은 완전하게 하락으로 이탈된 과정에서의 흐름이 진행되기보다는 최근 내에서의 조종을 받긴 했지만 12월 장에서는 긍정적으로 시장이 나타날 수 있는 모습에서의 예상을 해볼 수 있는 근거로서의 상황을 어 판단하고 있다 이렇게 말씀드릴 수 있습니다네 이렇게 시장 흐름에 대해서 다섯 가지 요인으로 좀 긍정적인 전망 가져갈 수 있는 것 좀 복잡하고 난해하고 어 좀 너무 장황하다 말씀드릴 수 있는데 제가 하나 하나 하나 하나하나 다섯 가지 시장에서 가장 핵심적으로 시장을 저해하는 요인에 대해서이 반박하는 내용으로 여러분께 설명드린 내용이거든요.
그래서 긍정적으로 보셔도 될 것이다 결론적으로 말씀드려서 이렇게 말씀드립니다. 히스토리에 대한 것도 짚어 주셨고 지금 장단기 금리 체크를 통해서 경기 침체 우려도 일측을 해 주셨고 지난주부터 다시 한번 시장에 불거진 달러에 대한 얘기도 해 주셨고 그럼 하나만 더 여쭤보겠습니다. 대표님이 전통적인 데이터를 봤을 때 12월에는 원달러 환율이 하락하는 경우가 많았다 이런 내용도 있더라고요 대부분 다 하락 그랬죠. 그랬죠. 근데 지금은 또 트럼프라는 변수가 있으니까이 히스토리 대로 갈지 아니면 올해는이 부분은 조금 다를 수도 있을까 싶을지 궁금하거든요.
전통적으로 환율이 하락했던 요인은 우리가 먼저 우리 수출 기업들이 많이 있지 않습니까 수출 기업들이 연말 내고 그러니까 어 연 동안 수출했던 부분을 어 연말에 이제 환전하는 형태에서 내고 물량들이 출회가 되기 때문에 보통어 12월 달에는 환율이 다 하락했던 경우들이 많이 있었어요. 그런데 어 오늘 같은 경우에도 원달러 환율이 한 6원 이상 상승하는 흐름을 보여주면 1400원대 다시 도달을 했죠. 어 그런데 그 전체적인 환율의 상황을 보게 되면 12월 전통적인 약세 현상을 줬다는 흐름들 그리고 연말 내고 물량이 이제부터는 12월 들어 출회될 수 있다라는 내용들을 판단해 보게 된다면 지금 가격 수준 대비해서 추가로 상승은 제한적일 것이다 하락의 부분은 정확하게 하락할 것이다고 판단할 수 없겠지만 1400원을 중심으로 해서 추가 상승은 제한적일 것이다 왜 물량이 계속 출회되는 시점에서의 상황이 나타날 수 있기 때문에 환율 상황에서의 부분은 좀 더 안정화될 수 있을 것이다라는 측면 하향안정화 아이고 지금 수준의 가격 수준에서 안정화될 수 있는 상황에서의 모습이 진행될 수 있다라고 해석을 해 볼 수 있겠죠네 원달러 아율 뭐 추가 상승에 대한 우려는 저희가 좀 접어둬도 되지 않을까 이런 말씀으로 저희가 해석을 해 보겠습니다.
자 그렇다면 앞으로 이번 주 우리 시장에서 좀 어디에 주목을 하면 좋을지 시장 변수와 전망 점검 부탁드립니다네 어 제가 정답 내지는 제가 생각하고 있는 내용을 말씀을 드리기보다는 제가 하나하나 풀어 드릴테니까 우리 시청자 여러분께서 한번 판단하셔서 아 어느 섹터가 관심 있는지 한번 어 결론을 한번 내려 보시기 바랍니다. 시총상위 그러니까 많은 종목들이 그 시장에 있기 때문에 시총 상위 종목 내의 흐름을 한번 판단해서 여러분께 설명을 드릴게요 시총 1 2는 삼성전자 하이닉스 어 최근 많이 빠졌습니다. 요거는 이제 제외해 놓고요 반도체 부분에 대해서 저는 긍정적으로 앞으로 시장에 대해서 판단하고 있기 때문에 세 번째 종목은 솔입니다.
LG 솔루션 LG 솔루션 같은 경우는 최근 30만 원 그러니까 바닥 점 30만 원을 찍고 40만 원대 올 올 이후에 최근 39만 원 내에서 움직이고 있어 일부 반동 좋습니다음 물론 나머지 2차 종목들이 따라가지 못했지만 대표 종목인 2차전지의 LG 솔루션은 바닥을 찍고 상승 과정 이후에 기간 조종 형태에서의 모습을 보여주고 있다고 판단이 되고 있거든요. 그리고네 번째 삼성 바이오로직스 어 지난 연초에 70만 원이었습니다. 100만 원 살짝 넘어갔다가 지금 100만 원 전으로 해서 주가가 등락의 과정을 보여주고 있어요. 무슨 말이냐면 주가는 이미 바닥을 찍었고요 차 상승을 보여준 이후에 기간 조정 거치고 있다라고 판단이 되는 흐름에서의 모습입니다.
다음은 현대 자동차입니다. 현대자동차 같은 경우는 어 최근에서 가장 주가가 크게 빠졌던 종목이죠. 30만 원 고점 찍고요 그리고 20만 원까지 하락한 이후에 지금 22만 원 수준에서 왔다 갔다 하고 있어요. 무슨 말이냐면 조종을 충분히 받았고 바닥을 찍은 이후에 반등의 모습을 보이려고 하는 형태에서의 모습을 만들어 주고 있어요. 셀트리온은 최근 강한 흐름에서의 모습들이 진행이 되고 있죠. 반등 고 있죠. 그리고 KB 공용 말씀 안들려도 최근 흐름에서 긍정적인 요인들을 보여주고 있습니다. 그리고 기아 현대차와 동일하게 그 해석을 하시면 될 거 같고요 네이버 15만에서 22만 원 1만 원까지 반등을 줬어요.
강한 흐름이죠. 이게 이제 시총 상위 10개 종목에서의 흐름입니다. 그러면 제가 주가 바닥을 찍고 반등 주고 기간 조정을 거치고 있다는 종목에 몇몇 몇몇에 종목들을 말씀을 드렸어요. 뭐 LG 솔루션 3바 현대차는 바닥 짓고 어 흐름의 전환이 나타날 수 있는 상황이고요 대부분의 종목들이 어 그다지 나쁜 현상에서의 모습들이 아니거든요. 대부분 바닥을 찍었다고 판단되는 흐름에서의 모습들을 우리가 해석할 수 있습니다. 반면 앞서 말씀드렸던 삼성전자와 하이닉스의 주가는 어떨까요. 아직 바닥을 찍지 않았어요. 완전하게 확인되지 않았어요. 그렇죠.
그렇다면 우리가 현 시점에서 시총상위 10개 종목 중에서 여덟 개 종목은 바닥을 찍고 일정 부분 반등을 주는 종목이 있고 바닥을 찍고 반등 등을 주려고 하는 종목들이 있습니다. 전체적으로 흐름이 개선되는 상황에서의 모습들을 보여주고 있는 현상에서의 모습들입니다. 그래서 반도체 섹터에서 삼성전자 하이닉스는 바닥 점을 지나고 있다라고 판단되는 지점에서의 흐름이 나타나고 있거든요. 그러면 우리가 투자 관점에서 접근을 할 때 바닥 짓고 반등을 주고 이미 진행이 되고 있는 종목에 대해서 올라탈때 아니면 바닥을 그려가고 있는 종목에 대해서 투자 관점으로 접근할지 선별적으로 투자 스타일 상 어 그 판단을 하셔야 되겠지만 저는 개인적으로 반도체 섹터에서 흐름들이 바닥 점을 지나가고 있는지 흐름에서의 모습이기 때문에 지금 시점에서의 가격 수준의 현상이 바닥이다 이렇게 판단되는 흐름으로서 해설이 가능합니다.
시총 개 종목 내에서 1 2위 종목인 삼성전자 하이닉스가 바닥을 지나가고 있다라는 측면으로서 해서이 가능하다면 시장 자체도 바닥점착시트 할 수 있는 겁니다네 지금 시총상위주이 개 종목들의 추위를 통해서 좀 우리 시장은 어떤 흐름을 가져갈지 그리고 각 종목들이 대표하는이 섹터에 대한 전망도 좀 저희가 같이 확인을 할 수 있었던 것 같습니다. 자 그렇다면 여기에 또 사실 최근 시장에서 좀 주목을 받았던게 뭐 트럼프 트레이드다 이렇게 한참 뜨겁게 떠오르다가 요즘에는 또 좀 많이 좁혀진 것 같거든요. 그렇죠. 조선 방산 바이오가 트럼프 대표적인 수혜주라고 우리가 판단할 수 있는 내용에서의 섹터인요 조선주을 조정 받았습니다.
방상 같은 경 선 조정을 받고 오늘 일부 반등을 주긴 했지만 바닥권에서 기간적인 형태에서의 모습을 보여주고 있는 형 모습이거든요. 바이오 같은 경우에도 선별적으로 움직임이 진행되고 있지만 대표 종목이란 알테오 이제나 리가 nex 같은 경우에도 이미 선 조정을 받고 바닥 점에서 흔들림의 모습을 보여주고 있어요. 그렇다면 트럼프 수해주 섹터에서 종목들은 당분간의 영역에 있어서는 기관화 과정에서의 조종을 보여줄 가능성이 아주 높다라는 측면에서 해석이 가능하기 때문에 지금 트럼프 수혜주가 이번 장 이번 주 흐름 내에서 강한 흐름에서의 시세 분출을 보여주면서 수익률을 만들어 가기보다는 기관 조정 성격에서의 흐름이 당분간의 영역에서 진행될 가능성이 높다 그래서 결론적으로 말씀드려서 트럼프 수혜주에 대한 투자 관점에 접근은 관망으로 해석하는게 어떠할까 이렇게 생각합니다.
관망으로 대표님 그러면 머스크의 입에 의해서 움직이는 섹터는 어떻습니까 뭐 자율 주행이나 로봇이나 어 등등의 섹터 흐름들이 있겠죠. 트럼프 수혜주와 아주 유사하게 비슷한 경로의 흐름들을 보여주고 있기 때문에 동일한 해석으로 접근하시는게 필요하다라고 생각을 하고 있습니다네 이제는 트럼프 수혜주에 대해서는 조금은 관망하는 지켜보는 그런 전략이 필요하겠다라는 말씀까지 같이 해 주셨습니다. 자 오늘 말씀은 여기까지 듣겠습니다. 지금까지 KR 리서치 김대준 대표와 함께했습니다. 고맙습니다
Comments 0