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8월 들어서 반도체 수출이 20일까지 199% 증가하고 있습니다. 만약에 올까지이 증가세가 유지된다면은 8월 반도체 수출이 452억 달러로 7월 410억 달러보다 훨씬 증가합니다. 그렇게 되면은 8월 말 삼성전자 주가도 역시 7월 말보다 높을 수 있다. 그래서 9월에도 반도체 수질 증가하고 삼성전자 축가도 더오를 수 있다. 여러분 안녕하십니까? 간세청에서 8월 20일까지 수출입 동향을 발표했습니다. 수출입 동향을 보면은 아마 반도체를 중심으로 코스피가 9월까지는 더 오를 가능성이 높아 보입니다. 그러나 여전히 제한적인 상승이다. 이런 말씀을 드리고 싶습니다.
20일까지 수출입 실적을 보면요. 56%가 증가했습니다. 상당히 아직도 높은 증가세를 유지하고 있다. 이렇게 볼 수가 있고요. 그다음에 일평균 수출금액 코스피아하고 나중에 자세히 말씀을 드리겠습니다만은 39억 4천만 달러로 역시 61.5%나 5%나 매우 높은 증가세를 보이고 있습니다. 예. 이번 달 제상치는 43억 7천만 달러인데요. 아직까지는 거기에 미치지 못하고 있습니다. 그러나 우리 그 수출 특성상 얼마 집중적으로 수출이 이루어진 걸 보면은 재상치까지는 가지 않더라도 이것보다는 좀 높아질 가능성이 높습니다. 그러나 중계 추세를 보면은 여전히 하반기부터 수출 증가세가 둔화되는 국면이다.지 선행 지수가 우리 수출 증가를 선행하는데요.
지난 3월 정점으로 하락 추세 있습니다. 주요 품목별로 보면은 여전히 반도체가 수출이 잘되고 있습니다. 반도체 수출이 무려 199% 전년 동기 대비 증가했습니다. 반면에 승용차, 선박 특히 자동차가 수출이 상당히 좀 부진한 모습을 보이고 있습니다. 이러다 보니까 반도체 비중은 우리 수출에서 비중이 더 올라가고요. 자동차 비중은 크게 감사하고 있습니다. 우리 자동차 수출이 적기에서 올해 돌아서 7월까지 약간 감소했었습니다. 미국적으로는 아직도 잘되고 있습니다. 미국 수출이 우리 자동차 수출에서 43%를 차지하고 있습니다. 그러나 아시아 지역으로 수출이 7월까지 보니까 약 20% 감소했습니다.
아시아 지역에서 앞으로 소득이 늘어나면서 자동차 수요가 많이 늘어날 텐데요. 여기서 아마 중국차하고 계속 경쟁을 해야 될 것 같습니다. 문제는 8월드로서 자동차 수출이 좀 감소세를 보였는데요. 이건 아마 미국적으로 수출 증가세가 둔화되고 있지 않을까 그렇게 추정해 볼 수가 있습니다. 전반적으로 보면은 반도체 수출 비중이 계속 올라가고 있고요. 상대적으로 자동차 비중은 축소되고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 반도체를 제하면 수출 증가율이 전반적으로 앞으로 둔화될 것 같습니다. 반도체 수출 증가율도 거의 그 정점 무렵에 있는 거 같습니다.
나중에 반도체하고 삼성전자 주에 대해서는 좀 더 말씀을 드리겠습니다. 국가별로 보면은 여전히 아시아 쪽으로 수출이 높은 증가세를 보이고 있습니다. 그런데 오래 들어서 지역별, 국가별 수출 동향을 보면은 특징이 중국 비중이 많이 늘어나고 있다는 것입니다. 특히 8월 1일에서 20일까지 보면요. 중국 비중이 무려 27.6%나 됩니다. 미국 비중 14.4%입니다. 4%입니다. 오늘 7월까지 보니까 미국 비중은 7월까지에 비해서 상대적으로 축소되고요. 중국 비중은 계속 올라오고 있습니다. 저는 늘 말씀드립니다만은 우리가 수출 비중 보고 세계 경제 흐름을 판단하는데이 수출을 보면은 미국으로 수출 증가세는 상대적으로 두나 중국으로는 다시 그 높은 청가세를 보이고 있다는 겁니다.
이런 의미에서 미국의 경제 성장이 앞으로 둔화될 수가 있고요. 중국은 상대적으로 높은 성장을 하고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 평평균 수출 금액하고 코스피하고 제가 상관계서를 분석해 가지고 늘 그 말씀을 드리는데요. 재상치가 8월 43억 7천만 달러입니다. 그러나 20일까지 보니까 40억 달을 조금 밑돌고 있습니다. 물론 올래 증가하면서 재상체 거의 접근의 가이라고 보고 있습니다. 지난 7월에 1평균 수출 금액보다는 약간 거 증가합니다. 코스피하고 1평균 수출 금액하고 상관 기수가 0.9이기 9이기 때문에 이걸로 보면은 8월 올마까지 수는 코스피는 7월 말보다 높다.
7월 말이 6,595였었는데요. 8월은 이보다 더 높을 수가 있다는 겁니다. 그리고 올 연말까지 제가 한번 전망해 보면요. 9월이 47억 5천만 달러로 올 하반기 중에서 가장 높습니다. 그렇게 된다면은 아마 9월까지도 코스피가 오를 가능성이 높다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 그런데 문제는 10월 11월 감사하고요. 12월에 다시 증가하지만은 9월보다는 좀 낮을 것 같습니다. 남은 하반기 동안에 아마 1평균 수출 금액 가지고 평가해 보면은 9월마리 코스피가 정점일 수도 있다. 이렇게 평가해 볼 수가 있습니다. 반도체 수출하고 삼성전자 주가 같이 움직이죠.
반도체 수출이 지난 7월에 6월보다 줄어들었고요. 물론 계절적인 요입니다. 삼성전자 주가도 상당 조정을 보였습니다. 그러나 8월 들어서 반도체 수출이 20일까지 199% 7월 말보다 높을 수 있다. 이렇게 볼 수가 있고요. 뭐 이러한 추세가 9월까지 지속될 것 같습니다. 그래서 9월에도 반도체 수출 증가하고 삼성전자 주가도 더오를 수 있다. 아까 1평균 수출하고 코수비하고 거의 같은 방향이라는 겁니다. 그러나 문제는 추세를 구하고요. 전올비나 전면 동물 대비 증가를 구하면은 모멘텀은 꺾이고 있다는 겁니다. 아마 이게 시골 가면서 보다가 분명하게 나타날 거로 보고 있습니다.
HP 필터로 제가 추세를 구하고요. 추세에서 위로 많이 벗어나면은 비중을 좀 줄이셔도 됩니다. 밑으로 벗어나면은 좀 늘려도 됩니다. 이런 말씀을 계속 드리고 있습니다만은 6월 말에 많이 벗어났다. 7월에 조정을 보이면서 또 거의 추세에 접근해왔습니다. 단기 반등을 가능하다. 반도체 수출 금액 가지고 보면은 삼성전자 주가가 다시 9월까지 오를 수 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 그러나 앞서 말씀드렸습니다만은 1평균 수출을 금하고 코스피하고 상한계수가 0.9다. 구다. 물론 제 전망입니다만은 남은 한해 보면은 1평균 수출 금액이 9월이 정점일 것이다.
10월 특히 11월에는 9월보다 상당폭 줄어들게 됩니다. 그리고 12월 증가하더라도 9월 수준을 돌파하기는 힘들 것 같습니다. 그렇게 본다면은 남은 기간 동안 1평균 수출 금액까지만 본다면은 코스피가고 말이 정점이지 않을까 이렇게 전망해 볼 수가 있습니다. 참고로 최근에 저 미국 주식시장에 대해서 여러 가지 그 부정적인 견해들도 많이 나오고 있습니다. 제 견해하고 비슷하기 때문에 제가 그 블룸버그 기사 하나 좀 소개해 드리도록 하겠습니다. 미국 경시가 내년에 큰 폭정을 벌 수 있다. 이런 결론인데요. 그 근거는 원래 우선 밸루에이션이 너무 높다는 겁니다.
법지수가 240% 과거 평균보다 훨씬 더 높고요. 그다음에 실러 PR라고 그러죠. 이게 41인데요. 가급 평균 17에 두 배 이상이라는 겁니다. 밸루에이션이 너무 없기 때문에 축소될 수 있다. 쉽게 말씀드려서 SMP 500이 이런 경제 변수에 비해서 가대 평가됐다. 그런 측면입니다. 그리고 미국에서 AI 가잉 투자 문제가 계속 제시되고 있는데요. 불모그가 보기에는 AI 투자가 정점에 근접해 가고 있는 것 같다. 그리고 하이퍼스케러들이 많은 투자를 하고 있는데 현금 흐름이 별로 좋지 않다는 것입니다. 그렇게 되면은 투자를 줄일 수도 있다.
그런 내용이고요. 그다음에 주식 수급 측면에서 보면은 스페이스 X 공개했고요. 그다음 엔트로피 최근에 곧 공개한다는 것이죠. 주식 공급 물량이 늘어나니까 전반적으로 수급 상황도 그렇게 좋지 않다 이렇게 보고 있고요. 그다음에 최근에 미무부가 바이백을 할 정도로 장기 금리가 굉장히 높은 수준 유지하고 있죠. 특히 30년 미국의 국채 수익률이 5.3%, 10년 국채 수익률이 4.7%라는 겁니다. 이렇게 금리가 높다는 것은 기술주들의 할인을 많이 해야 된다는 것입니다. 그래서 금리가 높은 수준 유지하기 때문에 이것이 또 시차를 두고 소비도 이측킬 수가 있고요.
주택 가격 하락도 이측시킬 수가 있다는 것입니다. 이러한 것 주로 그네 가지 요인 때문에 미국 주가가 내년에 큰 폭으로 하락할 수 있다. 그런데 제가 가진 모델인 내년이 아니라 올 4분기에 특히 10월부터 나타나고 있습니다. 물론 보는 견해에 따라 다룰 수 있습니다만은 이런 견해도 있다. 4분기는 제가 1평균 수출 금액도 줄어들 수 있다. 이런 말씀을 거 드렸습니다만은 미국 주식 시장이 상당 조정을 보이면은 애국인들이 또 우리 주식 팔고 한율도 불안하게 움직이면서 우리 주가에도 부정적인 영향을 줄 것 같습니다. 수출입 동양 1평균 수출 금액으로 보면요.
9월까지는 괜찮을 거라는 겁니다. 코스피도 오르고 삼성전과도 오르는데요. 아마 4분기에 가서는 조금 더 리스크 관리를 해 주시는게 좋지 않을까 이런 말씀을 드리면서 마무리하겠습니다. 고맙습니다.
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