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안녕하세요. 2025년 7월 28일자 증권서 보고서들 오늘 한번 깊이 파헤쳐 보겠습니다. 오늘은 특히 기술의 SK 하이닉스, LG 에너지 솔루션, 두산, 그리고 금융쪽 신한지이네 곳을 좀 집중적으로 살펴보려고 합니다. 저희가 뭐 단순히 정보만 드리는게 아니고요.이 보고서들이 당신에게 어떤 의미가 있을지, 뭘 주목해야 하는지, 그런 걸 좀 짚어드리는게 목표입니다. 기술 혁신 경쟁 그리고 주주 가치 제고이 두 가지 큰 흐름 속에서 기업들이 어떻게 움직이는지 한번 같이 따라가 보시죠. 자, 그럼 먼저 SK 하이닉스부터 볼까요? 어, 2분기 실적이 정말 대단합니다.
매출 22.2조원에 영업 이익 9.2조원. 와, 역대 최대 실적을 또 갈아치웠어요. 네. 영업 이익률이 41%면 뭐 엄청난 거죠. 그렇죠. 특히 그 랜드 있잖아요. 데이터 저장용 메모리. 이게 출화량이 전분기 대비 71%나 늘었다는데 이유가 뭘까요? 네. 그게 이제 클라우드 서비스 제공하는 거대 기업들 그 하이퍼스케일러라고 하죠. 아, 네네. 예.이 기업들의 ESSD 그 기업용 고성능 저장 장치 수요가 폭발적으로 늘어난 영향이 큽니다. 여기에 이제 중학권 스마트폰 판매 회복세도 좀 있었고요. 아, 같이 맞물렸군요. 네. 근데 더 중요한 건 역시 HBM입니다.
AI 연산의 핵심이죠. 고대어 메모리. HBM 시장 경쟁이 정말 치열해지고 있는데 SK 하이닉스는 좀 자신감이 있어 보여요. 이유가 있을까요? 아무래도 2026년 주요 고객사향 HBM 공급 계약 이게 좀 구체화되고 있는 것 같습니다. 그러면서 이제 설비 투자 케펙스 규모를 내년에 20조원 중반까지 늘리기로 했어요. 오 20조 중반이요? 네. 이건 뭐 HBM 수요랑 수익성에 대한 아주 강한 확신을 보여 주는 거죠. 그렇겠네요. 경쟁 심화 우려도 물론 있습니다. 근데음 SK 하이넥스의 원가 경쟁력을 생각하면 오히려 경쟁사하고 마진 격차는 더 벌어질 수도 있다.
이런 분석까지 나와요. 아 오히려요. 흥미롭네요. 네. 이런 기대감이 반영돼서 목표 주가도 31만 원으로 올랐고요. 알겠습니다. 그럼 다음은 LG 에너지 솔루션으로 넘어가 볼까요? 전기차 시장은 좀 주춤한데 2분기 영업 이익이 4,922억 원. 작년보다 152%나 늘었어요. 네. 그렇죠. 특히 미국 정부 생산 보조금 그 AMPC 효과를 빼고도 6분기만의 적자에서 벗어났다는 점. 이게 참 인상적이네요. 맞습니다. 이게 일부 계획 물량이 좀 줄어들었던게 있었는데 거기에 대한 보상금을 좀 받고 또 미국 공장 가동률이 올라간 덕분입니다. 음.
아하. 그런데 여기서 더 주목해야 할 부분은 바로 ESS. 에너지 저장 장치 사업입니다. 네. 미국에서 ESS 생산이 이제 본격적으로 시작되면서 실적 면에서 아주 중요한 전환점을 맞이했다 이런 평가가 나오고 있어요. S가 그렇게 중요한 변수가 되는군요. 구체적으로 어떤 이유더문인가요? 네. 특히 2026년부터 미국이 중국산 ESS 배터리의 관세를 매기잖아요. 네. 41%로 올린다고 했죠. 맞습니다. 상당히 높죠. 그니까 현지 생산의 중요성이 확 커진 겁니다. 근데 LG 에너지 솔루션의 미국 ESS 공장은 지분 100% 단독 공장이거든요.
아, 그럼 보조금을 다 가져갈 수 있겠네요. 그렇죠. KW당 35달러의 그 AMPC 보조금을 파트너사랑 나눌 필요 없이 전부 다 수치할 수 있습니다. 이게 지배주 순위익을 아주 크게 끌어올릴 요인이에요. 이걸 반영하면 2027년 예상 순위익이 뭐 54%나 뜰 수 있다. 이런 분석까지 나왔어요. 54%요? 와. 네. 네. 2년 만에 주당순위 EPS 전망치가 올라간 거라 의미가 크고 그래서 목표 주가도 45만 원으로 상향됐습니다. 야, 이건 정말 구조적인 변화네요. 알겠습니다. 자, 이번엔 두산인데 목표 주가가 58만 원에서 93만 원으로 무려 60% 넘게 뛰었습니다.
이건 정말 파격적인데요. 네. 그렇죠. 깜짝 놀랄 만한 상향인데 핵심 동력은 전자 비지입니다. 그러니까 음. 전자 사업 부문이요. 전자부문. 네. 2분기 전자 비지 매출 추정치가 한 4,762억 원으로 시장 예상을 꽤 많이 뛰어넘었어요. 그리고 영업 이익률도 28.6%에 달할 걸로 보이고요. 특히 그 특정 고객사 N사라고 하죠. 이쪽으로 나가는 제품 매출이 1,800억 원 정도인데 전분기보다 한 12.5% 늘었었거든요. 네. 근데이 제품 이익률이 50%를 넘는 걸로 추정됩니다. 수익성이 어마어마하죠? 50%요? 어떤 제품이길래요? 아, 그게 이제 CCL입니다.
AI 반도체 기판에 들어가는 핵심 소재. 동박 적층판이요. 아하. CCL. 근데 특정 고객이랑 특정 제품에 대한 의존도가 좀 높아 보이는데 이게 좀 지속 가능할까요? 물론 그 점도 고려해야겠지만 어, 추가 성장 동력도 있습니다. 연말에 나올 엔비디아의 차세대 AI 칩 있잖아요. 지선백 울트라. 네. 네. 이쪽으로 들어가는 CCL 추화 기대감이 크고요. 또 그니까 주문형 반도체 고객사의 발주도 대기 중입니다. 이런 성장성을 다 고려하면 자회사 가치의 꽤 보수적인 할인율 한 70% 정도를 적용해도 여전히 저평가 상태다. 이런 분석이 이번 목표과 대폭 상향에 주된 근거입니다.
그렇군요. 기술주들의 미래 먹거리 확보 경쟁이 정말 치열하네요. 그럼 마지막으로 금융쪽으로 가보죠. 신한 지주입니다. 2분기 순이익 1.5조원. 이것도 예상치를 우돌았고요. 특히 그 CT1 비율, 보통주자본 비율이라고 하죠. 이게 13.59%로 크게 개손된 점이 눈에 띄는데이 비율이 중요한 이유가 뭔가요? 네. C1 비율은 은행의 재무 건전성을 보여주는 해심 지표입니다. 이게 높아졌다는 건음 위험중 자산 RW 증가를 잘 관리하고 있다는 의미고요. 동시에 그만큼 주주에게 돌려줄 여력이 커졌다. 이런 신호탄이거든요. 아 그래서 주주원으로 이어지는 거군요.
맞습니다. 실제로 하반기에 6,억 원 규모에 자사주 매입하고 소각을 추가로 발표했어요. 6천억 원요? 네. 그럼 올해 총 1.25조원 어치를 사드려서 소각하는 셈입니다. 와, 주주환원 규모가 진짜 상당하네요. 그렇습니다. 현금 배당까지 더하면 내년 총 주주 환원율이 46%에 달할 것으로 예상됩니다. 이렇게 탄탄한 실적을 바탕으로 적극적인 주주환원 정책을 펴니까 업종 내 최선어주로 꼽히면서 목표 주가도 9만 원으로 올라섰습니다. 네. 네, 오늘 이렇게 쭉 살펴봤는데요. 기술 기업들은 HBM, ESS, 또 AI칩 소재 같은 미래 먹거리에 정말 공격적으로 투자하면서 혁신 경쟁을 버리고 있고
네, 그렇죠. 반면에 금융지 주사들은 안정적인 이익을 바탕으로 주주 환원을 대폭 강화하면서 가치 제고에 힘쓰는 모습입니다. 참 흥미로운 대비네요. 맞습니다. 각자 다른 방식으로 성장을 추구하고 또 시장의 평가를 받고 있죠. 과연 앞으로음 기술 혁신을 향한 과감한 배팅과 또 안정적인 이익 기반의 주주 가치 제고이 중에서 어떤 전력이 더 빛을 바라게 될까요? 그러게요.이 질문을 한번 곱씹어 보는 것도 재미있을 것 같습니다. 오늘 저희가 출연한 정보들이 당신의 시야를 넓히는데 조금이나마 도움이 되었기를 바랍니다. 다음에도 알찬 분석으로 찾아뵙겠습니다.
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