저자: 한지현 · 한국인
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코스피가 3분기 동안 약 18.8% 하락해 주요국 중 최하위를 기록했다. AI 열풍 둔화로 메모리 반도체 중심 매도가 쏟아졌고, 삼성전자·SK하이닉스 비중이 커 지수가 흔들렸다. 해외 헤지펀드 청산과 단일 종목 레버리지 ETF 출렁임이 하락을 키웠다. 글로벌 운용사 투자 책임자는 올해 같은 급등은 불가능하다고 했지만 AI 투자는 지속되어 한국 반도체 기업의 수혜 기대도 공존한다. AMD 리사수 회장이 국내 AI 반도체 기업과 협력 논의를 위해 방한하며, 엔비디아 견제 성격으로 해석된다. 외국인 한국 주식 보유액은 1년 새 두 배 넘게 늘었다.
다듬은 글
한지현 기자 나와 있습니다. 한 기자, 오늘은 국내 증시 얘기군요. 네. 잘 나가던 코스피가 외신에게 "세계 최악"이라는 말까지 들었는데요. 지난 석 달 동안 코스피를 보면 20% 가까이 하락했습니다. 주요국 증시 중에 최하위를 기록한 겁니다. 7월부터 9월까지 3분기 동안 코스피는 18.8% 떨어졌는데요. 같은 기간 미국 S&P 500은 오히려 2.3% 올랐습니다.
사실 코스피는 그전 1년 동안 60%나 뛰면서 대만과 함께 세계에서 가장 많이 오른 시장이었거든요. 그런데 7월 초 AI 열풍이 한풀 꺾이면서 메모리 반도체 종목을 중심으로 팔자 물량이 쏟아진 겁니다.
삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이 코스피 시가총액의 절반 가까이를 차지하다 보니, 두 종목이 흔들리면 지수 전체가 휘청이는 구조입니다. 외신은 원인 중 하나로 레버리지를 꼽았습니다. 레버리지는 빌린 돈으로 몇 배를 배팅하는 거죠.
오픈AI 출신이 세운 한 헤지펀드가 한국 메모리 주에 과도하게 배팅했다가 펀드가 무너졌고, 그 과정에서 레버리지 투자 물량이 대거 청산됐습니다. 여기에 개인들이 몰린 단일 종목 레버리지 ETF, 즉 종목 하나의 하루 주가 움직임을 두 배로 따라가는 상품에서도 출렁임이 커지면서 시장이 더 흔들렸다는 겁니다.
한 글로벌 운용사 투자 책임자는 "이제는 적당한 수익은 기대할 수 있지만, 올해 같은 급등을 또 보는 건 절대 불가능하다"고까지 말했습니다.
다만 AI 투자는 여전히 계속되고 있어서, 한국 반도체 기업들이 그 덕을 계속 볼 거라는 기대도 공존합니다.
다음 주에는 AMD 리사 수 회장이 한국에 옵니다. 7개월 만에 다시 오는 건데요. 국내 AI 반도체 기업들과 협력을 논의할 예정입니다. AMD는 AI 반도체 시장에서 엔비디아를 뒤쫓는 이인자죠. 8일 서울에서 리사 수 회장이 참석하는 간담회가 추진되고 있고, 국내 NPU 기업 대표들과 과기정통부 장관을 만날 걸로 알려졌습니다. 참고로 NPU는 AI 연산만 전문으로 처리하도록 만든 칩입니다.
GPU가 이것저것 다 하는 만능 칩이라면, NPU는 AI 전용 칩이라고 보시면 됩니다. 핵심은 AMD의 CPU, GPU와 국산 NPU를 한데 묶는 겁니다. 이를 이기종 AI 인프라라고 하는데요. 서로 다른 종류의 칩을 한 시스템에 섞어 쓴다는 뜻입니다. 축구팀에서 공격수, 수비수, 골키퍼가 각자 포지션을 맡아 한 팀으로 뛰는 것과 비슷합니다.
AMD가 이렇게까지 하는 데는 이유가 있습니다. AI칩 시장은 지금 엔비디아가 꽉 잡고 있죠. 그래서 한국 기업들과 손잡고 판을 넓히려는 거고, 업계에서는 결국 엔비디아 견제로 보고 있습니다.
엔비디아도 가만있지 않습니다. 삼성, SK 같은 대기업과의 오랜 협력을 앞세우고 있는데요. 특히 젠슨 황 CEO가 최근 한국을 사랑하지 않을 수 없다며 공개적으로 애정을 드러냈습니다. 지난달 28일 미국 뉴욕에서 한미 관계 발전에 기여한 사람에게 주는 상을 받으면서 한 말인데요. 이재용 삼성전자 회장과 최태원 SK 회장이 직접 가서 축하했습니다. 젠슨 황은 갤럭시 폰을 들어 보이면서 "세 개 중에서 가장 밝은 폰"이라고 치켜세우기도 했습니다.
AMD와 엔비디아의 신경전은 11월 서울에서 이어집니다. 엔비디아가 11월 9일부터 이틀간 코엑스에서 AI 행사를 열고, AMD도 같은 달 행사를 열 계획입니다. 두 회사가 이렇게 한국에 공을 들이는 건, 한국이 파는 쪽이면서 동시에 사는 쪽이기 때문입니다.
고성능 AI는 HBM이라는 메모리가 핵심인데, 데이터를 엄청 빠르게 주고받는 메모리입니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 이 시장을 주도하고 있죠. 동시에 국내 기업들은 AI 데이터센터를 늘리면서 AI 칩을 대거 사들이고 있어서 큰 고객이기도 합니다.
해외 투자자들의 시선도 비슷합니다. 유럽권 아홉 개 국가 투자자들이 가진 한국 주식은 8월 말 기준 702조 원으로, 1년 새 두 배가 넘게 불었습니다. 주가가 오른 영향도 있지만, 같은 기간 코스피 상승률보다 더 많이 늘었습니다. SK하이닉스를 더 담고 싶어도 투자 한도에 걸려 아쉬워한 유럽 운용사들도 있었다고 합니다.
주가 성적표는 부진했지만, AI 반도체 판에서 한국의 존재감은 여전하다는 얘기입니다.
네, 잘 들었습니다.
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