저자: 올랜도킴 · 한국인
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마이크론 실적 발표(6/24) 앞두고 골드만삭스 목표가 900달러 등 증권사 전망을 소개하며 주가 상승 여력을 논함. 장기 고객 계약(LTA)과 HBM 수요 구조 변화로 밸류에이션 멀티플 정당화 가능, EPS 2027년 피크 가능성 제시. 리스크로 공급 과잉, 고객 저항, HBM 실행력 언급. 실적 전 조정 가능성을 보고 900달러대 하락 시 분할 매수 권고.
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안녕하세요. 올랜드킴입니다. 오늘은 마이크론에 대해서 한번 알아보겠습니다. 신중론으로 가야 될지 아니면 상승론으로 가야 될지 실적 발표를 앞두고 여러 가지 모습 속에서 왔다 갔다 하고 있는데이 마이크로의 실적이 아무래도 기술적의 향방이 이제 결정되지 않겠는가? 자, 그렇게 보여지고 있습니다. 자, 먼저 골드만 싹스 같은 경우에 있어서 마이크로 실적 발표를 앞두고 신중한 태도를 보이고 있다. 그렇게 말하고 있는데 그렇다면 그 이유가 어떤 것인지 자 거기에 대해서 한번 살펴보겠습니다. 자, 마이크론의 주가 자체는 지난 5거일 동안에 15% 상승한 후에 금요일날 하락세를 보여 있다.
이렇게 말하고 있고 목표 주가를 400달러에서 900달러로 상향 조정했지만은 실적 발표를 앞두고 중립 등급을 유지하고 있다. 지금 뭐 1,000달러 정도 되고 있으니까 자, 아무래도 100달러 더 밑으로 보고 있다. 이렇게 보면 되겠고. 자, 예상의 주당 순위익이 10.2배 거래되고 있는데 골드 마삭스는 2027년도 회견 주당 순위익이 138. 지금 86달러로서 정점을 찍을 것으로 예상을 하고 있다. 이제 렇게 말하고 있죠. 그래서 만약에 그렇게 해서 열배수 주기면은 지금 이제 한 1,380% 가지 않겠는가? 자, 그렇게 볼 수가 있겠습니다.
자, 그래서 이번 한 주 동안에 상당히 롤러 코스트가 많았죠. 자, 주가 자체가 1.4% 하락한 981.61달러를 6일 달러를 기록했는데 이번 주에 반도체 주식의 큰 변동 속에서 900달러 아래로 떨어졌던 저점에서 반등해서 목요일 종가 기준으로서는 5일 동안에 15% 상승했다. 자, 그럼에도 불구하고 6월 3일 이후에 1천달을 넘어선 적은 없었다. 자, 그렇게 말을 하고 있죠. 처음 한 80불까지 갔다가 계속해서 1,000달러를 돌파하지 못하고 있다. 렇게 말하고 있고. 자, 특별히 기업 가치에 대해서 논쟁을 버리고 있는데 자, 다른 것보다는 시총이 처음으로 1초 달러를 돌파했고 5월 26일 자, 그다음 또 1초 1,억 달러 이상의 가치를 지니고 있다.
이렇게 말하고 있죠. 자, 근데 반도체 제조업체의 거래 가격은 다음과 같은데 지금 현재 낮다는 거겠죠. B레시오를 봤을 때 메모리 산업의 잦은 호환과 불항 주기를 반영하고 있고 자, 10.2배 거래되고 있다. 이렇게 말하고 있죠. 실질적으로 요거만 따지고 보게 되면은 기술주에 나스닥 종합 지수는 24.8배니까 배니까 훨씬 더 낮게 영성이 되고 있다. 자, 그렇다면 정말로 P 레시를 줘서이 정도 가격이이 정도까지 뛸 수 있느냐 했을 때는 좀 어스럽지 않냐. 자, 그렇게도 볼 수가 있겠죠. 자, 그렇게 목표 주가를 900달러 준 사람은 골드만 싹스 애널리스트 제임스 슈나이드다.
이렇게 말하고 있는데 슈나이드가 입장에서 이야기하고 있는 영어 주가 급등 장기 계약의 잠재적 영향 이런 것들에 대해서 낙가론을 고려해 볼 때 투자자들의 포지션 여전히 매우 긍정적이다. 자, 그렇게 이야기를 하고 있는데 자, 목표 주가를 산정했던 걸 본다면은 지금 이제 주당 순위 있죠. 추정치가 50달러. 그다음에 18배에 지금 피레셔를 기준으로 산정이 됐다. 자, 그렇게 이야기를 하고 있죠. 그래서 50배 50달러 정도 일단 지금 받고 있고 50달러 받는데다가 지금 모습에서 한 18배 정도 줬다. 자, 그렇게 하니까 900달러가 나왔다.
자, 그 이야기를 하고 있죠. 그래서 현재 인공지능의 하드웨어용의 고드 메모리 HBM 수요 급정이 힘입어서 성장하고 있는 마이크론의 순 이익이 2017년도 되면은 138.86달러로 정점을 찍을 거다. 그렇게 말하고 있죠. 뭐 그때는 열배수 주면 1,380불이고 열배수가 안 돼더라도 적어도 1천불은 넘어가지 않겠나? 자, 그렇게 보여줄 수 있겠죠. 그래서 주가 논쟁은 주로 장기 고객 계약과 디램의 가격 강세의 지속 가능성 그런데 초점이 맞춰진다. 그렇게 말을 하고 있고 HBM의 개발 현황 그다음 시장 점유율의 목표에 대한 향후 언급이 주목받는다.
그렇게 말하고 있죠. 현재로서 본다 마이크론과 소수 다른 반도체 회사들이 저평가된 상태로 남아 있기 때문에 이런 것들이 지속적인 수익 창출 능력 때문에 이런 것들이 좀 저 평가돼 있다. 수익한계수에서 창출이 될 수 있다. 자 그렇게 이야기를 하고 있는데 근데 우리가 봐야 될 것이 정말 50달러밖에 안 가는지 이거보다 더 많이 가는지 우리가 봐야 되겠죠. 그래서 50달러보다 더 간다면 주가 자체가 뭐 18배 뭐 안 준다 하더라도 충분히 일단 1,000달러는 갈 수 있지 않겠는가? 자 그렇게 볼 수 있겠죠. 그래서 자기는 한요 정도로 보고 있는데 이게 전망치가 이거보다 늘어난다면 주가듯 달릴 수가 있다.
이렇게 말씀을 드립니다. 자, 그렇다면 요번 분기에 실적이 어떻게 나올지 자 예상 실적에 대해서 한번 보겠습니다. 지금 이제 19.96달러 정도가 될 것으로 예착이 되고 있죠. 2020년도 3분기 때는 저번에가 12.20달러가 되겠다. 레폴트 등값이. 그래서 항상 비트를 해 왔다는 겁니다. 이런 식으로 지금 이제 요게 레포트 에스티메이트된 값보다 추정치보다 레포트된 값이 항상 좋았다는 거겠죠. 다 비트를 해 봤는데 자 요번에도 19.96인데 여기 일단은 지금 이제 나타날 자료는 훨씬 더 많아지지 않겠는가? 자 그걸 또 비트하면서 앞으로도 계속해서 늘어난다면 주가는 달릴 수가 있겠죠.
그래서 앞으로도 본다더라도 24배 24달러 그다음에 26 27달러로서 계속해서 분기마다의 이익 성장이 나타나고 있죠. 자 그렇다면 분기마다 이익 성장이 나타나고 있다는 말은 아무래도 주가가 그렇게 꺾이지 않는다. 자 그렇게 우리가 보실 수가 있겠고 자 마찬가지로 일단 매출도 한번 봐야 되겠죠. 매출도 2026년도 2분기 때의 매출 자체가 23.86빌다 이렇게 보시면 되겠죠. 자, 요거 있는데 지금은 34.72빌론이 더 많이 늘어나죠. 자, 매출도 많이 증가되고 있고 앞으로의 가이덴스 정말 4분기, 1분기, 2분기 때도 41, 45, 47년으로 계수해서 매출과 이익이 증가되고 있다.
이렇게 보시면 되겠고. 자, 매출 역시도 거의다가 일단 비트를 해 왔습니다. 그러니까 이런 것들이 비트가 된다면은 비트가 되고 그다음에 가이던스가 이렇게 좋아진다면은 주가가 그렇게 내려갈리는 없다. 자, 그렇게 우리가 보시면 되겠습니다. 자, 그렇다면 EPS를 봐야는데 EPS가 2010년도에 60달러입니다. 자, 2017년도에는 108달러 정도 되고 있죠. 여기다가 일단 열배 배수 해 주게 되면 지금 1,000불은 넘어간다는 이야기겠죠. 그래서 지금 현재 가격이 아무래도 지금 만해 주게 되면은 1080불 직전 고점까지는 달리지 않겠가?
108에다가 10배수해 주니까 자 그렇게 단순하게 우리가 볼 수 있겠죠. 충분히 여기까지는 가는데 2018년도 되면 뭐 크게 늘어나는 건 없으니까. 자, 아무래도 2027년도 저 그때까지가 좀 피크가 되지 않겠는가? 자, 매출의 성장률로 보면 자, 그런 것들이 우리가 있을 수가 있겠죠. 자, 그런 가운데 있기 때문에 아무래도 지금 현재서부터 시작해서 요번 말까지 좀 달리지 않겠는가 그렇게 보여주고 있고. 자, 그렇다 하더라도 뭐 크게 올라간다기보다는 올라가는데 있어서 약간의 기간 조정과 시간 조정이 거치지 않겠는가 그렇게 볼 수가 있겠습니다.
자, 그래서 선수들 입장을 한번 보겠습니다. 6월 달 있죠? 6월 달에 처음 6월 1일부터 들어와서 지금 선수들이 어떻게 주고 있느냐? 자, 거기다가 바이다 이렇게 보시면 되고 아까 말씀드렸던 골드만 삭스에 지금 현재 제임스 신나이들만 콜드를 주고 있다 이렇게 보시면 되겠죠. 별이 거의다가 다섯 개짜리다 이렇게 보시면 됩니다. 가장 잘하는 사람들이고 뭐 번스타인 웰스파고 이제 렇게 되고 있고 그래서 그 가격대를 보게 되면 가장 낮게 주는 사람 510불대 번스타인이고 자 그다음에가 그다음 또 두 번째로 주는 사람이 900불 나머지는 거의다가 1,200불 1200불 그다음 1600불이 가장 많이 주고 있다.
이렇게 보시면 되겠죠 거기다가 뭐 1천불은 다 넘어가는 그런 수준에 와 있다. 그 1천불이 넘어간다는 말은 지금 가격대하고 거의 비슷하다는 이야기가 되겠죠. 그러니까 올라가는데데 있어 가지고 자, 올해 올라갈 폭이 그렇게 많지가 않다. 자, 그렇게도 우리가 볼 수 있겠고 뭐 가장 많이 주는 사람 입장에서 본다면 1,650불까지 볼 수 있다. 이렇게 보면 되겠죠. 자, 그 사람 일단 가장 많이 주는 그 사람이 되겠고 나머지는 UBS만 그렇게 주고 있고 자, 1200불 뭐 그다음 1,500불이니까 자, 아무래도 지금 올라가는 폭이 그렇게 많지 않다 이렇게 보는 사람들도 적지 않다 이렇게 보시면 되겠습니다.
자, 그렇다 한번 선수들 입장에서 한번 보겠습니다. 특별히 잘하는 사람들 있죠. 이렇게 탑에스트 별이네 개 다섯 개짜리 입장에서 본다면 스트롱 바이를 주고 있는데 자 30명이 레이팅을 주고 있고 27명이 바이 그다음에 세 명이 홀드고 자 셀은 없습니다. 그런 가운데 있는데 950불 정도가 자 아무래도 12개월 목표 주가에 타겟이 되고 있다. 자 그렇게 말하고 있죠. 그럼 지금 현재 가격이 아무래도 다 올라온 거 아니냐. 자 그렇게 볼 수가 있겠죠. 그니까 그런 가운데 있고 가장 높게 주는 것은 1750불, 낮게 주는 것은 500불 정도로 보고 있다.
이렇게 말하고 있고 그래서 950불 정도가 현재 가격에서 자 적정한 에버리지 가격이 되지 않겠 올라갈 폭이 그렇게 많지 않은 거 아니냐 이렇게 볼 수 있겠죠. 뭐 강세론자로 본다면은 많을 수 있겠지만은 지금 평균적으로 봤을 때는이 지금 가격이 그 가격이다. 자 그런 식으로 이야기를 하고 있죠. 자, 그렇다면 마이크론 테크놀로지에 대해서 조금 더 강세론자 입장에서 한번 보겠습니다. AI 주도 수요로 인해서 메모리가 원자재에서 전략적 인프라 자산으로 바꿔줬다는 것들. 이것이 투자 매력이 되고 있고 그다음에 HBM 서버의 디램이라지 SSD 이런 데서 고로 노출돼 있다.
그래서 AI 인프라의 대역폭이라든지 용량 스토리지 병력을 해결하는 그런 핵심 위치 있는 것이 마이크로다. 없으면 안 된다고 그 이야기되죠. 자, 그다음 또 하이프스켈로의 장기 계약 이런 것들 통해서 자, 마이크론의 실적의 변동성을 구조적으로 낮추고 있다. 높은 밸루에이션의 멀티플을 정당할 수 있다. 이렇게 말하고 있죠. 그래서 옛번에도 말씀을 드렸지만은 P를 갖다 할 수 있는 이유는 자, E가 어느 정도 이제부터는 좀 안정적으로 꾸준히 갈 수 있다는 거겠죠. 자, 그러니까 아무래도 P레시를 쓸 수 있는데 옛날에는이 자체가 왔다 갔다 왔다 갔다 했다는 겁니다.
장기 계약이 없으니까. 자, 그로 인해서 비티플을 줄 수가 없었는데 지금은 비멀티플을 줄 수 있다. 자, 그런 것들이 멀티플의 정당을 가져온다. 자, 그 옛날처럼 고전적인 메모리 사이클이 있는 거 아니냐. 자, 그렇게 이야기할 수 있는데 완전히 사라진 것은 아니죠. 여전히 메모리 기업이고 경기 순환성게 여전히 중요하다. 자, 그럼에도 불구하고 지금 현재 AI 인프라의 확장으로 인해서 전략적 고객들의 메모리 조달 방식이 근본적으로 변했다는 거겠죠. 그래서 이런 것들을 시장이 충분히 반응하지 못하고 있다. 이렇게 말하고 있는데 자 경기적인 그런 풍기 수혜를 누리는 것이 아니고 저 고객의 형태가 바뀌었다는 것들 그래서 현물 가격의 부품에서 전략적이고 계약 기반 아키텍처의 연동으로서 공급 요소로서 이동하고 있다.
옛날고 좀 시장 자체가 바뀌고 있는데 그걸 빨리 알아차리면은 강세론자로 갈 수 있는데 그걸 알아차리지 못하면은 염세주의자가 된다고 이야기를 하고 있죠. 자, 그래서 마이크론이 좀 달라졌다는 이유가 이제 우기수 한번 봐야 되는데 난 기준을 이렇게 보자. 이렇게 말씀을 드렸죠. 그래서 지금 2025년도 2분기하고 202년도 2분기 단 1년 동안에 EPS만 본다 하더라도 여기가 1.56입니다. 근데 이게 10 매수죠. 12달러죠. 그러니까 12배가 뛰었다는 겁니다. 정말해서 지금 영업 이익 자체가 조정된 이익이 12배가 뛰었다. 이렇게 보시면 되고 매출도 8,에서 지금 이제 23,000원에서 네배 정도 뛰었죠.
모두 다 뭐 그로스 마진도 마찬가지 3,니까 뭐 다섯 배, 여섯 배 이렇게 뛰고 있습니다. 그러니까 기본적으로 엄청나게 많이 뛰었다 이렇게 보시면 되겠고. 자, 네감도 1700에서 14,000이니까 엄청나죠. 자, 그런 가운데 있는 것이 현재의 마이크론 테크놀리지다. 그래서 엄청나게 올라왔는데 자, 앞으로도이 정도에 지금 이제 매출과 이익 증가가 있겠냐? 자, 거기에 대해서는 조금 업문스럽겠죠. 약간의 성장률은 그렇게 많지는 않지만 그럼에다도 불구하고 계속해서 일단 이런 성장률에 일부는 담당하지 않겠는가 그렇게 볼 수가 있겠죠. 그래서 지금까지 올라왔던 것은 크게 일단 우리가 주가가 올라온 거 자체가이 정도로 왔기 때문에 문제가 없다 렇게 말씀드릴 수가 있고 앞으로도요 정도의 이제 매출 성장과 이게 성장이 된다면 아직까지는 지금 이제 어느 정도의 위치에서 올라갈 가능성이 많이 있지 않겠는가 자 그렇게 보고 있다는 거겠죠.
자, 그래서 마이크론 같은 2020년도 캐린드 기준을 해서 데이터 센터 디램 그다음 랜드의 비트 수요가 전체 산업 템 시장에서 50%를 처음으로 넘어서고 있다. 그래서 아무래도 이런 게들 대변화가 나타나고 있다는 거겠죠. 자, 과거에는 메모리 수요가 PC라든지 스마트폰 이런 경기 순환적인 소비자 시장에서 크게 연동되 있는데 자 이제는 추가 수요자가 AI 팩토리를 구축하는 하이프 스컬러가 되고 있고 자 메모리를 모 크기 모델의 크기라든지 컨텍스트의 길이 출론의 처리량 전력의 효율 궁극적으로 조절은 클러스의 경제성을 자연하는 핵심 자원으로서 인식이 되고 있다.
좀 바뀌었다는 겁니다. 그래서 엔비디아 같은 경우는 블랙웨의 울트라가 대표적인 사례가 되고 있는데 자 거기서 우리가 하나 봐야 될 것이 결론적으로 봤을 때 비디아의 GB 300이 있죠? 그래서 MBL 72 구성에는 어떤 것들이 있냐면 20TB의 GPU 메모리가 들어간다는 그 메모리 그러니까이 정도의 메모리가 많이 들어간다는 것들. 자, 마찬가지로 GPU 메모리의 대회폭이 포함되고 있다. 그래서 메모리가 GPU의 시스템의 성능의 핵심이 되고 있다. 자, 그러다 보니까 메모리 업체들이 가고 있는데 자, 그거 자체가 아무래도 시장 자체가 많이 바뀌어 있다.
자, 그러니까 앞으로도 이런 수요가 더 많이 늘어나니까 주가는 더 달릴 수 있다. 그 이야기를 하고 있는 거죠. 자, 그다음 또 경영진의 발언도 중요한데 우리는 기존에 LTA 요거는 롱트 어그리먼트입니다. 장기 계약 있죠? 요거와 더불어서 다른 전략적인 고객 계약을 지속적으로 추진하고 있는데 자 이러 계약들이 수년간의 구체적인 약점을 포함해서 비즈니스 모델의 가시성과 안정성을 제거하고 있다. 그렇게 말하고 있고 그래서 전략적인 고객을 고객 계약을 본다면은 고객에게도 비즈니스 계획의 확실성을 높여 주고 있고 당사히 폭넓은 포트폴리오라든지 장기적인 고객 관계도 강화되고 있다.
자 그렇게 말하고 있죠. 그래서 첫 5년 동안에 지금 전략적인 계약을 통해서 체결하에 대해서 매우 기부다. 자 그렇게 이야기를 하고 있죠. 자, 특별히 롱텀 어그리먼트 있죠. 그리고 장기 계약 자체는 HBM에서 상당히 중요한데 자, 그 이유는 HBM 자체가 법용의 디램처럼 대체 가능한 수유풀에서 판매하는 제품이 아니기 때문이다. 자, 그렇게 이야기를 하고 있습니다. 그래서 요런 것들이 있기 때문에 아무래도 앞으로의 상승 여력이 좀 많이 있지 않겠는가? 자, 그 이야기를 하고 있죠. 자, 이번에 실적 발표 때 우리가 꼭 봐야 될 것이 어떤 거냐면은 물론 지금 이제 이번 분괴도 한 번에 이례적인 실적이 내는지 자 그런 것들 핵심 정점이 될 수 있는데 그거보다는 지금 이제 가이덴스 자 그런 것보다 더 중요한 거 자체로 본다면은 실적 발표에서 수익성이 AI 기반에 경고한 공급 부족으로 인해서 나오는 건지 HBM의 수요는 얼마만큼 되고 있는지 고객의 약정들은 얼마가 되고 있는지 지속적인 가격의 협상력 이런 것들이 구조적으로 요인에 의해서 뒷받침되고 있는지 이런 것들이 확인되느냐가 가장 크다 이렇게 보시면 되겠고 자 2020년도 2007년도에도 수요가 구조적으로 공급을 초과할 것으로라는 그런 언급이 나온다면은 시장이 현재 실적을 단순한 업사이클에 고점 이구로 지분한 태도를 갖다가 반박할 수 있다.
자 그렇게 이야기를 하고 있죠. 그래서 결론적으로 수요가 구조적으로 공급을 초과하느냐 자 거기에 달려 있다는 거겠죠. 그렇다면 이거만 된다면은 주가는 더욱 더 갈 수 있다 이렇게 보시면 되는데 아직까지는 자 우리가 지금 이제 어느 시대에 살고 있냐면 지금 판단의 시대 사고 있죠. 처음에는 일단 학습을 했다가 출론했다가 이제는 판단의 시대 살고 있다. 자 로봇이 모든 것들 다 결정해서 자기가 사고 팔고하는 사격이 있기 때문에 이런 것들이 더욱더 구조적인 공급이 초과돼 되지 않겠는가? 자 그렇게 볼 수가 있겠죠. 그거만 준다면은 주가가 가는 데는 큰 문제가 없다.
그렇게 이야기를 하고 있습니다. 자 그렇다면 주가가 더 오를 수 있는 이유에 대해서 한번 보게 되면 결국은 LTA다 장기 계약이다. 이렇게 이야기를 할 수 있겠죠. 메모리 수요가 구조적으로 높아지고 있다는 것을 보여주는 주요 신호가 장기 계약이라는 겁니다. 그렇기 때문에 밸루에이션의 멀티플 논의도 단순히 고점이 이익는 낮은 멀티플이라는 공식으로 설명될 수가 없다 그 이야기를 하고 있고 자 경기 사이클에서는 고점 이익이 낮은 멀티플이 맞지만은 계약 기반은 이제 아키텍처 연동 전략적으로 희소한 이익 자체는 별도의 평가가 필요하다. 자 그렇게 말을 하고 있습니다.
그래서 지금 이제 아무래도 이렇게 매력적인 이유 자체가 과거의 마이크론 그다음에 적말서 오픈 버스트 메모리 생산자에 머물러 있었기 때문에 새로운 마이크로는 여전히 경기 순환적이지만은 그럼에도 불구하고 제약된 공급 전략적인 그런 것들 그다음 제약 기반이라 계약 기반이라든지 AI가 연관된 제품의 비중이 높아지고 있기 때문에 옛날하고는 상당히 차이가 많이 크다. 자 그 이야기를 하고 있죠. 자, 그래서 멀티플을 책정할 때 경기 순환주라고 생각했으면 고점이 2 기준 대비해서 500배면은 퍼가 좀 비싸다 이렇게 볼 수 있겠지만 구조적으로 개선된 기업의 중간 사이클 기준이 7에서 8배 된다 하더라도 이것이 저렴할 수 있다.
그렇게 이야기를 할 수 있겠죠. 그렇기 때문에 충분히 배수를 이제부터 더 많이 줘야지 옛날처럼 주는 것은 바람직하지 않다. 그 이야기를 하고 있습니다. 자, 그렇다면 리스크에 대해서 한번 알아봐야 되겠죠. 리스크 없는 투자는 없으니까. 그래서 마이크론 투자 논리에서 가장 큰 리스크는 공급자 과잉 투자다. 이렇게 보면 됩니다. 삼성 SK 하이닉스가 경쟁사가 공격적으로 움직이거나 고객들의 제고를 소화해 버리거나 AI 수요가 기대에 대해서 둔화된다면 가격이 급락할 수 있다는 것들. 그다 두 번째는 고객 저항이다 이렇게 보면 되는데 자 하이퍼스케드는 현재 공급이 필요해서 높은 가격을 받아들이고 있지만 완전히 가격에 무감한 것은 아니죠.
그래서 메모리 비용이 AI 인프라의 진화측이 커지게 되면 고객들은 재설계, 대체, 코유라 더 강한 계약 조건을 요구할 수 있다는 것들. 자, 요런 것들. 그다음 세 번째는 HBM의 사업의 실행력이다. 자, 마이크로는 지속적으로 인정이라든지 양산 수의 경쟁력을 확보해야 되는데 HBM 매력은 그만큼의 지금 임장벽이 높다는데 있지만은이는 양날의 금이 될 수 있다. 요런 것들이 좀 리스크가 되고 있다. 자, 그렇게 보시면 되겠죠. 자, 그래서 결론적으로 봤을 때 지금 AI 인프라 테마에서 가장 흥미로운 종목 중에 하나가 마이크론인데 단순히 메모리 판매 증가가 아니라 메모리가 전략적으로 희소해지고 있다는 점이 핵심이다.
이렇게 말하고 있고 AI 인프라 구축은 GPU 경쟁에서 시스템 경쟁으로 전환되고 있다.이 시스템에는 대역폭, 용량, 스토리지, 전력, 네트워킹, 소프트웨어에, 오케스트레이션 이런 것들의 다양한 요소가 필요한데 자, 마이크로는 아직까지 여러 메모리즈 스토리지의 벽목 구간에 걸쳐 있다. 그렇게 말하고 있죠. 자, 가장 중요한 것은 지금 강화된 장기 계약이 마이크로의 2계 1부의 변동성을 높은 원자재 노출해서 계약 기반의 인프라 경제성에 가까운 것으로 전환시킬 수 있다. 이렇게 말하고 있습니다. 그래서 자, 요런 것들 봐서 주가는 더 많이 상승하지 않겠는가?
자, 그 이야기를 하고 있죠. 자, 그래서 마이크론 테크놀로지 실적 발표율이 언제냐? 자, 그렇게 했을 때는 지금 이제 6월 24일이죠. 자, 6월 24일이니까 그때까지는 아무래도 시장 자체가 조금 일단 관망의 자세라든지 자, 아무래도 옆으로 긴다든지 약간의 기간 조정이 또 필요한 시간이 되지 않겠는가 그렇게 볼 수 있겠죠. 자, 여러 가지 것들이 많이 나올 수가 있습니다. FMC도 있고 자, 저튼 제 쪽에 일본 쪽에서 금리도 있고 그런 것들이 왔다 갔다 하기 때문에 시장 자체 조금 요동을 많이 칠 것으로 보여지고 있고 그다음에 그 실적이 나온 후부터 시작해서는 또 다시금 반등으로 일어나서 주가가 좀 더 달리지 않겠는가 자, 그렇게 볼 수 있겠죠.
그렇다면 좀 많이 빠질 때 요때가 뭐 직전 저점으로 봤을 때 한 850불 정도 되고 있었죠. 자, 그런 가운데 있기 때문에 뭐 900불대 밑으로 내려갈 때 그때면 조금 잡을 수가 있겠고 저 그런 것들 한번 보셔서 주가 자체 너무 올라갈 때 쫓아가서 잡지 마시고 좀 내려왔을 때 자, 고를 때 잡아가는 것들이 필요하지 않겠나 그렇게 보여지고 있습니다. 자, 그런 가운데 레버리지를 쓴다든지 그렇게 하지 마시고 이런 것들은 자, 아무래도 좀 많이 내려왔을 때가 조금씩 아무리 분할 매수하셔서 들어가는 그런 전략들 조금 시간을 가지면서 갖고 가야지 여기서 바로 올라간다, 내려간다.
그렇게 하루하루 동안에 쳐다보면 답이 안 나온다는 거겠죠. 그래서 많이 빠질 때 조금씩 담아가는 전략들이 필요할 때다. 자, 그렇게 보시면 되겠고 요때까지는 시장이 조금 더 자, 많은 기간 조정이 좀 필요할 것으로 보여지고 있.
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