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네. 내일은 휴장인데 하루 앞둔 오늘 다시금 사이드 카을 만나게 됐습니다. 코스피 코스닥 양시장 하락으로 지나고 있고요. 외국인 기관의 매도세도 강하게 나오고 있습니다. 어, 지금 실적 시즌 맞이한만큼 기대감도 많았었는데 역시나 7월도 이렇게 출렁이고 있습니다. 7월에 장세 흐름들 어떻게 포착해 봐야 되는지 전략 세워 보도록 하겠습니다. 오늘은 장인 투자 클럽의 이창대표와 함께 이야기 나눠봅니다. 대표님 어서 오십시오. 네. 반갑습니다. 네, 정말 어렵습니다. 시장 계속해서 흔들리고 있는데요. 일단은 시장 분위기부터 먼저 파악을 해 봐야겠죠.
오늘 10시쯤에 금리 결정이 됐습니다. 역시나 예상했던 대로 금리 인상이 된 상황입니다. 자, 한국은행에서는 지금 기준 금리 0.25% % 포인트 인상하게 되면서 3년 6개월 만에 긴축으로 들어가게 됐습니다. 아, 지금 금리 인상이 더 시장을 발목 잡고 있는지도 궁금하고요. 여기에서 더 우려되는 부분은 앞으로도 추가 인상할 수 있다라는 발언까지 이어지게 되면서 아, 시장을 다시금 공포로 좀 전환하게 되지 않았나라는 생각도 듭니다. 지금 안에서 시장 분위기 어떻게 파악해 볼 수 있을까요? 어, 일단 이제 기준 금리 인상할 거라는 건 시장에서 어느 정도 다 알고 있는 사실이었기 때문에 크게 기준 금리 인상이 지금 뭐 결정이 된 상황에서 시장에 영향을 줬다라고 보진 않습니다.
그냥 뭐 예상했던 대로 흘러갔구나 정도인 거 같고요. 그리고 이제 앞으로 금리 인상을 이제 더 할 수도 있겠다 이렇게 얘기를 하는데 어 이거는 이제 시간차를 두고 일정 정도 추가적인 금리 인상이 이어질 거라고 보고 있습니다. 왜냐면 이제 미국이 금리 인하를 해 줘야 하는데 금리 인하를 해 주지 않는다라고 하면은 사실상 이제 한국 입장에서는이 기준 금리 역전이 벌어진 상황에서 계속 진행이 되고 있는 상황이고 이렇게 된다라고 하면 이제 외국인들의 자금 이탈이라든지 환율 방어라든지 여러 가지 측면에서 좀 어려움을 겪을 수밖에 없습니다. 그렇기 때문에 지금 현재 시점에서는 기준 금리를 좀 올리는 구조를 계속 택할 거라고 보고 있고요.
어, 중요한 점은 지금 뭐 이미 지나간 일이긴 하지만 애초에 처음부터 이렇게 급격하게 내리면 안 됐다. 3.5에서 너무 빠르게 내렸다. 심지어 미국이 아직 금리인 안 하고 동결하고 쉴 때조차도 우리나라는 뭐 선재적으로 막 인하시키고 막 그랬었거든요. 근데 이미 뭐 내린 걸 어떻게 하겠습니까? 어 그래서 다시 좀 돌아간다 이런 개념으로 좀 보고 있고요. 그리고 이제 지금 현재 시점에서는 이렇게 기준 금리를 조금 더 올려 가지고 미국과의 이제 격차를 좁히게 되면 아무래도 이제 환율 방어가 좀 용이해질 수 있고 최근에 이제 미국에서도 물가 데이터가 발표됐는데 소비자 심리 지수랑 생산자 물가 지수가 모두 예상치를 하회하는 모습이 나왔습니다.
어 절대적인 수치만 놓고 보면 아직도 제이 그 물가 데이터는 높은게 사실이에요. 그런데 이제 유가가 어쨌든 떨어졌고 떨어진 유가를 기반으로 이제 물가 역시도 잡히는 걸 확인했기 때문에 지금 미리 힌트를 주는 것이 아니라 어 미리 뭐 for드 가이던스를 제시하는 것이 아니라 어 데이터를 보고 거기서 결정을 내리는 이러한 스탠스를 취하고 있는게 현재 연준 의장이기 때문에 사실 어 지금 물가를 잡아야 된다라고 강력히 얘기는 하고 있지만 물가가 만약에 여기서 더 잡혀 나간다라고 하면 어 데이터를 봤을 때 금리 인상을 할 필요는 없을 것 같다.
이런 결론을 내릴 가능성이 꽤 높다고 봐요. 이번 달 말해도 이제 미국이 기준 금리 결정을 하게 될 텐데 어 오늘 밤이랑 내일 밤에 이제 소비 데이터를 좀 봐야 되겠지만 현재 물가가 잡힌 상황에서는 기준 금리를 인상보다는 아무래도 동결에 좀 더 가깝지 않을까 저는 개인적으로 생각을 하고 있긴 합니다. 그래서 만약에 이번 7월에 미국이 기준 금리를 동결한다 그러면 8월 9월 달에 또 이제 물가 데이터랑 소비 데이터가 굉장히 중요해지는 거거든요. 여태까지 이제 연준의 이제 어찌 보면 발언이 굉장히 셌는데 저는 개인적으로 어떻게 생각하냐면 지금 과거에도 파월 연준 의장 때 이제 많이 했던 액션 중에 하나가 어 제가 뭐 소리 없는 아우성이다.
어 말과 행동을 다르게 한다. 이런 표현을 몇 번씩 했습니다. 말은 매파적으로 하는데 액션은 비둘기적으로 하는 거예요. 금리나 하면서 매파적인 발언을 쏟아냅니다. 이게 그럼 도대체 왜 이런 식으로 하느냐? 그냥 같이 얘기하면 되지. 인나하면 그냥 돈 풀거다 얘기하면 되지. 어 물가가 걱정됩니다. 어 그래서 좀 조심해야 될 거 같아요.라고 하면서 금리나는 뭐 하는 거냐? 이게 아 말과 행동이 다르지 않냐? 그러는데 어 저는 개인적으로 이제 이건 굉장히 필요한 장치라고 생각합니다. 어 예를 들어서 이제 경기를 살리기 위해서 어 금리를 인하해야 되는 결정을 했다라고 가정을 해 보면 그렇게 금리 인하를 해야 된다라고 했을 때 시장이 과하게 반응할 수가 있어요.
말까지도 앞으로 돈 풀 겁니다. 어 금리 계속 내릴 겁니다. 그리고 행동도 금리를 실제로 내려 버립니다. 그럼 시장이 굉장히 과도하게 반응할 가능성이 있어요. 그럼 물가가 단기간에 너무 빨리 올라갈 수가 있기 때문에 행동은 비둘기적으로 하되 말로서 이제 심리를 조금 잡아두는 겁니다. 조금 죽이는 거죠. 그래서 지금 현재 연전의장도 액션은 아직 어떻게 될지 몰라요. 데이터를 보고 이제 우리가 결정해야 되기 때문에. 근데 멘트로는 계속해서 심리를 잡습니다. 왜냐면 물가가 실제로 많이 올라가기도 했고 물가 잡아야 된다고 계속 얘기합니다.
근데 여기서 만약에 어 뭐 미국 연준회장이 물가가 실제로 잡아야 되는데 어 그거 뭐 괜찮습니다. 어 뭐 물가 신경 안 써도 돼요. 어 이런 지금 금기가 더 심각합니다. 이러면 물가 더 니다. 여기서 어 뭐야 비둘기적으로 발언네. 그럼 시장은 더 난리나는 거죠. 그렇기 때문에 어 물가가 많이 올라갔기 때문에 이거 잡아야 된다고 실제로 멘트를 하면서 심리를 좀 잡아 주는 겁니다. 그럼 시장은 어 뭐야 금리 인상할 거 같은데 하면서 위축이 되죠. 한번 싹 쪽 쪼그라들죠. 그러면 이제 여기서 실제로 시중 금리 뛰고 그러면서 물가를 조금 잡는 효과가 나올 수가 있습니다.
그래서 기대의 인플레이를 조금 이제 잡는 그런 모멘텀을 우리가 생각해 볼 수 있기 때문에 지금 현재로서 우리가 그렇기 때문에 이제 말을 매파적으로 하고 있긴 하지만 연준회장이 어 그런 금리 인화한다는 거냐 그것까진 아니지만 지금 현재 시장의 분위기는 어 물가를 잡아야 된다라는 살짝 좀 매파적인 느낌의이 연준 의장의 발언을 이걸 금리 인상과 같은 선상에 놓고 지금 보는 투자자들이 너무 많아요. 근데 그거를 금리 인상과 똑 똑같이 봐서는 안 된다. 그렇게 말은 하지만 동결하고 진짜 이렇게 동결 계속하다 나중에 인하할 수도 있는 겁니다.
현재로서는 금리 인상과 그걸 너무 똑같이 보기보다는 아 심리를 잡고 물가를 잡기 위한 방안이고 현재 데이터를 보고 우리는 판단을 해야 하는데 물가 데이터 나온 거만 봤을 때는 인상은 좀 어 확률이 상당히 좀 떨어지지 않을까 그렇게 예상이 되고요. 오늘 밤이랑 내일 밤에 또 소비 데이터 나오는 걸 보고 우리가 추가적으로 좀 판단을 해 봐야 될 것 같습니다.
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