이효석의 iDEA - 전망과 전략

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으 안녕하세요. sk 증권 이효석 팀장입니다. 오늘은 2020 년 12월 11일 이효석 에 아이디어 시작하도록 하겠습니다. 그 제목은 전망과 전략 이다 라는 제목으로 말씀 드려 보도록 하겠습니다. 전망과 전략은 어떻게 다른건지 에 대한 얘기를 할 거고요 운영의 묘 라는 얘기를 할 거구요 으 어 제 22회 2 가 있었기 때문에 20에 내용 정리하고 우리 6가 얘기 섞인 때문에 6가 에게 또 정리 한번 좀 간단하게 해 보겠습니다. 미국 시장의 흐름은 어제는 이제 장중에 계속 약세를 보이다가 장 막판에 어 부양책 에 대한 기대감을 또 뭐 문을 물으신 장관이 좀 숨어 주면서 올랐는데 또 결국 뭐 아무도 없네 뭐 이러면서 이제 좀 하락을 했구요 어제 이제 난 타기 워낙 많이 빠졌기 때문에 나스닥은 좀 반등 했습니다.

어제 2% 빠졌다가 0.5% 라 쓰니까 고점을 회복한 것은 아니지만 어쨌든 나스닥은 좀 상승 했고요 전반적으로 에너지 종목 에너지 관련 업종들이 좀 강 했구요 나머지는 뭐 특이한 사항은 아 그렇게 많이 찾아보지 긴 어려울 것 같습니다. 4 22 회의 내용 좀 정리를 좀 해볼게요 2분이 이제 라가르드 총재 라는 분이 고요 되게 패션 이 있는 그 마스크를 착용해 졌네요. 참고로 22의 들자 사는 22 자산규모는 어 2008년부터 크링 크림인데 어조 이렇게 가다가 이런식으로 지금 커지고 있습니다. 이렇게 지금 보면 자세히 보시면 3월달에 이제 시작된 이후로 한번도 줄질 않았고 족보도 계속해서 강도가 유지되고 있다 라는게 이제 특징 2 및 21개 너 계속 돈을 풀고 있어요.

그런데 또 뭘 얼마나 더 할 수 있는 게 있다고 뭘 더 모여서 한 거야 라고 얘기할 수 있는데 어 11회 이때 원하기 라가르드 총재가 12월에 진짜 생과 나옵니다. 라는 얘기를 워낙 많이 있기 때문에 시장에서는 많이 반영이 좀 돼있다 라고 보시면 될 것 같구요 오즈 얘기 나온게 막 들에게 실명 슬어 꺼라 저는 그렇지 않습니다. 예를 들어 예를 들어 ppp 규모는 5000억 유로 정도 지게 그 했습니다. 그러니까 꽤 많은 규모를 중핵을 했고요 어 그리고 어 기간도 9개월 더 연장 했습니다. 그런데 이 ppp 규모는 목표가 아니고 한 도다 라고 얘기했습니다.

아 이 말의 의미를 종합을 해보면 요 어 이렇게 해서 가시는게 좋을 것 같아요. 어 마이너스 대출을 받은 겁니다. 그리고 어그 굉장히 오랫동안 계속해서 어 - 주유를 받아놓은 한도가 있기 때문에 금리가 올라간다 고 그럼 나는 그냥 거의 그점 언 리미티드 로 언디피티드 무한정 살 거다 라는 얘기를 한거라고 보증 게 많습니다. 어 유럽의 그 금리는 그래서 더 올라가기가 어려운 상황이 된 것 같고요 참고로 지금 미국의 금리가 올라 갈 거라는 기대감은 시장에 많이 반영돼 있는 반면에 유럽의 금리는 전혀 모르고 있는 상황이 좀 아주 지속되고 있고 모든 국가 유럽의 모든 국가의 금이 레벨은 어 지금 최근 3개월 최근 6개월 래 최저치 수준이다 라는 걸 말씀 드립니다.

어떻게 그렇게 그런 일이 발생할 수 있지 얘는 뭐 좋아진다고 하는데 어 22 가 사 주고 있기 때문이죠. 올해 참고로 각국 전부가 이 유럽의 각국 정부가 발행한 채권에 75% 를 22 가 했구요 아마도 내년에는 100% 를 넘게 살 것 같습니다. 이런 분위기 면 모르겠습니다. 각국 정부가 돈을 얼마나 더 찍어 내내 또 달라지겠지만 22 는 그런 생각을 가지고 있다라는 것을 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 어제 권 이런 거예요. 그러니까 정부가 돈을 빌린다 고 내가 줄게 내가 어 내가 빌려줄게 이런 얘기 달하는 법 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.

tlt 아로 라는 것도 있어요. et al 티아 로 3d 도 공급을 추가로 하고 적용 기간을 2022 년 6월 가지고 12개월 연장 에서 이 연장에 따른 게 중요하고요 좀 오랫동안 어쨌든 금리 조금이라도 올라가더라도 나는 계속 할 거다 라는 얘기를 한 거라고 보시면 될 것 같습니다. 4 boj 의 그 1 자산 규모도 제가 가져온 이유가 있는데요. 비우 j 는 정말 뭐 굴곡 없이 9 주랑 이렇게 될 하잖아요. 얘는 어떻게 굴곡이 없지 어 그냥 하고 좋은지 하고 싶은 대로 다 했구나 이렇게 생각할 수가 있을것 같구요 그래도 연주는 요 이렇게 2008년에 이렇게 올라갔다가 요 이렇게 딱 한번 쉬었다가 또 올라갔다가 한 번 썼다가 하는가 한번 줬다가 심지어 이렇게 줄어 들기 까지 어 하다가 이번에 이렇게 올라가는 모습을 보였는데 어둔 22 는 보면 뭐 그냥 아 뭘 그 고민의 여군의 이렇게 하는 거지 이런 분위기로 행이 돈 그 통풍 게 뭐 그리 걱정 됩니까 이런 메시지를 보내 지는 것 같은 모습을 보여주고 있구요 아마도 어떤 22의 자산도 업이 우즈 이처럼 뭐 이런식으로 늘어나지 않을까 볼 어떻게 하자는 건지 아무튼 데 1호 메는 이러니까 정통 와트가 이게 어떻게 된다는 얘기가 많이 나온 거죠.

알겠습니다. 그러면 시장의 반응은 어땠는지 또한 보셔야 될 것 같은데요 달러는 요 달러는 약세를 보였습니다. 그러나 이 전저점 수준을 깰 정도로 학생은 아니었어요. 자의 교기 있는 요만큼 2 학생입니다. 우리가 달러는 유로 달러 지수 기준으로 봤을 때 우리가 ceo 1월부터 계속해서 지금 달러 약세 고요 굉장히 중요한 기준으로 시장에서 보고 있는 레벨은 90 입니다. 9 10 4 2 92 중요해요. 그래서 이 91 더 이 하향 돌파하는 지 여부가 중요한데 사실 그 달러 인덱스 도 중요하지만 이 달러 인덱스 도 중요하지만 ad 에그와 이라고 어 6 아시아 통화 도 굉장히 중요하다고 말씀드릴 수 있는데 이 통하는 더 강세 해요.

오늘 원 달러 환율이 어떤 모습을 보여줄지 암 좀 지켜봐야 되겠지만 달러는 다시 한번 약세를 보였다 라고 볼 수가 있구요 어유 보완은 오히려 강세 입니다. 자 이게 중요한데요 유로와 를 더 풀겠다고 얘기 했잖아요. 그런데 유아는 강세가 됐습니다. 기자들이 얘기하는 것처럼 늘 빨아 지면 가치가 빠진다 라고 얘기하는데 왜 유로화는 강세가 됐을까요. 라고 생각을 해보면 요 알고 있었어 나 이런거 자 예 유로 5 22 한테 그 앗 이게 지난달 다 얘기했잖아 그래도 이렇게 강한 모습을 보일 정도로 그걸 달러가 그만큼 약한 거야 라고 이야기 할 수 있습니다.

어 이 말의 의미는 그만큼 요 이게 지금 글로벌 위험자산에 선호도가 높아지고 있는 북 아니다. 라고 말씀드릴 수가 있을 것 같구요 이 부분을 잘 생각을 하셔야 됩니다. 우리가 위험자산에 대한 선호도가 글로벌리더 높아지고 있어 제가 여러 차례 그림을 그렸던 것처럼 신흥국 주식 채권 모두 돈이 들어가고 있다 라고 말씀 드렸구요 우리나라 2의 피부 이번주 스크린을 통해서 말씀드렸죠. 한국의 etf 유례가 없을 정도로 보니 많이 들어오고 있습니다. 예 그 정도로 위험자산에 그 우리나라만 돈이 들어온 게 아니에요. 글로벌 이 돈이 들어오고 있다 이게 되게 중요합니다.

이거는 된게 큰 의미가 있는 흐름 이기 때문에 위험자산에 대한 선호도는 앞으로도 더 높아질 가능성이 높다 라고 볼 수가 있을 것 같습니다. 자 유가가 여 어제 좀 많이 올랐어요. 그 브렌트유는 지금 50불 좀 돌파해 다만 야만 이런 얘기들이 나올 정도로 감사합니다. 사실 얼마전에 원유재고 얘기 나올 때도 마찬가지지만 손도 멘탈은 좋아진거 그렇게까지 없는 것 같아요. 근데 지금 시장에서는 기대감이 것으로 기대가 백신 가운데 저나 백씨 나오면 은 모두 많이 쓰지 않을까 이런 기대감이 합니다. 내 아침에 제가 이제 이 그림을 보고 조금 아 이거 되게 중요하다고 말씀 드리려고 하는데요.

자 어 뉴 선물 시작입니다. 이 그림이 숫자를 한번 좀 보고 이렇게 보기에 지금 2025년 이세요. 굉장히 장기 그림이에요. 그러니까 이건 2023 년 2030 년 입니다. 2032년 이구요 j 그 그리고 여기 여기가 없냐며 는 4월 다리에 요 2021년 최근에 유가가 올라가고 있습니다만 선물 시장에서 얘기하고 있는 것은 4월달에 까지 올라가게 쓰나 그 이후에는 계속 빠질 것 같다라는 것이 시장에 반영돼 있는 겁니다. 섬 뭐니 선물시장 해요. 그래서 얼마까지 빠질 거 같냐 이건 뭐 40분 초반까지 빠질 것 같다는 얘기 고 여기는 지금 47부 까지 와 있구요 지금 현재 중요한 것은 지금 현재의 6가 레벨이 다시 올콕 같다 언제 올 거 같냐 면 2032년 이 되도 악을 코 같다 라고 생각하고 있다는 겁니다.

이게 집 마지막 피크 마지막 피크 마지막 불꽃 이런 얘기가 되는거 아닌가 그런 전망이 지금 시장에 반영돼 있다 라는 얘기가 좀 튀게 있습니다. 그 이유는 뭐 있어요. 원유에 대한 원유 수요 에 대한 전망치가 워낙 안쪽이 안 좋은데 지금 최근의 글로벌 e 기합 선호되고 있는 위험자산에 대한 선호가 그런 부분을 반영한 게 아닌가 그 생각이 됩니다. 참고로 하기 위해서 우리가 한 달전 불과 한 달 전에 있었던 백신 전이라고 해야겠네요. 백신 전 4 선물 커브는 이렇게 돼 있었습니다. 이렇게요 그래도 야 내년 예 올라가 겠지 올라가 겠지 2030년 되면 50가지 각 엣지 라는 전망이 있었습니다만 중요한 건 잘 보세요.

여기는 다 졌구요 백씨 나왔음에도 불구하고 역시 나왔음에도 불구하고 여긴다 졌구요 여기 올라갔습니다. 이 의미를 어떻게 해석하는 것이 어 중요한지 좀 잘 생각하실 필요가 있습니다. 다 때는 4월이 피크 라는 것을 굉장히 중요하게 강조하고 있구요 수상에서 도전은 계속 이제 어 경기에 대한 기대 간 음 시간으로 보고 너는 경기에 대한 기대감이 라고 보면 요건은 이런 지금 가속화 돼서 올라가고 있는 거 아니구요 피클을 찍는 부분이 아마도 내년 4월이 될 것 같다 라고 말씀 드리고 있는데요. 왜냐하면 오래 물에 오래 큼 유가가 차 월 달에 - 까지가 썼으니까 요 그리고 모든 지표의 바닥이 올해 4월이 없기 때문에 거 내년 4월까지는 경제가 좋아질 거라는 기대감이 커질 수 있을 거 같다 그러나 주가는 이보다 빨리 반영한 2 요정도 에서 피크를 찍을 수도 있고 2.2 언제 인지 모르겠으나 생각보다 연말 얘네 뭐 1월 2월 이때는 오히려 막 조심하셔야 된다 라는 얘기 구요 저는 지금 이 구간은 좀 즐겨야 되는 구간이 다 라고 말씀 드리고 있습니다.

자 이제 마지막으로 전망과 전략 이라는 이 제목으로 조금 말씀드려 보도록 하겠습니다. 아 제가 엘리트 시작한지 어 딱 10개월 정도 됐습니다. 아직 1년이 채 안 되서요 세일도 안전한 겁니다. 한 도리도리 하진 않네요. 어처구니 제 아패 쓸 때 제가 이제 막 으 4월달에 는요 3월달 제가 2월달 부터 4월 때까지는 주식을 하지 말자고 있었어요. 근데 이제 4월달에 는 제가 어떤식으로 말씀드리면 요 빠지면 삽시다 라고 말씀드렸습니다. 아 2표 회를 먹고 어져 에서 하셨던 그 형이 지금도 매니저를 하고 있는데 그 형이 저한테 솔직하게 있게 해주더라구요 야 비겁하게 하지만 이마 이렇게 하시더라구요 그래서 망치가 막 싸웠습니다.

2 아니 비겁하다고 왜요 왜요 저는 전략이 네 가지라고 생각합니다. 자 이게 으 바이 세리 고요 여기 주가가 업 다운 입니다. 그러니까 당의 보세요. 자 올라도 삽시다 진짜 쎈거 고 어 빠지면 삽시다 이거는 4 자는건 찾아 하는건데 어쨌든 빠지면 사자는 거고 여기는 올라도 파이프 다 그런 차이 씨는 하자는 거고 오름에 팔자는 얘기니까 이것은 빠져도 8단은 얘기니까 더 강한 타이틀은 팔자는 얘기니까 아닙니까 라고 얘기를 했는데요. 아 이 생각도 못 드는 생각은 아니거든요. 근데 이제 값 아니 제가 은정이 집에와서 곰곰히 생각해보니까 뇨 그 빠져야 산다 라는 얘기는 좀 비겁한 얘기인 것 같아요.

안 빠짐 어떻해요. 그러니까 사실은 사자 아니면 팔자 밖에 없다는 생각이 듭니다. 저희 제가 제지하는 전략은 그런것 같아요. 그러면 저도 지난 9월 달 10월달에 진짜 고민을 많이 했었거든요. 대선 전에 막 불확실성이 커지고 주가 빠지고 할 때 그때도 제가 늘 아니에요. 지금 보구 좋은거 같아요. 제 생각에는 그냥 살 사 있는 상태 어 이 상태를 유지 하시는게 좋을 것 같습니다. 라고 계속 말씀을 드렸던 이유는 뭐냐면 큰 조정이 없을것 같다 라는 얘기 했었구요 아주 크 조정은 없을 것 같으니까 그냥 일단 사자라는 속으로 얘기라는 게 맞다 라는 생각이었고 빠지면 사자 뭐 오르면 팔자 뭐 이런 얘기도 아 근데 결국 을 대한 사자 아닌 팔자 인 것 같아요.

제가 그래서 지금도 여전히 수 캐치 라는 말씀을 많이 들이고 있는데 어떤 분들은 야 이제는 이렇게 극단적으로 막 저렇게 소프트웨 c 종이 모자 이렇게 생각하실 수도 있어요. 왜냐하면 이건 너무 좀 옛날 그 이상하잖아요. 너무 세게 얘기하는 거 같잖아요. 그래서 아 그럴 수 있지만 저는 왜 이 얘길 티빙 하면요 그냥 그냥 솔직하게 해야되요 명백하게 또 지금이라도 주식 차고 있을 거야 아니면 팔고 있을 거야 하이 사고 있을 것 같다니까 그러면 사고 있는 거죠. 대신에 운용이 묘 라는 거에 있습니다. 운용 일부라는 말씀좀 몸을 들어 볼게요 어 좋은 주식 하구요 좋은 기업은 똑같을까 요 다를까요.

좋은 기억과 좋은 주식 달라요 좋은 기업이 좋은 주식이 아닙니다. 좋은 주식은 뭐죠. 이기는 편 우리편 주가가 오르는 주식이 좋은 주식 입니다. 근데 좋은 기업은 그냥 회사가 좋은 거에요. 기업 돈도 잘 벌고 돌 좋은 기업입니다. 우리가 이걸 보고 우리가 흔히 하이퀄리티 주식이 라고 얘기하죠. 음 그럼 로우 퀄리티 주식은 좋은 주식이 될 자격이 없네요. 그렇지 않습니다. 괜찮아요. 로우 퀄리티 있는 주식 그니까 회사도 좋은 주식이 될 수 있어요. 왜냐하면 이것도 또 이런 식으로 그려볼게요 그림을 되기로 쪼개서 여기 이제 퀄리티는 겁니다.

여기 간 여기에 하이퀄리티 에요. 여긴 로 퀄리티 자 여기는 좋은 주식 난 좋은 주식 여기는 퀄리티도 좋고 회사도 돈도 잘 벌고 주식도 좋아요. 주가 도 좋아요. 이것은 굉장히 좋은 거죠. 근데 퀄리티가 낮아도 좋은 주식이 있을 수 있어요. 왜냐하면 주가가 선 반영이 되서 너무 많이 빠져있고 너무 싼 경우에는 너무 과도하게 싼 경우에는 좋은 주식이 될 수 있는 겁니다. 반면에 퀄리티는 높고 돈을 많이 벌지만 피크 아웃 이 단어가 진짜 최악의 다른데요 좋은 것이 p 카운터에서 더 이상은 없어 이런 얘기가 나오고 되는 안 종주 식입니다.

완존 주식이 면은 이거는 팔아야 되는 거예요. 이게 가장 슈 타기 좋은 주식 이에요. 이게 왜냐하면 사람들이 기대는 많이 반영되어 있지만 주가는 더 이상 더 이상 보여줄게 없고 주가가 더 이상 올라갈 수가 없는거예요. 금비 카우 탄다 라고 얘기 하거든요. 아까 제가 이 그림을 보시면 되요 딱 이게 b 카오스 입니다. 어 6가 에 전망이 자아내는 4월에 피카 타고 내려갈 것 같아요. 이게 피카 오십니다. 그러면 실제로 이런 전망 들이받았다 라고 하면 실제 유가는 요 육아에 피프 는 좀더 아 빨리 좀 더 급하게 나올 수 있습니다. 그래서 지금 6가 올라간다고 해서 막 너무 걱정할 필요는 없다 라고 생각하는데 물론 제 생각이 다를 수도 있고 그렇긴 하지만 트러스를 틀렸다고 말씀드릴께요 그렇지만 어쨌든 그런 내용이구요 그리고 퀄리티가 안좋은데 안 좋은 주식은 정말 이것을 에깅 거죠.

여기서 애기동 쓰레기통에 다가갔다가 버리셔야 된다 라고 말씀드릴수 있을것 어 오늘 뭐 여러가지 말씀을 좀 드렸는데요. 어 전망과 전략이 어떻게 다른건지 그리게 운용의 배우라는 게 어떤건지 그런 부분도 말씀을 좀 들여왔습니다. 어이 시비가 있었고 유가가 있었습니다. 네 어쨌든 전반적으로 시장의 흐름은 위험자산에 대한 그 선호도가 굉장히 높아지고 있는 구간이 이기 때문에 어 아직 뭐 여러가지 뭐 걱정되는 부분 많고 여러 가지 걱정되는 부분이 많지만 아직까지는 저는 어 그 중간에 뭐 언제든지 조정 가능성이 있어요. 그렇지만 그럼에도 불구하고 어 4 있는 상태를 유지하자 라는 얘기를 마지막으로 드리면서 마무리 하도록 하겠습니다. 음 선 주 마무리 잘 하시고요 어요. 속에 아이템은 여기까지입니다. 감사합니다. 222