저자: 문현진 · 한국인
요약 보기
지금 증시 상승은 반도체 펀더멘털보다 외국인의 선물·현물 연계 차익거래(동시만기일 키 맞추기) 성격이 강해 반도체가 좋아서 들어온 것으로 보기 어렵다. 삼성전자는 점유율 하락, TSMC 대비 열세, D램 가격 하락 등으로 위기 국면이며 체질 개선과 과감한 투자가 필요하다고 봤다. 반도체 호황으로 보기엔 근거가 약하다. 수급 측면에서는 개인 순매도/순매수 해석이 단순하지 않으며, 큰손·차명계좌 매도 가능성을 감안해야 한다고 주장했다. 개인 추가매수가 많이 나온 것으로 보며 수급이 꼬였다고 평가했다. 지수는 외국인 매수가 지속되지 않으면 하락 추세에 막혀 3,100p 돌파에 실패하고 밀릴 가능성이 높다고 전망했다. 확진자 증가와 내년 경제 둔화 전망이 12월말 매물로 반영될 수 있다고 봤다. 상한가·급등 종목을 보면 반도체 테마가 없고 아이코케(전기차 배터리 부품 기술적 반등), 알로이스(셋톱박스/OTT 기대), 씨앤투스성진(무상증자 권리락), 한컴라이프케어(코로나 수혜) 등 기술적 반등 또는 일시적 테마 중심이라 반도체 강세의 증거가 아니라고 봤다. 따라서 해당 종목 급등 시 매도 후 이익 실현을 조언하며, 추격매수나 물량을 비싸게 넘겨받는 것을 경계했다. 역발상 관점에서 상한가 종목에 반도체 테마가 없다는 점을 근거로 시장이 실제 반도체 강세가 아니라 지수 끌어올리기 장난질일 수 있다고 주장했다.
다듬은 글
생각을 아프면 쓰이고 있나, 역발상 투자로 무너지면 된다고 생각합니다. 오늘도 많은 종목들이 급등하고 많은 종목들이 급락하고 있는데, 이런 과정 속에서 우리가 가야 할 방향을 체크해 보면 답이 나올 겁니다. 도움이 되신다면 좋아요와 구독, 그리고 알람 설정을 꼭 부탁드리고, 오늘도 바로 시작하겠습니다.
이번 주, 바로 오늘입니다. 오늘 오후 8시에 제가 오랜만에 무료 강연을 준비했습니다. 많은 분들이 오셔서 2022년을 어떤 식으로 바라봐야 할지, 지금의 상승세와 전체 그림에서 하락이 어떤 식으로 진행될 거라고 보는지 함께 이야기하려고 합니다. 저의 시각도 중요하겠지만, 여러분이 생각하고 있는 것에 제 의견과 전략을 참고해서 더 올바른 방향을 만들 수 있으면 좋겠습니다. 다른 생각이 있으시더라도 오셔서 소통하는 시간이 되었으면 하고, 채팅에도 참여해 실시간으로 봐주시면 좋겠습니다.
오늘 증시는 올라가고 있습니다. 그 이유를 말씀드리면, 외국인들의 매수세가 선물 쪽으로 많이 들어오고 있다는 것입니다. 현물보다 선물에 베팅이 더 많이 들어가고 있는데, 왜 이런 일이 생기냐면 선물시장과 현물시장의 차익을 노리기 위해서라고 봅니다.
코스피200은 209포인트 대, 399.4포인트를 가리키고 있고, 선물은 309포인트대, 319.6포인트를 가리키고 있습니다. 선물이 현물보다 약간 높은 상태로 유지되고 있다는 뜻입니다. 오늘은 선물과 옵션이 동시에 만기되는 날이기 때문에, 선물이 높은 상황에서 현물 매수를 끌어올리며 키를 맞춰 차익을 노리는 외국인들의 움직임으로 보입니다. 외국인들이 현물과 선물을 가지고 놀고 있다고 보시면 됩니다.
이때 외국인의 선물 매수세와 코스피로 들어오는 자금을 보고 "외국인이 돌아왔다, 앞으로 반도체가 좋기 때문에 들어왔다"고 착각할 수 있습니다.
반도체 시장이 앞으로 좋을 것인가 하는 질문에, 냉정하게 말씀드리면 저는 삼성전자가 위기라고 생각합니다. 체질 개선도 필요하고 과감한 투자도 필요한 상황입니다. 점유율 면에서 꽤 밀리고 있고, TSMC에도 밀리고 있습니다. D램 가격이 떨어지면서 D램 점유율도 조금 떨어지고 있고, 마이크론이나 마이크로소프트 같은 기업들도 파운드리 쪽으로 진출하면서 "램을 너희 것이라고만 생각하지 마라"는 형태로 가고 있습니다.
이런 상황을 종합하면 지금은 기회보다 위기, 위험 요소가 더 많다고 볼 수 있습니다. 미국 경제에 대한 기대감은 커지고 있지만, 미국은 성장할 수 있는데 한국이 성장하지 못한다면 결국 우리 증시가 올라가기 버겁습니다. 그래서 반도체가 좋아서 매수가 들어왔다기보다는 선물과 옵션, 지수를 가지고 놀기 위해 매수가 들어왔다고 보는 것이 더 합리적입니다.
오늘이 선물옵션 동시 만기일인데, 오늘 이후 외국인의 매수세가 선물과 현물 시장에서 과감하게 들어오지 않는다면, 상방을 노린 것이 아니라 일정 수준까지 지수를 올린 뒤 차익을 챙기고 나갈 것이라고 해석할 수 있습니다.
삼성전자가 반도체 호황이라며 사람들이 많이 사고 있고, 증권사에서도 많이 부추기고 있습니다. SK하이닉스와 삼성전자가 다시 간다며 사람들이 관심을 많이 갖고 좋게 보고 있습니다. 그런데 "개미들이 많이 사고 있다, 개인이 순매수다"라는 말이 나올 때, 이것을 무조건 개미로 볼 수는 없습니다.
매수와 매도의 합이 순매수입니다. 개인이 순매도를 했다고 해서 그것이 무조건 개미라는 보장은 없습니다. 큰손이나 주식을 잘하는 사람들이 매도한 것을 어떻게 보느냐가 중요합니다. 알려진 것만 해도 부자들의 차명계좌는 수십 개에서 많게는 수천 개까지 있습니다. 차명계좌로 매수하면, 그것을 어떻게 수급으로 잡을 수 있겠습니까. "개인"이라고 적혀 있다고 해서 모두가 잘 못하는 개미라고 볼 수는 없습니다.
큰손들이 매도하고 있는 가운데, 흔히 말하는 개인투자자, 개미들이 사고 있다면 그것은 지금 어떻게 흘러가고 있는지 여러분이 관심을 가져야 합니다. 개인이 사고 팔고 있으니까 무조건 카운터 시그널로 보기에는 애매합니다. 오히려 개인들이 추가 매수와 신규 매수를 많이 하고 있을 것으로 보입니다.
영상을 보고 계신 분들 중에도 삼성전자를 들고 있던 분들이 추가 매수를 해야 한다고 생각하셨을 수도 있을 겁니다. 그런데 지금은 그다지 좋은 상황으로 느껴지지 않습니다. 삼성전자는 오히려 수급이 꼬여 있다고 생각합니다. 외국인의 매수세가 지속적으로 들어와 준다면 추가 상승이 가능하겠지만, 그렇지 않다면 결국 하락 추세에 맞고 떨어질 가능성이 높습니다. 크게 올라가기 힘들다고 보는 것이 맞고, 지수도 크게 오르기 힘들어서 3,100포인트를 넘어서지 못하고 밀리는 형태로 진행될 가능성이 더 높습니다.
우리나라 확진자도 늘고 있고, 내년 경제가 별로 좋지 않을 거란 전망도 많이 나오고 있습니다. 12월 말에 이런 것들이 반영되면서 계속 내려가는 그림이 나올 수 있으니, 올라올 때 매도하는 것이 좋다고 생각합니다.
제가 역발상 투자라며 말씀드린 것처럼, 상한가에 들어간 종목들을 체크해 보면 시장이 보입니다. 시장의 추세가 바뀌었다는 신호입니다. 그런데 상한가와 급등 종목을 보면 반도체 관련주가 거의 보이지 않습니다. 10% 이상 오른 종목 가운데에도 반도체 관련주는 찾기 어렵습니다.
진짜로 반도체가 좋은 시장이라면 삼성전자, SK하이닉스만이 아니라 반도체 장비, 소재, 부품 업종이 함께 올라야 합니다. 그런데 그렇지 않습니다. 이것은 진짜 반도체가 좋은 시장이 아니라는 뜻이고, 눈속임일 가능성이 큽니다. 상승 종목들은 반도체와 무관한 기업들입니다.
먼저 급등한 종목 중 하나인 아이코케는 많이 떨어진 뒤 N자 반등으로 급등이 나온 것입니다. 자동차 부품 관련주이고 반도체가 아닙니다. 기술적 반등으로 보이며, 글로벌 전기차 배터리 부품 시장 확장이 본격화되기 직전이라는 기대감이 반영된 것입니다. 앞으로 필요할 수는 있지만, 주가가 이렇게 급등할 내용은 아닙니다. 과한 기대감 때문에 올라와 있는 것이고, 역시 N자 반등입니다.
알로이스는 상장된 지 오래되지 않았는데, 걸림 효과와 함께 급등했습니다. OTT 성장 수혜 기대감으로 상한가에 들어갔습니다. 디즈니플러스 상륙으로 셋톱박스가 많이 팔릴 것이라는 기대에서 OTT 셋톱박스를 만드는 기업이니 매출이 오를 것이라는 기대감이 생긴 것입니다. 하지만 이 역시 단순한 기술적 반등으로 보입니다. 반도체 종목이 아닙니다. 셋톱박스 이야기는 좋긴 하지만, 제 생각에는 기술적 반등입니다. 3,900원에서 4,000원 정도 올라오면 마무리될 가능성이 높다고 보시면 됩니다.
씨앤투스성진은 이름부터 별로 좋아 보이지 않는데, 무상증자 권리락 효과로 급등했습니다. 1주당 1주를 더 준다, 2주를 더 준다는 이야기 때문에 급등한 것입니다. 실적도 적자에서 흑자로 돌아서는 시점이지만, 반도체 기업이 아닙니다. 마스크, 보건 관련 제품 등과 엮인 기업이며, 결국 권리락 효과 때문에 올라온 것입니다.
한컴라이프케어는 코로나 확진자가 어제 최대치를 기록하면서 의료용 산소의 필요성이 커졌다는 이야기와 함께 올랐습니다. 생명을 보호한다는 느낌의 보호장비, 방열복, 마스크 등을 만드는 기업입니다. 코로나 확진자 증가 기대감으로 올랐지만, 이 역시 반도체가 아닙니다.
결국 지금 증시가 반도체 호황 때문에 올라왔다, 삼성전자와 SK하이닉스가 호황이라 달려간다는 이야기는 지수를 가지고 놀기 위해 끌어올린 것을 꿈보다 해몽으로 포장한 것에 불과합니다. 그것을 증권사와 언론이 자기 멋대로 해석해 놓은 것이고, 그것을 보고 개미들이 "지금 사야 한다"며 매수에 들어가는 상황입니다. 개미가 많은 것이 아니라 개미가 많다는 것이 문제입니다. 지금 상황을 좋게 볼 수 없습니다.
이런 상황에서 잘못하면 비싼 가격에 물량을 넘겨받게 될 수 있습니다. 시장에서는 비싸게 넘기거나 비싸게 넘겨받거나 둘 중 하나인데, 지금은 비싸게 넘겨받으면 안 될 때라고 생각합니다. 여러분이 들고 있는 종목이 기술적 반등이나 급등이 나왔거나, 본전 근처까지 왔다면 지금은 조심스럽게 매도하고 나오는 것이 맞다고 조언드리고 싶습니다. 황금알을 계속 늘리려는 것보다 지금은 이익을 지키는 것이 좋은 선택으로 보입니다.
시간이 지나봐야 제 생각이 맞는지 알 수 있을 것입니다. 저는 10년 가까이 시장을 보며 느낀 것이 있습니다. 반도체 시장이 정말 좋다면, 상한가 종목에는 반드시 반도체 관련 테마가 있었고, 10% 이상 오른 종목 중 절반 이상이 반도체 테마로 묶였습니다. 최근에는 FT 테마, LFT 테마 같은 것도 너도나도 급등하며 올라갔습니다. 하지만 지금은 반도체 테마가 주도 테마가 아닌 것 같습니다. 그러니 속지 말고, 세력이 가지고 노는 장난질에 우리가 속을 이유는 전혀 없다고 말씀드리며 마무리하겠습니다. 지금까지 역발상이 필요한 시장에 대해 이야기했습니다.
Comments 0