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뭐 내년 우리 경기 회복되고 내년까지 코스피가 상승할 가능성이 높은데요. 최근 반도체 수출에 비해서 삼성전자 주가도 좀 앞서가는 것 같습니다. 반도체 수출만 가지고 삼성전자 주가를 평가한다면은 삼성전자 주가도 좀 가대 평가 영역에 들어서고 있다. 그러나 단기적으로 제가 보는 일평균 수출 금액이나 HP 필터에 비해서 너무 코스피가 빠른 속도로 올랐다는 겁니다. 여러분 안녕하십니까? 오늘 간세청에서 10월 1일에서 20일까지 수출입 동향을 발표했습니다. 예. 수출입 내용하고요. 예. 주가하고 관련시켜서 말씀을 드려 보겠습니다. 우선 20일까지 수출이 전년 동기 대비 7.8% 8% 감소했습니다.
수입도 2.3% 감소했고요. 무역 수 적자는 29억 달러 정도 났습니다. 이렇게 수출이 감소한 거는 조업일수가 작년보다 줄어들었기 때문입니다. 우리 그 추석이 있어 가지고요. 작년에 그 조일수가 12.5일이었습니다. 그러나 올해 20일까지 조일수가 10.5일로 작년보다 이틀이 줄어들었습니다. 예. 그래서 1평균 수출 금액이 중요한데요. 1평균 수출 금액은 전년 동기보다 9.7% 증가했습니다. 28억 7천만 원 달러인데요. 뭐 재상채하고 거의 현재까지 진행되고 있는 것 같습니다. 그래서 올 수출이 감소한 거는 조업일수가 감소했기 때문이다.
예. 전반적으로 수출 증가세는 유지되고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다.에 우리 수출 추위를 보면요. 상반기에 약간 감소했습니다. 하반기부터 증가세로 돌아섰고요. 예. 4분기에도 증가세가 계속 되리라고 보고 있습니다. 수출이 증가하면서 우리 경제가 1분기를 저점으로 회복되는데 예 상당히 기여하고 있는 것 같습니다. 우리 수출에 선행하는 OECD G20 설행 지수가에 계속 상승하면서 우리 수출 증가세를 예고해 줬었습니다. 분목별로 보면요. 10월 1일에서 20일까지 보면은 여전히 그 반도체가 잘되고 있습니다. 예. 반도체가 20.2% 2% 조일수가 이틀이 적은데도 불구하고 증가했고요.
그다음에 석유학이 뭐처럼 증가세를 유지하고 있습니다. 그리고 선박 증가하고 있습니다. 이게 중기 비중을 보면요. 올 1월에서 9월까지 반도체 수출 비중이 22.8%로 역사상 최고체를 기록했습니다. 예. 반도체가 정말 수출이 잘되고 있다. 여기서 나타날 수가 있죠. 그런데 10월 1일에서 20일까지 보니까요. 반도체 비중이 28.3%로 더 늘어나고 있습니다. 반도체가 우리 수출을 주도하고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 그다음에 선박 비중도 꾸준히 늘어나는 추세고요. 예. 자동차 비중이 약간 거 축소되고 있습니다. 예. 미국으로 간세 미국 소비 둔화 영향을 받는 것 같습니다.
그래서 9월까지는 뭐 전년 동기 대비 2.2% 증가했습니다. 시월 들어서 25% 큰 포로 감소하고 있는데요. 이거는 미국으로 수출이 큰 포 감소하는 영향 때문인 걸로 보고 있습니다. 우리 자동차 수출 중 미국이 차지하는 비이 작년에 50%였는데요. 올 1월에서 9월까지 보니까 42%로 많이 줄어들었습니다. 예. 그럼에도 9월까지 우리 전체 자동차 수출이 2.2% 증가한 거는 아시안이나 유럽적으로 예, 우리 자동차 수출이 잘되고 있기 때문입니다. 근데 어떻어든에 10월 통계 보니까 미국적으로 자동차 수출이 크게 감소하고 있구나 이런 조짐이 나타나고 있습니다.에 주요 지역별 수출을 보면요.
중국, 미국으로 수출이 감소하고 있습니다. 예. 특히 미국 수출은 24.7%나 7%나 줄어들었습니다. 간세 영향이 법격적으로 나타나고요. 앞서 말씀드렸습니다만은 미국가 자동차 수출이 큰 폭 감사하고 있는 것 같습니다. 중국으로도 수출이 9.2% 감소했습니다만는 상대적으로 감소폭이 미국보다는 낮습니다. 예. 중기 추위를 보면요. 예. 미국 비중이 작년까지는 계속 올라갔었습니다. 예. 작년에 우리 수출에서 미국 비중이 18.7%였는데요. 7%였는데요. 그러나 올 1월에서 9월까지 보니까 17.7%로 줄어들었고요. 10월 1일에서 20일까지 보니까 미국 비중이 14%로 대폭거 줄어들고 있습니다.
예. 그만큼 관세 영향, 미국 소비 둔화 영향이 나타나고 있는 것 같습니다. 예. 중국 비중이 중기적으로 축소되고 있습니다. 올 1월에서 9월까지 18.2%로 작년 19.5%보다 5%보다 줄어들었습니다만은 그러나 상대적으로 7월 20일까지 보니까요. 중국 비중은 21.8%로 8%로 늘어났습니다. 그래서 이제 저 미국 비중은 축소되고 중국 비중이 다시 올라가는 이런 모습이 우리 수출에서 나타나고 있습니다. 물론 중국의 경제 성장확률이이 4% 중반으로 둔화되고 있습니다만은 그럼에도 불구하고 중국 경제는 그 세계 경제 평균 성향률보다 높은 성장을 하고 있기 때문에 앞으로 우리 중국 비중은 늘어날 거로 보고 있습니다.
예. 우리 수출이 꾸준히 늘어나는게 대만, 홍콩, 싱가폴, 아시아 쪽입니다. 이쪽으로는 우리 수출이 지속적으로 늘어날 가능성이 높습니다. 예. 그래서 미국적으로 수출 감소가 특히 그가 아시안 쪽으로 수출이 증가하면서 어느 정도 상세할 수 있다. 그래서 전반적으로 수출은 증가세를 유지할 것이다. 이렇게 보고 있습니다. 이제 코스피하고에 1평균 수출 금액하고 관계를 보면요. 1평균 수출 금액에 비해서 코스피가 지나치기 좀 빠르게 오르는 것 같습니다. 예. 물론 코스피를 1평균 수출 금액 하나로 평가할 수는 없는데요. 예. 단기적으로 제가 이걸 보고 우리 코스피가 가대 평가 혹은 가서 평가됐다 이런 말씀을 드리는데요.
예. 10월 20일 우리 코스피가 3,815점 됐었습니다. 1평균 수출은 28억 7천만 달러 있고요. 이걸로 평가해 보면 우리 코스피가 1평균 수출 금액을 29% 정도 가대 평가하고 했습니다. 물론 가대 평가가 이보다 더 심한 경우가 있었죠. 어, 특히 2021년 4월에는요. 예, 거의 40% 가대 평가됐습니다. 예, 제가 이걸 보고 그때 드리는 말씀은 주식 비중을 좀 축소하시는게 좋을 것 같다. 이런 말씀을 드렸는데요. 가대 평가 정도가 여기서 더 확대될 수 있습니다. 예. 그러나 확대되면 될수록 예, 그만큼 코스피가 평가 정도가 좀 더 심해지는 것 같습니다.
예. 그래서 전반적으로 이런 시기에는에 주식 비중을 늘리기보다는 조금 더 지켜보시는게 좋지 않을까 이렇게 생각합니다. 참고로 삼성전자 주가는 제가 반도체 수출하고 같은 방향으로 움직이고 있다. 이런 말씀을 드렸습니다. 반도체 수출도 제가 예상하면 내년까지 증가합니다. 예. 그러나 최근 반도체 수출에 비해서 삼성전자 주가도 좀 앞서가는 것 같습니다. 예. 그리고 반도체 수출이 10월 11월에는 9월보다 금액이 좀 축소되고요. 12월에 증가할 가능성이 높습니다만은에 계절적 요인 때문에 내년 또 1분기에는 금액이거 줄어듭니다. 이런 걸 볼 때에 최근 반도체 수출만 가지고 삼성전자 주가를 평가한다면은 삼성전자 주가도 좀 가대 평가 영역에 들어서고 있다.
이렇게 볼 수가 있습니다. 물론에 전체적으로 내년까지 반도체 수출이 증가하면서 중기적으로 상승 추세는 지속될 가능성이 높습니다. 예. 제가 1평균 수출에 비해서 우리 코스피가 29% 정도 가대 평가됐다 이런 말씀을 드렸습니다만은 제가 단기적으로는 포드릭 프레스코트 필터 HP 필터라 그러죠. 이걸로 우리 코스피 추세선을 구하고요.에 거기서 얼마나 벗어났는가 이걸 평가하는데요. 10월 20일 기준으로 보면은 17% 정도 이로 벗어났습니다. 2020년 2021년 소위 통학 개미운도 그때 한 15% 정도 벗어났는데요. 예. 그것보다도 더 벗어났다는 겁니다.
뭐 내년 우리 경기 회복되고 제가 여러 번 말씀드렸습니다 OEC 선행 기수 내년까지 상승할 가능성이 높습니다. 그래서 내년까지 코스피가 상승할 가능성이 높은데요. 예. 그러나 단기적으로 제가 보는 일평균 수출 금액이나 HP 필터에 비해서 너무 코스피가 빠른 속도로 올랐다는 겁니다. 어느 정도 조종이 불가피한 시점이에 다가오고 있지 않느냐 이렇게 생각됩니다. 참고로 최근에 저 미국 SP 500 라스닥도 사상 최고치를에 경신해 가고 있는데요. 월 스트리트 전에 좀 경고하는 기사가 나왔기 때문에 여러분한테 소개해 드립니다. 예. 10월 20일자 실린 기사인데요.
우선 내용을 보니까 SMP 500 나스닥이 사상 최고치를 기록했는데 유동성 때문에 그렇다. 실물 변경하고 계리가 벌어지고 있다. 저도 여러분한테 늘 말씀드렸습니다. 미국 SMP 500이 M2 유동성에 비해서 특히 명목 GDP에 비해서 지나치게 가대 평가됐다.에 대표적인 지표가 GDP하고 그다음에 시가총의 비율이죠. 소위가 법비 지수라 그런 겁니다. 역사당 최고치를 기록했습니다. 예. 그다음에 올스트리 전에서 섹터 흐름을 봤는데요. 경기 방어주가 강세라는 겁니다. 예. 경기 방어주면 유틸리티 하스케어 필수 소비제인데요. 이쪽으로 자금 유입되고 있는데 이거는 투자자들이 경기 둔화를 대비하고 있다.
이염회피 신호라는 겁니다. 네. 대표적으로 경기 민감주하면은 지역은행 주택 건설, 항공준대 이런 주식들은 급락했다는 겁니다. 앞으로 실물 경기가 이축될 수도 있다. 신용 경색이 될 수도 있다. 주식시장 이런 걸 시사하는 겁니다. 그리고 미국의 10년 국제 수익률이 8% 이하로 떨어졌습니다. 물론 앞으로 미국 경제 성장이 둔화될 것이다. 이런 걸 반영하고 있습니다만은 또 안전자산 선호 현상이 국채 수익률에도 나타나고 있다는 겁니다. 예. 그다음에 최근에 연일 근가격이 사승 최고치를 기록하는데요. 어 인플레이션 기대 때문에 사실 근가격이 많이 올랐죠.
그러나 올스 전널에서는 단순 인플레이션 해지가 아닌 리스크 해피 수요가에 금수요로 이어졌다. 예. 그만큼 리스크가 커지고 있다. 이런 이야기를 했고요. 예. 그다음에 최근에 미국에 그 고용 데이터가 발표되지 않고 있습니다마는 고용 증가세가 둔화되고 또 소비 증가세가 둔화됐다. 앞으로 경기 침체가 올 수도 있다. 이런 식으로에 지적했습니다. 예. 적절한 시기에 적절한 지적이 아닌가? 예. 그래서 제가 여러분한테 올스트리트 전을에 기사를 소개해 드린 겁니다. 그래서 제가 보기에는 뭐 우리 코스피 미국의 SP 500 나스닥도 단기적으로는 가대 평가 영역에 들어 있는 것 같습니다.
이런 점에서 지금 축가가 급등했습니다만는 여기서 추경 매수하시는 것보다는 좀 더 차분하게 지켜보면서에 투자 의사 결정을 하시는게 좋지 않을까 이렇게 생각이 됩니다. 고맙습니다.
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