저자: Parkev Tatevosian, CFA · 외국인
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안녕하세요 여러분. AMD가 분기 실적을 발표했고, 많은 투자자들이 AMD 주식에 대해 궁금해하고 계십니다. 이번 분기 실적을 분석하고 AMD에 대한 제 추천 의견도 업데이트하겠습니다. 저는 AMD를 2024년에 매수할 만한 상위 25개 종목 중 하나로 평가했었는데, 제 추천이 바뀔지 궁금하시다면 끝까지 시청해 주세요. 그럼 실적을 살펴보겠습니다. 이 영상을 후원해 주신 MLE FO에 감사드립니다. full.com에서 Kev의 '지금 매수하기 좋은 10대 주식'을 확인해 보실 수 있습니다.
AMD 경영진은 데이터 센터와 클라이언트 부문이 MI300 AI 가속기 출하량 증가와 Ryzen 및 EPYC 프로세서 채택 확대에 힘입어 전년 동기 대비 80% 이상 성장하며 강력한 1분기 실적을 달성했다고 밝혔습니다. CEO는 지금이 AMD에게 매우 흥미로운 시기라고 덧붙였습니다. AI의 광범위한 도입으로 다양한 시장에서 컴퓨팅 수요가 크게 늘고 있으니 분명 좋은 소식입니다. 저는 특히 MI300 가속기를 중심으로 이 부문의 성장을 기대했습니다. NVIDIA GPU에 대한 수요가 강력한 만큼, NVIDIA 실적과 비교해 AMD가 이 시장에서 얼마나 점유율을 확보할지 궁금했습니다.
AMD는 실제로 이 부문에서 성장을 이뤄냈습니다. 투자자들이 바라는 것이 바로 이런 모습입니다. 한 번에 큰 성장을 이루지 않더라도 점진적인 성장이 중요합니다. AMD는 1분기 매출이 전년 동기 대비 2% 증가했다고 발표했습니다. 앞서 언급한 부문들은 80% 이상 성장했지만, 매출 성장률을 둔화시킨 부문도 있었습니다. 이에 대해서는 잠시 후 자세히 설명드리겠습니다. 전반적인 매출총이익률은 44%에서 47%로 올랐습니다. AMD에게는 긍정적인 변화입니다. 영업손실은 1억 4,500만 달러에서 3,600만 달러로 크게 줄었습니다. 이 부분에서도 진전을 보이고 있습니다.
데이터 센터 부문은 80% 이상 증가한 23억 달러를 기록했습니다. 이 부문은 AMD Instinct GPU와 AMD EPYC CPU를 중심으로 운영되며, 매출이 크게 늘었습니다. 클라이언트 부문 매출 역시 AMD Ryzen 8000 시리즈 프로세서 판매 호조에 힘입어 85% 이상 증가했습니다. 하지만 좋은 소식은 여기까지입니다. 게임 부문 매출은 9억 2,200만 달러로 전년 동기 대비 48% 감소했고, 임베디드 부문 매출은 8억 4,600만 달러로 46% 감소했습니다.
즉, AMD는 두 개의 강한 부문과 두 개의 약한 부문을 가지고 있습니다. 강한 부문의 성장이 약한 부문의 감소분을 상쇄하며 전체 사업 성장을 이끌었지만, 여전히 일부 약한 부문이 매출 성장을 저해하고 있습니다. AMD는 2분기 매출을 약 57억 달러로 예상하고 있으며, 이는 중간값 기준으로 약 6%의 성장을 의미합니다. 현 분기보다 높은 성장률입니다. 제가 투자를 고려하는 기업에서 가장 중요하게 보는 것은 매출 성장세의 가속화입니다. AMD는 총이익률이 47%에서 53%까지 오를 것으로 예상하고 있습니다. 매출 증가가 이익률 개선으로 이어지는 것은 매우 고무적입니다.
제가 중요하게 보는 또 다른 지표는 영업현금흐름입니다. AMD의 영업현금흐름은 2023년 같은 분기의 4억 8,600만 달러에서 5억 2,100만 달러로 증가했습니다. AMD는 AI 수요 증가에 힘입어 성장세를 보이고 있고, AI 사업 부문은 빠르게 커지고 있습니다. 다른 사업 부문의 부진이 성장을 저해하고 있는 것도 사실이지만, AMD의 GPU 사업이 성장세를 보이며 매출 성장을 가속화하고 있다는 점은 반갑습니다.
전반적으로 이번 분기 실적은 예상했던 수준이며, 크게 나아진 것은 없다고 생각합니다. 다음 분기 매출 성장률도 예상치와 비슷할 것으로 보입니다. 분기별 컨퍼런스 콜에서 경영진의 더 자세한 설명을 듣기를 기대하며, 컨퍼런스 콜 내용은 다음 영상에서 자세히 다루겠습니다. 매출, 수익성, 영업현금흐름, MI300X GPU 수요 증가 등에서 AMD의 견실한 성장세를 확인할 수 있어 기쁩니다. 이러한 성장세가 제가 AMD 주식 매수를 추천하는 이유이며, 추천 종목 25위 목록에 AMD를 계속 유지하겠습니다.
AMD는 2024년에도 여전히 어려움을 겪을 두 사업 부문이 있지만, 이들은 올해 말이나 2025년에는 다시 성장세로 돌아설 것으로 예상됩니다. AMD가 어려움을 겪는 부분 중 하나는 2020년과 2021년에 판매된 컴퓨터 재고의 영향입니다. 소비자 기기 교체 주기는 2024년에 본격적으로 시작되어 2024년 중반과 후반, 특히 2025년과 2026년에 탄력을 받을 것입니다. 팬데믹 초기에 구매했던 기기들의 교체 시점이 다가오면서 AMD는 이러한 추세의 수혜를 입을 것으로 보입니다. 전반적으로 AMD는 순풍을 타고 있습니다.
2024년에는 엔비디아와 달리 AMD가 승승장구할 것으로 예상됩니다. 엔비디아는 순풍에 힘입어 모든 것이 순조롭게 진행되고 있어 AMD가 따라잡기 힘든 상황입니다. AMD는 AI 기반 GPU 시장에서 엔비디아보다 최소 한두 단계 뒤처져 있지만 시장에 진입하고 있습니다. CPU 시장의 인텔 역시 어려움을 겪고 있습니다. 인텔은 2024년 개인용 컴퓨터 교체 주기가 예상보다 다소 늦어지고 있다고 시사했습니다. 하지만 인공지능 기능을 탑재한 최신 컴퓨터들이 투자자들의 큰 관심을 끌고 있어, 2024년 후반에 교체 수요를 확대하는 계기가 될 수 있습니다.
전반적으로 현재 AMD는 여전히 매력적인 투자 종목이라고 생각하며, 추천 종목 25위 안에 포함시켰습니다. 마지막으로 유튜브에서 가장 좋은 소식을 하나 알려드리겠습니다. 버튼 하나만 클릭하면 교수의 무료 재무 분석을 받아보실 수 있습니다. 수십 년간의 투자 경험을 바탕으로 하니, 지금 바로 구독 버튼을 눌러 주세요. 곧 다시 뵙겠습니다.
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