저자: 미상 · 외국인
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CPI가 전년비 3.4%로 둔화되며 금리 인하 기대가 일부 살아났고, 나스닥·하이테크 주식이 혜택을 받았다고 본다. 다만 Fed의 즉각적 인하 확신은 없어 보인다. 소매판매는 예상을 하회했고 생활필수품 중심 소비와 신용카드 리볼빙 증가가 관찰된다. 월마트 실적 EPS 추정치는 거의 변하지 않았다. 4월 22일 매수한 3배 ETF(SOXL)는 기술적 신호 약화로 5월 17일 일부 매도했고, 3배 레버리지 ETF의 장기 보유 약점을 언급한다. 시장은 유동성 감소 등으로 조정 가능성이 있어 유연한 포지션을 취하겠다는 입장이다.
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안녕하세요. 이번 주는 S&P 500이 1.56%, 나스닥이 2.1%, 다우는 사상 최고치를 경신하며 1.28% 상승했습니다. 인플레이션이 다시 가속되지 않았다는 CPI 결과를 받으면서 시장 상황이 바뀌었다고 생각합니다. 테크 계열과 생활 필수품 등에도 자금이 들어오고 있고, 제 자산도 1차 목표인 700만 달러에 도달했습니다. 테크 크로스 시스템상 위치는 아직 많이 가지고 있어 최고점까지 조금 더 다가왔다고 봅니다.
이번에 4월 22일에 매수한 3배 레버리지 ETF인 SOXL과 TECL 포지션 중 7할을 5월 17일 금요일에 매도해 확정했습니다. 고가를 경신하며 나머지 포지션은 그대로 가지고 있습니다. 아직 뚜렷한 강한 매도 신호는 나오지 않았지만, 이른바 치킨 게임처럼 일찍 빠져나가는 것이 좋다고 판단했고, 이번 주 변화한 상황을 보고 결정했습니다.
시장 흐름을 바꾼 가장 큰 요인은 CPI 결과입니다. 지난주에는 인플레이션이 고도에 머물며 금리 인하가 늦어질 우려가 있었는데, 이번 CPI 결과로 그 부담이 다소 덜어진 느낌입니다. 전년 동월 대비 상승률은 3.4%에서 3.5%보다 둔화되었고, 전월 대비 성장률은 2월과 3월의 0.4%에서 0.3%로 낮아졌습니다. 시장에는 단기적으로 좋은 결과입니다.
다만 이것만으로 연준이 즉시 금리를 인하할 것이라고 단정할 근거는 아직 없습니다. 여전히 지표를 계속 지켜봐야 합니다. 소매 매출 발표도 있었는데, 블룸버그가 요약한 시장 예상 증가폭 0.4%에 못 미쳤습니다. 전월 대비 소매 판매는 1.2% 증가했지만, 자동차와 부품은 0.8% 감소했고 헬스케어도 0.6% 감소했습니다. 휘발유는 3.1% 증가했는데, 휘발유 가격이 3개월 연속 오르고 전월에도 2.8% 올라 이것이 영향을 준 것으로 보입니다.
지출은 생활 필수품 중심으로 이루어지고 있습니다. 취미 관련 지출은 억제되는 분위기입니다. 저축은 점점 줄어드는데 신용카드 리볼빙 잔액은 계속 늘어나고 있습니다. 휘발유 가격의 상승 역시 이런 요인들과 함께 소비자에게 부담을 주고 있습니다.
목요일에는 생활 필수품 부문을 끌어올린 월마트 실적 발표가 있었습니다. 이번 분기 예상 EPS가 어떻게 바뀌었는지 보면, 5월 10일 발표 기준과 5월 17일 기준을 비교했을 때 거의 변하지 않았습니다. 1분기 실적 결과와 예상은 56.7달러에서 56.24달러로, 3분기 예상은 63.53달러에서 63.42달러로 소폭 하락했습니다.
CPI 결과가 좋았고 실적도 순조로웠기 때문에 금리가 떨어지는 흐름과 역상관관계에 있는 나스닥과 하이테크 주식이 그 혜택을 크게 받았고, 지난주보다 더 뛰어난 성과를 보였다고 생각합니다. 다만 지표는 지난주와 큰 차이가 없어서, 이런 식으로 시세가 계속 바뀌는 장면이 앞으로도 이어질 가능성이 큽니다. 거시 지표로 예측하기 어렵고 차트에서도 판단이 쉽지 않은 상황이 계속되기 때문에, 한쪽으로 확신하기보다 시장이 어떻게 움직이든 대응할 수 있도록 유연한 포지션을 취하려고 합니다. 구체적인 투자 방법으로는 S&P 500 중 생활 필수품 섹터를 포함해 안정적으로 성장하는 종목을 고려하고 있습니다. 자금이 들어오는 대로 꾸준히 매수하는 방식이며, 비트코인도 같은 방식으로 나눠서 사고 있습니다.
4월 22일에 매수한 3배 ETF 중 일부를 매도한 이유를 설명드리겠습니다. 로그 차트에서 필라델피아 반도체지수(SOX)와 3배 레버리지 ETF인 SOXL의 움직임을 보면 차이가 확실히 드러납니다. 레버리지 ETF는 하루 단위 수익률이 3배로 맞춰져 있지만, 기간이 길어지면 복리 효과와 변동성 때문에 배율이 어긋나게 됩니다.
좋은 시기에는 6개월 정도의 기간에도 별다른 문제없이 수익이 나지만, 상승세가 폭발할 때는 매우 크게 오릅니다. 반대로 나쁜 시기에는 SOX가 떨어지는 폭보다 SOXL이 훨씬 크게 떨어집니다. 3배 ETF는 특히 하락장에 약하다는 특징이 있습니다. 차트에서 보듯이 SOXL은 이전 저점을 완전히 뚫지 못한 채 지지선을 확인하는 과정이었고, 이번에도 경기 전환이나 유동성 감소 같은 요인들이 겹치면서 시세가 크게 흔들릴 가능성이 충분하다고 판단했습니다.
섹터별로 S&P 500 대비 강하거나 약한지를 요약한 지표를 보면, 이번 달에는 생활 필수품 분야가 강세를 보이고 금리에 민감한 움직임이 나타났습니다. 이런 흐름이라면 기술주 중심의 섹터는 S&P 500 대비 부진할 수 있고, 하락할 때는 다소 위험해 보입니다. 공포탐욕지수는 65까지 올라왔습니다. 이번에는 다소 빠르게 정리했지만, 판단의 근거가 분명해졌다고 생각합니다. 이번 영상은 여기까지입니다. 감사합니다.
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