저자: 수익맨 · 한국인
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이 영상은 10월 마지막 거래일 국내 증시가 코스피와 코스닥 모두 3% 이상 하락 마감한 상황을 점검하고, 11월 증시 전망을 다룬다. 발표자는 지난 10년간 10월은 대체로 마이너스, 11월은 대체로 상승했던 계절성을 언급하며 단기 반등 가능성을 제시한다. 오늘 장중 시간대별 흐름을 근거로 반대매매 시간대에 하락이 집중되고, 그 물량을 프로그램 매수가 받아냈다고 해석한다. 아울러 개인 투자자는 프로그램 매매의 변동성에 맞서기보다 분할 매수 후 관망하는 것이 유효하다고 주장한다. 하락 원인으로는 인텔의 4분기 실적 가이던스 하향과 구글의 검색 광고 부진이 꼽힌다. 발표자는 본업 매출 둔화는 AI 전환에 따른 창조적 파괴의 일부이며, 클라우드·AI 부문 성장이 확인되면 기대감이 회복될 수 있다고 본다. 아마존의 AWS 39% 성장, AI 투자 회수 기간 단축, 서버 내용연수 연장 등도 근거로 제시한다. 또한 마이크로소프트 회사채 주문 4배, 메타 증자 청약 5배 이상 등을 AI 투자 자금 흐름의 증거로 든다. 다만 발표자는 10년물 국채 금리가 4.5% 이상에 머무는 한 연속 상승은 어렵고, 시장은 갭 메우기와 파동을 그리며 진행될 것이라고 전망한다. 가상자산 거래소 해킹 사고도 함께 언급된다. 영상 말미에는 무료 텔레그램 방, 책 『급등의 법칙』, 구독 및 알림 설정 안내가 포함되어 있다. 본 요약은 발표자의 주관적 전망과 해석을 담고 있으며, 투자 권유가 아닌 참고용 정보로 보아야 한다.
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네, 반갑습니다. 구독자 여러분, 수익맨입니다. 오늘은 10월의 마지막 거래일입니다. 오늘도 고생 많으셨습니다. 오늘도 많은 이슈가 있었는데, 어떤 이슈들이 남았는지 살펴보고 앞으로 증시가 회복할 수 있을지 방향성을 말씀드리겠습니다.
우선 한국 증시가 하락 마감했습니다. 코스피는 -3% 이상 하락했고, 코스닥도 -3% 이상 하락했습니다. 특히 외국인들이 오늘 코스피에서 1조 6천억 원 정도를 순매도했고, 코스닥에서도 외국인과 기관이 함께 매도하는 모습이 나타났습니다.
지난 10년간 10월 증시의 변동성을 따져 보면 대부분 마이너스였습니다. 계절적으로 10월은 시장이 쉽지 않았던 흐름입니다. 반면 11월은 10년간 데이터를 보면 평균적으로 대부분 상승했습니다. 10월에 너무 많이 빠졌기 때문에 이대로 추가 하락이 나오기는 쉽지 않아 보이고, 11월에는 계절적인 상승을 노려볼 수 있는 상황이 만들어지지 않을까 생각합니다. 우리 증시는 변동성만 커졌을 뿐 방향성은 다른 국가들과 비슷하다고 봅니다.
결국 지금은 누가 포기하고 누가 끝까지 버티느냐의 싸움이라고 생각합니다. 제 영상을 시청하시는 투자자분들은 대부분 긍정적으로 생각하시는 분들이 많을 것 같습니다. 역사적으로 시장에서 승리한 투자자들은 긍정적인 투자자들이었습니다. 쉽게 포기하지 마시고, 하루하루 어떤 이슈가 나오는지 살펴보시면서 시대가 변화하는 흐름에 집중하셔서 좋은 결과를 얻으시기 바랍니다. 저도 최선을 다해 좋은 정보를 압축해서 전달해 드리겠습니다.
오늘 코스피 차트 흐름과 프로그램 순매수 흐름을 체크해 보겠습니다. 오늘 코스피는 크게 급락했다가 다시 반등했는데, 항상 시간대가 중요하다고 말씀드렸습니다. 어떤 시간에 매도세가 크게 나오고, 어떤 시간에 프로그램 매수가 들어와 반등하는지 잘 확인하셔야 합니다. 특히 반대매매가 나오는 시간은 증권사마다 다릅니다. 어떤 증권사는 10시에서 10시 반, 어떤 증권사는 2시에서 2시 반, 또 어떤 증권사는 2시에서 3시에 반대매매가 나간다고 말씀드렸습니다.
오늘의 하락이 실제 매도 물량 때문인지, 반대매매 때문인지, 아니면 반대매매를 피하려는 선제적 물량 때문인지 잘 체크하셔야 합니다. 시간대별로 보면 10시부터 쭉 하락했고, 11시 반에 저점을 찍은 뒤 횡보하다 반등했습니다. 2시부터 살짝 하락하다가 2시 반부터 3시까지 크게 하락했습니다. 즉 반대매매가 나가는 시간대에 주가가 크게 떨어졌고, 그 물량을 프로그램이 받아 주었으며, 다시 반대매매 시간에 매도가 나오자 프로그램이 또 받아 주었다고 볼 수 있습니다.
비차익 순매수 흐름을 보면, 오전에 크게 밀리다가 12시쯤 바로 순매수로 전환해 지수를 끌어올렸습니다. 오늘 증시는 하락했지만 프로그램은 전체적으로 매수했습니다. 이 정도 흐름이라면 반대매매 물량을 흡수했고, 개인들의 투매 물량도 프로그램이 받아 냈다고 볼 수 있습니다. 현재 변동성을 만드는 것은 사람이 아니라 기계, 즉 프로그램 알고리즘입니다. 매도를 쭉 쏟아 공포 심리를 조장하고, 사람들이 털리면 다시 매수로 물량을 모으는 흐름이라고 볼 수 있습니다.
그래서 지금 투자자끼리 싸우는 것이 아니라, 여러분의 적은 프로그램입니다. 프로그램이 나를 두렵게 만들고, 내가 매도하면 그 물량을 프로그램이 쓸어 가는 상황입니다. 이 프로그램과 싸우지 않으려면 매수해 두고 아무것도 하지 않는 것이 가장 유일한 방법입니다. 매수하더라도 최대한 나누어 분할 매수하는 것이 프로그램에 대응할 수 있는 중요한 전략입니다. 단기로 대응하려 하면 프로그램이 변동성을 크게 만들기 때문에 개인은 감당하기 어렵습니다. 개인이 아무리 많이 사고팔아도 변동성을 만들어 내기는 어렵지만, 프로그램은 뭉텅이로 매수·매도를 하기 때문에 시장 변동성을 만들어 낼 수 있습니다.
그래서 지금은 비차익 순매수의 매수 패턴을 잘 분석하셔야 합니다. 제가 일주일 전부터 이 패턴을 설명드리고 있는데, 비차익 프로그램 매수가 막판에 강하게 들어오면 다음 거래일에는 살짝 뺐다가 다시 상승하는 경우가 많았습니다. 오늘도 오후장부터 지수를 올렸기 때문에, 제가 보기에 11월 첫 거래일에는 생각보다 괜찮은 흐름이 나올 수 있다고 봅니다.
지금은 시장이 개인들을 흔드는 장세입니다. 그래서 털리지 않는 것이 가장 중요하다는 점을 계속 강조드리고 싶습니다.
그러면 어떤 이슈로 시장이 이렇게 하락했을까요? 첫 번째는 인텔의 급락입니다. 인텔의 4분기 실적 가이던스가 좋지 않게 나왔고, 장중 주가가 15%나 급락했습니다. 다만 인텔은 서버용 CPU 수요가 급증하고 있다고 밝혔고, 생산 능력을 확대하겠다고 했습니다. 새로운 산업에 대해서는 나쁘지 않다는 입장입니다. 하지만 주력 사업인 PC 시장이 둔화되면서 4분기 전망이 하향된 것입니다.
최근 구글도 실적을 발표했는데, 역시 실적이 좋지 않았습니다. 검색 광고 부분에서 실적이 부진했습니다. 검색 광고는 구글의 본업입니다. 반면 구글의 클라우드 매출과 AI 관련 매출은 역대급 성장을 보여 주었습니다. 인텔도 본업인 PC 시장은 둔화되지만, AI 산업인 서버용 CPU 수요는 계속 급증하고 있습니다. 그렇다면 이것이 앞으로 성장을 못 하는 불확실성이 될까요? 이 부분을 생각해 보셔야 합니다.
예를 들어 보겠습니다. 핸드폰을 만드는 회사가 있고, 삐삐를 만드는 회사가 있다고 합시다. 이 회사가 핸드폰에 적극 투자하겠다고 선언했는데, 실적 발표를 해 보니 사람들이 삐삐를 안 써서 삐삐 매출이 줄었고 회사 전체 매출이 줄었습니다. 그렇다면 이 회사는 나쁜 회사일까요? 불확실성이 큰 회사일까요? 아닙니다. 핸드폰이라는 새로운 방향에 집중해서 투자하고 있고, 삐삐는 새로운 시대에 창조적 파괴가 일어난 것입니다. 지금 누가 삐삐를 씁니까? 아무도 안 씁니다.
AI 시대가 왔기 때문에 AI 쪽 매출이 성장하는 것이 중요하고, 본업인 PC 시장은 창조적 파괴가 일어나고 있는 것입니다. 본업이 위태로워져 앞으로 돈을 못 벌어 투자를 못 한다는 논리로 시장이 빠지고 있지만, 주식 시장은 기대감이 중요합니다. 새로운 산업에서 매출이 성장하고 투자하는 모습을 보여 준다면 금방 회복하고, 빠진 것보다 더 큰 상승이 나올 수 있다고 생각합니다. 지금 많은 언론이 빅테크의 본업 실적만 집중해서 보도하고 있는데, 그것이 중요한 것이 아닙니다. 지금은 시대가 변하는 흐름이므로 과거의 제품과 서비스에 창조적 파괴가 일어나고 있다는 흐름을 꼭 생각하셔야 합니다.
아마존도 살펴보겠습니다. 아마존은 시간 외 거래에서 하락하고 있습니다. 기사에서는 알파벳에 이어 아마존마저 기대 이하 실적을 냈다고 전했습니다. 아마존도 본업에서 부진했기 때문에 실적이 잘 나오지 않았습니다. 그렇다면 AI 쪽을 보겠습니다. AWS, 즉 아마존 웹서비스의 클라우드 사업은 39%나 성장했습니다. 나 홀로 선전하고 있는 것입니다. 과거의 본업은 창조적 파괴로 사라지는 수순이고, 새로운 산업은 성장하고 있다는 뜻입니다. 이것을 가지고 아마존의 불확실성이 커졌다고 할 수 있을까요? 제가 보기에는 그렇지 않습니다. 언론이 빅테크의 본업이 나빠지면서 앞으로 투자를 못 한다는 프레임으로 이야기하고 있지만, 크게 신경 쓰지 않아도 될 흐름이라고 생각합니다. 새로운 산업에서 성장하는 것이 중요하지, 본업이 잘되는 것은 지금 중요하지 않습니다.
아마존은 AI에 막대한 투자를 하고 있는데, 투자 회수 기간이 계속 짧아지고 있다고 밝혔습니다. 예전에는 투자 후 회수에 5년이 걸렸다면, 지금은 3년, 2년으로 줄었다는 것입니다. 투자 대비 성과가 빠르게 나타나고 있다는 뜻입니다. 또한 서버 장비의 내용연수 연장과 손익분기 단축에서도 성과가 나고 있다고 합니다. 과거에는 서버를 5년 정도 쓰고 교체했다면, 이제는 6년 이상 쓸 수 있다는 것입니다. 아마존은 AI 투자가 상당한 규모로 필요하지만, AI는 일생일대의 기회이므로 선두를 지키기 위해 적극적으로 투자할 것이고, 투자할 자금 여력도 충분하다고 밝혔습니다. 즉 본업은 지지부진하지만, 새롭게 투자하는 사업은 잘되고 있다는 이야기입니다.
최근 실적이 부진했던 구글, 마이크로소프트, 아마존, 인텔 등을 보면 AI 관련 매출은 긍정적입니다. 반면 과거에 하던 상품과 서비스는 계속 꺾이고 있습니다. 이것은 자연스러운 현상입니다. 시대가 발전하면 과거의 데이터, 상품, 서비스는 없어집니다. 창조적 파괴입니다. 이 개념을 주장한 사람이 바로 경제학자 조지프 슘페터입니다. 그래서 빅테크에서 가장 중요한 것은, 본업의 매출 하락은 당연하다고 확인하고, 새롭게 투자하는 AI 쪽이 성장하는지를 확인하는 것입니다. 구글의 TPU 클라우드는 성장하고 있고, 인텔의 AI 서버용 CPU도 계속 성장하고 있습니다. 아마존의 클라우드 서비스도 계속 성장하고 있습니다. 슘페터는 "마차를 아무리 많이 연결해도 기차가 되지 않는다"고 말했습니다. 기차가 나오면 마차는 필요 없어집니다. AI가 나오면서 PC가 필요 없어지고 있습니다. 앞으로 데스크톱이 필요할까요? 필요가 없어집니다. 핸드폰으로 검색하고 게임하고 물건 사는 것도 AI가 알아서 다 해 주는 세상이 되면 전망이 없어집니다. 새로운 시대로 전환된 만큼 과거의 가치가 사라지는 수순이고, 아마존과 인텔의 기존 사업 매출이 줄어드는 것도 그 때문입니다.
그러니 빅테크 실적으로 전 세계가 불안해하고 있지만, 본질을 통찰해 보면 크게 불안해할 부분은 아닙니다. 자연스러운 창조적 파괴와 새로운 혁신이 나타나는 과정의 일부로 생각하셔야 합니다. 지금 문제가 되는 것은 실적이 나오고 안 나오고가 아니라, 새로운 혁신에 투자하지 않는 기업입니다.
오늘은 비트코인 쪽에서도 이슈가 많았습니다. 코인 거래소들이 해킹을 당했는데, 최근 북한 쪽에서 AI를 이용한 해킹 공격을 엄청나게 하고 있다고 합니다. 세계 최대 코인 거래소 중 하나인 바이낸스가 약 8조 4천억 원 규모의 해킹을 당했다고 합니다. 비트코인 자체가 해킹된 것이 아니라 거래소가 해킹된 것입니다. 그래서 비트코인 시장이 아수라장이 되었고, 가상자산업계 역대 최대 규모의 해킹 사고라고 합니다. 가상화폐 시장도 크게 하락하면서 주식 시장에도 영향이 있었던 것으로 보고 있습니다.
오늘의 핵심은 결국 빅테크들이 AI에 계속 투자하느냐입니다. 본업의 실적이 잘 나오느냐 못 나오느냐는 중요하지 않습니다. 그것은 이미 과거의 유물로 사라지는 과정이고, 앞으로의 투자가 중요합니다. 마이크로소프트는 AI 투자를 위해 34조 원 규모의 회사채를 발행한다고 합니다. 그런데 이 회사채에 주문이 네 배나 몰렸다고 합니다. 그만큼 AI 쪽으로 투자하려는 자금이 많다는 뜻입니다. AI 쪽으로 돈이 계속 몰리고 있다는 점은 여전합니다.
메타도 최근 자금 조달을 위해 증자를 했는데, 공모가 대비 다섯 배 이상의 청약이 몰렸다고 합니다. 많은 투자자가 이 분야에 투자하고 싶어 안달이 난 것입니다. 이것이 혁신이고, 새로운 시대를 이끄는 기술이기 때문입니다. 자본주의에서 혁신은 돈을 벌어다 줍니다. 혁신에 투자한 투자자야말로 자본주의에서 부를 나눠 받을 자격이 있는 사람들입니다. 그래서 큰 자금이 빅테크 쪽으로 몰리고 있습니다. 소프트뱅크도 데이터센터 투자를 계속하고 있습니다.
빅테크들의 실적 때문에 시장이 흔들린 것은 사실이지만, 빅테크들은 계속 AI에 적극 투자하고 있습니다. 이 본질만 보시면 됩니다. 앞으로 AI 기술이 인류의 삶을 어떻게 바꿀지에 따라 주식 시장의 방향도 정해질 것입니다. 긍정적으로 바뀐다면 주식 시장은 상승할 것이고, 부정적으로 바뀐다면 하락할 수밖에 없습니다. 제가 보기에는 부정적인 변화보다 긍정적인 변화가 훨씬 클 것이라고 생각합니다. 새로운 기술 앞에서 투자를 망설일 필요는 없습니다. 똑똑하고 돈 많은 빅테크들도 어떻게든 돈을 끌어와 투자하는데, 개인 투자자가 이 흐름을 부정적으로 볼 이유가 있을까요? 미래의 인류가 더 발전된 기술 속에서 살아가리라고 생각하신다면, 지금도 적극적으로 투자하셔도 됩니다.
이번 빅테크 이슈로 너무 크게 걱정하지 않으셔도 됩니다. 우리 한국 시장은 현재 갭이 하나, 둘, 셋 나왔습니다. 제가 항상 강조드린 것처럼, 하방 갭이 발생하면 반드시 그 갭은 메워집니다. 첫 번째 갭이 메워졌을 때 한 번에 상승해서 두 번째 갭까지 메우지는 못합니다. 그리고 현재 10년물 국채 금리가 4.5% 위에 있기 때문에, 솔직히 말해 연속 상승이 나오기는 쉽지 않습니다. 일주일 연속, 또는 4~5거래일 연속 상승을 바라신다면 10년물 국채 금리가 4.5% 아래로 내려와야 하고, 30년물 국채 금리도 5% 아래로 내려와야 합니다. 그래야 연속 상승이 가능합니다. 지금 10년물 국채 금리가 4.9%인 상황에서 두 번 연속 상승한 것만으로도 대단하다고 생각합니다. 이제 두 번째 갭을 메워야 하는데, 한 번에 가지 못하고 한 번 메운 뒤 쉬었다가 두 번째 상승 때 두 번째 갭을 메울 가능성이 큽니다. 그다음 한 번 더 쉬었다가 세 번째 갭을 메우고 올라갈 것입니다. 추세는 이렇게 만들어집니다. 지금은 시장의 거래대금이 부족하기 때문에 한 번에 V자 반등이 나오기 쉽지 않습니다. 파동을 그리면서 가야 한다는 점을 생각하셔야 합니다.
최근 주식 시장의 흐름이 재미없고 지지부진하게 느껴질 수 있지만, 자연스러운 현상이라고 생각합니다. 만약 매도하시거나 비중을 줄이실 계획이라면, 이 갭을 메우는 자리들에서 분할 매도하시는 것이 좋습니다. 또는 세 번째 갭을 메우는 자리에서 한 번에 매도하셔도 됩니다. 지금은 파동을 그리며 가는 것이 중요하고, 한 번에 가는 것은 중요하지 않습니다. 그러려면 채권 쪽에서 자금이 넘어와야 하는데, 현재 채권 금리가 높기 때문에 연속 상승은 쉽지 않다는 점을 꼭 생각하셔야 합니다.
오늘의 하락을 종합해 보면, 빅테크들이 본업 매출이 하락하더라도 새롭게 투자하는 AI 쪽은 계속 성장이 확인되고 있으므로 크게 걱정하지 않으셔도 됩니다. 과거의 본업은 이미 10년, 20년 동안 돈을 벌어 준 사업입니다. 앞으로 새로운 시대가 오면 창조적 파괴가 나타나는 것이 당연합니다. 이 부분을 꼭 인식하셔야 합니다. 그리고 빅테크들은 멈추지 않습니다. 계속 돈을 끌어와 적극적으로 투자하겠다고 천명했습니다. 투자를 멈추면 생존 문제가 걸리기 때문에 멈출 수 없을 것입니다. 이렇게 투자가 적극적으로 이루어지면 결국 우리 증시도 다시 긍정적인 흐름이 나올 것이라고 생각하셔야 합니다.
최근 증시 변동성 때문에 정신이 없으실 겁니다. 하지만 정상적으로 투자를 해 두셨다면 걱정할 것이 전혀 없습니다. 지금 두려워하고 불안해하시는 투자자는 빚을 내서 투자한 분들입니다. 여러분이 새로운 시대의 방향성을 생각하고, 거기에 벽돌 한 장을 올린다는 마음으로 투자하셨다면, 시간이 결국 좋은 결과를 만들어 줄 것입니다. 지금은 잘 인내하는 것이 중요합니다. 결국에는 기술이 발전한다는 것만 생각하세요. 그 모멘텀이 항상 주식 시장과 경제를 상승시켜 왔습니다. 이 부분을 꼭 참고하시기 바랍니다.
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