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이제 40만 원입니다. 왜? 단순하게 제 생각만의 흐름이 아니고요. 국내 주식 시장은 지금까지 저평가되어진 비정상의 시장이었습니다. 해외 시장 같은 경우에는 미국만을 얘기하는 것이 아니고요. 대만, 일본, 유럽의 주식 시장은 지난 2024년 1월를 기점으로 해서 다 신고가를 돌파했습니다. 그리고 25년까지에서 2024년 어 신고가 이후에 대략 한 5, 60% 상승이 나타났어요. 저는 개인적으로 삼성전자에 대해서 목표 주가를 40만 원을 바라보고 있습니다. 지난해였죠. 어, 여러 매체를 통해서 삼성전자에 대한 전망치와 내용을 말씀드릴 때 5만 원이었던 삼성전자 주가 상황 당시에 2026년도에는 삼성전자가 20만 원 갈 것이다라고 말씀을 드렸습니다.
이때의 배경에 대한 근거는 뇌피션 내할 만한 생각이 아니고요. 바운드리 시장에서의 개선 삼성전자가 어 바운드리의 매년 10조 이상의 적자를 현재 발생시키고 있거든요.이 이 부분이 부분 개선되어질 때는 어 삼성전자의 10조 이상의 이익이 증가되는 현상을 보여 줄 것이고 두 번째는 삼성전자 휴대폰 사업부에서의 AP 엑시어스 2600이 이제 장착이 돼서 나올 겁니다. 이게 정상적으로 잘 작동이 될 때에는 지금 퀄컴으로부터 로열티를 주고 사고 있는 어 AP에 대해서 자체 생산이 가능하기 때문에 여기서도 10조 이상의 어 세이브되는 금액이 발생할 것이기 때문에 여기에 다른 삼성전자의 주가 평가에 대한 부분은 5만 원이지만 20만 원까지 가는 현상들의 모습을 보여 줄 것이다라고 제가 지난해 많은 매체를 통해서 여러분께 말씀을 드렸습니다.
가격을 바꿔서 전망에 대해서 말씀을 드리겠습니다. 이제 40만 원입니다. 왜? 단순하게 제 생각만의 흐름이 아니고요. 국내 주식 시장은 어 지금까지 저평가되어진 비정상의 시장이었습니다. 해외 시장 같은 경우에는 미국만을 얘기하는 것이 아니고요. 대만, 일본, 유럽의 주식 시장은 지난 2024년 1월을 기점으로 해서 다 신고가를 돌파했습니다. 그리고 25년까지에서 2024년 어 신고가 이후에 대략 한 5, 60% 상승이 나타났어요. 그런데 우리나라의 시장 같은 경우는 2024년 2025년까지에서 시장이 침체되는 과정, 비정상의 시장이 진행이 되었거든요.
지금 5,500, 6,000 포인트는 이제 글로벌 시장 대비해서 정상 수준으로 가격 지수가 회기한 현상에서의 지수 구간에서의 흐름이라고 어 우리가 이해하고 설명드릴 수 있을 겁니다. 여러분, 삼성전자에 대해서 왜 40만 원에 대한 근거적 배경을 여러분께 말씀드리냐면 제가 정상 시장으로 돌아오게 되면 기준점도 정상시장에 있는 종목들과 눈높이를 맞추어서 평가를 해야 되거든요. 지금 뉴스를 보시게 되면 삼성전자의 올해 영업 이익 규모가 100조 이상이라고 예측을 합니다. 뭐 저도 100조 이상 나올 것 같습니다. 왜냐면 지난 4분기 영업 이익이 20조였지 않습니까?
반도체가이 부분에서 15조 달을 했고요. 디램 가격이 지난해 5불, 6불, 7불 하던 디램 가격이 지금 13불 수준까지 올라와 있습니다. 당연히 어 매출에 이익의 극대화가 진행이 되어지겠죠. 그러면 4분기의 실적이니까 지난 4분기에 20조 그러면 올해네 개 분기에서의 20조 이상의 이익이 발생한다라면 당연히 100조가 넘어가겠죠. 그러면 1년간 100조 이상을 이익으로 남기는 회사의 가치에 대한 평가로의 눈높이를 맞추게 되면 어 우리가 이제 1년에 100조 이상 버는 기업이 많을 거라고 많이들 생각하시는데 몇 기업 안 됩니다. 전 세계적으로 보게 되면 제일 많이 버는 기업이 엔비디아고요.
그다음에 아람코 그 사우디아랍의 그 구경기업 있지 않습니까? 아람코 그다음에 애플 그다음에 구글 엔비디아와 아람코는 한 150조 160조 1년에 이익을 내고 있고요. 애플은 130조 정도 됩니다. 그리고 구글은 한 120조 정도 됩니다. 여기에 이제 우리가 가장 친근하게 비교 대상 기업으로 판단하는 TSNG는 대략 한 90조 100조를 1년에 이익을 발생시킵니다. 그러면 우리가 기준점을 이제 잡았으니까이 기업들과 삼성전자의 시가 총액을 비교해 보면 적정 주가에 대한 산출을 우리가 해 볼 수 있겠죠. 앞서 말씀드린 구글이라든가 애플이라든가 비디아의 시총은 어느 정도가 될까요?
4조 달러 내외입니다. 4조 달러 얼마일까? 우리 돈으로 한 6,조가 됩니다. TSMC도요. 1년에 90조 100조를 버는데 시총으로 따져 보게 되면 3천조가 넘습니다. 그런데 지금 삼성전자의 시총은 얼마일까요? 1200조가 채 안 됩니다. 이익을 100조 이상 만들어 내게 되면 가치 또한 글로벌 기업과 상응에서 가치가 책정돼야 되겠죠. 다만 여기에 우리나라 기업 같은 경우는 컨트리 리스크라고 그래서 남북 관계 대치 구간에 있기 때문에 여기 디스카운트가 되어지는 경향들이 있습니다. 삼성전자의 적정 가치를 평가해 보게 되면 지금 1200죠.
TSM 수야 비구했을 때도 반절 수준밖에 되지 않기 때문에 이익은 TSMC 수준이고 회사의 규모는 가치는 반절 수준이기 때문에이 부분이 디스카운트를 제외하거더라도 최소한 2,000조 이상의 규모를 차지한다라고 본다라면 당연히 지금 20만 원 전후 가격인데이 가격이 40만 원까지 가는 흐름은 전혀 무리가 없는 수준에서의 가격이죠. 다만 앞서 말씀드렸던 100조 이상의 이익을 발생시키기 위해서는 디램 가격이 계속해서 오르는 과정에서의 지금 13불 수준을 유지해야 되고요. 그리고 삼성전자의 바운드리 쪽에서의 적자가 개선이 되는 현장들이 나타날 때만 100조 이익을 발생시키겠죠.
디행각이 또 빠지거나 파운드리 쪽에서 또 적자가 계속 발생이 하게 되면 원점으로 다시 돌아갈 수 있기 때문에이 부분이 선절 성결되어진다라면이 부분이 확인되어진다라면 삼성전자는 40만 원을 가는 과정이 나타날 것 같고요.이 부분이 확인되어지는 과정들은 단순히 이번 달에 다음 달에 확인되어지는 것이 아닙니다. 바운드리가 흑자로 돌아서는 현상들 올 하반계 확인이 되는 상황입니다. 그리고 기램 가격의 흐름 또한 2분기, 3분기를 거치면서 13불, 12불, 15불이 가격에서 유지가 되는지도 확인해 봐야 되겠죠. 그래서 삼성전자가 40만 원이든 50만 원이든 또는 30만 원이든이 지금의 가격 대비해서 한 단계 뛰어넘는 가격의 수준이 되기 위해서는 삼성전자의 실적과 바운드리 쪽에서의 전반의 흐름들을 우리가 체크하고 확인한 이후에 가능하다.
이렇게 말씀드릴 수 있습니다. 지난 분기에 20조 이익을 발생시켰죠. 20조 이익 중에서 5조 정도는 휴대폰과 하만, 오디오, 디스플레이 이쪽의 이익입니다. 이익은 매분기마다 그 수준입니다. 크게 늘어나거나 크게 줄어들지 않습니다. 그러면 5조를 죄하고 어 지난 분기 15조 이익이었는데요. 지난 분기의 D램 가격은 대략 평균가 8불 9불 수준이었습니다. 그러면 올해 1, 2, 3월 1분기죠. 1분기의 딜랭 가격은 평균 가격이 12불입니다. 그러면 지난 4분기 실적 대비해서 최소 20% 이상의 이익이 더 추가될 수 있는 가격차가 진행이 되었습니다.
그렇다면 당연히 삼성전자의 이번 실적에 대해서는 지난 20조 대비해서 반도체 부분이 15조에서 20조 이상을 실현시킬 수 있기 때문에 이번 예상 실적은 매출은 100조 이상이고요. 그리고 이익은 25조 내외의 성과를 발현시킬 가능성이 굉장히 크다. 중요한 것은 1분기 실적이 아니고 2, 3, 4분기 실적이 지금의 추세를 유지하느냐이 부분으로 관전 포인트를 잡으셔야 될 것 같고요. 4분기 아, 1분기 실적이 발표되는 4월 초에 실적 발표 영향도에 따른 삼성전자의 주가 크게 움직이는 상황에서의 그 주가 모습은 나타나기가 쉽지 않을 것 같아요.
그래서 이번 분기는 스킵하시고 2분기부터 체크해서 중요하게 들여다 보시면 될 것 같습니다. 제가 앞서서 시장에 대한 관전 포인트에 대한 흐름들을 말씀드리면서 대형주보다는 지수보다는 올해는 시장에 대한 소형주로 테마주로 종목별 움직임으로 접근하라는 말씀을 드렸죠. 그러면 삼성전자를 가지고 계신 분은 시간을 두고 보유 관점에 접근이 맞습니다. 그러면 삼성전자를 사고 싶은 분들 같은 경우는 가격의 최저점 도달 구간에서 접근을 해야 된다라고 판단하는데요. 지금 가격은 아닙니다. 앞으로 시장이 계속해서 등락차를 보이는 가운데 소행보 구간에서의 흐름들이 나타나겠죠.
지금은 삼성전자에 대한 집중도가 높아졌기 때문에 매수세가 강해서 가격적으로 빠지지 않아요. 그런데 이러한 현상이 좀 더 진행이 되게 되면 삼성전자의 느슨한 과정에서의 흐름들이 진행이 되어집니다. 삼성전자가 3월 초에 저점을 찍었던 가격이 16만7,000원입니다. 저는이 수준에서의 가격 근처를 한 번 더 찍어 줄 가능성이 있습니다. 이게 당장에 다음 주 뭐 당장에 뭐 4월 초에 현상이 나타나지 않겠으나 4월과 5월 시점에서 나는 삼성전자를 올 하반기까지 아니면 내년까지 투자 관점으로 중장기적으로 진입을 해 보겠다라고 한다라면 저는 17만 원 아래에서 지난 저점 근처 내지는 그 약간 차의 아래 부분에서 매수를 하는 전략적 대응이 필요하다.
너무 급하게 서두를 필요는 없지 않겠나? 지금 바로 가지 않기 때문에. 그래서 좀 더 기다려 보면서 가격은 17만 원 이하 가격으로 매수를 들여다보는 타이밍으로 잡으시면 될 것 같습니다. 어, 삼성전자는 기본적으로 외국인의 투자 한도 비중은 일정 비율대로의 20년 동안 움직였어요. 쉽게 말씀드리면 삼성전자를 외국인이 가장 많이 보유했을 때는 일시적으로 60%까지 외국인이 보유했던 적이 있었고요. 이거는 일시적이었기 때문에 평균치를 추정해서 말씀드리면 58% 수준이 삼성전자의 최대 보유 비중이었습니다. 그리고 최저 삼성전자에 대한 보유 비중의 외국인 투자 비율을 어 20년 동안의 데이터를 근거해서 말씀드리면 대략 49%입니다.
49%까지에 대한 외국인 투자자들의 삼성전자 보유 비중은 단기 자근이 아니고요. 중장기 자료입니다. 사서 10년이 되었건, 20년이 되었건, 50년이 되었건 삼성전자를 그냥 가지고 가는 겁니다. 어, 보통 중동의 국부 펀드라든가 또 북일업조의 국부 펀드들이 비중을 달리해서 계속 사고하는게 아니고 49% 정도는 타서 묻어둔다는 투자 자금이 들어온 성격입니다. 여기 한 5, 6%가 삼성전자에 대해서 단기적으로 샀다가 단기적으로 팔고 이런 과정에서 주가가 쏠림 현상이 진행이 되어지는 겁니다. 지난해 삼성전자 외국인 투자 비중이 가장 높았을 때가 52.5%였습니다.
5%였습니다. 최근 삼성전자에 대한 외국인 매도가 계속 진행이 되는 가운데에서 49% 초반부까지 내려왔습니다. 그러면 다시 말해서이 부분을 대한 내용을 판단해 보게 되면 단기 매매를 집중하는 외국인 물량이 거의 다 나왔다라고 볼 수가 있겠거든요. 외국인은 기존까지는 삼성전자에 대해서 어 막대한 매도가 진행이 되었지만 이제 팔물량이 없는 겁니다. 49%까지는 장기 펀드이기 때문에이 장기 펀드는 아주 위험한 상황이 아니면 주지를 가져 우리 국민 여금도 동일한 매매로에 진행을 하지 않습니까? 이런 형태의 상황이기 때문에 외국인 매도가 이어지고는 있으나 외국인이 나올 수 있는 물량은 이제 거의 다 나왔기 때문에 추가적인 외국인 매도로의 삼성전자의 흔들림은 크지 않을 거예.
다만 실망매 개인이 많이 들어왔던 물량들이 손절이 나온다든가 움직임이 좀 기간화 형태 늘어지는 형태가 나오기 때문에 손절 또는 매도 물량이 나오면서 주가가 출렁이는 단계에서 우리는 들어가자. 이런 관점으로 말씀드리고 외국민에 대해서는 앞으로 크게 우려할 필요는 없지 않겠나 이렇게 생각을 합니다. 이게 가장 큰 우려라고 생각을 합니다. 총파업이 결의가 되었죠. 두 번째입니다. 그러면 삼성전자가 총파업이 되었을 때 어떠한 주가 상황을 보였는지 첫 번째 총파업에 대한 내용으로 우리가 유치해서 판단을 해 봐야 되겠죠. 삼성전자가 총파업이 있었던 첫 번째는 24년 8월이었습니다.
이때 주가가 88,800원 고점을 찍었었던 적이 있어 찍었었고요. 이후에 총파업이 시작되면서 대략 한 달 정도 총파업이 진행됐습니다. 어 24년 8월이었으니까. 이때 주가가 8,800원에서 7만1,000원까지 빠졌어요. 이때 당시에 이제 외국인들이 어 지분율이 거의 58%까지 갔다가 이때도 49%까지 투자 지분이 줄어드는 과정에서의 상황이 나타났는데요. 아직 총파업이 시작을 하지 않았습니다. 5월에 총파업 할 것으로 예상이 되고 있습니다. 결의는 되어졌고요. 중간 단계에 삽비를 볼 여지도 충분히 있다라고 생각을 하고 있고요. 그 중간 흐름에서는 어 총파워 이슈가 삼성전자의 가장 큰 주가 하락할 수 있는 요인이 되지 않을까라고 판단을 하면서이 부분에 대해서 우리가 관심도를 가지고 들여다 봐야 될 부분이 아닐까 이렇게 생각을 합니다.
일단 1억이 현재도 저한테 딱 주어지셔서 반도체 섹터에 대해서만 매매를 하라고 말씀하시면 좀 또 기다릴 겁니다. 그러니까 투탑은 50%는 투탑을 살 거고요. 50%는 소부장을 살 건데 어 소부장이 아 투탑에 대해서는 앞서 말씀드렸던 전략적 진입에 대한 가격을 판단해서 기다릴 거고요. 소부장은 지금부터 모아가는 형태로 진행을 할 건데 소부장 내에서도 제가 앞서서 힘조서 말씀드렸던 부분이 파운드리 쪽에서의 개선이 되어질 때 삼성전자가 40만 원의 가격차를 진행하면서 움직일 수 있다는 말씀드렸죠. 그러면 파운드리 쪽은 무엇이냐? 우리가 파운드리는 보통 첨단 공정이라고 합니다.
디램을 만드는 반도체 사업이 있고요. 바운드 쪽 그러니까 어 디램에 대해서는 좀 그 8공정, 9공정, 10공정, 10나노이 과정이고 첨당 공정이라고 한다라면 5n노, 4n노, 3난노, 2n노 아직 2노, 3난노로 만들어지지 않았지만이 상위 개념의 나노 사업을 어 첨당 공정이라고 합니다. 그러면 첨당 공정이 움직일 때는 주로 전공정단의 소부장이 움직입니다. 쉽게 말씀드려서 소재주 예를 들어 산솔 케미칼 같은 종목들이 수가 되어지겠죠. 그리고 전공정단에서 장비 주님 말해서 원익 IPS 같은 종목들이 수혜로에 진행이 되어지겠죠. 그러면 이런 종목들에 대해서는 주가 흔들릴 때마다 한 번에 사는게 아니고 소부장도 마찬가지로 어 흔들림이 나올 때마다 부분 부분 4월 한 달 동안 나눠서 모아가는 지금 한 번에 사는게 아니고 이러한 형태로 투탑에 대해서는 가격을 좀 더 기다려 보고 소부장은 흔들림이 나올 때마다 조금씩 모아가는 형태로 진행하는게 필요하지 않겠다 생각합니다. 입니다.
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