저자: ChamathPalihapitiya · 외국인
요약 보기
결론: 채머스는 SoFi(SOFI)가 금리 상승, 학자금 대출 재개, 기술 플랫폼 확장을 바탕으로 저평가되어 있고 2023년에 상승할 가능성이 크다고 본다. 금리 환경: 고금리 수혜로 SoFi의 대출 사업 이익이 늘어날 수 있으며, 순이자수익이 2.5억 달러에서 2023년 7.3억 달러로 3배 가까이 증가할 것이라는 애널리스트 전망이 제시됨. 학자금 대출: 연방 학자금 상환 유예 종료로 대출 수요 회복이 예상되며, 학자금 대출 원금이 33억 달러에서 80~90억 달러로 늘면 대출 매출이 두 배가 될 수 있다고 주장. 연간 이익은 약 4.5억 달러에서 약 10억 달러로 증가 가능성 언급. 금융 플랫폼 성장: SoFi Money 회원이 72% 증가했고 예금의 85%가 급여이체 고객에서 나와 장기 충성도가 높다고 평가. 디지털 은행이 전통 은행의 시장을 잠식할 것이라는 전망. 기술 플랫폼(Galileo, Technisys): B2B 매출 비중이 약 30%이며 경기침체에도 안정적 수익 기대. 5년 이상 장기 잠재력 언급. 주가: 현재 주가 약 7.25달러는 저평가 상태로 제시되며, 매출은 전년 대비 51% 성장. 시장 저점을 이미 지났을 가능성을 언급. 리스크: 주식보상비용 등 조정 수치는 비용을 반영하지 않으며, 단기 변동성 존재. 사회자는 기업 실적 중심 투자를 강조. 출연자 전망: 채머스는 SoFi 상승 가능성에 긍정적, 2023년 상승 기대.
다듬은 글
2021년 6월 채머스 팔리하피티야가 쏘파이를 대중에게 알리는 데 힘을 보탰고, 지금은 최고의 투자 기회 중 하나로 꼽히고 있습니다. 쏘파이의 회원 수는 61% 늘었고, 사람들이 어느 때보다 많은 돈을 맡기고 있습니다. 주가는 725달러 수준에서 저평가되어 있지만, 회사의 빠른 성장은 큰 투자 수익의 가능성을 보여줍니다. 오늘은 채머스가 쏘파이가 곧 막을 수 없는 기세를 탈 것이라고 보는 이유를 중심으로 쏘파이 주식 전반을 이야기해 보겠습니다.
쏘파이는 2022년 3분기 실적을 발표했고, 이 자리에서 CEO가 회사의 미래에 도움이 될 수 있는 세 가지 요인을 공유했습니다. 단기적으로 보면 그중 하나는 현재의 높은 금리입니다. 로빈후드 같은 경쟁사와 달리 쏘파이는 투자 플랫폼 자체보다, 이를 고객을 끌어모으는 수단으로 삼아 더 넓은 범위의 금융 서비스로 연결하는 데 초점을 둡니다.
쏘파이에서 가장 가치 있는 서비스는 대출입니다. 스탠퍼드 경영대학원 학생 대상 학자금 대출로 시작해 지금은 다른 분야로도 확장됐습니다. 이는 물가와 금리가 오르는 지금 환경에서 쏘파이에 유리하게 작용합니다. 자동차 정비를 받으러 갔다가 추가 서비스를 권유받는 것과 비슷한 구조이고, 목표는 앞으로도 계속 쏘파이를 이용할 충성 고객층을 만드는 것입니다. 치폴레 부리토 지수로 물가를 가늠해 보면 인플레이션이 매우 높은 상태라는 것을 알 수 있습니다. 소비자에게는 힘든 시기지만, 은행 같은 일부 금융기관에는 오히려 이익이 될 수 있습니다. 은행은 높은 금리로 돈을 빌려주고 낮은 금리로 예금을 받아 그 차이로 이익을 내는데, 금리가 오를수록 벌 수 있는 돈도 늘어납니다.
한 전문가는 금리가 조금만 올라도 기업 매출이 크게 늘 수 있다고 보여준 바 있습니다. 찰스 스왑의 경우 금리가 1% 오르자 수익이 6.2% 늘었다는 예시가 있습니다. 애널리스트들은 쏘파이의 순이자수익이 2023년까지 2억 5,200만 달러에서 7억 3,000만 달러로 세 배 늘어날 것으로 예상합니다. 이 전망은 쏘파이 자체 전망보다도 높습니다. 게다가 회사가 예상보다 좋은 실적을 발표하면 시장이 놀랄 수 있고, 그러면 주가가 오를 가능성도 있습니다.
앞으로 몇 달 동안 쏘파이에 큰 영향을 줄 또 다른 사건이 있습니다. 연방 학자금 대출 상환 유예 조치가 곧 종료된다는 점입니다. 연방 학자금 대출을 받은 많은 미국인이 곧 상환을 다시 시작해야 한다는 뜻이고, 쏘파이 고객 상당수도 영향을 받을 가능성이 큽니다. 팬데믹 이전 쏘파이는 학자금 대출 시장의 약 70%를 차지했지만, 최근 몇 년 사이 그 비중이 줄어들었습니다. 그럼에도 쏘파이는 개인 대출 등 다른 대출 시장으로 빠르게 전환해 큰 타격을 피했고, 최근 재무 보고서가 이를 보여줍니다. 학자금 대출 동결이 끝나면 이 대출 분야가 다시 살아날 것으로 기대할 수 있습니다.
쏘파이가 학자금 대출 취급액을 33억 달러에서 2019년 수준인 80~90억 달러로 끌어올릴 수 있다면 어떤 일이 벌어질지 살펴보겠습니다. 대출 매출이 두 배로 늘 수 있습니다. 대부분의 차입자가 학자금 대출 탕감 대상에서 빠져 있기 때문에 이는 달성 가능해 보입니다. 이렇게 되면 연간 이익이 약 4억 5,000만 달러에서 거의 10억 달러로 늘어나고, 기업가치가 50억 달러인 회사에는 상당한 상승 요인이 됩니다. 다만 조정된 수치는 주식 기반 보상 같은 비용을 반영하지 않는다는 점을 기억해야 합니다. 그럼에도 가까운 미래에 쏘파이 성장을 이끌 가장 큰 요인은 여전히 이 대출 요인입니다.
세 번째 촉매는 더 먼 미래를 봐야 합니다. 최소 5년은 내다봐야 쏘파이의 진짜 잠재력이 드러날 것입니다. 높은 수수료, 낮은 예금 금리, 형편없는 서비스 때문에 사람들이 전통 은행을 떠나고 있고, 쏘파이는 그 틈에서 빠르게 시장 점유율을 늘리고 있습니다. 비유하자면 당근을 번개같이 갉아먹는 햄스터처럼 쏘파이가 성장하고 있다고 할 수 있습니다.
예를 들어 입출금 통장과 적금으로 이루어진 쏘파이 머니를 보겠습니다. 쏘파이 머니 회원은 72% 늘었고, 신용점수 FICO 750이라는 인상적인 수준을 유지하고 있습니다. 게다가 예금의 85%가 급여 직접입금 고객에게서 나옵니다. 이는 장기적인 충성도를 보여주는 지표입니다. 쏘파이 머니는 은행 산업이 고전하는 가운데 업계의 99%보다 빠르게 성장하고 있다는 뜻입니다.
그렇다면 쏘파이는 왜 이렇게 인기가 있을까요? 입출금과 적금 계좌의 높은 금리 때문일 수도 있고, 젊은 세대를 겨냥한 마케팅 때문일 수도 있습니다. 또 쏘파이의 여러 상품이 서로 보완하면서, 더 가치 있는 서비스를 써 보고 싶게 만드는 고객을 끌어들이고 있습니다. 데이터는 앞으로 점점 더 많은 사람이 전통 은행보다 쏘파이 같은 디지털 우선 기업을 선택할 것이라고 말합니다. 여러 디지털 은행 가운데 쏘파이는 이 시장에서 성장할 최고 후보로 두드러집니다. 채머스가 쏘파이를 상장시키기로 한 결정도 이를 보여줍니다. 주식 흐름을 이해하는 것도 중요하지만, 신뢰할 수 있는 투자 플랫폼을 갖추는 것도 그만큼 중요합니다.
이제 쏘파이 주가와 채머스의 최근 발언을 살펴보겠습니다. 한 팟캐스트에서 그는 이미 시장의 최저점을 지났다고 봤습니다. S&P 500의 대형 기업들이 주가 하락을 겪고 있다면, 더는 팔려는 사람이 많지 않다는 신호일 수 있고, 반등이 다가오고 있을지도 모릅니다. 이는 미래 수익에 가치가 크게 좌우되는 쏘파이 같은 소형 기업을 볼 때 중요합니다. 연간 매출이 50% 성장하고 있음에도 시장은 쏘파이를 과소평가하고 있으며, 장부가치보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 시장이 쏘파이에 더 높은 가치를 부여하기 시작하면 투자자에게 기회가 될 수 있습니다. 다만 시장 움직임을 예측하려 하기보다, 투자 전에 기업의 실제 실적에 집중하는 것이 중요합니다.
쏘파이 주가가 최근 실적 발표 후 급등했다가 다시 하락한 이유를 살펴보겠습니다. 쏘파이는 금융 서비스, 대출, 기술이라는 세 가지 주요 영역에서 사업합니다. 앱을 포함한 금융 서비스는 이번 분기에 놀라운 성장을 기록했습니다. 앱만으로도 판매 상품과 회원 수가 크게 늘었고, 이는 대출 사업의 판매 증가로도 이어졌습니다. 대출은 판매 증가폭이 다소 완만했지만, 공헌이익은 여전히 인상적이었습니다. 이 모든 것은 쏘파이의 고소득 고객층 덕분입니다. 이들은 앱과 대출 서비스를 함께 이용하며 회사에 더 많은 수익을 안겨 줍니다. 새로 확보하는 고객 한 명 한 명이 이전 고객보다 더 수익성이 높다는 점에서, 쏘파이의 전략은 분명히 통하고 있습니다.
마지막으로 쏘파이 기술 플랫폼의 잠재적 영향도 간과해서는 안 됩니다. 쏘파이는 플랫폼의 뼈대를 이루는 갈릴레오와 테크니스를 인수했습니다. 목표는 많은 웹사이트가 아마존 웹 서비스 위에서 돌아가듯, 핀테크 기업들이 쓰는 기본 플랫폼이 되는 것입니다. 그렇게 되면 쏘파이의 기술이 미국에서 이루어지는 모든 금융 거래 뒤에서 조용히 핵심 역할을 할 수도 있습니다. 이번 분기에 기술 플랫폼을 키우려는 계획이 구체화되기 시작한 것이 보입니다.
지금까지 쏘파이는 주로 소비자에게 직접 판매하는 데 집중해 왔습니다. 그러나 기술 플랫폼 덕분에 기업 간 거래 시장으로도 확장할 수 있게 되었습니다. 갈릴레오의 순매출 중 30%가 이 부문에서 나오고 있으며, 주로 미국 외 시장입니다. 이 움직임은 두 가지 이유로 쏘파이의 미래에 중요합니다. 첫째, 수입원을 다변화해 로빈후드가 겪은 것처럼 예측하기 어려운 소비자 판매에 대한 의존도를 낮춰 줍니다. 둘째, 계약 기반으로 기업에 판매하면 더 안정적인 수입원이 생깁니다. 기업은 불황기에도 필수 서비스 지출을 줄이는 경우가 드물기 때문입니다. 나아가 쏘파이는 차세대 금융 서비스를 움직일 기술을 장악하려 하고 있습니다. 송금이나 종이 수표를 기다리는 긴 시간은 이제 옛말이 될지도 모릅니다.
쏘파이의 매출은 모든 부문에서 판매 상품이 69% 늘어나는 가운데 전년 대비 51% 증가했습니다. 쏘파이 규모의 기업으로서는 놀라운 성과입니다. 이에 비해 뱅크오브아메리카, 웰스파고, JP모건, 로빈후드 같은 다른 은행과 기업들은 실적을 유지하는 데 애를 먹고 있습니다. 쏘파이가 업계에서 뚜렷하게 돋보이는 이유입니다. 또한 쏘파이는 다음 분기 실적 전망을 상향했습니다. 이것과, 제품 범위 확대, 회원과 판매 증가 같은 다른 긍정적 요인이 맞물려 회사를 위한 탄탄한 생태계를 만들고 있습니다. 게다가 기대되는 향후 이벤트들은 투자자에게 단기 이익과 장기 수익을 가져다줄 수 있습니다. 벤저민 그레이엄이 말했듯, 시장은 단기적으로 흔들릴 수 있지만 증거의 무게는 결국 성공 쪽에 유리합니다.
여러분은 쏘파이를 어떻게 보시나요? 2023년에 주가가 크게 오를 것이라고 생각하시나요? 아래 댓글로 의견을 공유해 주시고, 좋아요와 구독 버튼도 잊지 말고 눌러 주세요. 채머스의 쏘파이에 대한 생각이 더 궁금하다면 이 영상을 클릭해서 함께 보시기 바랍니다. 이것으로 영상을 마치겠습니다. 다음 영상에서 또 만나요.
Comments 0