저자: 김대준 · 한국인
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최근 한국 증시는 악재에 민감하게 반응하며 반도체 비중 50% 이상 구조로 변동성이 커졌다. 삼성전자(21.8만원)·SK하이닉스(125만원)는 고점 대비 크게 빠졌고 밸류에이션상 저평가 국면이다. 다만 실적 전망 우려가 있어 단기 변동성 노출은 피하고, 중장기 관점에서 실적 확인 후 분할 매수를 권한다. 스페이스X·슈퍼마이크로 실적 호조로 AI 관련주 반등 심리가 살아났고, 메타·테슬라 실적과 다음 주 중반 국내 반도체 실적이 관건이다. 주도 업종은 반도체·IT이며 미 대선 앞두고 2차전지 테마도 고려할 만하다고 제시.
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안녕하십니까, 겸문입니다. 이틀 연속 반등하던 양대 시장이 어제 장중에 낙폭을 키우면서 급락 마감했습니다. 오늘은 다행히 야간 선물 시장이 1.85% 상승했고, 지금 열리고 있는 프리마켓 분위기도 대체로 괜찮습니다. 그렇다면 오늘 장이 어떨지 긴급 진단하면서 방송을 시작하겠습니다.
최근 우리 증시의 동향을 보면, 다른 아시아 주요 증시나 미국 증시에 비해 악재에 더 민감하게 반응하고 있습니다. 특별한 이유가 어디에 있겠습니까? 일단 올해 주식 시장이 많이 상승했습니다. 그런데 그 과정에서 악재에 노출되며 올라갔던 폭이 다른 나라에 비해 훨씬 많이 빠졌습니다. 그리고 한국은 반도체 비중이 워낙 높습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 전체 시장 내 비중이 50%를 넘기 때문에, AI 반도체와 관련된 악재가 나오면 다른 나라보다 변동성이 더 커질 수밖에 없습니다.
미국은 AI 밸류체인이 빅테크, 플랫폼, 인프라, 전력 등으로 굉장히 다양하게 구성되어 있습니다. 반면 한국은 메모리와 HBM 등 반도체에 집중되어 있다 보니, 관련 이슈가 흔들리면 충격이 크게 나타납니다. 또 코어위브와 관련해서도 어제 그리고 지금 애프터장에서는 올라가고 있지만, 높은 금리로 차입해 투자할 수 있는지에 대한 의구심이 한국 시장에 조금 더 악재로 작용한 것 같습니다.
많은 분들이 관심을 갖고 계신 반도체 대형주는 바닥권 수준이라고 예상하는 분들이 많습니다. 피크아웃 우려를 과도하게 반영하고 있는 것은 아닌지, 지금 시점에서 객관적으로 어떻게 평가해야 할까요?
지금 장 전 주가를 보면 삼성전자 21만 8,000원, SK하이닉스 125만 원 수준입니다. 이전 고점에 비해 많이 빠져 있고, 밸류에이션 측면에서도 저평가 국면에 있는 것이 맞습니다. 다만 이런 상황에서 적극적으로 매수해야 하는가에 대해서는, 중장기적으로는 가능하지만 단기적으로는 변동성에 그대로 노출될 필요는 없다고 말씀드리고 싶습니다.
이유는 실적 전망에 대한 우려가 커져 있기 때문입니다. 밸류에이션은 이미 많이 빠졌기 때문에 여기서 추가적인 하향 조정은 의미가 크지 않습니다. 오히려 AI 쪽의 성장과 수익성 확보 여부가 반도체 기업들의 투자, 매출 확대, 이익 증가로 이어질지에 대한 의심이 생긴 것이 가장 큰 문제입니다.
오늘 발표된 스페이스X의 실적을 보면 AI 쪽 숫자가 괜찮게 나왔습니다. 내일부터는 메타와 테슬라, 다음 주에는 하이퍼스케일러들의 실적이 예정되어 있습니다. 이때 양호한 숫자가 나온다면 지금의 낮은 가격에서는 조금씩 점진적으로 매수하는 것도 가능할 것 같습니다. 다만 변동성이 크게 확대되어 있는 만큼, 여기서 굉장히 적극적으로 접근하는 것은 조심해야 한다고 말씀드리겠습니다.
미국에서도 실적 발표가 이어지고 있습니다. 간밤에는 스페이스X와 슈퍼마이크로컴퓨터의 실적 발표가 시장에서 화제가 되었습니다. 스페이스X는 실적이 정말 좋았습니다. 매출이 13.3%, 아니 3% 증가했고, 특히 AI 사업 매출이 1년 전보다 여덟 배 이상 늘어나 통신 사업을 제치고 최대 매출 부문으로 올라섰습니다. 이 시각 현재 시간외 거래에서 6.94% 상승 중이고, 이에 따라 우리나라에서도 관련 종목들이 오름세를 나타내고 있습니다.
슈퍼마이크로컴퓨터는 더 크게 오르고 있습니다. 1분기 잠정 실적에서 매출총이익률과 매출이 모두 컨센서스를 웃도는 호실적을 발표했고, 시간외 거래에서 무려 15.79% 급등하고 있습니다. 내일은 메타와 셀트리온이 실적을 발표하는데, 지금 나타나고 있는 AI 우려를 잠재울 수 있을지 어떻게 분석하십니까?
이번 메타와 테슬라의 실적은 굉장히 중요합니다. 오늘 스페이스X가 AI 쪽에서 긍정적인 수치를 내놓으면서 시장의 투자 심리를 살렸습니다. 하이퍼스케일러 중 하나인 메타는 현재의 실적과 향후 이익 전망이 AI 에이전트를 통해 실제 매출 성장으로 이어지는지가 핵심입니다. 이 부분이 실제 숫자로 확인된다면 한국 반도체도 이 재료를 바탕으로 올라갈 수 있습니다. 테슬라 역시 휴머노이드를 비롯한 피지컬 AI에 집중하고 있는데, 데이터센터 인프라 투자와 피지컬 AI에 대한 긍정적 전망은 한국 반도체에도 중요한 요인이 될 것입니다. 내일 예정된 메타와 테슬라의 실적 향방에 따라 한국 주식에 대한 베팅 여부를 결정해야 할 것 같습니다.
오늘 투자 전략은 어떻게 가져가는 것이 좋겠습니까? 오늘 아침 분위기는 좋습니다. 스페이스X의 실적 호조와 많이 빠졌던 종목에 대한 저가 매수세가 있고, 최근 한국 시장이 5,500선을 계속 지키려는 모습을 보이고 있어 지금 국면이 바닥권에 있는 것은 맞습니다. 그래서 시장에 대해 너무 불안하게 볼 필요는 없습니다. 더 내려가더라도 내려갈 수 있는 폭이 제한되어 있으므로, 분할 매수 전략이 필요하다고 생각합니다.
이번 주와 다음 주 초만 버티면, 다음 주 중반부터 SK하이닉스, 삼성전기, 삼성전자를 비롯한 대표 기업들의 실적이 나옵니다. 하이퍼스케일러들의 실적 발표도 많이 예정되어 있어, 숫자가 잘 나올 것으로 전망됩니다. 분할 매수를 하면서 이번 주를 버틴다면, 다음 주부터는 매수 수익률을 높일 수 있을 것으로 봅니다.
여전히 주도 업종은 반도체와 IT가 많습니다. 많이 빠졌지만 투자 심리가 회복되면 다시 올라갈 여지가 있으므로 관련 종목들을 지켜보시면 좋겠습니다. 또한 미국 선거를 앞두고 있으니, 민주당의 승리 가능성을 감안해 2차전지 같은 신앙형 테마도 한 축으로 보시기를 권합니다.
지금까지 한국투자증권의 김대준 투자전략팀장이었습니다. 감사합니다.
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