저자: 미상 · 한국인
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미국 기술주(나스닥)와 달러가 동반 급락하며 손실이 커질 수 있으니 달러 안정 전까지 미국 증시 투자는 신중해야 한다는 주장. 나스닥은 데드캣 바운스 구간에서 반등 가능하며 국내 반도체 호재 시 우리 시장도 반등 가능하다는 전망. 달러 인덱스는 2022년 이후 최저 수준이고 트럼프 정부가 환율 하락을 원한다고 봄. 엔캐리 트레이드 청산 공포와 플라자합의 재현 가능성을 언급하며 엔화(애나) 강세를 예상하고 엔화 투자를 선호. 과거 8월 5일 코스피 급락도 엔캐리 청산이 원인이었다고 설명.
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테슬라 얘기가 나와서 말씀드리자면, 지금 제가 사고 싶은 미국 주식을 하나 꼽으라면 사실 테슬라입니다. 마이크론 같은 반도체 관련 종목도 눈여겨보고 있는데, 다만 좀 기다리셔야 합니다. 달러가 떨어질 가능성이 있기 때문입니다.
지금 나스닥을 백 단위로 보면 하락 폭이 그 전에 없던 수준입니다. 앞서 우리가 예상해 볼 수 있었던 시나리오는 이렇습니다. 여기서 한 번 올라왔다가 '데드캣 바운스'라고 하죠. 죽은 고양이도 높은 데서 떨어지면 튀어 오른다는 뜻인데, 죽었는데 살았나 싶은 느낌입니다.
그런데 이 구간에서도 이미 굉장히 많이 떨어졌습니다. 큰 폭으로요. 그래서 반등이 나올 수 있는 구간이라고 보시면 됩니다. 나스닥도 반등이 나올 수 있는 자리에 있기 때문에, 나스닥이 반등하고 우리 시장에서 반도체 쪽 호재가 나온다면 충분히 우리 시장도 여기서 반등할 수 있습니다. 나스닥이 올라갈 때 우리 시장은 어땠느냐고요? 같이 올라갔습니다. 그래서 더더욱 저점 매수세가 충분히 들어올 수 있는 구간이라고 봅니다.
우리나라는 지정학적 리스크를 안고 있기 때문에 늘 밸류에 비해 저평가된 구간에서 움직입니다. 주가가 항상 저평가돼 있어요. 그래서 2024년에 글로벌적으로 하락 폭이 큰 나라 중 하나였고, 저점 매수세가 들어올 만한 구간입니다.
나스닥이 지금 떨어지고 있는데, 나스닥이 덜 떨어졌더라도 환율이 떨어지면 손해입니다. 미국 주식은 달러로 사는 것이니까요. 달러 인덱스를 보면 지금 큰 폭으로 빠졌습니다. 2022년 이후 최저 수준입니다. 달러가 계속 떨어지는 이유는, 트럼프 행정부가 자국 기업의 글로벌 경쟁력을 높이기 위해 환율을 내리고 싶어 하기 때문입니다.
플라자 합의가 무엇인지 짧게 짚고 가겠습니다. 1985년 뉴욕 플라자 호텔에서 맺은 합의입니다. 미국 주도로 달러를 팔아 달러 가치를 떨어뜨리고, 엔화와 독일 마르크를 사서 가격을 띄운 협의였습니다.
배경은 이렇습니다. 일본은 저금리 상황에서 엔화를 빌려 미국 자산, 즉 달러 자산과 채권, 주식에 많이 투자했습니다. 지금 미국 채권을 가장 많이 가진 나라가 일본입니다. 그런데 이제 제로 금리가 끝났습니다. 미국 금리가 떨어지고 일본 금리가 올라가면 엔 캐리 트레이드의 매력이 떨어집니다. 저금리로 빌려 높은 금리의 미국에 투자하는 구조가 흔들리는 것입니다.
지금 주식도 떨어지고 환율도 떨어지면, 엔화를 빌렸던 사람들은 빚을 갚기 위해 엔화를 급하게 사려 할 겁니다. 그러면 엔화 매수세가 공격적으로 들어올 수밖에 없습니다.
지난 8월 5일, 코스피가 하루 만에 10% 가까이 떨어졌습니다. 사이드카가 걸리고 서킷브레이커까지 걸리며 난리가 났던 날인데, 그날 이슈가 바로 엔 캐리 트레이드 청산이었습니다. 그만큼 파급력이 크다는 뜻입니다. 전 세계 증시를 흔들 수 있는 사건이 또 나올 수 있습니다. 엔 캐리 트레이드 청산이 가시화되면 미국 증시는 많이 위험해질 수 있습니다.
지금까지는 좋은 시나리오만 들었는데, 어쩌면 최악의 시나리오가 될 수도 있겠다는 느낌이 듭니다. 저금리로 빌려 부동산이나 미국 자산에 투자한 분들도 많을 텐데, 미국에 대한 신뢰도가 점점 떨어지고 있습니다. 달러도 떨어지고, 나스닥도 떨어지고, 채권도 흔들리고 있습니다.
지금 상황에서는 달러보다 엔화에 투자하는 것이 더 낫다고 봅니다. 엔화가 앞으로 강세 흐름을 보일 가능성이 있습니다. 미국 입장에서는 일본이 그동안 제로 금리와 엔저 효과로 수출을 많이 해서 돈을 벌었으니, 이제는 달러를 낮춰 미국의 수출 경쟁력을 높이고 무역 적자를 해소하겠다는 것입니다. 그래서 엔화를 띄우자는 것이 플라자 합의의 기본 바탕입니다.
지금은 환율이 여전히 높은 수준이므로, 환율이 안정된 뒤에 미국 증시를 다시 보시는 것이 맞을 것 같습니다. 그 전까지는 달러보다 엔이 더 나은 투자처라고 보고 있습니다. 역사가 반복된다는 점을 기억해야 합니다. 지금 제2의 플라자 합의가 나올 수 있는 상황이고, 엔 캐리 트레이드 청산에 대한 공포도 계속되고 있습니다. 관세 이슈에 시장이 쏠려 있지만, 잊지 말아야 할 요소들을 짚어볼 필요가 있습니다. 앞으로도 시장을 넓고 길게 보는 것이 중요합니다.
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