저자: 소수몽키 · 한국인
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구글(알파벳)이 다우지수에 편입되며 버라이즌이 퇴출된다. 다우 편입 종목은 통계적으로 이후 1년간 부진했고 퇴출 종목은 상대적으로 선방했다는 '다우의 저주' 사례를 소개한다. 엔비디아 편입(2024)과 인텔 퇴출(2014) 등을 예로 든다. 구글은 AI 인재 이탈 등 단기 악재가 있으나 장기적으로는 문제없다는 입장. 빅테크는 2026~2027년 설비투자 부담으로 단기 부진 가능, 2028년 이후 현금회수 국면 기대. 말미에 텔레그램 채널 홍보.
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우리 투자자분들이 한번 눈 여겨 보실 만한 중요한 이슈가 있어서 가져와 봤습니다. 어떻게 보면 머리를 시킬 수도 있고 머리가 아픈 수도 있는데 같이 얘기 좀 해 보겠습니다. 자, 구글이 6월 29일부터 월요일부터 다우 지수에 편입됩니다. 어, 미국 3대 지수죠. SMP 500, 나스닥 100지수, 다우 지수 이렇게 세 개가 3대 지수라고 표현을 많이 하는데 물론 다우 지수는 갈수록 영향력이 많이 줄고 있고 관심도 많이 떨어지는 건 맞습니다만 우리 투자자 입장에서 좀 알아둬야 될 이슈가 있습니다. 구글이 다우 지수 편입되는 거랑 저랑 무슨 상관인가요?
저는 다우지수도 관심 없고 구글이 다우 지수 편입되는게 뭐 좋고 나쁘고 저랑 상관이 있나 하실 수 있는데이 알아두실 만한 이슈가이 다우의 저주라는 일종의 징크스가 있습니다. 요거 이제 제가 한 번씩 소개해 드리는데 어떻게 보면 머리 시킬 만한 이슈입니다. 그래서 한번 보시면 좋을 것 같은데 일단 먼저 알파벳이 다우 지수 편입되고요. 그 자리에 누가 있었냐면은 버라이진이라고 하는 통신사 우리나라로 치에 SK텔레콤이나 KT 같은 우리양 통신사가 22년 만에 퇴출 편출됩니다. 쫓겨납니다. 이것도 참 큰 이슈긴 한데 아무도 관심은 없죠. 왜냐면 이제 퇴출된다는 거 자체가 사람들 관심이 떨어진 뭐 나쁘게 말하면 약간 올드해진 그런 구경제로 취급받는 기업들이 쫓겨나기 때문에 좀 그런 것도 있는데 버라이즌이라고 하는 통신사가 2004년 편입 이후에 22년 만에 쫓겨나고 그 자리를 알파벳이 들어 온다.
이렇게 보시면 될 거 같고 돌아와서 다우의 저주가 뭐냐? 더 다우 커스라고도 부르는데 다우의 저주는 일종의 징크스인데 다우 지수에 편입되고 하필 어이 주주분들이 안 좋아하실 수 있는 얘긴 건 나는데 그래도 그냥 참고 차원에서 말씀드립니다. 다우지수에 편익되면 향후 1년 동안은 희한하게 상대적으로 성과가 좀 안 좋더라. 왜인지 모르겠는데 뒤에 이유는 말씀드릴 거지만 조금 부진하더라 이렇게 얘기를 하고 반대로 또 흥미로운 얘기가 반대로 쫓겨난 주식 있잖아요. 다우 지수에서 쫓겨나면 상대적으로 좋더라. 다우의 저주에서 벗어나서 그런 거지 모르겠는데 아무튼 사실 결론부터 말씀드려서 다우 지수에 편입되기 전에는 보통 수익률이 좋고 그러니까 수익률이 좋으니까 관심을 받고 그러니까 다우 지수에 편입되는 확률이 높아지는 거겠죠.
근데 하필 편입되고 나서는 1년 평균 수익률이 -7% 가까울 정도로 좀 부진합니다. 그래서 혹시 구글도 그런 거 아니야? 이런 우려도 있는데 관련해서 말씀드릴게요. 그래서 다우 지수 얘기 나온 김에 요게 다우 지수 30 종목 이렇게 히트맵으로 올해 수익률 갖고 왔는데 일단 먼저 말씀드릴 점은 빅테크에서 이제 메타랑 테슬라 제외하고는 다우 지수에 모두 들어갑니다. 지금 다우 지수에 먼저 들어와 있던 친구들이 애플, 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존 다 들어와 있는데 이제요 자리에 알파벳도 들어옵니다. 사실상 다우 지수도 이제 빅테크 다 들어오는 거 같습니다.
하나 둘 다 들어왔습니다. 그래서 메타 테슬라 빼고 다 들어왔고 어 여기 히트맵 보시면 올해 수익률이 1등이 캐터필러 AI 인프라 제 영상에서도 한번 소개해드린 AI 인프라겸 전력 기업 2등이 시스코 AI 통신 네트워크 관련주로 이제 1, 2등이고 꼴등이 아쉽게도 세일스포스 소프트웨어 기업이고 그다음에 나이키 소비제 그다음에 마이크로소프트 아 올해 빅테크에서 마이크로소프트가 진짜 부진한 걸 아실 수 있습니다. 다우에서 꼴찌 3등입니다. 그래서 소프트웨어 주식들, 세일스포스, 마이크로소프트가 둘 다 부진하다. 이렇게도 딱 다우 지수 안에서도 양극화 느껴지시죠.
그리고 빅테크는 거의 옳은게 없는 제자리에서 지금 와리가리 횡보하는 그런 상황으로 좀 있습니다. 그래서 참고로 말씀드렸고 돌아와서 어 다우의 저주 어디서 들어봤는데 하신 분들은 제 영상을 만약에 올해 봐 주신 분들은 제가 1년 반쯤 전에 2024년 11월에이 영상을 소개했던 적이 있습니다. 그 이후로 다우지수가 편입 편출을 발표한게 처음이에요. 그러니까 제가 이제 이거 다우 지수가 바뀔 때마다 소개를 드리는데 꽤 다우 지수는 오랜만에 바뀐 상황이죠. 서 얘 똑같이 말씀드렸습니다. 엔비디아도 다우의 저주를 피할 수 있을까? 지금도 그 영상 그대로 남아 있는데 다우 지수에 편입되면 향후 1년 내외 지수에 비해 부진한 성과를 보이는 경우가 다수다 했는데 아쉽게도 아쉽게도 엔비디아도 다우의 저주를 피하지 못한 거 같아요.
이제 지금 보시면 아시겠지만 엔비디아가 못한 건 아닌데 그래도 엔비디아 레벨이나 기대값에 비해서는 조금 횡보디아죠. 횡보디아. 그래서 현재까지 성과 기준으로는 나스닥 대비로는 못 하고 있고요. 그러니까 약간 아쉬운 상황이 맞죠. 그리고 물론 SMP 500보다 잘했는데 그래도 조금 부진했던 거는 맞다. 그러니까 워낙 그전에 많이 올라가지고 23 24 그때가 채치피pt 사이클이었으니까 엔비디아 막 제가 알기로 일곱배 여덟배 막 올랐던 거 같습니다. 그러니까 일곱 배 여덟 배 오르고 지금 박스권에서 이렇게 이제 계속 거의 2년 동안 제자리 느낌이 되고 있는데 아무튼 공교롭게도 엔비디아도 다우의 저주를 피할 수 없었던 거 아닐까 생각이 들고 그런데 제가이 자료 찾다가 사실 오늘 갖고 온 이유가 요거기도 한데 여러분 엔비디아가 들어올 때 누가 쫓겨나는지 기억나시나요?
지금 이미 제가 갖고 왔는데 그 당시에 빠졌던 쫓겨놨던 주식이 바로 인텔이었습니다. 야 제가 이거 받고 소름도 나 가지고 그때 2014년 11월에 자 인텔이 쫓겨나고 엔비디아 들어왔는데 엔비디아는 부진하고 인텔은 지금 말 안 해도 아시죠?이 이 성과 그 결과는 야 진짜 그래서 다우의 저주가 맞나 생각이 듭니다. 그래서 우연에 일치겠지만 제가이 당시에 2014년 11월에 그 당시 자료입니다. 자 그 당시에 채치피티발 엄청난 슈퍼사이클을 얻었던 엔비디아는 그때 1년 동안 173%가 오르면서 다들 엔비디아 열광하던 시기였고 인텔은 아무도 관심이 없었습니다.
저 포함 2024년 말이었으니까 그때는 뭐 트럼프랑 만날 땐도 아니고요. 주가가 하염 없이 빠지면서 진짜 인텔 망한다가 대세였습니다. 지금 제가 인텔 망한다 그러면 다 비웃으시겠지만 그때는 그냥 망한다도 아니고 그냥 무관심. 여러분 그 악플보다 무서운게 무풀이잖아요. 무관심이 제일 무서운 건데 그냥 저도 인텔 언급도 안 했습니다. 기억도 못 했어요. 그래서 엔비디아 대신에 누가 빠졌더라 찾아보니까 제 영상을 제가 찾아보니까 인텔이 빠졌더라고요. 제 타임 머신을 좀 주셨으면 좋겠습니다. 누가 혹시 타임 머신 좀 주시면은 제가 요때 타고가 가지고 매수 버튼 좀 눌러오고 싶습니다.
다른 거 안 바라고. 하여튼 어 농담이었고 결과는 아시다시피 그 이후에 이렇게까지 벌어졌습니다. 물론 결과론적인 얘기지만 인텔은 다우 지수에서 쫓겨나고 다섯 배가 올랐고요. 엔비디아는 다우 지수에 들어오고 못한 건 아닌데 그래도 30% 올랐으니까 조금 아쉽죠. 그 2년 동안 30%니까 어 잘했는데 나스닥보다 좀 못했다. 그래서 뭐 저주까지는 좀 그럴 수 있지만 아무튼 어 실제로 편출된 주식이 더 좋았던 다우의 저주 효과에 이번에 또 들어맞았던 건 아닌가 이렇게 생각이 듭니다. 그래서 혹시 네가 딱 끼워맞는 것만 갖고 온 거 아니냐 하실 수 있는데 실제로 그런 사례가 확률적으로 높습니다.
제가 저번에도 요거 소개드렸던 장표인데 그냥 알아두시면 좋을 것 같아서 가져왔습니다. 20년 때 코로나가 터졌을 때 전 세계적인 전염병이 쫙 퍼지니까 락다운 되면서 아무도 못 움직이고 집에 다 갇혀 있어야 되니까 유가가 폭락을 하면서 그때 마이너스 6가까지 가면서 에너지 기업들 망한다 망한다 해 가지고 누가 쫓겨놨느냐? 엑모빌이 쫓겨났습니다. 에너지 대장주였는데 이때 이게 충격적인 사건이었어요. 다우지수에서 거의 수십년 가까이 다우지수 초창기 멤버였거든요. 100년만인가 80년 만인가 쫓겨났다. 아무튼 그래서 그때 난리 났었는데 엑손 모빌이 이제 망한다 그러면서 쫓겨 놨었고 그때 이제 세일즈 포스 성장주 기술주다 그러면서 세일즈 포스가 들어왔는데 공교롭게도 결과는 쫓겨난 엑소 모빌은 대세 상승 이때부터 지금까지도 오르고 있죠.
막 인플레 뭐 전쟁 이런 거 터지면서 물론 전쟁이 누가 날 걸 예측이나 했겠습니까만은 어쨌든 유가가 마이너스 갔을 때 저점을 짓고 올라서 난리가 났고 오히려 이때 들어간 세일즈 포스는 아쉽게도 지금 오히려 이때보다도 주가가 못 하지 않나 생각이 듭니다. 그래서 통계적으로도 확률상 이게 쫓겨나면 오히려 잘 나간 경우가 진짜 많아요. 제가 전수 조사를 돌려봐도 확률적으로 좀 유의미한 통계가 나오고 있는데 뒤에서 왜 그런지 말씀드리고 그거보다 시계를 더 돌려서 애플도 2015년에 편입하고 부진했는데 오히려 쫓겨난 통신사 ATNT 그때도 쫓겨났으니까 당연히 별로였다고 생각했겠죠.
사람들에 관심이 없었던 ATNT는 오히려 시장보다도 잘 나가는 성과를 보였습니다. 그래서 대표적인 사례 가져왔는데 이거 말고도 되게 많습니다. 그래서 요런게 있으니까 오죽하면은 사람들이 이제 여러분들 벌써 그렇게 생각하시면 되 있겠죠. 어 그러면 구글을 사는게 아니고 오히려 쫓겨나는 버라이즈 사야 되는 거 아니야. 벌써 이렇게 얘기하실 수도 있는데 맞습니다. 그래서 언론사에서도 이제는 야 구글을 살게 아니고 다우에서 버려진 종목만 사도 되는 거 아니야? 어 이렇게 얘기하고 버라이진을 사우에서 쫓겨나면 신호야. 뭐 이렇게 얘기했고 최근 일곱 번의 변화 중 다섯 번 다우 지수에서 쫓겨난 종목을 사는게 오히려 유리했다.
다우의 저주가 버라이진을 사라고 말해 주고 있다. 이런 언론이 막 보도되기도 했었습니다. 그래서 제가 앞에서도 말씀드렸지만 추정을 해 보자면 뭐 여러 가지 분석 논문도 있고 한데 어 요런 겁니다. 그러니까 편입 전에는 가장 핫하고 뜨겁고 그 분야에서 관심이 많은 투심이 뜨거운 종목을 편입 발표하는 경우가 많고 그러니까 쉽게 말해서 낙관론을 이미 반영한 어느 정도 반영한 주식일 경우가 많고 쫓겨나는 종목은 소위 말해서 진짜 지수에서 쫓겨날 정도로 정말 못해서 비관론이 과도하게 그러니까 많이 거의 뭐 더 이상 비관을 할게 없을 정도로 무관심 영역에 들어갈 정도로 그렇게 비관하는 정점이 있다 보니까 오히려 쫓겨난 이후에는 오히려 바닥을 치고 올라오는 경우가 많고 편입되고 나서는 워낙 핫했으니까 좀 쉬어가는 경우가 많았다.
요렇게 추정을 하는게 합리적이지 않을까 생각을 합니다. 항상 그렇다는게 아닙니다. 그래서 제가 과거에 소개드렸지만 애플도 다우 지수 편입하고 못했고 그래서 그 당시에 월세 전널도 애플도 다우의 조주를 피할 수 없었다 이랬고요. 그리고 마이크로소프트도 1999년에 편입되고 나서 다컴법을 터지면서 오히려 부진했다. 이렇게 해서 주요 빅테크들은 편입하고 다 부진했습니다. 그래서 아마존도 아주 못하진 않았는데 2024년에 편입되고 나서 지금까지 주가 보시면 빨간 그래프거든요. 그리고 SP 500이 검은색인데 아주 못한 건 아니지만 보시면 딱히 그렇게 막 와 빅테크라서 역시 다르다라는 느낌은 안 오시잖아요.
겹쳐서 변동성만 큰 느낌. 그냥 S&P 500을 위아래로 왔다 갔다 하면서 따라가는 궤적이잖아요. 거의. 그래서 요거는 못했다. 좀 아쉽다라고 보는게 합리적이지 않을까 생각합니다. 엔비디아도 그렇고 아마존도 그렇고 과거에 애플 마소 다 그렇네요. 그렇죠. 그래서 어 제가 주주분들 기분 나쁘실 수도 있는데 불편한 얘긴데 통계적으로는 구글이 조금 상대적으로 부진할 수 있다. 저도 구글 들고 있습니다. 들고 있고 장기 투자 계좌도 있는데 지금 팔 생각은 없는데 아쉽다라는 거는 뭐 어쩔 수 없죠. 뭐 제가 없는 사실을 말하는 건 아니니까 그냥 참고 정도 재미삼아 머리시킬 겸 뭐 이랬다 통계적으로 했다 보시면 되겠습니다.
그래서 최근에 안 그래도 막 구글 또 사실 저는 구글 되게 좋게 보고 있는데 단기적으로 막 이런 얘기 나오는 겁니다. 또 막 이제 주가 안 좋으니까 AI 핵심 인지가네 명 연달아서 지금 다 엔트로픽 오픈 AI로 다 나가고 있다고 하면서 인재 유출 1년 내 최대폭 하락 막 이러면서 주가 좀 부진한데 또 주가가 떨어질 때는 이렇게 악재가 나오고 또 오를 때는 언제 그러냐는 듯이 막 좋은 호재들이 나오는게 주식 시장이니까 뭐 그렇게 신경을 건 아니지만 어쨌든 막 재미나이 공동 개발자도 오픈 AI로 떠나가 버리고 딥마인드 부사장겸 노벨 화학상 수상자 구글의 어떤 AI 코딩 핵심 개발자도 엔트로픽으로가 버리고 핵심 개발자 두 두 명도 이번 주에 또 연달아서 엔트로픽으로 다가 버리니까 이제 아무래도 이게 워낙 인재 한 명 한 명이 중요한 시장이잖아요.
AI라는게 천재 한 명이 뭐 몇 천 명 몇만 명 먹여 살 수도 있는 그런 시장이라고 생각하는데 이런 것들이 조금 또 악재 재료가 되는 거 같습니다. 구글만 빠지는 건 아니니까 구글만의 약재라고 보긴 어렵고 빅테크 전반적으로 좀 부진한 이슈죠. 그래서 앞선 영상에서 말씀드렸지만 빅테크가 지금 당분간은 계속 투자 전에 전쟁해야 돼서 주가가 조금 부진할 수 있다는 점 염두해 두시면 좋을 것 같고 안 그래도 주가를 좀 띄우는 빅테크만의 필살기가 남아도는 현금으로 자사주 매입하고 배당 늘리고 이런 거였는데 지금은 그럴 여이 없어지는 거 같아서 주가를 받쳐 주는 숨은 큰 수의 역할도 많이 줄어들 것 같습니다.
주가가 부진할 수 있다라는 점 아쉽지만 염두고 장기적으로는 문제 없으니까 그건 참고하시면 좋을 것 같고 빅테크는 조금 부진한 상황이다. 이렇게 보시면 될 거 같고 이건 앞서 영상에서 말씀드렸지만 빅테크 현금 흐름은 2026년 2027년에 최악을 통과하고 어 2028년부터는 폭발적인 현금 회수 흐름에 들어가니까이 추정치대로라면 2027년 정도나 올해 연말 내년 초나 이럴 때 비테크의 저점과 본격적인 반등도 또 주가는 원래 선행에서 앞서서 움직이니까 그렇게도 예상을 해 볼 수도 있지 않을까 싶습니다. 투자금 본격 회수하면서 수익성 좋아지는 사이클이 오면 또 언제 그러냐 빅테크 다시 날아가는 사이클이 돌려야 하겠죠.
단기적으로는 조금 아쉽다 정도 보시면 되겠습니다. 계속 돈을 써야 되는 입장이니깐요. 이렇게 보시면 되겠습니다. 자, 그래서 이거는 참고용 머리 시킬겸 그냥 흥미거리 위주입니다. 그래서 요거 가지고 뭐 진지하게 너무 막 투자해 이거 하나 가지고 반영하긴 그렇고 이런게 있었다 보시면 될 것 같아요. 다우의 저주라는 거 그냥 참고삼아 알아두시면 좋
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