저자: TomLee·CathieWood—제목/설명란기준,자막에명시된발화자기준 · 외국인
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Tom Lee는 10/10 대규모 디레버리징으로 크립토 과잉 투기가 정리됐고 BTC는 7만불 위를 유지한다고 봄. 다만 연내 20% 하락 베어마켓 가능성을 기본 시나리오로 제시하며, 3월 말까지는 상승 후 하반기에 약세가 나타날 수 있다고 언급. S&P500 7,300 상단 가능성 제시. Cathie Wood는 불황·베어마켓이 혁신 기업 창업의 최적기라고 주장하고, AI로 인한 청년 실업 속에서 대규모 창업 붐이 올 것이라 전망. 자막 기준 BTC 방향 예측은 Lee의 하락 가능성 언급과 구조적 긍정 논리가 혼재.
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비트코인 약세장이 곧 올 수도 있지만, 다음 하락장이 오히려 이 10년 중 가장 큰 비트코인 매수 기회가 될 수도 있습니다. 지금 금융계에서 가장 영향력 있는 목소리들이 얼핏 모순처럼 들리는 메시지를 내고 있습니다. 비트코인 강세 전망으로 유명한 월가 전략가 톰 리는 시장에 아직 또 한 번의 하락이 올 수 있다고 봅니다.
연말 무렵 약 20% 하락이 가능하지만, 리에 따르면 수면 아래에서 형성되는 조건들은 오히려 비트코인에 더 유리해지고 있습니다. 10월 10일 대규모 디레버리징이 있었습니다. 암호화폐 역사상 가장 큰 레버리지 청산이었죠. 이 사건으로 강세장을 무너뜨리곤 했던 과도한 투기가 이미 상당 부분 씻겨 나갔을 가능성이 큽니다.
이런 공포에도 비트코인은 7만 달러 위를 계속 지키고 있으며, 글로벌 가치 저장 수단으로서의 명성을 천천히 회복하고 있습니다. 동시에 ARK 인베스트의 캐시 우드는 더 큰 주장을 하고 있습니다. 경기침체와 약세장은 역사적으로 세상을 바꿀 기술을 만들기에 최적의 시기였다는 것입니다.
실제로 그녀는 현재의 인공지능과 혁신의 물결이 역사상 가장 큰 기업가 폭발을 일으킬 수 있다고 봅니다. 그러니 또 한 번의 시장 하락이 온다 해도 암호화폐 사이클의 끝을 뜻하지 않을 수 있습니다. 오히려 다음 큰 상승을 준비하는 순간이 될 수도 있습니다.
이번 영상에서는 톰 리가 지금 비트코인에서 무엇을 보고 있는지, 올해 후반 약세장 가능성을 여전히 보는 이유가 무엇인지, 그리고 캐시 우드가 공포와 경기침체의 시기가 투자자와 기업가 모두에게 가장 큰 기회를 만든다고 믿는 이유를 짚어보겠습니다. 이 두 거시 투자자에 따르면, 다음 암호화폐 폭락이 바로 모두가 기다려온 기회일지도 모르니까요.
비트코인은 여기서 어디로 갈까요? 비트코인에 대한 자신감이 조금이라도 흔들리시나요?
아니요, 전혀 그렇지 않습니다. 10월 10일에 비트코인이 사실상 무너진 건 맞아요. 암호화폐 역사상 가장 큰 디레버리징 사건이었으니까요. 금이 오를 때 비트코인은 떨어졌죠. 하지만 제 생각엔 투기와 레버리지가 대부분 빠져나간 겨울을 우리가 지나왔다고 봅니다. 이번 주말을 보니 비트코인이 가치 저장 수단으로서 다시 주목받고 있다는 게 드러났어요. 유가가 올랐는데도 주말 동안 암호화폐 가격은 오히려 급등했고, 아시다시피 비트코인은 지금 7만 달러 위를 지키고 있습니다.
톰 리는 10월 10일 암호화폐를 덮친 충격이 단순한 하락장이 아니었다고 봅니다. 그는 업계가 겪은 것 중 가장 큰 디레버리징 사건이었다고 설명합니다. 몇 달 동안 거래소, 파생상품 시장, 투기적 포지션 전반에 걸쳐 레버리지가 쌓여 있었습니다. 그 레버리지가 풀리기 시작하자 연쇄반응이 일어나 가격이 급락했습니다.
잠시 비트코인은 금과 반대 방향으로 움직이기도 했습니다. 투자자들이 안전자산을 찾아 금이 치솟는 동안, 레버리지 포지션이 강제로 청산되면서 비트코인은 떨어졌습니다. 이런 순간은 일어나는 동안에는 대재앙처럼 느껴지기 쉽습니다. 하지만 역사적으로 이런 리셋은 금융시장의 전환점이 되는 경우가 많았습니다. 과도한 레버리지가 사라지면 남은 시장 구조가 더 건전해집니다. 약한 손들은 떠나고, 장기 투자자들이 다시 들어오기 시작합니다.
리는 이 정화 과정이 이미 피해의 대부분을 치렀을 수 있다고 주장합니다. 투기적 과잉은 시스템에서 상당 부분 씻겨 나갔다는 것이죠. 이게 중요한 이유는 비트코인이 이제 7만 달러 위에서 안정되기 시작했기 때문입니다. 이 수준은 스트레스 국면에서도 매수자들이 기꺼이 들어오고 있다는 신호입니다.
최근 거시 환경도 흥미로운 신호를 보내고 있습니다. 유가가 다시 오르고 있는데, 보통 이는 인플레이션 우려를 키웁니다. 그런 주말 중 하나에 전통 시장이 신중한 태도를 유지하는 동안 암호화폐 시장은 오히려 올랐습니다. 비트코인은 버티면서 오히려 탄력을 받았습니다. 이런 움직임은 비트코인이 글로벌 금융 시스템에서 가치 저장 자산으로서의 역할을 계속 키워가고 있다는 생각을 뒷받침합니다.
기관 수요도 지난 1년간 규제된 투자 상품을 통해 꾸준히 쌓여 왔습니다. 2024년 출시 이후 미국의 현물 비트코인 ETF에는 수십억 달러가 유입되었고, 연기금, 자산운용사, 금융 자문사들이 더 쉽게 노출될 수 있는 문이 열렸습니다.
시장은 여전히 변동성을 겪을 수 있지만, 비트코인 밑바닥의 구조적 기반은 폭락 전보다 더 탄탄해 보입니다. 그리고 레버리지가 시스템에서 씻겨 나가고 나면, 사이클의 다음 단계는 대부분의 투자자가 예상하는 것보다 훨씬 빠르게 가속하기 전에 조용히 시작되는 경우가 많습니다.
올해 어느 시점엔 20% 하락과 약세장이 올 것이라는 기본 시나리오를 가지고 계시죠? 이게 그 첫 신호였나요?
음, 저희 입장은 시장이 좋은 뉴스에도 반응하지 않을 때 그 하락이 올 것으로 봅니다. 이미 소프트웨어, 매그니피선 세븐, 그리고 암호화폐에서 약세장을 한 번 겪었다고 봅니다. 그 과정에서 투기가 상당히 걷혔다고 생각하고요. 그래서 제 판단은, 시장이 이번 달 말까지는 오히려 반등할 거라는 겁니다. 3월에는 플러스를 기록할 수 있고, S&P 500이 7,300까지 갈 수도 있다고 봅니다. 약세장이 본격적으로 드러날 수 있는 건 올해 후반쯤이라고 생각합니다.
톰 리는 시장이 올해 후반 의미 있는 조정을 겪을 가능성을 배제하지 않습니다. 실제로 그의 기본 시나리오에는 어느 시점에 약 20% 하락이 나올 수 있다는 가능성이 들어 있습니다. 전통적인 금융 기준으로는 그것이 약세장에 해당합니다. 그럼에도 리는 투자자가 그 위험을 해석하는 방식을 바꾸는 중요한 구분을 합니다. 그에 따르면 시장은 보통 좋은 뉴스에 더 이상 반응하지 않을 때에야 무너지기 시작합니다. 강한 경제지표, 개선되는 실적, 긍정적인 정책 신호가 더 이상 가격을 밀어올리지 못할 때, 그때가 추세가 약해지기 시작하는 순간인 경우가 많다는 것입니다.
리는 그 단계가 아직 오지 않았다고 믿습니다. 대신 여러 섹터는 이미 자체적인 리셋을 겪었다고 주장합니다. 기술주는 큰 변동성을 보였습니다. 매그니피선 세븐은 사이클 초반에 상당한 낙폭을 기록했습니다. 암호화폐 시장도 10월의 대규모 디레버리징 이후 깊은 조정을 겪었습니다. 심지어 소프트웨어 산업의 일부는 시장 전체가 약세를 보이기 전에 이미 약세장 영역에 들어섰습니다. 이게 중요한 이유는 그런 조정이 이미 투기적 과잉의 큰 부분을 걷어냈을 수 있기 때문입니다. 레버리지와 투기가 사라지면 시장은 보통 더 탄력적이 됩니다.
그래서 리는 단기 환경이 여전히 우호적일 것으로 예상합니다. 그의 전망은 주식이 월말까지 계속 오를 수 있고, 이후 더 넓은 둔화가 나타나기 전에 S&P 500이 7,300 수준까지 밀어올려질 수도 있다는 것입니다.
비트코인에도 같은 원리가 적용될 수 있습니다. 전통 시장이 계속 안정되고 유동성 여건이 나아지면, 디지털 자산은 새로워진 위험 선호의 혜택을 받는 경우가 많습니다. 동시에 정부 부채와 통화 공급이 계속 늘어나는 세상에서 비트코인은 희소 자산으로서의 인정을 계속 얻고 있습니다.
설령 결국 조정이 찾아오더라도, 리의 틀에 따르면 그것은 즉시 오기보다는 또 한 번의 상승 이후에 올 가능성이 큽니다. 그리고 이전 사이클에서 더 큰 혁신의 물결 속 일시적 약세장은 종종 장기 투자자들이 조용히 가장 많이 사 모은 순간이 되었습니다.
이제 캐시 우드의 이야기를 들어보겠습니다. 그녀는 왜 다가오는 약세장이 이번 사이클의 최고 투자 기회일 수 있는지 설명합니다.
오늘날처럼 이렇게 성공적으로 시작할 수는 없었을 겁니다. 약세장에서 사업을 시작했을 때만큼 잘될 수는 없었을 거예요. 이게 교훈입니다. 사업은 항상 경기침체나 약세장에서 시작하세요. 맞아요. 보통 아주 좋은 시기입니다. 이번 전환기를 어떻게 보시는지, 무엇이 같고 무엇이 다른지, 그리고 다른 전환기와 비교해 어떻게 느끼시는지 말씀해 주시겠어요?
물론이죠. 저는 초기 인터넷부터 기술과 통신 거품, 그리고 그 붕괴까지 전 과정을 지켜봤습니다. 이번은 그때와 정반대예요. 당시에는 저희의 리서치 방식으로 보면, 너무 이른 시점에 너무 적은 기회를 향해 자본이 몰리고 있다고 생각했습니다. 기술이 준비되지 않았어요. 클라우드는 2006년이 되어서야 왔고, AI의 첫 큰 돌파구인 딥러닝은 2012년에야 나왔습니다. 그리고 더 도발적인 건 트랜스포머 아키텍처인데, 그건 12월 18일이 되어서야 나왔죠. 그런데 기술과 통신 거품으로 이어진 그 20년이 지금 일어나고 있는 일의 씨앗을 심은 시기였습니다.
캐시 우드는 수십 년 동안 기술 혁명이 금융시장에서 어떻게 펼쳐지는지를 연구해 왔습니다. 그 경험에서 얻은 가장 중요한 교훈 중 하나는 놀랄 만큼 단순합니다. 세상을 바꿀 기업을 만들기 가장 좋은 시기는 흔히 경기침체와 약세장 기간에 찾아온다는 것입니다. 가격이 떨어지고 심리가 부정적으로 돌아서면 자본은 더 까다로워지고, 투기는 사라지며, 진지한 빌더들은 다음 사이클을 이끌 기술을 계속 개발합니다.
우드는 지금의 순간을 인터넷 초기와 비교합니다. 1990년대 후반 기술 붐 때는 세상을 바꾸겠다고 약속한 기업들에 막대한 자본이 흘러들었습니다. 문제는 그 기반이 되는 기술 인프라가 아직 준비되지 않았다는 점이었습니다. 클라우드 컴퓨팅은 아직 도래하지 않았고, 현대적 인공지능도 나타나지 않았습니다. 고급 머신러닝에 필요한 컴퓨팅 파워조차 수년 뒤의 일이었죠. 현대 기술 지형을 규정하는 많은 돌파구는 훨씬 나중에야 왔습니다. 클라우드 컴퓨팅 인프라는 2006년 무렵 확장되었고, 딥러닝의 돌파구는 2012년에 가속했습니다. 트랜스포머 아키텍처는 2017년에 등장했고, 지금 전 세계 경제에 퍼지고 있는 생성형 인공지능 도구의 문을 열었습니다.
우드는 지난 20년이 지금의 기술 물결을 위한 씨앗을 심었다고 믿습니다. 자본이 미성숙한 기술보다 앞서 달려 나가던 것과 달리, 지금 상황은 정반대일 수 있습니다. 기술 자체가 이제 산업 전반에서 진정한 변화를 뒷받침할 만큼 성숙했다는 것입니다.
이 변화는 금융시장에 중요합니다. 강력한 기술이 성숙에 이르면 보통 완전히 새로운 경제 섹터를 만들어 냅니다. 블록체인 네트워크, 디지털 자산, 인공지능 시스템, 자동화 기술이 동시에 수렴하기 시작하고 있습니다. 시장의 공포 국면은 투자를 일시적으로 늦추지만, 동시에 과도한 투기 없이 가장 강한 아이디어들이 자라날 수 있게 해 줍니다. 우드의 말이 맞다면, 오늘날의 불확실한 시장 속에서 등장하는 혁신이 다음 글로벌 경제 확장의 토대가 될 수도 있습니다.
이 시기에 정말 흥미로운 점은, 생성형 AI 때문에 일자리를 구하지 못하는 사람들이 있다는 겁니다. 그건 사실이고, 이 부분은 인정해야 합니다. 16세에서 24세 사이의 실업률이 두 자릿수로 올라갔습니다. 제 생각엔 초급 일자리들이 AI에 흡수되고 있어요. 그래서 제가 젊은 사람들에게 하는 말은 이겁니다. 이건 역사상 가장 흥미로운 기업가 폭발이 될 겁니다. 이제 생성형 AI 얘기를 하는데, 모든 게 자연어에 관한 것이고, 우리는 그냥 말로 할 수 있어요. 바이브 코딩도 할 수 있고, ChatGPT나 Claude, 커서, 리플릿 같은 도구에서 많은 도움을 받을 수 있어요. 그래서 우리는 실제로 자기 사업을 만들 수 있습니다.
제 조언은 이렇습니다. 오늘날 평균 실업 기간은 6개월입니다. 그래서 좋아요, 계속 일자리를 찾으세요. 하지만 한번 자신을 답답하게 만드는 문제에 대한 해법을 고민해 보는 건 어떨까요? AI가 도울 수 있을 것 같은 문제 말이에요. 만약 그게 당신을 답답하게 한다면, 아마 많은 사람도 답답할 겁니다. 사업을 만들어 보세요. 그냥 한번 시도해 보세요. 그리고 정말 그렇게 해야 하는 이유는, 지금 일자리를 찾는 사람이라면 누구든 AI를 여러 방식으로 흡수해야 하기 때문입니다. 사용하고, 이해하고, 이것이 우리를 어디로 데려갈지에 대한 자기 관점을 갖는 것이죠. 그런 사람들이 나중에 매우 가치 있는 인재가 될 겁니다. 큰 기업에 들어가기로 결정하든, 아니면 자기 일을 시작하고 자기 사업을 하든 간에, 그런 기술 세트를 가진 사람은 회사에서 아주 귀하게 쓰일 겁니다.
캐시 우드는 글로벌 경제의 다음 큰 변화가 대기업이나 정부만으로 일어나지 않을 것이라고 믿습니다. 인공지능 도구가 널리 접근 가능해지면서 새로운 세대의 기업가들이 곧 등장할 수 있다고 주장합니다. 이 변화는 이미 노동시장에 나타나기 시작했습니다. 미국 노동통계국의 자료는 특히 16세에서 24세 사이 젊은 노동자들의 실업률이 상승하고 있음을 보여 줍니다. 한때 커리어로 들어가는 디딤돌 역할을 하던 많은 초급 직무가 자동화와 인공지능 시스템에 의해 재편되고 있습니다.
언뜻 보면 이는 부정적인 변화처럼 들립니다. 그러나 우드는 다른 관점에서 봅니다. 전통적인 일자리를 흔들고 있는 바로 그 기술이 과거에는 불가능했던 기회를 열어줄 수 있다고 본다는 것입니다. 생성형 인공지능 시스템 덕분에 개인은 과거보다 훨씬 적은 자원으로 제품을 만들고, 소프트웨어를 설계하고, 디지털 서비스를 출시할 수 있습니다. 강한 아이디어를 가진 사람은 이제 프로토타입을 개발하고, 온라인에서 마케팅하고, 한때 기업가정신을 가로막던 막대한 자본 요건 없이 고객에게 다가갈 수 있습니다.
이 변화는 이미 기술 분야 곳곳에서 보입니다. 독립 개발자들이 인공지능 보조 코딩 도구를 활용해 새로운 애플리케이션을 출시하고 있습니다. 콘텐츠 제작자들은 디지털 플랫폼을 중심으로 사업을 만들고 있습니다. 소규모 팀들이 한때 기업 부서 전체가 필요했던 제품을 설계하고 있습니다. 도구가 강력해질수록 실험의 비용은 계속 떨어지고 있습니다. 우드는 젊은 사람들이 실업을 다르게 바라보라고 권합니다.
전통적인 취업 제안을 몇 달씩 기다리는 대신, 그 시간을 실제 문제를 해결해 보는 실험에 쓰라고 제안합니다. 개인이 일상에서 불편함을 느낀다면, 그 불편함은 다른 많은 사람도 똑같이 느끼고 있을 가능성이 높습니다. 인공지능 도구는 그 아이디어를 실제 해결책으로 바꾸는 데 도움을 줄 수 있습니다.
인공지능과 함께 일하는 법을 배운 사람들은 가치 있는 역량을 얻게 됩니다. 이들은 자신의 회사를 세울 수도 있고, 대기업 안에서 매우 필요로 하는 인재가 될 수도 있습니다. 인공지능이 계속 확장되면서, 다음 세대의 혁신가들은 동시에 다음 세대의 비트코인 투자자이자 개발자가 될 수도 있습니다.
투자자들이 약세장(베어 마켓)이라는 말을 들으면 본능적으로 두려움을 느낍니다. 가격이 20% 이상 떨어지는 것은 보통 전통 금융에서 위험 신호로 여겨지죠. 하지만 신기술이나 판도를 바꾸는 자산군에서는, 하락장이 오히려 다음 큰 성장 국면의 시작점이었던 경우가 많았습니다. 이 패턴은 비트코인의 역사 속에서 반복해서 나타났습니다.
비트코인 초기에는 극적인 폭락이 여러 번 있었습니다. 2013년에 비트코인은 빠르게 올랐다가 이듬해 70% 넘게 떨어졌습니다. 2017년에는 2만 달러를 향해 치솟았지만, 2018년 크립토 윈터 때 무너졌습니다. 2021년 사이클 고점 이후에도 같은 패턴이 되풀이되었습니다.
매번 하락장은 다음 상승을 위한 조건을 만들어 주었습니다. 그 사이 인프라가 개선되고, 눈에 잘 띄지 않는 곳에서 채택이 계속 늘어났기 때문입니다. 최근의 흐름을 보면 지금의 시장도 비슷한 구조를 따르고 있을 가능성이 있습니다.
규제된 투자 상품을 통해 기관의 채택이 빠르게 늘고 있습니다. 2024년 미국에서 승인된 현물 비트코인 ETF 덕분에 연기금, 자산운용사, 재무 자문가들이 비트코인에 더 쉽게 자금을 배분할 수 있게 되었습니다. 블룸버그 인텔리전스 등 시장 조사 기관의 데이터에 따르면, 2025년 초까지 이 상품들에는 누적 자금이 수백억 달러 규모로 유입되었습니다.
동시에 글로벌 거시 환경도 희소 자산을 뒷받침하고 있습니다. 주요 경제권의 정부 부채 수준은 역사적으로 여전히 높습니다. 많은 투자자가 전통적인 가치 저장 수단의 대안을 찾고 있습니다. 비트코인은 2,100만 개로 고정된 공급량 덕분에 이런 환경에서 독특한 위치를 차지합니다.
시장이 일시적으로 하락하면 장기 투자자들은 종종 그 시기를 이용해 보유량을 늘립니다. 투기와 레버리지가 걷혀 나가면 시장 구조는 더 탄탄해지고, 새로운 자금이 더 매력적인 가격에 들어올 수 있습니다. 일부 분석가들은 또 한 번의 하락 가능성을 경고하지만, 다른 이들은 전혀 다른 그림이 그려지고 있다고 봅니다.
과거의 사이클이 길잡이가 된다면, 다음번 공포의 시기는 조용히 다음 대형 비트코인 랠리의 토대가 놓이는 순간이 될지도 모릅니다.
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