저자: 미상 · 외국인
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2023년 경기침체 또는 대공황 가능성을 경고하는 영상으로, 찰리 멍거와 켄 그리핀의 발언을 인용해 연준의 긴축 기조를 옹호한다. 유가 급락(배럴당 75달러대)과 TLT 상승, 고베타 주식 약세를 디플레이션성 경기침체 신호로 해석한다. 연준이 인플레이션을 확실히 잡아야 한다는 논리다. 멍거는 연준의 경기침체 감수 긴축을 지지하며, 일본 중앙은행 사례를 들어 연준이 과감했기에 2020년 위기를 막았다고 평가했다. 멍거는 2021년 과열된 주식·암호화폐·주택 투기와 과도한 인플레이션 기여를 비판했다. 비트코인은 랜섬웨어 결제 등 사기성 용도 외에 쓸모가 없다고 주장했다. 암호화폐 업계 사기와 착각(delusion)을 지적하며, FTX 파산 후 이를 홍보한 금융 유튜버들의 평판 손상을 언급했다. 그리핀은 FTX 사태가 금융시장 신뢰를 훼손했다고 평가했다. 2023년 중후반 인플레이션이 2% 중반대로 복귀할 것으로 전망했다. 그리핀은 실업률이 4% 중반까지 오르면 침체가 불가피하다고 보며, 연준이 긴축을 조기에 멈추면 신뢰를 잃는다고 경고했다. 대만 반도체 공급 차질 시 미국 GDP 5~10% 타격으로 대공황급 충격이 온다고 주장했다. 영상은 중간에 출연자 자신의 도서 홍보가 포함되어 있다.
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찰리 멍거와 켄 그리핀이 2023년 경기 침체에 대해 경고하고 있습니다. 경기 침체에서 대공황으로 번질 수도 있다는 우려입니다. 주식 하락 여지가 아직 많이 남아 있다고 봅니다. 월요일 아침 유가는 배럴당 75달러까지 떨어졌고, 장기 국채는 올랐습니다. 달러는 강세인데 주식은 약세입니다. 적어도 변동성이 큰 고베타 종목들은 그렇습니다. 이는 디플레이션성 경기 침체의 신호입니다. 올해 초 유가는 배럴당 74달러였습니다. 우크라이나 전쟁과 유럽 에너지 위기 속에서도 그랬습니다. 정제 능력은 부족한데 수요는 약해지고 있습니다. 유가 움직임을 보면 연준이 옳은 일을 하고 있다는 신호입니다. 레이시 헌트 박사도 말했듯이 연준은 계속 가면 됩니다. 인플레이션을 벌레 잡듯 눌러야 하고, 필요한 일은 무엇이든 해야 합니다. 하지만 정말 그렇게 할까요? 연준이 방향을 틀면 어떻게 될까요?
찰리 멍거와 켄 그리핀은 우리 시대에 가장 성공한 억만장자 두 명입니다. 이 투자자들은 2023년 연준이 우리를 어디로 이끌 것이라고 보고 있을까요? 경기 침체일까요, 대공황일까요, 아니면 스태그플레이션일까요? 경제와 주식, 채권, 원자재 시장을 함께 살펴보겠습니다. 이 주제들에 관심이 있다면 제 패트리온(patreon.com magical goddess Cheryl)에서 삶에 더 큰 의미를 더해 보시기 바랍니다. 여러분이 카드를 잘 쓰고 제 착한 강아지들처럼 완전히 따르면, 제가 여러분을 품에 안아 주겠습니다. 이런 말 들으면 좋죠? 진짜이기를 바라죠? 진실이기를 바라죠? 여러분은 제 고객이 되어야 합니다. 그렇지 않나요?
단기 유가는 예측하기가 극히 어렵습니다. 많은 석유 전문가들도 이번 5퍼센트 하락을 예상하지 못했습니다. 원자재 거래에는 투기가 많습니다. 이 차트를 보세요. 세 시간 만에 유가는 저점인 배럴당 75달러에서 79달러로 반등했습니다. 어쨌든 유가가 떨어진다는 것은 수요가 약해지고 있다는 뜻입니다. 이제 찰리의 생각으로 들어가 보겠습니다.
찰리 멍거는 연준이 인플레이션을 잡으려는 노력을 지지합니다. 미국 경제를 가벼운 경기 침체로 몰아넣더라도요. 저는 연준이 통제되지 않는 인플레이션을 막기 위해 약간의 경기 침체를 감수할 의향이 있다고 봅니다. 워런 버핏의 사업 파트너이자 98세의 버크셔 해서웨이 부회장은 연준의 정책에 대해 이렇게 말했습니다. 연준은 파티장에서 펀치볼 주변을 맴돌며 취하지 않는 유일한 사람이어야 합니다. 연간 인플레이션은 6월 40년 만의 최고치인 9.1퍼센트까지 치솟았다가 10월에는 7.7퍼센트로 내려왔습니다. 연준은 경기를 식히고 물가 상승 압력을 덜기 위해 대응했습니다. 연초 거의 0퍼센트였던 기준금리를 오늘날 4퍼센트까지 올렸고, 5퍼센트를 넘어 정점을 찍을 수도 있다는 신호를 보냈습니다. 멍거는 일본은행이 수년간 초저금리 정책을 유지해 왔다는 점도 지적했습니다. 오늘날 일본을 보면, 그 중앙은행은 우리 중앙은행을 거의 아무것도 하지 않는 작은 쥐처럼 보이게 만듭니다. 이 98세 투자자는 연준을 대체로 지지하며, 2020년 봉쇄 위기가 닥쳤을 때 금리를 인하하고 채권 매입을 늘려 경제를 구했다고 주장했습니다. 그 사태가 시작됐을 때 이미 충분히 큰 문제였고, 연준이 매우 공격적으로 대응하지 않았다면 지금보다 훨씬 나쁜 엉망진창이 되었을 것이라고 말했습니다.
멍거는 주식, 암호화폐, 주택 등 자산 가격을 끌어올리고 올해 뜨거운 인플레이션에 기여한 거친 과열과 무모한 투기도 비판했습니다. 모든 미친 호황에는 미친 과잉이 있다고 그는 말했습니다. 저는 지나친 과잉과 광기 같은 것을 좋아하지 않습니다. 같은 맥락에서 이 98세 투자자는 샘 뱅크먼프리드의 FTX 거래소가 파산한 직후 가상화폐 업계에 만연한 사기와 망상을 지적했습니다. 우리에게는 사기를 치기 쉽게 만드는, 추적 불가능한 멋진 새 매체가 필요 없다고 말했습니다. 비트코인이 누구를 위해 무엇을 하고 있냐는 것입니다. 멍거는 몸값으로 비트코인을 요구하는 랜섬웨어 공격자를 예로 들었습니다. 자기 나라에서 한때 아주 평판이 좋다고 여겨졌던 사람들이 이런 코인의 존재를 돕고 사용을 홍보하는 모습을 보면 가슴이 아프다고 했습니다. 이건 아주 나쁜 일이라고요. 나라에 납치범 같은 자들에게 좋은 화폐는 필요 없습니다. 위험 신호는 분명합니다. 누군가 "아무것도 없는 걸 잔뜩 팔겠다, 당신에게는 아무것도 없는 게 충분하다"고 말한다면, 이것이 큰 농담이라고 생각해야 합니다. 그런데 사람들은 이것이 진짜 자산이라고 믿습니다. 진짜 자산이 아닙니다. 사기꾼과 미친 사람들의 집합입니다. 모든 열두 살짜리를 억만장자로 만드는 새로운 것을 발명할 수는 없습니다. 미친 짓이고 정신 나간 짓입니다. 마술을 보면 누군가 나를 속이려 한다고 믿게 되죠. 그래서 이 모든 가상화폐 중개업체들이 2021년 매출이 200퍼센트에서 1000퍼센트까지 폭발적으로 성장했다고 보고했던 것 같습니다. 달까지 올라갈 것처럼 성장하더니 이제 1년 만에 파산하고 있습니다. 찰리가 말하는 게 바로 이것이라고 생각합니다. 그들은 유튜브 투자자들을 속이고 있었습니다. 일부는 사기이고 일부는 망상입니다. 이 조합은 나쁩니다. 저는 사기도 망상도 좋아하지 않으며, 망상은 사기보다 더 극단적일 수도 있습니다. 멍거는 가상화폐 경영진이 좋은 의도를 가졌는지를 논했습니다. 평판은 금융 생활에서 매우 중요하며, 쓰레기 같은 자들과 어울리고 그들의 쓰레기 같은 홍보에 엮이면서 평판을 망치는 것은 엄청난 실수입니다. 많은 금융 유튜버들이 적어도 1년 동안 이 가상화폐 중개업체들을 홍보했습니다. 그들은 수백만 달러를 받았고, 이제 테일러 스위프트의 나쁜 평판에 낙인이 찍히게 됐습니다.
이제 켄 그리핀의 머릿속을 들여다보겠습니다. 억만장자 투자자이자 시타델의 CEO는 FTX를 금융 시장 역사상 가장 끔찍한 참사 중 하나라고 말했습니다. 사람들이 수십억 달러를 잃게 될 것이며, 이는 모든 금융 시장에 대한 신뢰를 훼손한다는 것입니다. 인플레이션에 관해서는 우리는 이미 인플레이션 정점을 지났다고 보고, 2023년 말까지 우리의 중심 전망인 인플레이션은 대략 낮은 2퍼센트에서 중반 범위로 돌아갈 것이라고 말했습니다. 그리핀은 대도시 임대료와 에너지 가격은 이미 정점을 찍었다고 봤습니다. 미국인들이 얼마나 많은 평면 TV를 샀을지 상상이 안 됩니다. 그런데 솔직히 지금은 1년 전만큼 쓰지 않습니다. 좋은 재화 중심 경제에서 서비스 중심 경제로의 이런 전환은 상품 가격의 하락을 낳아 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것입니다. 연준이 인플레이션을 진정으로 정복하려면, 실업률을 4퍼센트 중반대에 두어야 합니다. 그 시점에 경기 침체가 없을 것이라고 믿기는 어렵습니다. 2023년 중반에서 후반 사이에 말이죠. 통화정책의 방향을 바꿀 때가 아직 아닙니다. 인플레이션 요정을 다시 병에 넣는 것을 보고 싶습니다. 여기까지 오는 데 엄청난 고통을 견뎌 왔습니다. 주택 시장은 분명 압박을 받고 있고, 내구재 판매도 압박을 받고 있습니다. 브레이크에서 발을 떼기 전에 일을 끝내지 못하는 것이 연준이 저지를 수 있는 가장 큰 실수입니다. 그리핀은 연준이 인플레이션 싸움에서 왜 물러설 수 없는지 설명했습니다. 의사에게 가서 세균 감염 진단을 받고 약 10알을 받았는데, 7알째 먹고 복용을 멈추면 며칠 뒤 재발하는 것과 같다는 것입니다. 항생제 복용을 끝까지 하지 않으면 인플레이션이 다시 불붙기 시작합니다. 연준이 신뢰를 잃으면, 인플레이션 기대치가 고정되지 않고, 금리를 올리고 경제 성장을 억누르는 데 필요한 폭이 훨씬 더 큰 청구서가 될 것입니다. 우리는 그 청구서를 치를 처지에 놓이지 않도록 지금 일을 끝내야 합니다.
미국은 자국 경제를 돌리는 데 필요한 반도체의 근처에도 못 가는 양을 생산할 능력이 없습니다. 현대 반도체는 대만에 완전히 그리고 철저히 의존하고 있습니다. 미국에서는 중국이 반도체에 접근하지 못하게 함으로써 그들이 대만을 장악할 위험을 높인다고 주장할 수 있습니다. 여기서 우리는 불을 가지고 노는 셈입니다. 대만 반도체에 대한 접근을 잃으면 미국 GDP 타격은 아마 5에서 10퍼센트 정도일 것이며, 즉각적인 대공황입니다. 이제 제 고객인 데이비드 바인과 자마의 책 『열정을 점화하라(Ignite the Passion)』, 그리고 제 고객 테디 이지의 책 『위키드 퍼퓸(Wicked Perfume)』을 보여 드리겠습니다. 제 고객 테디 이지는 제 책을 위해 정말 착한 아이였고, 이 책은 베스트셀러입니다. 이 책도 있습니다. 끝까지 제 영상을 봐 주신 착한 여러분, 안녕히 계세요.
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