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마켓 이슈로 도움드릴 거고요 염승화 LS 증권 이사와 함께하겠습니다. 이사님 어서 오세요네 안녕하세요네 자 9월 시장 굉장히 답답하실 텐데 저희가 긴급 진단 보여 드립니다. 우선 어떤 주제를 오늘 함께 할 건지 화면으로 공개해 드릴게요 네 어 이사님 그 9월 시작됐는데 이렇게 긴 빠지고 힘들 줄이야네 2,600 내주면서 아 거래대금 자체도 굉장히 쪼그라 들었거든요. 어제 코스닥도 6조 밖에 안 됐는데이 시장을 어떻게 좀 헤쳐 나가야 될지 일단 9월 시장 진단 좀 부탁드릴게요 그러니까 9월은 이제 보통 뭐 미국도 그 계절적으로 되게 약하다고 많이들 들으셨을 거예요.
그래서네 10년 동안 그랬다고 해 9월이 제일 안 좋았다고 맞습니다. 그리고 2차 세계대전 이후로도 9월은 거의 마이너스였다 하더라고요 평균을 내보면 그래서 지금 9월에는 조금 이제 약간 그 보수적으로 보시는 분들도 아마 계셨을 것 같은데 사실 근데 이제 미국 증시가 막상 이제 뚜껑을 여니까 어쨌든 엔비디아가 좀 생각보다 좀 안 좋게 좀 주가가 좀 이제 움직이면서 급락세를 좀 보였고 다행히 이제 오늘은 조금 이제 버티는 모습은 나왔는데 어쨌든 미국 증시도 지금 위가 열리기는 쉽지가 않죠. 주도주인 mbd 쉬고 있고 금리도 지금 50p 25bp 이거 가지고 조금 이제 논란은 있고요 또 대선 앞두고 있기 때문에 기업들이 적극적으로 투자를 안 하려고 그래요.
그래서 이런 부분들 때문에 좀 쉬어갈 수 있는 그런 상황이고 사실 미국 정치는 8개월 지난 8개월 동안 일곱 달이나 올랐거든요. 계속 주가 올랐어요. 그래서 덜 억울할 수 있는데 한국은 오른 것도 없는데 여기서 또 자꾸만 이제 아래쪽으로 좀 방향을 잡다 보니까 좀 답답한 상황인 거 같습니다. 그래서 아까 말 해주신 대로 지금 거래대금이 지금 전혀 지금 붙지 못하고 있는데 한마디로 지금 9월 달 들어서 뭐 미국도 좀 쉬고 있지만 한국 정시는 이중고 거 같아요. 어쨌든 지금 뭐 정책적인 좀 부담도 있는 상황에서 개인들은 관망하고 있고 올해 상반기 주식 많이 샀던 외국인이 지금 갑자기 떠나고 있거든요.
그니까이 부분들이 한국 정시에 상당한 지금 부담으로 지금 작용을 하고 있는 그런 시 상황인 거 같습니다네 그렇습니다. 뭐 밖에서는 호재 같은 걸 잘받 는 거 같은데 우리 시장은 전혀 반응 안 하고 악재는 또 고스란이 반영하고 뭐 그런 굉장히 취악한 모습을 보이고 있는데 일단 미국 경제에 대한 침체 우려감이 다시 고개를든 상황입니다. 이런 상황에서 내일 나오게 되제 오늘 밤이죠. 미국 고용 지표는 더 그 중요성이 커졌어요네 그니까 미국에 이제 이번 주에 나오는 지표가 좀 생각보다 다 안 좋았어요. 그러다 보니까 이제 내일 발표될 지표가 상당히 중요할 것 같습니다.
그래서 비농업 신규 고용자 수는 한 16만 명 정도 예상을 하고 있고요 실업률은 4.2% 지난 달이 4.3이 있으니까 조금 낮아질 것 같긴 한데이 정도 수준만 나와주면 일단 경기 침체 우려는 조금 가실 수 있고요 우리가 이제 봐야 될 건 뭐냐면 7월 달에 미국 고용 지표가 굉장히 안 좋았죠. 그때 나왔던 얘기가 이제 허리케인 때문이다 좀 이성이다 그렇게 했는데 이번에 8월에 고용 지표가 만약에 잘 나오면 그게 이제 아 그때 그냥 고용은 일시적이었다게 증명이 되는데 근데 반대로 고용이 또 7월 만큼도 안 좋게 만약에 나온다면 아 그게 일회성이 아니었구나 그럼 갑자기 또 경기 침체 우려가 더 심해질 수가 있거든요.
그러면 이제 충격을 한번 더 받을 수도 있어요. 그래서 지금은 어쨌든 미국은 어쨌든 다른 거보다 경제 지표가 잘 나오는게 일단 증시 굉장히 중요합니다. 그래서 일단 이번 주에 나온 지표가 워낙 안 좋아서 조금 이제 걱정은 되지만 내일 발표될 미국의 이제 그 실업률이 신규 고용자수이 데이터를 한 번 더 확인을 필요할 것 같고 그런 이제 확인될 때까지 또 미국도 지금 미국 시장에서도 투자들이 좀 관망할 가능성이 좀 있기 때문에 좀 시장은 일단 내일 발표 시까지는 좀 부진한 흐름은 조금 더 이어질 것 같습니다네 주식하시는 분들도 채권 시장을 공부하면 도움이 되는게 매크로를 이해하는데 굉장히 중요하잖아요.
근데 채권 시장 역시 일부인 하지만 빅컷 a 가능성을 금리 인하에 대해서 생각을 하고 있는 듯합니다. 금리나 방향도 중요하지만 속도도 중요한 부분이라서요 근데 이제 18일 미국 FMC 회의를 앞두고 있는데 연주는 어떤 선택을 할 거라고 이사님은 보시나요. 원래 이제 지금 지난주까지만 해도 그냥 거의 그냥 25bp 인하하는게 거의 그냥 지정 예 근데 지금 이번 주 들어와서 갑자기 지표들이 안 좋고 또 오늘 보니까 시티 이제 외국계 시티 증권에서 50bp 이제 비컷이라 그러죠. 한 번에 이제 0.5% 인하하는 그런 이제 가능성을 더 높게 좀 점치고 있는 거 같습니다.
그래서 실제로 지금 미국 시장에서도 50 인나 확률이 조금 높아지고는 있어요. 그러나 내일 모든게 이제 사실 내일 결정될 거 같아요. 내일 어쨌든 고용 지표가 안정화되면 그냥 예정대로 연준이 막 급하게 막 50p 낮추고 이럴 가능성은 좀 높지 않고요 지금 시장은 금리인하는 누구나 다 알고 있거든요. 그러기 때문에 얼마 낮추는가 이제 관건인데 연준이 갑자기 좀 세게 낮추면 시장이 좀 놀랄 수도 있을 거는 같아요. 왜냐면 아 생각보다 지금 연주는 경기를 되게 안 좋게 보고 있구나 그러면 이제 미국 투자들 의 어쨌든 연착륙에 대한이 시나리오가 갑자기 이제 경착륙 경기가 급격히 생각되나 이런 약간의 또 두려움으로 바뀔 수가 있기 때문에 일단 이제 예정대로 그냥 뭐든지 좀 이렇게 그 시장의 좀 밋밋한 재료라도 경로를 안 벗어나는게 사실 좀 좋긴 좋거든요.
근데 만약에 50로 결정이 되면 조금 시장은 부담감을 좀 느낄 가능성도 있기 때문에 어쨌든 그러나 모든 건 내일 일단 지표 발표를 좀 주목을 해야 될 것 같습니다네 일단 곧 발표될 미국 고용지표가 시장의 분위기를 좀 좌우할 것이다 이런 요소라는 거 꼭 명심해 두시 지금 미국 경기 침체도 그렇지만 AI 반도체 고평가 대한 인식 런 부분도 굉장히 중요합니다. 어 하지만 개인들은 적과 매수 타이밍이지 이렇게 보는 시각은 또 있어서 그 반도체 관련해서는 우리가 어떤 시각으로 다가가면 좋을까요. 예 반도체도 이제 증권가에서도 의견이 좀 갈리는 부분도 있고 얼마 전에 그 모건 스탠리가 이제 굉장히 조금 보수적인네 보고서를 좀 썼죠.
근데 공교롭게 이제 그런 보고서가 나오니까 또 외국인들 매도가 좀 급증하고 있더라고요 그래서 약간 부담은 되지만 일단 메모리 반도체 어항이 지금 꺾인 진구는 없습니다. 어쨌든 지금 어항 자체는 여전히 좋은데 다만 이제 디아도 그렇고 우리나라 반도체 수출 데이터가 증가율이 굉장히 높았는데 이게 좀 꺾이고 있어요. 근데 보통 이렇게 기울기가 꺾이면 주가는 항상 쉬어가는 경우들이 좀 있습니다. 그 저는 지금은 다시 좀 오르기 위한 좀 약간의 일보 좀 후퇴 그런 좀 과정이다 좀 보고 있고 어항이 꺾인게 아니라 너무 이제 앞서 나갔던이 주가가 그런 기울기가 꺾이면서 좀 조정을 받는 그런 구간으로 좀 보고 있습니다.
그리고 내년도에는 이제 전통 반도체 사이클이 좀 돌아올 걸로 좀 보고 있거든요. 이제 사실 올해까지는 계속 hbm AI 사이클이 계속 이어졌는데 내년을 보면 뭐 애플의 AI 스마트폰도 이제 곧 출시가 될 거 같고요 또 거기다가 지금 내년에 윈도우 10도 이제 교체를 좀 해야 되거든요. 이제 업데이트를 안 해 주기 때문에 네은 PC 어든 윈도우 탑재된로 좀 바꿔야 되 그럴 때 보통 이제 그 사을 좀 업그레이드하는 경우들이 좀 있으니까 그런 부분도 긍정적인 거 같아요. 그래서 아직 전통 반도체 사이클은 아직 제대로 시작도 안 했거든요.
그래서이 반도체 업이 좀 고점이다라고 좀 보기는 아직은 좀 너무 이은 거 같고 또 메모리 3사가 옛날에는 막 치킨 게임도 많이 했지만 지금은 사실 굳이 그럴 이유가 별로 없는 상태거든요. 서로 공급 조절하면서 수익성 위주로 경영을 할 가능성이 있기 때문에 좀 오래 갈 가능성이 높다고 봅니다. 근데 주가는 이제 학습 효과 있다 보니까 뭔가 좀 피카 같으면 굉장히 이걸 먼저 선반영해 급락하는 경우가 있는데 삼성이 하이닉스도 마치 지금 주가 보면은 하락 어항 하락이 좀 시작된 거 같은 그런 좀 느낌이 들 정도로 안 좋은데 오히려 지금 어항이 좀 괜찮다고 생각하신다면 지금은 오히려 좀 주가는 빠졌지만 여전히 좀 긍정적인 관점을 좀 유지해야 될 때가 아닌가 이렇게 생각을 하고 있습니다네 대부분 분들이 느낌적인 느낌으로 아 AI 반도체는 성장을 할거다 이렇게 느끼실 텐데 어쨌든 지금은 속도 조절의 그런 과정이 아닐까 이런 생각이 들었습니다.
답변 들으면서 좀 생각을 해 보셔야 될 거 같고요 어쨌든 시장 주도주로 활약했던 반도체가 조정을 겪으면서 그 자금이 일부 이제 2차전지와 제약 바이오 섹터로 흐르나 이런 생각을 좀 갖게 하는 최근의 시장이었습니다. 대표적으로 금리인하에 대한 수혜주이면서도 예 낙폭과대 가격 매력까지 있는 그런 성장주 섹터 있잖아요이 두 섹터에 대해서는 어떤 의견을 갖고 계신지 궁금했습니다. 일단 이제 둘의 성격이 비슷할 순 있지만 어쨌든 명확하게 다른 거는 바이오는 어쨌든 지금 주도주가 맞고요 예 2차원 작년에 주도주 있지 지금은 주도주가 아니죠. 그렇기 때문에 좀 성격은 좀 다르다 다만 2차전지는 바닥은 좀 어느 정도 형성은 된 거 같아요.
그러니까 얼마 전에 모건 스탠리도 유럽의 탄소 배출 규제가 강화되면서 내년에 전기차가 많이 팔릴거다 이런 이제 보고서가 하나 나왔고 오늘은 또 JP 모건에서도 아마 비슷한 보고서가 나온 거 같아요. 그니까 한마디로 유럽이 내년도에 이제 이사 탄소 배출 규제를 더 강화를 할 가능성이 높기 때문에 유럽에서 자동차가 어쨌든 전기차가 지금보다 많이 팔릴거다 근데 지금 유럽에서는 중국을 좀 견제하려고 그러죠. 얼마 전에 뉴스 나왔지만 폭스바겐이 구조 조정한다는 뉴스 드셨겠지만 사실 그게 이제 중국 전기차가 좀 큰 영향을 줘 버렸거든요. 근데 어쨌든 유럽도 전기차로 전환을 해야 되고 또 오늘 독일에서도 유 그 자국의 이제 전기차에 대해서 원래 보조금을 안 안 주는 걸로 방침을 바꿨다가 다시 주겠다 이렇게 또 전환을 했다고 합니다.
그니까 결국 좀 오락가락하지만이 모든 데이터들을 봤을 때 이제 전기차도 아 나쁜 건 다 지나가고 있구나 특히 유럽에서 뭔가 좀 긍정적인 모멘텀이 나오고 있구나 이걸 우리가 느낄 수 있기 때문에 악재도 선반영된 상태에서 지금은 너무 나쁘게 보실 필요 없는 거 같아요. 그래서 분명한 거는 전기차 판매가 확실히 늘어나야 추세적으로 올라갈 수 있는데 그건 아직은 아니에요. 조금 더 시간이 필요하겠지만 충분히 바닥을 다을 수 있는 어떤 뉴스들은 나와 있기 때문에 지금은 배터리 주들 좀 안 좋을 때 저는 트레이딩 전략으로 좀 모아가는 건 괜찮다 다만 어느 정도 오르면 또 조금씩은 줄여가면서 왜냐면 이게 전기차 판매가 확실히 좀 좋아지는 거는 우리가 명확히 아직은 알 수가 없거든요.
그래서 좀 사하시는 전략 필요할 것 같고 바이오는 뭐 누가 뭐해도 아직까지 주어주고 오늘 좀 많이 금 나가죠. 근데 특별한 악재보다는 좀 많이 올라서 좀 차익매물 나오는 거 같고요 미국 정책 수에도 이어지고 또 FDA 승인도 지금 최근에 잘 받는 것처럼 대형 제약주가 진짜 몇 년 만에 되게 좋은 거 같아요. 그래서 저는 오히려 대형 제약주 중심으로 좀 비중을 이렇게 조정받을 때 좀 늘려 나가는 전략 좀 필요하다라고 생각하고 있습니다네 시장 주도주 역할하는 바이오 대형주 위주로 볼 거 그리고 2차전지는 지금 바닥 다지고 악재 탈출 중이라고 정의를 해주셨습니다.
자 그리고 시장을 보면은 그래도 급변하는 그 그 시장 속에서도 밸류업 관련주는 그래도 나름 그 위치를 지키고 있는 상황인데요 정부가 이제 추진한지 100일이 지났습니다. 어 관련해서 이번 달 굉장히 주목되는 이슈들도 있고요 어떤 종목이 좀 집중을 해 봐야 될까요. 사실 이제 핵심은 이제 밸류업 지수가 나와서 4분기에 etf 나올 텐데 그러면 이제 거기에 수급이 좀 붙겠죠. 그래서 그런 이벤트들을 많이 기대하실 것 같은데 근데 여기에 어느 느 기업이 선정될지 사실 아직 명확하진 않아요. 근데 어쨌든 이제 증권가에서 많이들 예측하기는 주주환원 좀 잘해 주고 있는 그런 기업들 뭐 예를 들면 최근에 현대차가 주주 환원 정책을 발표를 했잖아요.
뭐 그런 기업들은 들어갈 가능성이 높은데 전자공시 사이트 들어가 보시면 기업 밸류 관련에서 그 공시한 기업들이 리스트가 나와 있거든 한 여덟 개인가 아홉 개 될 거예요. 아마 그런 기업들은 또 들어갈 가능성이 좀 높지 않나 싶고 또 한 가지가 배당 많이 주는 기업들도 역시 포함이 될 가능성이 높습니다. 입 그래서 고배당 기업들도 좀 관심이 필요한데 최근에 어쨌든 이제 제가 이게 그 밸류업 관련주 중에서 좀 이렇게 봤을 때 주가 탄력이 제일 좋은게 공기업 주들이 되게 많이 올랐어요. 뭐 ktn 오늘은 또 KT 오르고 있고 물론 오늘 이제 강원랜드는 재료가 하나 나온게 있지만 강원랜드도 사실은 공기업이아요.
한 달 내 주가 상승률이 굉장히 높다 포 그래서 저는 이제 강원랜드도 최근에 오르는 거 보면서 아 밸류 기대인가 했는데 오늘은 또 이제 규제 화나 이거까지 겹쳤는데 어쨌 이제 공기업 관련된 기업들도 지금 이쪽 밸류업 좀 속해 있기 때문에 계속해서 좀 관심을 필요할 것 같고 또 통신 업종도 전통적인 방어 주면서 배당을 많이 주고요 또 금융주는 많이 올랐는데 증권주는 지금 시장이 침체되다 보니까 사실 주가 많이 못 올랐거든요. 근데 PF 리스크도 많이 완화된 대형 증권주는 굉장히 지금 배당도 많이 주는 편이기 때문에 저는 좀 증권 업종도 한번 큰 기업 위주로는 바라볼 필요는 있다 그래서 밸류 관련주들 꾸준히 좀 관심을 가져봐야 될 그런 시점이라고 말씀을 드리겠습니다네 그리고 오늘 시장 그 최근 시장 왜 이렇게 많이 빠지느냐 많이들 궁금해하시면서 이유를 찾는데 저는 사실 어 우리나라가 이제 취약한 것도 있지만 금투이 논란 때문이 아닐까 왜냐면 거래대금도 쪼그라들고 있고 이게 불 확실하잖아 뭐 폐지할 거면 폐지하고 유하면 유할 거 빨리 좀 얘기 좀 해 줬으면 좋겠는데 요런 이슈가 있어서가 아닐까 싶은데 어떻게 보세요.
아 저 저도 방송에서도 그렇고 매일 금투 색기 하고 있는데 너무 답답합니다. 제가 좀 이걸 좀 해결을 해 줬습니다. 근데 이게 어쨌든 사실 칼자루는 민주당이지고 있어요. 그래서 민주당 쪽에서 뭔가 좀 결정을 좀 해 주셨으면 하는 좀 바람은 있고 이게 왜냐면 이제 금토가 시행이 되면 우리가 연말에 항상 그 대주주 양도체 과세를 매년 이제 그 이슈가 있잖아요. 그러다 보니까 항상 11월 되면 이상하게 코스닥은 빠집니다. 예 그리고 12월까지 빠졌다가 1월 되면 다시 올라가죠. 근데 이거는 이제 그걸 차원을 넘어서 이게 만약에 시행이 되면 이제 세금을 이제 상시적으로 내야 되기 때문에 국내 주식 시장에서 개인 차들이 이탈될 가능성이 굉장히 높고요 벌써 지금 시작을 한 거 같아요.
그래서 거래 대금만 봐도 코스닥도 지금 굉장히 위축돼 있고 거래량도 안 나오고 있습니다. 그러니까 한마디로 시장을 지금 떠나는 그런 상황이 좀 반복되고 있는데 어쨌든 코스닥은 개인들의 비중이 굉장히 높고요 올해 그니까 이게 금투 영향이 없다고 보신 분들도 계시겠지만 영향이 있을 수밖에 없는게 코스닥이 올해 전 세계 하락률이 거의 꼴찌에 지금 마이너스한 16% 빠졌을 거예요. 연초 대비해서 그러니까 이거는 너무나 압도적으로 지금 수익률이 안 좋기 때문에 세금 영향을 받고 있다라고 보는게 저는 좀 팩트가 아닌가 이렇게 보여지고 어쨌든 금투 도입에 대해서 뭐 찬성하시면 계시겠지만 지금은 좀 너무 시이 상 좋인 거 같아요.
우리나라의 뭐 어떤 주조 환원이라는이 글로벌 스탠더드에 맞는 그런 것들을 좀 먼저 만들어 놓은 다음에 그다음에 좀 돈을 벌 수 있는 환경을 만든 다음에 세금을 부과해야 되는데 세금부터 이제 자꾸 좀 부과하려고 하니까 어쨌든 시장에 반발도 있고 자꾸 떠나려고 하는 그런 움직임들이 있는 거 같습니다. 그래서 어쨌든 이거는 반드시 좀 폐지가 필요할 것 같고요 한국 시장은 사실 지금 미국의 미국이 안 좋으면 안 좋은 데로 빠지는데 오르는 날은 잠깐 올랐다가 또 금수수 때문에 또 빠져버리는 이게 악순환에 사실은 그래서 한국증시가 올라 하기 위해선 탄력적으로 일단은 유해가 됐건 뭐 폐지가 됐건 금투 좀 해결이 좀 빨리 돼야 될 것 같습니다네 아무쪼록 시장이 제일 싫어하는 거는 불확실성이라는 점 다시 한번 좀 강조를 해 드립니다.
자 9월 주식 시장에서 아주 외롭게 버티시는 분들이 많습니다. 이분들 위해서 긴급 진단으로 나와 주셨으니까 투자 조언 좀 부탁드릴게요 이게 정상적인 시장이고 이런 세금인 슈 없으면 정말 너무 살게 많아요. 왜냐면 너무 염가에 다지 할인 할인 판매 중이라 그 근데 이게 지금 정상적인 시장이 아니다. 보니까 사실은 이제 저도 아 이거 적극적으로 하셔야 됩니다. 이런 얘기를 하기가 너무나 좀 조심스러운 거죠. 그렇지만 세금 이슈를 좀 제외하고 어쨌든 이제 9월에 폐암 학회라 유럽 종양 학회가 열리니까 바이오쪽 여전히 주도성이 있거든요. 그래서 한번 계속 그 대형 제약주 위주로 좀 한번 보시면 좋겠고 당부드릴 싶은건 좀 빠질 때 투자를 하셔야지 이렇게 뭐 지난주 너무 또 뜨거웠아요.
그럴 때 사면 또 물릴 수 있으니까 조정을 이용하시고 그다음에 추석은 좀지 될 것 같아요. 그리고 추석 다음날 FMC 그 후로는 제가 봤을 때는 이제 반도체가 조금 또 한번 회복되지 않을까 낙폭이 워낙 크기 때문에 그래서 그 FMC 전까지는 바이오 그 후로는 좀 반도체나 다른 낙폭가 대주가 좀 이렇게 상승하는 그런 흐름을 예상합니다. 전체 시장은 계속 좀 박스권으로 보고 있어요. 그렇지만 2500까지 떨어졌기 때문에 지금은 어쨌든 도망갈 때는 아니고 두려움보다는 어쨌든 용기를 낼 시점은 분명히 맞다 다만 용기를 낸 대가가 이게 나와야 되는데 그게 세금 문제가 누르고 있다 보니까 그게 언제 쯤 좋아질지는 저도 좀 명확하게 못 드리는 점은 좀 죄송하다고 좀 말씀을 드리고 싶습니다음 박인 세일은 하고 있는데 살이 다가가지 못하고 있습니다.
하지만 손 놓고 있을 수만 없는 시장 9월 시장에서 꼭 봐야 할 섹터를 말씀해 주셨으니까 참고를 해 보시면 될 거 같습니다. 오늘 마켓 나오 3부에서 긴급 진단으로 9월 증시 대한 전략에 대해서 말씀드렸는데 아주 잘 들었습니다. 염승환 LS 증권 이사님의 분석이었습니다. 자 고맙습니다. 감사합니다
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