저자: The Prudent Investor · 외국인
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영상 시청과 채널 구독을 부탁드립니다. 오늘은 제가 '주식에 대해 사람들이 하는 가장 위험한 말 10가지'라고 부르는 것들을 이야기해 보려고 합니다.
좋은 예가 하나 있습니다. 이미 이만큼 떨어졌으니 더는 못 내려간다는 말이죠. 폴라로이드가 140달러에서 107달러 정도까지 떨어졌을 때 사람들은 "100달러 아래로 내려가면 무조건 사야 한다, 트럭째로 사라"고 했습니다. 그런데 폴라로이드는 100달러를 깼고, 사람들이 사기 시작했지만 9개월 뒤 주가는 18달러가 되었습니다. 에이본 제품을 보내던 회사도 마찬가지였습니다. 얼마나 더 떨어질 수 있겠느냐고 하지만, 얼마든지 더 떨어질 수 있습니다.
제가 피델리티에서 막 애널리스트가 되었을 때 직접 겪은 일입니다. 카이저 인더스트리는 주가가 29달러에서 17달러로 떨어져 있었고, 우리는 뉴욕증권거래소 역사상 가장 큰 물량의 매수를 앞두고 있었습니다. 주당 15달러 75센트 정도에 천만 주에서 천오백만 주 가까이 샀습니다. 그런데 주가는 계속 떨어졌습니다. 9, 8, 7, 6, 5, 4달러까지 내려갔죠. 다행히 빠르게 진행되어 약 여섯 달 만에 일어난 일이었지만, 제 판단이 너무 일렀던 겁니다. 업계에서는 이를 '조기 진입'이라고 부르고, 큰돈을 빠르게 잃는 것을 '조정'이라고 완곡하게 부릅니다.
그래서 다시 따져 보았습니다. 카이저는 카이저 알루미늄의 45퍼센트, 카이저 스틸의 59퍼센트, 카이저 시멘트의 38퍼센트를 가지고 있었고, 카이저 일렉트로닉스 전체와 카이저 방송 사업(TV 일곱 대 분량의 방송국)을 소유했으며, 지프와 카이저 유리섬유, 자갈 사업 등 여러 자회사도 있었습니다. 게다가 부채가 없었습니다. 부채가 없는 회사가 파산하는 경우는 거의 없습니다. 그래서 0원까지 떨어지지는 않을 거라고 판단하고 버텼고, 결국 3년 안에 주식을 나눠 주고 사업들을 매각하면서 주당 55달러를 받았습니다. 하지만 사정을 모르는 사람은 15달러에서 11달러, 9달러, 8달러로 떨어질 때 "얼마나 더 떨어질 수 있겠냐"고 생각했을 겁니다.
반대 방향의 위험한 말도 있습니다. 이미 이렇게 많이 올랐으니 더 오를 수 없다는 말입니다. 필립모리스는 액면분할을 조정한 기준으로 1951년 12센트에 팔렸고, 1961년에는 60센트가 되었습니다. 다섯 배가 오른 셈입니다. 그런데 사람들은 "더 오를 수 없다"며 팔았습니다. 말보로의 힘과 전 세계 220개 나라에서의 시장, 회사의 현금흐름을 모두 놓친 겁니다. 다섯 배가 오른 뒤에도 이 주식은 결국 100배 수익을 냈습니다. 홈디포, 토이저러스에서도 같은 일이 벌어졌고, 저 역시 토이저러스를 두고 같은 실수를 했습니다. 이미 이만큼 올랐으니 더 못 오른다는 생각은 매우 위험하며, 절대 쓰지 말아야 할 말입니다.
다음은 "언젠가는 반드시 돌아온다"는 말입니다. 이것도 주식 시장에서 흔히 쓰이는 말이지만 사실이 아닙니다. RCA는 1929년 가격을 거의 회복할 즈음 GE에 인수되었고, 맨빌은 끝내 돌아오지 못했습니다. 인터내셔널 하베스터는 이름이 바뀌고 액면분할을 조정해도 아직 원래 자리로 돌아가지 못했습니다. 웨스턴 유니온, 더블 니츠, 플로피 디스크 같은 것들은 돌아올 필요가 없었습니다. 그러니 "결국은 다 돌아온다"는 말은 맞지 않습니다.
3달러짜리 주식이니 얼마나 잃겠느냐는 말도 있습니다. 이웃이 1만 달러어치를 사고, 여러분이 같은 주가에 2만 5천 달러를 샀다고 해 봅시다. 주가가 0이 되면 누가 가장 많이 잃을까요? 이 질문에 답하지 못하는 사람이 많습니다. 실제로 10억 달러를 투자했다면 10억 달러를 잃을 수 있습니다. 매년 많은 회사가 문을 닫고 주가는 0이 될 수 있습니다.
이 말이 저에게 큰 도움이 된 적이 있습니다. "이 업종은 끔찍하다, 이 그룹을 사야 한다"는 말이 있을 때 그것은 돈을 버는 좋은 방법이 아닙니다. 1979년 미국의 화물차 인도 대수는 9만 6천 대였는데 2년 뒤에는 4만 5천 대로 줄었고, 이는 23년 만의 최저치였습니다. 사람들은 "사업이 끔찍하다, 비참하다"고 말했고, 이후 2만 5천 대까지 떨어졌습니다. 그때 "이제 사야 한다"고 말했지만 화물차 제조사는 약 15곳이 있었고, 사업은 계속 비참했습니다. 작년에도 미국에서 7천 대를 출하했을 뿐입니다.
더 큰 손실 기회가 있었던 곳은 에너지 서비스 업종입니다. 1982년 채굴 중이던 석유 시추기가 1만 1천 대였는데, 주간 집계는 계속 떨어져 1984년에는 훨씬 낮은 수준이 되었습니다. 이 업종에는 수백 개의 회사가 있었고, 시추 이수액을 만들거나 파쇄 작업을 하는 회사 등 손실을 볼 기회가 똑같이 많았습니다. 사람들은 "이건 끔찍하다, 이 그룹을 사자"고 했지만, 3년 뒤에도 시추기는 1만 1천 대에서 6천 대, 5천 대로 줄었고 8년 뒤에는 1천 대 아래로 떨어졌습니다. 업계가 실제로 회복하기 시작한 것은 2년 전쯤입니다. 그러니 "사업이 더 나빠질 수 없다"는 말은 위험합니다.
금속 산업과 섬유 산업도 같은 교훈을 줍니다. JP 스티븐스는 18세기에 설립되었고, 웨스트포인트 페퍼렐도 18세기에 생겼습니다. 이런 회사들은 불황과 공황, 세계대전까지 모두 겪어 왔습니다. 텍사스에는 이런 말이 있습니다. "가장 어두울 때는 칠흑 같은 때다." 이것은 기억해 둘 만한 말입니다. 상황이 끔찍할 때는 생각보다 훨씬 더 끔찍해질 수 있기 때문입니다.
한 사람이 10달러에 주식을 샀는데 6달러로 떨어졌다고 해 봅시다. 그러면서 "10달러까지 돌아오면 팔겠다"고 말합니다. 6달러에서 10달러면 약 66퍼센트 수익이니, 정말 10달러로 돌아갈 거라고 생각한다면 더 사야 합니다. 그런데 사람들은 "10달러로 돌아오면 팔겠다"고 합니다. 차라리 둥근 숫자를 기준으로 삼지 마십시오. 예를 들어 지난 26년 동안 그 주식은 5달러에서 9달러 25센트 사이에서 움직였고, 10달러에는 한 번도 가지 못했을지도 모릅니다. 그럴 때는 차라리 9달러 80센트나 8달러 75센트처럼 정하는 편이 낫습니다. 어쨌든 내가 산 가격으로 돌아오면 팔겠다는 규칙은 매우 중요하지만, 가장 중요한 규칙 중 하나는 이것입니다. 주식은 여러분이 그 주식을 가지고 있는지 전혀 모른다는 것입니다.
여러분이 아무리 불행하고, 남을 도운 적이 없고, 아무 일도 제대로 한 적이 없더라도 코카콜라를 지난 50년간 가지고 있었다면 주가는 300배가 올랐을 겁니다. 여러분이 세계에서 가장 훌륭한 사람이라서 특수올림픽을 돕고, 정신지체 아동과 가난한 사람, 에이즈 환자를 도와도 베들레헴 스틸을 가지고 있었다면 30년 전보다 주가가 낮습니다. 그건 여러분의 잘못이 아닙니다. 개인적으로 받아들이지 마십시오. 그런데 사람들은 종종 주식을 손주나 강아지처럼 대합니다. 주식이 자기가 누구인지 안다고 생각하는 겁니다. 그런 식으로 작동하지 않습니다.
저는 보수적인 주식을 가지고 있으니 걱정할 것이 없다고 생각하지 않습니다. 허먼 콘 에디슨은 80퍼센트 떨어졌다가 세 배가 되었습니다. 퍼블릭 서비스 인디애나는 90퍼센트 떨어졌고, 걸프 스테이츠 유틸리티스는 조명 사업을 오래 해 왔지만 곤두박질쳤습니다. 품질 좋은 텍사스 은행들도 0이 되었고, 품질 좋은 뉴잉글랜드 은행들도 0이 되었습니다. 이 회사들은 150년, 120년 동안 존재해 온 곳들입니다. "나는 보수적인 주식을 가지고 있으니 걱정 없다"고 말하지 마십시오.
많은 사람들이 주식을 물려받으면서 "어머니가 임종 때 롱아일랜드 라이팅은 절대 팔지 말라고 하셨다"고 말합니다. 그런 이야기는 자주 듣습니다. 그런데 어머니가 상황을 봤다면 아마 29달러에 팔았을 겁니다. 롱아일랜드의 이 발전소는 예산을 60억 달러나 초과했고, 아무도 원하지 않았으며 제대로 작동하지도 않았습니다. 지역도 성장을 멈췄습니다. 그러니 어머니는 22달러나 18달러쯤에는 팔았을지도 모릅니다.
she wouldn't let it go to four you know so just be sure to hear what some stock and it's so-called conservative like eastman kodak fell 75 ibm fell 75 don't tell anybody you own a conservative stock companies are very dynamic i don't buy that argument here's a very dangerous one look at all the money i've lost i didn't buy it.
Ah, 이 영상은 "주식시장에 관해 사람들이 하는 위험한 말 10가지"를 다루는 시리즈의 두 번째 부분입니다. 앞선 내용에 이어서 보시면 됩니다. 먼저 "보수적인 주식이라 괜찮다"는 말을 짚고 싶습니다. 이스트먼 코닥은 75% 떨어졌고, IBM도 75% 떨어졌습니다. 그러니 누군가 "나는 보수적인 종목만 산다"고 말하면 그 자체로 조심하셔야 합니다. 기업은 아주 역동적으로 변하기 때문에, 저는 그 논리를 믿지 않습니다. 그리고 가장 위험한 말이 하나 더 있습니다. "내가 그 주식을 안 샀더니 이만큼이나 돈을 잃었어." 사람들은 늘 이렇게 말합니다. "나는 블록버스터를 안 샀어", "홈디포를 안 샀어", "토이저러스는 모르겠어"라고요.
eric it was very nice to say some nice things about when i came up here and manny it's been nice to meet you i lay one of my books listed on two pages in the 13 years of rain magellan i listed uh i think about 200 stocks a through l on the new york stock they went up tenfold or more that i didn't know well i ran magellan i had owned lots of stocks i listed 200 stocks a foreign i stopped the letter l and i didn't know any of the shares they went up tenfold or more and i was able to do okay with magellan and people worry all the time about missing microsoft missing western digital missing uh united airlines they spend all their time worrying about stocks they miss you cannot lose money in a stock you don't own that's a variable you have the only way to lose money is buy stock have it go down and sell it that's the only way.
제가 마젤란 펀드를 운용하던 13년 동안 제 책에 실었던 내용이 있습니다. 뉴욕증권거래소에 상장된 A부터 L까지의 종목 약 200개를 나열했는데, 그중 제가 몰랐던 종목들이 10배 넘게 오르기도 했습니다. 저는 마젤란 펀드를 운용하면서 많은 주식을 보유했고, 그럭저럭 잘 해냈습니다. 그런데 사람들은 늘 마이크로소프트를 놓쳤다, 웨스턴디지털을 놓쳤다, 유나이티드항공을 놓쳤다며 걱정합니다. 그렇게 주식을 놓친 것을 두고 시간을 낭비하죠. 하지만 여러분은 보유하지 않은 주식으로는 돈을 잃을 수 없습니다. 돈을 잃는 유일한 방법은 주식을 사고, 그 주식이 떨어지고, 그다음에 파는 것뿐입니다.
and i swear that people that their spouse has to cut out the newspaper in the morning cut out the seas and the person will look at the ambulance oh my god microsoft's up three you know i had i was gonna buy a thousand shares on microsoft i lost three thousand microsoft last night while i was sleeping you know the uh you know i was gonna buy seven thousand shares a national semiconductor at ten it's now seventeen i just lost forty nine thousand dollars on national semiconductor they do this all the time.
정말로 이런 사람들이 있습니다. 배우자가 아침 신문을 오려서 주식 시세표를 잘라 두면, 그걸 본 사람이 "세상에, 마이크로소프트가 3달러나 올랐네! 천 주 사려고 했는데 어젯밤 자는 사이에 3천 달러를 잃었어"라고 외칩니다. 또 "내셔널 세미컨덕터를 10달러에 7천 주 사려고 했는데 지금 17달러야. 방금 4만 9천 달러를 잃었어"라고도 하죠. 사람들은 늘 이런 식으로 후회합니다.
they may have to cut holes the block thank god blockbuster finally went away because that was early in the alphabet people would always be looking at which they lost the blockbuster uh i missed that one i'll catch the next one that usually does not work toys r us there was a lot of copycats at toys r us there's trial world there was lionel there's copycats from home depot buying the next of something usually doesn't work it's uh it's very bad it's like buying on dips.
블록버스터는 결국 사라졌는데, 다행히도 알파벳 앞쪽에 있었던 덕분에 사람들이 늘 그 이름을 보며 놓쳤다고 후회했습니다. "블록버스터를 놓쳤으니 다음 것을 잡자"는 생각은 대개 통하지 않습니다. 토이저러스에도 복제품 같은 기업들이 많았고, 홈디포를 흉내 낸 기업들도 많았습니다. 무언가의 '다음 것'을 사는 전략은 대부분 효과가 없고, 아주 나쁜 방식입니다. 떨어질 때 사는 것(딥 매수)과 비슷하죠.
i think it's always better to buy from dip so that was a better rule than bionic steel you may have to explain this to some other people uh just another technical term they have to explain after hours where the dip is that that usually referred to as plurals dips i never heard dip you know he's a dip because she's a dip usually only the plural tense for it's a and it's a gender non-specific it's usually plural it's never used um uh stock has gone up i must be right stock has gone down and must be wrong.
저는 늘 떨어질 때 사는 편이 더 낫다고 생각합니다. 이건 '바이오닉 스틸' 같은 용어보다 나은 규칙이었죠. 다만 이 말을 다른 사람들에게 설명하려면 조금 애를 써야 할 겁니다. 주식 시장에서 '딥(dip, 하락)'이라는 용어는 보통 복수형으로 쓰이고, 그 이상은 잘 쓰지 않습니다. 그리고 많은 사람이 "주가가 올랐으니 내가 맞았고, 떨어졌으니 내가 틀렸다"고 생각하는데, 저는 이것이 사람들의 흔한 착각이라고 확신합니다.
they buy stock at 10 they buy a little bit of it it goes to 13 that they now say they don't know anything more about it than they knew when they bought 10 they have no idea what this company does it's gone 13 now they take a second mortgage in the house and buy to 13. the best thing could happen for us to start go directly from ten to four for these folks you know it's gonna go to four eventually but it goes to 13 in the middle they're convinced now they bought 100 shares of 10. not only by 20 000 and 13.
사람들은 10달러에 주식을 조금 사고, 13달러까지 오르면 이제 그 회사에 대해 10달러에 샀을 때보다 더 아는 것이 없는데도 자신이 대단하다고 믿습니다. 그 회사가 무엇을 하는지도 모르면서, 13달러가 되면 집을 담보로 대출을 더 받아 13달러에 또 삽니다. 그 사람들에게 가장 좋은 일은, 주가가 10달러에서 곧장 4달러로 떨어지는 것이겠죠. 결국 4달러까지 떨어지겠지만, 중간에 13달러로 오르면 그들은 확신에 찹니다. 10달러에 100주를 샀다고 믿으면서 2만 달러에 13달러짜리 주식을 더 사는 식이죠.
and uh all the fact is the stock went from 10 to 13 is it went up the average movement of a stock in the near stock exchange this century between its high and slow has been fifty percent the average stock new year's eve that means the stock started the year twenty sometime during the year sold sixteen sometimes during the year sold at 24 might have finished year 21 my official year 19. the average range of a stock in the usa exchange is 50 in 12 months between high and slow so stocks go up and down a lot within a year and say this stock is going up means you're right doesn't mean a damn thing so don't buy off in a mountain that uh that is not a good one.
사실 주가가 10달러에서 13달러로 올랐다는 것은 아무 의미가 없습니다. 이번 세기 뉴욕증권거래소에 있는 주식들의 평균적인 변동폭은 연중 최고가와 최저가 사이에서 약 50%였습니다. 예를 들어 어떤 주식이 연초에 20달러로 시작해서 중간에 16달러까지 떨어지고, 다른 때에는 24달러까지 오르고, 연말에는 21달러로 마감할 수 있다는 뜻입니다. 1년 안에도 주가는 이렇게 크게 오르내립니다. 그러니 "이 주식이 오르고 있다"는 사실만으로 당신이 옳다는 뜻은 전혀 아니며, 그런 근거로 주식을 사는 것은 좋지 않습니다.
the uh avoid long shots uh these are the companies that uh we have this very technical term for this uh called whisper stocks the uh everybody whisper stocks they're uh they're great let me call you up and they'll say hi pierre caroline's how's beth doing sandy how's mary have you played any golf and then i'll say i want to talk to you about international blivet and the next one of those they'll get a shorter term in those places where they they have nordic tracks and they put them away and they don't have to make big rocks into small rocks they just watch movies and they have nordic tracks but they won't they will not catch these people if they whisper in the phone and these are always these long shots.
가능성이 낮은 '롱샷' 종목은 피하셔야 합니다. 이런 회사들을 우리는 전문 용어로 '속삭임 주식(whisper stocks)'이라고 부릅니다. 전화로 살살 속삭이며 추천하는 주식들이죠. 전화가 와서 "안녕하세요, 피에르, 캐롤라인은 잘 지내요? 샌디, 메리는 어때요? 골프는 쳐봤어요?"라며 안부를 묻고, 그다음에 "인터내셔널 블리벳 얘기를 하고 싶어요"라고 말하는 식입니다. 이런 것들은 항상 롱샷이고, 그런 말에 쉽게 넘어가면 안 됩니다.
you know these are stalks that are going to grow hair and make your kid have better spelling and your breasts can improve and you won't have to iron your pants you know it's one of those structures they always do everything for you but they're missing they don't have any sales yet you know that's the missing element of the story the story is sensational there's no prophecy no sales yet but my god if this works if this works it's going to be the next xerox you know and uh and it's going to help murder in space and everything it's a very very good deal now this is not a launch shot this is a no shot you have to separate these out.
이런 종목들은 머리카락을 나게 해주고, 아이의 철자 실력을 높여주고, 바지를 다림질할 필요도 없게 해준다는 식의 광고처럼 모든 걸 해결해 준다고 말합니다. 하지만 그런 회사들에는 아직 매출이 없습니다. 이야기는 아주 자극적이고 예언은 거창하지만, 매출은 아직 없습니다. "이게 성공하면 다음 제록스가 될 거야, 우주에서도 쓰일 거야" 같은 말을 믿으면 안 됩니다. 이건 발사 직전의 로켓이 아니라 '발사 불가' 수준이라고 생각하고 구분해야 합니다.
i've tried 30 of these i have never broken even on a long shot never i've made 25 30 times my money on some stocks i never thought about sallie mae or mbia or fannie mae or some of the banks or stop and shop i make 20 tons of money 30 times money i had no idea i thought the stocks are going north i had no idea you look back 10 years later you say my god i made a lot of money in this thing but once i went into thinking i could make four times my money i've never broken even so don't do the long shot guys they don't work at the the they simply don't work.
저는 이런 종목을 서른 개쯤 시도해 봤는데, 롱샷으로 본전을 찾은 적은 한 번도 없습니다. 반면 제가 생각해 보지도 않았던 샐리메이, MBIA, 패니메이, 일부 은행, 스톱앤숍 같은 종목에서 투자금의 25~30배를 번 적도 있습니다. 저는 그 주식들이 오를 줄 몰랐어요. 10년이 지나 돌아보면 "이 종목으로 큰돈을 벌었구나" 싶지만, 4배의 수익을 기대하며 접근한 종목에서는 본전도 못 건졌습니다. 그러니 롱샷은 하지 마세요. 그런 방식은 통하지 않습니다.
and again if a stock's three and it has huge potential write down the story take the stock symbol if it's going to 300 it's okay to buy it at 15. in later check a year later see if it's still listed so you can still get a quote on it see if they sell the orange yet but if it's going write the story down some of these work i haven't heard yet but maybe they will work but it's worth tuning in six months later.
다시 말하지만, 주가가 3달러인데 큰 잠재력이 있다면 그 이야기를 적어 두세요. 종목 코드도 적어 두세요. 그 주식이 300달러까지 갈 수 있다고 판단된다면 15달러에 사도 괜찮습니다. 그리고 1년 뒤에 그 회사가 아직 상장되어 있는지, 시세를 여전히 조회할 수 있는지, 실제로 제품을 팔기 시작했는지 확인해 보세요. 이런 종목들 중 일부는 아직 성공 소식을 듣지 못했지만 언젠가 성과를 낼 수도 있습니다. 그러니 6개월 뒤에 다시 살펴볼 가치는 있습니다.
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