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2026년이 경직 침체에 대한 리스크가 높은지 그 위기가 왜 2008년보다 더 우리한테 치명적일지에 대한 이야기를 드려 볼게요. 경기 침체에 대한 전조 증상들이 몇 개 있어요. 실험률이 올라가기 시작하면서 경기 침체가 왔다라는 걸 알 수가 있어요. 금리 인하가 오히려 경기 침체 시그널이에요. 네. 요즘 전문가들 사이에서 다가올 2026년의 경제 리셋이 2008년 경제 위기보다도 더 위험할 수 있다라는 이야기가 되게 많이 들려오는데 이런 의견의 배경과 또 원인이 무엇일까요? 일단 저는 맞는 얘기라고 생각해요. 진짜 2026년의 경기 침체가 2008년 글로벌 궁보다 우리한테 훨씬 더 치명적일 수 있다라고 생각하거든요.
일단 첫 번째 왜 2026년이 경직 침체에 대한 리스크가 높은지에 대한 이야기를 드리고 그다음에 그 위기가 왜 2008년보다 더 우리한테 치명적일지에 대한 이야기를 드려 볼게요. 첫 번째로 경기 침체에 대한 전조 증상들이 몇 개 있어요. 대표적으로는 실험률 같은 걸 볼 수가 있거든요. 과거 한 100년치 정도의 실험률 데이터를 두고 경기 침체 시기랑 겹쳐서 보면 실험률이 올라가기 시작하면서 경기 침체가 왔다라는 걸 알 수가 있어요. 물론 어 때때로는 그냥 실험률이 그니까 경기 침체가 먼저 와서 실험률이 찢었는 경우들도 있지만 근데 어쨌든 어 역사적으로 볼 때 실험률이 올라가면서 경기 심체가 왔다라는 이런 이제 전조 증상이었다라는 걸 알 수가 있는데 이미 이제 지금 실험률 지표를 보면은 한 2023년 2024년 그때부터 실험률이 계속 올라가고 있는 이런 추세가 그려지고 있어요.
그 말은 2026년에는 경기 침체에 대한 리스크가 높아졌다라는 뜻이고 또 다른 하나는 뭐 장단기 금리차 같은 것도 경기 침체 시그널이 이미 나왔고요. 그리고 이거 많은 분들이 잘 모르시는 것 중에 하난데 금리 인하가 오히려 경기 침체 시그널이에요. 그래서 이제 뭐 예를 들면 가장 가까웠던 역사 2019년에 금리 인화 시작돼서 2020년 코로나 팬데믹 왔죠. 그리고 2007년부터 이제 금리인할 시작되고 2008년에 이제 경제 이익이 왔죠. 금융위익이 왔죠. 그리고 1995년에 금리 나하고 1997년에 동아시아 외한위기 우리나라는 IMF 이제 그런 위기가 왔었죠.
이런 것처럼 이제 과거 역사를 돌이켜 보면 금리 인하은 곧 경기 침체의 가장 강력한 존조승상이 되곤한다. 올해 9월에 금리 인하고 올해 12월에 금리 인하했어요. 내년에도 금리 인화 사이클 이어질 때데 사실 이것 자체도 경기 침체의 강한 이제 전조 증상이다. 이런 걸 볼 때이 셋다 시그널이 울리고 있습니다. 적색 경보가 나오고 있어요. 여기 하나만 더 얹질게요. 그리고이 금가격을 봐도 경기 침체에 대한 어느 정도 시그널이 나오곤 하는데 일반적으로 1933년부터 1947년까지 사이클에서 딱 그 중간 정도인 1940년에서 1941년에 이제 2차 대공항 피해가 나타나면서 금가 조정기가 나타났거든요.
그 1970년부터 1980년에 그 10년 동안의 사이클에서도 1975년에 경기 침체가 오면서 이제 금가율 조정을 받았어요. 2년 2002년부터 2011년의 사이클에서도 2008년에 글로벌 금융위기가 왔고요. 즉이 전체 사이클의 중반부가 경기 침체가 오기 좋은 시기라는 건데 이번 사이클은 2019년부터 2030년 정도까지 되는 그런 사이클이에요. 2026년은 또 여기 한 절반 정도 되거든요. 이런 전체적인 상황과 맥락과 이제 지표들을 두고 볼 때 내년에 경기 침체 확률이 높다라는 건 팩트다. 그렇다고 뭐 100% 온다 이런 얘기를 드리는게 아니라 자, 그렇기 때문에 확률이 높아지면 그에 대한 우리는 포트폴리오나 이제 나름대로의 대비를 해 두어야겠죠.
근데 문제는 이번 위기는 2008년과 좀 다른 양상이고 그리고 되게 우리에게 치명적일 수 있다라고 말씀드리는 포인트가 옛날에는 위기가 온다 그러면 사람들이 셋 중에 하나를 했어요. 현금을 갖고 있거나 달러를 사거나 아니면 금을 사거나 보통 하는데 금을 사는 경우는 사실 잘 없고 예. 그리고 이제 달러나 현금을 갖고 있는 경우가 되게 많거든요. 일반적으로 뭐 지금 투자 많이 하시고 계시겠지만 그래도 대부분의 분들이 아 나는 투자는 위험해서 잘 안 해. 달러 투자도 결국에 투자 아니냐? 위험하다. 이렇게 말씀하시면서 현금을 갖고 계시는 경우가 많아요.
실제로 뭐 2008년 IMF 이럴 때 원화를 갖고 있으면 원화 가치가 너무 빠르게 떨어지니까 그거 자체도 리스크였겠지만 이제는 달러를 갖고 있는 것조차도 리스크가 될 수도 있다라는 측면이에요. 결국엔 지금 달러의 위기거든요. 다른 국가들이 미국의 달러를 많이 버리고 있습니다. 안 사는 걸 넘어서 버리고 있어요. 중국 같은 경우에 보면은 전 세계 모든 국가들 중에서 미국 국채를 가장 많이 갖고 있었던 국가인데 2013년까지만 하더라도 1조 3,억 달러 정도의 국채를 가지고 있었거든요. 근데 그게 이젠 7,억 달러 수준으로 거의 절반으로 줄었어요.
그리고 그다음으로 가장 많이 갖고 있는 거는 미국의 최대 우방국이라고 불리는 일본이에요. 근데 일본이 이제 더 이상 미국 국채를 사 줄 수 있을 만큼의 여력이 별로 없습니다. 20년물 30년물 국채 금리 지속고 있죠. 엔캐리 트레이드 문제 20조 규모 엔캐리 트레이드도 지금 막 붕괴 위기다 이런 이야기도 나오고 있고요. 미국의 물가 상승률도 올라가고 있고 일본 자체도 그 미국 국채를 사 줄 만한 여력이 없다. 그래서 사실 2024년 3분기에는 일본 투자자들이 미국 국채를 대거 팔았어요. 거의 620조원 규모로. 그런 측면에서 볼 때 전 세계에서 가장 많은 미국 국채를 갖고 있는 두 국가를 보면 미국 국채를 안 사는 걸 넘어서 심지어 팔고 있는 분위기다.
근데 여기에 더불어 다른 국가들을 본다고 해도 유럽 국가들 다 경기 침체 때문에 힘들어서 미국 국채 못 사 줘요. 그다음에 뭐 한국을 포함한 이런 쉬는국들은 우리나라도 우리나라 환율 지키기 힘들어 죽겠는데 무슨 미국 국채를 사요. 그니까 여력이 안 되죠. 네. 달러 신용을 가치가 떨어지고 있다. 플러스 다른 국가들은 사줄 여력이 안 되거나 심지어는 팔고 있다. 이런 부분들이 달러의 가치가 점점 더 빠르게 떨어질 거라는 그런 흐름 속에 있다는 겁니다. 자, 여기서 이제 내년에 만약에 경기 침체가 온다라고 치죠. 이때 이제 당연히 또 중앙은행들은 뭘 할까요?
돈을 풀겠죠. 뭐 금리도 낮추고 양격화도 할 거예요. 여기서부터 중요한 포인트인데요. 자, 이제 2008년 글로벌 금융이기 때문에 돈을 어마어마하게 풀었습니다. 거의 지난 100년 동안 풀어야 될 화폐를 단 5년 만에 풀 정도로 많이 풀었거든요. 근데 인플레이션이 안 왔어요. 돈이 그렇게 많이 풀었는데 인플레이션이 안 오니까 사람들이 야, 이거 돈 풀어도 인플레이션 안 온나 보다. 2020년 코로나 팬데믹 때 지난 200년 동안 풀었어야 될 화폐를 한 달 만에 풀었어요. 근데도 직후에는 인플레이션이 안 왔어요. 근데 여기서 우리가 생각해 봐야 될 포인트는 돈을 푼다고 해서 왜 인플레이션이 바로 나타나지 않을까에 대한 생각을 해 봐야 되거든요.
그게 왜냐면 돈을 풀 때 어떻게 푸느냐, 누구한테 푸느냐가 중요한 포인트인 거예요. 어, 양적 완화라는 정책을 통해서 돈을 풀잖아요. 양적 완화는 미국 중앙은행이 이제 미국 중앙은행뿐만 아니라 이제 다른 중앙은행들도 국채를 사 주면서 국채를 갖고 있었던 사람한테 현금을 뿌려 주면서 이제 돈을 뿌리는 거예요. 자, 그러면 국채를 누가 많이 갖고 있냐라는 거죠. 일반 개인들이 국채를 많이 갖고 있을까요? 물론 국제 투자하시는 일반 투자자분들도 계시지만 대부분 은행, 보험, 투자 기관, 투자 은행들 이런 기관들이 대부분의 국채를 보유하고 있어요.
그러면 국채를 사 주면서 돈을 뿌리면 돈이 어디로 가냐? 투자 기관들한테 돈이 간다라는 거예요. 투자 기관들한테 100억이 갔어요. 그럼 투자 기관들은 그걸로 뭘 할까요? 투자 기관이니까 투자를 하겠죠. 투자 기관들한테 돈이 가면 투자 기관들은 투자를 해요. 투자의 주체니까. 그러면 물가가 상승하는게 아니라 자산 가격이 올라가게 되겠죠. 그래서 2008년 이후부터 보면은 그 주식 시장도 부동산 시장도 뭐 금도 다 같이 올라가는 상승 사이클이 나타났었다. 에브리팅 랠리라고 불리는 그런 상승 사이클이 나타났었다. 인플레이션이 아니라 자산 인플레이션이 나오는 거예요.
양적 완화를 하면. 근데 2020년 코로나 팬데믹 때는 양적 완화도 했지만 근데 이제 돈을 그 투자 기관한테만 뿌리는게 아니라 가게들한테도 뿌려 줘요. 기본 소득 제도 뭐 이제 학자금 지원 이런 것들 있잖아요. 우리나라도 보면은 그때 당시 재난 지원금 이런 형태로 돈을 많이 뿌렸죠. 가게들은 소비의 주체예요. 저 재난지원금 받은 걸로 바로 친구한테 카톡해서 야 뭐 먹을래? 이렇게 했었거든요. 저희 같은 경우에는 가게들은 소비의 주체기 때문에 소비를 합니다. 소비의 주체한테 돈이 들어간다라는 건 그만큼 소비가 많아지고 인플레이션의 가장 직격 타를 날린다라고 볼 수 있어요.
2020년 코로나 팬데믹 이후부터는 통화정책뿐만 아니라 재정 정책을 함께 쓰면서이 돈이 단순한 형태로 풀리는 그런 투자 기관한테만 푸는 양정환 정책뿐만 아니라 가게한테도 돈을 뿌리는 그런 정책들을 사용하기 시작했다. 26년에는 당연히 그보다 더 강한 형태의 그런 재정책이 나타날 수밖에 없다라는 걸 우리가 이해를 한다라고 한다면 화폐 가치가 정말 훨씬 더 빠른 속도로 떨어질 거라는 거예요. 그러면 누가 가장 위험하냐면 아무것도 안 하고 가만히 있는 사람이 제일 위험해요. 옛날에는 아무것도 안 하면 반응 간다라는 말을 하거든 제가 제가 대학교 2학년 때였나 그때 이제 모의 투자대를 나갔어요.
그 당시에 제가 마지막에는 3등까지 찍었는데 근데 그 전에 기간에 중반부쯤 됐을 때 그때 이제 랭킹 52위가 아무것도 안 한 수익률 빵%였거든요. 참여자가 진짜 몇 천 명 뭐 몇 명이 되는데 가만히 있어도 반늘 가는게 아니라 50등을 해요. 그니까 그런 것처럼 아무것도 안 하 그니까 가만히만 있어도 반해 가는게 이제 지금까지 우리가 살아왔던 시기였고 그랬는데 이번에 2026년 위기는 가만히 있는 사람이 어쩌면 가장 위험할 수 있는 위기다. 그래서 이제 각 각 전문가들마다 2026년이 위험하다, 위험하다 진짜 우리에게 위험하다라고 이야기하는 이유가 이렇게 우리가 아니라 진짜 우리한테 위험하다라는 이야기가이 부분 때문에 나온 거다.
이렇게 이해하시면 돼요. 또 최근 들어서 각국 중앙 은행도 금을 막 사 드리고 있다는데 이것도 위기 시그널로 봐야 할까요? 아, 맞습니다. 각국의 중앙은행들이 금을 사고 있는 이유도이 위기의 시그널이라고 생각해 볼 수 있어요. 아까 전에 달러의 위기라는 이야기를 드렸잖아요. 달러를 안 사고 있고 심지어 달러를 팔고 있다. 그리 그러는 이유는 바로 달러의 가치가 빠르게 떨어지고 있고 앞으로 더 떨어질 거라고 생각하기 때문요. 두 번째는 달러를 보유하고 있는 것 자체가 오히려 리스크라고 느끼는 거예요. 왜냐면 2022년에 러시아가 우크라이나를 침공하니까 미국이 이제 경제적 제재인 스위프트 제재를 했어요.
그러니까 미국 달러를 쟤네 거래 못 하게 막아버려 이렇게 해 버리기도 하고 심지어는 러시아의 외안 보유고에 있는 달러 자산을 다 이제 동결시켜 버렸거든요. 그러니까 그걸 본 다른 국가들도 생각하는 거죠. 야, 나 왜 안 보일고에 달러 이만큼 담아 놨는데 이거 지금까지 나 안전자산이라고 믿었것만 막상 진짜 위험한 순간이 오면 이건 안전자산이 아니라 내 목줄을 챌 수도 있구나라고 생각하면서 더 이상 달러는 안전 자산이 아니게 된 거예요. 자, 안전 자산이라고 하면 우리가 달러와 그다음에 금이 두 가지를 이야기합니다. 근데 이제 더 이상 달러가 안전 자산이 아니게 되면이 어마어마한 시장에 있었던 돈들이 다 금으로 이동할 수밖에 없는 거겠죠.
그래서 각국의 중앙은행들이 2022년부터 매년 사상 최고치 수전의 금매입을 이어나가고 있고 올해도 마찬가지로 그런 흐름이 나타나는 이유가 결국에는이 전체적인 사이클 자체가 달러의 위기고 그게 이제 2026년에 우리에게 정말 큰 어 치명타를 먹길 수도 있는 그런 리스크가 같이 잔재에 있다 이렇게 생각하시면 될 것 같아요. 네. 그럼 앞으로도 계속 금의 수요가 증가한다고 봐도 될까요? 결국엔 달러가 떨어진다. 달러라고 보기보다 더 큰 범위에서 보면이 화폐 너무나도 많이 불렸던이 화폐가 결국에는 시스템이 이제 종말로 가고 있다라고 하는 측면이 금가격을 더 밀어 올리는 요소고 여기서 스마트 머니들부터 똑똑한 사람들부터 이제 먼저 이제 금으로 빠져나가고 있는거다 보니까 그 제가 어디서 들었는지 모르겠지만 갈아앉는 배에서는 일찍 뛰어내릴수록 생존 확률이 높대요.
그렇게 이제 먼저 똑똑한 사람들 그걸 눈치챈 사람들부터 뛰어내리고 있다. 이미 가라앉는 배에서 그래서 우리도 지금도 사실은 뛰어내릴 수 있거든요. 네. 지금이라도 뛰어내리는 걸 고려해 보시는게 어떨까라는 말씀드리고 싶습니다. 네. 투자를 아직 안 해 본 사람은 그럼 여기서 어떻게 해야 할까요? 일단 제가 계속 말씀드렸던 것처럼 가만히 있는게 가장 큰 리스크기 때문에 이럴 때는 뭐 꼭 금을 사셔라. 음뭘라기보다 배분을 해야 되는게 되게 중요해요. 가만히 있는게 아니라 자산을 흩는 거죠. 나는 아무것도 안 한다. 난 위험해서 투자라는 걸 안 한다라는게 사실은 되게 모순인게 뭐냐면 어 투자를 안 한다라는 거는 현금을 갖고 있다라는 거고 현금도 또 원화를 갖고 있다는 거잖아요.
그거는 원하라는 자산에 내 모든 자산을 몰빵에 넣었다는 뜻이에요. 몰빵만큼 위험한게 있을까요? 근데 이제 사실 화폐들도 그 가치에 대한 등급을 면화가 그렇게 높은 가치의 화폐는 아니에요. 외국인 투자자들 입장에서 만약에 미국 투자자인데 아 너희 뭐 투자했어 했더니 아 나 원화해 오늘 뭘 했어라고 하면은 무슨 느낌인지 아시겠죠? 그런 것처럼 사실 가만히 있는게 위험한 거기 때문에 내 자산을 좀 안전 자산들도 어느 정도 담아놓고 위험 자산이더라도 뭐 주식이나 부동산 같은 것도 이제 어느 정도 배분을 해서 담아 놓는 걸 생각하셔야 된다.
그렇기 때문에 또 아직은 저는 그래도 뭐 그게 하루 아침에 나오는 건 아니니까 시간은 충분하니까 금도 한번 보시고 그다음에 주식도 한번 보시고 비트코인 같은 것도 한번 보시면서 내 자산을 어떻게 배분해 놓을지에 대한 생각을 해 보시는게 더 중요할 것 습니다.
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