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M. เฮ 안녕하십니까, 최밀턴 여러분. 행복한 투자 회정을 함께하는 체슬리 모닝 브리프 10월 19일 새로운 한 주 월요일 1부 시작하겠습니다. 주말을 이틀 보냈더니 지난주 금요일 주요 시장 어떻게 마무리됐는지가 좀 가물가물또 한데요. 중국 시장부터 왕정부장님과 함께 보겠습니다. 네. 진단주 금요일에는 아시아 정시 반등 그리고 전부 자극 요기 블록 상수 플러스 염증 4% 어 플러스로 끝났습니다. 흥성태 지수는 플러스 1.2% 올라고 정시 거대는 1.6조 수준 유지했습니다. 업종별로 좁면은 부동산 필수 소비자 소재 업종이 상대적 강세를 보였고요.
반면은 헬스키어티 금융 업종이 약세되었습니다. 부동산 부연체 지속 확대 그리고 골 부동산 거래 데이터 점비 간 개선등 소식으로 부동차 업종 상승했습니다. 조선 부동차는 5% 올라고 부동차는 자증 7% 만크 A는 + 2% 올라왔어요. 저가 매수 자금 유입 A의 관련주 반등 나왔습니다. 한국기는 + 2% 랑기테크는 3.9% 조이테크는 1.3% 섹스 MT는 3% 올라왔어요. 광통신 관련주도 나쁘지 않고요. 종재 5천은 플러스 2%하고 광순 테크는 플러스 음. 5% 상승했습니다. 어 3분기 실조 호조 그리고 미구형 신교 수주 증가 소식으로 정력 기기 관련주 상승했습니다.
어 고점 난서는 + 1% 올라가고 태변 전공는 + 1% 중국 석자는 플 1.2% 올라왔어요. 에너지 가격 강세 유지 그리고 컵에던 기대감으로 에너지 권련주도 올라왔습니다. 배우 차는 1.4% 신호 + 2% 충구 신호하는 0.8% 8% 올라왔습니다. 소비자는 최근 일주일간은 종상화는 나쁘지 않고요. 1주일간는 5% 가까이 올라왔습니다. 지난주 금요일는 플러스 1% 우리는 1% 올라왔어요. 전기차 권련주 상대적 강세를 보였습니다. 아디는 + 0.5% 올라고 세릭스는 + 2% 쇼퍼는 0.7% 7% 올랐습니다. 홍콩 대형 테크주도 거의 다 선승했습니다.
아리바바는 플러스 2.3% 마이도는 1.4% 레노보드 8% 상승했습니다. 어 반면은 최근 상승했던 금융주 해운주 빠졌어요. 조상 해운는 -5.9% 9% 빠졌고 총 해는 -4% 빠졌습니다. 지난주 금일 나오는 이슈가 똑같았고요.이 이슈 때문에 빠졌습니다. PCB 관련주도 그렇게 좋지 않고요. 선단 전문 -2.8% 호전 주시는 - 2.4% 빠졌어요. 신념물 구체 금리는 지난주 금요일 염증. 8b라 했습니다. 이념물 구체 금리는 염정 7b 하라고 외화 혼일는 요지했습니다. 감사합니다. 말씀 주시는 동안 52주 신고가 종목들을 보니까 어 지난주 목요일도 금요일도 제가 같은 말씀드렸던 거 같은데네 맞습니다.
은행주들이 시가 총액이 매우 큰 은행주들이음 신고가 종목 리스트 상단에 있고 어 최근에 여러 가지로 불안하니까 그동안에 고성장 했던 그런 종목들이 조정받고 그밖에 좀 이게 묵직하고 은행이라든지 이렇게 꾸준히 어 실적이나 배당을 낼 수 있는 종목들이 좋은 건 알겠는 좋은 거는 이제 상황은 이해는 되는데 연초 이후 YTD 수익률을 보니까 건설은행 같은 경우는 23% 상해 지수 자체가 지금 마이너스 로 들어갔는데 이렇게 은행이 한 30% 가까이 아웃퍼폼한다라는 것 자체는 시장의 질 자체가 어 성장주들 위주로 가는 장은 아니거나 아니면 조정이 좀 깊어질 수도 있나 그런 생각도 좀 해 보게 됩니다.음
맞아요. 여러 가지 이유가 좀 있는데요.이 배당는 꾸준히 줄 수 있습니다. 첫 번째는 예 그리고 중국 은난주도 대부분 다 고육 기업이에요. 뭐 최하상은 말을 수 없는 사람도 볼 수 있고 그리고 지금 배당 승현은 대충 30% 때 초반 정도 나오고 있잖아요. 그래서 그발 피어 회사 대비는 여전히 낮아요. 거의 30에서 40%까지도 올라갈 수 있고 그리고 지금 PBR 관점 하면은 거의 염증 7배 0.8배 800준고 글로벌 피업 회사도 저평가 상황 있고 그리고이 금융주는 주들이 시장에서 차지한 비정 높잖아요. 이거 합표 상해 지수 기준으로 하면은이 금융주는 대충 40% 정도 되고 있습니다.
그래서 전부 자금 요즘에 시장 개입하고 있으니까 그래서 ETF 유입할 때는 무조건 그 금융주를 사야 합니다. 그래서 이거 매도 물량하고 매수 자금 들어오니까 주관은 계속 올라가고 있습니다. 그러네요. 한국도 미국도 지금 주요국 국채 금리 때문에 난리데 일 중국은 상대적으로 국채 금리 자체가 10년물 기준으로 뭐 1.6고 뭐 이러니까 3% [콧방귀] 4% 5% 정도 배당 수익률이 되는 종목들에 대해서 좀 더 부각이 될 수 있는 금리 환경도 맞는 거 같습니다. 맞습니다. 네. 이슈 종목 보겠습니다. 선남전로 맞습니다.이 회사는 장근에 실조 발표했습니다.
시가 초는 지은 43조 완됐고요. 포드 피는 어 25배 조준입니다. 그룹별 PC 시장어 거의 4% 되고요. 어 충구 패키지 기판 시장 MS 20% 수준입니다. 거의 패키지 기판은 2호만 만들 수 있다고 생각할 수 있습니다. 어 1번기부터 3번기까지는 수익는 대충는 동기 대비 74.1%부터 1%부터 78.4% 정도 증가 예상이고요. 역사로 하면 3번기 수익는 동기 대비 85% 이상 증가. 전분기 대비도 거의 28.4% 4% 증가 예상입니다. 그래서 건서스 대비는 대중 8%부터 124% 정도 상호했습니다. 이번 달 말 그대는 최종 그 보고서 발표 후에는이 세부 데이터는 확인할 수 있어요.
어 일단은이이 3번 실적 좋게 나오는 이유는 그 ACB 출화량 증가 그리고 커프가 같이 매출 비중 화대버 실전은 좋게 나왔습니다. 2분기 말부터는 광조 그리고 태구 신공전 가동률을 계속 상승하기 시작했습니다. 그래서 3분기어서 가동률을 우라하고 있고 현재는 동사 22층 APF 그 기판 영상 시작했습니다. 그리고 24층 제품 테스트하고 있고 매출 비중 추가적으로 화대할 가능성이 있었어요. 커버가 재판 비중 화대 그리고 신공장 가동률 상상에 따라서 수위성 개선은 지수될 수 있습니다. 특히 NP 마지뉴얼 쪽으로 보시면 1번 계 12.9%에서 2분의 12.3%까지 3%까지 확대하고요.
이런 추세 유지하면 3분기 대충 20% 넘어갈 수 있어요. UBS 리포트 나왔습니다. 3번기 실조 호조 신공장 가동률 상승 등 관점 매소 매수 위했습니다. 올래부터 내년 내후년 매출하는 각하 330억 463억 578억 위한 추정되었고 지정 대비는 각 3.8% 2.9% 염증 7% 정도 서폭 성형 조절했습니다. 다만 그이 호의사 가동률 상승에 따라서 수익 있는 큰북로 상형 조정하고요. 어 원래는 어 수익 추청치는 지전 대비 15.9% 상승 조정하고 내년은 14.8% 8% 내년은 5.4% 상조했습니다. [콧방귀] 어 타켄은 원래 내년 PCB 차부 35배 PR 적용하고 어 2029년 ABF 기판 사업 차업부 35배 PR를 적용해서 TP는 473 정도 제시했습니다.
[콧방귀] 지점 모 주관을 유지하고요. 어 지난주 금요일 종가 대비는 52% 업세드 좀 있습니다.음 감사합니다. 어 지난주에 저희 그 코어 위버 때문에 전체적으로 AI 관련 밸류 체인들이 큰 조정을 보였다고 볼 수도 있겠는데 어 미국 보면은 지금 코어위부 뭐 루멘토 홀딩스 이렇게 AI 거대한 산업에 절 제일 말단에 있는 기업들이 부채를 조달해서 해당 산업을 해야 되다 보니까 어 금리가 계속 올라가니까 뭐 이런 비용으로 조달해서 수익성을 낼 수 있어. 뭐 그리고 계속 투자가 진행될 수 있어. 이런 걱정들이 있는데 어 관련해서이 중국 시장에서 우리 왕부장이 계속해서 고성장하고 있는 P도 오르고 Q도 굉장히 크게 늘어나고 이런 종목들 보면 최근에 이렇게 오른쪽 아래 보여 주시는 것처럼 PPBR 차트가 지나치게 좀 이렇게 가파르게 올랐던 조정을 받 그 보이는이 차트를 저희가 확인할 수 있지만 그런 산업에 대한 걱정을이 텍스트로 언급해 주신 적은 없는 거 같아요.
이런 기업들은 이렇게 [콧방귀] 금리 환경 뭐 이런 것들 때문에 어 중국은 조달 금리가 낮고 아무래도 정부 주도인 부분이 있어서이 해당 산업이 계속해서 이런 매크로 환경에서 예정대로 진행될 수 있는 거야. 뭐 이런 걱정은 좀 덜해도 되는 건가요? 네.이 이 왜냐면이 선한 전으로이 회사는 미국적으로 나가는 물량 중 있는데 대부분은 충구 내에서이는 소가 되고 있는 물량이고요. 다만이 전 세계 AN은 다 피어 회사는 피어 회사는 통 뭐 피어 회사 기준으로는 계사하고 있잖아. 계속 하 방금 말씀이고 그래서이 회사는 저도 EBS 전에 리포 좀 분위가 어 EBF 기판은 왜냐면 충구 잘하는 건 아니고요.이 약간 지금부터는 시작했습니다.
MS 계속 화대할 수 있고 PCB 처분은 원래 40배 PR 적용해서 지금 35배까지가 하염 주를 했습니다. 사용 주는 이유는 그 금리 높고 그리고 정세계의 그 피어사 하라하기 때문에 그래서 멀티플 하라 뭐 하용 주 했습니다. 이런슈로 지수되고 있고요. 다만 중구 내에서는 그런 자문 조도할 면세가 아직도 없습니다. 특히는 [목을 가다듬음] 종부가도 지금 그 A 관련 자조들 할 때는 어이자 지원 방식으로 또 주고 있고 그래서 저도 뭐 이런 회사 최근에 빠지는 거는 약간 과하게 빠졌다고 생각하고 있습니다. 음. 음. 음. 멀티플 조정 정도로 이제 보인다.
그런데 피지 관점으로 보면 어 반드시 아이 시장이 또 분위기가이 성장 위주로 돌아올 때는 살 만한 모멘텀이 여전히 있다. 밸루에이션도 그렇고 이렇게 보시는 거 같아요. 맞습니다. 알겠습니다. 중국은 또 조금 약간 다른 관점으로 접근을 해야 되는 그런 매크로 환경이 있는 것 같습니다. 네. 알겠습니다. 중국 시장 여기까지 보겠습니다. 미국 시장으로 넘어갈 텐데요. 어, 지난주 금요일 날 목요일 상승을 좀 되돌리나 하는 생각하면서 저도 장 마감 헤드라인만 봤는데 헬스프로에게 어, 좀 더 자세한 내용 들어보도록 하겠습니다. 네. 10월 16일 금요일 어 뉴욕 증시 확인하시고 좀 많이 놀라셨을 것 같은데 일제에 또 하락 마감을 했습니다.
[목을 가다듬음] 코어위브 회사 금리가 15%를 넘어서자 전날 젠슨왕 CO의 발언 이후 좀 완화됐던 코어위브의 신용 위험이 제차 부각이 됐고요.이 이 해지펀트들의 AI 관련 주식 순 매도 확대되고 있다라는 어 골드만 삭스의 분석도 함께 나온 가운데 기관 투자자들의 포지션 청산이 동시에 또 진행이 되면서 AI 인프라 기업 부채 의구심은 지속됐습니다. 여기에다 브랜트 유가 베럴당 110달러의 6박 5개월래 최고치 7치를 기록하면서 장 중에는 또 110달러를 넘어섰거든요.이 이 유가 급등과 또 이날 월간 옵션만 길이 맞아 복합적인 요소가 작용하면서 반도체와 기술주 중심의 하락이 확대됐던 하루였습니다.
종가 보겠습니다. 다우 지수는 0.34% 3, 4% 하락 마감했는데 그래도 장 초반부에는 금융과 소재 필수 소비제 중심으로 매수세가 유입되면서 상승하는 모습을 보이기도 했습니다만이 대형 기술주들의 하락이 좀 확대되자 다 5도 이날 하락으로 마감을 했고요. SP 500 지수는 1.09% 하락. 어 나스닥 지수는 2.15% 빠지면서 7월 23일 이후 가장 크게 떨어졌다고 해요. 그리고 주간 단위로는 4.48% 하락하면서 주간 단위 기준으로도 6월 이후 최대 낙폭이었습니다. 러셀 리천 지수는 1.66% 하락. 그리고 필라델피아 반도체 지수인날 3.83% 빠졌는데 구성 종목 30개가 모두 하락을 했고요.
어 브로드컴과 뭐 마이크론 테크놀로지엔 M비디아 모두 이렇게 하락세를 보인 가운데 비디아는 1.4% 하락. 마이크로는 5.6% 급락, AMD도 6%, 어, 인텔도 6% 가까이 하락을 했고 장비 쪽 램 리서치 KLA 쪽도 5% 안팎으로 하락, ARM도 7% 정도의 낙폭 기록했습니다. 어, 이날까지 필반 지수 8일 연속 하락하면서 2008년 금융위기 이후 최장기 하락이라는 또 불명예를 안았습니다. [콧방귀] 음, 코아이브 주가 이날 12%에 또 급락을 했는데요. 최근 오거래일 동안 주가가 낙폭이 25%에 달했는데 어, 회사체가 이번 주 내내 어, 이렇게 빨리 회사체가 이번 주 내내 그러니까 금리가 수익률이 15%를 넘었습니다.
어, 이제 시장은 그러니까 하이퍼스케일러들의 폭발적인 AI 수요를 기대한 다음에 그 막대한 인프라 투자를 감당하기 위해서 차입용 부채에 좀 주목을 하면서 코어위브의 회사체 가격이 어, 부도 확률 60%를 반영하는 수준까지 곤두박칠 쳤다라는 사실 자체가 고금리 시대 AI 인프라 기업들이 마주한 참혹한 좀 신용 발짝이라는 경고 등으로 해석하는 모습이었습니다. 어 이에 반도체 소프트웨어 등 기술업종 전반으로이 투시 막화는 확산이 됐고요. 소프트웨어 쪽 종목들 보시더라도 팔란티어가 7% 넘게 급락, 오라클도 4.6% 하락 마감을 [목을 가다듬음] 했습니다.
이날 테크 업종 홀로 어 2.5% 급락 마감했고 커뮤니케이션 서비스도 2.4% 빠지면서 가장 부진한 모습을 보였습니다. 여기에다가 오라클 관련해서 모건 스탠니가 또 신용 위험을 경고했습니다. 오라클의 10년물 회사의 만기 수익률은 하반기 들어서 150b나 상승을 했고 어 현물 채권과 CDS 스프레트도 스프레드도 최근 일주일간 25bp 이상 한 달간 50bp 이상 확대가 되면서 어 확실히 오라클이 기존 회사체보다 조달 비용이 좀 높잖아요. 그래서 5년 만기 GPU 자산 담보 금융에 더욱더 의존을 할 수 있고 신용 등급 하향 압력도 커질 수 있다라고 분석을 내놨습니다.
어 수급적으로도 골드만 삭스의 분석에 따르면요. 10월 8일에서 14일까지 오거래일 연속 해치 펀드들이 AI 관련 주식 반도체 데이터 센터, 클라우드 전력 인프라 등이 AI 핵심주여를 순매도했다고 합니다. 이번 매도를 통해서 25년 초부터 쌓았던 AI 순 매수본을 그러니까 누적된 순수 규모를 이번에 모두 되돌렸다고 하고 기존 매수 포지션 청산 규모가 신규 공매도보다 3.5 5배에 달해하면서 압도적이었다고 좀 전했습니다. 그러니까 기관 투자자 포지션 청산도 동시에 진행이 됐던 거죠. 여기에다가 추가적으로 이거는 이제 15일이었습니다.
SNS를 통해서음 바라라는 곳에 청산 설이 있었습니다.이 AI 전문 해치 펀드인데요. 밸류 언라인드 리서치 어드저 줄여서 바라라고 불리는데 바라가 보유 주식을 대거 처분한다라는 소문이 SNS상에서 좀 돌았다고 합니다. 뭐 17일 기준으로 실제로 얼마를 팔았는지 확인할 수 없도는 없었지만요.이 바라보유 명단이 이번 주 낙폭 상위주들인 블룸에너지 네비우스 뭐 코어이브와 겹치면서 지난 7월이었죠. 어 레오폴드 아센브레너의 시츄에이셔널 어웨어니스 양몽을 조금 다시 떠오르게 했다라는데 또 시장은 우려하는 모습이었습니다. 이날 기술주에서 빠진 돈들은 에너지 쪽으로 쏠렸습니다.
어 브랜드 12월물은요. 배럴당 3.5% 3.6% 오르면서 109.69달러의 거래를 마쳤고 장중에는 110달러 돌파 5월 이후 처음이었다고 말씀드렸죠. 어 WTI도 3% 안팎 정도 올라서 배럴당 100달러를 상회에 101달러를 기록했습니다. 이란이 호르모즈 1대 공격을 열흘 사이 늘렸고요. 사우디 연합은 얀부로를 향한 탄도 미사일을 요격했고 또 우크라이나는 러시아 정유 시설을 다시 타격을 하면서 이번 주 브랜트는 배럴당 4.9%나 WTI는 배럴당 10% 넘게 급등을 했습니다.이 이 공급 걱정 속에 이날 에너지 ETF XLE네요. 디커명이 2.5% 올라서 사상 최고 종가를 다시 썼습니다.
이날 또 신고가 종목 보시더라도요. 엑손 모빌, 뭐 쉐브론, 코노코필립스 같은 유가 정유 시설 관련 종목들이 대것도 포진되어 있고 뭐 비자라든지 이런 일부 금융주도 있었지만 에너지 종목들이 압도적으로 또 신고가 종목을 많이 썼다고 보시면 되겠습니다. 이날 SK 하이닉스 ADR은 6.6 6% 급락을 했습니다. 미국 솔리다임 상장 준비의 속도를 내고 있다라고 하는데이 부분에 대해서는 아 이거 중복 상장 우려가 있다라는 일각의 시선이 있고요. 또 일각에서는 또 블룸버그 쪽에서는 투자재원 확보에 효과적일 수도 있다라는 또 긍정적인 분석을 내놔서 한번 주가 추위는 지켜보셔야 되겠는데 일단 이날은 반도체주 뭐 AI 인프라 수회주 투심 악화 속에 무려 6.6% 6% 급락을 했다라는 부분은 확인해 보셔야 되겠고요.
그리고 중국 CXMT 3분기 매출 6% 600% 급증을 예고했습니다. 여기다가 최대 4,억 자사주 매입 소식까지 들려왔는데 확실히 뭐 아직까지는 기술력이 우리보다 뭐 삼성전자보다는 훨씬 어 5년에서 7년 정도 뒤쳐져 있다고는 하지만 일단 등장하는 것 자체가 그리고 추격의 속도를 내고 있다라는 거 자체가 전반적인 투심에는 또 특히 이런 상황에서음 투심에는 악용향을 미칠 수 있어서이 부분 또한 오늘 또 국내 증시 어떻게 반영되는지 지켜보셔야 되겠습니다. 미신년물 국제 금리는 5.1% 1%에서 보합 수준에서 거래를 마쳤습니다. 그러나 10월에는 금리 인상 확률이 굉장히 낮지만 금리 동결 확률이 80% 이상이지만 지금 12월 금리 인상 확률이 한 달세 50%에서 70%로 올라갔습니다.
워시장의 방콕에서 연설이 있었죠. 10월 금리 결정 예단 안 하지만 지금 AI 미국 경제가 굉장히 빠른 속도로 판도 판이 바뀌고 있는데이 AI 전환기는 매우 험란할 것이다. 물론 어 막대한 부와 그런 생산성은 창출할 수 있을지 언정 그 전환기는 매우 험란할 것이다라는 코멘트도 함께 남겼습니다. 어 여기에다가 중국과 일본의 미국 국채 보유가 축소하고 있는 어 형태가 계속 폭착이 되고 있습니다. 특히 중국의 미국 국채 보유액이 18년 만에 최저치를 기록했다라고 좀 보도가 됐는데요.이 부분 또한 미국의음 [콧방귀] 그런 그 빚 채무가 상대적으로 많이 높다 보니 국제의 매력도가 떨어진 것이겠죠.
요런 부분도 보도를 통해서 확인이 됐으니이 10년물 국채 금리가 전반적으로이 하이퍼스케일러 업체들 플러스 어 여기에다가 이제 각 국의 주요들의 이제 나라빛 또 여기에다가 이제 유가가 잡히지 않는다라는 부분이 계속해서 악영향을 주는 거 같습니다. 그리고 어제 또 프랑스 반물가 시위 폭력 사태가 좀 확산이 됐다라는 소식 아마 사진을 통해서 SNS를 통해서 여러분들 많이 확인하셨을 것 같은데요.음 음, 뭐 다양한 뭐 처음에는 막 가짜 뉴스도 많이 나오고 막 그랬던 거 같아요. 그런데 이제 뭐 일단은 유로와 가치가 17개월 만에 최저치를 기록했다라는 부분까지는 좀 제가 전해 드리도록 하겠고요.
추가적으로 업데이트되는 소식이 아마 많을 것 같아요. 빨리빨리 소식이 올라오는만큼 또 체크업 하시면서 전반적인 외한 시장 동향 또 프랑스 국채 금리 어 5.0까지 찍었더라고요. 10월 초에 거 넘어서는지도 한번 보셔야 될 것 같습니다. 아, 그리고 마이크로소프트가 N스케일과 영국 데이터 센터 계약을 처했다고 합니다. 이날 주가는 한 2% 안쪽으로 빠졌는데 2% 가까이 빠졌는데 어, 이러한 부분 자체가 계속해서 AI 관련 종목들의 투심을 좀 위축시키는 거 같아서 악영향을 주는 거 같아서음 일단 오늘 국내 증시 상황 개장 전부터 많은 분들이 좀 주말 사이 내내 걱정을 하셨을 것 같습니다.
그러나 엔트로픽 측은이 AI를 통해서 4년간 미국 GDP가 50% 정도로 성장할 수 있다라는 좀 파격적인 전망을 내놓면서 물론 우리가 과도기는 있겠지만 전환기는 험란할 것이겠지만 어 어느 정도 그 결과는 우리가 좀 긍정적으로 지켜볼 수 있지 않을까라는 좀 자신감을 계속해서 피력을 하는 거 같지만 일단 시장은음 지금 당장 높은 그 구체 금리와 잡히지 않는 유가 여기에다가 각 주요국들의 그런 어 쏘 쏟아지는 쏟아지는이라고 해야 되나 쌓여져만 가는 그런 나라 빛 때문에 전반적으로 지금 상황이 좋지 않다라는 부분에 좀 기울어져 있는 거 같습니다.
한국 야간 선물도요. 지금 부진하게 마감을 했습니다. 3% 넘게 좀 급락을 하면서 사실 이번 주도 AI 신용 위험 그러나 또 메타가 또 실적을 발표합니다. 빅테크 기업들의 실적 발표가 시작되면서 뭐 AI 컨퍼런스라든지 뭐 각종 다양한 또 모멘텀은 유효하니 전반적인 상황 체크해 보시면서 대응해 보시면 좋을 것 같습니다. 많은 분들이 지금 계장 전에 걱정하실 것 같은데 그래도 힘을 한번 좀 내셨으면 좋겠습니다. 네. 감사합니다. 미국 시장 여기까지 보고 2부에서 좀 더 자세히 또 보도록 하겠습니다. 가상자산 준역주의님 부탁드립니다. 네.
가상자시 말씀드리겠습니다. 가상자산은 크게 움직임은 없었습니다. 그지만 어 조금 빠지는 흐름으로 보여줬었고 8만 불 초반대에서 거했다고 써 놨지만 지금 다시 또 약간 반등을 해서 8만 1천000불 어 후반 때에 거래되고 있다 이렇게 알고 계시면 될 거 같고 주말상에 큰 움직임이 없었지만 지난주에 지난주 후반에는 계속해서 반등하면서 8만2,000불 이상의 레벨을 어 도전해 주는 모습은 보여줬었습니다. 하지만 결과적으로는 뚫지 못했고 어 지금 다시 약간 조정세 또는 박스권에 있는 횡보한 움직임 보여주고 있다. 이렇게 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다.
비트코인 장기 차트 오른쪽에 보시면 어이 50주 이평선과 200주 이평선의 어이 골든 크로스를 위해서 계속해서 정진하고 있는 모습 보여주고 있습니다. 그리고 말씀드렸던 것처럼이 매물대에 어 이제 양의 매물대로 바뀌기 위해서이 점점이 폭이 좁아지는 부분도 계속해서 일 계속해서 유지가 되고 있다. 이렇게 말씀을 드릴 수가 있을 것 같고 계속해서 말씀드리고 있는 부분은이 매물대를 이탈하지 않았다는 점. 매물테를 이탈하더라도 50평선에 어 지지를 받을 수 있다는 점에서 어 전체적인 기술적인 위치는 좋지 않나 이렇게 볼 수 있을 것 같습니다.
왼쪽 비트 내려와서 보시면 비트코인 피앤 그리드 인덱스 있습니다. 아직도 그리드 구간에 있지만 숫자가 많이 좀 착해졌다라 보시면 될 거 같고 거의 중립 레벨에 가까운 55 정도를 기록하고 있다라고 보시면 될 거 같습니다. 비트코인 현물 ETF 순유 순유출은 지난주 좋지 않았지만 그렇게 나쁘지도 않았었습니다. 어, 지난주 목요일과 금요일 기준으로 봤을 때는 77밀리언가 어, 유출이 됐고요. 지난 한 주간으로 봤을 때는 230년 정도가 유출이 됐다 보니까 유출세가 크진 않았지만 그 지난주에 그 전주의 유출세를 어, 조금 더 만회하는 어, 조금 유출세를 조금 줄이는 그런 모습으로 마무리를 했다이 정도로 보시면 될 거 같고 가장 중요한 건 피델리티였다 계속 말씀드리고 있는데 피델리티의 유출세가 좀 많이 줄어든 편입니다.
그래서 유출세가 지속됐다라고 하면 어 그래도 장단기적 어 약세가 조금 예상이 됐었는데 그런 부분들은 어느 정도 일달락 되지 않았나 이렇게 예상해 볼 수 있을 것 같고 어 지난주에 한 주에 있었던 228밀리언 중에서 피델리티가 차지한 것은 한 60밀리언 정도 됐다라고 보시면 될 것 같습니다. 어, MSI 지수 MSI가 지난주 한 목요일 정도 아, 지난주 우리나라 시간 기준으로 어, 그 금요일 기준으로 MSI 편출 규칙을 수렴을 하면 수립을 하면서 DAT 기업들에 대해서 편출기 가능성을 확대시켜 줬습니다. 어 지난번에 발표를 8월 달이 하고 나서 그 후로부터 계속 의견을 수렴하고 9월 30일까지 의견을 수렴한 것으로 제가 알고 있는데 그 이후에는 이제 정확히 어떤 기준으로 어 기 그 기업들을 MSI 지수에서 편출할지 이런 것들에 대한 확정적인 어 기준을 발표줬다라 보시면 될 거 같고 11월 11일 날 편출이 확정이 되고요.
그다음 11월 30일 날 종가 기준으로 아예 지수에서 편출되는 것이 확정이 됩니다. 어이 왼쪽에 나와 있는게 표입니다. 그래서 이미 신규로 편입이 될지 만 안 될지에 대한 어 기준이 넌 컨스티넌스라고 보면 되실 것 같고 오른쪽에 있는게 이미 편입이 되어 있는 기업들이 편출이 될 어 그런 기준을 같이 작성해 줬다라고 보시면 될 거 같습니다. 그래서 다섯 가지 항목을 어 실패를네 가지 이상 했을 때 어 그 편출이 되는 것이 확정이 된다 이렇게 설명을 해 주고 있는데요. 오른쪽에 보시면 그 MSTR의 재무제표를 보고 제가 한번 어 AI AI와 함께 어 계산을 한번 해 본 결과입니다.
어, 다섯 가지 항목 중에서이 캐시플로우 테스트, 영업 활동 흐름 자체가 지금 플러스로 나오고 있는 것이 조금 의아하긴 한데 어느 정도의 현금은 조금 들어오고 있 상황이지만 그 나머지 항목들을 사실 다 실패가 떠 있는 상황을 보실 수가 있을 것 같습니다. 가장 중요하게 보는 것은이 사업이 메인리하게 자기 보 그 벌고 있는 사업에서 현금에 계속 들어오고 그걸 통해서 뭔가 어 자본을 쌓는 것은 문제를 보지 않지만 MSI는 그냥 모든 비트코인을 거의 99% 이상 들고 있는 스트레티지에 대해서는 어 그런 것은 지금 자기의 본 사업을 하는 것이 아니다라고 보고 있기 때문에이 이슈가 MSTR의 주가를 좀 단기적으로 누를 수 있는 가능성이 충분히는 있지만 어 편이 만약에 된다라고 하면 계속이 연초부터 있었던 이슈기 때문에 이것은 거의 어, 악재 해소다라고 보는 것이 좀 맞지 않나 이렇게 접근하는 것이 좋다라고 생각을 하고요.
어쨌든 11월 11일 날 편출이 된다라고 하면 단기적으로 조금 어, 주가 약세를 보일 확률이 조금 있기 때문에 이런 부분에서 말씀을 드렸습니다. 그리고 만약에 정말 이런 것들이 비트코인에까지 확산이 돼서 영향을 미친다라고 하면 어 비트코인 가격이 어 7만 불대를 볼 수가 있고 보게 된다라고 하면 다시 한번 스트레티지의 평균 단가를 하회하는 어 그런 흐름까지 가게 된다라고 하면 어 스트레티지에는 어 역으로 약간 악재가 좀 레버리지가 단기적으로 나올 수 있는 어 그런 흐름이지 않나 이렇게 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다. 어 왼쪽 밑에 가장 밑에 보시면 월스트릿 저널에서 나온 기사입니다.
재무부가 장기물 국채 발행 축소의 신호 축소에 대한 신호를 주지 않음에 따라 어 장기물 금리가 반등하는 모습을 보였다라고 하는 보도가 있었습니다. 그래서 제가 지난주에 말씀드렸던 것처럼 20년물에 대한 발행 축소 어 그런 여지에 따라서 장기물이 조금 어 반 그 하락하는 그런 모습 보였다 이렇게 말씀을 드렸었는데 이번 금요일 날 있었던 발표 그 설문 조사 기관들을 상대로 하는 설문 조사에서 그런 것들에 대한 시그널이 없었다라고 합니다. 그래서 실제 설명 조사에서 장기물을 어떤 규모로 어떻게 줄이겠다라고 하는 그런 뉘앙스가 없었다 보니까 장기물 금리가 반등하는 모습 보여줬다라고 하는데요.
실질적으로이 X에서 제가 어 그 양 양윤빈 기자님인가요? 기자 이코스트 기자님 한번 계시는데 실제 2001년도에이 장기물을 발행 중단했을 때 효과를 비교해주신 사진이 좋은게 있어서 한번 가져와봤습니다. 실제로 국제 발행을 중단한다라고 발표를 했을 때 어 장기물 금리가 실제로 내려오는 모습 보여줬지만 11월 15일 날 보시면 다시 한번 반등하는 모습 보여줬다 보니까 실제로이 20면물 자체는 어 그 유동성도 많이 없고 거래도 많이 되는 그런 장기물도 아니다 보니까 그런 부분들에서 실제로 어 효과는 미비 미미했다라는 부분들을 보여주고 있는 좋은 자료인 거 같아서 한번 가져와봤습니다.
그래서 결국에는 어 또 네러티브성의 뉴스인 거 같다라는 생각이 들었습니다. 단기적으로 이동성을 공급을 해 주고 어 방금 말씀 그때 말씀드렸던 것처럼 어 미국이 갖고 있는 부채 포트폴리오에 만기를 조금 줄여 주는 어 그런 흐름은 보여 줄 수는 있지만 그때 그 시장에서 받아들이는 실제 신호는 어 실제 소화하는 그 과정은 어 실제로는 그렇게 크게 받아들이지 않았다. 실제로 그게 큰 영향이 없었다라고 하는 자료도 같이 한번 준비해 봤습니다. 이상입니다. 감사합니다. 어 체슬리 모닝 브리프 1부는 여기까지 함께하도록 하고요. 잠시 의부에서 좀 더 자세한 내용으로 뵙도록 하겠습니다.
월요일이어서 오늘은 밸루에이션도 봐야 하고 하기 때문에 2부가 조금 더 길 것 같습니다. 일부 함께 해 주신 최물 여러분들 감사드리고요. 잠시 후 2부에서 뵙겠습니다. 감사합니다. 감사합니다. เฮ เฮ เฮ 안녕하세요. 행복한 투자 예정을 채슬리 투자 전문과 함께 체설리 모닝 브리프 오늘 10월 19일 월요일 2부순서 시작하도록 하겠습니다. 어제는 비가 억수같이 예 내렸는데 오늘은 또 어 기운은 떨어졌지만 아주 상쾌한 아침입니다. 옥수가 지했어요? 몰랐어요. 어제 오후에 뭐 했어요? 아 엄청 엄청 아 저 커피숍에 있었습니다. 어 커피숍에
예 옥수같이 내렸습니다. 아 그렇습니까?네 네. 서초구 대회 축구대 역사상 처음으로 우천으로 오후 게임이 다 취소돼 버렸어요. 어 3시까지 경기는 했는데 야 억수 같은 내리는 비에이 문동장에 물이 차 가지고 공이 굴러가지 않는 거야. 원래 빛 때문에 취소하지는 않거든. 막 음 눈이 와도 막 하는데 야 어제는 공이 굴러가지 않아 가지고 두 번째김이 취소가 돼 가지고 가을비가 아주 시원하게 예 내렸습니다. 자 그러면 어 2부 순서 또 시작을 해 보겠습니다. 예 바로 시작하겠습니다. 현재 10월 16일 기준으로 어 글로벌 증시나 섹터의 특징이 보이고 있는데 한마디로 말씀드려서 AI 관련 섹터하고 어 난 AI 섹터 어 간의 차별화가 뚜렷이 보이고 있는데 한마디로 그 위험 자산의 회피 현상이 증시 내부적으로 좀 나타나고 있으면서 방어 섹터가 가 어 강세를 모이고 있고 어 베타가 높은 IT나 어 또 소프트웨어 쪽까지도 그 AI 관련된 어 종목들이 하락하는 현상이 나타나고 있습니다.
주요국 증시 중에서는 반도치 비중인 오픈 우리나라가 10월 16일까지 이번 달에만 17%가 하락을 했고 미국 지수도음 겉으로 보기에는 뭐 잔잔한 거 같은데 어 IT 쪽에 쏠려 있는 필반 지수가 11.8%가 8%가 이번 달에 하락을 하면서 말씀드렸다시피 AI하고 난 AI하고 어 차별화가 뚜렷한 상황이고요. 주요 종목 흐름 중에서도 필소비제나 금융, 에너지, 건강 관리 이런 구경제 섹터하고 방어 섹터가 어 상승했고 어 IT 중에서 Nvia, AMD, 마이크론, 인텔, SK 하이닉스 이런 반도체 종목들이 10에서 어 25% 정도 어 지금까지 하락한 상황입니다.
거의 지난주에 어 급락한 부분들이 어 반영이 되면서 어 낙폭이 커졌고요. 이슈가 됐던 어 네오클라우드 업체들 코입브라든지 어 네비우스 아이덴 이런 종목들이어 30% 내외씩 어 하락한 상황인데 특히 이제 코이브 같은 경우는 다 아시다시피 자금 조달 이슈가 지속되면서 어 CDS 프리미엄이 계속해서 어 상승을 하고 있는데요. 밑에 코이브 주가하고 어 CDS 프리미엄을 보시면 어 좌측이 CDS 프리미엄이고요. CDS 프리미엄이 지금 1100b 어 이상 어 올라간 상황이고 어 주가가 이제 빨간색으로 돼 있는데 어 정확히 어 데가만이를 그리고 있습니다.
CDS 프리미엄이 최근에 급등하면서 주가가 급락하는 모습이 관찰됐고 이전에도 어 그런 모습들이 어 나타났는데 이번에는 특히 극명하게 어 관찰이 되고 있습니다. 그래서 어 한때 그 젠슨왕 CEO가 어 크게 문제 없다라는 발언을 하면서 어느 정도 진화가 되는 듯했는데 어 금요일 날 어 다시 어 또 그 이런 부분들이 또 부각이 되면서 관련 종목들 하락을 하는데 또 그 해스프로가 아침에 얘기했듯이 일부 해치 펀드들에서 그동안롱 포지션으로 가지고 있었던 어 AI 종목들 대거 청선했다는 얘기들도 나오고 있고 또 옵션 만길도 좀 겹쳤던 것이 금일 하락의 요인이었던 거 같습니다.
그래서 어 이번 사태의 발언지 어떤 코브 어이 부분에 대해서 지난번에 잠깐 말씀을 드렸는데 그때는 간략하게 영업이 가고이자 비용 차원에서 말씀을 드렸던 거고 이번에는 특히 현금에 대해서 많이 걱정을 하고 있고 앞으로 조달 금리가 어 높아지면서 어 케펙스가 많아지는 상황에음 뭐 일부에서는 뭐 부도나 파산 산 가능성까지 어 얘기하고 있는데 결론적으로 말씀드려서 그거는 좀 과도한 우려인 거 같고요. 그 감가삼각비를 제외한 에비다 마진으로 보면은 그냥 60% 내외 정도 나오고 있기 때문에 현금 관리, 자금 관리 요런 부분들이 어 잘 되면은 어 이번에 어쩌면 이런 이게 이제 과도 우려로 어 끝날 수 있다고 생각을 하고 있습니다.
시장에서 지금 우리하는 거는 인률 쪽 보시면 이제 오퍼레이딩 마진 쪽 보시면은 현재 어 26년 이크까지 5.0%를 기록을 하고 있거든요. 시장에서는 한 올해 말 정도 되면 어 두 자릿 수 이상의 이익률을 기록할 걸로 보고 있는데 어 채권 시장에서이 코브의 채권 금리가 15% 이상을 기록을 하고 있기 때문에 앞으로 조달을 하기 위해서는 15% 이상의 어 발의 금리로 발행을 해야 된다. 아, 이렇기 때문에 15%로 발행해서 어, 영업 이익률 15% 미만 나오면 계속 영업을 하면 할 수할수록 어, 안 좋은 거 아니냐 이런 의심이 있을 수 있을 것 같습니다.
그니까 여기에서 이제 주의해서 봐야 될게 케팩스가 많이 들어가기 때문에 비용 중에 그 케팩스에 의한 어이자 비용도 어 계속 증가를 하고 있지만 어 감가삼각비가 또한 계속 발생을 하고 있는데 감가삼각비는 사실 현금 유출이 없는 어 비용이기 때문에 어 심플하게 어 계산을 해서 어 감가삼각비 비를 제외한 영업 이익. 그러니까 에비다로 보 보시면은 에비타 마진이 60% 내외가 나오고 있습니다. 그래서 어 비즈니스가 좀 이상이 있는게 아니라 현금 흐름에 이상이 있다라고 보는 쪽이 맞을 거 같고요. 6월 말 기준으로 그 비즈니스 비즈니스를 영의하기 위해서는 어 케펙스가 이루어지기 때문에 어 향후 자금 조달 이슈가 어 제기될 가능성은 계속 높아 보입니다.
그 금리가 여기에서 드라마틱하게 떨어지거나 아니면은 어 백로그가 지금 어 100빌리언이 좀 넘는 걸로 알고 있는데 백로그가 굉장히 드라마틱하게 많이 들어오거나 하는 [목을 가다듬음] 이런 부분들이 하나의 변수로 어 작용을 할 거 같고요. 현금 부분을 좀 살펴보면은 6월 말 기준으로 5년 정도가 어 현금이 어 그 현금성 자산으로 어 계산이 돼 있고요. 그리고이 현금성 자산 플러스 어 영업 현금흐음 어 케펙스 어 요런 부분들을 어 감안을 할 때 어 계속해서 그 케팩스 쪽에서 어 나가야 되는 금액을 보면은 어 2Q에 9빌년 그리고 3Q에 12빌년 그리고 10빌년 내외가 계속해서 어 잡혀 있기 때문에 영업 현금 흐름하고 있는 현금성 자산 이런 부분들이 앞으로 조금 타이트하게 작용을 할 걸로 어 예상을 하는데 그럼 여기에서 그이 회사의 부채 구제를 통해서 지금 현 상태가 유지될 때 어 부채의 원리금을 못 갚아서 어 파산이나 어 파산이나 부도 가능성이 있는지 요 부분을 좀 극단적으로 가정을 해서 한번 어 살펴봤습니다.
그래서 그 지금 그 3분기 재무제표가 나오지 않았기 때문에 2분기 기준으로 좀 해 보면은요. 어 10K에서음 자료를 받아서 어 부채 구조를 좀 살펴보면은 2월 30일 기준으로 보면은 담보부 어 사체가 있고요. 그리고 무담보 어 회사체가 있고 전환 사체가 있습니다.이 담보부는 자산보인데 대부분 어 GPU 기준으로 담보를 잡아 가지고 어 빌리는 거라고 보시면 될 거 같고요. 무담보사체나 무담보 전환사체는 어 말 그대로 담보가 없는 어 부채라고 보시면 될 것 같습니다. 그래서 디리이라고 나오는데 이게 딜레이드 텀 론이라고 해서 어 미리이 그 부채 규모를 약정하고 필요시에 인출하는 기간 대출이라고 할 수 있습니다.
그래서이 DDTL이 좀 많은요. 그 GPU를 다른 그 자산을 담보로 하는 어 담보 대출이 어 지금 상당히 어 많고요. 그리고 어 다른 부분들도 어 좀씩 있는데이 만기를 보면은 어 28년에서 한 31년 32년 정도로 어 돼 있습니다. 가장 가까이 들어오는게 어 OEM 뭐 소프트웨어 어 금융인데 이거는 그 소프트웨어나 OEM 어 그 기계 장치 어 가져오고 난 다음에 할부로 갚는 거거든요. 근데이 금액은 뭐 그렇게 어 크지 않기 때문에 어 장기로 어 부채 만기가 상당히 중요한데 지금으로부터 한 어 3, 4년, 4, 5년어요 정도의 어떤 기간을 어 가지고 있기 때문에 그 기간까지 계속해서 이자를 갚아가는 어 그런 상황이 될 것 같습니다.
그래서 그런 이자를 갚아가야 되는 상황에서 어 현재 그 전체 총 부채의 가중 평균 금리를 구해 보면은 한 8.4% 4% 정도가 나오거든요. 그래서 이전에 빌렸던 부채의 어 규모 규 부채 규모를 감안할 때 어이자 갚고 뭐 부채 갚는 거는 크게 문제는 안 될 것 같습니다. 근데 어 현재 시장에서 걱정하고 있는 거는 금리가 15%로 어 거래가 되고 있기 때문에 앞으로 만약에 조달을 하게 될 경우에 15%로 이전에 값 빌렸던 금리보다 훨씬 높은 금리로 어 발행을 해야 되기 때문에 이런 부분들이 어 재무적으로 상당히 부담이 될 것 같 될 것이라는 어 우려를 어 하고 있고요.
그래서 지금 현 있는 현금 어 5빌리언하고 어 앞으로 나올 케팩스 그리고 어 지금 부담해야 되는 어이자 금액 그리고 어 부채의 만기를 감안할 때 극단적인 가정은 조금 과장돼 있다. 저는 어 그렇게 봤고요. 더군다나 이제 부채 만기가 좀 많이 남아 있기 때문에 어물론 자금 사정이 아주 좋다고는 할 순 없겠지만 어 관리를 잘하면은 어 위기를 넘길 수 있지 않을까라는 생각이고요. 또 엔비디아가 어 주요 주주 중에 하나기 때문에 계속 모니터링을 하고 있을 겁니다. 그리고 Nv디아, CEO, 젠슨왕에 의하면 어 재무 구조가 어 점차적으로 어 개선되 있다라고 얘기를 하고 있고요 [콧방귀] 정도 수준에서 NDI가 그 나중에 좀 굉장히 힘들어질 경우에는 어 좀 개입을 할 수도 있지 않겠나 아 그런 네피셜을 좀 어 가져봤습니다.
[콧방귀] 그리고 어 지금 그런 걸로 인해서 어 공포의 수준이 좀 극단적으로 좀 가고 있는데 피어인 그리드 인덱스를 보면은 극단적 어 공포 영역까지 어 진입했다고 보시면 될 거 같고요 수준이 어떤 수준이냐면은요.음 7월 29일 날 어 7월 말에 이제 레어폴드 펀드에 이슈가 있었을 때 20.66까지 66까지 갔었습니다. 그래서 거의 그 수준까지 공포스러운 수준까지 어 시장의 어 약간 그 공포가 만연에 있다고 보시면 될 거 같고 아 빅스 같은 경우 있잖아요. 빅스도 거의 20으로 어 지난 아 7월 말 어 그 수준까지 지금 올라온 겁니다.
물론 여기 뭐 더 올라갈 수도 있겠지만 지금 시장은 어 공포스러운 영역에 어 진입해 있는 상황이고 어 경험적으로 그리고 과거 사례로 봤을 때 이런 공포스러운 영역에서의 어 매수 관점은 어 리스크는 상당히 제한적이다라고 어 보시면 될 것 같습니다.음 음 거기다가 이제 어 계속 이제 레버리지의 딜레버리지나 뭐 일부 펀드의 청산 이런 것들이 일어나면서 어 기본적인 펀더멘탈보다는 수급이나 심류 이슈가 어 작용을 하 연세 작용을 일으키면서 변동성을 어 야기하게 되는데 신용 장고가 현재 어 8월 아 9월 말 현재로 1.48 출일년 달러 정도 됩니다.
26년 6월 달에 1.5를 넘었다가요. 26년 7월 어 변동성이 상당히 극심했을 때 1.4 출년까지 어 일시적으로 좀 감소했었습니다. 그다음에 어 8월 9월 해 가지고 소폭씩 어 느는 상황이고요. 거의 그 사상 최고치에 어 신용 장고 있기 때가 어 형성되 있기 때문에 아 이런 부분들도 어 수금 영향에 그 기여를 어 하고 있다고 어 보시면 될 것 같습니다. 그래서 전반적으로 지금 코위브에 대한 과도한 우려로 인해서 수급이나 심리가 상당히 나빠졌는데 그 본질을 조금 알게 되면은 엄청나게 막 심각한 상황이다라고 보기는 저는 조금 어렵지 않나 어 이렇게 생각을 하고 있고요.
그리고 과도한 공포 영역에 있는만큼 여기에서 뭐 매도의 실이 있겠나라는 생각도 좀 어 해 보았습니다. 그래서요 부분이 어떤 식으로 해결이 될지는지는 모르겠지만 어 금리가 조금 낮아지거나 그 또 그래서 금리 레벨이 조금 뭐 낮아지거나 아니면 유가가 좀 하락을 해서 어 인플레이션 우려가 좀 낮아지면서 금리가 낮아지거나 하는 그런 부분이 있을 것 같고요. 또 코위브 자체로 어 자금 조달에 관한 방법을 모색해서 어 그 부분이 어 무난하게 해결되거나 하는 그런 그 매크로적인 거하고 어 기업의 자체적인 어 이슈에 대한 문제 해결하고 요런 두 가지 어 방향을 좀 어 체크해 보면 되지 않을까 싶습니다.
그래서 요거로 인해 그 자음들이나이 변동성은 조금 있겠지만은 어 지금 그 심리나 주가 수준은 아주 공포스러운 영역까지 어 도달을 했다. 그런 점을 어 차관을 해서 어 대응을 하면 되지 않을까 싶습니다. 이상입니다. 네. [목을 가다듬음][기침] 자, 이슈 코브 이슈가 지금 어, 시장의 어떤 내 역할을 할까?요 요 부분 때문에 좀 어 전 세계 주식 시장이 다 날리니까 어떻게 될지 우리가 좀 정확하게 어 파악을 해야 되는데 어 이요석 대표가 토요일 날 와서 어 밥 먹으면서 해 준 얘기 중에 하나가 그 지금 팟캐스트 전 세계 1등 어 올인이라는 그 프로그램을 들으면서 또 왔었다고 하면서 거기서도 이제 코위버 가지고 얘기를 많이 한다는 는 거죠.
예. 많이 하는데 어 제가 듣고 요렇게 얘기를 했어요. 보통이 건설사들이 어 수주를 받을 때 원청하고 하청 개념이 있잖아요. 그러면 건설사 큰 건설 회사가 뭐 GS 건설이 수주를 땄다. 음. 그러면 밑에 하청 업제다가 100억짜리 빌딩에 대한 수주를 따서 그러면 하청 업체들 어 누가 할래 하면 하청들이 저거 제가 90억에 하겠습니다. 아니면 또 한쪽에서 85개 하겠습니다. 이러면 한쪽에서 또 80억에 하겠습니다. 그러면 하청 업체들한테 그걸 떠는 게요. 1차 허청 업체 그 1차 허청에 차들가 그걸 받아 가지고 또 2차 3차를 모아 가지고 1등을 만들게 되면 그러면 원청 업체는 그 딱 20억 챙기고 끝나는 거예요.
그걸로 끝나는 건데이 하청어체들이 마진을 남겨야 되는데 80억에 그 빌딩을 딱 따왔는데 빌딩을 만들려고 하는데 갑자기 원자재 가격이 폭등을 해 버려. 80억에 짓겠다라고 약속을 했는데 원자재 가격이 폭등하면 그러면 원청 업체는 아무 상관없어요. 그 어차피 하청 업체가 다 해야 되기 때문에 그래서 어 건설 경기가 좀 안 좋아지고 하면 그 무슨 도급순위로 뭐 150위 200위 250위 그 밑에 하청 업체들이 망하는 거거든. 일 원청 업체들 안 망해요. 잘 거의 다 이제 하청 업체들한테 다 떠넘기거든. 아파트가 됐든 뭐 도목 공사가 됐든 그래서 약간 어 네오클라우드 업체들이 약간 그런 개념이구나라는 느낌을 받았어요.
음. 음. 네오 클라우드잖아요. 그죠? 그래서 어 [콧방귀] 수주 백록이 뭐 얼마 얼마 어 요렇게 돼 있는데 그 백록일을 받을 때 수주 시점에서의 메모리 가격하고 어 그렇게 해서 한 1년 반 걸려서 다 만들어 주려고 했는데 메모리 가격이 폭등한 거지. 그러면이 메모리 [콧방귀] 가격 폭등이 지금 어느 정도 에이 그래도 뭐 다 수급은 다 어 가격은 일단 올라갔지만 수급은 다 원활하게 된다 이러면 모르겠지만 엘르머스가 이제 지난주에 짜증을 확 냈잖아요. 그죠? 마이크론 정도만 어 합리적인 가격으로 해 주고 다른 업체들 너네들 내가 꼭 기억하고 있을게 이런 말 할 정도로
어 그래서 저는 네오클라우드 업체가이 에비타 마진 요런 걸로 보니까 어 이익이 나고 결론적으로는 오라클 사태처럼 결국은이이 수도 어 또 한 6개월 지나면 뭐 아무도 얘기 안 할 것 같긴 한데 오라클 때랑은 약간 다를 수는 있다고 생각해요. 약간 그 하청 업체들이 겪는 그런 어려움이 두 가지인데 일단 원자재 가격이 급등을 해도 울매 거자먹기시라도 뭐 해서 하면 되는데 메모리 공급은 제대로 될까 뭐 그런 생각도 드는 거죠. 윗단에서도 잘 못 가져가는데 윗단에서 과연 좋은 가격으로 좀 가져갈 수 있을까? 이렇게 그런 얘기를 했다는 거죠.
거기서 팟캐스트에서. 음. 예. 그 개념으로 이제 생각을 해 보면 어 밑단에 밑에 밑으로 가면 갈수록네 그런 업체들이 좀 고전을 겪을 수는 있겠다. 음 그런 생각이고요. 그 그래서 이런 업체들이 돈을 못 벌 거니깐 어 부도가 나고 막 이러면 와장창 무너지는데 전선황 형님은 이렇게 망하게 놔두지는 않을 것 같아. 음. 음. 계속 조선 업체들 우리나라 조선 업체들도 그랬었잖아요. 저가 수주했다가 어 수익이 안 나고 계속 적나다가 결국 나중에 고가 수주 받으면서 그 모든게 이제 싹 풀려 나가는 것처럼 뭐 메모리 업체도 마찬가지였죠. 23년에 적자 하이닉스 구조 적자 나고 마이크론도 이번에 애플 팀한테 얘기했듯이 어떻게 보면 이번에 메모리 업체들의이 반격 어 너네들이 그렇게 단값 후려치는 바람에 24년에 그렇게 적날 때도 너네는 그러면 뭐 장기 공급 계약으로 잘 가격 쳐 줬냐?
음. 어 그러면서 이번에 어 또 약간은 꼬장부리듯이 그런데 서로 결국은 한쪽이 없으면 안 되기 때문에 공생관계다 보니까 음 어 한번 이제 그렇게 하고 한번 또 받아채고 이러면서 경제는 이제 굴러가게 되는데 그래서 결국은 전순환 형님이나이 미국이 지금이 AI 인프라에 대해서는 정부까지 까지 합세해서 진심으로 지금이 인프라를 빨리 구축을 하려고 하기 때문에 여기서 여기서 코위버 정도 되는 회사가 어 재무상적으로 뭐 부도 파산 이런 거는 저도 예 이런 거는 안 난다 생각하고요. 제 개인적으로도 코이버의 바닥을 언제 보고 매수를 들어갈까?
만약에 들어간다면 조금 아직까지는 이런 이슈에 지금 뉴스나 유튜버 이에 보면 어 마 이게 공포가 이제 확산되는 국면이거든. 공포가 확산되는 국면이라서 조금 시간은 더 걸리겠다. 약간은. 음. 한 1, 2주에서 길게는 한 달 정도 영향을 줄 수는 있을 것 같은데 이게 전체 AI이 분위기를 꺾만큼네 그런 이슈는 아니다라고 생각합니다. 11월 초에 실적 발표를 하거든요. 예. 그래서 거기에서 구체적인 예가 좀 나올 거 같고 이게 대기업들하고 좀 중소기업들하고 좀 다른게 대기업들은 이런 이슈가 있을 때 즉각적으로 반박을 하거나 언론을 통해서 해명을 하잖아요.
근데 코이브 같은 경우는 조용한게 조금 이해는 안 됩니다. 어 일부 사태가 났을 때 아무 이상 없고 지금 있는 어 수주 금액으로만으로도 어 현금흐름은 문제 없다 이렇게 한마디 하고 나서 그 그다음부터는 조용하거든요. 그래서 뭔가 좀 해명이 필요하지 않을까? 아, 그런 해명이 있으면 이제 시장 참여자들도 좀 이해할 만한 부분도 있을 것 같고 근데 아직까지는 좀 조용한 편입니다. 음. 저는 오히려 회명 이런게 없어서 더 긍정적이라고 생각해요. 어, 그래요? 어. 예. 옛날에도 보면 진짜 뭔가 문제가 있으면 나와 가지고 아, 우리 문제 없는데요.
없는데요. 막 이러거든. 음. 음. 우리도 그렇잖아요. 뭐 얼마 전에 무슨 기사에서 뭐 저희 체슬리에 대한 디스하는 뭐 그런 기사가 하나 나섰잖아. 음. 나서도 어 그 노이즈를 만들고 싶은 거지. 음노이즈를 노이즈를 만들고 싶은데 뭐 굳이 일치적으로 운용이 뭐 왔다 갔다 하면서 그런 건데 그래서 오히려 저는 막 나와서 적극적으로 해명하는 모습 음 그거는 오히려 아 문제가 있어 보이는데 음 그래서 그럴 수도 있겠네요. 네. 예. 저는 오히려 담담하게 음 예 굳이 예 막 그렇게 나중에는 언젠가는 뭐 얘기는 하긴 하겠지만 그재무재표나 전체적으로 굴러가는 현황에 대해서는
그렇고 그다음에 또 하나가 체악의 경우를 이제 가정을 해 보자고요. 체악의 경우를 체악의 경우를 가정을 하면 결국 자금 관리가 이게 주식하고 똑같아요. 주식하고 똑같은데 지금 네오클라우드 산업 자체는 되게 좋은 거잖아. 그죠? 네. 이렇게 수주를 계속 받아가고 해서 이쪽에 한 자리를 차지하는 거 되게 좋은 거거든. 그런데 어 냉혹한 자본주의에서이 회사가 정말 자본 관리를 제대로 잘 못 하면 그러면이 회사 죽여 버리면서 그냥 인수해서 다른 애들이 음 가져갈 거예요.이 산업을. 음. 그렇죠. 예. 예. 헐값에 예. 헐값에 딱 가져갈 거예요.
예. 그게 7월 말에 레어 폴더가 가지고 있는 주식 밑에 바닥에서 청산되고 반등 들어갈 때 모습하고 똑같아요. 음. 지금 네우 클라우드 산업의 비즈니스는 어 단지 얘네들이 공격적으로 우리가 주식도 공격적으로 했는데 레버리지이 뭐 신용 써 가지고 이렇게다가이 일시적인 조정에 털려 버리잖아요. 그런 것처럼이 회사의 이제 경력 영력인데 얼마나 이제 자금 조달을 잘 해 오느냐. 예. 어 그런 부분이 앞으로 남은 경력 영력인데 어 만약에 최악의 경우에도 다른 회사들이 어우 땡큐 하면서 예 가져가야겠죠. 자, 그렇게 보면 될 거고 이제 밸류에이션으로 넘어가 보겠습니다.
밸루에이션에 또 할 얘기가 많기 때문에 예. 예. 밸류에이션 보겠습니다. 예. 지난주 SP 500이 1.9% 하락을 했고 12개월 포워드 EPS는 0.5%로 5%로 어 잠잠했습니다. 아직 실적 발표가 금융주들부터 일제 서서히 시작하고 있기 때문에 본격적인 조정은 나타나지 뭐 추정치 조정은 나타나고 있지 않은 상황이고요. YTD로 SM1.9% 상승을 했고 EPS 31.7% 상향 조정됐습니다. 지난 금요일 기준으로 PER이 18.700까지 00까지 SP 500이 떨어졌고 PBR은 5.6배 거래가 되고 있습니다. 등락률 보시면 시카총액 상위주 중에서 애플이 2% 오르고 월마트가 6.7% 올랐습니다.
그리고 나머지는 어 다 하락을 했고 아 여기 1라리하고 어 버크 SA 어 3.2 6.6% % 3.2% 어 상승한 사례도 있네요. 어방 아까 말씀드렸듯이 어 방어 섹터 위주로 상승을 했고요. 이익을 보시면은 큰 변화는 없었습니다. 참고하시면 될 거 같고 PR 보시면은 Nv디아가 15.3배까지 어 내려왔고요. 애플이 35.6배로 30배 중반에서 상당한 프리미엄을 가지고 거래가 되고 있습니다. 구글 20.4배 마이크로소프트 25.3배 아마존 19.4배 메타 19.2배 브로드컴 17.3배 테슬라 172.1배라리 28.4배 버크 SA 25.9배 마이크론이 5.0배까지 내려왔습니다.
어 섹터 보시면은 필수비즈 에너지 헬스케어 소재 이런 단 AI 섹터가 상승을 했고요. 그리고 필반 지수가 지난주에만 11.4%가 %가 하락을 하면서 이번 달에 필반질수의 퍼포먼스가 지금까지 가장 안 좋습니다. 그리고 IT, 자유소비제, 커뮤니케이션 이런 AI가 속해 있는 섹터들이 어 지난주에 하락을 일제했습니다. 금주 경제 지표하고 기업 실적 발표 일정 보시면은 어 경제 지표는 주간고용하고 어 PMI하고 미시간대 서웨이가 나오고요. 기업 실적이 어 넷플릭스 테슬라 스페이스엑스가 이번 주에 실적 발표가 있습니다. 그런 다음에 램리서치 빅테크 중에 어 메타도 실적 발표가 있고요.
블룸 에너지가 실적 발표가 있습니다. 그래서 이번 주에는 어 지난주에 나왔던 특히 전방 수요에 대한 우려들을 해수시켜 줄 만한 어 기업들의 실적이 어 나올 것이기 때문에 어 그런 부분들이 어느 정도 시장을 진정시키는데 어 도움이 되지 않을까 생각합니다. 미국체 10년물 기대 인플레이션 장단기 금리차 하일드 스프레드인데 미국체 10년물 5.07%로 07%로 17b가 하락을 했고요. 2년물은 8b락한 4.71%를 기록했습니다. 장단기 금리차 36bp 어 기록했고요. 어 기대 인플레이션 같은 경우는 변화가 없었습니다. 2.35%고 35%고 왜냐하면 유가 자체가 지난주에 상승을 했기 때문에 인플레이션의 어 그 미국제 인플레이션이 기대 미국제 10년물에 크게 기여하지 못했고 크게 기여한 부분은 이제 실질 금리가 16b 하락을 하면서 2.72%를 기록했는데요 부분의 하락으로 인해서 미국제 10년물이 하락했다고 보시면 될 것 같습니다.
그래서음 유가가 하락하게 되면은 기대 인플레이션이 하락하면서 또 어 명목 금리에 영향을 주게 될 겁니다. 어하 하일드하고 하일드 스프레드 보면 하일드가 OBP 상승한 8.14% % 그리고 하일스프레드는 20bp 상승한 3.31%를 기록했는데 지난주 코이브 등 네오클라우드 쪽에 이슈가 있다 보니까 좀 영향을 받은 걸로 판단이 됩니다. 상품 시장 보시면은 유가가 10.1% 상승한 101.86불 그리고 구리가 어 2.06% 하락한 6.52달러를 달러를 기록했고요. 어 미국 천연가스는 2% 하락한 3.117달러. 그리고 유럽의 천연가스는 8.3% 상승한 88.46유로를 기록했습니다.
참고하시고요. 그리고 달러 인덱스가 어 0.5% 하락한 101.78을 기록했는데 어 달러 원 환율은 0.5% 오히려 하락한 1334.9원. 그래서 어 달러 대비 원화가 계속 강세를 보이고 있습니다. 그리고 어 유로 달러 같은 경우는 1유로당 1.23달러로 유로 소폭 강세. 그리고 N 같은 경우는 달러 N이 어 157.96N으로 어 N 역시 소폭 강세를 나타냈습니다. 코스피 보시면은 1주 하락률이 14.5% 5%였고요. 그리고 12포 4 EPS는 0.9% 사용 중됐습니다. YTD로 코스피가 좀 많이 내려와서 34.5%를 기록하고 있고요.
12개월 포워드 EPS는 212.6%를 %를 기록 중입니다. 16일 기준 PER은 4.3600까지 내려왔고요. PBR은 1.400까지 내려왔습니다. 상승률 보시면은 어 LG엔솔이 어 시총 상위주 중에서 0.5% 정도 어 상승을 했고요. 삼성 바이오가 6.5% % 정도 상승을 했습니다. 나머지는 다 하락했는데 미국하고 비슷하게 삼성전자 하이닉스 SK스퀘어 이런 IT 내 어 섹터 주요 종목들이 하락폭이 어 20% 내외로 좀 컸습니다. 이익쪽 보시면은 큰 내용은 없었고요. 삼성전자가 0.8% 사용 조정 그리고 하이닉스가 0.6% 6% 사용 주중됐습니다.
PER 보시면 어 삼성전자가 3.3배, 하이닉스가 2.8배, SK스케어 1.9배, LGN솔 78.6배, 삼성전기가 30.2배까지 내려왔고요. 현대차 7.4배, 삼성 바이오 28.8배, KB 금융 7.8배, 삼성생명 8.7배, 삼성물산 13.7배까지 700까지 어 내려왔습니다. 국내 금리하고 증시 주변장은 보시면은 국고제 10년물이 21bp 하락한 4.18%까지 어 내려왔습니다. 미국의 영향을 좀 받은 거 같고 3년물이 13bp 하락한 3.85% 그리고 장단기금 이차가 10년에서 3년 뺀 거가 33bp를 기록 중입니다. 증시 주변장 보시면 투자자 해탁금이 96.9 조로 3.5조가 감소했고요.
신용자가 8,억 정도 감소한 32.8조 기록했습니다. 주간 1평균 거래 대금이 어 8,억 정도 상승한 31.1조원을 1조원을 기록했습니다. 그래서 이번 주에는 어 특별한 어 거시 지표보다는 실적 발표에 주목을 할 거 같고 어 네오클라우드 업체들을 둘러싼 어 그 이슈들에 대한 어 뭐 뉴스플로우가 계속 어 시장의 변동성을 일으킬 것 같은데 아까 보셨겠지만 이미 극단점 공포 국면에 어 피어앤 그리드 인덱스상 들어섰고 빅스가 어 지난 7월 절에 나타났던 어 공포 수준만큼 어 올라와 있기 때문에 어 가면 갈수록 좀 어 변동성은 자들지 않을까 싶습니다.
이번 주에 나오는 어 실적들이 그 향후 AI에 대한 수요를 가음할 만한 어 단서를 줄 수 있기 때문에 어 그런 부분들의 주 후반으로 갈수록 좀 주목을 하면 좋을 것 같습니다. 이상입니다. 네. 우리나라 신용 장고가 그렇게 많이 틀린 건 아니네요. 32조 8,억이네. 예, 그렇습니다. 어, 그리고 아까 보여 주셨던 와, 미국의 신용 장고가 1.5조 달러. 예. 예. [콧방귀] 그 이번에 신용을 얼마나 틀고 가느냐 틀고 가느냐 아니면 그냥 다시 반등이 들어가느냐. 네. 그 부분인데 아까 말씀드렸듯이 내가 가지고 있는 주식을 어떻게 해야 되냐 이제 고민이 되시는 분들한테 어이 자본주의가 이렇게 빨리 돈을 벌려고 레버리지를 쓰는 분들이 어 언제 레버리지를 쓰느냐에 따라서 결과가 이제 좀 달라집니다.
음. 주가가 폭락했을 때 레버리지를 잘 쓰면 만 원이 5,000원이 됐는데 5,000원이 만 원 되면 마이너 50%가 플러스 100%. 예. 이렇게 나니까 올라가는 그런 상황에서 레버리지를 잘 쓰면 세배 레버리지를 쓴다 하면 100%가 아니라 300%를 벌게 되는데이 레버리지는 선수들이 쓰는 건데 어 잘못 썼다가는 근데 선수 선수들도 한 번씩 그 아케고스가 21년 4월 그 좋은 장에 파산했거든요. 그렇습니다.음 음 이번에 레오폴더도 마찬가지였고 그리고 그 다큰 버블이 한창 물어읽던 98년도에 롱턴 캐피탈 매니지먼트 그런데도 파산을 하고 레버리지은 잘못으면 파산을하고 그 물량을 예 자금 관리가 되어 있는 쪽으로 싹 넘어가고 그렇게 월론버핏의 버커스웨이를 비롯해서 해서 투자를 잘하심는 분들의 수익률이 그렇게 높은 이유가 결국은 자금 관리 잘하면서 좋은 주식을 오랫동안이 투자하면서 수익을 내온 것처럼 이번에 그런 개념으로
내가 갖고 있는 우량 자산을 헐값에 털리느냐 아니면 그런 개념으로 좀 잘 보시면 될 거 같아요. 이번 주부터 이제 좀 본격적으로 실적 발표가 된다고 보면 된다. 그죠? 테슬라도 있네요, 보니까. 그렇습니다. 예. 테슬라도 있고 스페이스 X도 있습니다. 어, 스페이스 X다. 예. 이러면 이젠 그 실적 발표 없는 시점에서는 자꾸만 외생적인 변수에 신경을 쓰다가 결국은 내가 투자하는 기업의 펀더멘탈이 산책하는 주인은 어디로 가고 있는가? 근데 산책하는 주인은 생각 안 하고 자꾸 막 바람이 불고 비가 오고 막 이런 것만 생각하는 거죠. 음.
그래서 이번 주부터 본격적인 어닝 굵직굵직한 기업들이 예. 줄줄이 나오네요. 맞습니다. 예. 체프 사장님 좀 많이 바빠지시겠습니다. 이번 주에 예. 바쁘고 뭐 요즘은 저희 인터프로들이 잘 도와줘 가지고요. 어 예. 많이 힘이 됩니다. 네. 알겠습니다. 그러면 이제 국내 시장으로 넘어가 보도록 하겠습니다. 네. 지난주 금요일 시장 말씀드리겠습니다. 코스피 지수 2% 상승으로 마감을 했었고요. 코스닥이 4.4% 이상 오르면서 지난주 금요일 시장은 뭐 나쁘지는 않았었는데 오후의장 들어서 상승분을 조금 반납하면서 어 장주 고가 수준으로 마감하진 못했었습니다.
수급적으로 보면 개인 투자자가 5,억 대도를 했었고요. 외국인들이 소폭이나마 매수가 들어왔었는데요. 3,억 대수 유입됐습니다. 기관에서 6,800억 매도. 그리고 외인 선물에서도 1조 가량 매도가 있었습니다. 어 투자자별 매매 동향 보면 어 지난주 외국인 투자자 삼성 전자 1800억 셀트리온 600억대 그 외는 현대차 삼성 물산 알테오젠 등을 매수했고요. 어 매도 쪽에는 삼성 전기 SK하이닉스 삼성 바이오로직스 주성 엔지니어링 대덕 전자 등을 어 매도했습니다. 기간 매수에는 삼성 바이오로직스, 셀트리온, 삼양 식품, 하이브, 효성 중업 등을 매수했었고요.
매도 쪽에는 SK하이닉스 삼성전자 대한항공 SK 스퀘어를 매도했습니다. 52주 신고가는 총 열 종목이었는데요. 어, 코스피은 KTNG, 코웨이, KPX 케미칼 이렇게 세 종목이었고요. 코스 닭에서는 펌텍 코리아, 어, HT, 로보틱스, 라운 시큐어, 네오리진 등이 신고가 이름을 올렸습니다. 네. 자, 외국인들이 매도를 한다고 해도 어, 보면 모든 주식을 매도하는 건 아니고요. 금요일 날은 소포 그래도 3,700억 정도 매수가 들어오긴 했었는데 어, 전자를 사셨었네요. 보니까. 네. 코덱스 200도 사셨고 셀트리온하고 현대차 전자후선처 삼성 물산 예 요런 주식들을 매수를 했었네요.
보니까 자 야간 선물이 -3.48로 끝났고 사우스코리아 ETF도 3.7% 하락으로 끝났으니까 오늘 시초가가 한 -3% 언저리에서 시작을 하겠다. 그죠? 보니까 그렇게 되겠네요. 네. 자, 그러면 주요 어, 기업 동량 한번 쭉 보겠습니다. 네. 반도체 섹터 살펴보면 삼성전자 2.6% 올랐고요. 하이닉스는 0.8% 8% 오르면서 어 조금 아쉽게 마감하지 않았나 싶고요. 어 삼성전자가 저 지난주에 말씀드렸지만 10% 이상 하락한 다음날의 경우 평균 4.5%가 올랐었는데 어 평균치에 좀 미달하는 모습으로 마감을 했었고요. 소부장 종목들 봐 주시면 한미 반도체가 9% 올랐고 HPSP 8.7 7 리노 이오테크 ISC SNS텍 등 어 대체로 다 강한 모습을 보였습니다.
그리고 아래 이수페타나 하나비전도 좋았었고요. IT 종목에선 삼성 전기가 2% 올랐고 뭐 나머지 종목들도 대체로 상승세를 보이면서 마감을 했었고요. 플랫폼 섹터도 나쁘지 않았습니다. 2에서 3%대 상승 마감하는 모습이었고 니케이 지수 1.4% 4% 오르면서 일본씨도 반등을 했는데요. 도쿄 일렉트론이 2.5% 그리고 아래 키옥시아 이비된 등이 다 상승세를 보였습니다. 어 배터리 체인 쪽은 LG 엔솔리 보합 정도 수준이었고요. 어 아래 양극제 쪽 LNF는 한 10% 급락하는 모습이 관찰이 되게 됐습니다. 자동차 섹터도 어 지난주 금요일에 반등을 했었는데 현대차 기아 한 4에서 5%대 올랐었고요.
소비 섹터도 나쁘지 않았습니다. 생과나몰래 상승세로 마을 했었고 RP 이용 계기 섹터도 최근 굉장히 부진했던 업종 중 하난데 반등하는 모습이었었고요. [목을 가다듬음] 아래 음식료 쪽의 농심 확실히 시장이 조금 흔들리다 보면 음식료 쪽이 좀 반등하는 모습도 나타나는 거 같습니다. 백화점 체인도 한 3%대 오음새로 마감을 했었고요. 조선 철감미 기타 섹터로 보면 현대 중급이 보합 정도로 마감을 했었고 하나 오셔 하나 엔진 어 상승으로 마감했습니다. 아래 방산 업체들 보면 방산주들도 반등을 좀 강하게 했는데요. 하나로가 7%대 DNA 현대 로템 다 상승 마감하는 모습이 관찰이 됐고 유럽 방산주들이 한 최근 이거일 정도 반등이 좀 강하게 나타나더라고요.
어 독일 연방 쪽에서 어 방산 발주가 연말로 좀 가속화될 것이다라는 전망을 좀 했었고 그리고 16일에 유럽 정상들의 우크라이나 지원 지속 지원 약속 이런 보도들이 나오면서 유럽 방산주들이 반등을 했었고 어 지난주에 우리 방산업체들도 좀 반등하는 모습이 관찰이 됐습니다. 밸류에이션 쪽으로 보면 현대로템은 뭐 열배고요. 하나로 16배가 25배 정도에 거래되고 있습니다. 아래 바이오섹터도 대체로 다 강한 반등 나왔고요. 뭐 코스피 쪽 그리고 코스닥 쪽 대체로 다 좋았습니다. [콧방귀] 그리고 증권이나 금융주도 조금 반등하는 모습이었고요.
엔터 쪽이 최근에 좀 좋은데요. 하이브가 7%, GP smyg 등 강세 흐름을 모였는데 어 최근에 이수만 프로듀서가 그 A20 엔터테인먼트인가 설립을 했었잖아요. 지지난해인가 지난해부터. 근데 거기서 나온 여자이돌, 뭐 남자 아이돌이 굉장히 인기 무리를 하고 있더라고요. 노래도 좀 괜찮은 거 같고 대부분이 중국인 멤버고 그래서 좀 주목을 받고 있는 거 같은데 뭐 그게 우리 엔터사한테 긍정적인 영향을 조금이나마 줄 것 같긴 하거든요. 중국을 뚫을 수 있는 활로라든지 그래서 그런 부분에서 좀 기대가 되지 않나 싶고 아래 변악기 쪽도 반응했습니다.
음. 음. 그러겠네. A 네. A20라고 많이 A20라고 얘기하구나. 어 그 그런 아이돌 그룹이 어 각광을 받았을 때 어이 프로듀서가 한국의 SM을 창 창업한 어 이수원 프로세스다 뭐 이러면서 또 케팝에 대한 좀 관심이 또 약간 어 한국에 대한 그동안에 어 한령 개념에 그런 것들이 문이 열릴 수도 있다. 그런 가능성이 있겠네요. 보니까. 네네. 실제로 왕박서가 봤을 때는 그 A20제로 어떤 거 같아? 저 우관님 같이 봤어요. 지난주 같이 봤는데 뭐 저 제가 잘 모르겠지만 아무튼 그 아이언스 다종 분위가 다 좋다고 좋다고 그러게 얘기하고 있어요.
밑에서 아니 그냥 봐도 비주얼도 좋고 아 우리는 좀 나이 좀 먹어서 나이가 좀 먹어서네 젊은 사람이 그거 추연하는 아직 괜찮아 아 그래요 그렇지 원박사는 80년 됐어요. 에 팔 예 빠주 빠링주 뭐지? 빠링후 빠링호 빠을 나는데 오가장어 줄링호잖아이 세대 차이가 있네 어 예 [콧방귀] 자 어제 그런데이 금요일장에 어떤 주식들이 좀 강하게 갔는지는 요거는 좀 기억해 둘 필요가 있어요. 네. 기억해 둘 필요가 있고 장이 또 밀리다가 반등 들어갈 때는 [콧방귀] 지난 금요일 날 미리 한번답지 한번 보여 준 거 같거든. 예, 요런답지 한번 참고를 해서 어, 보시면 좋을 것 같습니다.
자, 리포트를 들고 오셨는데 하이브 가져왔습니다. 네. 엔터주들이 조금 최근에 주목을 받는 거 같아서 어 하이브 가져왔는데요. BTS 이유를 증명할 저연차의 성장을 기대하자 라고서 IM 황지원 연구원님 자료였는데 어 목표 주가 하향 업정내 최선우주 유지한다라고 하는데요. 지난 2분기부터 BTS2에 기반한 이익 체력 회복이 확인이 되고 있고 4분기는 서권 공연 비중 축소로 외형이 전문기 대비 감소했는데 두 자릿수 영업익률을 유지할 전망이다. 특히 하반기 캐치하이의 북미 유럽 투어가 반영되는만큼 저연차 아티스트의 공연 수익성이 확인될 경우 실적 추정치 상향이 가능할 것으로 전망을 했습니다.
현재 주가는 27년 예상 실적 기준 멀티플 17배 수준의 거래가 되고 있고요. BTS 투어 종료 이후 성장 공백에 대한 우려가 과도하게 반영된 것으로 판단을 한다. 서울권 중심 분기 최대 매출과 레버리지 효과가 확인될 것으로 저항되는만큼 현재 주가 수준에서는 실적 발표 전으로 저가 매수세가 유입될 가능성 높다. 어 K차투어 실적과 내년 BTS 추가 공연 발표가 확인이 된다면 실정 및 밸류 상향이 가능할 것으로 보여지고요. 업정 전반에 밸루에이션 하락을 반영해 타겟 멀티플을 32배로 하향 조정을 했고 이에 따라 타겟 프라이스는 29만 원으로 하향하지만 업정 내 최선 호주는 어 제시한다라는 의견이고요.
3분기 실적에 대한 이야기도 해 주셨는데 3분기 영업 이익 1700억 전망을 했고 어 매출은 1.5조 전망을 했습니다. 컨세서스 정도 이익 나올 것으로 봤고요. BTS 월드투어가 모두 북미 그리고 유럽 스타디움에서 진행이 됐고 저연차 그룹의 서우권 투어가 본격화되면서 관객수 기준 서우권 비중이 처음으로 70%를 상했다라고 합니다. 대부분의 아티스트가 투어를 제기하면서 300만 명이 근접한 역대분기 최대 목액수를 기록할 것으로 보여지고요. 앨범 판매 쪽으로 보면 N이픈이나 N팀 등 보이그룹 중심 성장세가 지속되면서 860만 장 내외가 반영이 될 것이다라는 이야기를 했습니다.
어 그다음 BTS 다음을 증명할 저연차에 대한 이야기를 했는데요. 내년에는 BTS 레버리지가 아마 상반기까지는 지속될 거고요. 그다음 캐차이 코르티스의 서우권 수익화 미국 신인 그룹 대비 및 뉴진스틴 컴백에 따른 라인업 확장이 주가의 핵심 변수로 작용할 수가 있겠다. BTS 일본 중동 및 안코르 공연 추가 규모가 시장기 대치를 상해했을 경우 27년 실적 불확실성이 일부 완화가 될 수가 있겠고요. 실적 추정치 상향으로 이어질 수도 있겠다. 그래서 BTS 이외 이익 체력은 저연차 아티에스트의 서우권 투어 수익성 확보 여부에 달려 있다라고 하고요.
뭐 캐차이 여전히 잘하고 있고 코르티즈가 뭐 앨범도 많이 팔면서 지금 뭐 국내 그리고 해외 쪽에서 다 잘 나가고 있는 것으로 보여집니다. 그래서 두름 모두 미국 내 틱톡 팔로우수와 유튜브 조회수 등 주요 지표가 유미하게 성장을 하고 있고 내년 사업금 확대 투어 확대가 기대가 된다. 그래서 앞으로는 BTS 의존도 완화와 함께 밸류에이션 리팅까지 가능하지 않을까라는 전망을 했고요. 아래 실적 추정 자료로 보면 올해 예상 매출액은 4조 8,억 전망이 되고 있고 영업 이익으로 보면 2,700억 가량이 전망이 되고 있습니다. 그리고 내년 매출은 4, 아 4조 2,억대 그리고 영업 이익은 어 4,570억인데 이전에도 말씀드렸다시피 1분기 때 어 한 2,억 정도의 1회선 비용이 발생을 하면서 그 부분을 감안해 보면 내년은 감익으로 추정이 되어 있다라고 봐 주시면 됩니다.
올해 예상이 2,700억인데 거기에 2,억 애업하면 4,700억이기 때문에 어 올해보다는 이익은 좀 적게 나온다. 그 이유는 BTS가 내년 하반기 정도에는 활동이 조금 마무리 단계에 들어갈 수 있기 때문에 그 부분의 반영이 됐다라고 봐 주시면 되고요. 오른쪽은 하이브 영업비 컨센서스인데요. 이게 앞서 말씀드린 대로 확 꺾이는 모습이 한번 나왔잖아요. 석의 1회성 비용 반영되면서 훅 내려왔고 그다음에는 좀 횡보하는 모습 이익이 올라가지도 않고 내려가지도 않는 모습이 나타나고 있고요. 그 오른쪽은 27년 실적한 센서스인데 여기에서도 큰 변환 없고 연초 이후로는 조금씩 하향되고 있다라는 점만 좀 아쉽다.
근데 여기에는 아마 최근에 그 뭐 리세라핌이라든지 뭐 다른 몇몇 아이돌들의 앨범 판매량이 굉장히 좀 안 좋더라고요. 그런 부분이 하향 조정에 주된 요인이지 않을까 싶습니다. 음. 자, 그리고 그다음 리포트가 보니깐 어 하나 이지만 네. 어 연구원 자료가 나왔네요. 코스피 급락 이후 무엇을 물어야 할까? 이재만 실장님 이재만 실장님이 지난번에 얘기했던게 하이닉스가 시총 1위가 되면 시장이 꺾일 수도 있다.뭐 기가 막힌 얘기를 하셨었어요. 그죠?이 잘 맞춘 사람 얘기를 좀 들어 봐야 돼요. 예. 한번 보겠습니다. 네. 최근에 코스피 급락하면서 관련된 자료들이 많이 나오고 있는데요.
제목의 코스피 급락 이후 무엇을 물어야 할까였고 어 첫 번째로 할 수 있는 질문은 현재의 위험을 코스피가 얼마나 반영했을까를 살펴보는 건데 8월 말 비거 하일드 신용 스프레은 260bp에서 10월 331pp까지 급등을 했습니다. 2010년 그리고 25년 사이 미국 하일드 신용 스프레드는 250pp에서 450pp까지 상승하는 국면에서 코스피 주간 최대 주적 하락률은 22% 수준이었다라고 하고요. 최근 코스피 고점에서 저점까지 22% 하락을 했고 코스피 미국 하일드 신용 스프레드 400P 이상 수준을 반영한 정도까지 하락한 것으로 보여진다.
참고로 최근에 미국 하일드 신용 스프레드가 400비를 상의했던 시기는 지난해 4월 미국 상호관세 부가 발표 당시였다라고 하고요. 두 번째 질문은 코스피 저점은 그럼 어디일까라는 생각을 해 봐야 되는데 급락기 코스피 회복은 W형으로 진행이 될 수가 있겠는데요. 글로벌 금융 이익기와 코로나1 팬데믹 당시가 W자형 반등의 대표적 사례라고 볼 수가 있겠고 당시 코스피의 2차 장중 저가는 1차 저가보다 평일 1.9% 높아졌다라고 하고요. 팬데믹시기 상승률 1.32%를 적용한 근본 W형의 2차 저가 추정치는 5,300포인트 정도라고 합니다. 어 10월 15일 장점 기준으로 보면 코스피 12개월 예상 PBR 밸류는 약 100까지 하락하기도 했었다라고 하고 2010년에서 25년 사이 코스피 평균 PB 배수는 1배였고요.
현재 PBR 1배는 5,150포인트라고 볼 수가 있겠다. 4220년 코스피 ROE 전망치는 28%로 2010년에서 25년 평균 8%와는 차이가 크다. 그리고 세 번째 질문으로 보면요. 외국인이 매수할 수 있을까로 봐야 되는데 5월부터 6개월 연속 외국인의 코스피를 순매도하고 있고 동기간 동 동안에 외국인 순매도 금액은 총 153조원이라고 합니다. 시카 총액 대비 2.6% 수준이라고 하고요. 어 코스피 시가 총액 대비 외국인 숨매도 비율로 보면 코로나 팬데믹 당시 1.9%보다는 높다라고 하고 달 다만 글로벌 금융위기와 같은 금융 시스템 붕계 당시 시가 총액 대비 외국인 매도 금액 비율은 3.2%를 기록을 하기도 했었다.
22년 이후 외국인 코스피 순매수 주간 기준 WTI 평균 상단 77에서 89달러였다라고 하고요. 미국 10년물 국채 금리 평균 상단은 3.9에서 4.5였었다라고 합니다. 근데 현재는 한 5%대 금리가 움직이고 있고요. 그다음 원 달러 환율 평균 상단은 1350에서 1420원이었다라고 합니다. 현재 대비 유가나 금리 원화 가치 레벨다운이 확인되어야 외국인의 순매수 전환 가능성이 높아질 것으로 보고 있다라고 하고요. 어네 번째 질문은 어느 업종이 반등을 주도할 수 있을까에 대한 이야기야긴데 지수 급락 이외는 낙폭 과대주 뭐 여기에는 반도체와 전력 기기 쪽이 있을 수 있고요.
이런 업종들이 반등을 주도했었다라고 합니다. 다만 지금은 기준 금리 인하와 같은 정책 기대나 뭐 외국인 순매수 전환과 같은 수급 효과를 기대하기가 쉽지 않기 때문에 업종 선별에 신중을기할 필요는 있다라고 보고요. 현재 코스피 PB 밸류는 1배 이상인 이유가 삼성전자와 SKI 하이닉스 때문이다. 두 기업 제외했을 때 코스피 PB 밸류는 0.9배라서 25년 6월 이후 가장 낮다라고 하고요. 전자 와이닉스 제외 코스피 ROE는 25년 6월 8.6에서 현재 13.4로 4로 상승을 했다. 26년 27년 ROE 상승이 예상이 되긴 하는데 PBR은 25년 6월 최저치에 근접하거나 하회 한 2차전지 그리고 자동차 소프트웨어 방사 미디어 업종은 펀더멘탈 기반 밸루에이션 재평가 후보로 분류할 수가 있겠다.
어 아래 표를 보면 코스피 급락 이후 첫 번째로 할 수 있는 질문은 현재 코스 위험을 코스피가 얼마나 반영했을까인데 한국 아 미국 하일드 신용 스프레드가 연중 최고 수까지 오른 점을 보면 조금이 부분은 부담스럽다라는 이야기를 했고요. 뭐 절대적인 이전 수치들과 비교해서 높은 거 같진 않은데 항상 이렇게 다른 자료들도 보니까이 절대적인 레벨보다이 올라가는 폭 단기간에 얼마나 올라갔냐 뭐 주간으로 100비b가 올라갔냐 이런게 더 시장에 끼치는 영향에 큰데 최근에 크게 올랐잖아요. 그래서이 부분을 지금 단기간에 시장이 리스크를 반영하고 있다라고 보는게 맞는 거 같고요.
뭐 상호관세 부과 발표 당시보다는 훨씬 낮은 레벨이긴 하지만 뭐 속도가 좀 가파르다라는 점이 어 부담이라고 볼 수 있겠습니다. 그다음은 오른쪽은 10월 15일 장중 저점 기준으로 코스피 12개월 예상 PB 매수는 1배 수준까지 하락을 했는데 2010년에서 25년 코스 평균 수준까지 지금 많이 내려와 있다라고 보여지고요. 만약에 피 100까지 빠진다라고 하면 5,150포인트까지는 열어 놓고 봐야 된다라고 하고 뭐 여기서 패닉 셀링이 더 나오면 5,000 포인트도 깨질 수 있겠지만 그 부분은 앞으로 가면서 좀 확인해야 될 부분인 거 같고요.
한마디로 지금 내년 삼성전자 하이닉스 실적을 믿어 주지 못하니까 그 BPS 추정치도 못 믿겠다. 뭐이 정도 수준까지 지금 지수가 많이 빠져 있는 거 같고 전자닉스도 마찬가지인 상황이라서 일단 패닉 셀링은 맞는데 아까 연구님이 말씀해 주신 것처럼 매크로 상황 측면에서 뭐 육가나 금리 레벨 이런 쪽으로 보면 많이 빠졌다고 단기간에 뭐 빠르게 반등할 거라고 보진 않는다라는 이견까지 좀 제시를 해 주신 거 같습니다. 근데 어쨌든 바닥 시그널은 나왔다. 음. PBR 1배가 5,150. 이게 포워드다 그죠? 네, 맞습니다. 포워드 기준으로 5,150이고 지금 트레일링으로 보면 한 3,700 800 정도 될 건데 아마.
네. 삼성전자 하이닉스의 PBR이나 BPS로 저점을 이번에 찾아본다면 영상이 어제 우리 뉴피디께서 채슬리 AI에 제가 올렸던 걸 올려 놓으셨대. 어제 저녁에 어 저도 그 제가 얘기해 놓은 걸 자 다시 들었어. 기기울이면서 들었어요. 제가 찍어 놓고도 너무 잘 어 자천이긴 한데 어 왜냐면 이번에 뭐 PBR로 이제 보면 안 된다. PR로 봐봐야 된다 했다가이 예상 이에 대한 신뢰를 할 수가 없잖아요. 반도체는 워낙 플럭에이션이 심하다 보니까. 그래서 우리가 PBR로 항상 판단을 한 건데 어쨌든 이번에도 PER로 봐야 된다 했다가 또 자빠졌잖아요.
그죠? 그렇다면 그렇다면 다시 PBR로 한번 해 보자는 거죠. 그 PBR로 했을 때이 BPS는 얼만지 그 어제 제가 저녁에 어 연세대에서 그 브일람 쪽에서 주최하는 강의 갔을 때 1300분이 와 계시더라고. 1,300분이 와. 예. 그 많은 분들이 어 뭐 앞에서 뭐 부동산 얘기도 하고 퇴직 연금 얘기도 하고 제가 제일 마지막이었는데 그때까지도 천분 이상이 남아서 들으신다는 말로 많은 분들이 이번에 삼성전자 하이닉스 800만 [콧방귀] 명 400만 명 예 지금 많이 그렇게 있으실 건데 그 제가 첫 번째 그나마 다행이라고이 삼성전자 하이닉스로 물리셔서 다행이라고 저는 얘기합니다.
과거 우리가 잡주로 주식 잡주하다가 터지고 맨날 코스닥에 무슨 잡주들 그죠? 그런 거에 물리실 가지고 회복 못 하는 거에 비해서는 그래도 삼성전자 하이닉스에 이번에 많은 분들이 몰려서음 다행이라 그래서 그나마 우리나라이 금융 수준이 투자자들의 수준이 높아진 거 같아서 다행이다. 예.요 요 얘기를 말씀드렸고 두 번째는 찰리먼거나 월론법도 투자 안 하는 반도체에 들어오셨다는 거죠. 그 왜냐면이 시클리클이다 보니까 어렵다는 거죠. 어렵다. 그런데 삼성전자가 그동안에 보면 연평균 그래도 23% 올랐어요. 근데 왔다 갔다 하면서 올라서 그런 거지.
연평균 23%를 갖고 지금 엔비디아도 아 단단한 아주 위대한 기업이 돼 있었지만 엔비디아도 빠지면 70% 빠졌다는 거죠. 2018년도 그랬고 22년도에도 그랬고 빠지면 70% 빠졌어요. 그 변동성 속에 지금 이렇게 위대한 기업이 되어 있는데 그래서 일단이 내가 투자하고 있는이 반도체 삼성전자 하이닉스는 어떤 변동성을 가진 주식인가 그래서 투자의 본질에 써 놨듯이 대중들이 인지하고 있지 못한 기업 가치 변화에 투자를 하셨어야 되는데 최근에 위에서 투자하신 분들은 대중들이 다 열광할 때 모두가 인지하고 있는 기업 가치 변화에 딱 들어오니까 PR이 낮고 높고가 상관이 아니라이 잔체집으로 비유 많이 했잖아요.
와 저 집 하면서 예 많은 사람들이 인분 준비해 놨는데 천명이 들어가면 먹을 거 없는 거예요.음 음, [목을 가다듬음] 그 개념을 모르다 보니까 어, PR이나 요런 밸류에이션만 따지면서 주식하시는 우리 업계에 아주 밸루에이션에 대가라는 분들도 보면 다 안 좋게 집에 가셨어요. 그 제가 보면 안타깝죠. 어, 100인분, 천천인분 했는데 근데 만 명이 달라들 먹을게 없다는 거죠. 그래서 내가 투자하는 주식을 어떻게 투자를 해야 되는가에 대한 개념에서 일단은 어 대중들이 모두가 열광할 때 들어가셔서 죄송한데 예 잔치 건물에 들어가서 그런데 아까 우리 체밀턴 분 중에서 아주 좋은 댓글 하나 남겨 놓으셨죠.
21년 6월 25일 날 우리나라 시장 3,316이었는데 그때 코덱스 200을 투자했었어도 지금 5, 얼마니까. 예. 음. 그죠. 어. 그 7월 얼 아 10월 언제 팔았으면 연평균 15%의 수익이 나왔다는 거죠. 그 6월 25일 기준으로 올해 6월 25일 날 만약에 팔았으면 5년 동안에 9천 가까이 됐었으니까 3, 9천 팔았으니까 얼마나 수익률이 좋아요. 그래서 어 내가 투자하는 시점에 밸루에이션이 어렵다면 아까 말씀드린 대로 지금 대중들이 열광하고 있느냐 공포스러워하는 거냐 그것만 따져도 내가 지금 주식을 공격적으로 해야 될지 약간 보수적으로 해야 될지 답이 나온다는 거죠.
그리고 반도체라는이 잔치집은 이렇게 확 했다가 또 한 1년 정도 조정받고 또 올라와요. 음. 또 또 올라와요. 왜냐면 반도체 수요는 이주한 박사님도 말씀하셨지만 반도체 수요가 꺾인 적은 없다는 거죠. 수요 빅로서는 계속 우상향이에요. 그리고 앞으로 4차 산업 혁명 무슨 자율주행부터 해서 로봇 AI 전부 반도체가 다 들어가야 되기 때문에이 수요 측에 빅로서는 안 꺾인다는 거죠. 근데 공급 조절로 가격이 올랐다가 내렸다가 그게 있기 때문에 우리가 그 월론법에서 왜 투자 안 하셨을까? 삼성전자 하이닉스 마이크론이 언제 공급을 조절할지 잘 모르십니까?
그 그런 부분에 있어서 예 어 이익에 가시서 예 그런 비즈빌리티가 떨어져서 그래요. 그 그런데 저는 그렇게 생각합니다. 우리나라가 반도체 강국이고 우리 주변에 한 다리 두 다리 건너면 전자 하이닉스 다니는 사람들 만날 수 있다는 거죠. 얘기들을 수가 있고 그러면 우리는 월론법에 찰리먼 것도 어려워하는이 반도체를 잘 아 그 반도체의 변동성에 대한 공부를 조금만 해 놓으면 어 평생 돈 벌기 너무 좋은 실이에요. 거꾸로 해서 그렇지. 그러면이 좀 아까 이제 정성적인 거는 두려워할 때 사면 되고요. 그다음에 좀 더 컨빅션 가지고 계량적으로 접근할 때는 또 PBR을 보면 되는데 하이닉스가 세계 2등할 때는 PBR 0.9에서 1.6에서 움직였고 예 그리고 삼성전자가 1등의 지위를 유지할 때는 1.1에서 2.1 사이에 움직였다는 거죠.
그러면 지금 삼성전자 하이닉스를 가지고 계신 800만 명, 400만 명의 주주분들한테 지금 삼성전자 BPS가 올해는 얼마고 내년에는 얼만지 그걸 알고 계십니까라고 질문을 드리고 싶어요. 삼성전자 하이닉스 BPS가 얼마가 되기 때문에 그래서 지금은 PBR이 얼만지 근데 계속 PBR 무시하고 PBR의 이런 가장 중요한이 공부를 안 하고 계시잖아요. 근데 네이버 보면 다 나와요. 네이버에 보면 다 나와. 그리고 내운연 실적은 어떻게 될지 모르기 때문에 PR도 PBR도 내운거는 저는 안 믿거든요. 근데 내정 내년까지는 거의 확정이잖아요. 그죠?
내년까지는 확정이기 때문에. 네. 그렇게 보면 삼성전자 하이닉스 하이닉스의 BPS가 내년 말 기준으로 한 100만 원 정도 된다며 지금 120만 원이다 먼저 지금 이식으로 아 하이닉스 얘기만 하 이거 빅스가 하이빅스로 이제 야 좀 얘기 좀 해 줘 봐 봐 어 하이닉스하고 삼성전자로 디바이스 잠금을 해제해 주세요. 네 하이닉스하고 삼성전자 저점 좀 얘기해 줘. 자, 그래서 어, 삼성전자 같은 경우에는 내년 연말 기준으로 BPS가 17만 원, 한 18만 원까지 올라요. 네. 그리고 하이닉스가 한 100만 원 돼요. 음. 예. 100만 원.
이제 두 달 반 지나면 27년이라는 거지. 네. 그러면 어이 반도체를 바닥에서 하는 선수들이 PBR 개념으로 들어가는 선수들 입장에서는 만약에 100만 원이 깨져. 그러니까 뭐 보수적으로 PBR 0.9 가정하더라도 90만 원이 강력한 지지선이 된다는 거죠. PBR 0.9가 구가 되면서 강력한 그리고 삼성전자가 2등의 지위로 떨어지고 그러면서 전자의 내부 관리 체제 문제 그 얘기가 나왔을 때가 재작년 말이었잖아요. 그죠? 그게 5만 원이 깨졌을 때 네. 그때도 보면 bps가 57,000원 한 6만 원 정도라고 보면 그때 2등으로 떨어지니까 PBR이 1.1이 집 지지가 아니라 0.9 0.8 얼마까지 떨어지다 그죠?
그래서 요렇게 PBR 개념으로 어 이번 하락을 저점을 그렇게 따져 보면 어 대충 답이 나온다는 거죠. 그러면 아 나는 이제 무릎 이하로 들어가면 뭐 공격적으로 사면 되는 거예요. 사면 되고 전고점을 돌파할 수 있을까? 그래서 제가 그 이주원 박사님 되게 존경하고 이번에도 많은 도움이 됐는데 이조원 박사님이 얘기하신 7만 원, 20만 원은 그 BPS 개념을 아,이 박사님이 아,이 BPS 개념을 모르시구나. 그래서이 방송으로 공개적으로 말씀을 드려야 되겠다라는 얘기를 하는 겁니다. 그래서 그 23년도에 하이닉스가 구조 1천억 적자할 때 적자 난 적이 없었잖아요.
그동안에 그 SK 그룹으로 인수되고 난 이후로 적자 난 적 한 번도 없거든요. 한 번도 없는데 그러면 적자가 났으면 2019년도에 2조 7천억까지 영업 이익이 확 떨어지거든요. 그 전에 20조 7,억 나왔고 그러면 2조 7,억보다 밑에 적자가 7조 7,억 났으니까 그러면 2019년보다 주가가 더 박살나야 되느냐? 아니다는 거죠. 그럼 왜 안 나을까? 그게 BPS라는 개념이죠. 그래서 순자산 BPS가 저희 25년 전에 저희 팀장님이 저한테 얘기해 줬던 BPS가 뭐냐면 뼈무게라는 거죠. 뼈무게. 사람이 아무리 어 못 먹어도 한 이틀, 3일, 4일 한 열흘 굶는다 하더라도 뼈목에 이하로는 안 빠지는데 그게 PBR 개념이라는 그런 훌륭한 가르침을 주셨는데 예 그 개념으로 하시면 되고 하나도 하나만 더 말씀드리면 아까 어 채슬리가 잘 맞추나요라는 예 댓글도 있었는데 그 돈을 맡길 때 그 요런 기준으로 생각하시면 돼요.
저는 우리 옆계에서 많은 동료 매니저들하고 예전에 한창 골프 잘 많이 칠 때는 골프 처 치어 나가면 골프 치는 거랑 운용하는 거랑 스타일이 똑같아요. 근데 18월 내내 전부 올파로 올버디 하는 선수는 없습니다. 그 이제 프로 완전히 골프 프로들 보면 그런 선수들이 있긴 하죠. 근데 골프들도 보면 보기도 하고 그죠. 어려운 장에 빠지면 더불 보기도 하고 그래서 근데 확실하게 사업 잘 사업으로 성공하신 분들도 보면 골프 잘 쓰시고 운동 잘하세요. 음. 근데 운용도 마찬가지예요. 근데 운동을 잘한다는 개념이 뭘까라고 생각해 보면 우리 축구도 마찬가지지만 네.
터지잖아. 그러면 이제 일을 악물게 된다는 거죠. 예. 그래서 사실 어제 5후 경기가 취소돼 가지고 좀 억울했는데 지난번 봄대에서 우리가 그 2대 3으로 진 팀이 우리 두 번째 게임이었거든. 그래서을 안 물고 있었어. 너네도 오늘 5대방으로 박살낼 거다. 르고 있겠어요. 벼르고 있었어요. 그 첫 게임은 13대 0으로 이겼거든. 13대 0으로 우리 경기를 그 선 그 팀이 보고 있었을 건데 아마 간담이 선했을 거예요. 음. 그러면서 오늘 한 5대방으로 박살 이런 마음을 갖고 있습니다. 그래서 주식도 비슷합니다. 주식 우리 업계에서 주식 잘하는 분들 왜 저분들은 어 운동도 잘할까?
그 주식이나 운동이나 실점 없는 경계는 없어요. 이기고지고 이기고지고 하는데 질 때 이제 일을 악물고 예 반드시 예 복수한다. 그래서 저희 회사에 찾아오신 많은 고객분들한테 제가 그렇게 말씀드리죠. 네. 그동안에 주식으로 많이 힘드셨는데 그 복수는 저희가 해 드리겠습니다. 예. 그래서이 왔다 갔다 하는 변동성은 왜 있냐? 왜 있냐면 참 보면이 자본주의가 우리가 자본주의에 대한 이해를 하고 계셔야 되는데이 자본주의가 참 냉혹하잖아요. 그죠? 예. 상위 1%의 재산은 계속 늘어나고 하위 50%는 계속 이래 벌어집니다. 벌어지는데이 부자산가로 발도듬할 수 있는 유일한 창구가 사실 주식 투자예요.
그런데 자본가들은이 서민들이 주식으로 들어와서 자본가가 되는 걸 원치 않아요. 예. 원치 않습니다. 네. 그래서 이런 위기 상황을 의도적으로 만들 수도 있어요. 의도적으로. 예. 그래서 아까 하청 업체들 하청 업체들 죽여서 그 업체들 헐값에 싹 인수하고 그러면서 이제 대기업이 우리나라 대기업도 옛날에이 커지죠. 보면 그게 냉혹한이 자본주의의 실체예요. 그러면 내가 갖고 있는 주식들 삼성전여자 이익스 결국 딱 3년 지나잖아요. 3년. 예. 3년 지나면 이번 고점 다 또 벗길 겁니다.이 얘기를 제가 3년 전에 했었죠. 삼성전자 5만 원 이래 갔을 때 3년 안에 항상 반도체는 전고점도 올바했다고 그 개념으로 예.
생각하시면 이번 위기에 개인적으로 주식하시는 거 어떻게 대응을 해야 되는지 대응 전략이 나오고요. 예. 저희도 이번에 이제이 고객분들 자금 받아서 터지고 있거든요. 터지고 있는데 어 1을 악물고 그러죠. 두 배 세 배로 갚아 주겠다. 그죠? 예. 그런 마음을 놓고 열심히 하고 있습니다. 자 우리 지정은 어떻게 되고 있습니까? 네. 네. 우리 시장 어 시가 대비 낙폭을 많이 했습니다. 3.17% 하락 출발했던 코스피 지수는 현재 1.6% 하락 1.6까지 올라왔어요. 네. 1.6% 하락셀에 보이면서 5,57포인트를 기록하고 있는데요. 삼성 그룹주가 좀 강합니다.
삼성 전자가 낙폭을 좀 만회하면서 1.04% 하락. 삼성 바이오로직스 삼성 SDI가 선전하고 있고요. 어 하이닉스는 여전히 2.6% 하락. 그러나 삼성 전기도 여전히 4.4% 내림질이 보이고 있습니다. 오늘 뭐 명신 산업 뭐 SM셀 롯데 에너지 머티리얼즈 그리고 삼성 바이오로직스 BH 같은 개별 이슈가 있는 종목들 뭐 전고체 배터리 관련주들 많이 좀 선전하고 있을 뿐입니다. 그리고 코스닥 같은 경우는 오 낙폭을 거의 보합공까지 올려 세웠습니다. 지금 0.17% 7% 하락세를 보이고 있는데요. 시가는 2.7% 하락으로 출발해서 현재는 0.17% 하락 793포인트 터치하고 있습니다.
아 오늘 뭐 펩트론을 비롯해서 일부 바이오 종목들이 상승하고 있는 가운데음 또 HLB 그룹주 일부 여기에다가음 서한이라든지 노머스 기존에 좀 힘이 있었던 종목들이 치고 올라오고 있는데요. 네. 딱히 뚜렷한 테마가 상승한다기보다는 개별 종목들이 좀 정신없는 순남매 차원으로 좀 반등이 나오고 있는 거 같습니다. 이상입니다. 네. 그 아까 우리 최구 사장님이 분석을 해 주셨듯이 어 옛날에 다컴 법을 때 망하는 기업들은 아예 숫자 자체가 아예 안 나오는 기업이 있어요.이 다컴에 대한이 초고석 정보 통신마 우리나라가 빠르게 이제 제일 먼저 구축을 하고 있었지만 글로벌하게 전혀이 초고속 정보 통신망 이런 것도 사진 한 장 보내기 힘들었다 했잖아요.
그 인프라가 구축이 되기 전에 닷컴으로 서비스를 하겠니 하면서 온갖 그런 어 아류작들 탄생하면서 그 기업들이에 대한 무리 무모한 펀딩 그리고 청산네 그 과정이 이루어지면서 깨졌었기 때문에 그 지금은 투자자들이 굉장히 신중해요. 신중하고 PER 19배고 어 나스닥의 PER이 지금 한 이제 세배까지 떨어졌습니까? 예 그렇습니다. 예 투자자들이 신중해졌습니다. 신중하다 보니까 요런 어 코비버 같은 사태 때도 아주 민감하게 예 체크를 해 보는 거죠. 그죠? 예. 체크를 해 보는데 어 젠선왕이 그냥 투자했겠습니까? 그죠? 음. 그러고 보니까 별주부전에서 했던 뭐 SNS대 뭐 그런 기업이 전자가 투자했다면서요.
전자가 그냥 투자했겠어요. 그죠? 그런데도 주가 변동성은 뭐 엄청 심하잖아요. 뭐 금방 뭐 -70% 갖다가 예. 그래서 좋은 기업을 발굴를 해 놓고 그다음에 그 변동성을 이해하면서 내가 자금 관리를 잘하면서 예. 그렇게 투자를 하시면 될 거 같습니다. 자, 그러면 오랫밤 미국 시장은 어떻게 됩니까? 다우 지수 상승 마감 예상해 보겠습니다. 어 아쉽게 금요일장에서는 오전장에서는 상승세를 보이다가 기술주 낙폭이 더 확대되면서 전반적인 투심 위축으로 하락으로 마감을 했는데요. 그래도 이제 시장이 AI 관련 종목에 대해서 빅테크 실적 발표 전까지는 조금 더 외구심을 갖고 확인하고 싶어 하는 심리가 많이 난 거 같아서요.
월요일장에서는 반발 매수세가 유입이 된다면 그래도 금요일 날 헌전했던 상대적으로 어 소비제 쪽이라든지 뭐 비자 마스터카드 같은 일부 금융주 그리고 어 유가 관련 종목들이 선전할 수 있지 않을까 싶어서 다우는 상승 마감 예상해 보겠습니다.네 다우가 0.34 4 소폭 빠졌어요. 예. 이번 오늘 밤에는 다시 상승 마감. 자, 나스닥 어떻게 됩니까? 나스닥 소폭 상승하겠습니다. 소상. 어, 나스닥 딱 빠진다고 했었는데 -2.15로 빠졌어요. 근데 오늘은 소폭 상승. 네. 이유는 지난 16일에 그 미국 시물 옵션 만기가 있었는데 거기서 좀 딜러들의 해치 매도 물량이 좀 해소되고 이에 따라 기계적 매도 압력은 좀 완화될 것으로 보이거든요.
그래서 오늘 장애는 좀 기계적인 매수세가 들어와 줄 거라 보고 소폭 상승해 보겠습니다. 기술주 전반으로 들어올 것 같습니다. 음. 근데 약간 장론 뉘앙스는 어 떨어지는 와중에 약간 기술적 반등 정도 요렇게 생각하는 거 같은데. 네, 맞습니다. 음. 정프로는 약간이 코비버 사태가 약간 좀 더 확산될 수도 있다고 생각하는 거 같은데. 어, 우선 코어이브가 자본 조달 이슈가 좀 있는데 그 부분을 제가 좀 그 최근 오늘 아침에도 좀 자료를 좀 조사해 봤었거든요. 부사장님 요청이 있으셔서. 좀 위험한 건 맞는 거 같고요. 근데이 부분이 이제 성장성이나 사업성에 문제가 있는게 아니라 자본 조달을 그 성장성이 실현되는 그 간격을 어떻게 메꿀 거냐가 좀 무료 포인트인 거 같은데요.
그 부분을 해소할 만한 어떤 소재가 딱히 지금까지 나오지 않아서 예. 좀 무료가 좀 남아 있을 것 같습니다. 당분간. 네. 자, 그다음에 SMP 500 어떻게 됩니까? SMP 500은 어 계속 못 맞추고 있는데 소폭 상승으로 하겠습니다. 소상. 예. 음. 마찬가지로 자본 비용 우려 때문에 지금 데이터 센터 쪽으로 계속 AI 인프라 쪽으로 계속 빠지고 있는데 장로가 말했던 것처럼 기술적 반등 오늘은 올 수 있을 것 같아서 소폭 상승하겠습니다. 음. 오케이. 자, 10년물 국제 금리가 어떻게 돼요? 10년 국채 금리 오늘 소폭 상승하겠습니다.
어, 소폭 상승. 예. 음. 금요일 같은 경우 이제 산업 생산 수입 물가가 조금 호조를 보이고 유가가 급등하면서 장초반 오르다가 그 AI 기업 신용 우려 이제 코어이브바의 그런 신용 우려에 따라서 주가가 급락하면서이 장기업 매수가 또 들어오면서이 두 가지 상태가 좀 충돌를 하면서 보합권에서 이제 소폭 상승으로 마감을 했었습니다. 음. 근데 이제 주말 사이에이 일한 혁명 수비대가 호로모즈 후회어 봉쇄선으로 하면서 유가부담이 조금 더해졌고 인상 확률 하락 같은 경우는 이제 금요일이 꽤 크게 나왔었는데 이게 금리를 끌어내리지를 못해서 오늘은 유가랑이 물가 지표 쪽이 조금 더 우세하게 들어가는 소폭 상승 보겠습니다.
소폭 상승 이번 주 주간 단위로는 어떻게 될 거 같아요? 주관 단위로는 이제 AI 신용 우려랑 그 호르모즈 협상 진전 쪽을 조금 좀 KPI로 봐야 될 거 같은데 여기서 이제 AI 신용으로 특히 이제이 코이브바 그 CDS나 이런 관련 그 자본주다의 우려가 만약에 좀 장프로가 얘기했던 것처럼 조금 확실한 그런 이벤트 약 약간 코멘트나 이런게 나오거나 아니면 그 호르무 협상이 뭔가 좀 크게 타결이 된다거나 하는 큰 이벤트가 없으면 10년물 같은 경우는 는음 소폭 상승 예상할 거 같습니다. 음 이번 주 기준으로도 소폭 상승 예상해 보겠습니다.
오케이. 음 자 필반은 어떻게 되니까? 계속 틀렸는데 낙폭이 뭐 꽤 깊습니다. 깊은데 어 최근에 뭐 해치펀드 청산도 나오고음 수급이나 심리상으로도 어 익스트림 피어 그리고 박스상으로도 어 지난 7월 30일 아 7월 말 부분까지 올라왔기 때문에 여기에서는 반등이 나올 만한 어 자리라고 생각을 해서 어 오늘은 반등 오늘도 반등으로 하겠습니다. 상승으로 하겠습니다. 네. 저는 10년물 국제 금리가 어 계속 좀 빠질 것 같아. 음. 왜냐면 2008년에 미국발 금융위기가 있었잖아요. 예. 위국발 금융위이고 뭐 서프라이 모기지로 해 가지고 월가가 엄청난 돈 장난을 치다가 만들어낸 그런 사태였는데 그러면 사실은 미국체가음 가격이 폭락하고 예 달러 가치가 폭락하고 그래야 되는데 반대 현상이 일어나 반대 현상이 일어나면서 어 이게 말이 되나 미국 발 위기인데 그런데 희한하게도 2010년에 그리스 사태가 빵 터지는 거예요.
음. 그리고 2011년 12년도에 스피그스 국가로 확대되면서 그러면서 어 [콧방귀] 위기에 대한 관점을 싹 돌려 버리더라고. 유럽이 위험해 이러면서. 예. 그게 지금 미국이 주도하고 있는 미국이 갖고 있는이 해계문을지고 있는 자본주의에 아 또 한번 느꼈죠. 그 강력한 힘을. 그래서 국채 미국체를 소하기 위해서는 제일 좋은게 위기 조장이에요. 위기 조장. 예. 그 위기 조장이기 때문에 특히나 최근에 실질 금리가 높아진 이유 중에 하나가이 AI 쪽에 지나측에 돈을 빨아가고 있었잖아요. 음. 예. 그러면서 아니 뭐 AI 기업 망하겠어? 그 미국체도 금리가 좋긴 하지만 어 AI 쪽에서 발행하는 9.5% 사는게 낫지.
약간 그런 개념이죠. 네. 그랬을 때 돈의 흐름의 방향을 바꾸려면 이쪽이 좀 위험해. 이렇게 그쪽에 투자했더니 봐봐. 채권이 더 떨어지지. 어 봐봐. 그쪽은 안전한 거 아니야. 안전한 거는 머니머니에도 미국 체자. 미국체야. 그 미국체 사야 돼. 이걸 지금 분위기를 만들어 내고 있다고 생각합니다. 음. 거기에 이제 프랑스나 뭐 저쪽 유럽 쪽도 어 미국 달러만큼이나 안전하다고 생각하는게 유로하잖아요. 그죠? 그러면 유로와 베이스에 프랑스나 독일 국채 사면 되는 거 아니냐? 이럴 수 있는데 프랑스나 독일 국채 금리도 지금 올리면서 아 저쪽 위험해.
야 저기도 위험해. 그렇다면 주식을 싫어하고 채권 쪽에서 플레이하는 선수들 입장에서는 아 역시 미들을 미국체밖에 없어. 예. 요게 저는 지금 미국 정부가 의도하는 바가 아닌가? 예. 그렇게 생각이 들고요. 그러면서 이제 금리가 떨어지잖아요. 금리가 떨어지면 자본가들은 떨어진 자본으로 떨어진 자본 조달 금리로 뭘 사냐면 초우량 주식을 사겠죠. 그렇게 어 주식 시장은 항상 그렇게 반복이 돼 왔다 생각하시면 될 것 같습니다. 자 국내 시장은 어떻게 됩니까? 아 지금 대통선 분위기가 요전히 음봉떴습니다. 음. 아, 네. 고스닥 음보. 네.
물어떴습니다. 금요일 날 틀리지 않았나? 네. 금요일 틀렸습니다. 음. 그런데 어, 오늘도 음봉. 네. 음. 나는 오늘 양봉. 네. 알겠습니다. 알겠어요. 양봉날 감성 높아. 자, 코스피는 어떻게 돼요? 코스피는 일단 양봉 가능성이 높아 보이긴 하는데 지수가 올라갈 지난주 금요일에도 말씀드렸지만 올라갈 이유보다 빠질 이유가 더 많은 상황으로 보이긴 하거든요. 근데 밸류에이션이 싸고 하다 보니까 일단 단기적인 바닥에서 올라올 거라는 생각은 들긴 합니다. 그래서 오늘 양봉 가능성이 좀 더 높다. 오 주간으로는 잘 모르겠습니다. 주관으로부터 빠질 수도 있다.
미국 테크 기업들의 실적에 따라 달라지겠죠. 어 그런 마음 오 아침에 출근하기 전에 엄청 좀 걱정되지. 그렇지? 이거 뭐 확산이 배탈 났어. 아 이거 확산되면 어떡하나 막 그런 부분이 저도 걱정이 되더라고요. 저도. 네. 그래서 축구하면서도 내내 어 이쪽 관련된 거 계속 체크를 해 보고 했었는데 방금 말씀드렸던이 큰 그림이 큰 그림을 이해하고 계셔야 됩니다. 큰 그림이 자본가들 최상이 0.1%는 이런 상황에서 어떤 액션을 취할까 그 최상이 0.1%가 어떻게 할지 그렇게 생각을 나도 최상이 0.1%의 1%의 자산가다라고 생각하시면서 대응하시면 될 것 같습니다.
네. 오늘 채슬리 모닝 브리프 어 여기까지 하겠습니다. 어 날씨 변화 속에서도 건강 관리 잘하시고 시장의 변동성에서도 저희 채슬리와 함께 예 설계롭고 행복한 투자하시길 바라겠습니다. 고맙습니다. 감사합니다.
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