저자: 권영화 · 한국인
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반도체 기판 산업은 AI 수요로 성장하므로 기판주 투자가 유리하다고 주장. 다층기판(MLB) 강점의 대덕전자를 추천하고, 유리기판은 SKC 자회사 앱솔릭스가 미국 공장 완공·양산 임박으로 선점 가능성이 크다고 봄. 이란 전쟁·호르무즈 봉쇄로 인한 헬륨·물류 이슈는 완화될 것으로 전망. 장기적으로 우량주 투자를 권장하며 CPU 수요 확대(에이전틱 AI) 및 인텔·AMD·엔비디아 중심 과점 전망을 제시.
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성장하는 산업에서 투자를 해야 됩니다. 근데 이제 반도체 산업을 보시면 기판 업체들 전반적으로 다 성장할 수밖에 없어요. 여러 군데 업체들이 상당히 많이 있는데요. 대기업들도 있고 그다음에 중수 기업들도 있습니다. LG 이노텍이라든지 그다음에 삼성전기, SKC 이런 기업이 있거든요. 삼성 전기가 상당히 유리하겠죠. LG 노택이 규모가 상당히 큽니다. 근데 SK는 그거에 비하면 이제 규모가 좀 작습니다. 유리기판 자체 산만 본다 그러면은 좀 나쁘지 않습니다. 그다음에 양산도 가장 빠를 가능성이 있습니다. 조지아 쪽에 공장을 완공한 다음에 양산 단계까지 와 있거든요.
검증이 된다. 그러면은 아마 올 하반기부터 양성이 될 거 같아요. SKC 자회사에서 하고 있는데 앱솔릭스라고 하는 회사인데 MLCC 산업의 선발 주자인 삼성전기를 놓쳤을 때 신규 수요로 주목해야 할 후발 기판 주자 종목은 무엇인가요? 예, 일단은 기판 업체들이 상당히 많아요. 최근에 보시면은 저는 이제 보면 대덕 전자를 좀 추천하고 있는데요. 예. 왜냐면 최근에 보시면은 대덕 전자가 상당히 주가 많이 오르긴 했어요. 근데 일단은 그 반영된게 왜냐면 이제 일단은 그 실적이 상당히 좋게 나왔어요. 적자에서 무연하고 상당히 이제 앞으로 기대가 되기 때문에 많은 이제 주가가 반영이 됐는데 앞으로도 나쁘지 않다고 봅니다.
왜냐면 이제 저는 이제 보고 있는게 MLB거든요. 이게 뭐냐면 이제 다층 기판이거든요. 뭐냐면 이제 기판을 여러 층으로 쌓는 거예요. 요게 보시면은요 부분에서 대덕 전자가 상당히 강합니다. 보면 이제 20층, 30층 이렇게 이제 쌀 수가 있는 거거든요.이 부분에서 상당히 감는이 있고요. 그다음에 또 대덕 전자의 어떤 기술력도 상당히 좋습니다. 일단은 중요한게 뭐냐면은이 기판의 중요성은 뭐냐면 일단은 그 데이터를 빠르게 전속을 해야 돼요. 특히나 이제 AI 시대지 않습니까? AI 시대에는 이제 또 빠르게 전송하는 것도 중요하지만 또 이제 대용량의 데이터를 또 전송할 수 있어야 되는 거거든요.
이게 상당히 중요한데 대덕전자가 상당히 이런 면에서는 상당히 강합니다. 기술력이. 그다음에 또 마찬가지로 또 강한게 뭐냐면 일단은 드릴링 기술이라고 하는데 이게 뭐냐면은 필요 없는 어떤 포인트를 제거하는 거예요. 예. 그래서 상당히 메리트가 있는데요. 이게 왜 메리트가 있냐면 일단은 신호 손실이 상당히 적습니다. 이게 뭐냐면은 일단 고속으로 전송하면서 신호가 상당히 손실이 많이 발생하거든요. 그런데 이제 신호를 전송할 때 손실이 상당히 적다는 거예요. 그래서이 드릴링 기술 이게 상당히 중요한데 이게 대덕 전자가 상당히 이런 면에서 강하다고 볼 수 있습니다.
하기 때문에 이런게 상당히 반영이 되지 않을까? 그다음에 또 볼 수 있는게 최근에 이제 많은 이제 투자를 했거든요. 그래서 공장을 증소를 많이 했습니다. 그래서 이제 케파가 상당히 또 올라갔어요. 하다 보니까 이런 쪽에서 또 앞으로 많은 또 물량을 수화할 수 있지 않을까 이렇게 보여질 수 있고요. 전반적으로 보면 기판 업체들 전반적으로 다 성장할 수밖에 없어요. 왜냐면 일단은 앞으로의 시대는 인공지능 이쪽 수요가 많기 때문에 이쪽에는 또 그 다친 기판이 또 반드시 써야 되거든요. 물론 이제 나중에는 유료 기판으로 가겠지만 아직까지는 이쪽으로 많이 쓸 수밖에 없습니다.
하기 때문에 대덕 전자가 그런 면에서는 상당히 다층 레이어를 잘하기 때문에 많은 이제 수열 받지 않을까 이렇게 이제 보여지고요. 근데 이제 장기적으로 좀 보실게 일단은 단기적인 어떤 변수에 대해서 많이 떨어질 수 있기 때문에 어느 정도 장기적으로 보는게 좀 필요하지 않나 이렇게 이제 보여주고 물론 이제 유리 기판으로 가게 되면 또 약간 바뀔 수는 있어요. 근데 이제 아무래도 또 유리 기판은 아직까지 검증은 안 됐거든요. 여러 가지 이제 문제점을 또 해결해야 됩니다. 그런 문제점들이 있고 그다음에 또 가격적인 측면도 상당히 무시할 수가 없어요.
고객은 또 이제 가격을 또 볼 수밖에 없는 거거든요. 유리 기판은 가격이 상당히 비쌉니다. 예. 그다음에 또 깨질 가능성이 있고요. 크랙이 발생할 가능성이 있고요. 또 수차가 상당히 안 좋게 나올 가능성이 있습니다. 예. 그리고 또 타격이 워낙 비싸기 때문에 그런 면이 있기 때문에 제가 보기에는 다층 기판으로 상당히 이제 수요가 많이 몰리지 않을까 이렇게 이제 보여집니다. 하기 때문에 장기적으로 본다 그러면은 나쁘지 않은 선택이다. 당연히 이제 최근에 이제 주가가 많이 올랐기 때문에 그런 건 좀 감안해서 장기적으로 좀 보시고 투자를 좀 하는게 좋지 않을까 이렇게 이제 보고 있습니다.
26년에 세계 1위가 될 유리 기판 대장주는 어디라고 생각하시나요? 보시면 여러 군데 업체들이 상당히 많이 있는데요. 대기업들도 있고 그다음에 중소기업들도 있습니다. 뭐 대기업은 LG 이노텍이라든지 그다음에 삼성전기 그다음에 또 SKC 이런 기업이 있거든요. 요런 기업들이 아무래도 가능성이 크죠. 조그만 기업들보다. 왜냐면 이제 자본력이 있기 때문에 일단은 이쪽은 또 투자되는 어떤 돈이 많기 때문에 자본역이 상당히 중요합니다. 그래서 자본력이 있고 그다음에 규모가 큰 기업들이 유리할 수밖에 없어요. 그런 면에서 본다 그러면은 뭐 삼성 경기가 상당히 유리하겠죠.
근데 이제 보시면은 뭐 삼성 전기나 LG 노택이 규모가 상당히 큽니다. 근데 SK는 그거에 비하면 이제 규모가 좀 작습니다. 근데 이제 유리기판 자체 3만 본다 그러면은 SK C도는 나쁘지 않습니다. 왜냐면 이쪽에 보시면은 먼저 시작을 했어요. 가장 먼저 시작을 했고 그다음에 양상도 가장 빠를 가능성이 있습니다. 특히나 보시면은 그 미국 쪽에 조지자 쪽에 공장을 완공한 다음에 거의 이제 양산 단계까지 와 있거든요. 그리고 최근에 보시면은 글로벌 반도체적 기업 지금 이제 실뢰성 테스트를 하고 있거든요. 요게 이제 검증이 된다. 그러면은 아마 올 하반기부터 양성이 될 거 같아요.
그다음에 최근에 보시면은 또 보면 이제 유상 전자를 했지 않습니까? 이제 성공적으로 맞췄다고요. 그러면서 이제 뭐 어떤 부처합인지 그다음에 또이 기반 쪽에 또 투자를 또 엄청나게 많이 할 것 같습니다. 하면서 이쪽에 투자를 하기 때문에 그다음에 또 최근에 적자에서 이제 흑자로 돌아쓰고 했기 때문에 앞으로 가능성이 크다고 봅니다. 그리고 또 일단은이 SKC 자회사에서 하고 있는데 앱솔릭스라고 하는 회사인데이 회사가 보시면은 미국에 있어요. 근데 이제 미국에 있다는게 중요한 겁니다. 왜 그러냐면 일단은 대부분의 반도체 기업들이 다 미에 있지 않습니까?
특히나 이제 팬리스 기업들 보면 70% 이상이 다 미국에 있습니다. 이런 기업들에 가까이 있다는 거예요. 그 가까이 있다. 가까이 있다는게 중요한게 왜냐면 일단은 고객을 바로 이제 또 접점에서 이제 공략할 수 있는 거예요. 그리고 또 어떤 문제가 생겼을 때 바로 해결할 수 있는 거예요. 이런 어떤 메리트가 있습니다. 근데 다른 기업들은 아무래도 이제 한국에서 대응을 하기 때문에 여러 가지 이제 거리감의 어떤 문제라든지 그다음에 또 대응력이라든지 이런게 문제가 될 수 있습니다. 근데 이제 앱솔릭스는 이제 미국에 공장을 세웠고 이제 거의 완공이 됐고 그다음에 이제 하반기 빠르면 양산이 되기 때문에 제가 보기에 가능성이 가장 큽니다.
그리고 또 중요한 건 뭐냐면 수익이 좋아야 돼요. 이것도 마찬가지예요. 수익 나쁘면은 일단은 이익이 나지 않습니다. 예. 그다음에 또 얼마나 가격 경쟁력을 가져갈 수 있느냐 이게 또 중요합니다. 그다음에 또 중요한게 뭐냐면 대형 고객을 얼마나 빨리 확보할 수 있느냐.요 요 대형 고객을 이제 확보하게 되면 일단 이제 레퍼런스가 되거든요. 레퍼런스가 이제 무시 못 합니다.이 레퍼런스가 있으면 다른 기업들 공략가 되게 쉽거든요. 하기 때문에이 레퍼런스를 빨리 쌓고 하게 되면 이제 훨씬 더 유지합니다. 그리고 또 반도체 시장은 중요한게 뭐냐면 이제 선점이 중요합니다.
먼저 선점해 버리면 나중에는 못 바꿉니다. 하기 때문에 먼저 선점하는게 중요한 거거든요. 그런 면에서 본다. 그러면은 SKC가 가장 수 있다. 이렇게 이제 보여집니다. 가장 먼저 진입했고 가장 먼저 양상할 것 같다 하기 때문에 제가 본다 그러면은 이런 면에서는 SKC가 가장 유리하지 않을까 이렇게 이제 보고 있습니다.이란 전쟁이 장기와 이후 소강 상태로 되면 반도체에 어떤 영향을 미치나요? 예, 여러 가지 영향이 있었죠. 그동안. 뭐냐면 이제 그 호르무주 해협이 일단 봉쇄가 됐지 않습니까? 그러면서 이제 많은 선박들이 우회에서 이제 문항을 했거든요.
그러다 보니까 여러 가지 이제 물류 많이라든지 그다음에 또 원재료 수급이라든지 이런게 많이 생겼어요. 그런데 이제 어느 정도 해결되면서 지금 이제 트럼프가 며칠 전에 곧 종료된다 이렇게 이제 발표를 했지 않습니까? 하다 보니까 이제 이런 문제가 이제 해결이 될 수 있는 거예요. 그러니까 특히나 이제 보시면 뭐 헬륨이라든지 이런 거 상당히 중요한 이슈거든요. 이게 왜냐면 이제 헬륨은 대체제가 없습니다. 반드시 써야 되는데 이게 대체제가 없기 때문에 이게 이제 그 비축번이 많지 않았어요. 많은 기업들이. 한데 이제 해결이 된다 그러면은 상당히 리스크가 많이 증이 되는 거죠.
그다음에 많은 자재라든지 그다음에 여러 가지 이제 소재라든지 이런 것들도 마찬가지로 그동안 문제가 많이 됐었는데 이런 것도 해결이 되고 그다음에 또 만약에 이제 전쟁이 끝난다 그러면은 선박들도 자유롭게 이제 호르무즈 해업을 통과할 수 있기 때문에 물류비라든지 그다음에 어떤 여러 가지 이제 문제 이런 것도 이제 해결되지 않을까? 예. 그다음에 또 중동에서 헬륨 같은 경우에 많이 이제 또 생산했었거든요. 하다 보니까 여러 가지 이제 수급난에 문제가 있었습니다. 이런게 많이 해결되지 않을까? 그다음에 또 천연 가스 이것도 중요합니다. 이것도 상당히 수급난에 문제가 있었거든요.
그동안 하기 때문에 이런게 해결된다 그러면은 여러 가지 이제 반도체 기업들이 수혜를 받지 않을까 생각을 합니다. 앞으로 벤처 종목에 투자해야만 하는 이유는 무엇인가요? 예. 일단은 성장하는 산업에서 투자를 해야 됩니다. 근데 이제 반도체 산업을 보시면 과거부터 지금까지 계속 성장을 해 왔어요. 그 파이가 계속 커져 왔습니다. 물론 이제 중간에 메모리 같은게 있기 때문에 그때는 이제 3, 4년마다 약간 꺾이는 경우가 있었습니다. 하지만 1년 2년마다 극복이 됐었고요. 계속 이제 우상향을 해 왔습니다. 앞으로도 마찬가지라는 거예요. 반도체 산업은 계속 이제 성장합니다.
파인은 계속 커집니다. 하기 때문에 이쪽 투자한다 그러면은 특히나 이제 우량 주액 투자한다 그러면은 묻어두기만 하면은 계속 성장하는 겁니다. 보시면은 이거는 이제 글로벌 반도체 시장 전망인데요. 보시면은 2024년부터 30년까지 상당히 보면 이제 성장하지 않습니까? 매년 성장률이 8.6%입니다. 6%입니다. 엄청난 숫자입니다. 이게이 한 10년 만에 두 배가 되는 거거든요. 이런 식으로 엄청나게 성장합니다. 이거보다 더 성장할 수 있어요. 왜냐면 이제 AI 반도체 이쪽 워낙 이제 수요가 많기 때문에 이게 더 커질 가능성이 상당히 있거든요.
특히나 이제 서버라든지 그다음에 컴퓨팅 디바이스 그까 뭐 서버라면 이제 데이터 센터 요쪽이 많이 되겠죠. 네트워크 장비. 그다음에 컴퓨팅 디바이스다 그러면은 뭐 PC라든지 온디바이스 AI 이쪽에 많이 해당이 되겠죠. 이쪽 세우는 상당히 많습니다. 앞으로도 하기 때문에 이거보다 더 성장할 수 있거든요. 그래서 중요한 건 일단은 계속 성장한다는 거예요. 꺾이지 않는다는 거예요. 하기 때문에 제가 봐도 이쪽에 성장하는 산업에 오랫동안 이제 유량주에 투자한다 그러면은 절대 실파가 없습니다. 하기 때문에 장기간 묻어둔다러면은 분명히 수익률을 가져가지 않을까 이렇게 보여질 수 있기 때문에 제가 보기에는 장기적으로 유량주에 투자하셔라 이렇게 말씀드립니다.
최근 CPU 쇼티지 사태에 대해서 원인을 알 수 있을까요? 예, CPU가 상당히 주목을 받고 있는데요. 그 이유가 있어요. 최근에 보시면은 예전에 작년까지만 하더라도 보시면 이제 트레이닝 쪽에 수요가 되게 많았어요. 근데 이제 최근에 추석에 보시면 이제 작년까지는 이제 그 트레이닝 쪽이 많았는데 올해 보시면 이제 출론적으로 많이 움직이고 있거든요. 출론 중에서도 이제 상당히 지금 이제 대두되고 있는게 뭐냐면 최근에 에이전틱 AI예요. 그게 뭐냐면은 이제 인간 대신에 어떤 그 작업을 대신해 주는 거예요. AI가 요게 지금 대세가 되고 있습니다.
앞으로 보시면은 지금 많은 AI 기업들이 생기고 있는데 이런 기업들이 대부분이 다 AI 에이전트 기업들입니다. 그래서 이런 기업들이 앞으로 되게 많아지고요. 하기 때문에 앞으로 대세가 될 수밖에 없어요. 그리고 또 이게 왜 중요하냐면 기존에는 이제 GPU가 중요했어요. 트레이닝 쪽에는. 물론 이제 출론해도 중요하긴 하지만. 근데 이제 앞으로 가게 되면 이제 에이전트 AI 시대거든요. 에이전트가 한 개가 필요한게 아니고 엄청나게 많이 필요합니다. 여러 에이전트가 동시에 같이 이제 협력하면서 일을 하게 되거든요. 이쪽에 그 CPU가 상당히 중요해집니다.
왜냐면은 CPU는 일단은 속도가 중요합니다. 근데 속도가 빠른게 중요합니다. 이쪽에는를 빨리 해야 되기 때문에 하기 때문에 필요한 거고요. 그다음에 또 그 검색 데이터를 검색할 때도이 CPU가 중요하고요. 그데 마찬가지로 시스템을 호출할 때도 상당히 중요합니다. 그리고 또 마찬가지로 일을 어떤 시키고 그다음에 제어하고 실행하고 이런 면에서도 그 CPU가 상당히 중요한 거거든요. 그래서 GPU만큼이나 CPU가 중요성이 커지고 있습니다. 하다 보니까 수요가 엄청나게 지금 발생이 되고 있는 거거든요. 그런데 지금 이제 CPU가 만들 수 있는 기업들이 많지 않아요.
몇 개 안 됩니다. 8대가 뭐 인테리라든지 AMD라든지 그다음에 최근에 엔비디아 중요한 데는이 세 군데거든요. 그리고 나머지는 거의 없습니다. 하다 보니까 제공할 수 있는 기업들은 많지 않은데 수요가 워낙 많다 보니까 이게 쇼티지가 나오고 있는 거거든요. 그래서 앞으로는 에이전트 시대기 때문에 그 에이전트도 이제 한계 에이전트가 아니고 멀티에트 시대로 가기 때문에이 CPU의 중요성이 커질 수밖에 없어요. 그래서 이제 일부 전문가들은 그 GPU 한 대가 쓰이면 그 CPU도 마찬가지로 한 개가 쓰인다 이렇게 이제 얘기를 하고 있거든요.
그래서 CPU 수요가 엄청납니다. 앞으로 하기 때문에 기존에 있던 기업들이 상당히 수요를 보지 않을까 이렇게 이제 생각을 하고 있습니다. 가장 먼저 주목하면 좋을 CPU 회사는 어디인가요? 일단 세 군데인데요. 제가 말씀드린 대로 일단 인텔하고 그다음에 AMD하고 그다음에 최근에 보시면은 엔비디아도 베라 CPU를 출시했어요. 그래서 엔비디아가 상당히 또 이쪽 부분에서 매출이 많이 발생이 될 거 같아요. 그다음에 또 하고 있는 데가 애플. 애플도 모든 디바이스의 자체적인 어떤 칩을 만들고 있어요. CPU도 마찬가지입니다. 하고 있습니다.
근데 이제 애플 같은 경우에는 자기들 디바이스에 쓰는 거지 다른 기업한테 팔지 않습니다. 하기 때문에 이건 예외로 볼 수 있는 거고요. 그다음에 다른 기업들도 몇 군데 있는데 일단은 그 세 군데 기업들이 메인입니다. 일단 AMD하고 인텔하고 그다음에 또 말씀드린 MBR 이런 세 기업을 좀 주목을 해야 되는데요. 아마 경쟁이 되게 아마 치열합니다. 최근 기업에서 아마 많은 부분을 아마 나눠 가질 거예요. 제가 봐도 이제 과점 체제로 가지 않을까 이렇게 보고 있는데 장단점이 있긴 합니다. 뭐냐면은 CPU는 두 가지가 있어요. 하나는 뭐냐면 X86 계열입니다.
이건 상당히 복잡한 CPU거든요. 그래서 일단은 전력 대비 성능이 그렇게 좋지는 않습니다. 근데 또 최근에 많이 이제 대도되고 있는게 뭐냐면 암개월의 CPU입니다. 이거는 전력 대비 성능이 상당히 좋습니다. 근데 최근에 AI 반도체 이쪽에 이제 수요는 뭐냐면은 일단은 전성기가 중요하 중요한 거거든요. 전력 대비 성능이 중요한 건데 이런 면에서는 암결이 상당히 좋거든요. 하기 때문에 만약에 이제 AI 쪽이다. 그다음에 또 온디바이스 AI다 그러면은 훨씬 더 암개열 CPU 이쪽이 훨씬 더 유리합니다. 암개열은 뭐 말씀드린 대로 M비디아 CPU가 암개월입니다.
그다음에 또 애플 CPU 이것도 이제 암개월이거든요. AMD하고 그다음에 인텔은 X86입니다. 이건 이제 일단은 전력 수모가 많기 때문에 일단 일반적인 서버 이런 데는 상당히 좋습니다. 성능이 더 아직까지 좋기 때문에. 근데 이제 온 디바이스 AI나 아니면은 또 AI 서버 이쪽에는 아무래도 전력 소모 이게 상당히 중요한 이슈기 때문에 아무래도 M비디아나 또 다른 암개월 CPU가 다 유리하지 않을까 이렇게 이제 보고 습니다.
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