저자: 이권희 · 한국인
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가을 증시에서 바이오 섹터가 견조한 주도 섹터로 부상했다는 진단. 바이오 시총 비중이 10%를 넘어섰고 유한양행이 주도. 유한양행은 레이저티닙 FDA 1차 치료제 승인 후 로열티 수익이 내년부터 본격화될 것으로 보며 연 500억 수준, 3년 내 전체 폐암 시장의 약 50%(약 10조 규모) 가정 시 로열티 10~15% 계산으로 연 수천억 원이 가능하다고 주장. 목표 주가 10조 원 시총 전망은 보수적 시나리오. 오픈이노베이션 관점에서 HLB 대비 유한양행의 영업 구조(얀센 영업 위탁)를 장점으로 평가하며 HLB에 대해서는 보수적으로 접근. ABL바이오는 월봉상 박스권 상단(36,000원) 돌파 전으로 가격 메리트가 있다며 올해 내 성과 기대. 인벤티지랩, GI이노베이션(머크 키트루다 병용 임상 기대, 알테오젠 SC 제형 연계 가능성)도 언급. 오늘의 탑픽은 GI이노베이션으로 제시되었다. 삼천당제약은 경고종목 지정 회피를 위해 변동성이 있을 수 있다고 언급. 미국 첨단 생물보안법 이슈로 CDMO/원료의약품 기업 제재 가능성이 있으며 삼성바이오로직스와 SK팜테코(바이넥스 제외)를 선호.
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마감들 이어가도록 하겠습니다. 키워드 화면으로 만나 보시죠네 오늘의 마감들 키워드입니다. 집나간 투자자도 돌아온다 가을 전업 섹터 바이오라 적응해 봤습니다. 날씨가 좀 아 시대지면서 가을 전어 이야기도 나오는 거 같습니다. 가을 전어가 됐으면 좋겠네요. 바이오가 오늘은 위즈 웨이브의 이건희 대표 나와 계십니다. 안녕하세요네 안녕하세요. 전어 좋아하세요. 제가 31살 때 전어회를 엄청 많이 먹어서 예 평생 먹을 걸 다 먹은 거 습니다. 그때 예 그때는 횟집마다 그냥 전어회가 너무 넘쳐 가지고네 예 그때 드시고십니까 이후로는 차를 안 먹는 거 같습니다.
예 입맛이 변했는지 그래도 뭐 바이오주가 전어 가을 전어가 좀 됐으면 좋겠는데요. 어 이미 되고 있는데 뭐 자꾸 이렇게 예 뭐 지금 투자 지금 상황을 보면 가장 견조한 섹터가 지금 결국엔 바이오가 됐죠. 그죠. 예 지금 뭐 전력 기기도 지금 주춤하고 있고 전력기기 어 일단 너무 좀 급하게 많이 올렸죠. 그쪽도 올린 상태에서 어 또 지금 뭐 확인하려고 하는 것들이 좀 있어지 있고요 어 트럼프 뭐 트럼프나 뭐 지금 민주당이 되나 공화당이 되나 상관없다고 했던 전력주 사실은 아닙니다음 트럼프가 되면 피해를 받습니다. 예 그런 부분도 있고 여러 가지 이제 어 지금 주도주들이 좀 쉬는 가운데 주도 섹터로 역할을 하고 있는게 지금 유한양행을 필두로 해서 그에는 제 바이오가 끌고 가고 있는 그런 모습이고 드디어 시총 비중이 이제 10% 훨씬 넘어가는 모습까지 올라왔고요 최근에 뭐 삼성 바이오로직스 열심히 힘을 내주고 있고네 예 셀트리온은 힘을 내진 않지만 잘 버티고 있죠.
예 크게 안 빠지고 잘 버티고 있고요 오늘은 뭐 3천 당 제약도 많이 올랐고 알트 제는 장중에 6% 아지 올라갔다가 0.8% 아지 빠졌는데 88% 마감으로 끝났는데 그 이유가 00을 넘어가면 경고 종목으로 지정 31만 5천원으로 끝 31만 5천원이 넘어가서 끝나면 경고 종목으로 지정이 됩니다. 그래서 아주 기가 막히게 31만 5천으로 맞춘 거 같습니다. 당분간 R 제는 경고종목 지정 안 되기 위 위해서 약간 좀 변동성이 있을 수 있다라고 좀 말씀을 드리겠고 일단 지금 가장 핫한 거는 유한 장이었습니다. 근데 제가 이게 발표가 나면 세론이 나오더라도 결국 올라갈 거다라고 말씀을 던 거 같은데 예 이틀 동안 빠져서 제가 마음이 좀 아 아팠고 예 그다음에 다시 이제 4흘 만에 이제 어 부활에 성공을 했는데 지금 이제 11만 2500원까지 이제 올라왔죠.
근데 유한양행 보시면 지금 시가총액이 얼만지 다들 모르실 텐데 오늘부로 딱 구조를 넘겼습니다. 예 천억을 넘겼습니다. 구조죠. 구조 구조를 넘겼습니다. 근데 HLB 얼만지 혹시 아시나요에 HLB 10조 8천억 이죠네 HLB 그 군단까지 닿으면 한 12조 가까이 될 겁니다음 예 근데 12조에 유한양행이 10조가 안 된다 누가 봐도 좀 이상하죠. 예 그래서 HLB 뭐라고 하는게 아니라 HLB 이게 성공하더라도 본인들이 직접 팔아야 됩니다. 쉽지않죠. 예 근데 유한양행은 이미 기술 수출한 거를까 성공을 해서 이제 팔리면 로열티를 받는 구조죠.
예 근데 영업은 누가 하냐 존슨앤 존슨이 합니다. 예 그러니까 좋은 영업 사원을 둔 거죠. 예 그 의미에서는 조금 더 유한 량이 편할 수 있다 그러니까 HLB 약간 구조가 어 완벽하게 잘돼서 본인들이 직접 팔면 더 많이 벌겠지만 쉽지 않죠. 예 근데 그 영업을 한다는게 옛날에 셀트 리온도 굉장히 영업하는데 힘들었습니다. 그래서 그런 부분들도 고려를 좀 해보실 필요 있을 것 같고요 그래서 제가 HLB 좋게는 보는데 약간 보수적으로 보는 이유는 거기에 있습니다. 그리고 또 하나가 이제 어 이번에 중요한 거는 시장을 이끄는 거는 여러 가지가 아니라 바이오는 지금 오픈 이노베이션을 통해서 성공한 유한 양인과네 첨단 생물 보안법 요거 이슈가 가장 크다라고 보고 있고요 어 별도로 이제 9월 21일 날 이제 키트루다 SC 제형에 대해서 발표가 나오는 임상 3상 발표가 되는 어 티 오제는 별도 사항으로 좀 보시면 될 거 같고요네 어 지금 유한양행 보면은 오픈 이노베이션이 이제 갑자기 이게 떴습니다.
예전에는 유한장 보고 뭐라 그랬냐면 어 일명 양아치 같이 남의 기술 사다가 어 팔아먹고 있다 공인 중개 사냐 뭐 이런 얘기도 했었습니다. 근데 지금 생각해 보면 만약에 오스코텍이 알테오젠이 손을 내밀지 아 그 한양이 손 내밀지 않았다면 이거를 끌고 와서 존스엔 존슨에 팔 수 있었을까요. 못 팔았죠. 예 그런 의미에서는 어 유한의 역할이 굉장히 컸다 그러다 보니까 어 60% 가져간 그죠. 투자를 해주고 60% 지분을 획득을 했고요이 라이센스 인이라고 하죠. 그니까 남이 기술 개발한 거를 자기의 플랫폼으로 끌어들였다가 같이 공동 개발하는 거죠.
어 이때까지 개발해 왔던 인력과 본인들의 인력을 더해서 같이 개발한 거를 이제 국내에서는 이미 신약으로 나왔고요 이게 좀 있으면 그 9월 초에 열리는 폐암 세계 폐암 화인가 뭐 또 있는데 뭐 되게 많아요. 뭐가 유럽 종양학회 전에 또 있습니다네 아 또 거기에서 또 나자 자체로 단독으로 또 이제 발표를 합니다. 어 그래서 이제 그것도 좀 주목을 좀 해보시면 좋을 것 같고요 그래서 나자가 지금 어 이금 병영으로 해서 1차 치료제가 선정이 된게 굉장히 큰 이슈가 된 거고 앞으로 유한양행이 적어도 500억 뭐 1년에 500억에 많기는 한 3천억지이 로열티를 받을 수 있거든요.
그게 언제부터냐 한 내후년 정도 빠르면 내년부터 어 좀 빨리 진행될 가능성이 있다라고 하는 데 이미 이제 만들어진 야이기 때문에 어 지금 내년부터 영업을 하기 시작하면 한 3년 뒤면 전체 폐암 신약 폐암 시장에서 한 50% 정도 차지한다고 하면 한 10조 정도 적어도 10조원 정도의 규모이기 때문에 단순 계산을 해 보면 어 이게 라이스 그 로열티가 10에서 한 15% 사이 내에서 정해질 거거든요. 그러면 한 13% 지금 보시던데네 너무 그 조금 중간 되게 좋아지 여러분들이 예 네 정확한 건 아직도 모릅니다. 받아봐야 아는 건데 왜냐면 이게 비밀로 되어 있기 때문에 그렇고요 그니까 미니멈 10% 계산해도 5천억이 예 그니까 뭐 5천억 5천억이 한 5조 정도 되니까 그러면 5천억 이데 5억에서 이제 한 60% 가지 가면 한 3천억이 좀 안 되겠죠네 예 그러면 유한양행이 그냥 앉아서 3천억 번호가 되는 겁니다.
예 근데 지금 애널리스트들은 되게 복잡하게 뭘 써 놨어요. 예네 뭐가 어쩌고 저쩌고 어쩌고 약물의 가치가 어쩌고 쪽 막 써 놨습니다. 보시면 아마 머리가 터질 것 같은 느낌이 드는데 저도 리포트 100페이지 짜리도 있더라고요 예 그래서 어 그거 다 무시하시고 그냥 산수만 잘하시면 되니까 지금은 유한양행이 좀 끌고 가는 시장이고 그러다 보니까 유한양행과 협업하는 회사들 도대체 유한양행이 오픈 이노베이션으로 전략이 성공을 해서 지금이 물질이 어 이제 레이저 티비죠. 이게 레이저 티 입이라는 물질이네 어 신약으로 성공을 그 FDA 1차 치료제로 성공을 했는데이 언제 개발된 거냐면 한 10년 됐습니다.
들 이름 들은지 굉장히 오래 되셨을 거예요. 예 예 레이저 티이라 오래됐는데 그게 한 10년 만에 성공을 한 거거든요. 그럼 지금 보면 어 유한양 이렇게 어 오스코텍 같이 투자한 회사들이 많습니다네 그래서 지금 진행 중인 파이프라인 man 보더라도 한 열몇 개가 되고요 이번에 이제 기자 간담회를 통해서 뭐 부사장 님인가 r&d 센터장님이 나와서 얘기하시는게 매출액에 지금 한 12% 정도를 쓰고 있는데 앤디에 이제 20% 아지 늘릴 거다라고 얘기했고 지금 라이센스 인을 해놓고 임상을 못 하고 있는 파이프라인이 있습니다. 인력이 딸리는 경우도 있을 수 있고 자금의 문제도 있을 수 있겠죠데 그런 부분들을 좀 조기에 빨리 집행을 하겠다라고 지금 얘기를 해서 이제 선술한 효과가 이제 드디어 나오기 시작하는 거죠.
돈 벌면 이제 좀 있으면 돈 들어오니까 예 열심히 이제 또 쓰는 거죠. 예 그렇게 지금 하고 있고요 그럼 협업한 회사들을 기존에 이제 하고 있는 회사들 다시 이제 쭉 찾는 노력이 되면서 어제는 그런 종목들이 좋았습니다네 오늘도 여전히 좋은 회사들이 있는데 그중에 가장 대표적인게 저도 많이 말씀드렸던 abl 바이오가 거기 포함되 있고요 이중항체 adc 하겠다고 해서 지금 어 같이 진행을 하고 있는 부분이 있고요 그 유한 양인가 지금 가장 협업을 해서 올해 안에 아마 abbl 바이오는 큰 성과가 좀 나올 걸로 지금 대부분 업계에서 예측을 하고 있습니다.
그래서 아 난 모르겠고 올해 안에 하나 터지는 거 사고 싶어 하면은 AB 바이오에 서시면 됩니다. 그러게 너무 올랐다고 생각하지는 않으세요. 어 가격 너무 안 올랐다고 생각합니다. 저는 어 abbl 바이오 지금 제가 이걸 언제부터 봤냐는 한 7 8년 뭐 이렇게 본 거 같은데 예네 보시면 월봉 켜놓으시면네 아직도 박스권 상단을 못 돌파했습니다. 예 36,000원 정도가 박스권 상단이 보면네 예 아직 시작도 안 했다 AB 바이오는 그래서 이제 항상 2만 원대에서 많이 놀 던 주식입니다. 근데 이제 이게 한 3만 원 되니까 되게 많이 올라 보이지만 예전에 4만 원을 넘어간 적도 있었던 때를 기억해 보면 그닥 비싸지 않다라고 보고 있고요네 어 그리고 또 하나가 이제 인벤티지랩 다들 아시죠네네 인벤티지랩 인벤티지 랩은 비만 치료제 관련돼서 뭐 페트론이 가장 1등이긴 한데 인벤티지 랩을 왜 보냐 최근에 좀 주가 좋죠.
이게 유한양 효과로 올라오고 있는 겁니다. 유한 양인과 같이 진행을 하고 있습니다. 이게 그래서 비 치료제도 어 유한양행이 인벤티지 랩과 손을 잡고 지금 개발을 하고 있고요네 또 하나가 이제 어 GI 이노베이션이 아고 예 GI 이노베이션이란 종목이 있는데이 종목은 상장한지는 얼마 안 됐습니다. 상장한 거 보면은 2023년 3월 20 3월 30일날 상장을 했으니까 이제 한 1년 1년좀 1년 6개월이 정도 됐죠네 예 한참 이제 걸음마 심히 심하고 말할 말 엄마 아빠 할 때죠. 이제 예 이제 조금 시장에서 적응을하고 있는 그런 종목인데 상장할 때부터 되게 주목을 받았던 회사이긴 합니다이 회사가 워낙 기술력이 좋고 면역항암제 쪽으로 굉장히 지금 성과를 잘 내고 있는데 또 이제 이게 유한 양이랑 뭘 하고 있냐면 알르레기 치료제 관련돼서는 유유한 양이랑 같이 진행을 하고 있습니다네 그래서 어 이쪽은 유한과 진행되는 부분도 있고 또 하나 지금 최근에 머크와 같이 알 어 지금 면역항암제 관련돼서 머크의 키트 루다랑네 거서 많이 들었던 이름이죠.
알테오젠 SC 재형 그 만약에 이게 하 이노베이션이 잘 되면 이거 병용으로 지금 하는데 만약에 SC 같이 적용해서도 쓸 수도 있겠죠음 그러니까 지하 이노베이션도 지금 면역항암제를 키트로 다가 굉장히 잘 팔리는 약인데 사실은 효과를 보면 한 10% 한 15% 정도밖에 안 됩니다. 면역항암제 근데 이거를 확대시키려는 걸 갖다 붙이죠네 요즘 또 항암제들은 특징이죠. 한 마디로 칵테일 하고 있는 겁니다. 이것저것 섞는 거죠네 근데 섞어서 효과가 있냐 없냐를 지금 본 건데 이번에 지금 유한 장행도 그렇게 해서 효과가 좋아졌기 때문에 지금 성공을 한 거고요 또 하나가 지금 그래서 금 제 이노베이션이 어 머크의 키트로 다랑 병영으로 지금 이걸 진행을 한다라고 지금 얘기를 하고 있고요음 발표를 했습니다네 근데 왜 라이센스 이런 얘기 처음 들으셨죠.
병영으로 해 가지고 왜 하지 왜 먼저 임상을 먼저 하지음 기술을 사가서 해야 되는 거 아니야 이렇게 생각하는데 지금은 대등하게 하고 있는 겁니다. 같이 예 근데 대등할 수가 없죠. 머크지 이노베이션이 거의 뭐 규모가 뭐 코딱지 다도 적 적은 회사가 지금 큰 공룡이랑 지금 하고 있는데 어 지금 이런 경우가 어떤 경우냐 최근에 일본 회사도 이렇게 뭐 그사랑 진행을 하다가 어 아예 먹어 버렸습니다음 인수를 했구나 인수를 해 버렸습니다. 인수를 하거나 투자를 또 받았습니다. 그래서 약간 기술 수출을 한 거죠. 어 물질 아예 사 갔는데 어 지금 아 회사를 떠가는 경우가 있고요 물질을 사가는 경우가 있습니다네 이번 알테오젠 원래 워크에서 내가 너희를 인수해 줄까 아니면이 기술을 사갈까 이렇게 제안을 했던 겁니다.
그래서 시장에 뭐 피 인수설이 돌아다녔던 건데네 어 근데 알제는 그걸 계약을 하겠다라고 한 거고 어 지금 보통 이제 미국에 있는 바이오벤처 회사들은 어 나를 먹어 줘 이렇게 하는 겁니다. 그죠. 예 전략이 다릅니다. 그래서 우리나라 기업들은 보통 먹히는 걸 싫어합니다. 예 근데지 이노베이션 어떨지 모르겠지만 지금 같이 진행을 하고 있어서 조만간에 그런 머크가이 기술을 같이 하다 좋으면 사갈 수 있겠죠네 예 그걸 또 기대할 수 있다라는 부분에서는 어 좋아 보이고요 그래서 오늘 제 탑픽은 이겁니다. 어 먼저 먼 말씀을 드리는 건데네 예 주봉 월봉 보시면 예 약간 아까 뭐랑 비슷하죠.
abl 바이오 월봉이 비슷한데 이건 주봉입니다. 예 이것도 지금 못 뚫고 가고 있죠네네 14,000원 뚫으면 좀 강해지지 않을까 이렇게 생각하고요 최근 분위기는 지금 예전에 관심 없던 사람들이 지금 다 갑자기 신약 파이프 라인들을 막 관심 갖고 보고 있습니다네 예 그래서 지금 다시 한번 유제의 유한이 뭐가 될지를 계속 고 있는 중이다 또 하나 이제 최근에 제가 탐방을 갖다 온 종목이긴 한데 이건 잘 모르실 텐데 레이저 티 입이 지금 누구의 소유요 지금 얀센 존슨앤존슨의 소유입니다. 물론 이제 팔았지만 어 라이센스 근데 이제 로열티는 누가 갖고 있냐면 아까 얘기했듯이 유한 양이랑 오스코 택이 나눠서 갖고 있죠네 근데 그 레이저 티입이랑 비원에서 개발하고 있는음 새로운 물질의 제 뭐 폐 암에도 쓸 수 있고 여러 암에 쓸 수 있는 물질이 있는데 같이 지금 임상 이상을 공동으로 진행한다 또 이런 얘기가 있습니다.
그래서 ABM 바이 AB AB 온이라는 회사도이 상장한지 얼마 안 돼서 사람들이 잘 예 잘 모르실 텐데네음 시가총액은 이제 그다 크진 않습니다. 그러니까 시가총액은 한 2천억 좀 넘는데 공모가가 17,000원 이었고요 지금 8,000원이네 공모가 밑으로 지금 내려가 있는 상태고요 상장 이후에 어 시장에서 관심을 거의 못 받고 있다 근데 나름 이제 기술력은 있는 회사인데 시카 총이 딱 2억입니다. 28억 이니까네이 회사도 앞으로 좀 주목을 해 보실 필요는 있을 것 같습니다. 그래서 어 레이저 티님 관련돼서 지금 하고 있고요 그다음에 또 이게이 유한양행의 효과는 뭐냐면 제 국내 최초로 우리나라에서 개발한 신약 물질이 미국에서 약이 된 거죠.
그래서 로열티를 받는 구조를 처음 만들어 냈다 이 굉장히 역사적인 일인데 어 주식하시는 분들이 역사를 잘 관심이 없는 거 같아요. 돈에만 관심이 있어 가지고 예 근데 이제이 역사적인게 사실은 그 단순히 역사가 아니라 밸류에이션에 대한 굉장한 거를 줄 수 있거든요. 선순환 구조를 만들었기 때문에 예전에 이렇게 스타 이렇게 해서 큰 회사가 미국의 길리어드 사이언스라이프 하고 이걸 계속 반복했습니다. 그래서 나중에 이제 삼성전자보다 더 비싸졌는데 그니까 유한양행이 지금 그런 시초를 열었다는게 굉장히 중요하고 그런 의미가 있기 때문에 유한 여행은 적어도 10조는 갈 거로 보고 있고요 근데 이거는 이제 보수적으로 봤을 때 그런 거고 앞으로 이제 진짜 로열티가 찍히기 시작하면 어이 파 그 사이에 또 뭐가 하나 또 터지면 이게 파급 효과가 굉장히 커질 수 있습니다.
그래서 어 여전히 유한양행이 눌리면 아 좀 보셔야 된다 바이오의 대장의 등장 그리고 여긴 제약도 같이 하고 있죠. 전통 제약사이기도 하죠. 그죠. 예 그런 의미에서는 굉장히 지금 매력적이다음 그라고 보고 있고요 어 여전히 그리고 그 그러나 제 개인적인 개인적인 탑픽은 티 오전인데네 예 지금 이제요 안에서 보면 어 그래도 지아 이노베이션 같은 종목들을 발굴을 좀 해 봐야 되겠다 해서 찾아 찾아 찾아본 거고요 또 하나 이제 아까 말씀드린 것처럼 이제 중국 견제 목적으로 미국이 지금 첨단 생물 보안 법을 지금 상하겠다 그래서 9월 말에 뭐 되니 안 되니 뭐 지금 말들이 많습니다.
예 근데 뭐 미국 정치인들이 어떻게 할지는 모르겠지만 결국엔 할거다 왜냐면 공화당이 민주당이나 중국 가기에 지금 너무 지금 혈안이 되어 있죠. 그래서 중국을 이게 말 그대로 그냥 첨단 생물 보안법 이렇게 보시면 그냥 생물 보안법 저기 줄여서 이제 자막 쓰셨는데 첨단이 들어가야 됩니다. 생 보안이 아니라 첨단 생물 그러니까 이게 기술이 좀 높은 거에 대해서 제재를 많이 하는 거고요 그럼 이런 이슈는 여전하고 그다음에 시장에 대한 관심은 좀 계속 지속될 텐데 처음에는 보면 cdmo cmo 이런 기업들 그다음에 중국의 원료 의약품을 만드는 기업들에 대한 제재가 시작될 거고요 그래서 우시 바이오로직스는 우시 바이오텍 이런 종목들이 한번 폭락을 했다가 또 반등하고 이러고 있는데 여전히 그쪽 그쪽의 물량을 삼성바이오로직스가 가져올 거라는 기대감 뭐 바이스가 조금 가져올 거라는 기대감 이런 거 있습니다.
근데 여전히 st 팜을 시장에서 제일 좋아하는 거 같아요. 예 그래서 저도 개인적으로 st 팜을 조금 더 어 반 사익을 볼 수 있는 회사로 보고 있고 이쪽은 원료도 만들고네 예 CD 어 cm 모드하고 CD 모드 하니까 여전히 이제 좀 어 좋게 보고 있고요 근본 없는 바이넥스는 조금 왜 이렇게 움직이는지 모르겠습니다. 예 그래서 바이넥스는 케파가 좀 너무 적어서네 저는 조금 이번에 뉴스 나오면 아마 통과가 되면 그때가 고점이 되지 않을까 싶고요 나머지 삼성 바이 오스라 st 위주로 보시면 좋을 것 같습니다네 뭐 유한양행 낙수 효과부터 cdmo 아지 쫙 정리를 해 주셨습니다. 지금까지 위즈 웨이브의 이건희 대표였습니다. 고맙습니다. 예 감사합니다
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