저자: 딜사이트경제TV · 한국인
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코스피가 6,000선을 하회한 가운데 삼성전자가 역대급 실적을 발표했으나 주가는 5%대 하락했다. 해설자는 실적 부진의 원인으로 모바일·가전(DX) 부문의 적자를 지목하며, 반도체 부문은 HBM4 비중 확대와 파운드리 개선 등으로 양호하다고 평가했다. 다만 삼성전자가 주주환원 재원을 구체화하지 않은 점이 실망 매물로 이어졌다고 설명했다. 같은 날 SK하이닉스는 솔리다임 상장 연기·취소와 추가 주주환원 언급으로 상대적 강세를 보였다. 해설자는 삼성전자 목표가 35만 원을 유지하고, 4분기 주주환원 발표 가능성을 언급했다. 반도체 소부장 테크윙은 HBM 검사 장비 '큐브 프로브' 관련 기대로 목표가 47,000원, 손절가 35,000원이 제시됐다. 제약·바이오에서는 한미약품이 저렴한 국산 비만 치료제 출시로 급등했으며, 4분기 기술수출료 인식 가능성이 언급되어 단기 45만 원, 중기 50만 원이 제시됐다. 알테오젠은 피하주사(SC) 제형 기술을 강점으로 목표가 26만 원, 손절가 18만 원이 제시됐다. 또한 SK의 자사주 소각 등 주주환원 기대가 언급됐다. 본 영상은 투자 판단을 위한 조언이라는 고지를 포함하며, 제시된 목표가와 전망은 해설자의 개인적 견해이다.
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코스피 6,000선 하회, 반도체 대장주의 엇갈린 흐름
매일 치열한 전투가 벌어지는 주식 시장입니다. 그 안에서 흐름을 잃지 않고 수익의 기회도 포착해 봐야겠죠. 대장주부터 그다음 수까지 이야기 나눠 보겠습니다. 박영호의 투자병법 핀플랜트 투자자분, 박영호 전문가님과 함께합니다. 안녕하세요.
안녕하세요. 오늘 코스피가 다시 한번 6,000포인트를 하회했습니다. 변동성이 이어지고 있는데요. 오늘 첫 번째 전장부터 살펴보겠습니다. 반도체를 가져와 주셨고, 오늘 확정 실적을 발표한 삼성전자를 대장주로 가져오셨습니다. 현재 5%대 하락세를 보이고 있어요. 역대급 실적이었는데 실망 매물이 많이 출회된 것 같아요.
네. 제가 3일 연속 헤드라인 종목으로 삼성전자를 가져온 건 이번이 처음인 것 같아요. 그만큼 삼성전자가 투자자 여러분께도 중요한 포인트가 되고, 저도 전략을 세워 드려야 한다는 생각에 가져왔습니다. 오늘 삼성전자는 약세를 보였지만 상대적으로 SK하이닉스는 강세를 보였거든요. 그 차이를 여러분이 보셔야 합니다. SK하이닉스는 실적이 모두 좋았고, 주주환원에 대해서도 추가적인 내용을 언급했습니다. 삼성전자도 주주환원 정책에 대해 추가 내용을 얘기했지만 불확실하게 말했습니다. "우리는 이런 생각을 가지고 있다"라고만 했지, 구체적인 계획으로 말하지는 않았죠. 그러다 보니 시장에서는 삼성전자가 앞으로 주주환원 정책을 어떻게 할지 기대는 남아 있지만, 그것을 밝히지 않아서 문제가 되는 겁니다.
SK하이닉스의 경우 얼마 전 솔리다임 이슈가 있었죠. SK하이닉스 입장에서는 솔리다임을 미국에 상장해 그 자금으로 반도체 사업에 투자하는 게 훨씬 유리합니다. 그런데 많은 주주들이 이를 변칙상장이라고 지적했고, 이에 SK하이닉스가 큰 결단을 내린 겁니다. 예전 같으면 법적으로 문제가 없는 방식이었지만, 솔리다임 상장을 일단 연기하고 취소했습니다. 정확히 밝히지는 않았지만 상장할 계획이 없다고 했고, 추가 주주환원 정책을 언급했기 때문에 상대적으로 강세를 보인 겁니다. 삼성전자는 반응이 약했던 것 같아요.
실적도 기대치에 조금 못 미쳤다고 하는데, 제가 실적을 한번 뜯어봤습니다. 정말 실적이 못 미쳤는지 확인해 보니, 모바일·가전(DX) 부문이 적자를 기록했습니다. 이 부문의 영업이익률은 이전에도 2~3% 정도였는데, 이번에는 환율 영향과 가격 상승으로 덜 팔린 영향 등으로 -1.5%를 기록하면서 영업이익률을 크게 깎아 먹었습니다. 이 부문이 이전처럼 3% 정도였다면 전체 매출액 약 205조 원 기준으로 영업이익은 70% 정도 올라갔을 겁니다. 그러면 시장에서 기대했던 영업이익 110조 원을 넘었을 거예요.
우리가 삼성전자를 바라볼 때는 가전이 아니라 반도체를 봐야 합니다. 그리고 반도체는 굉장히 좋았습니다. 그동안 아픈 손가락이었던 파운드리 사업도 지난번보다 두 배 이상 좋아졌다고 하니 치료가 되고 있습니다. HBM4는 전체 HBM 물량의 60% 정도로 비중이 늘어났습니다. HBM3보다 HBM4가 더 늘어날 것이고, 제가 파악한 바로는 양산 수율도 80% 이상에 근접했기 때문에 앞으로 원가 경쟁력도 생길 겁니다. 발표 내용을 보면 5년 장기 계약도 지속적으로 체결하고 있습니다. 또 중국 업체들이 현재 창신에서 생산하는 메모리로는 데이터센터를 꾸미지 못할 만큼 성능이 약해서, 삼성전자에 장기 공급 계약을 요청하고 있다고 합니다. 중국이 인공지능에 이렇게 투자하는데 미국이 투자하지 않을 리도 없겠죠.
그래서 저는 삼성전자의 반도체 실적에 대해서는 전혀 의심할 게 없다고 봅니다. 다만 주주들 입장에서는 실망스러운 결과라 이 부분은 제가 막을 수 없습니다. 그래도 삼성전자의 50만 원 가치는 그대로 유지되고 있다고 봅니다. 4분기에도 사상 최고 실적을 낼 확률이 거의 100%입니다. 결국 삼성전자와 SK하이닉스를 어떻게 구분해서 보느냐가 중요하고, 주주들이 삼성전자의 주주환원 정책과 SK하이닉스의 정책에 얼마나 점수를 주느냐에 따라 주가가 흔들릴 수 있습니다. 솔리다임 이슈가 나왔을 때는 하이닉스가 더 약했는데, 그때는 주주환원 정책에 문제가 있었기 때문이죠. 주주들의 평가가 주가를 변동시킨다는 건 최근의 일인데, 저는 이것을 나쁘게 보지 않습니다. 기업들도 주주의 의견과 가치를 확실하게 인식하는 계기가 되고 있으니까요.
삼성전자는 주주환원 재원이 1월까지는 구체화되지 않을 것이라는 점이 실망 매물로 이어진 것 같습니다. 현재 구간에서도 5% 넘게 하락하고 있는데, 지난번 목표가를 그대로 가져가면 될까요?
네, 동일하게 가져가겠습니다. 사실 어제 올랐던 것을 오늘 다 까먹었어요. 맞아요. 아쉽긴 합니다. 4분기에 시장이 이렇게 반응한다면 삼성전자도 주주환원에 대한 얘기를 꺼낼 겁니다. 만약 제대로 하지 않으면 내년 3월 정기 주주총회에서 혹독한 비판을 받을 확률이 높습니다. 그래서 삼성전자도 4분기에 새로운 카드를 꺼낼 가능성이 높으니, 기대치는 남아 있다고 보시면 좋을 것 같습니다. 그래서 목표가 35만 원을 그대로 유지하겠습니다.
중장기적으로 35만 원을 제시해 주셨으니 흔들리지 마시고 홀딩 전략을 취해 보시면 좋겠습니다. 그렇다면 반도체 안에서 또 어디에서 기회를 찾아볼까요? 테크윙을 가져와 주셨는데, 반도체 소부장 안에서 테크윙을 짚어 주신 이유가 무엇인가요?
오늘 삼성전자의 실적 발표에서 가장 돋보였던 건 역시 HBM이었습니다. HBM3에서 HBM4로 넘어가면서 HBM4 매출이 전체 HBM의 60%를 넘었다는 건, HBM이 본격적으로 만들어지기 시작한 지 삼성전자에서도 2년 정도밖에 안 됐다는 점에서 의미가 큽니다. 5년, 10년 된 기술이 아니라 막 개발되는 단계인 거죠. 테크윙은 현재도 HBM 검사 장비를 공급하고 있지만, 차세대 HBM4 검사 장비 공급이 본격화되고 있다는 점이 최근 달라지고 있는 부분입니다.
테크윙이 개발한 검사 장비가 '큐브 프로브'입니다. 프로브카드는 웨이퍼 원판을 아래에서 수많은 바늘로 찍어 검사하는 장비인데, 테크윙이 새로 개발한 큐브 프로브는 작은 칩을 하나하나 280개씩 모아서 위에서 프로브로 찍어 검사하는 장비입니다. 이 장비는 HBM 본공정 직전에 들어가는 장비로, 처음 개발된 제품입니다. 시장에서 인식이 되고 있고, 삼성전자와 SK하이닉스에서 이미 주문이 들어왔으며 마이크론도 도입 가능성이 상당히 높다고 봅니다. 새로운 장비이지만 회사의 운명을 좌우할 장비라고 보고 있습니다. 현재 200대 정도 판매를 예상하는데, 200대면 금액으로 2억 원이 훨씬 넘습니다. 이는 회사의 연간 매출액보다도 훨씬 큰 규모입니다.
그래서 상당히 좋아질 것으로 보는데, 영업이익이 2분기 연속 50%씩 성장했습니다. 1분기 대비 2분기가 50% 성장했고, 2분기 대비 3분기도 50% 성장했습니다. 이건 굉장히 큰 성장률입니다. 2020년 영업이익도 전년 대비 200% 이상 성장할 확률이 높습니다. 새로운 장비로 새롭게 시작하는 섹터라는 점에서 테크윙은 지속적인 관심이 필요합니다. 큐브 프로브 장비는 모든 반도체 제조사, 특히 HBM 제조에서는 꼭 필요한 장비이기 때문에 투자 포인트를 점검해 보시면 좋겠습니다.
실적을 통해 성장성을 확인하고 있는 테크윙이니 지금 자리에서 관심을 가져보자고 짚어 주셨네요. 지금은 박스권 움직임인 것 같기도 한데, 테크윙의 가격 전략을 짚어 주실까요?
이 회사는 그동안 실적이 별로 좋지 않았습니다. 개발 비용을 많이 썼죠. 1분기에는 괜찮았고, 2분기에도 괜찮았는데, 3분기는 어떨지 궁금했습니다. 지금 나오는 자료를 보면 4분기에도 괜찮을 것이라는 얘기가 나오고 있습니다. 그래서 지금 약 6개월 정도 횡보하고 있는데, 현재 평가는 다소 고평가 부근에 속합니다. 하지만 2027년에는 올해 매출액의 두세 배 정도 매출을 낼 것으로 보입니다. 지금 PER이 20배라면 3으로 나누면 7배 정도밖에 안 됩니다. 그럼 PER은 상당히 낮은 수준입니다. 포워드 PER로 보면 지금은 저평가 구간이라고 보시는 게 좋겠습니다.
그래서 일차적으로 목표가는 이전 고점 부근인 47,000원 정도로 설정하겠습니다. 추가 반등이 나오면 5만 원도 가능하다고 보며, 지지선은 35,000원으로 설정하겠습니다. 테크윙은 지금 저평가 구간이라고 짚어 주셨고, 현재 39,300원 선을 지나고 있는데, 목표가 47,000원, 손절가 35,000원을 제시해 주셨습니다. 참고해 보시죠.
두 번째 전장으로 들어가 보겠습니다. 제약·바이오 쪽인데, 한미약품을 살펴보려고 합니다. 오늘 장중에 두 자릿수 급등하기도 했는데요.
한미약품이 오늘 급등한 이유는 국산 비만 치료제를 오늘부터 출시했기 때문입니다. 가격이 기존 제품보다 30~40% 저렴하다고 합니다. 임상에서 나온 효과는 다소 떨어진다고 하지만, 그동안 비싸서 사용하지 못했던 분들에게는 효과가 조금 떨어져도 저렴하면 사용할 만하죠. 접근성이 좋아서 앞으로 국내에서 가성비로 잘 팔릴 것으로 보고, 오늘 판매를 시작했습니다. 또 비만치료제의 근손실 억제 기술 수치도 발표했는데, 2분기와 3분기에 들어올 예정이었지만 3분기에는 들어오지 않았습니다. 미국에서 계산하는 단위가 10월 20일이나 30일 정도라고 하니, 그게 끝나고 들어올 것 같아 4분기에 들어올 가능성이 높습니다. 4분기 기술 수출료가 약 2,600억 원 정도로 예상되는데, 4분기에 인식될 확률이 상당히 높습니다.
그래서 실적은 4분기 기술수출료 인식과, 오늘 출시된 국산 비만 치료제가 국내에서 어떻게 평가받느냐에 따라 한 달 정도의 텀을 두고 움직일 것 같습니다. 시장에서는 부정적인 측면보다 긍정적인 측면으로 보고 있습니다. 비싸서 사지 못했던 제품을 살 수 있는 기회가 만들어지고 있다는 점에서 투자 포인트로 설정해 보시면 좋겠습니다. 오늘 국산 비만 치료제가 공급되면서 한미약품이 모멘텀을 받는 모습이고, 현재 5%대 강세를 확인할 수 있습니다.
4분기 실적이 개선될 것이라고 하셨는데, 목표가는 어떻게 잡을까요?
일차적으로는 지금보다 4% 정도 하락한 상태이기 때문에 반등하더라도 머리 위 저항대 때문에 조금 주춤거릴 겁니다. 그래서 45만 원 정도로 설정하고, 10월과 11월에 비만 치료제가 시장에서 어떤 반향을 일으키느냐에 따라 50만 원, 나아가 60만 원까지 갈 수 있는 종목입니다. 단기적으로는 45만 원, 중기적으로는 50만 원으로 보겠습니다. 저도 판매되는 상황을 관련 전문가들과 이야기하며 확인해 보고, 어느 정도 판매가 되는지 확인한 뒤 추가 전략을 드리겠습니다.
한미약품은 단기 45만 원, 중장기 50만 원을 목표가로 설정해 보시면 좋겠습니다. 그렇다면 제약·바이오 안에서 다음 기회는 알테오젠에서 찾아볼까요? 오늘 2% 정도 하방 압력을 받고 있는데, 어떤 포인트를 짚어 주실까요?
알테오젠은 SC 제형이라는 특별한 피하주사 기술을 가지고 있습니다. 원래 정맥주사와 피하주사의 차이는, 약의 분자가 크면 피하 주사로는 모세혈관을 통과해 들어갈 수 없다는 점입니다. 그래서 주로 정맥 주사로 투여했던 항암제 같은 약을, 알테오젠은 피하주사 제형으로 바꾸는 기술로 특허를 세 개 확보했습니다. 그래서 티쎈트릭 같은 항암제를 만드는 회사들이 이 기술을 가져가고 있습니다. 한두 군데가 아닙니다. 이 기술 덕분에 마일스톤 같은 기술료가 지속적으로 들어올 가능성이 높다고 보고 있습니다. 2020년 영업이익도 전년 대비 200% 증가할 것으로 보이는데, 이렇게 지속적으로 성장한다면 회사 가치가 높아질 수 있습니다. 알테오젠은 기술력 수출이 핵심 포인트라고 보시면 좋겠습니다.
알테오젠은 긍정적인 전망입니다. 워낙 주가가 많이 빠졌기 때문에 저평가 구간이 아닐까 하는 생각도 드는데, 가격 전략을 주실까요?
일차적인 목표가는 이전 저항대 부근인 26만 원으로 설정하고, 손절가는 18만 원으로 잡겠습니다. 알테오젠은 4분기 실적이 좋아지면 추가 반등이 가능한 종목으로 보시면 좋겠습니다. 4분기 실적을 기대해 보시면 좋을 것 같습니다. 목표가는 26만 원, 손절가는 18만 원입니다. 대응에 참고해 보시죠.
이번에는 저희가 추천드린 종목의 AS를 받아 보겠습니다. SK입니다. 현재 21%대 수익률을 기록하고 있는데, 상방을 조금 더 노려봐도 될지 궁금합니다.
노려봐도 될 것 같습니다. 이 종목을 추천했을 때는 삼성생명이 자사주 매수 등 주주환원 정책을 얘기했을 때였습니다. 당시 주주환원 정책이 아직 실현되지 않은 회사가 SK라고 말씀드렸죠. 이 회사도 주주환원 정책에서 자사주 매각이나 소각 같은 조치가 필요할 겁니다. 만약 발행 주식의 약 20%에 가까운 자사주를 전량 소각한다면, EPS 가치가 약 20% 상승하게 됩니다. 오늘 삼성전자가 주주환원 정책이 부진하다고 주가가 내렸는데, 이런 부분을 보면 SK도 관련 발표를 할 가능성이 높습니다. 그 발표가 나온다면 추가 반등이 가능할 것으로 봅니다. 그리고 SK하이닉스 실적이 좋아서 영업이익이 전년 대비 크게 증가하고 있으니, 이 회사 실적도 점점 좋아질 수 있습니다. 지주사 성격에서는 삼성물산과 함께 수익이 가장 좋을 것으로 보입니다.
10월 22일 추천 이후 흐름이 좋습니다. SK의 주주환원 관련 구체적인 내용이 확인되면 추가 반등을 노려볼 수 있다고 말씀해 주셨으니 참고해 보시면 좋겠습니다.
오늘 1차 경기는 정보방을 통해 확인해 보실 수 있겠죠?
네. 오늘도 삼성전자가 굉장히 어려웠잖아요. 방송 시간이 늦어진 이유도 있지만, 정보방에서는 오늘 제가 방송에서 말씀드린 삼성전자에 관해 집중 토론을 하면서 자료를 모두 만들어 드렸습니다. 오늘 주가가 떨어질 때 궁금해서 물어보셨던 분들께 두려워하지 않으셔도 된다, 우리 미래를 보고 가자고 안정시켜 드렸습니다. 정보방에 들어오시면 여러분과 함께할 수 있습니다. 궁금한 점을 모두 물어보시고, 어두운 주식 시장을 저와 함께 헤쳐 나가시면 좋겠습니다.
종목이 흔들리면서 걱정하시는 분들이 많을 텐데요. 혼자 대응하지 마시고 박영호 전문가님의 도움을 받아 가시면 좋겠습니다.
저희 애프터마켓에서 준비한 순서는 여기까지입니다. 아울러 저희가 제공하는 정보는 투자 판단을 위한 조언이라는 점을 참고해 주시기 바랍니다. 여기서 인사를 나누겠습니다. 시청해 주신 여러분 고맙습니다. 더 깊이 있는 시장 분석과 투자 전략이 궁금하시다면 화면 오른쪽 추천 영상을 클릭해 주세요. 딜사이트경제TV가 여러분의 성공 투자를 응원합니다.
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