저자: CaesarZane · 외국인
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결론: 발언자는 AI 매도세가 막바지에 접근했다고 보며, 기술주·AI 인프라 관련 종목 매수에 긍정적이다. [시장 배경] 2026년 4월 8일 Tom Lee가 바닥을 말했고, 10월 6일 S&P500은 사상 최고치 7,818pt를 기록했다. Tom Lee는 2020년 3월 매수 조언과 2023년 강세장 예측으로 명성이 있다. 최근 나스닥 하락, 다우 고점 대비 6%+ 하락, AI주 매도가 진행 중이다. [Tom Lee 주장] AI 매도세 막바지 접근, 기술주 숏은 컨센서스, 국채금리 5% 근접 후 하락, 연준 매파→비둘기파 전환 가능성. AI 병목(메모리, 엔비디아, 빅테크) 매수 의향을 밝혔다. [CoreWeave(CRWV, 158.74달러)] 긍정: 2분기 매출 5.82억달러(+454%), 조정 EBITDA 2.36억달러 흑자, 계약잔고 375억달러(MSFT 174억, META 270억). 이달 30%+ 하락, 회사 뉴스 무관. 부정: 차입 기반 사업, 2026년 매출 약 30억달러 대비 설비투자 200~250억달러, 공매도 잔고 유통주식의 약 20%, 고객 2곳이 주문잔고 약 80% 차지. [Marvell(MRVL, 228.51달러)] 긍정: 2분기 매출 27.4억달러(+37%), 2028회계연도 매출 목표 200억달러(기존 130억달러), 2031년 목표 700~900억달러. 주가 연초 대비 2배 이상. 부정: 목표 달성 위해 연 50%+ 성장 필요, 8월 실적 호조에도 2일간 12% 하락, 맞춤형 칩의 고객 집중 리스크. [Micron(MU, 877.55달러)] 긍정: FY2026 매출 1,330억달러(전년 370억달러 대비 3.5배), 4분기 542억달러(+379%), 총이익률 87%, 다음 분기 매출 전망 615억달러, 올해 생산량 75%+ 판매 완료, 2027~2028년 공급 부족 전망. 부정: 메모리는 경기순환성이 강하고 고마진은 신규 설비(중국 포함) 유인, 올해 상반기 설비투자 약 250억달러, 9월 실적 호조에도 주가 횡보 후 약 18% 하락, 시장은 정점 시점을 묻는 중. [Lumentum(LITE, 756.17달러)] 긍정: FY2026 매출 30억달러(+83%), 4분기 10억달러+(+109%), 다음 분기 12.5억달러 전망(+130%), 목표를 1분기 앞당겨 달성, 광스위치 1분기 매출 1억달러+ 예상, 공동패키지 광학 대형 수주(2027년 상반기 인도). 시가총액 66억→636억달러. 부정: 최근 1년 총수익률 762%로 변동성 과도, 소수 하이퍼스케일러 의존, 11월 5일 실적 발표 직전 매수 부담. [SK하이닉스(SKHY, 137.02달러, ADR)] 긍정: 2분기 매출 79조원(약 550억달러, +257%), 영업이익률 76%, 엔비디아 차세대 Vera Rubin용 HBM4 생산 확대, 다음 주 3분기 실적 발표 예정(영업이익 약 77조원 전망, 6분기 연속 사상 최대), 내년 예상이익 대비 5배 미만. 부정: 주가가 상장가(149달러) 하회, 한 달 약 24% 하락, 7월 실적 부진 시 국내 증시 하루 약 10% 하락 사례, 메모리 경기순환 리스크. 메모리가 병목이라는 점이 공매도 표적이 되는 이유이기도 하다. [Ondas(ONDS, 6.20달러)] AI주는 아니며 드론·안티드론·배회형 무기를 생산한다. 긍정: 2분기 매출 8,380만달러(13배+), 연간 가이던스 5.25~5.5억달러 상향, 수주잔고 7.57억달러 + 이후 2.7억달러+ 신규 수주(유럽 탄약 계약 5,600만달러 포함), 현금 14억달러, 팔란티어와 국방 AI 프로젝트. 부정: 성장의 상당 부분이 인수 기업에서 발생, 분기 조정 EBITDA 손실 5,100만달러, 여름 인수 2건에 3.25억달러 지출, 흑자 전환은 2027년 말 예상. [출연자 발언 요지] 면책 문구를 전제로 한 종목 소개이며, 자사 유료 서비스 홍보가 포함되어 있다.
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올해 4월 8일, 전쟁으로 유가가 치솟고 다우존스 지수가 조정 국면을 앞두고 있을 때, 톰 리는 CNBC에 출연해 "바닥을 찍었다"라고 말했습니다. 그로부터 6개월 뒤인 10월 6일, S&P 500 지수는 7,818포인트로 사상 최고치를 기록하며 마감했습니다. 2020년 3월 팬데믹 때 고객들에게 매수를 권했고, 월가 대부분이 경기침체를 예측하던 시기에 2023년 강세장을 전망했던 인물입니다.
블룸버그는 그의 2023년 전망을 업계에서 가장 정확한 것으로 인정했습니다. 그래서 지난 목요일 그는 CNBC의 클로징 벨 프로그램에 다시 출연했습니다. 당시 나스닥은 하락하고 있었고, 다우존스는 고점 대비 6% 넘게 떨어졌으며, AI 주식은 활발히 매도되고 있었습니다. 그의 메시지는 이렇습니다. "AI 주식 매도세의 막바지 단계에 가까워지고 있습니다." 기술주를 낮게 보는 것이 이제 컨센서스 전략이 되었고, 5%에 근접했던 국채 금리는 하락했으며, 연준도 매파적 기조에서 잠재적으로 비둘기파적 기조로 바뀌고 있다는 것입니다.
그에게 직접 매수할 것이냐고 묻자 그는 "네"라고 답했습니다. 그리고 정확히 어디를 살지도 밝혔습니다. AI의 "병목" 지점인 메모리, 엔비디아, 빅테크 기업들입니다. 그래서 오늘은 이 전망과 관련된 여섯 개 종목을 살펴보겠습니다. 여섯 번째 종목까지 함께해 주세요. 여섯 번째는 매출이 전년 대비 13배 성장했고, 7월 이후 2억 7천만 달러가 넘는 신규 수주를 받았지만 주가는 여전히 하락한 6달러짜리 종목입니다.
다만 이 영상은 교육 목적으로만 제작되었다는 점을 기억해 주세요. 투자 조언이 아닙니다. 투자하기 전에는 언제나 직접 조사하고 위험을 인지하셔야 합니다. 이 점을 염두에 두고 시작하겠습니다.
첫 번째 종목은 코어위브(CoreWeave)입니다. 티커는 CWV이며(맥락에 맞게 정정), 현재 주가는 158.74달러입니다. 코어위브는 AI 임대업체입니다. 엔비디아 칩을 갖춘 데이터센터를 짓고 컴퓨팅 파워를 임대합니다. 긍정적인 근거는 이렇습니다. 2분기 매출은 5억 8,200만 달러로 전년 대비 454% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 흑자로 전환되어 2억 3,600만 달러를 기록했고, 수익성은 41%입니다. 올해 매출 전망은 30억 달러가 넘으며, 6월 말 기준 미체결 계약은 375억 달러로 마이크로소프트 174억 달러, 메타 270억 달러가 포함되어 있습니다.
이 때문에 이 목록에 올랐습니다. 주가는 이번 달에만 30% 넘게 떨어졌는데, 그 대부분은 회사 자체 뉴스와는 거의 무관합니다. 코어위브 채권의 수익률이 15%대로 치솟았고, 시장이 클라우드 AI 기업 전체를 동시에 매도했습니다. 엔비디아 자체의 전환사채 쿠폰은 0.5%와 4.5%에 불과합니다. 재무 구조는 다르지만 처벌받는 방식은 같습니다.
반대 근거도 있습니다. 이 사업은 차입금으로 운영됩니다. 엔비디아는 올해 약 30억 달러의 매출에 대해 200억~250억 달러의 자본지출을 계획하고 있습니다. 그래서 새로운 대출의 가격은 이제 코어위브를 고려해 형성됩니다. 공매도 잔고는 유통 주식의 약 20%이고, 두 고객이 이 주문 잔량의 약 4/5를 제공합니다. 둘 중 한 곳이라도 주저하면 주가는 또 떨어질 것입니다.
두 번째 종목은 마벨 테크놀로지(Marvell)입니다. 티커는 MRVL이며, 현재 가격은 228.51달러입니다. 마벨은 AI 데이터센터가 작동하기 위해 필수적인 두 가지를 개발합니다. 아마존과 마이크로소프트 같은 거대 기업을 위한 맞춤형 칩과, 프로세서 간 데이터 전송을 위한 연결 칩입니다. 긍정적인 근거는 이렇습니다. 2분기 매출은 사상 최고치인 27억 4천만 달러로 37% 증가했습니다. 그리고 10월 6일 투자자의 날에 마벨은 2028 회계연도 매출 목표를 200억 달러로 상향했습니다. 1년도 안 된 시점에 그 목표는 130억 달러였습니다. 10개월 만에 다섯 번째 상향이며, 2031년 목표는 지난해 약 80억 달러에서 700억~900억 달러로 제시되었습니다.
반대 근거는 이렇습니다. 700억 달러 매출에 도달하려면 5년 연속 연 50% 넘게 성장해야 합니다. 주가는 1월 이후 두 배 넘게 올랐으니 상당 부분이 이미 반영되어 있습니다. 8월에 마벨이 예상을 넘어섰을 때도 주가는 이틀 동안 12% 떨어졌습니다. 그리고 맞춤형 칩은 소수의 거대 고객에 의존한다는 뜻이고, 그들은 언제든 자체 개발을 결정할 수 있습니다.
세 번째 종목으로 넘어가기 전에 잠시 말씀드리겠습니다. 이 채널의 많은 시청자분들에게 실질적인 계기가 되었던 것이 있는데요. 이 영상들이 마음에 들고 더 깊이 알고 싶으시다면, 예를 들어 제가 정확히 무엇을 사고, 언제 사고, 언제 파는지 궁금하시다면 Zane Capital Intelligence를 확인해 보세요. 제가 가장 확신하는 종목들에 대한 가장 설득력 있는 아이디어를 높은 확률의 매매 셋업과 함께 공유하는 곳입니다. 회원이 되시면 제 최고의 추천 종목, 실시간 매수·매도 알림, 그리고 모든 것이 어떻게 움직이는지 볼 수 있는 월간 포트폴리오 현황 보고서를 받아보실 수 있습니다. 군더더기나 불필요한 소음은 없습니다. 포트폴리오에 진지하시고 우위를 얻고 싶으시다면 아래 설명란에 링크가 있으니 확인해 보세요.
세 번째 종목은 마이크론 테크놀로지(Micron)입니다. 티커는 MU이며, 현재 가격은 877.55달러입니다. 마이크론은 AI 모델의 데이터를 저장하는 칩인 메모리를 만듭니다. 그리고 메모리가 바로 톰 리가 지적한 그 "병목"입니다. 긍정적인 근거는 이렇습니다. 마이크론의 2026 회계연도 매출은 1,330억 달러였습니다. 1년 전에는 370억 달러였습니다. 1년 만에 3.5배입니다. 4분기 매출만 542억 달러로 379% 증가했고 매출총이익률은 87%입니다. 속도는 둔화되지 않고 있습니다. 마이크론은 다음 분기 매출이 사상 최고인 615억 달러에 이를 것으로 전망하고 있으며, 올해 생산량의 75% 이상이 이미 매진되었다고 밝혔고, 2027년과 2028년에는 공급 부족이 더 커질 것으로 예상합니다.
"약세" 논리는 이렇습니다. 메모리는 칩 산업에서 가장 경기순환적인 부문입니다. 가격이 바뀔 때는 빠르게 바뀌고, 87%의 이익률은 특히 중국을 중심으로 한 신규 생산능력에 대한 공개적인 초대장과 같습니다. 마이크론 자체도 이번 회계연도 상반기에만 약 250억 달러의 자본지출을 계획하고 있는데, 이는 작년 한 해 전체와 거의 맞먹는 규모입니다. 그리고 9월에 회사가 예상을 넘어섰을 때 주가는 거의 움직이지 않았고, 그 이후로 거의 18% 떨어졌습니다. 시장은 이미 정점이 언제 올지를 묻고 있습니다.
네 번째 종목은 루멘텀(Lumentum)입니다. 티커는 LITE이며, 현재 756.17달러입니다. 루멘텀은 AI 데이터센터가 구리 대신 빛을 이용해 데이터를 전송할 수 있게 해 주는 레이저와 광학 부품을 만듭니다. AI 모델이 커질수록 칩들이 서로 더 자주 통신해야 하고, 그것이 루멘텀 사업의 전부입니다. 강세론자들의 논리는 이렇습니다. 2026 회계연도 매출은 30억 달러로 83% 증가했습니다. 4분기 매출만 10억 달러를 넘어 109% 증가했고, 회사는 이번 분기 매출을 12억 5천만 달러로 전망하며 전년 대비 130% 성장을 예고했고, 목표를 한 분기 앞당겨 달성했습니다. 광 스위치 사업은 1분기 매출이 1억 달러를 넘을 것으로 예상되며, 2027년 상반기에 납품될 공동 패키지 광학 제품에 대한 수백만 달러 규모의 주문도 확보했습니다. 시가총액은 단 1년 회계연도 만에 66억 달러에서 636억 달러로 늘어났습니다. "약세" 논리는 이렇습니다. 바로 그것이 문제입니다. 주가는 지난 회계연도에 762%의 총수익률을 냈으니, 어떤 등락도 가혹하게 처벌받습니다. 가장 큰 고객은 소수의 하이퍼스케일러이고, 실적 발표는 11월 5일로 예정되어 있어 시험 직전에 사는 셈입니다.
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다섯 번째 종목은 SK하이닉스(SK Hynix)입니다. 티커는 SKHY이며, 현재 137.02달러입니다. SK하이닉스는 엔비디아 AI 칩에 들어가는 고대역폭 메모리(HBM)를 만드는 세계 최대 제조사이며, 시장 점유율은 약 56%입니다. 7월에 나스닥에 149달러에 상장하며 265억 달러를 조달했는데, 이는 미국에서 외국 기업이 한 공모 중 역대 최대 규모입니다. 긍정적인 근거는 이렇습니다. 2분기 매출은 79조 원, 약 550억 달러로 전년 대비 257% 증가했고, 영업이익률은 76%입니다. 엔비디아의 차세대 플랫폼 베라 루빈(Vera Rubin)용 HBM 4 칩 생산도 탄력을 받고 있습니다. 3분기 실적은 다음 주 발표되며, 영업이익은 약 77조 원으로 예상되어 6분기 연속 사상 최고치가 기대되고, 주가는 내년 예상 이익의 5배 미만에 거래되고 있습니다. 반대 근거는 이렇습니다. 현재 주가는 공모가 아래에 있고, 한 달 새 약 24% 떨어졌습니다. 7월 실적 발표 때 매출과 이익이 예상을 밑돌았고, 한국 주식은 하루 만에 거의 10% 하락했습니다. 마이크론에 적용되는 것과 같은 경기순환 리스크가 여기에도 있으며, 톰 리의 논리는 양방향으로 작용합니다. 메모리가 "병목"이기 때문에 이 주식들이 대규모 공매도 포지션의 대상이 되어 왔습니다.
이제 이 주식들을 언제 사는 것이 가장 좋은지 궁금하실 수 있습니다. 바로 그것을 위한 것이 제 무료 알림 서비스입니다. 저는 다루는 각 종목의 정확한 진입 지점과 목표가를 정해 두고, 가격이 진입 또는 청산 지점에 도달하면 매일 알림을 받으실 수 있습니다. 완전히 무료이며, 가입 링크는 아래 설명란에 있습니다.
그리고 처음에 언급한 여섯 번째 종목, 온다스(Ondas)입니다. 티커는 ONDS이며, 현재 6.20달러입니다. 온다스는 AI 종목이 아니고, 톰 리가 언급한 회사도 아닙니다. 군에 드론, 대드론 시스템, 배회 탄약을 공급하는 회사입니다. 여기에 있는 이유는 AI 주식과 함께 매도되었고, 수주잔고는 계속 늘고 있는데도 올해 3분의 1 넘게 떨어졌기 때문입니다. 긍정적인 근거는 이렇습니다. 2분기 매출은 8,380만 달러로 작년 같은 분기보다 13배 넘게 높습니다. 연간 전망은 5억 2,500만~5억 5천만 달러로 상향되었습니다. 6월 말 기준 수주잔고는 7억 5,700만 달러였고, 이후 5,600만 달러 규모의 유럽 탄약 계약을 포함해 2억 7천만 달러가 넘는 신규 수주를 받았습니다. 6월 말 현재 현금은 14억 달러이며, 이번 달에는 팔란티어와 함께 국방 AI 프로젝트를 출범했습니다. 반대 근거는 이렇습니다. 이 성장의 상당 부분은 온다스가 만든 사업이 아니라 인수한 사업에서 나옵니다. 회사는 이번 분기 조정 EBITDA 손실 5,100만 달러를 기록했고, 여름 동안 두 건의 신규 인수에 3억 2,500만 달러를 썼습니다. 흑자 전환은 2027년 말이나 되어야 가능할 것으로 예상됩니다. 고성장이지만 안전하지는 않습니다.
결론입니다. 여섯 개 종목, 그리고 여섯 달 전에 바닥을 이미 찍었다고 예측한 한 사람의 한마디입니다. 시청해 주셔서 정말 감사합니다. 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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