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네 월요일에 잠금 해제 시작합니다. 오늘 양 지수는 조금 조심스러운 발걸음을 떼고 있는 분위기가 감지되고 있네요. 코스피 지수 2500선을 간신이 걸쳐 있는 모습으로 현재 흘러가고 있습니다. 이런 가운데에서 우리는 어떤 종목들 주목해 보면 좋을지 오늘이 분과 함께 해 볼게요 알파 경제 김종효 이사님 나와 계십니다. 이사님 어서 세요. 안녕하십니까 예 이사님과 잠시 후에 종목들 하나하나 열어 보기로 하겠고요 머니맵 먼저 살펴보고 오겠습니다. 오늘 반도체 종목들 초반부터 분위기가 조금 안 좋기는 했는데 점차적으로 그래도 좀 상승으로 돌아서고 있는 종목들의 면면은 보이고 있습니다.
하지만 삼성전자 sk 하이닉스는 투톱이 1%대 낙폭 가져가고 있고요 hpsp 2.6% 이수페타시스는 2. 1.3% 강세 흐름 시원을 해 주고 있습니다. 리노 공업과 이오테크닉스 강보합권에서 움직임 나타내고 있죠. 2차전지 섹터는 출발할 땐 분위기가 좋지 않았는데 그래도 현재는 LG 화학을 제외하고는 전반적으로 표정이 박습니다. 아 LG 에너지 솔루션 sk 이노베이션 모두 상승으로 현재 나타나고 있고요 소재 단에서 에코프로 BM 1%대 강세 캠은 2.5% 가량의 강세 시원을 해주고 있습니다. 그 가운데에서도 오늘 뭐 2차전지 종목들 가운데에서도 캠이 상승 탄력을 상당히 강하게 가져가고 있고요 제약 바이오 섹터는 삼성바이오로직스와 유한양행을 제외하고는 상승을 모두 반납하고 하락으로 흘러가고 있습니다.
자동차 섹터도 지난 금요일과는 사무 다른 분위기고요 오늘은 금융주 그리고 원전 화장품 쪽으로 매수세가 좀 몰리고 있는데 우주항공 방산 섹터에서 한화 에어로 스페이스가 3% 강세 게임 엔터 쪽에서는 SM 4%대 강세로 어 섹터 안에서는 일부 종목들 강하게 불 금비 시원하고 있습니다네 머니맵 살펴보고 왔고요 오늘은 본격적으로 잠금해제 종목 열어보기 전에 김종현 이사님과 종목 이야기 하나 더 좀 질문을 드리고 가겠습니다. 자 오늘 조선주가 전반적으로 좀 조정이 크게 나오고 있습니다. 어 이렇게까지 조정이 하루에 나타나나 생각이 들 정도로 꽤 조정폭이 깊게 나타나고 있는데 HD 현대 중공업이 어 중남미 진출하겠다 또 이런 이야기를 하고 있어요.
오늘 하락이 오히려 기회일까 그런 물음표도 던지게 되는데 김종 의사님은 어떻게 보세요네이 종목은 제가 뭐 12월 초에 한번 말씀드리고 나서 목표가인 25만 원은 후적 돌파한 상황이고요 뭐 그때 한번 리뷰를 할 때도 추가적인 상승이 열려 있다라고 말씀을 드렸지만 어 제 생각에는 25만 원 위에서 과연 공격적으로 살 수 있는 수급이 존재하고 있느냐 뭐 기관이나 외국인들이 과연이 가격에서 공격적으로 속 사 줄 것이냐에 대해서는 저는 조금은 의문스러운 부분이 있습니다. 그래서 신규매수 관점은 뭐 좀 더 주가 조정이 있거나 아니면 지금의 주가 상승을 어 좀 더 견인해 줄 만한 강한 이슈가 있어야 된다라고 판단하고 있고요 오늘 전체적으로 하락하고 있는 이유는 두 가지 정도로 해석하고 있는데 첫 번째로는 지금 선물 시장과 마이너스 괴리가 좀 커지고 있는 상황이에요.
현선물 괴리가 좀 커지면서 프로라 매물이 나올 수 있는 상황입니다. 그래서 오늘 인덱스 매도가 나오고 있거든요. 그니까 이런 인덱스 매도 출회에 대한 어느 정도의 조정이라고 볼 수가 있겠고 그러니까 수급적으로 보면 매도가 많다라고다는 매수 공백 아까 말씀드렸던 증 가격에서 공격적으로 매수가 들어오는 사람들이 없다 그래서 이런 매수 공백 상황 상에서 어 매도의 증량이 나타나면 흔들릴 수밖에 없다라는게 첫 번째 이유고요 두 번째로는 아직 추정을 해 볼 수밖에 없는데 10일까지의 수출 실적이 발표되지 않았습니까 뭐 3% 증가를 하긴 했지만 아마도 이제 섹터별로 살펴보면 뭐 조선업종 쪽에서 약간 과 둔화되는 신호가 나온 것은 아닌지 확인이 좀 필요할 것 같습니다.
예 HD 현대 중공업 현재도 4% 넘게 하락폭을 가져가고 있는데요. 지금 현선물 괴리가 나타나고 있다라는 점 수급적으로 매수가 강하게 나타나지 않으면서이 매도에 대한 공백을 채워 주지 못하고 있는 부분이 오늘의 좀 낙폭을 만들어 주고 있는 거 같다라고 말씀을 해 주셨습니다. 그리고 수출 데이터 반드시 좀 확인을 해 봐야겠네요. 자 오늘 본격적으로 잠금 해제 종목으로 이어 가보겠습니다. 오늘의 첫 번째 종목입니다. 현대 제철인데이 종목 지난주에 좀 뜨거웠어요. 호재 민감할 구간이라는 부제목이 붙어 있습니다. 첫 번째 키워드 바로 열어 볼게요 자 현대제철 주가 저평가에 대한 이야기를 먼저 짚고 넘어가 볼까 하는데요.
사실 지난주에 이제 미국의 제철소를 지을 수도 있다라는 이슈와 함께 급등이 나왔다가 현재 구간에서의 주가는 어느 정도 레벨인지 좀 체크를 먼저 하고 갈게요네 신 포인트는 왜 이렇게 저평가 되었을까 지금이 종목의 BPS 14만 원이 넘는데 현재 주가 수준을 보면 이래도 되나 싶을 정도로 낮은 상황이잖아요. 그러니까 도대체이 전 평가의 원인은 무엇인가를 한번 살펴볼 필요가 있겠는데 어 준비된 그림에서 보시는 것처럼 ASP n 개별 단가는 계속 떨어지고 그니까 이익은 계속 떨어지고 그다음에 전체적인 매출이 정체로 들어가는 2022년을 정점으로 해서 정체에 들어가는 모습을 보여주면서 그렇지 않아도 마 율이 그렇게 좋은 종목은 아닌데 ASP 떨어지다 보니까 적자로 전환되거나 이익 폭이 급감하는 양상을 보여주고 있는 것이 어 지금 실적 하락의 원인이고 어차피 주식이라고 하는게 미래 꿈을 반영하는 거잖아요.
그니까 미래 다시 증가할 수 있다면 현재 저평가는 반드시 되돌릴 수 있겠죠. 근데 지금 시장에 바라보고 있는 시각은 뭐냐 미래도 별로 그렇게 개선될 만한 요인이 없을 거 같은데라고 하는게 가장 근본적인 원인인 거죠. 국내 이제 건설 수요가 둔화되고 있다라는 점 물론 현대차로고 하는 캡티브 마켓이 있지만이 캡티브 마켓을 지금 혼자 커버하고 있는게 아니잖아요. 그래서 이런 부분들의 여러 가지 요소들이 작용이 되면서이 종목의 신 포인트는 결국 성장은 둔화되고 이익은 떨어지는이 두 가지 관점에서 그리고 이게 쉽게 회복될 수 없다라는 관점에서 지금의 극단적 저평가가 이어지고 있다 이렇게 봐야 할 것 같습니다.
예 어쨌거나 현대제철 주가 저평가 구간이 지나고 있는데이 저평가를 어떻게 나갈 것인가 일단은 현재로서는 조금 요원해 보이는 부분이 있다라고 언급을 해 주셨습니다. 두 번째 키워드로 이어가 볼게요 이번 키워드는 2025년 실적입니다. 성장은 둔화되고 있고 이익은 감수하고 있다라고 김종현 이사님께서 언급을 해 주셨는데 그렇다면 2025년 실적도 기대는 좀 내려놔야 되는 걸까요네 실적이 뭐 급격하게 좋아질 가능성은 낮은데 다만이 종목을 11월 30일에도 말씀을 드릴 때 어떤 말씀을 드렸 어느 정도 하방경직성을 좀 생기고 있다라는 말씀을 드렸고 그다음에 여러 가지 다 안 좋은 재료들만 있지만 최근 들어서 굳이 이제 긍정적인 재료를 찾아보자면 중국에 이제 부양책 얘기가 나오기 시작하면서 중국의 철강 유통 가격들이 어느 정도 바닥을 조금 형성한듯한 물론 여기서 다시 급격한 자형 반등은 뭐 쉽지 않다라고 보는데 최근 들어서 뭐 구리쪽 시황도 중국 쪽에서 약간 뭐 반전 신호들이 나오고 있는 상황이고요 중국의 부증 얘기들이 하나둘씩 나오기 시작하면서 올해 아마 2분기 쯤에는 소비 관련 진작 정책과 그다음에 추가적인 뭐 제조 육성 정책 같은 것들이 더해질 가능성이 있는데 그런 요인들이 나타나면서 일단 뭐 준비된 그림에서 나타나는 것처럼 어 철강 유통 가격이 조금씩 올라온 흐름 보여 준다면 국내 철강주 들고 가장 붙어서 움직였던 섹터 그다음에 지표를 보자면 중국의 여려 유통 가격이었 때문에이 부분에서는 그래도 약간은 바닥 정도는 확인했다 정도의 시그널은 나 고 있다 이렇게 봐야 될 거 같고요 거기에 이제 중국 정책 기대는 여전히 크게 가져 가기 어렵지만 그래도 남아 있다 특히 양해를 중심으로 해서 올해 1분기 말 3월 초나 3월 한 중순 정도에 어떤 대책들과 뭐 중국의 부동산 시들이 개선되는지 여부를 확인해 볼 필요가 있을 것 같습니다.
예 어 뭐 현대 제초도구 이유로 인해서 철강 가격이 많이 떨어져 있습니다. 수익성을 챙기기 위한 조치로 풀이가 되고 있는 가운데 2025년 실적도 우리가 큰 기대를 갖기보다는 이제 점차적으로 바닥을 다져가고 있다라는 관점으로 지켜볼 필요가 있다라고 말씀해 주셨습니다. 자 세 번째 키워드입니다. 어 저평가 해소를 과연 어떻게 해쳐 나갈 것인가이 부분으로 좀 시선을 돌려볼 수밖에 없는데 지난주에 나왔던 미국 이야기가 저평가를 해소해 줄 수 있는 강력한 모멘텀이 되 줄 수 있을까요. 네 일단 그 부분은 판단하기가 뭐 쉽지가 않습니다. 왜냐면 뭐 미국에 가서 현대차 공장에 직접 제공을 한다라는 것이 어 트럼프 대통령 시대에는 뭐 굉장히 유효한 그런 이슈가 될 수 있겠지만 그런데 미국의 공장 짓고 미국에 생산하는 비용이 전혀 메리트가 없다면 그니까 그로 인해서 차 가격이 많이 올라가거나 현대차의 수익성을 굉장히 잡아먹는 그런 요소가 된다면 아 그 부분은 또 현대차 입장에서는 그렇게 좋은 이슈는 아니잖아요.
그다음에 투자하는 금액도 생각보다 작지 않은 것으로 보이고 다만 현재의 주가가 지금 뭐 10개월 포드로 봤을 때 역대 저점 수준까지 빠져 있기 때문에 그러한 재료에도 민감하게 움직일 수 있는 가격대라는 거죠. 그래서 현대제철 핵신 포인트는 역대 최저 밸류에 약간의 호재만 나와도 주가는 민감할 가능성이 있다라는게 핵심 포인트입니다. 그래서 아까 말씀드렸던 그 미국의 공장 짓는 거 아직 확정되지 않았죠. 확정된다고 하더라도 이게 호재인지 악인지 판 판단하기가 정말 어렵습니다. 그래서이 부분을 놓고 봤을 때 호재 재인지 판단하기 어려우나 현재 역대급 저점 밸류에 빠져 있는이 종목의 핵심 포인트는 약간의 호재만 나와줘도 주가의 반등 가능성이 높아지고 있다는게 핵심 포인트고요 그래서 아까 말씀드렸던 중국발 슈든 아니면 뭐 미국발 슈든이 종목에이 낮아진 주가를 반응시킬 수 있는 어 그런 재료들이 나와 주는게 아마도 반등의 트리거가 될 것으로 보여서 그 부분에 기대가 감을 놓고 봤을 때 한 PB 0.2배 정도 생각해 보면 한 28,000원 정도 생각해 볼 수 있는데 그거보다 조금 높은 가격인 한 3만 원 정도를 목표가로 두고 저는 뭐 지금부터는 하반 경직은 확인되지 않았느냐라는 측면에서 일단 접근을 해야 될 것 같고요 반등의 폭은 제한적이다 이렇게 말씀을 드리겠습니다.
예 현대제철 지금 현재 워낙의 저평가 구간을 지나고 있기 때문에 아주 큰 재료가 나타나게 된다면 주가도 쉽 쉽게 움직여 줄 수 있겠고 일단 미국 제철소 관련한 거는 우리가 현재 재료의 크기를 좀 가늠해 볼 필요는 있다라고 언급해 주셨거든요. 2 8,000원에서 3만 원 사이의 목표가가 적절해 보인다라고 말씀해 주셨습니다. 자 첫 번째 종목은 현대제철 이야기 나눠 봤고요 두 번째 잠금 해제 종목으로 이어가 보겠습니다. 두 번째 종목은 코스맥스 window 오늘 화장품 관련주들 그렇게 표정이 나쁘지 않거든요. 2025년엔 내가 주인공이라는 소제목이 붙어 있죠.
첫 번째 키워드 보겠습니다. 아 4분기 실적에 대한 이야기를 해봐야 될 거 같은데 앞서서 오늘 수출 데이터 좀 확인해 볼 필요가 있다라고 말씀을 해 주셨어요. 화장품 관련주들 특히 코스맥스 같은 경우는 뭐 지금 중국에 대한 기대감도 다시 좀 끌어올려지고 있는 거 같고 4분기 실적 어떻게 나올까요네 일단 뭐 시장에서는 4분기 실적 괜찮다라고 보고 있는 거 같습니다. 일단이 회사는 우리나라 1위 5m 업체로서 뭐 우리나라 매출 당연히 있고 미국 중국 동남아 아 이런 쪽에 매출이 있다라고 봐야 되는데 자이 종목은 작년 상반기에는 누가 주인공이니까 실리콘 2가 주인공이었죠.
하반기에는 뭐 그나마 주인공을 따져보자면 다 뭐 비슷했지만 그래도 한국 콜마 정도가 주인공이라고 봐야 될 텐데 왜 업계 1위가 아닌 업계 2위가 주인공이 됐느냐 그것은 한국 콜만은 실적을 선방한 반면 중국에서 예상에 적자를 보였던 어 코스맥스가 급락했기 때문이죠. 그러면 코스맥스는 odm 쪽의 회복이 중국 쪽에서만 나타나는 것 로 봐도 어느 정도 회복할 가능성이 있는데 4분기에 지금 살펴보시면 매출은 별 변화가 없지만 아마 환율이나 여러 가지 이유가 더 겹쳤을 것으로 보이는데요. 중국 미국 그다음에 동남아는 좀 떨어지고 국내에서 올라오는 부분이 나타나면서 전체적으로 이게 증가폭이 크게 나타날 것으로 현재 예상되고 있습니다.
와로 그렇다는 거예요. 작년 4분기 대비해서 그렇고 그다음에 뭐 qqr 봤을 때도 나쁘지 않은 실적을 발표할 것으로 보이므로 현재 오늘 나타나는 주가 상승의 근거는 아 이런 리포트들을 기반으로 주가가 좀 올라가고 있는 것이다 이렇게 봐야 될 것 같습니다. 예 4분기 실적 결국에는 이익을 어떻게 관리하는가 일 텐데 지난 3분기에는 중국에서의 실적이 별로 좋지 않게 나타났던 반면에 4분기에는 전반적으로 견조한 실적을 보일 것으로 예상이 된다라고 말씀해 주셨습니다. 오늘도 주가가 5% 가량 오름새 나타내고 있네요. 두 번째 키워드입니다.
어 코스맥스가 과연 실리콘 2 그리고 한국 콜마의 딜을이어서 대장주로 기능을 해줄 수 있을 것인가에 대한 이야기 좀 본격적으로 해봐야 될 텐데 2025년에 실리콘 2의 그 상반기 상승률과 같은 그러한 주가 흐름을 좀 기대해 볼 만 한지도 좀 궁금하거든요네 뭐 실리콘 2의 작년 상반기 상승률을 따라갈 수는 없고요 어 작년 실리콘 2는 없었던게 생긴 거니까 아무래도 이제 시장에 이제 충격파가 있었던 것으로 보이고 한국 콜마 코스맥스는 뭐 그 정도는 아니기 때문에 다만이 준비된 그에서 보시는 것처럼 2022년도에 확 꺼졌던 실적이 작년 재작년부터 조금씩 회복되기 시작해서 특히 올해는 크게 개선될 것으로 생각하고 있는데이 이유는 어 중국 쪽의 회복이 일정 부분 나타날 것으로 보이고 그다음에 지금 미국이나 뭐 여러 지역으로 수출하고 있는 거 결국 국내에서 엠이 늘어나기 때문이잖아요.
그니까 핵심은 국내에서의 매출이 증가라는 거죠. 물론 2021년도에 저 높았던 이익의 거의 대부분은 어 중국에서 나왔다라고 봐야 되는데 중국 쪽에서는 여전히 크게 늘어나지 않지만 그래도 회복세로 돌아선다는 것 그다음에 미국이나 동남아나 전반적으로 이런 쪽에 회복이 되면서 이익률이 다시 이제 늘어나는 수준으로 간다라고 하는 것이 가장 핵심 포인트라는 거죠. 그다음에 연결된 뭐 자회사 실적 같은 것들도 일정 부분에 지금 어 개선을 예상하면서 전체적으로 지금 실적 개선은 어 올해도 이어지지 않을까이 부분이 한국 콜마 좀 좋게 보는 그런 이유라고 볼 수 있을 것 같습니다.
예 코스맥스 코스맥스가 2022년부터 이제 연간 기준으로 점차적으로 실적의 회복세를 나타내고 있다라는 점에 방점이 찍혀 있을 테고요 2024년 특히 상반기에 화장품 관련주들의 상승폭이 정말 무서웠습니다. 하지만 그만큼을 좀 기대하기는 어려우나 코스맥스 이제 그 뒤를이어서 그래도 견조한 상승률을 통해서 주가를 증명해 줄 수 있지 않을까라는 이야기를 전해 주셨습니다. 세 번째 포인트입니다. 그렇다면 코스맥스의 현재 주가는 어느 정도 레벨에 와 있는가 궁금한데요 밸류에이션 체크해 주시죠. 내년도 실적을 계상해 봤을 때 뭐 지금은 그렇게까지 비싸진 않다라고 봐야 될 것 같습니다.
올해 실적 그니까 작년 실적을 중심으로 보면 지금의 주가가 뭐 좀 비싼 편인데요데 올해 이제 예상되는 실적으로 계산해 보면 지금 현재 주가는 어 굉장히 좀 중립적 정도의 수준에 머물고 있다 이렇게 봐야 되는 상황이죠. 그래서 말씀드렸던 대로 2025년도 회복을 생각한다면 어느 정도 정상 과정을 생각해 봐야 되는데 제가 생각하는 정상화 과정은 PR 기준으로는 한 20배 내외 정도 그다음에 PBR 기준으로는 세 배에서 네배 사이 정도를 바라보고 있습니다. 그렇게 본다면이 종목은 한 뭐 18만 원 정도를 생각해 볼 수 있는 상황이니까 목표가는 한 18만 원 정도를 제시하고 현재 구간에서 오늘 너무 단기 급등이 또 나오고 있는 상황이니까 최근 시장에 특성상 이렇게 단기 급등이 나올 때 쫓아가면 별로 이렇게 단기 수익률이 좋지 않은 상황이고 그다음에 올라가면 올라갈수록 또 매력도는 떨어지는 상황이니까 좀 주가가 누릴 때라든지 이럴 때를 이용해서 매수를 하시는게 좋을 것이라고 판단하고 있고요 무엇보다 핵심은 어 국내의 증가와 중국의 회복이 두 가지에 달려 있다라고 보면 될 거 같습니다.
예 아 실리콘 2가 방점이 미국에 찍혀 있었다면 코스맥스의 방점은 국내 그리고 중국의 회복세에 있다라는 부분 한번 더 강조를 해 주셨습니다. 현재 per 기준으로 봤을 때 코스맥스의 적정한 주가는 18만 원으로 보인다 다만 매수를 하신다면 현재 가격보다는 조금 눌렸을 때 매수를 해 보시는 것이 좋겠다라고 또 이야기를 해 주셨으니까요. 가격 전략까지 체크해 보시면 좋겠습니다. 자 월요일 잠금 해제 알파 경제 김종효 이사님과 이야기 나눠봤습니다. 오늘 말송 고맙습니다
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