저자: 오태민 · 한국인
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2026년은 비트코인 4년 주기상 가장 안 좋은 해로, 반토막 가능성까지 언급. 7만 달러에서 저항 예상. 1년 내 승부는 신중, 3년 이상 장기 보유 권장. 이더리움이 토큰화 플랫폼 경쟁에서 유리해 올해 승부처로 제시. 중간선거·유동성·거래소 해킹·고래 매도·토큰화 법제화를 주시 키워드로 제시. 비트코인 주기/MVRV 지표 언급하며 차트 투자는 건강에 해롭다고 경고.
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한양대학교 비트코인 화폐 철학과의 오태민 교수님 자리하셨습니다. 어서 오십시오. 안녕하십니까? 투자 얘기를 해 봅시다. 해야 되나요, 아니면 늦었나요? 비트코인에 투자하실 여건이 되고, 그 돈을 3년 동안 쓰지 않아도 된다면 지금 하셔도 됩니다. 다만 1년 안에 승부를 보려 하신다면 신중하셔야 합니다.
왜냐하면 비트코인은 명확한 주기를 따르기 때문입니다. 주기상 올해는 좋은 해가 아닙니다. 가장 안 좋은 해입니다. 4년마다 가장 안 좋은 해가 오는데, 2026년이 바로 그 해입니다. 더 떨어질 가능성도 있다고 보십니까?
그럴 가능성도 없지 않습니다. 그런데 모든 크립토가 똑같이 움직이진 않겠죠? 비트코인이 반토막 나면 다른 알트코인들은 90%까지 사라질 수도 있습니다. 반토막까지 예상하시는 겁니까? 원래 안 좋은 해에는 절반까지 떨어집니다. 이미 30% 정도 떨어지지 않았나요? 그러니까 여기서 더 내려간다는 말씀이죠. 6만 달러를 보시는 분도 있고요. 저는 7만 달러에서 저항을 받을 거라고 보고 있습니다. 다만 2016년처럼 그렇게 어둡지는 않습니다. 이미 연초부터 가격이 크게 올랐으니까요.
그럼 코인을 한 번도 사 본 적 없는 사람이 1,000만 원이 생겨서 코인을 사려고 한다면 어떻게 하실 건가요? 500만 원어치는 이더리움을 사시고, 나머지 돈으로 비트코인을 조금이라도 담으시면 됩니다. 반반 사라는 말씀이죠? 올해는 이더리움이 좋은 건가요? 승부를 거신다면 올해는 이더리움에 거셔야 할 거예요. 다만 이더리움은 올라도 많이 안 오르던데요. 올해 처음으로 그 흐름이 깨질 가능성이 있지 않을까 싶습니다.
이더리움이 왜 올해 회의적인 시기가 될 수 있는지가 재밌는 주제입니다. 단순히 주기 때문이 아니라, 이더리움이 지금 삼성전자, 구글, 메타 같은 기업들과 게임을 벌이고 있기 때문입니다. 그 게임이 무엇이냐면 토큰화 플랫폼 경쟁입니다. 우리의 자산이 모두 토큰화된다는 건 블록체인화된다는 뜻이고, 그럼 어떤 블록체인을 쓰느냐가 관건이죠. 이더리움을 절반쯤 쓰고 나머지는 각자의 플랫폼에 쓸 가능성이 높다고 봅니다. 그래도 전체의 절반은 이더리움 위에서 토큰화된다고 보셔야 합니다. 이미 달러 스테이블 코인의 절반이 이더리움 플랫폼 위에서 발행되어 있습니다. 그래서 이더리움이 이길 가능성이 가장 높다고 봅니다.
비트코인에 투자하려면 공부가 필요합니다. 워런 버핏도 공부 없는 투자는 재앙이라고 했죠. 올해 비트코인 투자를 하신다면 다음 다섯 가지 키워드를 머릿속에 넣어 두시면 됩니다.
첫째, 미국 중간선거입니다. 2026년 11월에 중간선거가 있습니다. 놀랍게도 비트코인은 트럼프의 인기와 상관관계가 가장 높습니다. 제가 보기에 트럼프의 지지율이 오르면 비트코인도 오르고, 트럼프가 흔들리면 떨어집니다. 연초에 오른 이유도 마두로 대통령 체포 이후였는데, 지지층 결집 효과가 있었던 겁니다.
둘째, 유동성입니다. 미국이 금리를 낮춰 전 세계에 유동성을 공급하는지를 보셔야 합니다.
셋째, 거대 거래소의 해킹 사건입니다. 비트코인이 안 좋은 해에는 대형 거래소 해킹 사건이 꼭 터집니다. 이때 비트코인은 더 떨어지니 유심히 보셔야 합니다.
넷째, 고래의 움직임입니다. 비트코인 초기에 큰 수익을 낸 고래들이 작년 말에 많이 팔았습니다. 그래서 가격이 떨어졌는데, 고래들이 파는 것을 멈췄거나 다시 사고 있다는 뉴스가 나온다면 서둘러 보셔야 합니다.
다섯째, 미국이 주도하는 금융 자산 토큰화 제도입니다. 토큰화가 법제화되면 비트코인도 담으셔야 하고, 이더리움도 유력합니다. 다만 그때는 날아갈 수도 있습니다.
실제로 JP모건 같은 곳에서도 올해 비트코인이 최고점을 찍을 거라는 진지한 보고서가 나오고 있습니다. 그 근거가 중간선거 전 유동성, 토큰화, 이 세 가지입니다.
그럼 중간선거에서 트럼프가 이긴다고 보는 건가요? 이길지는 모르겠지만, 중간선거까지 가려면 트럼프가 돈을 푼다는 거죠. 일리가 있습니다.
주식 투자는 차트를 보면서 하는 사람이 많은데, 코인 시장에도 차트를 보는 사람이 많습니다. 코인 시장은 문을 닫지 않으니 밤새 보게 되는 경우가 많죠. 비트코인에는 비트코인만의 차트, 즉 온체인 데이터가 있습니다. 비트코인이 어떻게 확산되고 어디에 집중되는지를 보는 것이 기본입니다. 고래들의 움직임도 다 볼 수 있습니다. 10년 된 오래된 코인이 움직이면 일주일 이상 가격이 안 좋아진다는 신호로 보기도 합니다. 더 과학적인 지표도 있습니다. MVRV Z-스코어라는 건데, 비트코인의 시가총액과 실제로 유입된 자본량을 비교해 지수화한 것입니다. 이 값이 높으면 도망가야 하고, 낮으면 사야 합니다. 지금은 1점대인데 상당히 낮은 편입니다. 이 값이 0을 뚫고 마이너스로 가면 무조건 사야 한다는 신호가 됩니다.
저도 처음에는 몰라서 투자해 놓고 관심이 생기니까 차트를 많이 봤는데, 건강이 정말 안 좋아졌습니다. 비트코인 투자를 하면서 건강하게 지내는 방법은 사 놓고 잊어버리거나, 아니면 거시적인 공부를 하는 것입니다. 비트코인 차트를 자주 보는 것은 권하지 않습니다. 24시간 돌아가는 시장이라 저는 지난 11년 동안 자산의 절반 이상이 순식간에 날아가는 일을 서너 번 겪었습니다. 비트코인이 11년 동안 80% 하락한 적이 한두 번, 50% 하락한 적이 네다섯 번 있었고, 20% 하락은 반년에 한 번꼴, 10% 하락은 한 달에 한 번꼴이었습니다. 그걸 전부 직접 맞으면 정신도 건강도 나빠집니다.
제가 강연에서 주로 하는 말이 있습니다. 오늘 제 얘기를 듣고 비트코인을 사시면 이제 행복은 끝이고 불행이 시작된다고요. 그런데 이런 영상을 보고도 사지 않으시면, 2014년에 제 강의를 들었던 한양대 학생들과 똑같아집니다. "어쩌라는 겁니까, 교수님?" 하고 말이죠. 둘 다 나쁜 거죠. 그러니 한꺼번에 밀려오는 고통보다는 고통을 안고 가야 합니다. 스트레스가 되니까요. 좋은 말을 해 주는 사람은 아니라는 생각이 듭니다.
비트코인에 대한 확신이 가장 중요한 마음가짐입니다. 지금 사지 않으면 안 될 것 같지만, 당장 사면 늘 떨어집니다. 계획을 갖고 천천히 사셔야 합니다. 그리고 이왕 샀다면 오랫동안 보유하셔야 합니다. 최소 3년입니다.
그러니까 너무 일희일비하지 말라는 말씀이군요. 보통 코인을 다 싸잡아 부르지만, 사실 수많은 코인 중 하나가 비트코인이고, 이름도 잘 모르는 코인이 굉장히 많죠. 비트코인과 나머지를 구분해서 봐야 한다고 하셨는데, 왜 그런가요?
비트코인은 '더 코인'이라고 정관사를 붙여야 할 정도입니다. 나머지 코인들은 각각의 이름이 있는 거고요. 비트코인은 최초로 만들어졌다는 이유만이 아니라, 가장 강력한 힘이 모여 있어서 네트워크 효과가 이미 돌이킬 수 없는 수준에 이르렀습니다. 시가총액에서 비트코인이 약 60~70%를 차지합니다. 거래소에 상장된 코인만 2만 개가 넘는데, 나머지 코인들이 나머지 시장을 나눠 갖고 있으니 상당히 불안정하다고 봐야 합니다. 그 나머지 중에서도 약 70%는 이더리움이 차지하고 있습니다.
이더리움은 비트코인과 비슷하게 출발했습니다. 비트코인에 열광하던 17살짜리 천재 소년이 만든 것이 이더리움입니다. 17살 때 비트코인 농객으로 활동하다가 19살 때 코드를 쓰고, 20살 때 프로젝트를 시작했습니다. 이야기만 들어도 숨이 가쁜 천재 이야기죠. 그 사람이 비탈릭 부테린입니다. 지금은 30대가 되었고, 그 사이에 계속 생각을 조금씩 수정해 왔습니다. 비트코인의 창시자 사토시 나카모토는 사라졌지만, 비탈릭은 계속 남아서 이더리움의 방향을 조금씩 바꾸고 있죠.
처음 출발점은 많이 바뀌었지만, 비트코인과 달리 이더리움은 현금이나 단순 자산으로만 쓰이지 않습니다. 대표적인 것이 등기소 역할입니다. 우리가 이력서를 공공 등기소가 아닌 사설 등기소에 넣어 두면 아무도 해킹하거나 바꿀 수 없죠. 내가 어느 대학을 나왔고 학점이 무엇인지 블록체인에 새겨 두면 가볍게 증명할 수 있습니다. 이런 용도에서 출발해 금융으로 확장될 수 있습니다. 처음에는 엔터테인먼트 요소가 많았습니다. 하나밖에 없는 고양이 그림이나 원숭이 그림 같은 것을 이더리움 위에서 만들었고, 꽤 성공해서 거품까지 생겼습니다. 그 기술이 지금 남아서, 채권이나 주식, 부동산을 토큰화해서 거래하는 플랫폼으로 이더리움이 각광받기 시작했습니다.
흔히 비트코인을 가상자산이라고 하면서 쓸모가 없다고 하는데, 이더리움은 확실히 쓰임이 있군요. 비트코인은 처음부터 명확한 쓸모를 가정하고 나온 건 아니었습니다. 하지만 이더리움은 처음부터 스마트 계약이라는 쓸모를 전제로 만든 프로젝트입니다. 스마트 계약은 자동판매기를 생각하시면 됩니다. 돈을 넣고 버튼을 누르면 음료가 나오고 거스름돈이 나오는 것처럼, 얼굴도 모르는 외국인과도 법원이나 금융기관에 의지하지 않고 조건이 충족되면 자동으로 이행되는 계약을 할 수 있습니다.
그럼 스테이블 코인은 무엇인가요? 스테이블 코인은 정말 흥미로운 것입니다. 달러에 가치가 고정된 코인이라고 생각하시면 됩니다. 지금은 달러가 주류지만, 나중에는 원화에 고정된 스테이블 코인도 나올 겁니다. 그러면 누가 고정시키나요? 제가 1달러를 받고 이더리움상에서 1달러짜리 토큰을 발행해 줍니다. 그러면서 "이 토큰을 나에게 가져오면 1달러를 내주겠다"고 약속하는 것이죠. 처음에는 신뢰를 얻기 어렵습니다. 은행도 국가도 아니니까요. 그런데 사람들이 근거 없이 그냥 믿어 준 겁니다. 테더라는 회사가 그렇게 출발했습니다. 사람들이 테더를 믿으니 테더가 큰 회사가 됐고, 큰 회사가 되니 사람들이 더 믿게 된 것입니다. 이 믿음에는 사실 근거가 없습니다.
그럼 달러 스테이블 코인은 계속 달러에 가치가 붙어 있을 거라고 봐도 되나요? 그게 핵심 질문입니다. 지금도 테더가 정확히 1달러는 아닙니다. 수요가 많으면 가격이 오르고 공급이 많으면 떨어지면서 미세한 차이가 납니다. 그런데 어떤 공포감이 확산되면 1대1 페그가 끊어질 수 있습니다. 페그가 끊어지면 악순환이 발생합니다. 달러 스테이블 코인을 통해 금융 전체가 전산화된 상태에서 이런 일이 벌어지면 전 세계 금융 시장이 붕괴할 수 있다는 것이 IMF가 말한 달러 스테이블 코인의 위험성입니다.
그럼 달러 스테이블 코인은 누가 만든 건가요? 근거 없는 사람들이 만들었고, FRB가 만든 것은 아닙니다. 만약 FRB가 만들었다면 그것은 CBDC, 즉 중앙은행 디지털 화폐라고 부릅니다. 스테이블 코인은 FRB가 만든 줄 알았습니다. 아닙니다. 가치가 맞춰져 있을 거라고 생각했는데, 그렇지 않은 거군요.
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