저자: 하나코 · 외국인
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2023년 6월 기준 반도체 ETF SOXL과 미국 개별주 상승 흐름을 소개하며 반도체 제조사 중요성을 강조. 인텔·퀄컴·AMD·TSMC 등 기업 실적과 미국 반도체 정책을 설명하고, 장기 투자 관점에서 미국 주식·S&P500 적립 투자를 권장. 단기 가격 방향에 대한 명시적 예측은 제한적.
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오늘의 주제와 시장 상황
여러분 안녕하세요, 하나코입니다. 오늘의 제목은 "SOXL 반도체 주식은 앞으로 어떻게 될까?"입니다. 현재 일본 시간 금요일 새벽 2시이지만, 아직 부채 상한 문제는 상원에서 결정되지 않았다고 봅니다. 미국 주식시장이 닫힐 때까지 3시간 13분 남은 시점에서 나스닥은 1.16% 상승 중입니다. 작년부터 세 번째로 도달하는 수준인데, 솔직히 이게 지속될지는 모르겠습니다.
반도체 섹터가 가장 관심 가는 이유
반도체는 제가 가장 관심 있는 분야입니다. 올해 설날에 하나코 서티(포트폴리오)를 공개했는데, 상위 종목은 거의 반도체 주식입니다. 설날 이후 5개월이 지난 지금 주가를 보면, 2022년에 특히 많이 하락한 종목을 PER이 낮은 순서로 골랐습니다.
- 1위 인텔: 2022년 -50%, PER 9. 올해 설날 기준 1위였고 현재 +18% - 2위 퀄컴: 작년 -41%, PER 10. 현재 +6% - 램리서치: 2022년 -42%, 현재 +49% - TSMC: 현재 +22% - 어플라이드 머티리얼즈: +38% - 텍사스 인스트루먼트: +7% - 알파벳(구글): +38% - 홈디포: -10% - 오라클: +27% - 타겟: -14%
11위부터 20위는 애플 +42%, 버크셔 해서웨이 +4%, 레이시온 -9%, 키사이트 -5%, 액센추어 +13%, 페이팔 -16%, 마이크로소프트 +36%, 인포시스 -13%, 넷플릭스 +35%, 어도비 +23%입니다. 21위부터 30위는 ASML +31%, 코스트코 +12%, 테슬라 +90%, 뱅크오브아메리카 -17%, 서모피셔 -7%, 스포티파이 +50%, 인텔 +7%, 아마존 +40%, 코인베이스 +80%, 캐노피 그로스 -64%입니다. 전체적으로 꽤 좋은 성과입니다.
마이너스 종목을 사는 투자 방식
저는 지금 마이너스인 종목을 사는 편입니다. 홈디포, 타겟, 레이시온, 키사이트, 페이팔, 인포시스, 뱅크오브아메리카, 서모피셔, 캐노피 그로스 등이 해당됩니다. 이 중 적자가 큰 것은 코인 관련 종목과 캐노피 그로스 정도입니다. 다만 작년 12월에 5만 달러씩 매수했고, 혹시 S&P500 ETF인 VOO 20만 달러어치를 팔아 이 종목들과 나머지를 나스닥 계열 개별주로 바꿨습니다. 무언가가 다른 것을 커버하면서 전체적으로 버티고 있는 셈입니다.
물론 아무것도 팔지는 않았습니다. 캐노피 그로스도 처음부터 위험이 높다는 걸 알고 샀기 때문에 그대로 보유 중입니다. 이런 종목들은 정부 정책이나 결산 상황에 따라 주가가 크게 움직이고, 결산서를 보더라도 어쩔 수 없다고 느끼는 수준입니다.
SOXL에 대한 생각
SOXL은 반도체 지수에 3배 레버리지를 건 상품입니다. 저는 이를 "부자의 놀이"라고 부르기도 합니다. 저도 SOXL을 보유하고 있는데, 하락을 겪었습니다. 연초 이후 128% 상승했으니 꽤 좋은 성과이지만, 3배 레버리지이기 때문에 고점에서 사면 하락 폭도 크게 체감됩니다.
지난 5년 기준으로 보면, 2021년 12월 최고가 67달러 대비 지난해 10월 7달러까지 하락해 약 90% 떨어진 적도 있습니다. 이전 영상에서도 여러 번 말씀드렸지만, 70~80% 하락을 감당할 수 있는 사람이라면 괜찮겠지만, 그 정도 하락을 견디지 못할 사람도 꽤 많을 겁니다. 작년 10월에 샀다면 좋았겠지만, 그때 환율은 150엔대였고 현재는 엔고가 진행되었음에도 SOXL은 200% 상승한 상태입니다. 그러니 결과론적으로는 좋았다고 말할 수 있습니다.
결론적으로 SOXL은 하락할 때 사지 못하면 지금 사는 것이 늦은 것일 수도 있고, 다시 떨어지면 불평할 수도 있습니다. 주가 타이밍을 정확히 맞추는 것은 어렵기 때문에, 저는 고점에서 사는 것도 어느 정도 방법이라고 생각하는 쪽입니다. 다만 하락 때 사고 싶은 사람은 하락 때 사면 되고, 하락 때 못 사는 사람이 너무 많다면 굳이 사지 않는 것도 좋습니다. 환율은 모르기 때문에 신경 쓰지 마시라고 말씀드리고 싶습니다. 이 채널을 2019년에 시작했을 때는 환율을 신경 쓰지 않아도 된다고 했지만, 미국 채권을 보유한다면 환율은 신경 써야 한다고 말씀드립니다.
메인 투자는 미국 주식, 환율 보험으로서의 미국채
저의 메인은 미국 주식입니다. 장기 성장에 기대해 투자하고 있어서, 환율과 비교하면 장기적으로 돈을 벌 수 있을 거라고 봅니다. 미국채는 말하자면 미래에 엔화 가치가 떨어질 때를 대비한 보험 같은 역할을 합니다. 지금은 엔화가 40엔대(달러 기준) 정도이지만, 과거에는 250엔 시대도 있었습니다. 그런 패턴이 다시 올 수 있다고 가정하면, 위험을 분산하기 위해 미국채를 가지고 있는 것이 더 낫다고 생각합니다. 미국 주식은 장기적으로 환율의 변동을 넘어설 수 있는 자산입니다.
제조 기업이 중요한 이유
앞으로는 제조하는 회사가 중요하다고 생각합니다. 애플은 직접 제조하지 않습니다. 저는 여전히 제조하는 회사를 좋아합니다. 제조에는 그 기술에 대한 존중이 담겨 있다고 보기 때문입니다. 여행사 같은 회사는 상당한 능력이 없으면 좋게 보지 않습니다. 이 내용은 여러 번 설명드렸습니다.
팹리스(설계 전문) 기업에는 유명한 회사가 많습니다. 애플, 엔비디아, AMD, 브로드컴, 퀄컴, 구글, 마이크로소프트, AWS, IBM, 메타 등이 있습니다. 하지만 이들은 제조를 외부에 맡기고 있습니다. 그리고 점점 대만의 TSMC에 맡기는 경우가 많습니다. TSMC가 3나노 칩을 만들 수 있다고 해서 엔비디아를 만들 수 있는 것은 아닙니다. 제조가 가능한 미국 회사는 인텔이 대표적인데, 인텔은 4나노 칩은 만들 수 있지만 최첨단 3나노급 공정에서는 뒤처져 있습니다. 나노 공정 전쟁에서 밀린 인텔에는 미국 정부의 지원이라는 백업이 있습니다.
지정학적 리스크와 미국 정부의 움직임
TSMC는 대만에 있습니다. 중국이 대만을 무력으로 흡수하려 한다면, 미국의 유명 팹리스 기업들은 생산 기반을 잃게 됩니다. 그래서 미국 정부는 반도체 보조금으로 약 8조 엔 규모를 쓰고 있고, 이 때문에 부채 상한도 올려야 하는 상황입니다. 미국은 대만 TSMC에 미국 내 공장을 세워달라고 요청하고 있습니다. 지금은 TSMC가 필요하지만, 나중에 필요 없어지면 외국 기업은 잘라내는 것이 미국입니다. 일본도 과거 반도체 협정으로 반도체 산업이 끝났다는 말을 들었습니다. 하지만 일본이 끝난 것은 아닙니다. 도쿄일렉트론, 신에쓰화학, SUMCO 등은 TSMC 등에 웨이퍼를 공급하며 눈에 띄지 않게 매출을 올리고 있습니다. 주가는 평범하지만, 제조 장비 분야에서는 어플라이드 머티리얼즈, ASML, 램리서치 등이 유명합니다. 이 세 회사는 하나코 포트폴리오에도 들어 있습니다.
반도체 전쟁은 국가 간 패권 싸움과 같습니다. 트럼프 전 대통령은 화웨이를 배제했습니다. 브로드컴은 싱가포르 기업이지만, 실질적으로 중국과 얽힌 틱톡처럼 중국 자본의 영향이 우려되어 퀄컴 인수 시도가 미국 정부에 의해 막혔습니다. 소프트뱅크 그룹이 인수한 ARM 역시 설계 회사인데, 경쟁사인 엔비디아가 인수를 시도했다가 미국 정부의 반대로 무산되었습니다. 해외로 빠져나가는 회사는 미국이 좋아하지 않는다는 뜻입니다.
엔비디아는 ARM 설계를 바탕으로 TSMC에서 제조합니다. 그래서 TSMC가 높이 평가받아야 합니다. TSMC는 애플 제품도 제조하고 있습니다. 워런 버핏도 TSMC 주식을 샀지만, 최근 중국과 대만 리스크 때문에 매도했다고 합니다.
애플과 AMD의 사례, CPU와 GPU
애플은 ARM 설계를 바탕으로 자사 칩 M1을 만들었습니다. 저도 맥북을 쓰고 있는데, 예전에는 인텔과 AMD 칩이 들어 있었지만 지금은 M1이 들어 있습니다. M1은 CPU와 GPU를 애플이 직접 설계했습니다.
CPU와 GPU는 컴퓨터의 처리 능력을 담당하는 두 가지 핵심 부품입니다. - CPU는 컴퓨터의 뇌와 같아서, 프로그램 명령을 해석하고 실행합니다. 복잡한 순차 처리와 데이터 제어에 강하고, 보통 코어 수가 상대적으로 적습니다. - GPU는 이미지와 영상을 그리는 데 특화되어 있습니다. 많은 작은 계산을 동시에 처리하는 병렬 처리에 능해서, 3D 게임, 영상 편집, 영화 제작 등에 유용합니다. 최근에는 AI와 머신러닝, 딥러닝에서도 GPU 병렬 처리 능력이 활용되고 있습니다.
간단히 말하면 CPU는 한 번에 복잡한 작업 하나를, GPU는 한 번에 많은 간단한 작업을 처리하는 데 적합합니다. 그래서 대부분의 현대 컴퓨터는 두 프로세서를 함께 사용합니다.
테슬라 모델 3의 인포테인먼트 칩
작년 12월에 구입한 테슬라 모델 3에는 어떤 인포테인먼트 프로세서가 들어 있을까요? 트위터로 퀴즈를 냈는데, 가장 많은 응답은 엔비디아(39%), 인텔(38%), AMD(17%)였습니다. 정답은 AMD의 라이젠입니다. 테슬라는 전기차를 저렴하게 만들고 싶어 하기 때문에, 가격을 낮출 수 있는 AMD를 선택한 것으로 보입니다. 저렴한 칩은 일반 고객에게도 좋고, 주가에도 긍정적인 요인이 됩니다.
인포테인먼트 프로세서는 일반적으로 CPU의 일종으로, 음악, 영상, 내비게이션, 핸즈프리 통화 등을 제어하는 계산을 합니다. 최신 제품은 CPU와 GPU 기능을 하나로 합친 SoC(System on Chip) 형태입니다.
테슬라의 자율주행 FSD 컴퓨터는 자동 운전 기능에 특화되어 설계되었습니다. 테슬라가 직접 설계한 칩으로, 차량의 자동 운전을 제어합니다. CPU와 GPU 기능에 더해 신경망 처리에 특화된 기능도 갖추고 있습니다. 테슬라는 역시 대단합니다. 배터리 등을 구매하지만 공장을 가지고 자기 방식대로 설계해 생존하고 있습니다.
인텔의 일본 협력과 공장 계획
인텔은 보조금을 받아 공장을 세우고 있습니다. 2024년 가동 예정으로, TSMC의 3나노보다 더 앞선 1.8나노급 칩을 만들려고 합니다. 인텔 CEO 팻 겔싱어는 5월 G7 때 기시다 총리와의 회담을 위해 도쿄를 방문했습니다. 일본과 패키징 분야에서 협력하고 싶다는 뜻도 밝혔습니다. 인텔은 일본 도야마현 등에 공장을 가진 이스라엘 칩 위탁 제조사 타워 세미컨덕터 인수를 추진해 거래를 마쳤습니다. 이를 통해 인텔은 일본에 두 개의 제조 거점을 갖게 되며, 전력 및 아날로그 반도체를 생산할 예정입니다.
정리: 앞으로 제조하는 회사가 중요하다
결국 하고 싶은 말은 이것입니다. 앞으로는 제조하는 회사가 중요합니다. 애플과 마이크로소프트는 뛰어난 기업이지만, 칩 제조는 외부에 맡기는 구조입니다. 그래서 반도체 기업끼리 비교해 보면, 엔비디아는 주가가 크게 올랐지만 저는 장기 투자 대상으로는 사지 않겠다는 입장입니다. 잠재력이 좋다고 하더라도 지금의 주가는 지나치게 높다고 봅니다.
분기 매출을 보면 엔비디아 72억 달러, 인텔 117억 달러, 퀄컴 93억 달러, 어플라이드 머티리얼즈 66억 달러, 텍사스 인스트루먼트 44억 달러 수준입니다. 순이익은 엔비디아 20억 달러, 인텔은 적자, 퀄컴 17억 달러, 어플라이드 머티리얼즈 16억 달러, 텍사스 인스트루먼트 17억 달러입니다. 매출과 순이익 차이는 크지 않은데 엔비디아 주가만 너무 올랐습니다. 너무 오르면 크게 내려가고, 다시 오르는 식의 움직임은 주의해서 봐야 한다고 생각합니다. 단기 매매는 제 방식이 아니라서 사고팔지는 않습니다.
반도체 보조금을 받는 조건 아래 제조에 참여하지 않은 기업은 지난 5년간 상대적으로 부진했다고 봅니다. 앞으로도 제조하는 회사를 지지합니다. 다만 어떤 주식을 고를지는 각자의 판단입니다. 누군가의 말만 듣기보다 스스로 결산서를 읽을 수 있어야 한다고 생각합니다. 그래서 2023년 7월부터 미국 결산서를 이해할 수 있도록 온라인 회계 수업을 시작했습니다. 경제에는 사이클이 있고, 주가는 그 사이클에 따라 오르내립니다. 그 뒤에는 결산서가 있습니다. 하락해도 팔지 않고 보유하려면, 결산서를 읽을 줄 알아야 합니다. 일본 결산서와 미국 결산서는 거의 같습니다. 둘 다 읽을 수 있으면 주식 투자뿐 아니라 영업이나 제조 업무에서도 도움이 됩니다.
관심 있는 분은 아래 링크에서 신청 안내를 받을 수 있습니다. 6월 26일 접수가 시작되면 이메일로 연락드리겠습니다. 월 4,000엔이며, 입학금은 없습니다. 제 경비가 많이 들지만 함께 최선을 다하고 싶습니다.
적립 투자 방법 정리
1. 적립 NISA로 매월 33,333엔씩 eMAXIS Slim S&P500 또는 iFREE S&P500을 매달 같은 날에 자동 인출 설정해 투자하세요. 타이밍은 생각하지 않습니다. 내년부터 신NISA가 시작되니 관련 영상도 참고하세요. 2. 여유 자금이 있는 분은 나머지를 ETF나 개별 주식으로 나눠 투자할 수 있습니다. 예를 들어 주가가 2% 정도 하락한 날에 20%씩 투자하는 방법도 있습니다. 10만 엔이 있다면 하락한 날 2만 엔씩 사는 식입니다. 3. 기본적으로는 매달 같은 금액을 투자하고, 남는 잉여 자금이 생기면 상승한 날에 사지 않고 하락한 날에 사는 식으로 조정합니다. 월말까지 계속 오르면 어쩔 수 없으니 마지막 날에 함께 구입하기도 합니다. 투자신탁은 타이밍을 노리기 어렵습니다. 4. 무리하지 않는 것이 중요합니다. S&P500 연동 ETF(VOO, SPY, IVV 등)를 기본으로 70% 정도를 두고, 평균 매입 단가법으로 조금씩 투자하세요. 초보자가 수천만 엔을 한 번에 투자하는 것은 위험합니다. 설령 하락하더라도 S&P500은 절반이 되는 일은 드물지만, 개별주는 0이 될 수도 있습니다. 5. 개별주에 절대 많은 금액을 쓰지 마세요. 큰 수익을 노리는 것은 운이나 감이 좋은 요소가 크기 때문입니다. 개별 주식을 얼마나 사는지는 개인의 잉여 자금과 투자 감각에 따라 정해야 합니다. 6. 신용 거래는 하지 않고, 현물만 거래합니다. 이익이 나도 팔지 않는 것이 원칙이지만 예외도 있습니다. 주가가 두 배가 되면 원금만 회수하고 나머지는 보유하는 방법이 있습니다. 투자 금액이 확실히 이해된다면, 오르내림에 일희일비하지 않아도 데미지가 크지 않습니다.
올해도 저는 점점 더 주식을 사겠지만, 하락하는 날에도 적립 투자는 그대로 이어가겠습니다. 안녕히 계세요.
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